核心观点 - TotalEnergies获得德国北海N-9.4海上风电特许权 容量1吉瓦 特许权期限25年 可延长至35年 [1][3] - 公司将优先开发N-9.4及邻近的N-9.1和N-9.2风电场集群 以协同效应降低建设和运营成本 [4] - 公司海上风电总装机容量达23吉瓦 以固定式基础为主 可再生能源总装机容量28吉瓦 计划2025年底增至35吉瓦 [7][8] 特许权详情 - N-9.4位于北海 距黑尔戈兰岛西北93英里(150公里) 面积54.4平方英里(141平方公里) [3] - Offshore Wind One GmbH将向德国政府捐赠2070万美元(1800万欧元)用于海洋生态保护 并向电网运营商每年支付930万美元(810万欧元)持续20年 [5] - 公司正对2023年以来获得的特许权进行战略审查 因德国输电系统运营商并网时间延迟 [6] 行业动态 - 全球2023年共授予56.3吉瓦海上风电容量 预计从2025年16吉瓦增至2030年34吉瓦 [9] - BP与JERA合资成立JERA Nex bp 开发容量13吉瓦 长期盈利增长率6.59% 2025年销售额预计同比增长20.6% [11] - Equinor聚焦浮式风电技术 计划2030年实现12-16吉瓦可再生能源装机 长期盈利增长率12.13% [12] - 雪佛兰投资浮式风电技术OCG-Wind和监测浮标OCG-Data 长期盈利增长率8.29% [13] 公司表现 - TotalEnergies股价过去六个月上涨17.8% 高于行业14.5%的涨幅 [14] - 公司当前Zacks评级为3级(持有) [16]

核心交易内容 - 雪佛龙公司(CVX)与道达尔能源(TTE)签署协议 出售40个勘探区块25%的工作权益[1] - 交易涉及40个外大陆架(OCS)租赁区块 总面积约1000平方公里[2] - 区块位于距海岸175-330公里海域 分布在Walker Ridge(13块) East Breaks(18块)和Mississippi Canyon区域[2] 区块资产详情 - 所有区块目前由雪佛龙运营 道达尔通过交易获得25%权益[1] - 区块覆盖多种地质构造 为道达尔提供多样化勘探前景[4] - 交易资产符合低成本低排放标准 契合道达尔勘探组合扩展目标[4] 战略合作深化 - 交易建立在双方现有合作基础上 包括Ballymore(雪佛龙60% 道达尔40%) Anchor Jack和Tahiti项目[3] - 延续2023年Ballymore项目投产和2022年Anchor项目首油的合作成功[5] - 双方将运用先进3D成像等技术开发美国海上油气资源潜力[5] 行业相关公司 - Oceaneering国际(OII)提供全周期海上油田技术解决方案 保持稳定收入增长[7] - RPC公司(RES)通过压裂 连续油管等服务获得稳定收入 注重股东回报[8]

公司收购与战略布局 - TotalEnergies宣布从雪佛龙公司收购美国海上勘探租约组合25%的工作权益，以扩大其美国海上勘探面积[1] - 该交易涉及40个联邦租约，覆盖约386平方英里(1000平方公里)区域，位于东布雷克斯、密西西比峡谷和沃克岭三个区块[3] - 交易符合公司持续扩大勘探组合的战略目标，重点关注低成本、低排放的选择[1][9] 区域扩张与投资 - 公司正在通过收购马来西亚和印尼海上区块权益来扩大东南亚业务，重点关注天然气和液化天然气(LNG)[2] - 自2022年以来，公司已在美国投资近110亿美元，加速石油、LNG和低碳电力领域的发展[2] - 交易使公司能够利用先进3D成像技术在这些区块做出勘探钻探决策，释放美国海上剩余生产潜力[5] 现有资产与合作伙伴关系 - 交易加强了与雪佛龙在美国的成功合作，并提供了多个海上勘探机会[4] - 公司现有合作伙伴资产包括Ballymore(40%权益，今年首次投产)、Anchor(37.14%权益，去年开始生产)以及Jack(25%)和Tahiti(17%)生产资产[4] 行业趋势与竞争对手动态 - 石油和天然气公司的海上资产提供了获取海底大量未开发资源的机会，对满足全球能源需求至关重要[6] - 雪佛龙积极寻求海上勘探，特别是在墨西哥湾和东地中海，勘探面积扩大至47,000平方公里(18,146平方英里)[7] - 巴西国家石油公司正在评估印度即将举行的石油区块拍卖机会，以扩大其南美以外的海上勘探组合[8][10] - 埃克森美孚专注于全球深水项目，在圭亚那、巴西和东地中海等地拥有重要勘探活动[11] 财务表现 - 过去六个月，TotalEnergies股价上涨18.3%，高于行业17.2%的涨幅[12] - 雪佛龙长期(3-5年)盈利增长率为8.29%，2025年销售共识预期同比下降6.2%[8] - 巴西国家石油公司2025年销售共识预期同比下降8.9%，过去四个季度平均盈利超预期3.3%[10] - 埃克森美孚长期盈利增长率为8.19%，过去四个季度平均盈利超预期3.6%[11]

道达尔能源CEO：将宣布一项新协议，将在马来西亚的投资增加一倍。 ...

