审计费用相关 - 2022年和2021年公司分别向外部审计机构支付730万美元和690万美元，其中2022年审计服务费用为541.3万美元、审计相关服务费用为104.5万美元、税务费用为25.5万美元、其他费用为62.6万美元[40] 拆分与股权分配相关 - 若拆分完成，股东默认分配为每股获得0.1股EVR普通股和约0.39加元现金[44] - 双类股修正案中，每股已发行和流通的Teck A类股将换得1股新Teck A类股（六年后自动转换为Teck B类次级投票股）和0.67股Teck B类次级投票股[44] - 分离方案默认分配为每股泰克股票获得0.1股EVR普通股和约0.39美元现金[140] - 每股泰克A类股将换取1股新A类股和0.67股B类股[151] - 每股泰克A类股换取的0.67股B类股约占已发行B类股的1.0%[153] - 双重股权结构修正案将导致泰克B类次级投票股持有者约1.0%的股权稀释，基于发行5,202,887股B类次级投票股[163] - 泰克A类股股东每股将获得1股新泰克A类股和0.67股泰克B类次级投票股[223][229] - 发行的0.67股泰克B类次级投票股约占已发行和流通的泰克B类次级投票股的1.0%[226] 投票相关 - 过去三年“薪酬发言权”投票中，2022年整体赞成票比例为95.04%、B类次级投票股赞成票比例为94.51%；2021年分别为80.20%和51.87%；2020年分别为95.3%和90.5%[46] - 股东将审议拆分、EVR股票期权计划、EVR股东权利计划、双类股修正案等决议[41][44] - 股东将对高管薪酬的非约束性咨询决议进行投票[44] - 会议需至少三名股东亲自或通过代理出席，且其所持股份代表至少25%的可投票数[55] - 会议记录日期，A类股7765503股，占总投票权60.5%；B类股506725584股，占39.5%[57] - 会议投票事项包括董事选举、审计师任命、分拆决议等七项[61] - 分拆决议需A类股和B类股分别获得至少三分之二投票通过[62] - 双重股权修正案决议需A类股和B类股分别获三分之二投票通过，且B类股排除特定股份后获简单多数通过[63] - 其他事项需A类股和B类股共同投票获简单多数通过[64] - 代理投票截止时间为2023年4月24日下午12点（太平洋时间）[67] - 会议将审议董事选举、审计师任命、分离计划等七项决议[112] - 泰克股东将被要求对选举董事、任命审计师、分离决议等事项进行投票[193] - 股东可亲自出席会议投票或提前委托投票，A类股每股100票，B类股每股1票[191] 高管薪酬相关 - 2022年CEO 80%、其他高管平均78%的薪酬为风险薪酬[49] - 长期激励中包括50%基于绩效的股份单位，根据多项指标表现支付0 - 200%的目标金额[49] 会议相关 - 年度股东大会将选举12名董事[40] - 董事会建议重新任命普华永道为公司审计机构[40] - 公司聘请Kingsdale Advisors协助与股东沟通和征集代理投票，费用约9万美元，若分拆和/或双重股权修正案成功实施还有成功费[54] - 股东对下次年度会议的提案须在2023年11月27日至2024年1月26日收到[60] - 会议记录日期为2023年3月7日，当日收盘时A类股和B类股股东有权投票[60] - 法院于2023年3月23日下达临时分离令，若获股东批准，将于2023年4月28日左右举行分离公平性听证会[85] - 法院于2023年3月23日下达双重股权结构修正案临时命令，若获股东批准，将于2023年4月28日左右举行该修正案公平性听证会[89] - 年度股东大会和特别会议将于2023年4月26日下午12点（太平洋时间）举行[111] - 董事会设定2023年3月7日收市时为确定有权出席会议并投票的股东登记日[114] - 泰克股东年会和特别会议将于2023年4月26日下午12点（太平洋时间）举行[192] - 泰克聘请Kingsdale Advisors协助与股东沟通和征集代理投票，费用由泰克承担[191] 公司目标相关 - 公司目标是到2025年实现范围2温室气体净零排放，到2050年实现范围3净零排放，到2030年成为对自然友好的公司[94] 前瞻性陈述相关 - 本信息通告及引用文件包含前瞻性陈述，涉及已知和未知风险，可能使实际结果与预期有重大差异[92] - 前瞻性陈述基于公司认为合理的假设，如一般商业和经济状况、利率、通胀等[97] 法律限制与豁免相关 - 美国证券法对分离完成前后EVR关联方转售EVR普通股施加限制[88] - 美国证券法对双重股权结构修正案完成前后泰克关联方转售交换股份施加限制[91] - 分离和双重股权结构修正案相关证券发行依赖美国证券法第3(a)(10)条豁免注册[84][89] 财务报表编制相关 - 泰克和EVR年度财务报表按国际财务报告准则编制，与美国公认会计原则有重大差异[86] 税务后果相关 - 泰克股东接收EVR普通股、交换股份及其他交易可能在加拿大和美国产生税务后果[87][90] - 对于加拿大联邦所得税，双重股权结构修正案不会导致泰克股东产生资本损益、视同股息或收入[181] - 对于美国联邦所得税，美国泰克股份持有者预计不会因双重股权结构修正案产生损益[182] - 对于加拿大联邦所得税，分离通常会使泰克股东的股票调整成本基础降低；对于美国联邦所得税，美国泰克股东通常将被视为收到应税分配[215][216] - 就加拿大联邦所得税而言，双重股权结构修正案不会导致泰克股东产生资本损益、视同股息或收入[233] - 就美国联邦所得税而言，美国泰克股东预计不会因双重股权结构修正案而实现损益[234] - 双重股权修正案对公司无税务影响[236] 资本与产量相关 - QB2现有资本指导为74 - 77.5亿美元，基于CLP/USD汇率范围900 - 975[99] - 预计过渡资本结构约11年可全额偿还，假设条件包括长协炼钢煤价格185美元/吨、CAD/美元汇率1.30、年均炼钢煤产量2800万吨等[99] - 分离计划完成后，EVR将拥有位于不列颠哥伦比亚省的四个炼焦煤矿，预计2023年炼焦煤年产量为2400 - 2600万吨，2026年前为2500 - 2700万吨，储量寿命超30年[116][118] - 泰克资源将更名为“泰克金属公司”，专注基础金属，旗舰项目QB2将使铜产量近期翻倍[117] - 2023年EVR预计炼焦煤年产量2400 - 2600万吨，2026年前为2500 - 2700万吨，储量寿命超30年[200] 财务数据关键指标变化 - 2022年泰克资源毛利润为85.71亿美元，折旧和摊销为16.74亿美元，折旧和摊销前毛利润为102.45亿美元[109] - 2022年泰克资源（Teck）收入为173.16亿加元，毛利为85.71亿加元，归属股东利润为33.17亿加元[185] - 2022年泰克资源铜产量27万吨，锌精矿产量65万吨，精炼锌产量24.9万吨，炼焦煤产量2150万吨[186] 公司决策建议相关 - 特别委员会和董事会一致认为分离计划符合公司最佳利益，对股东公平，并建议股东投票赞成[119][120] - 每位董事和高管及主要A类股东均表示将投票赞成分离计划[121] - 董事会一致建议股东对分离决议、EVR股票期权计划决议和EVR股东权利计划决议投赞成票[197] 投资与现金流相关 - 美国国家钢铁公司（NSC）同意投资10.25亿美元现金，以增加其在EVR普通股和过渡资本结构中的权益[128] - EVR预计将把90%的自由现金流支付给过渡资本结构的持有者[136] - EVR优先股股东有权获得每年6.5%的固定累积优先股息[136] - EVR预计将其90%的自由现金流通过EVR特许权使用费支付和EVR优先股赎回收益支付给过渡资本结构的持有者[205] - EVR优先股股东有权获得每年固定、累积和优先的股息，金额为每股EVR优先股赎回金额的6.5%[206] - EVR预计实施初始分配政策，基本年度股息为每股EVR普通股0.20美元，并将50%的自由现金流进行补充分配[213] 股权结构相关 - 每股泰克A类股附带100票投票权，每股B类股附带1票投票权[152] - 约1.5%的泰克已发行股份持有者有权行使约60.5%的投票权，泰克A类股投票权与经济利益的比例远高于同类公司[157] - 主要A类股东集体控制79.7%的泰克A类股，双重股权结构的任何变更需至少三分之二A类股投票通过[163] - 双重股权结构修正案生效后六年的日落期结束时，泰克的双重股权结构将消除，使股东经济利益与投票权一致[158] - 双重股权结构修正案需获得至少三分之二A类股股东、三分之二B类次级投票股股东投票通过，以及B类次级投票股股东简单多数（排除主要A类股东控制的1,057,812股）投票通过，并获得法院批准[176] - 若分离和双重股权结构修正案均获批准，修正案预计在分离实施前进行[177] - 泰克A类股每股有100票投票权，泰克B类次级投票股每股有1票投票权[224] - 双重股权结构修正案需获得至少三分之二的泰克A类股股东、三分之二的泰克B类次级投票股股东投票通过，以及泰克B类次级投票股股东简单多数（排除主要A类股东持有的1,057,812股）投票通过，还需获得法院批准[230] - 双重股权结构修正案的六年日落期与代理咨询公司预期一致，且与泰克金属的铜增长战略互补[230] - 双重股权结构修正案和拆分计划互不依赖[233] 异议权相关 - 若股东行使异议权，需在会议前两个工作日下午5点（太平洋时间）前提交异议通知[179] - 登记股东行使异议权后将不再是异议股份持有人，若分拆在相关日期前完成将无权参与分拆[235] - 若要提出异议，必须在会议日期前两天太平洋时间下午5点前将异议通知送达公司[236] 公司更名与资产分配相关 - 分离计划完成后，泰克将更名为“泰克金属公司”，EVR将全资拥有炼焦煤资产[198] 股东持股情况相关 - 截至会议记录日期，泰克A类股发行776.5503万股，B类次级投票股发行5.06725584亿股[190] - 主要A类股东共持有6187880股泰克A类股和1057812股泰克B类次级投票股，分别约占泰克A类股的79.7%和泰克B类次级投票股的0.2%[203] - 分离完成后，泰克股东将持有87.5%的EVR普通股，其余12.5%由新日铁公司及其附属公司和浦项制铁及其附属公司持有[205] - 主要A类股东合计直接或间接持有6,187,880股泰克A类股和1,057,812股泰克B类次级投票股，分别约占泰克A类股的79.7%和泰克B类次级投票股的0.2%[229] 环境管理信托基金相关 - 环境管理信托基金将由埃尔克谷资源公司（EVR）通过递增的固定年度捐款提供资金，起始为5000万美元，到2037年达到每年2.3亿美元[203] 上市相关 - EVR普通股已获得多伦多证券交易所（TSX）有条件上市批准，交易代码为“ELK”，上市需在6月12日前满足所有原始上市要求[215][216] 股息相关 - 泰克年度基础股息为每股0.50美元，按季度支付[218]

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司实现创纪录的96亿美元调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA），这得益于强劲的大宗商品价格，尤其是炼钢煤价格在当年达到新高 [52] - 2022年公司向股东返还创纪录的现金，包括14亿美元的股票回购和5.32亿美元的股息，同时在当年偿还了13亿美元的债务以加强资产负债表 [53] - 董事会宣布每股0.625美元的股息，将于3月31日支付，其中包括每股0.125美元的基本季度股息和每股0.50美元的补充股息 [53] - 截至2月20日，公司拥有82亿美元的流动性，其中包括28亿美元的现金 [10] - 董事会授权最高达2.5亿美元的股票回购，自2022年初以来，公司已批准向股东返还超过24亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 铜业务 - 旗舰QB2铜增长项目尽管受到新冠疫情相关生产力影响和恶劣天气及地下条件的挑战，但仍在推进，预计到2023年底达到满负荷生产，届时公司合并铜产量将翻倍 [9] - 2023年QB铜产量预计在15万至18万吨之间，2024 - 2026年将增加到28.5万至31.5万吨 [29] - 一旦QB2达到满负荷生产，预计平均净现金单位成本为每磅1.40 - 1.60美元 [29] - 公司正在推进QB磨机扩建的可行性研究，预计吞吐量将增加约50%，环境影响评估（EIA）许可申请已于2023年初提交给智利监管机构，可行性研究预计在今年晚些时候完成 [30] 炼钢煤业务 - 公司与两家炼钢煤合资伙伴和主要客户达成协议，将其在Elkview和Greenhills业务的少数股权或对EVR的权益进行交换，其中新日铁10亿美元的现金投资意味着公司炼钢煤资产的企业价值约为115亿美元 [32] - EVR将拥有位于不列颠哥伦比亚省Elk Valley的四个炼钢煤生产业务以及北温哥华Neptune码头最近扩建的煤炭处理设施 [35] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将炼钢煤和贱金属业务分离，成立两家独立的上市公司Teck Metals和Elk Valley Resources（EVR），以提高战略和财务专注度，实现两个业务的全部潜力 [6][13] - Teck Metals将成为一家以增长为导向的优质贱金属公司，专注于铜业务增长，利用向低碳经济加速转型带来的强劲需求，通过以QB2为核心的行业领先的铜开发项目管道，具有显著的增长潜力和资源可选性 [14] - EVR将成为一家纯业务的世界级加拿大炼钢煤公司，拥有高质量、长寿命的资产，专注于长期现金生成并向股东返还现金 [61] - 分离交易将以向现有Teck股东分配EVR普通股的形式实施，Teck Metals将通过特许权使用费和优先股的形式保留对炼钢煤现金流的重大获取权 [36] - 公司宣布对Teck的A类股票的多重投票权进行为期六年的日落安排，以现代化Teck Metals的治理结构 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为投资格局在过去10 - 15年发生了变化，基础金属和炼钢煤业务的投资者偏好日益分化，此次分离交易是对这种变化的回应，将为投资者提供优化投资组合的选择 [59] - 公司对此次转型交易感到非常兴奋，认为这将为股东释放重大价值，使两家公司能够追求量身定制的增长和资本分配策略 [42] - Teck Metals有望成为全球前十大铜生产商之一，现金流量将为其提供资金，使其能够在增长方面进行审慎投资，同时向股东返还现金并保持财务弹性 [34] - EVR将成为一家高利润率的纯炼钢煤生产商，受益于强劲的钢铁基本面，随着过渡资本结构的偿还，具有显著的股权价值增值潜力 [69] 其他重要信息 - 公司在2022年在可持续发展目标方面取得了重大进展，确保了QB2在2025年获得100%的清洁可再生电力，并创下了有史以来最低的高潜在事故频率率 [10] - 公司2022年可持续发展报告将于3月16日发布 [10] - 股东将每持有10股Teck Resources获得1股EVR普通股，以及总计2亿美元现金分配的一部分，股东可以通过荷兰式拍卖程序选择最大化现金或EVR普通股的接收量 [63] - EVR将发行基于炼钢煤收入的特许权使用费，一般相当于EVR自由现金流的90%，直至累计支付70亿美元特许权使用费或2028年底；还将发行44亿美元可赎回优先股，股息率为6.5% [64] - 假设长期硬焦煤价格为每吨185美元，加元兑美元汇率为1.30，过渡资本结构预计将在约11年内全额支付；如果长期价格维持在当前现货水平，过渡资本结构可能在7年内支付完毕，并在这段时间内提供总计340亿美元的特许权使用费和优先股赎回款 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何选择分拆而非直接出售煤炭业务 - 公司董事会多年来一直在考虑多种替代方案，最终认为通过向Teck股东分拆炼钢煤业务是创建Teck Metals和Elk Valley Resources两家优秀公司的最佳方式，这将使Teck Metals能够继续利用煤炭业务的现金流来资助其无与伦比的铜增长项目组合，并为投资者提供根据自身优先事项分配资金的选择 [72] 问题: 幻灯片16中运营成本（OpEx）和资本支出（CapEx）的假设是怎样的 - 煤炭价格反映了未来几年的共识价格，长期假设硬焦煤价格为每吨185美元，运营成本大致遵循这一趋势 [49] 问题: 分拆和A类股结构变化的时间安排为何如此之长 - A类股的日落条款最终将由多数A类股东和Teck董事会的特别委员会进行协商，六年的日落安排为Teck Metals提供了时间来推进其铜增长项目，同时为过渡到单一资本结构提供了明确的时间表 [50] 问题: 分拆和A类股结构变化的投票是否相互依赖 - 两者的投票是相互独立的 [77] 问题: 如何平衡Teck Metals的资本回报和业务增长 - 资本分配方法将保持不变，公司将继续推进铜增长项目，并按照现有的资本分配框架，将可用现金流的30%自动返还给股东，其余70%可用于返还股东或投资新的增长项目 [79][80] 问题: Nippon Steel和POSCO在分拆后分别持有EVR和过渡资本结构（TCS）的比例是否为10%和2.5% - 是的，公司对两家公司的投资感到非常兴奋，新日铁10亿美元的投资有力地证明了EVR的质量和估值，以及炼钢煤业务的长期前景 [81] 问题: 如果煤炭业务表现不佳，之后煤炭价格上涨，是否有机制弥补之前错过的现金流 - 没有季度弥补机制，但现金流将在可用时流向TCS和Teck Metals，不会造成现金流的永久损失，只是可能会延长回收时间 [83][97] 问题: 分拆出的煤炭业务新股份是否只有单一类别的普通股，没有保护权 - 是的，EVR将只有单一类别的普通股 [99] 问题: EVR为何只在多伦多证券交易所（TSX）上市 - 这只是公司的选择，因为EVR是一家加拿大矿业公司，在TSX上市是合适的，没有其他特殊原因 [100] 问题: 煤炭分拆是否会有更多合作伙伴或承购协议，115亿美元的企业价值是否包含价格因素 - 目前没有计划进行进一步投资或承购协议，115亿美元的企业价值反映了基于典型生产、运营成本和资本假设的业务长期前景，其中包含了炼钢煤价格 [104][105] 问题: QB2项目是否有新的进展 - QB2项目进展顺利，即将开始生产，目前正在对设备进行调试，预计今年上半年为爬坡期，年底将达到满负荷生产 [106][127] 问题: 双类股结构在日落期间，A类股东的投票权如何，是否会妨碍公司进行并购 - 在六年日落期结束前，投票权保持不变，目前不会妨碍公司进行并购 [118] 问题: Teck Metals如何看待锌资产，是否会成为非核心业务 - 锌仍然是Teck Metals的核心业务，公司希望维持目前的生产水平，尽管不会像铜业务那样作为增长重点，但锌业务是强大的现金生成业务，每年约贡献10亿美元的EBITDA，且资本消耗较少 [115][117] 问题: A类股转换的估值是如何确定的 - 这是A类股多数持有人和董事会特别委员会协商的结果，反映了对放弃有价值投票权的考虑，整体稀释仅为1%，公司认为该估值与当前情况相符 [120][121] 问题: 从向磨机投入第一批矿石到产出第一批精矿需要多长时间 - 今年上半年为爬坡期，年底设施将全速运行，届时铜产量将符合指导范围，肯定会在第一季度产出第一批铜 [127][128] 问题: EVR业务的环境和修复考虑是否需要加拿大当局批准，EVR是否将无债务运营 - 分拆不需要监管机构或政府的批准，但公司已与省和联邦政府以及当地原住民团体进行了沟通；EVR将无债务运营 [132] 问题: Teck Metals的战略是否会改变，是否会更积极地进行并购以加速增长 - 战略将保持不变，重点仍然是通过有机项目管道实现铜业务增长，同时向股东返还现金，利用炼钢煤业务的现金流支持资本分配战略 [141] 问题: Teck Metals从EVR获得的收益使用是否有限制 - 没有限制，公司将按照战略，将这些收益用于支持铜业务增长，同时平衡股东回报和保持强大的资产负债表 [140] 问题: 为何认为分拆后Teck Metals会获得重新估值 - 分拆将创建两家独立的公司，拥有独立的上市地位、管理团队和董事会，这将为投资者提供更多选择，从而可能实现重新估值 [143] 问题: 分拆煤炭业务后，是否会加快内部铜项目的推进 - 交易本身不会改变战略，公司一直专注于铜项目的开发，但由于各国政府对关键矿产的关注，许可时间可能会有所缩短 [147] 问题: 如何考虑Teck Metals的现金流分配，以及对EBITDA计算和契约比率的影响 - 交易完成后，Teck Metals将对煤炭业务单元进行脱合并处理，未调整利润数据中将不反映煤炭业务单元的结果；公司计划对特许权使用费、结构性股息和赎回进行调整，以反映在调整后的EBITDA和每股收益计算中 [151][157] 问题: EVR发生控制权变更时，Teck Metals的特许权使用费支付是否会增加，Teck Metals成为潜在收购目标时是否有相关控制权变更条款 - EVR发生控制权变更时，Teck Metals的特许权使用费将从90%增加到92.5%；Teck Metals被收购时没有相关控制权变更条款 [154] 问题: Nippon和POSCO获得煤炭权利是否是为了交换其先前的权益，如何看待这些协议 - 这些协议与过去的协议基本相似，没有重大变化 [170]

财务业绩 - 2022年实现创纪录财务业绩，Q4调整后EBITDA达96亿美元，调整后摊薄每股收益9.09美元，持续经营业务税前利润66亿美元，摊薄每股收益7.63美元，回购14亿美元股票，支付5亿美元股息，偿还13亿美元债务[4][66][73][87] - 2022年各业务板块产量：铜27.05万吨，锌65.05万吨，炼焦煤2150万吨[41][42][106] 项目进展 - QB2项目1号线调试中，预计2023年底达满产，满产时净现金单位成本1.4 - 1.6美元/磅，2023年预计产量15 - 18万吨，2024 - 2026年预计年产量28.5 - 31.5万吨[8][75] 业务分离 - 公司拟分拆为Teck Metals和EVR两家独立上市公司，Nippon Steel将支付约10亿美元现金收购EVR股份，暗示炼焦煤资产价值115亿美元[10][94] - 过渡资本结构（TCS）预计约11年付清，预计收益约140亿美元（100%基准），HCC价格上涨可加速支付[100] 双类股修正案 - 双类股修正案需A类和B类股东分别以66 2/3%的赞成票通过，6年后A类普通股的多投票权将取消[23][25] 生产与成本指引 - 2023 - 2026年铜产量指引为39 - 44.5万吨、54.5 - 64万吨；锌产量指引为64.5 - 68.5万吨、55.5 - 64.5万吨；炼焦煤产量指引为2400 - 2600万吨[41][42][106] - 2023年铜总现金单位成本2.05 - 2.25美元/磅，净现金单位成本1.6 - 1.8美元/磅；锌总现金单位成本0.68 - 0.78美元/磅，净现金单位成本0.5 - 0.6美元/磅；炼焦煤调整后现场现金销售成本88 - 96加元/吨[44] 资本支出 - 2023年预计资本支出24.7 - 28.7亿加元，其中铜业务7.6亿加元，锌业务2.3亿加元，炼焦煤业务7.9亿加元[56] 风险因素 - 前瞻性陈述基于诸多可能错误的假设，包括业务经济状况、商品价格、项目审批时间、生产成本等，存在诸多不确定因素和风险[1] 可持续发展 - 2025年起QB2将使用100%清洁可再生能源[74] 市场前景 - 各商品需求同步增长，但不同商品需求增长观点存在分歧，全球脱碳议程推动关键矿物需求[27][95] 股东回报 - 股东每持有10股Teck股票将获得1股EVR股票加现金，预计季度支付相当于EVR 90%的自由现金流[31]

