核心财务表现 - 2025年上半年销售额同比下滑3.2%至301亿欧元 净利润同比下滑5.1%至38亿欧元 毛利率保持45.7% [1] - 基础销售额(USG)同比增长3.4% 销量增长1.5% 价格提升1.9% [1] - 自由现金流为11亿欧元 较去年同期减少11亿欧元 [3] 业务板块表现 - 冰淇淋业务基础销售额增长5.9%领跑所有板块 销售额微增0.2%至46亿欧元 [2][3] - 个人护理业务基础销售额增长4.8% 价格涨幅达3.3%为各板块最高 [2][4] - 美容与健康业务基础销售额增长3.7% 食品业务基础销售额增长2.2% [2] - 家居护理业务销售额下滑6.7% 基础销售额仅增长1.3% [3] 区域市场表现 - 欧洲地区销售额增长2.3%至64亿欧元 销量增长2.8%为各地区最高 [5][6] - 亚太非地区基础销售额增长3.5% 但销售额下滑4.3%至128亿欧元 [5][6] - 美洲地区价格涨幅3.0%为各地区最高 但销售额下滑4.9%至109亿欧元 [5][6] 中国市场专项 - 上半年中国市场销售额下滑低个位数 延续2024年中个位数下滑趋势 [6][7] - 清扬洗发水在中国市场增长放缓 核心护肤产品(多芬/凡士林)出现下滑 [7] - 食品业务第一季度中等个位数下滑 第二季度表现持平 [7] - 公司采取高端化策略并预计下半年改善 [6][7] 战略举措 - 计划出售15-20亿欧元资产 强调非贱卖且已宣布多项处置计划 [10][11] - 通过收购Wild和Dr. Squatch品牌加强个人护理产品组合 [9] - 聚焦"更多美容/更多个人护理/更多美国/更多印度/更多高端/更多电子商务"战略方向 [10] - 保留冰淇淋业务近20%股份 对其独立发展充满信心 [11] 管理层展望 - 维持2025年全年基础销售额增长率3%-5%的预期 [4] - 印度市场市占率扩大 与美欧并列为最重要三大市场 [8] - 预计中国和印尼市场下半年加速发展 [8][9] - 餐饮服务业务近30%来自中国 目前该市场表现疲软 [9]

行业投资评级 - 化妆品医美行业整体表现弱于市场，申万美容护理指数下滑3.3%，化妆品指数下滑2.6%，个护用品指数下滑4.4%[3] 核心观点 - 国货品牌在淡季仍保持高速增长，韩束增长58%，珀莱雅增长23%，丸美增长72%，可复美增长28%[7] - 国际美妆品牌在25Q2开始反攻，欧莱雅集团在中国市场恢复增长，618大促在抖音渠道表现良好[7] - 预计未来国际品牌与头部国货将展开更激烈竞争，在产品创新和促销优惠方面让利消费者[7] - 林清轩作为高端国货护肤标杆，2022-2024年营收从6.91亿元增至12.1亿元，净利润从-0.06亿元扭亏为盈至1.87亿元[13][14] 行业表现 - 本周板块表现最佳个股：倍加洁(+24.0%)，锦盛新材(+4.2%)，*ST美谷(+1.3%)[4] - 表现最差个股：百亚股份(-11.2%)，拉芳家化(-6.5%)，丸美生物(-6.5%)[4] 重点公司分析 - 欧莱雅集团25H1销售额224.73亿欧元(约1861.91亿元)，同比增长3%，营业利润47.4亿欧元(约392.77亿元)，同比增长3.1%[23] - 宝洁2025财年净销售额843亿美元(约6049.5亿元)，创历史新高，净利润161亿美元(约1155.6亿元)，同比增长7%[25] - 艾伯维2025H1总营收287.66亿美元，同比增长7.4%，但医美业务板块整体下滑8.1%[26] - 联合利华2025上半年营业额301亿欧元(约2480亿元)，同比下滑3.2%[27] 市场数据 - 25年1-6月限额以上化妆品类零售额合计2291亿元，同比增长2.9%，6月单月下滑2.3%[18] - 2024年中国护肤品市场规模达2712亿元，同比下滑3.7%，国货品牌市占率提升[29] - 2024年彩妆市场规模620亿元，同比略增0.4%，国货品牌毛戈平、卡姿兰、花西子进入前十[32][33] 投资建议 - 化妆品推荐标的：上美股份、珀莱雅、丸美生物、巨子生物、毛戈平、润本股份、福瑞达等[2] - 医美推荐标的：爱美客，建议关注朗姿股份[2] - 电商代运营推荐标的：若羽臣[2]

