文章核心观点 - 泰克资源公司本季度财报超预期，但盈利同比下降 行业排名靠后 未来股价走势取决于管理层评论和盈利预期变化 克利夫兰 - 悬崖公司即将公布财报且预期不佳 [1][2][8] 泰克资源公司财报情况 - 本季度每股收益 0.33 美元 超扎克斯共识预期的 0.22 美元 去年同期为 1.02 美元 盈利惊喜达 50% [1] - 上一季度实际每股收益 0.44 美元 超预期的 0.36 美元 盈利惊喜为 22.22% [1] - 过去四个季度 公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至 2024 年 12 月季度营收 19.9 亿美元 超扎克斯共识预期 7.35% 去年同期为 30.2 亿美元 过去四个季度仅一次超共识营收预期 [2] 泰克资源公司股价表现 - 自年初以来 公司股价上涨约 5.4% 而标准普尔 500 指数上涨 4.5% [3] 泰克资源公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论和未来盈利预期 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向 包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势喜忧参半 目前股票扎克斯排名为 3（持有） 预计近期表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预估变化值得关注 当前季度共识每股收益预估为 0.27 美元 营收 16.3 亿美元 本财年每股收益预估为 1.53 美元 营收 73.2 亿美元 [7] 行业情况 - 扎克斯行业排名中 杂项矿业目前处于 250 多个行业的后 32% 排名前 50% 的行业表现优于后 50% 超两倍 [8] 克利夫兰 - 悬崖公司情况 - 该公司尚未公布 2024 年 12 月季度财报 预计 2 月 24 日公布 [9] - 预计本季度每股亏损 0.64 美元 同比变化 -1180% 过去 30 天季度共识每股收益预估下调 22.9% [9] - 预计营收 43.1 亿美元 较去年同期下降 15.6% [10]

文章核心观点 2024年是公司转型的一年，通过出售炼焦煤业务并实现创纪录的年度铜产量，公司成功转型为专注于能源转型金属的公司；第四季度铜产量创历史新高，财务状况良好，持续向股东返还现金，其铜增长战略将为长期价值创造奠定基础 [2] 财务总结（2024年第四季度） - 收入为27.86亿加元，高于2023年第四季度的18.43亿加元 [5] - 毛利润为5.42亿加元，2023年第四季度为1.52亿加元 [5] - 折旧和摊销前毛利润为10.52亿加元，2023年第四季度为4.32亿加元 [5] - 持续经营业务税前利润为2.56亿加元，2023年第四季度亏损3.24亿加元 [5] - 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为8.35亿加元，2023年第四季度为3.21亿加元 [5] - 归属于股东的持续经营业务利润为3.85亿加元，2023年第四季度亏损1.67亿加元 [5] - 调整后归属于股东的持续经营业务利润为2.32亿加元，2023年第四季度为2300万加元 [5] - 持续经营业务基本每股收益为0.75加元，2023年第四季度亏损0.32加元 [5] - 持续经营业务摊薄每股收益为0.75加元，2023年第四季度亏损0.32加元 [5] - 调整后持续经营业务基本每股收益为0.45加元，2023年第四季度为0.04加元 [7] - 调整后持续经营业务摊薄每股收益为0.45加元，2023年第四季度为0.04加元 [7] 关键亮点 - 2024年第四季度调整后EBITDA达8.35亿加元，得益于Quebrada Blanca（QB）产量创纪录、基本金属价格强劲，铜和锌销量同比均增长24% [6] - 2024年第四季度持续经营业务税前利润为2.56亿加元，调整后归属于股东的持续经营业务利润为2.32亿加元，即每股0.45加元，归属于股东的持续经营业务利润为3.85亿加元 [6] - 2024年通过股票回购和股息向股东返还18亿加元，其中第四季度完成5.49亿加元；截至2025年2月19日，已完成32.5亿加元授权回购计划中的14.5亿加元 [6] - 2024年第四季度减少债务1.96亿美元，全年减少债务18亿美元 [6] - 截至2025年2月19日，公司流动性为113亿加元，其中现金71亿加元；第四季度经营活动产生的现金流为13亿加元，2024年12月31日净现金头寸为21亿加元 [6] - 2024年第四季度铜产量连续第三个季度创纪录，达12.21万吨，其中QB产量为6.07万吨；2024年全年铜产量达44.6万吨，同比增长50% [6] - 第四季度铜业务折旧和摊销前毛利润为7.32亿加元，同比增长160%，销售量达12.49万吨且铜价上涨，铜业务毛利润为2.99亿加元 [6] - 第四季度锌业务折旧和摊销前毛利润为3.2亿加元，同比增长112%，得益于Red Dog的强劲锌价和销量，锌业务毛利润为2.43亿加元 [6] - 2024年第四季度，代表QB 78%劳动力的两个工会以及Antamina的工会各自批准了新的三年集体谈判协议 [6] - 2024年高潜在事故（HPI）频率率保持在0.12的低水平 [6] 关键更新 执行铜增长战略 - 2024年公司铜产量创纪录，达44.6万吨，同比增长50%，得益于QB的增产；预计2025年铜产量将进一步增至49 - 56.5万吨 [10] - 2024年第四季度QB铜产量增至6.07万吨，高于第三季度的5.25万吨；2024年QB全年铜产量为20.78万吨，处于此前披露的20 - 21万吨的指导范围内 [10] - 2024年底QB达到设计磨矿吞吐量，第四季度实现创纪录的日产量，且品位和回收率较第三季度有所改善，推动产量增加 [10] - 2025年1月QB进行计划内维护，停机时间延长至18天以进行维护、可靠性工作和尾矿提升；恢复生产后处理过渡矿石，符合矿山计划；预计2025年矿石品位将整体高于2024年，且将按计划进行季度维护停机；2025年QB年度铜产量指导范围维持在23 - 27万吨不变 [10] - 第四季度公司继续推进铜增长战略，专注于推进近期项目（Highland Valley Copper Mine Life Extension、Zafranal、San Nicolás），争取2025年做出潜在批准决策，同时推进QB优化，重点是在现有资产基础上确定近期增长机会；所有增长项目需满足严格标准，提供有吸引力的风险调整后回报，并根据公司资本分配框架竞争资本 [10] 安全与可持续发展领导力 - 2024年高潜在事故（HPI）频率率保持在0.12的低水平 [10] - 2024年10月30日，公司被列入《福布斯》2024年全球女性最佳公司榜单 [10] - 2024年11月15日，公司连续第八年被Mediacorp Canada的顶级雇主计划评为加拿大百强雇主之一 [10] - 2024年12月2日，公司发布《2024年气候变化与自然报告》，首次将与自然相关的财务披露工作组（TNFD）和与气候相关的财务披露工作组（TCFD）的建议相结合，提供涵盖业务气候和自然相关方面的综合报告 [10] 2025年指导 | 项目 | 指导范围 | | --- | --- | | 铜产量（千吨） | 490 - 565 | | 锌产量（千吨） | 525 - 575 | | 精炼锌产量（千吨） | 190 - 230 | | 第一季度Red Dog锌精矿销量（千吨） | 75 - 90 | | 铜净现金单位成本（美元/磅） | 1.65 - 1.95 | | 锌净现金单位成本（美元/磅） | 0.45 - 0.55 | [11]