分拆方案概述 - 泰克资源将分拆炼钢煤业务，成立泰克金属和埃尔克谷资源两家独立上市公司，股东将按0.1的换股比例获得埃尔克谷资源普通股，约5190万股，并获每股约0.39美元现金，总计2亿美元[1][5] - 泰克董事会建议股东投票赞成分拆，分拆需获至少66 2/3%的A类普通股和B类次级投票股股东分别投票批准，预计2023年第二季度完成[15][16] - 泰马加米矿业、SMM资源和诺曼·B·基维尔博士同意投票赞成，合计持有约79.7%的A类普通股投票权和0.2%的B类次级投票股投票权[17] 过渡资本结构 - 泰克金属将通过过渡资本结构持有炼钢煤现金流，包括87.5%的总收入特许权使用费权益和埃尔克谷资源优先股，预计获得相当于埃尔克谷资源90%自由现金流的季度付款[4] - 特许权使用费为60%的总收入特许权使用费，支付至累计支付70亿美元或2028年12月31日，优先股赎回金额44亿美元，股息率6.5%，假设炼钢煤价格185美元/吨、加元兑美元汇率1.30，过渡资本结构约11年可全额支付[6] 埃尔克谷资源情况 - 埃尔克谷资源将获得10亿美元现金及其他营运资金，无债务，有8800万美元运营租赁，将设立环境管理信托基金，首年注资5000万美元[7] - 埃尔克谷资源初始分配政策为每股0.2美元的年度基础股息，以及过渡资本结构付款后50%的自由现金流补充分配[9] - 新日铁将支付10.25亿美元现金，获得埃尔克谷资源10%普通股和过渡资本结构权益，浦项制铁将获得2.5%普通股和过渡资本结构权益，暗示埃尔克谷资源企业价值约115亿美元[10][11] - EVR是全球第二大海运炼焦煤出口商，年生产能力为2500 - 2700万吨高品质炼焦煤[38][39] - EVR预计实施初始分配政策，提供每股0.20美元的年度基础股息，并将过渡资本结构支付后可用自由现金流的50%用于补充分配[38] - EVR将由经验丰富的董事会管理，Marcia Smith任主席，Robin Sheremeta任总裁兼首席执行官[39] 股东税务影响 - 加拿大居民股东收到的埃尔克谷资源股份和现金预计为资本返还，美国股东可能视为应税股息[20] 财务处理方式 - 分拆完成后，泰克金属不合并炼钢煤业务财务，过渡资本结构按公允价值计量，埃尔克谷资源按历史成本记录资产负债，过渡资本结构初始按公允价值记录，后续按摊余成本计量[21][22] 泰克金属业务及发展 - Teck Metals将保留公司所有基础金属业务组合及开发项目，QB2全面投产后铜产量将在短期内翻倍[35][36] - Teck Metals将继续在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市，总部位于温哥华，由Jonathan Price任CEO，Red Conger任总裁兼首席运营官[36] 可持续发展目标 - Teck Metals和EVR均承诺到2050年实现运营净零排放，到2030年实现自然积极[36][39] 风险提示 - 新闻稿包含前瞻性陈述，这些陈述受多种因素影响，实际结果可能与预期有重大差异[26][28] - 分离计划及与NSC和POSCO的交易可能因未及时获得必要批准等原因无法按计划完成[28] 公司基本信息 - Teck是加拿大领先矿业公司，业务集中在铜、锌和炼焦煤，股票在多伦多和纽约证券交易所上市[31] 联系方式 - 投资者联系电话为604.699.4621，邮箱为fraser.phillips@teck.com；媒体联系电话为604.699.4368，邮箱为chris.stannell@teck.com[31][32]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度毛利润（折旧和摊销前）为24亿美元，较2021年第三季度的21亿美元有显著增长 [16] - 调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为19亿美元，调整后归属于股东的利润为9.23亿美元，摊薄后每股收益为1.74美元 [16] - 年初至今，公司通过股票回购向股东返还了14亿美元，通过股息返还了4.68亿美元，同时偿还了12亿美元的未偿债务 [16] - 公司目前拥有83亿美元的流动性，包括29亿美元现金和40亿美元未动用的可持续发展挂钩循环信贷额度，净债务与调整后EBITDA比率为0.5倍 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 铜业务 - 第三季度毛利润同比下降50%，主要因铜实现价格下降18%至每磅3.49美元，销量减少9000吨 [42] - 产量同比下降6%至6.6万吨，主要因7月的暴雨事件影响了Carmen de Andacollo的生产，部分被Antamina的高产量抵消 [43] - 总现金单位成本增加0.28美元至每磅1.96美元，主要因柴油、维护和维修成本及承包商费用增加 [44] - 2022年铜产量指导不变，3年Highland Valley铜产量指导范围降至每年11万 - 17万吨 [44] 锌业务 - 毛利润同比增长9%至3.11亿美元，主要因锌价上涨和锌及精矿销量增长45%，部分被Red Dog运营成本增加抵消 [45] - Red Dog锌精矿产量增长34%，Trail精炼锌产量下降13%，因9月开始的维护工作预计11月完成 [45] - 总现金单位成本增加0.08美元至每磅0.64美元，反映了柴油、消耗品、运输成本及冶炼加工费的增加 [45] - 精炼锌产量指导降至25.7万 - 27.6万吨，预计第四季度Red Dog锌精矿销量为13万 - 15万吨 [46] 炼钢煤业务 - 毛利润同比增长37%至12亿美元，主要因炼钢煤价格上涨，部分被产量和销量下降及通胀导致的单位运营成本增加抵消 [47] - 实现价格同比上涨28%至每吨304美元，第三季度产量同比下降5%至570万吨，销量下降5%至560万吨 [48][49] - 调整后现场现金销售成本同比增加46%至每吨92美元，运输成本从每吨46美元增加至48美元 [51] - 2022年炼钢煤产量指导降至2200万 - 2250万吨，预计第四季度销量为500万 - 540万吨 [52] 能源业务 - 第三季度毛利润为8400万美元，去年同期亏损2800万美元，主要因WCS价格上涨、销量增加和单位运营成本降低 [53] - 公司宣布出售Fort Hills 21.3%的权益，预计11月1日生效，第三季度记录了约9.5亿美元的税后非现金减值费用 [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是铜增长，QB2明年全面投产后将使合并铜产量翻倍，现有项目组合有潜力使铜当量产量增加5倍 [6] - 公司将资产组合向低碳金属（特别是铜）重新平衡，预计到2050年铜需求将翻倍，同时降低整体资产组合中的碳比例 [7] - 公司会平衡增长投资和向股东返还资本，维持强大的资产负债表，坚持资本分配框架 [8] - 公司将继续加强可持续发展，将其融入所有业务活动和流程，视其为竞争优势 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管整体经济放缓，但由于大宗商品价格持续强劲，第三季度财务业绩依然强劲 [16] - 公司有能力应对近期压力，专注于铜增长战略，凭借韧性和财务实力，有望实现长期可持续的股东价值 [24][57] - 全球经济增长和向低碳经济转型将推动新的铜金属需求，公司拥有优质的铜增长项目组合，具有竞争优势 [57] 其他重要信息 - 公司与PolyMet达成协议推进North Met项目和Masaba矿，与Agnico Eagle达成协议推进San Nicolas铜锌项目 [12] - QB2建设资本成本指导上调至74亿 - 77.5亿美元，原指导为69亿 - 70亿美元，预计今年晚些时候Line 1产出首批铜，若生产率问题持续将推迟至2023年1月 [19] - 2023 - 2025年QB铜产量预计在每年17万 - 30万吨之间，此前指导为24.5万 - 30万吨，2023年处于指导范围低端 [20] - 炼钢煤3年生产指导从每年2600万 - 2700万吨降至2500万 - 2600万吨，以反映不利事件增加的影响 [22] - 由于QB2资本指导增加和持续的通胀压力，2023年资本支出预计低于2022年，但不再预期比2022年减少20亿美元 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年资本支出（CapEx）及维持性资本情况 - 公司仍在进行预算流程，2月会给出指导，整体资本支出预计低于2022年，但无法确定维持性资本具体金额 [60][62] 问题: 炼钢煤3年生产指导下调后，是否还能恢复到之前的产量水平 - 工厂和矿山有能力达到每年2600万 - 2700万吨的产量，但过去几年受外部因素影响未能达到，若没有外部事件，该产量水平仍可实现 [64] 问题: 公司向低碳金属重新平衡资产组合的策略是否仅围绕铜业务增长，是否会加速剥离煤炭业务 - 公司采取了多种方法，包括出售Fort Hills，核心是通过QB2和其他项目增加铜产量，未来会持续评估资产组合 [72] 问题: QB2资本支出在过去两个季度大幅增加12亿美元的原因 - 原因包括调整建设方法、优化项目布局、应对人员缺勤导致的效率低下等，目前对更新后的74亿 - 77.5亿美元预算有信心 [75][81] 问题: QB2替代精矿运输安排的情况、成本和容量 - 公司已安排用卡车将精矿运往替代港口，也考虑在智利国内销售，有信心满足运输需求，目前无法提供成本指导 [84][87] 问题: 出售Fort Hills后，是否考虑出售Frontier项目 - 公司认为Frontier和Lease 421是有价值的选择，但不会自行开发，会适时评估交易选项，优先处理了Fort Hills [92] 问题: 出售Fort Hills获得的10亿美元收益的用途及形式 - 收益将按照资本分配框架处理，至少30%会返还给股东，形式可能是特别股息或股票回购 [95][96] 问题: 2023年初公司利润表因加拿大资产所得税的变化 - 公司2022年盈利需缴纳现金税，但可根据税收规则将大部分现金税支付推迟到2024年 [99][100] 问题: QB2修订预算后剩余的应急资金情况 - 目前预算已涵盖所有已知差异和应急情况 [102] 问题: QB2预算是否包含营运资金，Fort Hills出售是否有重大税收影响，Zafranal项目战略是否改变 - QB2建设资本预算不包含营运资金，Fort Hills出售无重大税收影响，Zafranal项目所有开发选项仍在考虑中 [104][106][109]

战略与业务调整 - 宣布以约10亿美元现金向森科能源出售福丘山21.3%的权益，推进铜增长和资产组合向低碳金属转型战略[11] - 优先执行长期铜增长战略，以QB2为基石，同时平衡资产组合至低碳金属，追求卓越运营和行业领先的可持续发展表现[9] 财务表现 - Q3 2022毛利润（未计折旧和摊销）24亿美元，调整后EBITDA 19亿美元，调整后摊薄每股收益1.74美元，年初至今股息12亿美元，股票回购14亿美元，债务偿还4.68亿美元[13] - 各业务板块中，炼焦煤业务Q3 2022毛收入22.73亿美元，毛利润12.36亿美元；铜业务毛收入7.25亿美元，毛利润2.5亿美元；锌业务毛收入12.62亿美元，毛利润3.11亿美元；能源业务毛收入4.09亿美元，毛利润0.84亿美元[54][55][59][60][64][65][70][72] 项目进展 - QB2项目资本成本指导上调至74 - 77.5亿美元，三年产量指导降至170 - 300千吨，2023年处于指导范围低端，仍目标今年晚些时候产出首批铜，若生产率影响持续将推迟至2023年1月[15][25] - 埃尔克维尤工厂因输送带结构故障于9月20日停产，预计11月下旬重启，2022年煤炭产量受影响150万吨[18] 成本与价格 - 通胀压力使运营成本较去年增加14%，资本成本也面临类似压力，公司通过持续改进和RACE计划实现了成本节约和生产率提升[22] - 各业务产品价格方面，Q3 2022铜实现价格3.49美元/磅，同比降18%；锌实现价格1.44美元/磅，同比升6%；炼焦煤实现价格304美元/吨，同比升28%；能源业务实现价格73.68美元/桶，同比升21%[54][59][64][70] 未来展望 - 2022财年部分业务生产和成本指导有调整，如铜业务三年高地谷产量指导变为110 - 170千吨；锌业务2022财年精炼锌产量指导降至257 - 267千吨；炼焦煤业务2022财年产量指导降至22.0 - 22.5百万吨，运输成本指导变为46 - 49美元/吨[56][61][66][90] - 公司铜增长管道潜力大，有望增加约5倍当前铜当量产量，通过综合评估降低风险，谨慎优化资金来源[82]

