公司运营审查 - 公司在2025年第三季度对全部运营计划进行了彻底审查，并借助第三方技术专家和独立顾问的意见 [1] - 此次审查旨在评估关键投入、价值驱动因素和风险，以设定生产和成本范围 [1] - 作为8月启动的全面运营审查的一部分，公司更新了Quebrada Blanca (QB) 行动计划，以改善绩效和提升运营实践 [2] Quebrada Blanca (QB) 矿场运营 - QB矿场的生产受到尾矿管理设施(TMF)持续开发工作的影响 [3] - 为使生产不受限制，公司正通过建造岩石台阶和改善沙排水来提高大坝的坝顶高度 [3] - 2025年第三季度，QB铜产量为39,600吨，受TMF开发影响 [5] - TMF问题导致选矿厂额外停工，特别是在第三季度，9月份因提高尾矿坝顶导致20天停工，当月产量为5,800吨 [5] - 第三季度QB销售量为43,900吨 [5] - 公司将QB的2025年铜产量指引下调至170,000-190,000吨，原为210,000-230,000吨 [7] - TMF的限制预计将持续到2026年，因此将QB的2026年产量指引下调至200,000-235,000吨，原为280,000-310,000吨 [7] Highland Valley Copper (HVC) 矿场运营 - 2025年第三季度HVC产量为28,100吨，受到矿石品位较低的影响 [4][6] - 由于第三季度业绩低于预期，公司将HVC的2025年产量指引下调至120,000-130,000吨，原为135,000-150,000吨 [8] - 公司提高了HVC的2027年产量展望至135,000-155,000吨，原为120,000-140,000吨 [8] - 公司目前预计HVC在2028年产量为100,000-120,000吨，高于此前预期的90,000-110,000吨 [8] Red Dog 矿场运营 - Red Dog第三季度运营表现强劲，锌精矿产量为122,000吨 [6] - 第三季度销售量达到272,800吨，高于公司指引 [6] - 随着矿山寿命接近尾声，预计矿石品位将下降 [9] - 公司因此下调了2026、2027和2028年的锌精矿产量指引 [9] - 预计2026年锌精矿产量为375,000-415,000吨，2027年为330,000-370,000吨，2028年为230,000-270,000吨 [10] - 预计从2029年到2032年矿山预计关闭期间，产量将保持稳定 [10] Trail Operations 运营 - Trail Operations第三季度锌产量为52,600吨，符合公司指引 [6] - 预计2026年精炼锌产量将在190,000-230,000吨之间，与2025年预期生产水平一致 [12] - 预计2027年和2028年将恢复至260,000-300,000吨的精炼锌满负荷生产 [12] 公司整体生产与股价表现 - 2025年第三季度公司铜总产量约为104,100吨，总销售量约为110,300吨 [6] - 公司股价在过去一年下跌了12%，而同期行业增长为17.6% [13]

PresentationEmma ChapmanVice President of Investor Relations Good morning, everyone, and thank you for joining us at short notice. Today's call contains forward-looking statements. Actual results may vary due to various risks and uncertainties. Teck does not assume the obligation to update any forward-looking statements. Please refer to Slide 2 for the assumptions underlying our forward-looking statements. We will reference non-GAAP measures throughout this presentation. Explanations and reconciliations are ...

公司生产指引下调 - Teck Resources将其2025年铜产量指引从之前的210,000至230,000吨下调至170,000至190,000吨 [2] - 公司还削减了未来三年的年度产量目标 [2] - 产量下调主要由于智利Quebrada Blanca矿和加拿大Highland Valley Copper运营持续遭遇挫折 [1] 公司项目运营挑战 - Quebrada Blanca项目超出预算40亿美元并延误数年 [3] - 当前挑战包括安第斯山脉高海拔地区的尾矿存储、关键设备损坏以及矿坑不稳定 [3] 铜价市场表现 - 伦敦金属交易所铜价上涨0.5%至每吨10,815美元，创16个月新高 [1][2] - 芝加哥商品交易所三个月期铜价格上涨1.15%至每吨11,343美元（每磅5.156美元） [9] - 今年以来铜价已上涨约23% [4] 行业供应担忧 - 供应担忧加剧因智利、刚果民主共和国和印度尼西亚的矿山发生一系列事故和运营挫折 [4] - Freeport-McMoRan因其印尼Grasberg矿（全球第二大铜矿）遭遇严重洪水而宣布不可抗力 [5] - 分析师预计将出现大规模供应短缺 [4] 分析师观点与预测 - Jefferies分析师指出铜供应中断达到前所未有的程度且许多问题非短期性 [6] - 花旗分析师预计铜价将在明年上半年因供应削减和美元走弱等有利宏观趋势升至每吨12,000美元 [6] - 预计到2026年价格将随着中断矿山恢复生产而逐渐缓解 [6]