公司生产与销售情况 - 2024年第四季度，公司铜销售量为124,900吨，产量为122,100吨，创下历史记录 [2] - 2024年全年铜产量为446,000吨，处于420,000-455,000吨的指导范围内 [2] - 2024年第四季度锌销售量为204,000吨，产量为146,400吨 [3] - 2024年全年锌产量为615,900吨，符合公司预期 [3] - 2024年第四季度精炼锌产量为62,100吨，销售量为61,100吨 [3] - 2024年全年精炼锌产量为256,600吨，略高于指导范围 [3] 公司战略与资本分配 - 公司出售了其炼钢煤业务（EVR），以专注于铜和锌等能源转型金属业务 [4] - 公司计划根据资本分配框架分配交易收益，包括向股东返还现金、减少债务、预留税款和交易成本资金，并保留资金用于战略性铜项目 [5] - 2024年公司执行了12.5亿美元的股票回购计划，总授权金额为32.5亿美元 [6] - 2024年公司通过债券回购和下半年额外债务偿还，减少了16亿美元的债务 [6] 2025年生产与资本支出展望 - 2025年公司预计铜产量为490,000-565,000吨 [7] - 2025年锌精矿产量预计为525,000-570,000吨，精炼锌产量预计为190,000-300,000吨 [7] - 未来三年锌产量可能因Red Dog矿品位下降而减少 [7] - 2025年资本支出预计低于2024年 [7] 公司股价表现 - 公司股价在过去一年上涨16.3%，而行业整体下跌7.8% [8] 其他矿业公司表现 - Fortuna Mining Corp (FSM) 2024年第四季度黄金当量产量为116,358盎司，同比下降14.5% [10] - 2024年全年FSM黄金当量产量为455,958盎司，同比增长0.8% [10] - 2024年第四季度FSM黄金产量为95,993盎司，同比下降10.6%，白银产量为843,611盎司，同比下降38% [11] - 2024年全年FSM黄金产量为369,637盎司，同比增长13.2%，白银产量为370万盎司，低于2023年的590万盎司 [11] 行业股票评级 - 公司目前Zacks评级为3（持有） [12] - 基础材料行业中，Carpenter Technology Corporation (CRS) 和 MAG Silver Corp (MAG) 的Zacks评级为2（买入） [12] - CRS过去四个季度平均盈利超出预期14.1%，2025财年每股收益预期为6.61美元，股价去年上涨207.1% [13] - MAG过去四个季度平均盈利超出预期17.1%，2024年每股收益预期为0.75美元，股价去年上涨66.8% [13]

文章核心观点 - 2024年公司完成业务组合转型，聚焦铜和锌业务，同时公布2024年生产销售数据及2025 - 2028年生产、成本和资本支出指引 [2][3] 2024年业务转型 - 公司完成业务组合转型，成为专注于铜和锌的能源转型金属企业 [2] - 出售炼钢煤业务EVR，23%售予新日铁和浦项制铁获13亿美元，77%售予嘉能可获73亿美元，交易完成后按框架分配收益 [3] - 执行12.5亿美元股票回购计划，通过债券要约收购和其他还款减少16亿美元债务 [4] 2024年生产结果 铜 - 2024年铜产量44.6万吨，同比增50%，Q4产量12.21万吨，同比增19%，QB贡献6.07万吨，QB Q4销量6.64万吨高于产量 [7] 锌 - 2024年锌精矿产量61.59万吨，同比降4%，主要因Antamina铜锌矿石比例变化，Red Dog产量增3%至55.56万吨 [9] - 2024年精炼锌产量25.6万吨，同比降4%，因Trail电解锌厂火灾影响Q4生产 [10] 未来铜增长战略 - 计划在本十年末前将铜产量增至约80万吨/年，开发四个近期铜项目，预计资本支出32 - 39亿美元 [5] - 包括QB优化和瓶颈消除、HVC矿山寿命延长、Zafranal项目、San Nicolás项目 [8] 2025 - 2028年指引 生产指引 铜 - 2025年预计产量49 - 56.5万吨，QB预计产量23 - 27万吨，HVC预计产量13.5 - 15万吨，Antamina预计产量8 - 9万吨，Carmen de Andacollo预计产量4.5 - 5.5万吨 [17][23] 锌 - 2025年锌精矿预计产量52.5 - 57.5万吨，Red