财务业绩 - 调整后归属于股东的利润达18亿美元，比2021年第二季度高出超5倍，股东应占利润为17亿美元[7] - 调整后EBITDA达33亿美元，比2021年第二季度高出超3倍，税前利润达27亿美元[7] - 总毛利从2021年第二季度的6.89亿美元增至2022年第二季度的32.88亿美元[14] 业务进展 - QB2完成220kV输电系统建设、海水泵入脱盐厂预处理区、启动坝达到设计高程等关键里程碑[8][32] - 各业务单元2022财年产量指引大多不变，但部分单元净现金单位成本指引因通胀压力上调[21][23][26][29] 资本配置 - 完成5.72亿美元股票回购，返还6700万美元股息，购买6.5亿美元未到期定期票据[9] - 7月26日宣布每股0.125美元股息及额外5亿美元股票回购[9] 商品价格 - 2022年第二季度炼焦煤实现价格453美元/吨，同比增长215%；WCS价格95.61美元/桶，同比增长75%；锌1.78美元/磅，同比增长35%；铜4.32美元/磅，同比下降2%[70] 可持续发展 - 2022年上半年高潜在事故频率保持在0.10的低水平[10] - 设定到2030年成为自然积极型公司的目标[10]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后归属于股东的利润达18亿美元，是去年同期的5倍多；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达33亿美元，是2021年第二季度的3倍多 [27] - 第二季度运营现金流达29亿美元，去年同期为5.75亿美元；资本投资总计11亿美元，其中QB2项目8.19亿美元，维持性资本2.12亿美元；资本化剥离支出2.55亿美元 [59] - 第二季度偿还6.5亿美元未偿定期票据，支付6700万美元股息，完成5.72亿美元股票回购；宣布每股0.125美元股息，授权额外5亿美元股票回购，年初至今授权股票回购计划约14亿加元 [29] - 净债务与调整后EBITDA比率为0.4倍，拥有84亿美元流动性，四大评级机构均给予投资级信用评级，2030年前无重大债务到期 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 铜业务 - 第二季度毛利润同比增长5%，销量增加1万吨，但总现金单位成本增至每磅2.03美元，EBITDA为2.1亿美元，包含2.51亿美元负结算价格调整 [34] - 2022年铜生产指导不变，净现金单位成本指导上调至每磅1.48 - 1.58美元 [35] 锌业务 - EBITDA同比增长两倍至2.36亿美元，主要因锌价大幅上涨、销量增加40%和副产品贡献增加；总现金单位成本每磅降低0.13美元（21%） [36] - 2022年锌生产指导不变，净现金单位成本指导上调至每磅0.37 - 0.43美元 [38] 炼焦煤业务 - 毛利润达25亿美元，EBITDA为27亿美元，是去年同期的6倍；实现价格创历史新高，达每吨453美元，是去年第二季度的三倍多 [39] - 产量530万吨，低于去年；销量630万吨，在指导范围内；预计第三季度销量580 - 620万吨 [40][41] - 全年生产指导下调至2350 - 2400万吨，调整后现场现金成本销售指导上调至每吨87 - 92美元 [42] 能源业务 - EBITDA为1.74亿美元，实现混合沥青价格平均每桶98.42美元，同比增长72%；销量310万桶，去年同期为160万桶 [44] - 全年调整后运营成本指导上调至每桶33 - 36美元，生产指导不变 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 炼焦煤FOB澳大利亚价格评估在本季度创每吨527美元的历史新高，5月回落至每吨300美元，但仍高于历史平均水平；CFR中国价格第二季度平均每吨461美元 [39][40] - 西部加拿大精选重质油基准价格第二季度平均每桶96美元，环比上涨20%，同比上涨75% [56] - 锌价第二季度平均每磅1.78美元，较第一季度上涨0.08美元；铜价第二季度平均每磅4.32美元，虽低于第一季度，但仍远高于历史平均水平 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正重塑和重新平衡投资组合，加大对铜的关注，减少对碳的依赖，向成为全球主要铜生产商转型 [10] - 随着QB2项目即将完工，合并铜生产能力将翻倍，还有计划中的QB磨机扩建及其他项目，有望使铜当量产量增加5倍 [16] - 行业面临通胀成本压力，公司运营成本第二季度同比增加14%，其中柴油价格上涨约占一半 [33][57] - 行业内投资者对大型项目的接受度较低，建设新项目面临诸多困难，但从长期看，需求将超过供应，价格有望上涨 [110][112] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境存在短期波动和不确定性，但公司对长期前景充满信心，COVID - 19加速了对低碳世界所需金属和矿物的需求 [67] - 公司作为关键材料供应商，在清洁能源和可再生能源技术发展中具有独特地位 [69] - 2022年是转型之年，QB2项目即将投产，有望使合并铜产量明年翻倍，公司将重新平衡投资组合，为股东创造长期价值 [70][71] 其他重要信息 - 公司宣布总裁兼首席执行官继任计划，Don