文章核心观点 - 公司计划在2024年下半年剥离闪存业务并与铠侠合并 此决策或受SK海力士此前反对直接合并影响 专注硬盘业务有望受益于行业高增长和高利润率 分析师给予强烈买入评级 [1][4][12] 公司分拆后结构 - 铠侠由豪雅、东芝和贝恩资本持有 其中SK海力士通过对贝恩资本投资间接持有铠侠15%股份 西部数据与铠侠在闪存业务有合资合作 公司计划剥离闪存和硬盘业务 闪存业务将与铠侠合并成立新公司 西部数据将持有新公司50.1%股份 [3] - 分拆原因包括供需失衡 管理层认为独立分离是正确的下一步 此前2021年合并计划因SK海力士反对而失败 目前合并谈判重启 但SK海力士仍持反对态度 [3] - 贝恩资本财团筹集180亿美元收购铠侠 SK海力士投资35亿美元 苹果投资30亿美元 戴尔、金士顿和希捷也有投资 各方投资目的不同 SK海力士投资或为NAND技术合作 苹果或为共同开发新产品 戴尔或为集成高性能SSD 金士顿和希捷或为保障供应链 [3] 硬盘与固态硬盘市场增长 - 过去六年 公司闪存和硬盘业务收入均呈下降趋势 闪存业务五年平均下降9% 硬盘业务五年平均下降8% 2024年第三季度 闪存业务收入增长5% 硬盘业务收入下降13% [6] - 2019 - 2023年 公司NAND和硬盘市场份额相对稳定 分别约为15%和38% 硬盘业务是市场主要领导者之一 公司与铠侠合作可获得额外晶圆供应 分拆闪存业务有望简化运营 提高新公司利润率 [6] - 行业方面 硬盘市场预计以19%的复合年增长率增长 因云数据中心对大容量硬盘需求增加 到2026年大容量硬盘容量有望增至50TB NAND闪存市场预计以11%的复合年增长率增长 因人工智能PC和智能手机对容量和性能需求增加 公司硬盘业务对云市场的敞口为76% 高于闪存业务的8% 分拆后公司对云市场的敞口将从39.7%增至76% [7] 硬盘的卓越盈利能力 - 过去十年 闪存毛利率在2020 - 2022年稳步上升 2023年突然下降 2024年第三季度有所改善 硬盘毛利率在2020 - 2022年呈下降趋势 2023年意外下降 2024年第三季度有所回升 [9][10] - 尽管2024年第三季度硬盘收入下降 但公司硬盘业务利润率高于闪存业务 分拆有望提高公司整体利润率 预计公司毛利率将从15%提高到27% [10] 风险：SK海力士反对 - 2023年SK海力士因投资问题反对西部数据与铠侠合并 预计其反对仍将对未来合并构成重大风险 [11] 结论 - 公司剥离闪存业务的计划可能受管理层优化管理、聚焦业务战略和改善资本配置意图驱动 也可能受SK海力士此前反对直接合并影响 [12] - 分拆有望使公司专注硬盘市场 受益于行业高增长和高利润率 分析师基于行业增长预测、市场需求增加、公司利润率提高和市场地位等因素 给予公司强烈买入评级 [12]

公司概况 - 公司主要从事硬盘驱动器(HDD)和闪存产品的制造[47][48] - 公司拥有垂直整合的内部装配和测试设施,集中在泰国、马来西亚、菲律宾、中国和美国[49] - 公司与Kioxia合资经营闪存业务,共同开发和制造闪存芯片[52][53][54][55] - 公司产品销售给电脑制造商、云服务提供商、经销商和零售商,国际销售占比较高[57][58] - 公司业务存在一定的季节性波动,第一和第二季度需求较高[59] 人力资源管理 - 公司重视员工多元化和包容性,努力吸引和留住人才[62][63][64] - 公司提供学习发展机会,注重员工参与和反馈,提供有竞争力的薪酬福利[65][66][67][68][69] 企业社会责任 - 公司重视企业社会责任和可持续发展实践[72][73][74][75][76][77][78][79] 经营风险 - 公司大部分收入来自于国际业务,受全球和区域经济条件的不利变化影响较大[82] - 公司依赖有限的合格供应商,供应链中断可能会对业务产生负面影响[84][85][86][87][88][89] - 公司的制造设施和供应商集中在特定地理区域,自然灾害等事件可能会严重影响公司的生产和销售[90][91] - 公司面临关键管理人员和员工流失的风险,这可能会对业务产生负面影响[94][95][96] - 公司的技术基础设施和信息系统可能会遭受网络安全事件的破坏和中断,给业务带来重大负面影响[97][98][99][100][101] - 