百威亚太业绩 - 上半年收入减少5.6%至31.36亿美元 正常化除息税折旧摊销前盈利下降8%至9.83亿美元 销量降低6.1%至43.63亿公升 [1] - 中国市场第二季度销量减少7.4% 收入减少6.4% 每百升收入增加1.1% 正常化除息税折旧摊销前盈利减少4.0% 除息税折旧摊销前盈利率上升86个基点 [1] - 上半年中国市场销量减少8.2% 收入减少9.5% 每百升收入减少1.4% 非即饮渠道销量和收入贡献增长 高端及超高端产品组合在非即饮渠道占比超越中餐厅渠道 [1] 联合利华业务分拆 - 上半年营收301亿欧元同比下降3.2% 美容与健康业务收入65亿欧元同比下降0.8% 个人护理业务收入65亿欧元同比下降5.9% 家庭护理业务收入59亿欧元同比下降6.7% 食品业务收入66亿欧元同比下降1.8% 冰淇淋业务收入46亿欧元同比增长0.2% [2] - 冰淇淋业务运营分离已完成 有望在11月中旬分拆 [2] 道道全盈利增长 - 上半年营业收入27.92亿元同比增长1.16% 归属净利润1.81亿元同比增长563.15% [3] - 包装油营收17.51亿元同比提升20.53% 粕类营收6.27亿元 散装油营收3.82亿元 其他业务营收0.33亿元 [3] 桃李面包产品质量 - 醇熟切片面包菌落总数抽检不合格 不合格批次生产498袋 线上销售21袋 [4] - 已采取召回赔偿程序 加强线上销售管控 增加第三方送检频次 泰安工厂送检同类产品46批次结果均合格 [4] 食品安全监管 - 上半年完成食品安全监督抽检263.9万批次 检出超范围超限量使用食品添加剂不合格食品1.2万批次 [5] - 处罚相关食品生产经营企业4727家 责令停产停业65家 吊销生产许可证10家 列入严重违法失信名单4家 移送公安机关48件 [6] - 将持续加大食品添加剂抽检监测力度 严管超范围超限量和非法添加问题 [6] 麻六记产品召回 - 酸辣粉产品存在相关问题 涉及生产批次2025年6月16日和6月18日 [7] - 已启动召回程序 推进退货及补偿方案 将加强供应链管理和质量风险预警机制 [7] 瑞幸咖啡业绩 - 第二季度总净收入123.59亿元人民币同比增长47.1% GAAP营业利润17.00亿元人民币同比增长61.8% 营业利润率13.8% GMV141.79亿元人民币 [8] - 自营门店收入91.36亿元人民币同比增长45.6% 同店销售增长率13.4% 门店层面营业利润19.22亿元人民币同比增长42.3% 联营门店收入28.67亿元人民币同比增长55.0% [8] - 净新开门店数2109家 全球总门店数达26206家 中国市场门店总数26117家 海外门店总数89家 [8] 星巴克中国业绩 - 第三季度中国区营收7.9亿美元同比增长8% 同店销售额同比增长2% 同店交易量和客单价环比提升 [9] - 正与超过20个有强烈意愿的机构评估战略合作 希望保留中国业务相当比例股权 [9] 欧莱雅业绩 - 上半年销售额224.7亿欧元同比增长3.0% 调整后增长3.2% 合并增长1.6% [10] - 北亚市场皮肤科学美容部保持双位数增长 专业美发产品部凭借卡诗领跑市场 高档化妆品部与市场持平 [10][11] 胖东来声明 - 从未发布"如果电商倒了 将有500万人失业"等文案 相关不实信息存在严重误导性影响 [12] - 要求立即停止传播并删除不实信息 将通过法律途径追究侵权责任 [12] 永辉超市融资 - 拟定增募资不超过39.92亿元 用于门店升级改造项目32.13亿元 物流仓储升级改造项目3.09亿元 补充流动资金或偿还银行贷款4.7亿元 [13]

