整体财务数据关键指标变化 - 2025财年第二季度营收达22亿美元，同比增长5%，其中Coach品牌增长10%[2] - 调整后摊薄每股收益增长超20%，超公司预期0.30美元以上[6] - 运营活动产生现金流超5亿美元，调整后自由现金流约8.9亿美元[6] - 2025财年预计向股东返还超20亿美元，占自由现金流超100%[7] - 净销售额22亿美元，同比增长5%，毛利润16.3亿美元，毛利率74.4%[11] - 运营收入按报告基础为4.93亿美元，利润率22.4%；非GAAP基础为5.48亿美元，利润率24.9%[11] - 调整后第二财季自由现金流流入8.91亿美元，年初至今流入9.32亿美元[15] - 上调2025财年营收预期至超68.5亿美元，同比增长约3%[18] - 预计2025财年摊薄每股收益4.85 - 4.90美元，同比增长13% - 14%[19] - 2024年第四季度净销售额为21.954亿美元，2023年同期为20.845亿美元，同比增长5%；2024年前六个月净销售额为37.029亿美元，2023年同期为35.977亿美元，同比增长3%[33][34] - 2024年第四季度运营收入为4.928亿美元，2023年同期为4.476亿美元；2024年前六个月为7.448亿美元，2023年同期为7.008亿美元[33] - 2024年第四季度净收入为3.104亿美元，2023年同期为3.223亿美元；2024年前六个月为4.97亿美元，2023年同期为5.173亿美元[33] - 2024年第四季度GAAP基础下总毛利为16.331亿美元，非GAAP基础下同样为16.331亿美元；2024年前六个月GAAP基础下总毛利为27.68亿美元，非GAAP基础下同样为27.68亿美元[35] - 2023年第四季度GAAP基础下总毛利为14.932亿美元，非GAAP基础下同样为14.932亿美元；2023年前六个月GAAP基础下总毛利为25.909亿美元，非GAAP基础下同样为25.909亿美元[37] - 2024年第四季度GAAP基础下SG&A费用为11.403亿美元，非GAAP基础下为10.849亿美元；2024年前六个月GAAP基础下SG&A费用为20.232亿美元，非GAAP基础下为19.344亿美元[35] - 2023年第四季度GAAP基础下SG&A费用为10.456亿美元，非GAAP基础下为10.173亿美元；2023年前六个月GAAP基础下SG&A费用为18.901亿美元，非GAAP基础下为18.422亿美元[37] - 2024年第四季度GAAP基础下净收入为3.104亿美元，非GAAP基础下为4.502亿美元；2024年前六个月GAAP基础下净收入为4.97亿美元，非GAAP基础下为6.918亿美元[35] - 2023年第四季度GAAP基础下净收入为3.223亿美元，非GAAP基础下为3.767亿美元；2023年前六个月GAAP基础下净收入为5.173亿美元，非GAAP基础下为5.93亿美元[37] - 截至2024年12月28日，现金、现金等价物和短期投资为10.03亿美元，截至2024年6月29日为72.038亿美元[39] - 截至2024年12月28日，总资产为72.519亿美元，截至2024年6月29日为133.963亿美元[39] - 截至2024年12月28日，总流动负债为17.51亿美元，截至2024年6月29日为17.116亿美元[39] - 截至2024年12月28日，股东权益为13.365亿美元，截至2024年6月29日为28.969亿美元[39] - 2024年12月28日和12月30日净收入分别为4.97亿美元和5.173亿美元[41] - 2024年12月28日和12月30日经营活动提供的净现金分别为6.255亿美元和9.018亿美元[41] - 2024年12月28日和12月30日投资活动提供的净现金分别为9.794亿美元和 - 6.55亿美元[41] - 2024年12月28日和12月30日融资活动提供的净现金分别为 - 67.758亿美元和58.092亿美元[41] - 截至2024年12月28日和12月30日，现金及现金等价物期末余额分别为9.834亿美元和68.331亿美元[41] - 2024年第四季度和前六个月调整后自由现金流（非GAAP）分别为8.909亿美元和9.319亿美元[42] - 截至2024年12月28日的TTM调整后EBITDA为16.414亿美元[45] - 截至2024年12月28日总债务为26.808亿美元[45] - 截至2024年12月28日杠杆比率为1.6[45] 业务市场拓展情况 - 新增约270万北美新客户，超半数为Gen Z和千禧一代[4] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度Coach品牌净销售额为17.093亿美元，2023年同期为15.419亿美元，同比增长11%；2024年前六个月为28.799亿美元，2023年同期为26.993亿美元，同比增长7%[34] - 2024年第四季度Kate Spade品牌净销售额为4.164亿美元，2023年同期为4.604亿美元，同比下降10%；2024年前六个月为6.996亿美元，2023年同期为7.636亿美元，同比下降8%[34] - 2024年第四季度Stuart Weitzman品牌净销售额为6970万美元，2023年同期为8220万美元，同比下降15%；2024年前六个月为1.234亿美元，2023年同期为1.348亿美元，同比下降8%[34] 财务指标评估与计算方式 - 公司采用非GAAP和固定汇率指标评估业务，认为这些指标有助于投资者评估公司运营和财务结果[26] - 公司报告的部分指标如调整后自由现金流、杠杆比率等为非GAAP指标[30][31] - 净债务计算方式为总债务减去现金及现金等价物和短期投资[32] 公司运营风险因素 - 公司运营受多种风险因素影响，包括经济状况、国际市场风险、竞争等[25] 各品牌国际直营门店数量 - 截至2024年12月28日，Coach国际直营门店数为597家，Kate Spade国际直营门店数为182家，Stuart Weitzman国际直营门店数为58家[48]