产品缺陷可能导致产品召回、质保索赔和声誉损害,给公司带来重大财务损失[102][103][104] 业务分拆 - 公司计划将HDD和Flash业务分拆为两家独立上市公司的交易存在各种风险和不确定性,能否按预期完成存在不确定性[105] - 公司正在评估分拆闪存业务的可行性，预计于2024年底完成分拆[106,107] - 分拆存在多重不确定性,可能会延迟或取消,并可能对公司业务产生不利影响[108,109,113] - 分拆可能无法实现预期收益,公司将面临新的风险,包括资本结构变化和债务偿付能力下降[115,116] 合资经营风险 - 公司与Kioxia的合资企业Flash Ventures存在多方面风险,包括供需失衡、技术路线不一致等[122,123,124] 行业竞争 - 公司面临激烈的行业竞争,产品价格下降、需求波动、技术变革等因素可能对业绩产生负面影响[127,128,129,130] - 公司需要有效管理技术转型和新产品开发,否则可能影响竞争力和经营业绩[132,133,134,136] 经营业绩波动 - 公司经历销售季节性和周期性波动，导致经营业绩出现波动[137,138] - 准确预测需求变得更加困难，可能会损害公司业务[139] - 公司进行收购和剥离等战略举措可能会对未来业绩产生负面影响[140,141,142,144,145] - 主要客户流失或客户群体整合可能会损害公司经营业绩[146,147,148] - 分销渠道和零售市场销售对公司业务很重要，如果未能适应需求变化可能会受到影响[149,150,151,152] 财务风险 - 公司债务水平较高可能会对流动性、经营灵活性和抗风险能力产生负面影响[153,154,155,156,157,158,159] - 税收政策变化可能会对公司的财务状况和经营业绩产生重大影响[160] - 公司的税务负担可能会因为无法实现递延税资产而增加[160] - 公司的税务状况可能会受到税务机关的审查,可能导致支付大额税款[161] - 汇率波动会对公司的收入、成本和利润产生负面影响[162,163,164,165] - 客户信用风险的增加可能会导致公司产生信用损失和运营成本的增加[166,167] 合规风险 - 公司需要遵守与数据收集、使用和安全相关的法律法规,违反可能会导致处罚和声誉损害[168,169] - 公司需要遵守环境、劳工、健康安全等方面的法律法规,违反可能会导致运营成本增加和声誉损害[170,171,172] - 公司的ESG目标和承诺存在实现风险,可能会对公司的声誉和业绩产生不利影响[173,174] - 公司涉及的诉讼、调查和政府程序可能会产生重大成本,并分散管理层注意力[175,176,177,178,179] - 公司所处行业容易产生知识产权纠纷,可能会对业务造成不利影响[180,181] - 公司主要依赖专利、版权、商标和商业秘密法以及保密协议等方式来保护其专有技术和工艺[184,185] - 公司品牌的成功有助于维护和扩展业务,以及进入新的技术、产品和服务市场,但品牌也容易遭受仿冒和模仿[186] - 公司章程中的专属管辖条款可能会限制股东在其认为更有利的司法管辖区提起诉讼的能力,并可能导致公司承担额外的诉讼成本[187,188,189,190] 财务数据 - 公司2024财年营收为130.03亿美元，较上年同期增长5.5%[329] - 公司2024财年毛利为29.45亿美元，毛利率为22.6%[329] - 公司2024财年研发费用为19.07亿美元，占营收比重为14.7%[329] - 公司2024财年销售及管理费用为8.28亿美元，较上年同期下降14.6%[329] - 公司2024财年净亏

报告公司投资评级 西部数据公司的投资评级未提及。[6] 报告的核心观点 1) 2024年Q2公司业绩表现强劲,营收37.64亿美元,同比增长41%,环比增长9%;非GAAP毛利率为36.3%,同比提升32.4个百分点,环比提升7个百分点。[4][10][11] 2) 公司的Flash和HDD业务均实现了结构性的盈利能力提升,得益于公司多样化和创新性产品组合,以及公司在运营方面的结构性变革。[11] 3) Flash业务方面,公司基于QLC的客户端SSD新产品出货量增长50%,性能显著提升;公司推出了全球容量最高的2TB QLC存储芯片,以满足数据中心和AI存储需求;64TB企业级SSD和基于PCIe Gen 5的企业级SSD正在进行客户认证。