公司概况 - Upstart是一家利用人工智能技术进行贷款审批的公司 其股票在2020年12月以每股20美元的价格上市 并在不到12个月内因历史低利率推动其AI驱动的贷款平台而飙升至401美元 [1] - 2022年美联储大幅加息导致消费者贷款需求下降 Upstart股价从历史高点下跌97%至约12美元 [2] - 尽管经济环境艰难 Upstart的AI贷款表现良好 业务正在复苏 股价已回升至约78美元 但仍比历史高点低80% [3] 行业背景 - 自1989年以来 银行一直使用Fair Isaac的FICO评分系统来确定借款人的信用状况 FICO使用五个核心指标来评估借款人的还款能力 [4] - Upstart认为FICO方法过时 其AI算法分析1600个不同指标 以更好地了解借款人的还款能力并确定利率 AI可以即时完成分析 而人工评估可能需要数天甚至数周 [5] - Upstart的最新AI模型M18为每个申请人做出100万次预测以确定合适的利率 是其前一个模型预测次数的6倍 从而为借款人提供更公平和准确的结果 [6] 业务模式 - Upstart的AI方法使其批准的贷款数量是传统评估方法的两倍 平均利率低38% 通过分析大量数据 Upstart可能捕捉到传统方法忽视的数千笔高质量交易 [7] - 无担保个人贷款是Upstart的核心业务 但其在担保汽车贷款和房屋净值信贷额度(HELOC)领域的存在也在增长 由于利率下降 这三个领域的需求都在回升 [8] - Upstart运营一个贷款审批平台 批准贷款后将贷款转给贷款合作伙伴 在正常情况下 每次其算法代表银行和信用合作社合作伙伴批准申请时 都会收取费用 合作伙伴还可以支付许可费以将Upstart的软件嵌入其在线贷款申请流程中 [9][10] 财务表现 - 2024年第三季度 Upstart发放了186786笔无担保个人贷款 同比增长65% 发放了1080笔汽车贷款 同比下降但比三个月前增长53% 公司与Blue Owl达成新融资协议 后者将在未来18个月内购买20亿美元的贷款以吸收不断增长的需求 [11] - 2024年第三季度 公司总收入为162亿美元 同比增长20% 是今年季度收入最高的一次 20%的增长率是第二季度6%下降后的积极转变 [13] - 公司预计2024年总收入将达到5875亿美元 比2023年增长14% 华尔街共识预测2025年收入将达到8127亿美元 增长率为35% [15] 市场机会 - Upstart股票目前的价格销售比(P/S)为124 高于其自2020年上市以来的长期平均值89 但基于华尔街2025年收入预测 Upstart的远期P/S比仅为88 略低于其平均值 [16] - Upstart在其可触及的市场中识别出每年3万亿美元的贷款机会 涵盖无担保个人贷款 汽车贷款 房屋贷款和小企业贷款 迄今为止 Upstart仅发放了约400亿美元的贷款 远未触及市场机会 [16][17]

股票表现与市场关注度 - Upstart Holdings, Inc. (UPST) 是近期Zacks.com上搜索量最高的股票之一 [1] - 过去一个月，公司股价上涨55.7%，远超Zacks S&P 500指数的3.8%涨幅 [1] - 同期，Zacks金融-杂项服务行业（Upstart所属行业）涨幅为12.6% [1] 盈利预测与市场预期 - 当前季度，公司预计每股亏损0.05美元，同比改善54.6% [4] - 过去30天内，Zacks共识预期上调20.4% [4] - 当前财年共识盈利预期为-0.62美元，同比下降10.7%，但过去30天上调8.9% [4] - 下一财年共识盈利预期为0.64美元，同比大幅增长203.8%，过去30天上调33.3% [5] - 公司获得Zacks Rank 2（买入）评级，表明其近期股价表现可能优于大盘 [6] 收入增长预期 - 当前季度共识收入预期为1.8022亿美元，同比增长28.4% [8] - 当前财年共识收入预期为5.9766亿美元，同比增长16.4% [8] - 下一财年共识收入预期为7.7062亿美元，同比增长28.9% [8] 最新财报表现 - 上一季度报告收入1.6214亿美元，同比增长20.5% [9] - 上一季度每股亏损0.06美元，去年同期为0.05美元 [9] - 收入超出Zacks共识预期8.14%，每股亏损超出预期57.14% [10] - 过去四个季度，公司均超出盈利和收入预期 [10] 估值分析 - 公司估值倍数（如市盈率、市销率、市现率）与历史水平和同行相比处于高位 [12] - Zacks价值风格评分为F，表明公司股票相对于同行存在溢价 [14] 总结 - 尽管公司估值较高，但其盈利预期上调、收入增长强劲以及持续超出市场预期的表现，使其成为近期值得关注的股票 [15]