公司业务板块表现 - 公司当前业务分为五大板块：美容与健康、个人护理、家庭护理、营养和冰淇淋 [1] - 美容与健康业务上半年基础销售额增长3.4%，其中1.7%来自销量增长，2.0%来自价格上涨，但增速较去年放缓 [1] - 美容与健康业务营收为65亿欧元（约合人民币535亿元），同比下滑0.8% [1] - 护发产品整体表现持平，较低的价格增幅被销量下降所抵消 [1] - 个人护理业务上半年基本销售额增长4.8%，营收为65亿欧元（约合人民币535亿元），同比下滑5.9% [1] 公司整体财务表现 - 公司2025年上半年营收同比下滑3.2%至301亿欧元（约合人民币2476亿元），创下近五年首次上半年营收下滑纪录 [3] - 公司2025年上半年基本营业利润骤降10.6%至53亿欧元（约合人民币543亿元） [3] - 上半年基础销售额微增3.4%，但受美元贬值和核心业务销售不振影响，导致营收与利润双降 [3] 公司未来展望 - 尽管市场情况低迷，但公司预计下半年增长将领先于上半年 [1] - 增长预期得益于公司在发达市场的持续优势以及在新兴市场（尤其是印度、印度尼西亚和中国）不断改善的表现 [1] - 公司预计下半年利润率至少为18.5%，与2024年下半年相比将有显著改善 [1]

1.7月31日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.27%，标普500指数期货涨0.94%，纳指期货涨1.33%。 | ■ US 30 | 44,580.80 | 44,694.30 | 44,488.30 | +119.50 | +0.27% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ■ US 500 | 6,422.70 | 6,436.70 | 6,399.70 | +59.80 | +0.94% | | ■ US Tech 100 | 23,656.80 | 23,710.30 | 23,553.80 | +311.40 | +1.33% | 2.截至发稿，德国DAX指数跌0.17%，英国富时100指数涨0.39%，法国CAC40指数跌0.32%，欧洲斯托克50指数跌0.51%。 | 德國DAX30 | 24,231.41 | 24,433.66 | 24,199.45 | -41.24 | -0.17% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 英國富時100 | 9,172.70 | 9, ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Dated 31 July 2025 Commission File Number: 001-04546 UNILEVER PLC (Translation of registrant's name into English) UNILEVER HOUSE, BLACKFRIARS, LONDON, ENGLAND FORM 6-K REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER PURSUANT TO RULE 13a-16 OR 15d-16 OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 (Address of principal executive office) Indicate by check mark whether the registrant files or will file annual reports under cover of Form 20-F or Form 40-F. Form 20 ...