[33][46] 4) HDD业务方面,公司调整生产布局、优化成本结构,提高了运营效率和盈利能力;公司的32TB UltraSMR ePMR近线硬盘已向客户送样,目标实现超大规模云和企业数据中心的无缝集成。[34][50] 5) 公司2024Q3营收指引为40-42亿美元,非GAAP毛利率指引为37%-39%,非GAAP EPS指引为1.55-1.85美元,预计Flash和HDD的收入和毛利率将环比改善。[35] 6) 公司分拆HDD和NAND Flash为独立公司的计划进展顺利,预计将于2024年下半年开始产生分拆非协同成本。[36][45] 根据相关目录分别进行总结 总体业绩 1) 2024年Q2公司实现营收37.64亿美元,同比增长41%,环比增长9%;非GAAP毛利率为36.3%,同比提升32.4个百分点,环比提升7个百分点。[4][10][11] 2) 公司的Flash和HDD业务均实现了结构性的盈利能力提升,得益于公司多样化和创新性产品组合,以及公司在运营方面的结构性变革。[11] 业务进展 1) Flash业务方面,公司基于QLC的客户端SSD新产品出货量增长50%,性能显著提升;公司推出了全球容量最高的2TB QLC存储芯片,以满足数据中心和AI存储需求;64TB企业级SSD和基于PCIe Gen 5的企业级SSD正在进行客户认证。[33][46] 2) HDD业务方面,公司调整生产布局、优化成本结构,提高了运营效率和盈利能力;公司的32TB UltraSMR ePMR近线硬盘已向客户送样,目标实现超大规模云和企业数据中心的无缝集成。[34][50] 业绩指引 1) 公司2024Q3营收指引为40-42亿美元,非GAAP毛利率指引为37%-39%,非GAAP EPS指引为1.55-1.85美元,预计Flash和HDD的收入和毛利率将环比改善。[35] 2) 公司分拆HDD和NAND Flash为独立公司的计划进展顺利,预计将于2024年下半年开始产生分拆非协同成本。[36][45]

文章核心观点 - 西部数据公司(Western Digital Corp, WDC)第四季度营收未达预期,但盈利超预期 [1] - 公司股价大跌9.5%,创下2022年12月以来最大单日跌幅 [2] - 公司股价自6月18日的6年高点81.55美元回落,但仍较年初上涨19% [2] - 期权市场呈现明显看多情绪,50日均线的看涨/看跌比例高于过去一年的任何时候 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 公司第四季度营收未达预期,但盈利超预期,每股收益为1.44美元,去年同期为亏损1.99美元 [1] 股价走势 - 公司股价大跌9.5%,创下2022年12月以来最大单日跌幅 [2] - 公司股价自6月18日的6年高点81.55美元回落,但仍较年初上涨19% [2] 期权市场 - 期权市场呈现明显看多情绪,50日均线的看涨/看跌比例高于过去一年的任何时候 [3][4]

文章核心观点 - 西部数据公司2024财年第四季度非GAAP每股收益超预期，全年净亏损同比下降，营收受云终端市场推动增长，但股价在盘前交易下跌，公司还给出了2025财年第一季度指引 [1] 第四季度财报情况 盈利情况 - 2024财年第四季度非GAAP每股收益1.44美元，超Zacks共识预期14.3%，上年同期亏损1.99美元 [1] - 2024财年净亏损每股20美分，同比下降94% [1] 营收情况 - 第四季度营收37.6亿美元，略低于Zacks共识预期0.18%，同比增长41%，环比增长9% [1] - 2024财年营收同比增长6%至130亿美元 [1] 各终端市场营收情况 - 云终端市场营收占比50%，同比增长89%至18.82亿美元，环比增长21% [2] - 客户端市场营收占比32%，同比增长16%至12.04亿美元，环比增长3% [2] - 消费端市场营收占比18%，同比增长5%至6.78亿美元，环比下降7% [3] 各产品组营收情况 - 闪存营收占比46.8%，同比增长28%至17.61亿美元，环比增长3% [3] - 硬盘驱动器（HDD）营收占比53.2%，同比增长55%至20亿美元，环比增长14% [4] 利润率情况 - 非GAAP毛利率为36.3%，上年同期为3.9% [5] - HDD毛利率同比扩大15.4%至36.1%，闪存毛利率为36.5%，上年同期为 - 11.9% [5] - 