文章核心观点 - 不列颠哥伦比亚省政府为泰克资源有限公司的高地谷铜矿寿命延长项目颁发环境评估证书，项目有望近期获最终建设批准 [1][2] 项目进展 - 省政府已为高地谷铜矿寿命延长项目颁发环境评估证书 [1] - 场地准备工作预计很快开始，同时将争取额外所需许可证，公司董事会预计在2025年第三季度做出最终建设批准决定 [2] 项目影响 - 项目建设阶段预计创造约2900个工作岗位，建设完成后，高地谷铜矿的持续运营将支持约1500个直接工作岗位和每年5亿美元的GDP，项目将把高地谷铜矿的寿命延长至2040年代中期 [3] 公司介绍 - 泰克是一家加拿大领先的资源公司，专注于为经济发展和能源转型提供金属，在北美和南美拥有世界级的铜和锌业务组合以及领先的铜增长管道，公司总部位于加拿大温哥华，其股票在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市 [7] 联系方式 - 投资者联系：副总裁Emma Chapman，电话+44.207.509.6576，邮箱Emma.chapman@teck.com [8] - 媒体联系：外部传播总监Dale Steeves，电话236.987.7405，邮箱dale.steeves@teck.com [8]

锌精矿系列专题 2025 年 6 月 6 日 海外锌精矿季度追踪报告六：2025Q1 报告摘要： 锌作为国民经济中重要的金属元素，广泛应用于冶金、机械、化 工、军事、航天航空等领域，锌矿是锌工业生产的主要原料，随着经济 的发展和技术的进步，锌的需求量不断增加，而锌矿资源的日益枯竭使 得锌精矿资源变得更加珍贵，本系列报告通过对海外主要锌精矿季度产 量进行定期追踪、分析，以期为产业和市场投资提供一定的参考。 矿端趋势预期基本兑现，TC 持续回升。 随着海外 OZ 矿、Kipushi 矿、Tara 矿等矿山陆续步入正轨，以及国 内火山云、银珠山等矿山正常出产，矿端趋松预期基本兑现，2025 年一 季度全球锌精矿产量 290.21 万吨，环比减少 9.75%（-31.37 万吨），同 比增加 2.99%（+8.42 万吨），从本报告统计样本来看，海外主要锌精矿 全年生产指引基本没有变动，仅 South 32 和 Grupo mexico 小幅下调，全 年锌精矿产量增量趋势不变。加工费来看，截至 5 月 30 日，国产锌精矿 平均加工费 3,600 元/吨，较去年年底提升 1,750 元/金属吨，进口锌精矿 平均加工费 ...

VANCOUVER, British Columbia, June 02, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Teck Resources Limited (TSX: TECK.A and TECK.B, NYSE: TECK) (“Teck”) announced today a mechanical issue at its Carmen de Andacollo (CdA) Operations in Chile requiring a maintenance shutdown of the SAG mill. We estimate that production will be interrupted for approximately one month for repairs. CdA will mitigate the effect of the interruption by rescheduling other planned plant maintenance to coincide with the mill downtime. We do not expect a m ...

Teck Resources Limited (NYSE: TECK ) stock has been pressured as global economic headwinds weigh on sentiment. I believe Teck is now a buy. In the below analysis, it is determined that the technicals show further gains are ahead as theI'm a full-time investor with a strong focus on the tech sector. I graduated with a Bachelor of Commerce Degree with Distinction, major in Finance. I'm also a proud lifetime member of the Beta Gamma Sigma International Business Honour Society.My motto is John Pierpont Morgan's ...

VANCOUVER, British Columbia, May 23, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Teck Resources Limited (TSX: TECK.A and TECK.B, NYSE: TECK) (“Teck”) has been notified of an unsolicited “mini-tender” offer by TRC Capital Corporation (“TRC”) to purchase up to 2.0 million Class B subordinate voting shares of Teck, representing approximately 0.41 percent of Teck’s outstanding Class B subordinate voting shares as of May 23, 2025. The offer price of $47.80 represents a 4.46% discount to the closing price of Teck’s Class B subordin ...