Dog预计产量43 - 47万吨，Antamina预计产量9.5 - 10.5万吨 [17][31] - 2025年Trail Operations精炼锌预计产量19 - 23万吨 [17] 其他产品 - 2025年Red Dog铅预计产量8.5 - 10.5万吨，QB钼预计产量3000 - 4500吨，HVC钼预计产量1600 - 2100吨，Antamina钼预计产量500 - 800吨 [17] 销售指引 - 2025年Q1 Red Dog锌精矿销售指引为7.5 - 9万吨 [19] 单位成本指引 铜 - 2025年总现金单位成本预计2.05 - 2.35美元/磅，净现金单位成本预计1.65 - 1.95美元/磅 [22] 锌 - 2025年总现金单位成本预计0.65 - 0.75美元/磅，净现金单位成本预计0.45 - 0.55美元/磅 [22] 资本支出指引 - 2025年资本支出预计低于2024年，部分被近期铜增长战略支出抵消 [37] - 2025年维持性资本和资本化剥离支出预计10 - 12亿加元，维持性资本支出预计7.5 - 8.45亿加元，资本化剥离成本预计2.6 - 3亿加元 [38] - 2025年铜增长资本支出主要用于近期项目，锌增长资本支出主要用于Red Dog道路建设 [39][40] 非GAAP财务指标和比率 - 文档提及非GAAP财务指标和比率，包括总现金单位成本、净现金单位成本等，用于辅助理解运营和财务状况 [43][44] 公司简介 - 公司是加拿大领先资源公司，专注提供经济发展和能源转型所需金属，业务覆盖南北美，有铜增长管道，总部位于温哥华，股票在多伦多和纽约证券交易所上市 [59]

文章核心观点 2025年1月13日Teck Resources Limited宣布任命Colin Hamilton为市场研究与经济分析副总裁 2月17日生效[1] 公司动态 - 公司任命Colin Hamilton为市场研究与经济分析副总裁 2月17日生效[1] - 总裁兼首席执行官Jonathan Price表示Colin经验丰富 适合领导战略洞察职能 助力公司成为能源转型金属领先供应商[2] - Colin Hamilton来自BMO Capital Markets 此前曾领导麦格理大宗商品研究团队[2] 人物背景 - Colin Hamilton拥有斯特拉斯克莱德大学材料科学与工程硕士学位[3] 公司介绍 - Teck是加拿大领先资源公司 专注提供经济发展和能源转型所需金属 业务覆盖南北美 有铜和锌业务及铜增长管道[4] - 公司总部位于温哥华 股票在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市[4] 联系方式 - 投资者联系人为副总裁Emma Chapman 电话+44.207.509.6576 邮箱emma.chapman@teck.com[5] - 媒体联系人为外部传播总监Dale Steeves 电话236.987.7405 邮箱dale.steeves@teck.com[5]

文章核心观点 - Stratos Capital Partners专注算法趋势跟踪策略研究，投资理念演变为多资产多策略模式，投资组合应系统化、多资产、多策略，严格风险管理是关键，股票投资结合价值投资原则与定性评估 [1] 公司信息 - Stratos Capital Partners于2017年由投资行业专业团队成立，最初专注算法趋势跟踪策略研发，后投资理念演变为多资产多策略投资模式 [1] 作者信息 - 作者是Stratos Capital Partners联合创始人，担任家族办公室投资组合经理，管理超1.8亿美元资产，有15年投资行业经验，10年为超高净值家庭管理投资组合经验 [1] 投资理念 - 投资理念基于系统化策略，适用于多资产类别和市场周期，投资组合应系统化设计、多资产构成、多策略执行，严格风险管理是多资产多策略投资模式基础 [1] 股票投资策略 - 股票投资依赖价值投资原则及其他能跨市场周期产生稳定贝塔的因素，不能完全依赖定量方法，需一定判断和战略思维进行个股定性评估 [1]