非GAAP运营费用同比增长20%至7亿美元，非GAAP运营收入达6.66亿美元，上年同期亏损4.78亿美元 [5] 资产负债表与现金流情况 - 截至2024年6月28日，现金及现金等价物为18亿美元，2023年6月30日为20亿美元 [6] - 截至2024年6月30日，长期债务（含流动部分）为56.84亿美元 [6] - 本季度运营现金流为3.66亿美元，上年同期使用现金6800万美元 [6] - 本季度自由现金流为2.82亿美元，上年同期自由现金流出2.19亿美元 [6] 2025财年第一季度指引 - 预计非GAAP营收在40 - 42亿美元之间，Zacks共识预期为41.6亿美元 [7] - 预计非GAAP每股收益在1.55 - 1.85美元之间，Zacks共识预期为1.82美元 [7] - 预计非GAAP毛利率在37 - 39%之间，非GAAP运营费用在6.95 - 7.15亿美元之间 [7] 股价表现 - 财报公布后，7月31日盘前交易中，西部数据股价下跌6.32% [1] - 过去一年，西部数据股价上涨58.1%，低于子行业68.7%的涨幅 [1] Zacks评级 - 西部数据目前Zacks评级为1（强力买入） [8] 其他公司表现 黑莓（BlackBerry） - 2025财年第一季度调整后每股亏损3美分，窄于公司预期的4 - 6美分，上年同期非GAAP每股收益6美分，Zacks共识预期亏损4美分 [9] - 过去一年，黑莓股价下跌48.9% [9] 巴杰尔米特公司（Badger Meter） - 2024年第二季度每股收益1.12美元，超Zacks共识预期14.3%，优于上年同期的0.76美元 [9] - 过去一年，巴杰尔米特公司股价上涨26% [9] SAP SE - 2024年第二季度非IFRS每股收益1.1欧元（1.18美元），较上年同期增长59%，Zacks共识预期为1.01美元 [10] - 过去一年，SAP SE股价上涨58.9% [10]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度收入为38亿美元,同比增长41% [9] - 全年收入130亿美元,同比增长6% [29] - 第四季度非GAAP毛利率为36.3%,同比增长32.4个百分点 [32] - 全年非GAAP毛利率为22.8%,同比增长7.1个百分点 [29] - 全年非GAAP营业利润率为3.9%,同比增长8.7个百分点 [29] - 第四季度非GAAP每股收益为1.44美元 [26] - 全年非GAAP每股亏损0.20美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 Flash业务 - 第四季度Flash收入为18亿美元,同比增长28% [31] - 第四季度Flash毛利率为36.5%,同比增长48.4个百分点 [33] - 第一季度Flash业务预计将实现中高个位数的容量增长 [18] - 预计2025财年企业SSD将占公司Flash业务组合的两位数百分比 [19] HDD业务 - 第四季度HDD收入为20亿美元,同比增长55% [31] - 第四季度HDD毛利率为36.1%,同比增长15.4个百分点 [34] - 第一季度HDD业务预计将继续增长,受益于需求增加和定价改善 [24] - 公司已经与3家主要云厂商达成采用UltraSMR技术的协议 [66] 各个市场数据和关键指标变化 云市场 - 第四季度云市场收入占比50%,同比增长89% [27] - 全年云市场收入增长2% [30] - 第一季度云市场需求和定价预计将继续增长 [27] 客户市场 - 第四季度客户市场收入占比32%,同比增长16% [28] - 全年客户市场收入增长7% [30] 消费者市场 - 第四季度消费者市场收入占比18%,同比增长5% [28] - 全年消费者市场收入增长9% [30] - 第一季度消费者市场需求预计将有所下降 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进Flash和HDD业务的分拆,预计将在今年年底完成 [14] - 公司专注于开发满足AI数据周期需求的创新产品,包括高性能企业SSD和高容量HDD [10-12][16] - 公司正在调整NAND业务的资本支出策略,从追求更多层数转向提升功耗效率、性能和容量 [19-20] - 公司正在通过优化制造成本和供给管理来提升HDD业务的盈利能力 [21-22][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看好AI数据周期带来的长期增长机遇 [10][13] - 预计AI系统对存储的需求将持续增长,推动Flash和HDD需求 [10-11] - 公司有信心通过持续创新和优化成本来提升HDD业务的盈利能力 [43-45][72-73] - 公司对NAND市场的供需平衡保持乐观,预计未来一年内供给将不足以满足需求 [48-49] 其他重要信息 - 公司正在与客户建立52周的订单可见性,有助于规划产能投资 [44] - 第一季度将产生1500-2500万美元的分拆相关成本 [38-39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **C.J. Muse 提问** 询问HDD业务的毛利率情况及未来走势 [42] **David Goeckeler 回答** 公司通过优化制造成本和供给管理,HDD业务毛利率持续提升,未来有望继续提高 [43-45] 问题2 **Joe Moore 提问** 询问NAND市场的供需情况及价格走势 [47] **David Goeckeler 回答** 在谈判市场,NAND价格仍在上涨,但在消费类市场需求偏弱,价格涨幅较小,公司将根据市场变化调整产品组合 [48-49] 问题3 **Grant Joslin 提问** 询问公司的资本结构规划及分拆后两家公司的资本结构 [51] **Wissam Jabre 回答** 公司将继续优化资本结构,分拆后两家公司的资本结构将根据各自的盈利能力、现金流等特点而定 [52]

文章核心观点 - 西部数据2024年第二季度财报显示营收和每股收益同比增长，虽营收略低于预期但每股收益超预期，部分关键指标表现影响公司财务健康和股价表现，近一个月股价表现不佳但获Zacks强力买入评级 [1][6] 财务数据表现 - 2024年第二季度营收37.6亿美元，同比增长40.9%，略低于Zacks共识预期的37.7亿美元，差异为-0.18% [1] - 同期每股收益1.44美元，去年同期为-1.98美元，超共识预期的1.26美元，差异为+14.29% [1] 关键指标情况 - 闪存净营收17.6亿美元，低于两位分析师平均预期的18.8亿美元，同比增长27.9% [3] - 硬盘净营收20亿美元，高于两位分析师平均预期的18.3亿美元，同比增长54.7% [4] - 硬盘毛利润7.24亿美元，高于两位分析师平均预期的5.8537亿美元 [5] - 闪存毛利润6.42亿美元，低于两位分析师平均预期的6.5774亿美元 [6] 股价表现与评级 - 过去一个月西部数据股价回报率为-19.1%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为-0.4% [6] - 该股目前Zacks排名为1（强力买入），表明短期内可能跑赢大盘 [6]

财务业绩 - 第四季度收入为37.64亿美元，环比增长9%[2] - 第四季度GAAP每股收益为0.88美元，非GAAP每股收益为1.44美元[2] - 2024财年收入为130.03亿美元，同比增长6%[10] - 2024财年GAAP每股亏损为1.72美元，非GAAP每股亏损为0.20美元[10] - 公司GAAP毛利润为2,945百万美元，非GAAP毛利润为2,960百万美元[40] - 公司GAAP营业费用为2,971百万美元，非GAAP营业费用为2,448百万美元[41] - 公司GAAP营业利润为-26百万美元，非GAAP营业利润为512百万美元[42] - 公司GAAP净亏损为507百万美元，非GAAP净亏损为11百万美元[45] - 公司GAAP每股摊薄亏损为1.72美元，非GAAP每股摊薄亏损为0.65美元[46] - 公司经营活动产生的现金流为-294百万美元，自由现金流为-347百万美元[48] 未来展望 - 预计2025财年第一季度收入将在40亿美元至42亿美元之间[3] - 预计2025财年第一季度非GAAP每股收益将在1.55美元至1.85美元之间[3] 业务分部表现 - 云计算业务收入占总收入的50%，环比增长21%[14] - 客户端业务收入占总收入的32%，环比增长3%[15] - 