核心财务表现 - 2025年上半年总营收301亿欧元同比下降3.2% 受汇率不利影响-4%及资产处置影响-2.5% [1] - 净利润38亿欧元同比下滑5.1% [1] - 基础销售额增长3.4% 其中销量增长1.5% 价格贡献1.9% [3] - 毛利率45.7% 基础运营利润率19.3%同比下降30个基点 [8] - 自由现金流11亿欧元 反映运营利润减少及业务分拆成本 [8] 业务板块表现 - 冰淇淋业务营收46亿欧元同比增长0.2% 为唯一增长业务 基础销售额增长5.9% [1][6] - 美容与健康业务营收65亿欧元同比下降0.8% 基础销售额增长3.7% [1][3] - 个人护理业务营收65亿欧元同比下降5.9% 基础销售额增长4.8% [1][4] - 家庭护理业务营收59亿欧元同比下降6.7% 基础销售额增长1.3% [1][5] - 食品业务营收66亿欧元同比下降1.8% 基础销售额增长2.2% [1][5] 细分品类动态 - 美容与健康业务中Vaseline和多芬实现双位数增长 Hourglass/Tatcha/K18保持双位数增长 [3][4] - 健康品类增长被美妆疲软抵消 Clear因中国市场放缓下滑 TRESemmé销量下降 [3] - 个人护理业务止汗香体露低个位数增长 多芬全身止汗系列双位数增长 [4] - 家庭护理业务中织物清洁品类低个位数下滑 家庭及卫生用品中个位数增长 [5] - 食品业务调味品类低个位数增长 Hellmann's中个位数增长并进入超30个市场 [6] 战略举措与展望 - 冰淇淋业务剥离按计划11月中旬完成 7月1日已转为独立运营公司 [6][7] - 战略重点包括强化美容与健康及个人护理领域 倾斜投入美国和印度市场 [7] - 聚焦高端品类和数字商务 建立全渠道营销销售引擎 [7] - 预计2025年基础销售额增长3%-5% 下半年增速超上半年 [8] - 预期全年基础运营利润率提升 下半年至少达18.5% [8]

财务表现 - 第二季度基本销售额增长3.8% 超过市场预期的3.6% [1] - 上半年基本营业利润为58亿欧元 略高于市场预期的57亿欧元 [1] - 自由现金流从去年同期22亿欧元降至上半年11亿欧元 降幅达50% [1] 业务战略 - 计划分拆旗下Ben & Jerry's和Magnum的冰淇淋业务 新实体The Magnum Ice Cream Company将于11月中旬分拆 [1] - 未来优先发展领域包括美容与健康、个人护理、高端领域和数字商务 [1] - 将重点在美国和印度市场进行不成比例的投资 [1] 市场展望 - 维持2025年全年销售预期不变 [1] - 预计下半年表现将优于上半年 北美和欧洲市场保持弹性 [2] - 印度、中国和印度尼西亚市场预计将有所改善 [2] 运营调整 - 过去一年实施多项组织和运营变革 包括裁员及解雇前首席执行官海因·舒马赫 [1] - 美国关税影响被评估为有限且可控 [2] - 当前面临供应链变化及分拆业务相关成本造成的财务压力 [1]

财务数据和关键指标变化 - 上半年基础销售额增长3.4%，其中销量增长1.5%，价格增长1.9% [3][8] - 第二季度基础销售额增长3.8%，销量增长1.8%，价格增长2% [8] - 集团营业额为301亿欧元，同比下降3.2%，主要受4%的汇率负面影响抵消 [31] - 基础营业利润58亿欧元，同比下降4.8% [36] - 基础每股收益1.59欧元，同比下降2.1% [36] - 自由现金流11亿欧元，较去年同期的22亿欧元下降 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美容与健康业务基础销售额增长3.7%，其中销量增长1.7%，价格增长2% [15] - 个人护理业务基础销售额增长4.8%，其中销量增长1.4%，价格增长3.3% [19] - 家庭护理业务基础销售额增长1.3%，其中销量增长1.1%，价格增长0.2% [23] - 食品业务基础销售额增长2.2%，其中销量增长0.3%，价格增长1.9% [25] - 冰淇淋业务基础销售额增长5.9%，其中销量增长3.8%，价格增长2% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场基础销售额增长5.4%，销量增长3.7% [10] - 