文章核心观点 - 泰克资源（TECK）与Grid Metals Corp.达成期权和合资协议，将勘探和开发加拿大马尼托巴省东南部的Mawka镍项目，泰克资源有机会分两阶段获得该项目至多70%的权益 [1] 合作项目情况 - 合作聚焦在Makwa发现一级岩浆镍 - 铜 - 铂族金属 - 钴矿床，协议需经多伦多证券交易所创业板批准 [2] - Makwa项目是Grid Metals拥有的两个铜 - 镍 - 铂族金属矿权之一，基础设施良好，有全年通行道路、当地水电，靠近主要铁路和货运路线 [2] - 项目包含两个曾经开采过的硫化镍矿、三个受矿坑限制的硫化镍资源以及众多高品位富镍和富铜岩浆硫化物地表矿化显示 [3] 项目资源情况 - Makwa露天矿资源在指示类别中有1420万吨，含镍0.48%、铜0.11%、钴0.02%、钯0.37克/吨、铂0.10克/吨，相当于镍当量0.75% [4] 交易细节 - 泰克资源可在2028年5月31日前的四年内行使第一期权，需在2025年1月31日前承诺支付40万加元（最低现金付款），之后分别在2026年1月31日和2027年1月31日支付10万加元，并在2025 - 2028年期间承担总计570万加元的勘探支出 [5] - 完成上述付款后，泰克资源将拥有Makwa项目51%的权益，Grid Metals持有剩余49%；之后泰克资源可通过在2031年5月31日前的三年内承担1000万加元的勘探支出行使第二期权，将其在项目中的权益提高19%，还需支付100万美元现金或按25%溢价认购Grid股票 [6] 股价表现 - 泰克资源过去一年股价上涨6.5%，而行业下跌15.4% [7] 评级与相关股票 - 泰克资源目前Zacks排名为3（持有） [9] - 基础材料领域一些排名较好的股票有卡朋特科技公司（CRS）、杜邦公司（DD）和艾仕得涂料系统（AXTA） [9] - CRS过去四个季度均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为14.1%，本财年每股收益共识预期为6.74美元，同比增长42%，过去一年股价飙升167%，目前Zacks排名为1（强力买入） [10] - DD本财年每股收益共识预期为3.88美元，同比增长11.5%，过去四个季度均超共识预期，平均盈利惊喜为12.9%，过去一年股价上涨13.9%，目前Zacks排名为2（买入） [11] - AXTA过去四个季度平均盈利惊喜为11.86%，2024年每股收益共识预期为2.15美元，同比增长37%，过去一年股价上涨13.9%，目前Zacks排名为2 [12]

文章核心观点 - 2024年12月2日泰克资源有限公司宣布自12月1日起任命艾玛·查普曼为投资者关系副总裁 接替将于2025年初退休的弗雷泽·菲利普斯 [1] 公司人事变动 - 艾玛·查普曼自2024年12月1日起担任投资者关系副总裁 接替弗雷泽·菲利普斯 [1] - 弗雷泽·菲利普斯将于2025年初退休 退休前继续担任高级副总裁 并为投资者关系团队提供咨询支持 [4] 新任命人员情况 - 艾玛·查普曼2023年加入泰克 担任投资者关系总监 拥有近20年投资者关系经验 曾担任英美铂业投资者关系主管 [2] - 艾玛·查普曼拥有巴斯大学经济学理学学士（荣誉）学位 毕业于哈佛商学院领导力发展高级管理课程 拥有特许会计师（FCA）资格 [3] 公司介绍 - 泰克是一家加拿大领先的资源公司 专注于为经济发展和能源转型提供必需金属 拥有北美和南美的世界级铜锌业务组合及行业领先的铜增长管道 [5] - 泰克总部位于加拿大温哥华 股票在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市 [5] 联系方式 - 投资者联系：艾玛·查普曼 电话+44.207.509.6576 邮箱emma.chapman@teck.com [6] - 媒体联系：戴尔·斯蒂夫斯 电话236.987.7405 邮箱dale.steeves@teck.com [6]