文章核心观点 - Upstart股价在过去六个月内飙升200%，远超同期S&P 500指数的13%涨幅，主要得益于公司财务表现的稳定和连续两个季度的良好财报 [1][2] 财务表现 - 第三季度（2024年9月30日结束）营收为1.62亿美元，同比增长20%，净亏损每股0.07美元，均优于华尔街分析师预期，导致股价在财报公布后上涨46% [2] - 2024年前九个月累计净亏损1.26亿美元，但最新季度净亏损700万美元，较2023年第三季度的4000万美元净亏损有显著改善 [5] 公司动态 - CEO Dave Girouard表示公司继续加强在人工智能领域的金融科技领导地位，即使没有宏观经济的显著提振，公司也已重回增长模式 [3] - 公司业务对宏观经济因素极为敏感，2020和2021年表现强劲，但随后大幅下滑，2024年第三季度营收较2021年同期下降29% [7] 估值分析 - 目前股价较2021年10月的高点下跌81%，当前估值为11.8倍的市销率，高于历史平均水平，被认为估值过高，不适合当前买入 [9][10]

分组1: Zacks评级系统与收益预期 - Zacks评级系统的唯一决定因素是公司收益预期的变化 该系统追踪当前和未来年份的每股收益（EPS）预期 这些预期来自覆盖该股票的卖方分析师的共识 [2] - 收益预期的变化是影响股票短期价格走势的强大因素 Zacks评级系统对个人投资者非常有用 因为它避免了华尔街分析师评级升级中的主观因素 [3] - Zacks评级系统利用与收益预期相关的四个因素将股票分为五类 从Zacks Rank 1（强力买入）到Zacks Rank 5（强力卖出） 自1988年以来 Zacks Rank 1股票的平均年回报率为+25% [8] 分组2: Upstart的收益预期与评级升级 - Upstart的Zacks评级升级至2（买入） 主要反映了收益预期的上升趋势 这是影响股价的最强大力量之一 [1] - 对于Upstart 收益预期的上升和评级升级意味着公司基本业务的改善 投资者对这一改善趋势的认可可能会推动股价上涨 [6] - Upstart预计在2024财年每股收益为-0.62美元 同比变化为-10.7% 但在过去三个月中 Zacks共识预期已上升8.7% [9] 分组3: Zacks评级系统的优势 - Zacks评级系统在覆盖的4000多只股票中 始终保持“买入”和“卖出”评级的平衡 无论市场条件如何 只有前5%的股票获得“强力买入”评级 接下来的15%获得“买入”评级 [10] - Upstart的Zacks Rank 2评级使其进入Zacks覆盖股票的前20% 这意味着该股票在短期内可能会上涨 [12]

公司业绩表现 - 公司第三季度营收同比增长20% 达到162亿美元 超出市场预期的150亿美元 [3] - 调整后每股亏损0.06美元 远好于华尔街预期的0.15美元 净亏损从去年同期的4030万美元大幅收窄至680万美元 [4] - 调整后EBITDA在本季度转正 管理层预计未来将持续为正并保持增长 [4] 业绩驱动因素 - 业绩改善主要源于内部系统升级 而非低利率环境 低利率直到季度末才开始生效 [5] - 公司持续升级机器学习系统 带来效率提升 成本节约和平台转化率提高 [5] - 低利率环境将成为公司未来的有利因素 [5] 业务发展 - 今年新增24家贷款合作伙伴 在困难环境中持续扩大网络 [6] - 汽车贷款业务同比增长46% 签署了未来18个月20亿美元贷款的新协议 [6] - 新推出的房屋净值信贷额度(HELOC)产品表现优异 自推出以来已发放600笔 无违约 覆盖55%的人口 [7] 市场环境与前景 - 就业市场强劲 通胀降温 经济状况良好 低利率与经济繁荣可能为公司创造理想环境 [10] - 公司历史表现与经济环境密切相关 在低利率环境下曾实现三位数增长 [8] - 公司股票仍较历史高点低80% 但近期因良好财报上涨53% [9] 估值与投资建议 - 公司当前市销率为12倍 远高于增长更快的公司 股价已包含大量增长预期 [11] - 约三分之一华尔街分析师给予卖出评级 [11] - 仅适合风险承受能力强的投资者 且不应在投资组合中占过大比重 [11][12]

