财务业绩 - Q1 2024铜业务调整后EBITDA为17亿美元，毛利润13亿美元，摊薄后每股收益0.65美元；锌业务收入5.41亿美元，毛利润1.26亿美元，利润率23%；炼焦煤业务销售600 - 640万吨[74][79][93][102] - Q1 2024与Q1 2023相比，铜实现价格降5%，产量增74%，销售收入增41%；锌实现价格降22%，产量增15%（精矿）和2%（精炼），销售收入降12%；炼焦煤受天气影响，运输成本降2加元/吨[1][93][102] 市场趋势 - 铜市场2023年全球矿山产量低于预期超200万吨，近5年净增长仅120万吨，未来5年需1200亿美元投资，能源转型等需求刚开始增长[24] - 锌市场因低价致矿山关闭，原料短缺影响冶炼，预计2026年矿山增长放缓，长期供应或短缺，需求受汽车和能源基建支撑[30][40] 项目进展 - QB完成主要建设，首船精矿发运，钼厂Q2 2024投产，2024年铜精矿产量23 - 27.5万吨，净现金单位成本1.95 - 2.25美元/磅[72] - 多个铜项目推进，如高地谷矿扩产、圣尼古拉斯、扎夫拉纳尔和QB资产扩张等，部分有望2025年获批[47] 资本分配与股东回报 - 董事会授权最高5亿美元股票回购，Q1 2024完成8000万美元，支付季度基础股息6500万美元[19] - 承诺将30 - 100%可用现金流返还股东，平衡增长与现金回报，维持强劲资产负债表[104] 风险提示 - 前瞻性陈述含风险和不确定性，受多种因素影响，实际结果可能与预期有重大差异[59][60]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度调整后EBITDA为17亿美元，全年为64亿美元，反映了炼钢煤和铜的强劲价格以及高端炼钢煤的高销量 [20] - 2023年公司通过支付5.5亿美元股息和完成2.5亿美元股票回购，向股东返还了总计7.65亿美元，同时偿还了2.94亿美元的QB2项目融资贷款以加强资产负债表 [21][22] - 截至2月21日，公司拥有79亿美元的流动性，其中包括25亿美元现金，年末净债务与调整后EBITDA的比率为1.1倍 [27][53] 各条业务线数据和关键指标变化 铜业务 - 第四季度铜产量创历史新高，比去年同期增长58%，主要得益于QB业务的增产、高地谷铜矿磨矿吞吐量的增加以及安塔米纳矿品位的提高 [38][39] - 销售成本同比上升，主要是由于QB业务的纳入以及第四季度产量爬坡期间成本的增加，导致折旧和摊销前的毛利润较上年下降 [40] - 预计2024年铜产量将显著增加至46.5 - 54万吨，主要来自QB和高地谷铜矿产量的增加 [41] - 2024年铜净现金单位成本预计高于2023年，主要是因为QB成本预计在2024年，特别是上半年会升高，同时还受到某些关键物资成本的通胀影响 [42] 锌业务 - 尽管锌价同比下降，但第四季度锌业务的盈利能力较去年同期有所提高，红狗矿的锌产量增长近30%，铅产量增长41%，主要得益于磨矿吞吐量的增加和品位的提高 [43] - 特雷尔业务恢复满产，并受益于较高的锌合约溢价，但这些增长在很大程度上被锌实际价格下降18%和红狗矿运营成本上升所抵消，不过红狗矿特许权使用费成本的大幅降低弥补了部分运营成本的增加 [44] - 预计红狗矿第一季度锌精矿销量在7 - 8.5万吨之间，2024年锌精矿总产量在56.5 - 63万吨之间，未来三年由于红狗矿品位下降，产量预计将减少，特雷尔精炼锌产量预计在2024年增加，KIVCET锅炉更换将在2024年第二季度影响铅生产线，但预计对锌生产线影响较小 [45][46] 炼钢煤业务 - 折旧和摊销前的毛利润从一年前的略高于10亿美元增加到13.5亿美元，主要得益于销量的增加，部分被炼钢煤价格下跌所抵消 [47] - 第四季度销量为610万吨，得益于强劲的生产和物流表现，而2022年第四季度受埃尔克维尤运营中断和极端天气影响 [48] - 预计2024年第一季度炼钢煤销量在590 - 630万吨之间，2024年产量在2400 - 2600万吨之间，并在2025 - 2027年保持在该水平 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2024年完成炼钢煤业务的出售，将获得96亿美元现金收益，这将加强资产负债表，为释放基础金属业务的全部潜力提供资金，同时平衡对股东的回报 [64][70] - 公司将推动安全运营，确保在市场承诺方面的交付能力，在QB项目上，努力在上半年完成港口建设和钼厂调试，并实现设计产能的稳定运营 [71][72] - 公司将遵循资本分配框架，推进行业领先的铜增长项目，包括圣尼古拉斯、扎夫拉纳尔、QB资产扩张和高地谷铜矿的矿山寿命延长，为2025年的潜在项目批准做准备 [72][77] - 公司致力于可持续发展，目标是到2050年实现范围1和2的净零排放，到2030年实现自然净正向，并与社区和原住民合作，争取获得采矿活动的自由、事先和知情同意 [82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2024年铜价前景乐观，预计随着市场动态的发展，铜价在短期内和中期内都将表现良好 [116][122] - 炼钢煤市场方面，全球钢铁产量在2023年基本持平，但中国产量在年底下降，印度粗钢产量增长11.8%，高品质炼钢煤价格在年底上涨，主要受澳大利亚供应减少和印度、中国需求增加的推动，预计2024年澳大利亚主要矿商将下调产量指引，中国国内产量增加但俄罗斯煤炭质量较低，预计未来炼钢煤价格将上涨 [125][126][128] 其他重要信息 - 公司QB和卡门德安达科洛业务获得铜标志认证，红狗矿获得锌标志认证，公司连续第14年被纳入标准普尔道琼斯可持续发展指数 [29][41][45] - 公司与航运公司Oldendorff Carriers达成协议，在运输船只上使用风力推进技术，以减少二氧化碳排放和炼钢煤供应链的范围3排放 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度QB的运营表现如何 - 公司表示QB目前处于爬坡阶段，符合预期，预计全年铜产量将逐步增加至23 - 27.5万吨的指导范围，SVP Shehzad Bharmal补充称，目前正在解决前端部分两条输送机的问题，预计下个月左右解决并恢复到设计产能以上，1 - 2月回收率接近设计水平但略低，随着前端稳定性的提高，回收率正在改善 [90][151][152] 问题2: 炼钢煤交易的未决审批情况如何 - 公司称关键的未决审批是《加拿大投资法》的批准以及一系列司法管辖区的反垄断审批，部分审批已获得，部分仍在进行中，预计交易不迟于第三季度完成 [91] 问题3: QB2成本趋势如何 - 公司认为有一些可控因素将改善QB的单位成本，包括港口投入使用、钼厂满产和主回路满产，预计下半年成本将好于上半年，但也存在一些不可控因素，如通胀和智利能源成本上升，目前的2024年成本指导反映了当前的爬坡阶段，待运营稳定后将有更清晰的成本预期 [93][94][96] 问题4: 安塔米纳矿的风险和扩张决策时间线如何 - SVP Shehzad Bharmal表示，安塔米纳矿已获得2028 - 2036年矿山寿命延长的MEIA批准，后续的扩展和扩张正在进行许可策略研究，目前重点是实现2028 - 2036年的矿山寿命延长 [100][101] 问题5: QB2铜资源增加对未来扩张有何影响 - 公司认为资源增加并不一定影响短期扩张思路，短期仍将关注资本强度和回报，优先利用现有设施的未使用产能，长期来看有更多的选择空间 [103][104] 问题6: 2023 - 2024年资本支出增加的驱动因素是什么 - CFO Crystal Prystai认为主要驱动因素是通胀，2023年煤炭业务进入新矿区导致资本剥离成本上升，2024年将下降，此外，埃尔克维尤行政和维护综合体项目在2024年达到峰值支出，以及QB维持资本的纳入也是因素之一 [109][110][112] 问题7: 2025年后高地谷铜矿是否有持续生产的潜力 - 公司表示在当前的矿山计划下，2025 - 2027年不会有实质性影响，未来矿山寿命延长项目可能会提高产量，但目前不会对指导范围产生重大影响 [119] 问题8: 增长项目的需求和定价环境如何，炼钢煤业务的前景如何 - 公司认为铜市场供应趋紧，铜价前景乐观，每个项目都有独特的经济指标，将以回报为导向进行决策，对于炼钢煤业务，CCO Ian Anderson表示全球钢铁产量基本持平，高品质炼钢煤价格年底上涨，受澳大利亚供应减少和印度、中国需求增加推动，预计2024年澳大利亚主要矿商将下调产量指引，中国国内产量增加但俄罗斯煤炭质量较低，预计未来价格将上涨 [116][117][128] 问题9: QB未来扩张的想法以及墨西哥宪法变化对圣尼古拉斯项目的影响 - 公司表示QB有巨大的矿体，可实现未来产能扩张，近期优先完成当前工厂的爬坡和优化，中期将继续探索大规模扩张，对于墨西哥宪法变化，SVP Tyler Mitchelson表示正在密切监测，目前距离4月30日的大选还有4个月，尚无法确定相关提案是否会获批以及影响如何 [138][139][142] 问题10: QB和Collahuasi的协同效应以及QBME的情况如何，Glencore交易的监管审批进展如何 - 公司表示正在对QB和Collahuasi的潜在协同效应进行详细技术评估，尚未量化，协同效应可能涉及基础设施和矿体优化等方面，目前重点是QB2的爬坡和现有运营的优化，对于Glencore交易，监管审批正在进行中，预计将获得所需审批，没有令人担忧的情况，预计不迟于第三季度完成 [146][147][149] 问题11: 交易完成后目标资产负债表结构如何，是否会考虑外部并购机会 - 公司表示致力于保持投资级信用指标，目标是净债务与调整后EBITDA的比率为1.0倍，不特别关注特定的杠杆水平，目前有多个内部项目待推进，将平衡增长投资和资本回报，未提及是否会考虑外部并购机会 [157]

EXHIBIT 99.2 24-9-TR For Immediate Release Date: February 21, 2024 Teck Reports Unaudited Fourth Quarter Results for 2023 Strong fourth quarter with cash returned to shareholders and record copper production Vancouver, B.C. – Teck Resources Limited (TSX: TECK.A and TECK.B, NYSE: TECK) (Teck) today announced its unaudited fourth quarter results for 2023. "We had strong fourth quarter performance across our business, generating adjusted EBITDA of $1.7 billion in the quarter, returning cash to shareholders and ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为12亿美元，调整后摊薄每股收益为0.76美元，但未达分析师共识预期，差异主要源于高地谷局部岩土事件、QB2爬坡预期、炼钢煤销量下降和公司成本高于预期，部分被Red Dog强劲销售抵消 [117] - 截至季度末，公司流动性为70亿美元，包括15亿美元现金，维持投资级产品评级，无到期票据至2030年，第三季度支付季度基本股息每股0.125美元，年初至今已支付4.51亿美元股息、回购8500万美元B类股并偿还4.57亿美元债务 [121] 各条业务线数据和关键指标变化 铜业务 - 铜价同比上涨8%，第三季度产量和销量分别增长8%和3%，QB2生产18300吨铜精矿，销售14300吨，实现首季毛利润1900万美元 [118] - 高地谷因8月局部岩土事件，年度产量指引下调10000吨至10 - 10.8万吨，QB2产量指引不变但预计处8 - 10万吨区间低端，钼总产量指引因QB2钼厂建设延迟下调 [4][7] - 铜资本剥离指引从2.95亿美元上调至3.95亿美元，反映QB2和安塔梅纳额外剥离及高地谷矿山计划变更 [4] 锌业务 - 锌价同比下降26%，Red Dog锌精矿销售同比增长14%至26.97万吨，但产量受设备故障和精矿供应减少影响，精炼铅生产受熔炉临近使用寿命影响 [25] - 预计Red Dog第四季度锌销量13 - 15万吨，全年锌产量指引不变，Red Dog指引下调5000吨被安塔梅纳增产抵消 [8][120] 炼钢煤业务 - 价格低于去年同期但仍高于历史平均，产量受计划内维护停机影响，销量520万吨低于指引，调整后现场销售现金成本和运输成本受销量和维护活动影响 [26] - 2023年产量指引下调至2.3 - 2.35亿吨，预计将推高调整后现场销售成本和运输单位成本至指引上限，平均炼钢煤价格超355美元/吨，有望在四季度实现强劲财务表现 [9][116] 各个市场数据和关键指标变化 - 炼钢煤价格因供应受限和中印需求强劲保持坚挺，三季度至10月上涨，离岸价现货溢价目前为343美元/吨 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过开发铜项目管道实现有机增长，推进圣尼古拉斯和QBME可行性研究，完成HVC 