文章核心观点 - 泰克资源有限公司发布2024年气候变化与自然报告，首次将与自然相关的金融披露特别工作组（TNFD）和与气候相关的金融披露特别工作组（TCFD）的建议相结合，提供涵盖业务气候和自然相关方面的综合报告 [1] 公司情况 - 泰克是一家加拿大领先的资源公司，专注于为经济发展和能源转型提供必需金属，在北美和南美拥有世界级的铜和锌业务组合以及行业领先的铜增长管道，致力于通过推进负责任的增长创造价值，并确保建立在利益相关者信任基础上的韧性 [3] - 公司总部位于加拿大温哥华，其股票在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市 [3] 公司战略 - 公司将自然和气候因素纳入战略，致力于将自身打造成全球领先的负责任生产能源转型金属的供应商 [2] 联系方式 - 投资者联系：高级副总裁Fraser Phillips，电话604.699.4621，邮箱fraser.phillips@teck.com [4] - 媒体联系：外部传播总监Dale Steeves，电话236.987.7405，邮箱dale.steeves@teck.com [4]

文章核心观点 - 泰克资源有限公司（Teck Resources Limited）已获多伦多证券交易所（TSX）接受其进行正常程序发行人要约收购B类次级投票股（Class B Shares）的意向通知公司认为B类股票的市场价格可能不时未能反映其内在价值通过回购计划以有吸引力的价格减少流通股数量可能提供价值[5] 根据相关目录分别进行总结 正常程序发行人要约收购相关 - 泰克可在2024年11月22日至2025年11月21日期间购买最多4000万B类股票占2024年11月8日已发行B类股票约7.9%或公众流通股的8.0%截至该日已发行和流通的B类股票为503097912股[2] - 公司将通过多伦多证券交易所纽约证券交易所或其他加拿大和美国的替代交易系统（如符合条件）或适用证券法允许的其他方式进行购买包括根据发行人要约豁免令的私人协议或按照适用法规进行大宗购买一般按现行市场价格购买但根据证券监管机构发布的适用豁免令通过私人协议进行的购买可能低于现行市场价格[3] - 根据多伦多证券交易所规则除允许的例外情况外任何一天在多伦多证券交易所购买的B类股票数量不得超过296920股这是截至2024年10月31日的六个月期间B类股票在多伦多证券交易所平均日交易量1187683股的25%实际购买的B类股票数量和购买时间将根据市场情况由公司不时确定此外公司可能不时根据自动证券回购计划回购B类股票[4] 过往正常程序发行人要约收购情况 - 在2023年11月22日开始至2024年11月21日结束的上一次正常程序发行人要约收购期间公司已通过多伦多证券交易所纽约证券交易所和加拿大和美国的替代交易系统购买了18062775股B类股票加权平均购买价格为62.75美元公司在上一次正常程序发行人要约收购中寻求并获得批准购买最多4000万B类股票[6] 公司相关 - 泰克是一家领先的加拿大资源公司专注于负责任地提供对经济发展和能源转型至关重要的金属在北美和南美拥有世界级的铜和锌业务组合以及行业领先的铜增长渠道总部位于加拿大温哥华公司股票在多伦多证券交易所（代码TECK.A和TECK.B）和纽约证券交易所（代码TECK）上市[10] 前瞻性陈述相关 - 本新闻稿包含符合1995年美国私人证券诉讼改革法案含义的前瞻性陈述和安大略省证券法定义的前瞻性信息前瞻性陈述和信息可通过某些行动事件或结果“可能”“能够”“应该”“将会”“可能会”或“将”被采取发生或实现的陈述来识别包括关于公司在正常程序发行人要约收购下可能购买的B类股票数量的陈述[7] - 前瞻性陈述涉及已知和未知的风险不确定性和其他因素可能导致公司的实际结果业绩或成就与前瞻性陈述所表达或暗示的任何未来结果业绩或成就存在重大差异[8] - 可能导致实际结果不同的因素包括但不限于通过正常程序发行人要约收购在市场上收购B类股票并遵守监管要求的能力股价波动购买股票的资金可用性以及影响公司业务的其他风险因素详见公司的年度信息表及其向加拿大证券管理机构和美国证券交易委员会的公开文件公司不承担在本文件日期后修订或更新这些前瞻性陈述的义务除非适用证券法要求[9]