消费者业务收入占总收入的18%，环比下降7%[16] 其他重要事项 - 公司正在评估一项262百万美元的专利侵权判决的会计处理[22][23] - 公司董事会最终批准了公司分拆计划[30] - 公司将非GAAP财务指标与GAAP财务指标进行了对比和调节[49] - 公司将自由现金流定义为经营活动产生的现金流减去资本支出和与闪存合资企业相关的现金流[57] 风险因素 - 通胀和利率上升导致经济衰退的影响[30] - 全球健康危机对公司业务和市场的影响[30] - 公司分拆交易的结果和影响,包括客户和供应商关系、监管和合同限制、股价波动以及管理层注意力从正常业务运营和机会的转移[30] - 竞争产品和定价的影响[30] - 成本节约举措、重组、收购、剥离、兼并、合资企业以及公司战略关系带来的风险[30] - 制造或其他供应链中断的困难或延迟[30] - 关键员工的招聘和保留[30] - 公司的债务水平和其他财务义务[30]

文章核心观点 - 西部数据公司（WDC）今日收盘后将公布2024财年第四季度财报，其股价年初至今上涨21.3%，超越标普500指数的14.7%涨幅，盈利预期ESP为+31.75%，Zacks排名为1（强力买入），有望实现盈利超预期并在财报发布后升值 [1] 公司业绩驱动因素 - 公司2024财年第四季度业绩可能受益于HDD的强劲势头，SMR产品组合需求增加，上一季度基于SMR的驱动器占近线EB出货量的50% [2] - 公司预计闪存收入将环比改善，专注于优化比特出货量和平均销售价格，SSD解决方案需求增加带来积极影响 [2] - 云业务可能受益于近线出货量增加和每单位定价提高，SanDisk高端品牌需求势头可能缓冲消费业务收入，客户端业务可能受益于闪存解决方案比特需求增加和ASP上升 [2] 盈利预测修正 - 过去七天西部数据盈利预测大幅修正，2024财年第四季度和全年的Zacks共识预测分别提高8.6%和12.9%，2025财年第一季度和全年盈利预测分别提高0.6%和3.1% [3] - 公司当前财年（截至2025年6月）预计收入和盈利增长率分别为40.8%和超100%，过去四个报告季度均实现正盈利惊喜，平均超预期幅度为61.6% [3] 行业情况 - 西部数据所属的Zacks定义计算机存储设备行业目前排名前4%，预计未来3至6个月将跑赢市场 [5] - 行业内两家主要公司Teradata Corp.（TDC）和Super Micro Computer Inc.（SMCI）将于下周收盘后公布财报，目前均为Zacks排名3 [5] 估值情况 - 与同行相比，WDC目前估值具有吸引力，其远期市盈率为7.73倍，低于行业的18.23倍和标普500指数的19.16倍；市销率为1.82倍，行业为3.45倍，标普500指数为2.85倍；市净率为2.14倍，行业为13.53倍，标普500指数为3.50倍 [6] 股价潜力 - 西部数据6月18日创下81.55美元的历史最高价，之后股价下跌22.5%，尽管今年股价表现良好，但券商平均目标价较上一收盘价63.18美元仍有35.2%的涨幅，券商目标价区间为58 - 115美元 [7]

文章核心观点 - 西部数据公司(WDC)预计将于7月31日报告2024财年第四季度业绩 [1] - 公司预计第四季度非GAAP每股收益将在0.90美元至1.20美元之间,而市场预期为1.26美元 [2] - 公司预计第四季度非GAAP收入将在36亿至38亿美元之间,市场预期为37.7亿美元,同比增长41.1% [3] 行业分析 HDD业务 - 公司HDD业务表现良好,受益于SMR产品组合需求增加 [5] - 上一季度,SMR驱动器占近线数据存储出货量的50% [5] - 第四季度HDD收入预计为18.29亿美元 [7] Flash业务 - 公司Flash收入有望环比改善,因为公司专注于优化比特出货量和ASP [6] - SSD解决方案需求增加有利于公司 [6] - 第四季度Flash收入预计为18.75亿美元 [7] 终端市场 - 云计算市场受益于近线存储出货量增加和单价上涨 [8] - 消费者市场SanDisk高端品牌需求强劲,支撑收入 [8] - 客户端市场受益于Flash解决方案需求增加和ASP上涨 [8] 其他关键点 - 公司过去4个季度平均超预期61.6% [4] - 过去一年股价上涨60.4%,行业平均上涨67.8% [4] - 但宏观经济不确定性和成本上升仍是隐忧 [8]