资本支出分配 - 公司将30%的资本支出用于建设综合电力业务 [1]

能源行业动量股分析 - 截至2025年6月13日，能源板块两只股票可能对以动量为交易标准的投资者发出警示信号 [1] - RSI指标高于70通常被视为超买状态，Benzinga Pro数据显示当前能源板块主要超买标的为Matador Resources和TotalEnergies [2][3] Matador Resources (MTDR) - 2025年6月12日晋升William Lambert为执行副总裁、CFO兼战略主管 [6] - 过去5日股价上涨约9%，52周高点达66.89美元 [6] - 当前RSI值为70.8，周四股价上涨1%至49.50美元收盘 [6] - Edge Stock评分显示动量分23.17，价值分高达90.25 [6] TotalEnergies (TTE) - 2025年4月30日公布一季度调整后EPS为1.83美元，同比下降15%，低于市场预期的1.88美元 [6] - 预计2025年二季度油气产量同比增2%-3%，受计划维护影响（较2025年一季度增加50千桶油当量/日） [6] - 预计二季度LNG平均售价区间为9-9.5美元/百万英热单位 [6] - 过去5日股价上涨7%，52周高点71.03美元，当前RSI值70.4 [6] - 周四股价上涨1.6%至63.07美元收盘 [6]

道达尔与Mistral的AI合作 - 公司与AI初创公司Mistral合作开发数字工具 旨在改善能源业务绩效 提高能源效率并减少环境影响 [1] - 合作已启动 团队在双方现有场地会谈 暂无建立实体实验室计划 [1] - 将开发AI助手用于新项目开发 工业场所减排决策建议 客户支持解决方案优化 [1] AI技术应用细节 - 合作包括风力涡轮机预测性维护算法 基于先进天气模型的电力交易优化 可再生能源农场数字化规划 [2] - 公司试用微软Copilot对话式AI助手六个月 测试员工适用场景 [2] 战略背景与行业动态 - 公司CEO称AI具有改变能源系统的巨大潜力 合作体现对欧洲技术生态系统的贡献意愿 [1] - Mistral本周推出欧洲首个AI推理模型 试图追赶美中竞争对手 [1] - 公司自2022年起持续与外部AI初创公司合作 最初目标为提高电力业务盈利能力 [1]

公司业务与行业定位 - 雪佛龙和道达尔能源均为综合性能源巨头 业务覆盖上游油气生产 中游能源运输 下游化工与炼油 全产业链布局有助于平抑大宗商品价格波动影响 [1][3] - 两家公司地理分布存在差异 雪佛龙以美国市场为主 道达尔能源更侧重欧洲市场 但整体业务结构高度相似 [3] 财务与股息政策 - 当前股息率存在显著差异 雪佛龙为4.8% 道达尔能源达6.5% [4] - 雪佛龙连续38年实现股息增长 创能源行业纪录 道达尔能源近年转向季度分红并实施渐进式增长政策 2020年欧洲同行削减股息时仍维持支付 [5][6] - 雪佛龙资产负债率0.2显著低于道达尔能源的0.5 但后者持有更多现金（2025Q1雪佛龙现金46亿美元 道达尔达290亿美元）[7] 能源转型战略 - 道达尔能源明确将化石燃料利润投向电力领域 2024年可再生能源业务占调整后净运营收入10% 雪佛龙则聚焦传统油气业务 [8] - 与BP和壳牌不同 道达尔能源未因能源转型削减股息 在可再生能源领域实质性领先同业 [9] 当前运营挑战 - 雪佛龙面临收购整合不及预期及委内瑞拉地缘政治风险 其股息率较美国同行埃克森美孚（3.8%）更具吸引力 [10] - 道达尔能源股息对美国投资者存在法国税费抵扣问题 实际收益需调整 [10]

公司资产出售计划 - 道达尔能源计划出售其在美国的可再生能源资产 [1] - 道达尔能源计划出售其在西班牙的可再生能源资产 [1]

公司概况 - TotalEnergies SE (NYSE: TTE) 是一家全球能源公司，目前市场关注度较低，但其具备估值偏低、运营韧性和战略清晰性的罕见组合 [1] - 公司提供两位数股东回报，资本配置纪律严明，并在低碳盈利路径上具备可信度 [1] 投资分析 - 投资方法结合宏观经济分析和估值模型，包括DCF和基于倍数的分析 [1] - 重点关注财务结构、自由现金流生成和资本配置纪律 [1] - 特别关注处于转型或复苏阶段的公司，其风险/回报特征在2-3年时间范围内呈现正向倾斜 [1] 市场定位 - 公司股票可能未被大多数投资者关注，属于被低估的权益资产 [1] - 投资主题旨在挑战共识、挖掘价值，并服务于研究驱动的投资者社区 [1]