文章核心观点 - 即将发布的Tapestry报告预计季度每股收益为1.74美元，同比增长6.8%，分析师预测营收为21.1亿美元，同比增长1.1%，过去30天该季度共识每股收益预估下调0.9%，同时介绍了分析师对公司部分关键指标的预测及公司股价表现 [1] 公司业绩预测 - 预计季度每股收益1.74美元，同比增长6.8% [1] - 分析师预测营收21.1亿美元，同比增长1.1% [1] - 过去30天该季度共识每股收益预估下调0.9% [1] 关键指标预测 - 分析师共识认为“Net Sales - Coach”将达15.8亿美元，同比变化+2.6% [3] - “Net Sales - Stuart Weitzman”共识预估为8206万美元，同比变化 - 0.2% [4] - “Net Sales - Kate Spade”预计达4.437亿美元，同比变化 - 3.6% [4] - “Operating income (loss) - Coach”预计为5.5102亿美元，与去年同期5.283亿美元不同 [4] - “Operating income (loss) - Kate Spade”预计达6917万美元，去年同期为7210万美元 [5] 股价表现 - Tapestry股价过去一个月变化+8.7%，而Zacks S&P 500综合指数变化+1% [5] - TPR评级为Zacks Rank 3（持有），预计短期内密切跟随整体市场表现 [5]

文章核心观点 - 投资者在零售 - 服装和鞋类行业选股时可考虑盖璞（GAP）和泰佩思琦（TPR），综合Zacks排名和风格评分模型，价值投资者目前选盖璞更好 [1][6] 选股方法 - 寻找价值机会的模型是将风格评分系统中价值类别的出色评级与强劲的Zacks排名相结合，Zacks排名青睐盈利预估修正趋势强劲的股票，风格评分突出具有特定特征的公司 [2] 公司Zacks排名情况 - 盖璞的Zacks排名为2（买入），泰佩思琦为3（持有），表明盖璞的盈利预估修正活动更出色，分析师对其前景更看好 [3] 价值类别评级指标 - 价值类别根据多个关键指标对股票进行评级，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等基本面指标 [4] 公司估值指标对比 - 盖璞的预期市盈率为12.17，泰佩思琦为16.40；盖璞的PEG比率为1.10，泰佩思琦为2.15 [5] - 盖璞的市净率为2.96，泰佩思琦为5.93；盖璞价值评级为A，泰佩思琦为C [6]