Lindsay退休，Jonathan Price当选新首席执行官 [9] - QB2项目取得多项进展，但受COVID - 19相关因素影响，成本增加至14 - 15亿美元，首铜生产时间可能推迟至2023年1月 [47] - 公司成为首家设定到2030年实现自然积极目标的矿业公司，连续16年被评为加拿大最佳50家企业公民 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 炼焦煤业务的长期前景如何 - 供应将受到限制，新产能投资困难且融资和审批不易；需求将随钢铁行业增长而增加，绿色钢铁技术尚需数十年发展，因此该业务前景良好 [76] - 约40万亿美元资产管理资产对投资煤炭生产公司有限制，董事会正在研究如何重塑投资组合 [77][78] 问题2: 未来战略在投资组合构建、并购和资本配置方面会有何变化 - 公司战略以铜增长为核心，将继续朝着脱碳所需金属方向调整投资组合 [81] - 资本配置不变，将平衡铜业务增长、向股东返还现金和维持强大资产负债表 [82][83] 问题3: 新达成的两份劳工协议中，工资增长情况如何，对其他业务有何影响 - 公司通常不披露合同细节，但对协议结果满意，协议提供了劳动力稳定性；公司核心业务在过去已达成长期合同，整体劳动力稳定 [84] 问题4: 智利比索贬值，在完成QB2项目并提升产能的未来12个月内是否有套期保值机会 - 公司密切关注该问题，但智利宪法和相关进程存在不确定性，难以判断比索走势，目前未采取套期保值行动 [87] 问题5: QB2项目因COVID - 19导致的资本支出增加中，非COVID - 19相关成本占比多少，对未来资本支出预期有何影响 - 成本增加包括劳动力通胀等因素，部分与疫情导致的施工延误和低效有关；公司正采取多种措施应对，重点是完成项目以避免成本超支 [95][97] 问题6: 油砂能源业务和公司卫星项目的最新情况 - 福廷山项目双列车运行良好，表现超预期且成本将继续下降；公司将考虑以不同方式持有该业务，让股东选择是否参与能源周期 [100][101] - 卫星项目方面，Mesaba合资项目进展顺利，Zafranal正在进行审批，San Nicolas正与潜在合作伙伴讨论，QBME项目预计12月有相关消息 [103][104] 问题7: 炼焦煤市场中，动力煤价格高于炼焦煤，且中国钢铁市场放缓，是否会将部分销售转向动力应用 - 炼焦煤用于发电存在技术和操作限制，通常只有少量氧化炼焦煤用于动力应用，每年少于50万吨 [106] - 尽管钢铁需求放缓，但供应仍然紧张，库存较低，一旦炼焦煤需求改善，价格有望回升 [108] 问题8: 如何看待行业中投资者对大型项目的反感，以及在当前市场环境下铜生产增长的问题 - 建设新项目越来越困难，管理团队参与长期项目的意愿降低，这将导致长期需求超过供应，价格上涨 [110][112] - 行业倾向于收购而非建设项目，但收购也存在困难；政府开始认识到关键矿物的重要性，政策有望改善，但效果需要时间显现 [113][115] 问题9: 智利财政制度变化（矿业特许权使用费和宪法重写）对公司有何影响 - 矿业特许权使用费法案讨论仍在进行，政府表示愿意听取行业意见并可能修改；公司QB2和CdA项目有稳定协议，不受影响 [123][124] - 宪法重写处于公开讨论阶段，无论结果如何，讨论都将继续，目前对矿业行业无额外担忧 [125][127] 问题10: 2023年维持性资本支出和水处理资本支出情况如何 - 公司尚未具体指导2023年维持性资本支出，预计将回归长期水平，约每年10亿美元；短期内有一些水处理资本承诺，未来会减少 [129] 问题11: 炼焦煤业务第三季度生产销售指导年化产量较低，为何仍有信心实现2600 - 2700万吨的三年指导产量 - 过去几年受COVID - 19和工厂挑战影响，目前主要问题是劳动力短缺，但招聘情况正在改善 [132][134] - 公司拥有充足资源和产能，只要劳动力到位，就能实现产量目标 [135]

报告提交信息 - 公司提交报告日期为2022年6月29日[1][4] - 公司提交的报告为FORM 6 - K [1] - 公司提交的6 - K表格包含日期为2022年6月29日的新闻稿（编号99.1）[6] 公司档案信息 - 公司委员会档案编号为001 - 13184 [1] 公司地址信息 - 公司地址为Suite 3300 – 550 Burrard Street, Vancouver, British Columbia V6C 0B3 [1]

财务业绩 - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达30亿美元，是2021年第一季度的3倍多，税前利润达25亿美元，调整后摊薄每股收益为2.96美元，摊薄每股收益为2.87美元[6] - 偿还1.5亿美元债务，通过股息向股东返还3.37亿美元，4月完成1亿美元股票回购，并宣布进一步5亿美元股票回购计划[7][13] 业务运营 - 铜业务：一季度平均价格创历史季度纪录，为每磅4.53美元，高地谷产量受计划外维护影响，单位运营成本上升，安塔米纳申请延长矿山寿命至2036年[21] - 锌业务：精矿锌销量增加，单位成本下降，特雷尔精炼锌产量受运营挑战影响，预计二季度红狗精矿锌销量为5 - 7万吨[25] - 炼焦煤业务：季度实现价格创纪录，为每吨357美元，毛利润达18亿美元，预计二季度销量为630 - 670万吨，全年现金成本上升，2022年资本化剥离成本指引增加5000万美元[27] - 能源业务：毛利润显著增至9000万美元，调整后每桶运营成本下降，预计全年调整后运营成本在28 - 32美元/桶[29] 项目进展 - QB2项目完成超82%，预计2022年第四季度一线产出首批铜，关键设施建设按里程碑推进[8][32] 战略目标 - 目标在2025年实现范围2温室气体净零排放，力争在2050年实现范围3温室气体净零排放[9] 资本投资 - 预计2023年资本投资减少约20亿美元，主要因QB2资本支出大幅降低、资本化剥离成本下降和维持性资本减少[82]