2040可行性研究并提交环境评估，目标在四季度完成QBME可行性研究、提交圣尼古拉斯MIA - R许可证申请和启动扎夫拉纳尔详细工程 [28] - 公司继续评估分离炼钢煤业务的选项，核心目标是实现基础金属和炼钢煤业务完全分离，以释放铜增长组合价值，确保公司资本充足并实现股东回报 [10] - 公司专注执行，管理关键业务驱动因素，提升运营实践，控制成本，应对外部风险，保持竞争低成本地位 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为炼钢煤市场前景改善，认识到高炉在钢铁生产中的长期作用和新炼焦煤供应有限，印度高炉产能增长也对市场结构有利 [46] - 公司对QB2项目进展满意，预计年底达到设计吞吐量和回收率，四季度产生毛利润，对未来铜增长前景乐观 [23][130] 其他重要信息 - 公司宣布与诺登达成协议，预计将使诺登处理的公司炼钢煤运输年度排放量减少25%，高潜在事故频率保持在0.13的低水平 [115] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在炼钢煤业务分离过程中的进展，是否接近完成，是否会持续到明年，部分出售在监管审批方面是否比完全出售更容易 - 公司表示进展良好，有竞争流程，有望年底前做出决定，确保为股东实现良好结果，不同选项在审批方面各有特点，首要关注股东价值交付，需考虑执行确定性和交易风险 [57][58] 问题2: QB2资本支出增加的原因，以及如何确保未来项目避免类似问题 - 第三季度出现未知问题影响进度和成本，如尾矿回水设施泵制造缺陷和港口钻孔钻头故障，公司已解决问题，目前仅钼厂和港口建设未完成，指引已包含已知和未知风险；公司将从QB2项目吸取经验教训，应用于未来项目，考虑劳动力生产率等因素 [37][38][64] 问题3: 市场对公司与潜在买家之间估值的看法是否因煤价和BHP怀特黑文交易而改变 - 自2月宣布分离以来，市场观点有所演变，炼钢煤前景改善，市场对EVR作为长寿命、高利润率硬焦煤生产商的认可度提高，公司会考虑股东期望来评估选项 [46][67] 问题4: 如果进行部分出售和分拆，是否会同时进行 - 公司表示若推进交易，将提出EVR与基础金属业务分离的完整解决方案 [68] 问题5: QB2目前的瓶颈在哪里，达到满负荷设计产能的主要障碍是什么 - 矿山运营已达目标，无瓶颈，关键是确保可靠性，避免小故障停机，公司在这方面取得进展 [71][84] 问题6: QB2资本支出预算中，爬坡资本支出包括什么，最终金额预计是多少 - 爬坡资本支出是资产达到最低运营门槛前的运营成本，相关销售成本计入损益表销售成本；未对该金额进行指引，预计四季度会下降，年底达到满产时不再有爬坡资本支出 [86] 问题7: 有何信心在QB2四季度实现接近6万吨的产量 - 四季度初进行了改造，运行良好，对吞吐量和回收率持乐观态度，随着分析仪和控制系统升级，回收率有望提高 [92] 问题8: 高地谷矿山扩建项目环境评估何时获批，近期增长项目的许可和可行性研究预期如何 - 高地谷预计2024年底前获批，之后董事会将决定是否批准矿山寿命延长；圣尼古拉斯正在进行可行性研究，目标2024年上半年完成，预计四季度提交许可证申请，2024年年中申请建设许可证；QBME可行性研究预计四季度完成，许可流程仍在进行中 [82][93][94] 问题9: 随着QB2更显著地爬坡，今年剩余时间和明年的营运资金节奏应如何考虑 - 公司认为目前营运资金水平符合预期，预计除正常销售和应付账款时间外，不会有重大变化，目标达到4亿美元水平 [94] 问题10: QB2资本支出增加是否包括营运资金，塔拉帕卡地区报告反对QBME扩张是否会影响四季度可行性研究的时间 - 4亿美元营运资金不包含在爬坡资本中，金额未变；报告不影响可行性研究，公司将继续推进，预计本季度完成 [99][101][104]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为15亿美元，调整后归属于股东的利润为6.43亿美元，摊薄后每股1.22美元 [51] - 支付6500万美元季度基本股息，完成8500万美元B类股票回购，并通过QB2项目融资安排的第一笔半年还款减少了1.47亿美元债务 [51] - 净现金单位成本高于去年同期，主要因产量降低、消耗品成本增加及维护成本上升 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 铜业务 - 铜产量6.4万吨，比去年同期下降10%，原因是预期的品位下降、高地谷的计划外维护以及安塔米纳受气旋影响降低了研磨率 [38] - QB2项目2023年生产指导更新为8 - 10万吨，全年铜产量指导更新为33 - 37.5万吨 [43][48] 锌业务 - 红狗锌产量13.4万吨，比去年减少7%，预计下半年产量将改善 [53] - 全年红狗铅产量指导更新为9.5 - 11万吨 [55] 炼焦煤业务 - 产量580万吨，比去年同期增长9%，预计第三季度销量为560 - 600万吨 [56][57] 各个市场数据和关键指标变化 炼焦煤市场 - 与2019年疫情前相比，热金属产量增加6000万吨，主要出口国煤炭出口量下降500万吨，市场供应紧张 [115] - 钢价较去年低点有所改善，中国有支持经济的政策，印度钢铁产量持续增加，煤炭供应仍较去年下降，价格远高于2010年以来的长期平均水平 [116][117] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司董事会和高级管理层专注于实现基础金属和炼焦煤业务的价值，通过开发铜项目管道推动有机增长 [69][70] - 对炼焦煤业务进行全面审查，与多方接触，寻求将煤炭业务与金属业务分离，以实现股东价值最大化 [60][99] - 采用积极的投资组合管理方法管理铜增长管道，考虑多种投资标准，平衡增长与股东回报 [64][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为长期铜价需提高才能激励产能满足未来供需缺口 [4][5] - 许可问题是行业内项目面临的最大不确定性之一，但公司拥有多个项目可降低风险 [11] - 尽管面临通胀压力和许可挑战，公司对未来发展充满信心，认为各业务有可持续的长期成功潜力 [59][73] 其他重要信息 - 公司在第二季度取得多项进展，包括QB2项目首次销售铜精矿、Zafranal项目获得监管批准、San Nicolas项目完成合资交易并完成EIA许可申请 [31][32] - 公司在治理和可持续发展方面取得进展，实施了治理结构改革，承诺到2030年实现自然积极目标，并进行了相关捐赠 [34] - 