文章核心观点 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势展开 目标是实现及时且盈利的交易 泰佩思琦（TPR）动量风格评分为B 佐科排名为强力买入 是值得关注的短期上涨潜力股 [1][2][11] 动量投资理念 - 动量投资围绕跟随股票近期趋势 做多时投资者“高价买入 期望更高价卖出” 利用股价趋势是关键 [1] 泰佩思琦评分情况 - 佐科动量风格评分有助于解决动量指标定义难题 泰佩思琦目前动量风格评分为B [2] - 风格评分是佐科排名的补充 泰佩思琦佐科排名为1（强力买入） 研究显示佐科排名1、2且风格评分为A或B的股票未来一个月表现优于市场 [3] 短期股价表现 - 观察股票短期价格活动可判断其是否有动量 与行业对比能显示特定领域的优质公司 [4] - 泰佩思琦过去一周股价上涨6.31% 同期佐科零售 - 服装和鞋类行业持平 过去一个月股价上涨13.43% 优于行业的1.08% [5] 长期股价表现 - 观察长期价格指标如过去三个月或一年的表现很有用 [6] - 泰佩思琦过去一个季度股价上涨51.03% 过去一年上涨96.63% 相比之下 标准普尔500指数同期分别仅上涨3.62%和26.55% [6] 平均交易量情况 - 投资者应关注泰佩思琦20日平均交易量 20日平均交易量可建立良好的价量基线 成交量高于平均水平的上涨股票通常是看涨信号 [7] - 泰佩思琦过去20天平均交易量为3,122,885股 [7] 盈利预期情况 - 佐科动量风格评分除价格变化外还考虑了盈利预测修正趋势 盈利预测修正趋势也是佐科排名的核心 泰佩思琦在这方面表现良好 [8] - 过去两个月 泰佩思琦全年盈利预测有3次上调 无下调 过去60天 共识预测从4.56美元提高到4.64美元 下一财年 有3次预测上调 无下调 [9] 总结建议 - 综合各项因素 泰佩思琦是佐科排名为1（强力买入）且动量评分为B的股票 是值得关注的短期上涨潜力股 [11]

文章核心观点 - 蔻驰与Gen Phoenix合作推动时尚行业可持续转型，将在CES 2025展示合作成果及未来规划 [1][2][5] 合作情况 - 蔻驰与Gen Phoenix合作始于2023年3月，当时蔻驰母公司Tapestry对Gen Phoenix进行战略投资；同年4月推出蔻驰的循环子品牌Coachtopia，其手袋系列采用Gen Phoenix的再生皮革纤维材料 [5] - 双方合作打破供应商与品牌间传统壁垒，以创新推动时尚行业可持续转型 [2][3] 活动安排 - 蔻驰首席执行官兼品牌总裁Todd Kahn和Gen Phoenix首席营销官兼消费者总经理Elyse Winer邀请CES参会者于1月9日下午3点参加“伟大思想”小组讨论，深入了解双方合作推动时尚行业可持续转型的情况 [2] - 活动将探讨有意识消费时代奢侈品的演变、品牌如何响应消费者需求以及基于合作的成功伙伴关系如何推动行业变革 [3] - 活动中Winer和Kahn将展示新产品创新并透露未来计划，参会者有机会赢取用为2025年消费电子展特制的再生皮革纤维材料制成的蔻驰独家产品 [4] 公司介绍 蔻驰 - 1941年在纽约成立的全球时尚品牌，受创意总监Stuart Vevers愿景和纽约精神启发，制作经久耐用的精美产品，是Tapestry旗下品牌 [6] Tapestry - 旗下拥有蔻驰、kate spade new york和Stuart Weitzman等品牌，各品牌独特独立，共同致力于创新和打造独特产品及客户体验，推动时尚行业可持续发展 [7] Gen Phoenix - 全球领先的大规模再生皮革纤维材料可持续制造商，通过革命性循环工艺将皮革边角料再生为优质再生皮革材料，自2007年已将数千吨材料从垃圾填埋场转移出来，其专利技术平台可实现大规模材料循环利用 [9][10]

文章核心观点 Tapestry公司股票突破12月初高点至52周新高，有潜在投资机会，同时介绍了相关交易推荐及股票的一些情况 [1][2] 股票表现 - Tapestry股票突破12月初高点至52周新高，出现在Schaeffer高级定量分析师的两个看涨筛选中 [2] - TPR刚突破其顶部布林带，历史回报强劲 [2] - 近期峰值出现在低隐含波动率（IV）环境下，过去三年出现过5次，之后股票一个月后上涨概率80%，平均涨幅9.4% [2] 公司动态 - 与同行Capri Holdings合并谈判失败后，Tapestry公布20亿美元加速回购计划 [3][4] 做空情况 - 空头利率为3.85%不算极高，且空头兴趣呈下降趋势，有更多回补空间，可能推动股价上涨 [3] - 空头兴趣正接近多年高位，2263万股中，9.8%的可用流通股被卖空 [4] 交易推荐 - Schaeffer的Weekend Trader期权推荐服务用户收到TPR评论及详细期权交易推荐，包括完整的进出参数 [1] - 推荐的看涨期权杠杆比率为6.8，标的证券上涨14.7%时期权价值将翻倍 [4]