文章核心观点 公司总裁兼首席执行官将在会议上进行投资者展示，介绍公司战略、财务表现和业务部门展望 [1] 会议信息 - 会议名称为BofA Securities Global Metals, Mining & Steel conference [1] - 会议时间为2025年5月13日周二上午5点45分东部时间/凌晨2点45分太平洋时间 [1] - 展示内容包括公司战略、财务表现和业务部门展望 [1] - 展示将通过链接https://bofa.veracast.com/webcasts/bofa/metalsminingsteeluk2025/id54mY3t.cfm进行网络直播，也可在公司网站www.teck.com查看带支持幻灯片的网络直播 [2] 公司介绍 - 公司是加拿大领先的资源公司，专注于为经济发展和能源转型提供重要金属 [3] - 公司在北美和南美拥有世界级的铜和锌业务组合以及行业领先的铜增长管道 [3] - 公司致力于通过推进负责任的增长创造价值，并确保建立在利益相关者信任基础上的韧性 [3] - 公司总部位于加拿大温哥华，股票在多伦多证券交易所（代码TECK.A和TECK.B）和纽约证券交易所（代码TECK）上市 [3] 联系方式 - 投资者联系人为Ellen Lai，电话604.699.4257，邮箱ellen.lai@teck.com [4] - 媒体联系人为Dale Steeves，电话236.987.7405，邮箱dale.steeves@teck.com [4]

文章核心观点 - 2025年第一季度泰克资源公司（TECK）调整后每股收益超预期，销售同比增长、利润率扩张，各业务板块表现良好，但股价过去一年下跌，同时介绍了同行表现及公司评级等情况 [1][3][11] 财务表现 整体业绩 - 2025年第一季度调整后每股收益42美分，超预期且较去年同期亏损大幅改善，归因于基本金属价格上涨和铜锌精矿销量增加 [1] - 包含一次性项目，本季度每股收益51美分，去年同期亏损18美分 [2] - 净销售额15.95亿美元，超预期且同比增长33%，得益于铜和锌业务销售增长 [3] - 毛利润3.72亿美元，同比飙升217%，毛利率23.4%；调整后息税折旧摊销前利润6.44亿美元，同比增长127%，息税折旧摊销前利润率40.5% [4] 各业务板块表现 - 铜业务净销售额同比增长40%至10.5亿美元，产量和价格提升是主因；总产量106,100吨，同比增7%；销售量106,200吨，同比增11%；毛利润同比飙升224%至2.38亿美元 [5][6][7] - 锌业务净销售额同比跳涨44%至5400万美元，得益于价格和销量提升；毛利润同比激增206%至1.34亿美元 [8] 现金流与资产负债表 - 2025年第一季度经营活动现金使用3.58亿美元，去年同期为流入；一季度末现金及现金等价物51.2亿美元，低于2024年末 [9] 股东回报 - 今年迄今通过股票回购向股东返还5.05亿美元，已完成17.5亿美元授权回购计划中的部分 [10] 业绩指引 - 2025年铜产量预计490,000 - 565,000吨，锌产量预计525,000 - 575,000吨，精炼锌产量预计190,000 - 230,000吨 [10] 股价表现 - 公司股价过去一年下跌26.9%，行业下跌11.3% [11] 同行表现 自由港麦克莫兰公司（FCX） - 2025年第一季度每股收益24美分，同比下降约25%，符合预期；营收同比下降约9.4%至57.28亿美元，超预期 [12] - 铜产量同比下降约20%至8.68亿磅，销量同比下降约21.2%；黄金销量同比下降约77.5%，钼销量同比持平 [13] 南方铜业公司（SCCO） - 第一季度每股收益1.19美元，超预期且同比增长25%；净销售额31.22亿美元，同比增长20.1%，得益于多种金属销量和价格提升 [14] - 铜开采量同比持平，销售量同比增长3.6% [16] 评级与推荐 - 泰克资源目前Zacks评级为3（持有）；基础材料领域更好评级的股票是Equinox Gold Corp.（EQX），评级为1 [17] - Equinox Gold过去四个季度平均盈利惊喜为1.07%，2025财年盈利预期同比增长310%，股价一年上涨29.6% [18]

VANCOUVER, British Columbia, April 24, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Teck Resources Limited (TSX: TECK.A and TECK.B, NYSE: TECK) (“Teck”) announced today, in accordance with Toronto Stock Exchange requirements, the voting results from its Annual Meeting of Shareholders held on Thursday, April 24, 2025 (the “Meeting”). A total of 6,360,548 Class A common shares and 376,975,192 Class B subordinate voting shares were voted at the Meeting, representing 80.77% of the votes attached to all outstanding shares. Sharehol ...