欧洲市场基础销售额增长3.4%，销量增长2.8% [11] - 亚太非洲市场基础销售额增长3.5%，销量增长1.9%，价格增长1.6% [12] - 拉丁美洲市场基础销售额增长0.5%，销量下降4.6% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续向美容与健康及个人护理业务转型 [50] - 重点发展美国和印度两大市场 [50] - 加大对高端科学创新的投入 [50] - 冰淇淋业务将于11月分拆，公司保留略低于20%的股份 [29] - 计划通过并购加强在高增长高端领域的布局 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年全年基础销售额增长将在3%-5%范围内 [42] - 预计下半年营业利润率至少达到18.5%，较2024年显著改善 [42] - 发达市场表现强劲，新兴市场特别是亚洲开始改善 [45] - 拉丁美洲经济环境疲软，但预计下半年将有所改善 [46] - 中国市场仍具挑战性，但预计下半年将恢复增长 [94] 其他重要信息 - 品牌营销投资占营业额比例提升至15.5% [34] - 生产力计划超额完成，预计年底累计节省6.5亿美元 [36] - 已完成15亿欧元的股票回购计划 [41] - 第二季度股息同比增长3% [40] - 公司预计全年自由现金流转换率约为100% [39] 问答环节所有的提问和回答 关于剥离冰淇淋业务后的增长预期 - 公司预计剥离冰淇淋业务后剩余业务将加速增长，特别是个人护理和健康美容部门 [63][65] - 预计下半年销量增长将加速，主要得益于市场环境改善和公司品牌投资 [66] 关于拉丁美洲和亚洲市场表现 - 拉丁美洲市场面临挑战，主要是巴西和墨西哥经济放缓 [81] - 亚洲市场特别是印度表现强劲，预计将继续改善 [86] - 中国和印尼市场已开始好转，预计下半年将进一步加速 [93] 关于美国市场表现 - 美国市场连续四个季度实现约4%的增长 [95] - 个人护理业务表现强劲，在高端领域取得进展 [98] - 护发业务面临挑战，正在进行品牌组合调整 [99] 关于组织重组进展 - 已完成前24大市场的销售团队重组 [106] - 其他市场业务增长4.9%，组织规模缩小35% [108] 关于利润率展望 - 预计下半年利润率改善主要来自销量增长、产品组合优化和成本控制 [113] - 公司不会通过减少品牌投资来提高利润率 [119] 关于品牌营销投资水平 - 当前15-16%的品牌营销投资比例被认为是具有竞争力的 [129] - 公司将继续保持这一投资水平以支持品牌建设 [130] 关于市场份额表现 - 在美国、欧洲和印度市场获得份额 [133] - 在巴西洗衣粉市场暂时失去份额，但已采取纠正措施 [134] 关于定价策略 - 在巴西洗衣粉和部分美国护发产品上调整了定价策略 [155] - 印度市场跟随竞争对手降价后销量显著增长 [157] 关于冰淇淋业务分拆 - 保留20%股份显示对冰淇淋业务前景的信心 [118] - 分拆后公司净债务/EBITDA比率预计约为2倍 [30]

财务数据和关键指标变化 - 上半年基础销售额增长3.4%，其中销量增长1.5%，价格增长1.9% [2][6] - 第二季度基础销售额增长3.8%，环比改善，其中销量增长1.8%，价格增长2% [6] - 集团营业额为301亿欧元，同比下降3.2%，主要受4%的汇率负面影响抵消 [30] - 基础营业利润率为19.3%，同比下降30个基点，主要因品牌营销投资增加 [33] - 基础每股收益为1.59欧元，同比下降2.1% [34] - 自由现金流为11亿欧元，较去年同期的22亿欧元下降 [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 美容与健康 - 基础销售额增长3.7%，其中销量增长1.7%，价格增长2% [14] - 健康业务连续21个季度实现两位数增长 [15] - 核心护肤品实现低个位数增长，护发和高端美容持平 [14] - 营业利润率19.4%，同比下降60个基点 [17] 个人护理 - 基础销售额增长4.8%，其中销量增长1.4%，价格增长3.3% [17] - 多芬品牌实现高个位数增长 [18] - 营业利润率22.1%，同比下降90个基点 [19] - 收购Wild和Doctor Squatch品牌以加强高端产品组合 [20] 家庭护理 - 基础销售额增长1.3%，其中销量增长1.1%，价格增长0.2% [21] - 第二季度增长加速至1.8% [21] - 营业利润率15.5%，同比下降80个基点 [22] 食品 - 基础销售额增长2.2%，其中销量增长0.3%，价格增长1.9% [23] - 营业利润率23.3%，同比提高100个基点 [24] 冰淇淋 - 基础销售额增长5.9%，其中销量增长3.8%，价格增长2% [24] - 营业利润率下降40个基点 [25] - 确认将于11月中旬完成分拆 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 发达市场 - 占集团营业额的44%，基础销售额增长4.3% [8] - 连续四个季度实现约4%的增长 [8] - 北美增长5.4%，销量增长3.7% [8] - 欧洲增长3.4%，销量增长2.8% [10] 亚太非洲 - 占集团营业额的43%，基础销售额增长3.5% [11] - 印度第二季度增长5%，主要由销量驱动 [11] - 中国和印尼仍面临挑战，但预计下半年将加速 [11][14] 拉丁美洲 - 占集团营业额的13%，基础销售额增长0.5%，但销量下降4.6% [12] - 巴西和墨西哥市场疲软 [13] - 预计下半年将有所改善 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续将投资组合转向美容与健康和个人护理领域 [48] - 重点发展美国和印度两大市场 [48] - 转向高端科学创新 [48] - 冰淇淋业务分拆进展顺利，将于11月完成 [26][27] - 计划保留冰淇淋业务约20%的股份，最多五年 [27][28] - 预计分拆后Unilever的毛利率将提高160个基点至46.7% [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年全年基础销售额增长将在3%-5%范围内 [41] - 下半年营业利润率预计至少为18.5%，较2024年显著改善 [41] - 发达市场表现强劲，新兴市场势头增强 [43] - 宏观经济和汇率环境仍不确定 [42] - 目标实现多年至少2%的销量增长和持续的毛利率扩张 [45] 其他重要信息 - 品牌营销投资增加40个基点至营业额的15.5% [33] - 生产力计划超出预期，预计年底累计节省6.5亿美元 [34] - 完成15亿欧元的股票回购计划 [40] - 第二季度股息同比增长3% [39] - 预计全年自由现金流转换率约为100% [38] 问答环节所有的提问和回答 关于非冰淇淋业务增长 - 预计下半年非冰淇淋业务将加速增长，目标实现2%的销量增长 [63] - 印度尼西亚和中国将显著改善 [68] 关于拉丁美洲和亚洲市场 - 拉丁美洲面临挑战，但预计下半年将有所改善 [80] - 印度表现良好，预计将继续增长 [84] - 印尼和中国正在改善，预计下半年将恢复增长 [89][91] 关于美国市场 - 美国业务转型成功，个人护理业务表现强劲 [94] - 在个人护理和皮肤清洁领域重新获得市场份额 [97] 关于组织重组 - 已完成前24个市场的销售队伍重组 [103] - 其他市场业务增长4.9%，组织规模缩小35% [106] 关于利润率 - 预计下半年利润率改善将来自销量、产品组合和生产效率 [111] - 将保持15%-16%的品牌投资水平 [117] 关于食品业务 - 食品业务表现良好，营业利润率提高100个基点 [123] - 核心品牌Hellmann's和Knorr表现强劲 [124] 关于市场份额 - 在美国、欧洲和印度市场份额增加 [132] - 在巴西洗衣粉市场短期份额下降，但已调整价格策略 [155] 关于关税影响 - 关税影响可控，主要关注供应链弹性 [145] - 预计下半年将优化库存水平 [146] 关于定价策略 - 在巴西洗衣粉和美国部分护发产品中调整了过高定价 [154] - 印度液体洗涤剂价格下降17%后销量显著增长 [156] 关于渠道策略 - 亚马逊和沃尔玛是重要销售和品牌发现渠道 [169] - 美国电子商务业务占比高，约50%的高端美容业务通过电商销售 [170]