公司概况 - Tapestry公司拥有Coach品牌，该品牌占其销售额的近80% [1] - 公司还拥有两个次要品牌Kate Spade和Stuart Weitzman [1] 品牌策略 - 公司近期对Coach品牌进行了重新定位，以适应当前的时尚潮流 [1]

核心观点 - Tapestry (TPR) 近期被升级为 Zacks Rank 1 (强力买入) 评级 这一评级变化主要受到盈利预期上升趋势的推动 盈利预期的变化是影响股价的最强大因素之一 [1][3] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力的变化 尤其是盈利预期的修正 已被证明与股价短期走势高度相关 机构投资者通常使用盈利和盈利预期来计算公司股票的合理价值 盈利预期的增减直接影响股票的合理价值 进而推动机构投资者的买卖行为 最终导致股价波动 [4] - 对于 Tapestry 盈利预期的上升和评级升级意味着公司基本业务的改善 投资者对这一改善趋势的认可可能会推动股价上涨 [5] Zacks 评级系统 - Zacks 评级系统基于盈利预期的变化 将股票分为五类 从 Zacks Rank 1 (强力买入) 到 Zacks Rank 5 (强力卖出) 自 1988 年以来 Zacks Rank 1 的股票平均年回报率为 +25% [7] - Zacks 评级系统在覆盖的 4000 多只股票中 始终保持“买入”和“卖出”评级的平衡 只有前 5% 的股票获得“强力买入”评级 前 20% 的股票因其盈利预期修正的优越性 被认为是短期内跑赢市场的有力候选者 [9][10] Tapestry 的盈利预期 - 截至 2025 年 6 月的财年 Tapestry 预计每股收益为 4.58 美元 较去年同期增长 6.8% 过去三个月 Zacks 共识预期上调了 2.4% [8] - Tapestry 被升级为 Zacks Rank 1 表明其在盈利预期修正方面位列 Zacks 覆盖股票的前 5% 暗示该股短期内可能上涨 [11]

文章核心观点 - 尽管零售-服装和鞋类行业面临消费者信心波动、通胀压力和运营成本上升等挑战,但通过产品创新、全渠道能力提升、资本投资和客户拓展等积极措施,行业参与者仍有望保持竞争力并实现持续成功 [2][3][4][5] 行业概述 - 零售-服装和鞋类行业包括服装、鞋类和配饰的制造、分销和零售,受时尚趋势、消费者支出习惯、经济状况和季节性因素影响 [6] - 行业内公司从全球巨头到国内品牌,各瞄准特定市场细分 [6] - 行业既需持续产品创新、品牌独特性和有效营销以吸引客户,也面临激烈竞争和价格敏感性 [7] - 技术进步和在线零售兴起改变了行业,消费者越来越追求便利和个性化购物体验 [7] 行业趋势 - 软需求可能影响收入:通胀压力和地缘政治紧张局势正在影响消费者支出,这是零售业的关键驱动力。根据商务部最新报告,10月份服装和配饰商店销售额环比下降0.2%,反映出该行业面临的压力 [8] - 利润率压力将持续:零售服装和鞋类行业竞争激烈,公司通过定价、产品供应和上市速度争夺市场份额。许多公司大力投资数字基础设施和提升交付能力,这些举措推动了销售,但也带来了巨大成本 [9] - 品牌强化和资本纪律:行业参与者越来越注重通过创新产品、个性化体验和增强数字和数据分析能力来加深消费者参与。通过有针对性的营销、战略收购、创新和合作来加强品牌组合,预计将继续支持该行业的增长 [11] - 多元化和数字化是增长的关键:随着消费者购物行为的变化,公司正在整合实体店和在线业务。他们正在开发全渠道能力,实施忠诚度和营销计划,并增强供应链以提供更快的交付选项,如送货上门、路边取货和在线购买、店内提货 [13] 行业前景 - Zacks零售-服装和鞋类行业目前在250多个Zacks行业中排名第135位,处于底部46% [15] - 该行业的Zacks行业排名(所有成员股票Zacks排名的平均值)表明前景黯淡。研究表明,排名前50%的Zacks行业的表现优于排名后50%的行业2倍以上 [16] - 该行业在Zacks排名行业中处于底部50%的原因是成分公司整体盈利前景不佳。自2024年2月以来,该行业的盈利预测已下调16.1% [17] 行业表现和估值 - 过去一年,Zacks零售-服装和鞋类行业的表现逊于Zacks零售-批发行业和Zacks S&P 500综合指数。该行业在此期间上涨16.3%,而S&P 500上涨30%,更广泛的零售-批发行业上涨30.6% [19] - 基于未来12个月的市盈率,该行业目前的市盈率为15.92倍,而S&P 500为22.28倍,零售-批发行业为23.94倍。过去五年,该行业的市盈率最高为36.25倍,最低为8.03倍,中位数为15.28倍 [20] 值得关注的公司 - Deckers:公司多元化的品牌组合、财务实力和战略增长举措使其成为有前途的投资。HOKA和UGG的强劲增长、平衡的渠道表现和成功的全球扩张,显示出公司战略执行良好。专注于创新、扩大消费者覆盖面和利用强劲的市场趋势,为其持续成功奠定了有利地位 [21] - Tapestry:公司专注于地理扩张、运营效率和数字创新,为持续增长奠定了坚实基础。其在全球市场的适应能力反映了其韧性和利用区域机会的能力。严格的成本管理与效率驱动的利润率改善相结合,支持可持续盈利,同时不牺牲创新或投资 [23] - Abercrombie & Fitch:通过整合数字和实体零售体验,提供无缝购物体验,推动更高的客户满意度和忠诚度。战略营销举措,特别是针对关键市场的定向活动,有效提升了品牌知名度和客户获取 [26] - Torrid Holdings:公司通过供应链增强和数字创新,有效满足不断变化的消费者偏好,已成为大码时尚市场的领导者。通过将高质量产品与无缝全渠道战略相结合,增强了客户参与度和忠诚度。专注于产品创新,特别是在牛仔和内衣方面,使其能够吸引更广泛的受众并保持市场趋势的领先地位 [29]