公司与加拿大太平洋堪萨斯城有限公司达成长期铁路协议，并合作开发氢机车技术，支持气候行动计划和2050年实现净零目标 [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: QB2项目进展及产量低原因 - 产量降低是由于建设和调试延迟，而非爬坡问题，公司有信心在年底前达到满负荷生产，且不会影响2024年的产量指导 [81][84] 问题: Line 1目前的吞吐量 - 在调试过程中，吞吐量会根据设备调试情况进行调整，但设备全开时运行良好，能达到设计产能 [85] 问题: 对2024年产量指导有信心的原因 - 工厂设计良好，已进行的调整有利于长期运营，6月和7月Line 1的运行情况表明一切正常 [87] 问题: 港口和码头何时准备好运输精矿 - 营销和物流团队有替代方案，码头建设正在推进，预计年底前可通过自有港口设施运输精矿 [97] 问题: QB2项目在新税收政策下的扩张可能性及税收稳定性协议适用性 - 公司已对新税收政策的影响进行建模，QB2的50年税收稳定性协议可能适用于QB2磨坊扩建项目，该项目经济上有吸引力，许可申请进展顺利 [94][95][96] 问题: 炼焦煤业务部分出售的战略考量 - 公司寻求将煤炭业务与金属业务分离，有多方对炼焦煤业务感兴趣，会综合考虑各种因素，以实现股东价值最大化 [99][100] 问题: 炼焦煤市场现状和前景 - 市场供应紧张，需求增加，供应减少，价格远高于长期平均水平 [115][116][117] 问题: 煤炭分离交易中少数股权是否会构成多数股权 - 有很多对整个业务或部分业务的兴趣，有多种交易结构正在考虑中，目前不做预判 [119][120] 问题: EVR出售流程的时间安排 - 公司正在积极推进，与多方接触，进行详细的数据室和尽职调查，但不承诺具体时间 [123][124] 问题: QB2项目资本支出是否包括爬坡资本支出 - 项目资本预算中包含了与爬坡相关的资本，但会计处理上会将其分开，爬坡资本支出预计不会大幅增加 [129][134][136] 问题: QB2项目是否能达到 hurdle rate - 考虑到额外的资本支出和单位成本通胀，使用合理的铜价，QB2项目仍能获得强劲回报 [144] 问题: 营运资金何时正常化 - 营运资金的增加与QB2爬坡有关，预计今年剩余时间会下降 [148] 问题: NewRange项目的许可情况及投产时间 - 5月水许可被撤销，目前正在与利益相关者和监管机构沟通，确定恢复许可的途径，未来几个月会有更明确的时间表 [6][10][141]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为20亿美元，调整后归属于股东的利润为9.3亿美元，摊薄后每股收益为1.78美元 [110] - 第一季度支付每股0.625美元股息，其中包括0.125美元的季度基础股息和0.50美元的补充股息 [110] - 2月董事会授权回购至多2.5亿美元的B类流通股 [110] - 目前流动性为80亿美元，其中包括26亿美元现金；第一季度通过股息向股东返还3.21亿美元，并在2月到期赎回票据时减少债务1.44亿美元 [22] - 通胀使第一季度运营成本较去年同期增加6%，但主要成本驱动因素与关键采矿指标无关，各业务部门单位成本指导范围不变 [142] - QB2项目总成本可能增至80 - 82亿美元，超30%的增长来自不可控的外汇影响 [140] 各条业务线数据和关键指标变化 铜业务 - 铜价虽季度内有所下降但仍处高位，生产低于去年同期，主要因高地谷和安塔米纳矿石硬度增加、品位降低，以及3月下旬安塔米纳因恶劣天气意外停产五天；全年产量和单位成本指导不变 [114][143] - QB2项目第一季度生产出首批散装铜精矿，多个系统处于调试或预调试阶段，但项目资本成本因1号线启动延迟和外汇影响面临压力；预计2024年公司合并铜产量翻倍 [111][139] 锌业务 - 第一季度恶劣天气影响了红狗矿锌精矿生产和特雷尔精炼锌生产，特雷尔还受计划外维护和KIVCET锅炉维修22天停工影响；两矿均在季度末恢复稳定运营，预计第二季度红狗矿锌精矿销量4.5 - 5.5万吨 [115] 炼钢煤业务 - 价格虽季度内下降但仍远高于历史平均水平，销量620万吨，在指导范围内且高于去年同期；预计第二季度销量620 - 660万吨 [21][116] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为将纯金属业务与炼钢煤业务分离能创造更大价值和选择，多数股东支持该战略，后续将评估更简单直接的分离方案 [5][107] - 公司将重新平衡投资组合，增加铜业务占比，减少整体业务碳比例，同时遵循严格的资本分配框架，平衡增长和向股东返还现金 [12] - 公司旗舰QB2铜矿项目的增产是近期价值创造的关键里程碑，展示其按计划稳定运营的能力是重点关注领域和重要价值转折点 [6] - 并购在合适价格、合适伙伴和合适时间下可创造价值，公司认为资产竞争能推动价值，但需谨慎评估风险、时机和价值 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场认可公司业务价值，过去几个月与投资者的互动凸显了公司业务和增长项目的质量 [120] - 公司拥有优质资产、合适伙伴和优秀人才，能抓住能源转型带来的机遇，有望在短期内实现目标 [136] - 公司通过资源分离、项目开发和向股东返还现金三种方式创造长期股东价值 [137] 其他重要信息 - 第一季度运输成本因第三方码头利用率增加导致铁路费率和港口成本上升，预计全年剩余时间将恢复正常，2023年运输单位成本指导不变 [10] - 公司成功出售昆泰特煤矿和在福尔希尔斯的权益，完成退出石油业务 [141] - 公司连续五年被Corporate Knights评为全球100家最具可持续发展能力的公司之一，连续六年被纳入彭博性别平等指数 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 分离业务的可能替代方案及预计时间线 - 公司将广泛考虑满足更简单直接分离业务的所有方案，由管理团队和董事会负责推进，工作完成后会进一步说明，期间会持续与股东沟通 [18][29] 问题: 为何不选择无现金流、特许权使用费、优先股结构的纯拆分方式 - 此前提出的分离方案是为平衡多个因素，包括保障煤炭业务估值、为铜业务增长项目融资、以负责任方式进行分离以及最大化股东价值 [74] 问题: 新矿业法对墨西哥圣尼古拉斯项目的影响 - 公司正在审查拟议立法，目前已通过众议院且与原提案有多处修改，初步估计对圣尼古拉斯项目开发无重大影响，但仍在研究细节 [53] 问题: 分离业务是否有紧迫性，QB2码头建设进度及物流成本下降时间 - 