财务数据和关键指标变化 - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）从去年同期翻倍至9.27亿美元，主要因铜和锌价格上涨、铜销量增加、副产品收入增加以及加元走弱 [15][35][37] - 融资收入从去年的2700万美元大幅增至9100万美元，因出售炼焦煤业务后投资收入增加 [36] - 一季度末净现金头寸为7.64亿美元，截至昨日流动性为10亿美元，包括5.8亿美元现金，现金余额减少主要因向股东返还现金、支付2024年最终所得税和季节性特许权使用费 [48] - 铜EBITDA利润率去年从33%提升至42%，今年预计进一步提升至51% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 铜业务 - 一季度铜产量增长7%至10.6万吨，主要因高地谷和卡门德安达科洛的品位和磨矿吞吐量增加 [40] - 净现金单位成本每磅改善32美分至2.04美元，毛利润率提高13%至47% [42] - 全年铜产量预计从2024年的44.6万吨增至49 - 56.5万吨，净现金单位成本预计降至每磅1.65 - 1.95美元 [27] 锌业务 - 一季度锌业务毛利润增长79%至2.25亿美元，因锌价上涨、红狗矿销量强劲和特雷尔运营盈利能力提高 [44] - 红狗矿锌精矿销量为9.1万吨，高于本季度7.5 - 9万吨的指导范围，产量受品位下降影响 [44] - 净现金单位成本从去年同期的每磅67美分改善至59美分 [45] - 全年锌精矿产量指导为52.5 - 57.5万吨，精炼锌产量指导为19 - 23万吨，净现金单位成本预计为每磅45 - 55美分 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 构成公司近90%收入的精矿市场极度紧张，铜和锌的基准加工费处于历史低位 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过增加铜产量、优化运营、实施股票回购计划、推进增值铜项目、采用灵活商业策略和保持强劲资产负债表来创造价值，平衡铜增长与股东回报 [9] - 公司密切关注关税和贸易措施影响，虽预计已宣布关税对业务无重大影响，但全球贸易战可能影响金属需求 [10] - 公司拥有多元化产品和运营、灵活商业策略和强大物流能力，能快速适应市场变化 [13] - 公司计划通过优化QB工厂和低资本瓶颈消除机会，将产量提高15% - 25%，并推进多个铜项目，有望在本十年末将年铜产量提高至约80万吨 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去几个月宏观环境充满波动和不确定性，全球经济衰退威胁、地缘政治紧张、通胀和供应链中断带来挑战，但公司认为铜和锌的中长期基本面强劲，需求受多种宏观因素驱动 [5][6] - 行业供应面临限制，新需求机会涌现，世界进入国家支持、资本密集型增长阶段，将在中期提振金属需求 [7] - 公司对实现QB全年生产指导有信心，虽短期受尾矿设施工作影响，但预计第三季度完成相关工作后将达到稳定状态，且不影响2026年及以后的指导 [63][66][71] 其他重要信息 - 公司安全表现良好，一季度高潜在事故频率率保持在0.05%，但对安塔米纳发生的致命事故表示哀悼并支持调查 [17][18] - 3月发布第24份年度可持续发展报告，详细介绍去年环境和社会表现 [20] - QB于一季度成功完成25亿美元项目融资设施的完工测试，为资产运营提供信心 [16] - 4月9日，QB的第三个也是最后一个工会批准了新的三年集体谈判协议，劳动协议有效期至2028年 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：QB可持续全面生产目标从年中推迟到年底，但指导不变，延长的尾矿设施维护停机将对二、三季度产生多长影响，为何对实现今年指导范围低端仍有信心 - 公司一直预计2025年是产量逐步提升的一年，实现稳定运营在年底而非年初，仍预计今年产量在23 - 27万吨指导范围内，虽处于低端 [63] - 尾矿设施工作需在二、三季度增加停机时间，但完成后设施将在使用寿命内稳定运行，公司有信心年底达到稳定状态并实现指导范围 [64][65][66] - 目前无法精确确定停机天数，指导范围已反映可能的停机结果 [68][69] 问题2：目前宏观环境下能否批准如扎夫拉纳尔这样的项目，多个项目在未来6 - 12个月集中决策，如何考虑管理带宽和项目阶段安排 - 公司关注项目相关大宗商品的长期基本面，目前没有改变对铜和锌长期基本面的看法，这些增长项目对长期战略至关重要，且项目规模小、复杂度低、资本强度低，具有竞争力和高回报 [79][80] - 公司在评估项目批准时会考虑一系列前瞻性定价情景，确保经济和回报稳健 [81] - 高地谷矿山寿命延长项目是棕地项目，团队就绪且建设准备情况获独立审查认可；扎夫拉纳尔项目公司占80%，已组建强大团队；圣尼古拉斯项目是合资项目，公司主要负责商业方面，整体项目管理可应对 [82][83][84] 问题3：QB完成的独立测试是否有关于潜在改进的反馈，停电后QB停机多久 - 独立测试是基于性能的一系列测试，已完成并获认证，并非以改进为重点的过程，无关于潜在改进的反馈 [90] - 停电后直接停机约两天，恢复到满负荷运行又花了约两天，共约四天，这是首次应对此类事件，未来有望更快恢复 [92] 问题4：红狗矿20%的销售运往中国，若关税维持，销售是否有影响，是否从中国采购受关税影响的材料 - 目前因红狗矿的运输季节，暂未受到关税影响，商业团队正在制定多种方案，预计关税不会对业务产生重大影响 [96][97] - 公司在进口方面没有从中国进口货物到美国或红狗矿的风险 [98] 问题5：若QB获得许可证，能否实现每天约24.2万吨的分配优化和瓶颈消除 - 当前许可证允许在铭牌产能基础上进行10%的优化，若今年7月提交环境影响声明（DEER）申请，预计次年7月获批，符合瓶颈消除的时间框架，现有许可证可实现优化，DEER可解锁瓶颈消除 [103][104] 问题6：QB资产在下半年能否实现粘土和种子混合的稳定性，斜坡的岩土工程问题是否解决且是否局部问题 - 岩土工程问题已解决，今年年初处理大量过渡矿石导致回收率降低，随着时间推移，过渡矿石减少，粘土减少，回收率将提高，这符合今年的计划 [109] 问题7：特雷尔运营下半年的盈利能力如何，副产品贡献是否会在未来季度重复，有哪些举措推动盈利能力进一步提升 - 一季度特雷尔运营表现强劲，实现8000万美元的毛利润，相关改善现金流的举措已全面实施，预计全年持续受益 [115] - 副产品如银、锗和铟的贡献预计今年持续，但不是长期解决方案，特雷尔的加工费环境仍具挑战性，但成本结构变化带来的改善预计将持续 [116][117] 问题8：即将到来的总统选举对行业有何影响 - 无论选举结果如何，加拿大政治双方都支持资源行业，有望出台支持性立法，促进采矿业和关键矿物发展，行业前景积极 [119][120][121]