公司业务 - Upstart利用人工智能技术进行贷款决策 [1] 行业风险 - 2024年Upstart面临的最大风险是严重的经济衰退可能导致借款人违约率上升 [1] 市场表现 - Upstart股票价格在2024年11月8日下午下跌7.83% [1]

公司业绩 - Upstart在第三季度提交了超出预期的财报 主要得益于其平台贷款产品的强劲需求 包括个人贷款和汽车贷款 [1] - 公司在营收和利润方面均大幅超出市场预期 [1] 行业表现 - 金融科技行业在贷款产品需求方面表现强劲 尤其是个人贷款和汽车贷款领域 [1] 市场反应 - Upstart的财报表现优于市场预期 显示出公司在金融科技领域的竞争力 [1]

公司运营情况 - Upstart Holdings在第三季度运营势头有所改善且增长前景积极[1] 公司投资情况 - 公司投资案例仍存在风险[1] 公司商业模式 - 公司商业模式的长期可持续性不确定[1]

公司股价表现 - Toast于2021年9月22日在纽交所上市其CEO为Chris Comparato 周五上涨14% 收于2021年以来最高水平[1] - Upstart使用人工智能为在线借贷决策提供信息 周五飙升46% 为三年多来最佳表现[1] - Coinbase本周股价上涨48% 为2023年1月以来最强劲表现[4] - Robinhood本周股价上涨27%[5] - Block周四公布的三季度营收低于华尔街预期 周五股价略有下跌 本周上涨3.3% 表现逊于整体科技市场[6] - Affirm财报的营收和利润均超出预期 但周五股价仍下跌4.7% 本周略高于纳斯达克指数[6] 公司营收情况 - Upstart第三季度营收增长20% 达到1.62亿美元 远超分析师预期[2] - Toast本季度调整后的盈利预期为9000万至1亿美元 远超预期[2] 行业整体情况 - 本周华尔街股市大幅上涨 三大主要指数均收于创纪录水平 以科技股为主的纳斯达克指数本周上涨5.7% 为今年第二佳周表现[3] - 金融科技领域内 与加密货币相关的公司表现最佳[3] - 比特币盘中创下77300美元以上的新高 本周上涨11% 以太坊 索拉纳和狗狗币涨幅超过比特币[5]

公司营收与每股收益情况 - Upstart Holdings, Inc. (UPST)在截至2024年9月的季度营收为1.6214亿美元同比增长20.5% [1] - 同期每股收益为 - 0.06美元去年为 - 0.05美元 [1] - 营收较Zacks共识预期的1.4994亿美元高出8.14% [1] - 每股收益较预期的 - 0.14美元惊喜幅度为57.14% [1] 关键指标情况 - 交易量为158万美元分析师平均预估为130万美元 [3] - 净手续费收入为1.4676亿美元五位分析师平均预估为1.5507亿美元同比变化为0% [3] - 总利息收入、利息支出和公允价值调整净额为 - 1220万美元分析师平均预估为 - 513万美元同比变化为0% [3] - 平台和推荐费净收入为1.342亿美元四位分析师平均预估为1.2169亿美元同比变化为+19.4% [3] - 服务和其他费用净收入为3339万美元四位分析师平均预估为3338万美元同比变化为 - 2.7% [3] 股票回报情况 - Upstart股票过去一个月回报率为+28.5%而Zacks标准普尔500指数综合变化为+4.9% [4] - 目前股票Zacks排名为4(卖出)表明近期可能跑输大盘 [4]