涉及的公司与行业 * 公司为泰克资源有限公司 (Teck Resources Ltd, NYSE:TECK) [1] * 行业为矿业 核心业务涉及铜、锌等金属的开采与生产 [34][35] 核心观点与论据：QB项目运营挑战与应对计划 * 公司完成了全面的运营评估 重点在于通过详细的QB行动计划改善业绩 计划基于已证实的表现并经过第三方技术专家和独立顾问的审查[4] * QB项目当前生产的主要限制因素是尾矿管理设施(TMF)的开发进度 这导致选矿厂额外停机以管理尾矿坝池中的尾矿提升速率[7] * 截至9月 QB选厂处理矿石的时间可用性为87% 接近92%的设计可用性 但由于TMF相关限制 实际利用率仅为70%[8] * 回收率受到影响 2024年第四季度回收率曾接近86%-92%的设计水平 但2025年因过渡矿石和TMF开发工作导致的选厂中断而下降 修订后的前瞻计划采用已证实的表现而非设计速率作为回收率中值 较为保守[9][10] * TMF开发工作的核心问题是沙排水缓慢 由超细颗粒的存在引起 这延迟了沙坝的建造进度[12][13] * 为解决此问题 公司正在推进两项关键举措：与旋流器制造商合作进行测试以去除超细颗粒 并改进沙沉积技术 包括改进围场设计[14][15] * 公司还在机械建造岩石台阶以提高尾矿坝高度 2025年特别是第三季度因此产生了额外停机时间 预计2026年还会有增量停机[13] * 预计TMF开发工作将在2026年完成 从2027年起将不再对选厂构成限制[22][28] 核心观点与论据：修订后的运营与财务指引 * 由于TMF开发工作和运营评估结果 公司下调了QB项目的产量指引[24] * **2026年QB铜产量**：预计为20万至23.5万吨 此前指引为28万至31万吨[30] * **2026年QB净现金单位成本**：预计为每磅2.25美元至2.7美元[31] * **2026年TMF相关资本支出**：为4.2亿加元 用于实施各项沙排水举措和机械移动物料以提高尾矿坝[31] * **2027年QB铜产量**：预计为24万至27.5万吨 此前指引为28万至31万吨[32] * **2028年QB铜产量**：预计为22万至25.5万吨 此前指引为27万至30万吨 主要受采矿进入较低品位区域影响[33] * 2028年之后 品位预计将上升 公司目标是通过优化实现吞吐量提升5%-10% 并努力达到86%-92%的设计回收率[33] * 公司对QB进行脱瓶颈研究 可能使日吞吐量增至16.5万至18.5万吨 但未纳入当前指引 预计在2026年之前不会提交许可申请[34] 核心观点与论据：其他重要资产运营更新 * **Highland Valley Copper (HVC)**：2025年第三季度及后续时间 因在Lawnex矿坑开采到断层导致品位变化 降低了平均品位 预计将在2026年第一季度完成该断层区域的采矿[34] * **Red Dog**：2025年业绩强劲 锌精矿产量预计将达到43万至47万吨指引范围的高位 2026-2028年指引变化反映了运营计划中嵌入的更大风险以及随着矿山寿命临近结束（2032年）品位的降低[35][36] * Red Dog矿寿命延长项目正在进行预可行性研究 公司正在建设一条全天候道路以获取关键矿床数据[37] 核心观点与论据：长期前景与战略协同 * 尽管短期指引下调 公司强调QB仍是世界一流的顶级资产 其长期潜力未受影响[25][38] * 公司相信最终能达到设计回收率（86%-92%）和脱瓶颈后的吞吐量提升（5%-10%） 这代表了超出当前指引的潜在上行空间[26][27][39] * 从2029年到2034年 QB的平均品位预计将高于2028年 达到0.57%的平均水平 结合脱瓶颈 公司目标实现约30万吨的长期年产量[39] * 公司与英美资源集团宣布的对等合并旨在实现QB与相邻Coyoacci业务之间的协同效应 有望释放巨大价值 创建潜在的世界最大铜矿综合体[25][40] * 公司加强了运营的执行和监督 拉美和北美运营高级副总裁自9月起直接向CEO汇报 董事会安全、运营和项目委员会也加强了对运营执行的监督[6][42] 其他重要但可能被忽略的内容 * 电话会议包含前瞻性陈述 实际结果可能因风险和不确定性而有所不同[1] * 陈述中引用了非GAAP指标 其解释和调节可在公司网站的最新新闻稿中找到[2] * 公司将于11月举办QB项目现场参观活动[82]