业绩总结 - 2025年第一季度调整后EBITDA超过9.27亿美元，同比增长127%[43] - 2025年第一季度毛利润为5.36亿美元，同比增长217%[41] - 2025年第一季度来自持续经营的利润为4.5亿美元，而2024年同期为亏损2.35亿美元[41] - 2025年第一季度毛利润在折旧和摊销前达到9.29亿美元，同比增长87%[41] 用户数据 - 2025年铜的实现价格为每磅4.27美元，同比增长11%[46] - 2025年第一季度铜的净现金单位成本为每磅2.04美元，较2024年同期改善90%[49] - 2025年第一季度锌的实现价格为每磅1.28美元，同比增长14%[50] - 2025年第一季度锌的毛利润在折旧和摊销前达到2.25亿美元，同比增长79%[53] 未来展望 - 预计2025年铜生产将增加，净现金单位成本和资本支出将降低[97] - 2025年铜的净现金单位成本预计为1.65-1.95美元/磅[100] - 2025年锌的净现金单位成本预计为0.45-0.55美元/磅[108] - 预计2025年锌价格为1.25美元/磅，铼价格为20美元/磅[131] 新产品和新技术研发 - QB项目的设计、建设和运营能力的独立验证已完成，确认了其稳健性[17] - 预计2025年QB项目的设计处理能力为每年143千吨[25] - 公司将继续推进中长期投资组合选项，包括NewRange、Galore Creek、Schaft Creek和NuevaUnión[3] 市场扩张和并购 - 2025年将继续推进Zafranal和San Nicolás等项目的潜在批准决策[38] - 2025年锌生产指导为210,000吨精炼锌和550,000吨锌含量的精矿[134] 负面信息 - 2025年第一季度支付的加拿大所得税最终分期为6.3亿美元，主要与EVR的收益和销售相关[43] - 全球锌库存（精矿和金属）相较于历史水平极低，现货处理费用也表明精矿供应不足[90] - 自2012年以来，全球锌矿生产持平，未承诺项目数量为2007年以来最低[96] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年第一季度的高潜在事件频率保持在0.05，安全表现良好[22] - 2025年预计的加元/美元汇率为1.40，智利比索/美元汇率为950[3]