公司动态 - Tapestry宣布取消对Capri Holdings的收购 原因是两家公司未能成功对抗FTC对合并的反对 [1] - Tapestry将向Capri支付4500万美元以补偿收购失败的相关费用 [3] - Tapestry股价在消息公布后上涨13% 今年以来累计涨幅超过50% 而Capri股价下跌近60% [4] - Tapestry计划通过现金和债务发行回购20亿美元股票 并承诺在短期内不再进行收购 [7] - Tapestry的CEO表示公司将继续专注于有机增长 并加速核心品牌的发展 [5][14] 财务表现 - Tapestry将2025财年收入预期上调至超过67.5亿美元 主要得益于Coach品牌的强劲表现 [3] - Tapestry 2025财年第一季度收入与去年同期持平 为15亿美元 其中Coach品牌增长2%至12亿美元 Kate Spade下降6%至2.83亿美元 [8][9] - Capri 2025财年第二季度收入下降16%至11亿美元 上半年收入下降15%至21亿美元 其中Michael Kors下降16%至7.38亿美元 Versace下降28%至2.01亿美元 [15] 市场表现 - 全球奢侈品市场预计今年将下降2% 这是自2008年以来的首次下滑 不包括2020年疫情年份 [5] - 奢侈品皮革制品预计下降3%-5% 服装下降2% 这两个品类对Tapestry的Coach和Kate Spade品牌至关重要 [6] - 中国市场占Tapestry收入的15% 本季度下降5%至2.34亿美元 但表现相对强劲 因为Bain预计中国市场今年将下降20% [10] - Tapestry在亚洲其他市场增长10%至8700万美元 欧洲市场增长27%至9400万美元 [10] 品牌表现 - Coach品牌表现强劲 其Brooklyn肩包被Lyst Index评为第三季度全球十大最热门奢侈品之一 [11] - Stuart Weitzman品牌在2024财年下降13%后 本季度增长2%至5400万美元 但公司可能准备出售该品牌 [12] - Kate Spade品牌表现不佳 公司更换了品牌CEO 新任CEO来自欧莱雅奢侈品部门 [12][13] 行业分析 - Capri面临严重挑战 需要大量纠正措施来恢复品牌 尤其是在Michael Kors和Versace品牌上 [16][18] - 全球奢侈品市场进入调整期 Tapestry避免了Capri的问题 可以专注于自身业务 [17][18]