全球股指期货 - 美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.27%至46,728.40点，标普500指数期货涨0.13%至6,723.00点，纳指期货涨0.10%至24,864.80点 [1][2] - 欧洲主要股指上涨，德国DAX指数涨0.75%，英国富时100指数涨0.92%，法国CAC40指数涨0.90% [2] 大宗商品市场 - 国际油价上涨，WTI原油涨1.72%至62.79美元/桶，布伦特原油涨1.50%至66.43美元/桶 [3] - 现货黄金价格首次突破每盎司4000美元大关，一度上涨逾0.4%至4014.41美元，今年已飙升逾50% [4] 宏观经济与央行政策 - 日本8月名义薪资同比增长1.5%，较前月3.4%的增速大幅放缓，实际现金收入下降1.4%，为连续第八个月下滑 [6] - 日元对美元汇率逼近155关键心理关口 [6] - 新西兰联储意外降息50个基点，将官方现金利率从3%下调至2.5% [6] - 欧洲央行管委表示利率处于适当水平，无需进一步调整 [7] 科技与人工智能行业 - 英伟达将作为投资方参与马斯克旗下xAI公司融资，该轮融资总额有望达到200亿美元，资金将用于采购英伟达GPU [8] - 高盛策略师认为美国科技股尚未出现泡沫，上涨行情伴随强劲盈利增长，估值未达历史泡沫水平 [5] - 英特尔计划公布新一代笔记本电脑芯片"Panther Lake"的技术细节，该产品采用下一代"18A"制造工艺 [10] 公司动态与行业新闻 - 亚马逊计划于2025年至2027年期间在比利时投资10亿欧元（约合11.6亿美元）以优化供应链体系，实现"当日达"配送服务 [8] - 泰克资源下调其智利旗舰铜矿奎布拉达布兰卡的产量预期，将今年产量预期从21万至23万吨下调至17万至19万吨 [9] - 丰田汽车与住友金属矿山达成合作，将量产用于纯电动汽车的全固态电池正极材料 [9]

公司运营动态 - 泰克资源下调其位于智利的旗舰铜矿奎布拉达布兰卡的产量预期 将2024年产量预期从21万至23万吨下调至17万至19万吨 [1] - 公司还下调了对2026至2028年期间的产量预期 这是其全面运营审查的一部分 [1] - 该矿场在7月份也曾下调产量预期 原因是项目超出预算逾80%且进度严重滞后于原定计划 [1] 重大交易与战略 - 泰克资源与英美资源集团达成交易 将使公司市值超过500亿美元 成为过去十年中规模最大的矿业交易之一 [1] - 该交易使英美资源获得泰克资源的铜矿资产 英美资源表示支持泰克资源提升矿井产能的谨慎策略 [1] 商品市场表现 - 铜价本周延续涨势 逼近去年五月创下的历史高点 LME期铜在10,700美元/吨附近交投 [1] - 高盛将2026年铜价预测由每吨10,000美元上调至10,500美元 维持2027年每吨10,750美元的预测 [2] - 高盛预计铜价将徘徊于每吨10,000至11,000美元水平 因资源限制及关键行业结构性需求增长 [2]

欧盟安全与防务 - 欧盟委员会主席将近期欧洲多国的无人机事件定性为混合战争和日益增长的威胁模式 [2] - 欧盟计划推出覆盖全联盟的综合性反无人机系统 旨在实现快速探测、拦截和摧毁 [2] - 拟议的反无人机系统旨在连接成员国的雷达和声学传感器网络 建立协调的防空盾牌 [3] - 该举措背景包括俄罗斯无人机出现在波兰和罗马尼亚 以及丹麦、挪威和德国出现不明无人机 [3] 日元汇率动态 - 日元持续面临下行压力 市场观察人士正密切关注下一个关键支撑位 [4] - 日元的疲软趋势受到日本国内政治不确定性和更广泛的全球经济因素影响 [4] - 分析师正密切关注日本央行政策决定 任何潜在的加息或资产购买调整都可能影响日元走势 [5] 英美资源与泰克资源并购 - 英美资源公司正为其与加拿大最大多元化矿商泰克资源的500亿美元合并交易进行尽职调查辩护 [6] - 该全股票交易旨在创建全球第五大铜生产商 但交易面临审查 因泰克资源近期下调了铜产量预测 [6] - 交易价值为690亿加元 战略核心是获取铜供应 以满足电气化和可再生能源对铜激增的需求 [7] - 该战略的一个核心组成部分是泰克资源在智利的Quebrada Blanca矿 该矿经历了成本超支和运营挑战 [7] 英国财政与钢铁行业 - 英国国家统计局宣布 本财年前五个月的公共借款比先前估计低20亿英镑 修订源于增值税数据错误 [8][10] - 尽管有此修正 截至2025年8月的财年政府总借款仍为838亿英镑 比去年同期增加162亿英镑 [10] - 英国钢铁行业面临生存威胁 欧盟提议将英国钢铁进口关税提高一倍至50% 并将免税进口配额削减47%至1830万吨/年 [11] - 行业警告此为最大危机 因英国约78%的钢铁出口目的地是欧盟 可能造成毁灭性后果包括潜在失业 [12] 半导体设备对华出口 - 美国两党议员正推动大幅扩大对中国的芯片制造设备出口管制 [13] - 调查发现 因美国及其盟友出口管制不一致 中国公司去年合法购买了近400亿美元的先进芯片制造工具 [13] - 这些采购额较2022年增长66% 占五大半导体设备制造商全球总销售额的近39% [14] - 立法者呼吁对华芯片制造工具销售实施更广泛、协调的限制 而非针对特定中国公司的狭隘禁令 [14] 央行日程与欧盟简报 - 今日日程包括多位欧洲央行官员讲话 以及欧盟简报会将涵盖欧盟当前经济和金融发展 [15] - 欧盟经济与货币事务委员会将与欧洲央行行长拉加德举行今年第三次货币政策对话 讨论欧洲央行货币政策及欧元走强的影响 [15]