公司专注于找到最大化股东价值的分离方式；码头预计今年晚些时候完工，物流团队已制定方案，本季度晚些时候起可运输和销售精矿直至码头建成 [58][59] 问题: QB2资本成本增加的外汇假设 - 原775的外汇假设已过时，第三季度更新指导时使用9 - 9.75亿美元范围，新资本支出估计基于8 - 8.5亿美元，比索走强导致资本支出增加 [61] 问题: 推进分离业务时合作伙伴是否会有挑战 - 预计合作伙伴会继续支持业务，相关对话将随分离方案评估而发展 [162] 问题: QB2资本成本增加后，后续是否还有延迟或成本增加，以及2号线调试成本预期 - 需继续考虑运营成本和资本成本，项目资本指导按已披露内容执行，运营成本取决于增产情况和成本分配，未提供相关指导 [163] 问题: 分离业务前是否只有一个提案，以及埃尔克谷劳动力情况 - 此前有一个提案因存在执行风险被拒绝，预计业务独立后会有更多兴趣；公司在恢复运营劳动力方面进展良好，目前重型机械技工人员不足是最大风险 [168][172] 问题: 分离业务的目标 - 目标是最大化股东价值，需重新评估平衡因素，确保分离更简单直接 [175] 问题: 分离业务后管理泰克金属资产负债表和资本分配框架的重要性，以及分离后董事会和A类股对收购报价的态度 - 资产负债表对支持增长项目和向股东返还现金很重要，是公司优先事项；公司认为分离后有更多增值选择，会继续寻找更简单直接的分离方式 [183][193] 问题: 原计划中环境 stewardship信托基金和日本投资的情况 - 这两项是2月21日提案的具体内容，公司审查更简单直接的分离方案时会考虑这些因素并确定未来分离中最合适的做法 [201][202] 问题: 墨西哥新矿业法对项目时间和回报的影响 - 目前预计不会改变项目时间或回报，拟议立法无财务影响，公司已有特许权，预计未来也无影响 [207]

公司战略 - 独立基础金属和炼焦煤业务是释放价值的最佳途径，将进行更简单直接的拆分[10] - 推进QB2项目，预计满负荷时使铜产量翻倍[11][23] 财务表现 - 2023年第一季度调整后EBITDA为21亿美元，调整后摊薄每股收益为1.78美元[13] - 第一季度毛收入24.06亿美元，毛利润12.77亿美元，EBITDA17.83亿美元，资本支出3.28亿美元[33] 业务运营 - 第一季度实现多项关键里程碑，预计2023年底QB2项目达到全面生产，但项目资本成本可能增至80 - 82亿美元[26] - 第一季度锌精矿和精炼锌生产受天气影响，预计第二季度Red Dog锌精矿销售4.5 - 5.5万吨，炼焦煤销售620 - 660万吨[35][54] 风险因素 - 前瞻性陈述基于诸多可能错误的假设，面临市场、运营、监管、价格波动等风险[2][7] 股东回报 - 第一季度支付股息3.21亿美元，授权2.5亿美元股票回购，偿还债务1.77亿美元[22] 信用评级 - 穆迪评级Baa3，惠誉和标普评级BBB - [40][49]

审计费用相关 - 2022年和2021年公司分别向外部审计机构支付730万美元和690万美元，其中2022年审计服务费用为541.3万美元、审计相关服务费用为104.5万美元、税务费用为25.5万美元、其他费用为62.6万美元[40] 拆分与股权分配相关 - 若拆分完成，股东默认分配为每股获得0.1股EVR普通股和约0.39加元现金[44] - 双类股修正案中，每股已发行和流通的Teck A类股将换得1股新Teck A类股（六年后自动转换为Teck B类次级投票股）和0.67股Teck B类次级投票股[44] - 分离方案默认分配为每股泰克股票获得0.1股EVR普通股和约0.39美元现金[140] - 每股泰克A类股将换取1股新A类股和0.67股B类股[151] - 每股泰克A类股换取的0.67股B类股约占已发行B类股的1.0%[153] - 双重股权结构修正案将导致泰克B类次级投票股持有者约1.0%的股权稀释，基于发行5,202,887股B类次级投票股[163] - 泰克A类股股东每股将获得1股新泰克A类股和0.67股泰克B类次级投票股[223][229] - 发行的0.67股泰克B类次级投票股约占已发行和流通的泰克B类次级投票股的1.0%[226] 投票相关 - 过去三年“薪酬发言权”投票中，2022年整体赞成票比例为95.04%、B类次级投票股赞成票比例为94.51%；2021年分别为80.20%和51.87%；2020年分别为95.3%和90.5%[46] - 股东将审议拆分、EVR股票期权计划、EVR股东权利计划、双类股修正案等决议[41][44] - 股东将对高管薪酬的非约束性咨询决议进行投票[44] - 会议需至少三名股东亲自或通过代理出席，且其所持股份代表至少25%的可投票数[55] - 会议记录日期，A类股7765503股，占总投票权60.5%；B类股506725584股，占39.5%[57] - 会议投票事项包括董事选举、审计师任命、分拆决议等七项[61] - 分拆决议需A类股和B类股分别获得至少三分之二投票通过[62] - 双重股权修正案决议需A类股和B类股分别获三分之二投票通过，且B类股排除特定股份后获简单多数通过[63] - 其他事项需A类股和B类股共同投票获简单多数通过[64] - 代理投票截止时间为2023年4月24日下午12点（太平洋时间）[67] - 会议将审议董事选举、审计师任命、分离计划等七项决议[112] - 泰克股东将被要求对选举董事、任命审计师、分离决议等事项进行投票[193] - 股东可亲自出席会议投票或提前委托投票，A类股每股100票，B类股每股1票[191] 高管薪酬相关 - 2022年CEO 80%、其他高管平均78%的薪酬为风险薪酬[49] - 长期激励中包括50%基于绩效的股份单位，根据多项指标表现支付0 - 200%的目标金额[49] 会议相关 - 年度股东大会将选举12名董事[40] - 董事会建议重新任命普华永道为公司审计机构[40] - 公司聘请Kingsdale Advisors协助与股东沟通和征集代理投票，费用约9万美元，若分拆和/或双重股权修正案成功实施还有成功费[54] - 股东对下次年度会议的提案须在2023年11月27日至2024年1月26日收到[60] - 会议记录日期为2023年3月7日，当日收盘时A类股和B类股股东有权投票[60] - 法院于2023年3月23日下达临时分离令，若获股东批准，将于2023年4月28日左右举行分离公平性听证会[85] - 法院于2023年3月23日下达双重股权结构修正案临时命令，若获股东批准，将于2023年4月28日左右举行该修正案公平性听证会[89] - 年度股东大会和特别会议将于2023年4月26日下午12点（太平洋时间）举行[111] - 董事会设定2023年3月7日收市时为确定有权出席会议并投票的股东登记日[114] - 泰克股东年会和特别会议将于2023年4月26日下午12点（太平洋时间）举行[192] - 泰克聘请Kingsdale Advisors协助与股东沟通和征集代理投票，费用由泰克承担[191] 公司目标相关 - 公司目标是到2025年实现范围2温室气体净零排放，到2050年实现范围3净零排放，到2030年成为对自然友好的公司[94] 前瞻性陈述相关 - 本信息通告及引用文件包含前瞻性陈述，涉及已知和未知风险，可能使实际结果与预期有重大差异[92] - 前瞻性陈述基于公司认为合理的假设，如一般商业和经济状况、利率、通胀等[97] 法律限制与豁免相关 - 美国证券法对分离完成前后EVR关联方转售EVR普通股施加限制[88] - 美国证券法对双重股权结构修正案完成前后泰克关联方转售交换股份施加限制[91] - 分离和双重股权结构修正案相关证券发行依赖美国证券法第3(a)(10)条豁免注册[84][89] 财务报表编制相关 - 泰克和EVR年度财务报表按国际财务报告准则编制，与美国公认会计原则有重大差异[86] 税务后果相关 - 泰克股东接收EVR普通股、交换股份及其他交易可能在加拿大和美国产生税务后果[87][90] - 对于加拿大联邦所得税，双重股权结构修正案不会导致泰克股东产生资本损益、视同股息或收入[181] - 对于美国联邦所得税，美国泰克股份持有者预计不会因双重股权结构修正案产生损益[182] - 对于加拿大联邦所得税，分离通常会使泰克股东的股票调整成本基础降低；对于美国联邦所得税，美国泰克股东通常将被视为收到应税分配[215][216] - 就加拿大联邦所得税而言，双重股权结构修正案不会导致泰克股东产生资本损益、视同股息或收入[233] - 就美国联邦所得税而言，美国泰克股东预计不会因双重股权结构修正案而实现损益[234] - 双重股权修正案对公司无税务影响[236] 资本与产量相关 - QB2现有资本指导为74 - 77.5亿美元，基于CLP/USD汇率范围900 - 975[99] - 预计过渡资本结构约11年可全额偿还，假设条件包括长协炼钢煤价格185美元/吨、CAD/美元汇率1.30、年均炼钢煤产量2800万吨等[99] - 分离计划完成后，EVR将拥有位于不列颠哥伦比亚省的四个炼焦煤矿，预计2023年炼焦煤年产量为2400 - 2600万吨，2026年前为2500 - 2700万吨，储量寿命超30年[116][118] - 泰克资源将更名为“泰克金属公司”，专注基础金属，旗舰项目QB2将使铜产量近期翻倍[117] - 2023年EVR预计炼焦煤年产量2400 - 2600万吨，2026年前为2500 - 2700万吨，储量寿命超30年[200] 财务数据关键指标变化 - 2022年泰克资源毛利润为85.71亿美元，折旧和摊销为16.74亿美元，折旧和摊销前毛利润为102.45亿美元[109] - 2022年泰克资源（Teck）收入为173.16亿加元，毛利为85.71亿加元，归属股东利润为33.17亿加元[185] - 2022年泰克资源铜产量27万吨，锌精矿产量65万吨，精炼锌产量24.9万吨，炼焦煤产量2150万吨[186] 公司决策建议相关 - 特别委员会和董事会一致认为分离计划符合公司最佳利益，对股东公平，并建议股东投票赞成[119][120] - 每位董事和高管及主要A类股东均表示将投票赞成分离计划[121] - 董事会一致建议股东对分离决议、EVR股票期权计划决议和EVR股东权利计划决议投赞成票[197] 投资与现金流相关 - 美国国家钢铁公司（NSC）同意投资10.25亿美元现金，以增加其在EVR普通股和过渡资本结构中的权益[128] - EVR预计将把90%的自由现金流支付给过渡资本结构的持有者[136] - EVR优先股股东有权获得每年6.5%的固定累积优先股息[136] - EVR预计将其90%的自由现金流通过EVR特许权使用费支付和EVR优先股赎回收益支付给过渡资本结构的持有者[205] - EVR优先股股东有权获得每年固定、累积和优先的股息，金额为每股EVR优先股赎回金额的6.5%[206] - EVR预计实施初始分配政策，基本年度股息为每股EVR普通股0.20美元，并将50%的自由现金流进行补充分配[213] 股权结构相关 - 每股泰克A类股附带100票投票权，每股B类股附带1票投票权[152] - 约1.5%的泰克已发行股份持有者有权行使约60.5%的投票权，泰克A类股投票权与经济利益的比例远高于同类公司[157] - 主要A类股东集体控制79.7%的泰克A类股，双重股权结构的任何变更需至少三分之二A类股投票通过[163] - 双重股权结构修正案生效后六年的日落期结束时，泰克的双重股权结构将消除，使股东经济利益与投票权一致[158] - 双重股权结构修正案需获得至少三分之二A类股股东、三分之二B类次级投票股股东投票通过，以及B类次级投票股股东简单多数（排除主要A类股东控制的1,057,812股）投票通过，并获得法院批准[176] - 若分离和双重股权结构修正案均获批准，修正案预计在分离实施前进行[177] - 泰克A类股每股有100票投票权，泰克B类次级投票股每股有1票投票权[224] - 双重股权结构修正案需获得至少三分之二的泰克A类股股东、三分之二的泰克B类次级投票股股东投票通过，以及泰克B类次级投票股股东简单多数（排除主要A类股东持有的1,057,812股）投票通过，还需获得法院批准[230] - 双重股权结构修正案的六年日落期与代理咨询公司预期一致，且与泰克金属的铜增长战略互补[230] - 双重股权结构修正案和拆分计划互不依赖[233] 异议权相关 - 若股东行使异议权，需在会议前两个工作日下午5点（太平洋时间）前提交异议通知[179] - 登记股东行使异议权后将不再是异议股份持有人，若分拆在相关日期前完成将无权参与分拆[235] - 若要提出异议，必须在会议日期前两天太平洋时间下午5点前将异议通知送达公司[236] 公司更名与资产分配相关 - 分离计划完成后，泰克将更名为“泰克金属公司”，EVR将全资拥有炼焦煤资产[198] 股东持股情况相关 - 截至会议记录日期，泰克A类股发行776.5503万股，B类次级投票股发行5.06725584亿股[190] - 主要A类股东共持有6187880股泰克A类股和1057812股泰克B类次级投票股，分别约占泰克A类股的79.7%和泰克B类次级投票股的0.2%[203] - 分离完成后，泰克股东将持有87.5%的EVR普通股，其余12.5%由新日铁公司及其附属公司和浦项制铁及其附属公司持有[205] - 主要A类股东合计直接或间接持有6,187,880股泰克A类股和1,057,812股泰克B类次级投票股，分别约占泰克A类股的79.7%和泰克B类次级投票股的0.2%[229] 环境管理信托基金相关 - 环境管理信托基金将由埃尔克谷资源公司（EVR）通过递增的固定年度捐款提供资金，起始为5000万美元，到2037年达到每年2.3亿美元[203] 上市相关 - EVR普通股已获得多伦多证券交易所（TSX）有条件上市批准，交易代码为“ELK”，上市需在6月12日前满足所有原始上市要求[215][216] 股息相关 - 泰克年度基础股息为每股0.50美元，按季度支付[218]