VANCOUVER, British Columbia, Oct. 08, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Teck Resources Limited (TSX: TECK.A and TECK.B, NYSE: TECK) (“Teck”) today provided an update on the progress of the Quebrada Blanca (QB) Action Plan and provided an updated operational outlook following the completion of the Comprehensive Operations Review. In addition, Teck provided third quarter 2025 production and sales volumes and positive settlement pricing adjustments. Our Comprehensive Operations Review, launched in August, focused on im ...

合作协议核心内容 - 英美资源集团与智利国家铜业公司敲定协议，将其Los Bronces和Andina铜矿业务合并，新实体将跻身全球前五大铜矿之列 [1] - 合作协议为期21年，预计额外释放270万吨铜产量，税前净现值增值至少50亿美元 [1] - 额外铜产量预计在2030年获得关键许可证后开始，年均额外产量约12万吨，单位成本降低约15%，增量资本支出最小 [1] 合作运营结构 - 由英美资源持股50.1%的子公司AAS与Codelco共同成立新运营公司，负责协调联合矿山计划并优化两个矿场的加工能力 [1] - 合作双方保留各自资产的全部所有权，并将继续分别开发其特许权 [1] - 日本三菱公司持有AAS 20.4%股份，Codelco/三井合资企业Becrux持有29.5%股份 [1] 相关铜矿资产状况 - Los Bronces铜矿拥有约800万吨铜矿储量，但其年产量同比下降20%，从215,500吨降至172,400吨，主因矿场维护及矿石品位降低 [2] - Andina矿的铜储量相当于3,680万吨，平均矿石品位为0.78% [3] - Quellaveco铜矿是位于秘鲁的大型低成本铜矿，英美资源持股60%，未来10年预计年产量约为300,000吨 [6][7] 行业背景与需求展望 - 市场观察人士预计到2030年附近铜市将出现供需缺口，主因能源转型中缺乏绿地项目及市场需求增加，特别是在电池制造领域 [3] - 安永报告预测，到2032年纯电动汽车将超过欧洲新轻型汽车销量的一半，到2030年将超过混合动力汽车销量 [3] 其他重大合并案 - 英美资源已与泰克资源达成协议，合并组建Anglo Teck公司，若获批将成为十余年来全球矿业最大规模合并案 [4] - 新公司市值合计超过530亿美元，英美资源原股东持股62.4%，泰克资源原股东持股37.6%，铜业务份额将达70% [4] - 合并后新公司将拥有六项铜资产以及优质铁矿石和锌业务 [5] - 泰克资源的铜精矿产量为446,000吨，其探明和可能铜储量总计3,300万吨 [7]

事件影响 - 自由港麦克莫兰印尼Grasberg矿区因矿难于9月8日暂时停产 该矿区为全球第二大铜矿 [1] - 矿难导致大量湿泥涌入矿洞并扩散至多层工作面 [1] - 公司对今明两年铜产量降幅预测超出市场预期 [1] 供需预测 - 2025年全球精炼铜总产量预测2785.3万吨 总需求量2758.6万吨 供需平衡差26.7万吨 [1] - 2026年全球精炼铜总产量预测2806.2万吨 总需求量2848.2万吨 供需平衡差负42.1万吨 [1] - 2027年全球精炼铜预测供需平衡差负51万吨 2029年进一步扩大至负122.4万吨 [1] 行业展望 - 事件加剧2026年全球铜市场预期供给缺口 [1] - 瑞银重申对铜价乐观展望 [1] - 矿股重点推荐英美资源、泰克资源、Antofagasta及紫金矿业 [1]