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司实现创纪录的96亿美元调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA），这得益于强劲的大宗商品价格，尤其是炼钢煤价格在当年达到新高 [52] - 2022年公司向股东返还创纪录的现金，包括14亿美元的股票回购和5.32亿美元的股息，同时在当年偿还了13亿美元的债务以加强资产负债表 [53] - 董事会宣布每股0.625美元的股息，将于3月31日支付，其中包括每股0.125美元的基本季度股息和每股0.50美元的补充股息 [53] - 截至2月20日，公司拥有82亿美元的流动性，其中包括28亿美元的现金 [10] - 董事会授权最高达2.5亿美元的股票回购，自2022年初以来，公司已批准向股东返还超过24亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 铜业务 - 旗舰QB2铜增长项目尽管受到新冠疫情相关生产力影响和恶劣天气及地下条件的挑战，但仍在推进，预计到2023年底达到满负荷生产，届时公司合并铜产量将翻倍 [9] - 2023年QB铜产量预计在15万至18万吨之间，2024 - 2026年将增加到28.5万至31.5万吨 [29] - 一旦QB2达到满负荷生产，预计平均净现金单位成本为每磅1.40 - 1.60美元 [29] - 公司正在推进QB磨机扩建的可行性研究，预计吞吐量将增加约50%，环境影响评估（EIA）许可申请已于2023年初提交给智利监管机构，可行性研究预计在今年晚些时候完成 [30] 炼钢煤业务 - 公司与两家炼钢煤合资伙伴和主要客户达成协议，将其在Elkview和Greenhills业务的少数股权或对EVR的权益进行交换，其中新日铁10亿美元的现金投资意味着公司炼钢煤资产的企业价值约为115亿美元 [32] - EVR将拥有位于不列颠哥伦比亚省Elk Valley的四个炼钢煤生产业务以及北温哥华Neptune码头最近扩建的煤炭处理设施 [35] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将炼钢煤和贱金属业务分离，成立两家独立的上市公司Teck Metals和Elk Valley Resources（EVR），以提高战略和财务专注度，实现两个业务的全部潜力 [6][13] - Teck Metals将成为一家以增长为导向的优质贱金属公司，专注于铜业务增长，利用向低碳经济加速转型带来的强劲需求，通过以QB2为核心的行业领先的铜开发项目管道，具有显著的增长潜力和资源可选性 [14] - EVR将成为一家纯业务的世界级加拿大炼钢煤公司，拥有高质量、长寿命的资产，专注于长期现金生成并向股东返还现金 [61] - 分离交易将以向现有Teck股东分配EVR普通股的形式实施，Teck Metals将通过特许权使用费和优先股的形式保留对炼钢煤现金流的重大获取权 [36] - 公司宣布对Teck的A类股票的多重投票权进行为期六年的日落安排，以现代化Teck Metals的治理结构 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为投资格局在过去10 - 15年发生了变化，基础金属和炼钢煤业务的投资者偏好日益分化，此次分离交易是对这种变化的回应，将为投资者提供优化投资组合的选择 [59] - 公司对此次转型交易感到非常兴奋，认为这将为股东释放重大价值，使两家公司能够追求量身定制的增长和资本分配策略 [42] - Teck Metals有望成为全球前十大铜生产商之一，现金流量将为其提供资金，使其能够在增长方面进行审慎投资，同时向股东返还现金并保持财务弹性 [34] - EVR将成为一家高利润率的纯炼钢煤生产商，受益于强劲的钢铁基本面，随着过渡资本结构的偿还，具有显著的股权价值增值潜力 [69] 其他重要信息 - 公司在2022年在可持续发展目标方面取得了重大进展，确保了QB2在2025年获得100%的清洁可再生电力，并创下了有史以来最低的高潜在事故频率率 [10] - 公司2022年可持续发展报告将于3月16日发布 [10] - 股东将每持有10股Teck Resources获得1股EVR普通股，以及总计2亿美元现金分配的一部分，股东可以通过荷兰式拍卖程序选择最大化现金或EVR普通股的接收量 [63] - EVR将发行基于炼钢煤收入的特许权使用费，一般相当于EVR自由现金流的90%，直至累计支付70亿美元特许权使用费或2028年底；还将发行44亿美元可赎回优先股，股息率为6.5% [64] - 假设长期硬焦煤价格为每吨185美元，加元兑美元汇率为1.30，过渡资本结构预计将在约11年内全额支付；如果长期价格维持在当前现货水平，过渡资本结构可能在7年内支付完毕，并在这段时间内提供总计340亿美元的特许权使用费和优先股赎回款 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何选择分拆而非直接出售煤炭业务 - 公司董事会多年来一直在考虑多种替代方案，最终认为通过向Teck股东分拆炼钢煤业务是创建Teck Metals和Elk Valley Resources两家优秀公司的最佳方式，这将使Teck Metals能够继续利用煤炭业务的现金流来资助其无与伦比的铜增长项目组合，并为投资者提供根据自身优先事项分配资金的选择 [72] 问题: 幻灯片16中运营成本（OpEx）和资本支出（CapEx）的假设是怎样的 - 煤炭价格反映了未来几年的共识价格，长期假设硬焦煤价格为每吨185美元，运营成本大致遵循这一趋势 [49] 问题: 分拆和A类股结构变化的时间安排为何如此之长 - A类股的日落条款最终将由多数A类股东和Teck董事会的特别委员会进行协商，六年的日落安排为Teck Metals提供了时间来推进其铜增长项目，同时为过渡到单一资本结构提供了明确的时间表 [50] 问题: 分拆和A类股结构变化的投票是否相互依赖 - 两者的投票是相互独立的 [77] 问题: 如何平衡Teck Metals的资本回报和业务增长 - 资本分配方法将保持不变，公司将继续推进铜增长项目，并按照现有的资本分配框架，将可用现金流的30%自动返还给股东，其余70%可用于返还股东或投资新的增长项目 [79][80] 问题: Nippon Steel和POSCO在分拆后分别持有EVR和过渡资本结构（TCS）的比例是否为10%和2.5% - 是的，公司对两家公司的投资感到非常兴奋，新日铁10亿美元的投资有力地证明了EVR的质量和估值，以及炼钢煤业务的长期前景 [81] 问题: 如果煤炭业务表现不佳，之后煤炭价格上涨，是否有机制弥补之前错过的现金流 - 没有季度弥补机制，但现金流将在可用时流向TCS和Teck Metals，不会造成现金流的永久损失，只是可能会延长回收时间 [83][97] 问题: 分拆出的煤炭业务新股份是否只有单一类别的普通股，没有保护权 - 是的，EVR将只有单一类别的普通股 [99] 问题: EVR为何只在多伦多证券交易所（TSX）上市 - 这只是公司的选择，因为EVR是一家加拿大矿业公司，在TSX上市是合适的，没有其他特殊原因 [100] 问题: 煤炭分拆是否会有更多合作伙伴或承购协议，115亿美元的企业价值是否包含价格因素 - 目前没有计划进行进一步投资或承购协议，115亿美元的企业价值反映了基于典型生产、运营成本和资本假设的业务长期前景，其中包含了炼钢煤价格 [104][105] 问题: QB2项目是否有新的进展 - QB2项目进展顺利，即将开始生产，目前正在对设备进行调试，预计今年上半年为爬坡期，年底将达到满负荷生产 [106][127] 问题: 双类股结构在日落期间，A类股东的投票权如何，是否会妨碍公司进行并购 - 在六年日落期结束前，投票权保持不变，目前不会妨碍公司进行并购 [118] 问题: Teck Metals如何看待锌资产，是否会成为非核心业务 - 锌仍然是Teck Metals的核心业务，公司希望维持目前的生产水平，尽管不会像铜业务那样作为增长重点，但锌业务是强大的现金生成业务，每年约贡献10亿美元的EBITDA，且资本消耗较少 [115][117] 问题: A类股转换的估值是如何确定的 - 这是A类股多数持有人和董事会特别委员会协商的结果，反映了对放弃有价值投票权的考虑，整体稀释仅为1%，公司认为该估值与当前情况相符 [120][121] 问题: 从向磨机投入第一批矿石到产出第一批精矿需要多长时间 - 今年上半年为爬坡期，年底设施将全速运行，届时铜产量将符合指导范围，肯定会在第一季度产出第一批铜 [127][128] 问题: EVR业务的环境和修复考虑是否需要加拿大当局批准，EVR是否将无债务运营 - 分拆不需要监管机构或政府的批准，但公司已与省和联邦政府以及当地原住民团体进行了沟通；EVR将无债务运营 [132] 问题: Teck Metals的战略是否会改变，是否会更积极地进行并购以加速增长 - 战略将保持不变，重点仍然是通过有机项目管道实现铜业务增长，同时向股东返还现金，利用炼钢煤业务的现金流支持资本分配战略 [141] 问题: Teck Metals从EVR获得的收益使用是否有限制 - 没有限制，公司将按照战略，将这些收益用于支持铜业务增长，同时平衡股东回报和保持强大的资产负债表 [140] 问题: 为何认为分拆后Teck Metals会获得重新估值 - 分拆将创建两家独立的公司，拥有独立的上市地位、管理团队和董事会，这将为投资者提供更多选择，从而可能实现重新估值 [143] 问题: 分拆煤炭业务后，是否会加快内部铜项目的推进 - 交易本身不会改变战略，公司一直专注于铜项目的开发，但由于各国政府对关键矿产的关注，许可时间可能会有所缩短 [147] 问题: 如何考虑Teck Metals的现金流分配，以及对EBITDA计算和契约比率的影响 - 交易完成后，Teck Metals将对煤炭业务单元进行脱合并处理，未调整利润数据中将不反映煤炭业务单元的结果；公司计划对特许权使用费、结构性股息和赎回进行调整，以反映在调整后的EBITDA和每股收益计算中 [151][157] 问题: EVR发生控制权变更时，Teck Metals的特许权使用费支付是否会增加，Teck Metals成为潜在收购目标时是否有相关控制权变更条款 - EVR发生控制权变更时，Teck Metals的特许权使用费将从90%增加到92.5%；Teck Metals被收购时没有相关控制权变更条款 [154] 问题: Nippon和POSCO获得煤炭权利是否是为了交换其先前的权益，如何看待这些协议 - 这些协议与过去的协议基本相似，没有重大变化 [170]

财务业绩 - 2022年实现创纪录财务业绩，Q4调整后EBITDA达96亿美元，调整后摊薄每股收益9.09美元，持续经营业务税前利润66亿美元，摊薄每股收益7.63美元，回购14亿美元股票，支付5亿美元股息，偿还13亿美元债务[4][66][73][87] - 2022年各业务板块产量：铜27.05万吨，锌65.05万吨，炼焦煤2150万吨[41][42][106] 项目进展 - QB2项目1号线调试中，预计2023年底达满产，满产时净现金单位成本1.4 - 1.6美元/磅，2023年预计产量15 - 18万吨，2024 - 2026年预计年产量28.5 - 31.5万吨[8][75] 业务分离 - 公司拟分拆为Teck Metals和EVR两家独立上市公司，Nippon Steel将支付约10亿美元现金收购EVR股份，暗示炼焦煤资产价值115亿美元[10][94] - 过渡资本结构（TCS）预计约11年付清，预计收益约140亿美元（100%基准），HCC价格上涨可加速支付[100] 双类股修正案 - 双类股修正案需A类和B类股东分别以66 2/3%的赞成票通过，6年后A类普通股的多投票权将取消[23][25] 生产与成本指引 - 2023 - 2026年铜产量指引为39 - 44.5万吨、54.5 - 64万吨；锌产量指引为64.5 - 68.5万吨、55.5 - 64.5万吨；炼焦煤产量指引为2400 - 2600万吨[41][42][106] - 2023年铜总现金单位成本2.05 - 2.25美元/磅，净现金单位成本1.6 - 1.8美元/磅；锌总现金单位成本0.68 - 0.78美元/磅，净现金单位成本0.5 - 0.6美元/磅；炼焦煤调整后现场现金销售成本88 - 96加元/吨[44] 资本支出 - 2023年预计资本支出24.7 - 28.7亿加元，其中铜业务7.6亿加元，锌业务2.3亿加元，炼焦煤业务7.9亿加元[56] 风险因素 - 前瞻性陈述基于诸多可能错误的假设，包括业务经济状况、商品价格、项目审批时间、生产成本等，存在诸多不确定因素和风险[1] 可持续发展 - 2025年起QB2将使用100%清洁可再生能源[74] 市场前景 - 各商品需求同步增长，但不同商品需求增长观点存在分歧，全球脱碳议程推动关键矿物需求[27][95] 股东回报 - 股东每持有10股Teck股票将获得1股EVR股票加现金，预计季度支付相当于EVR 90%的自由现金流[31]