The latest trading session saw Western Digital (WDC) ending at $43.66, denoting a -1.91% adjustment from its last day's close. The stock's change was less than the S&P 500's daily gain of 0.08%. At the same time, the Dow added 0.08%, and the tech-heavy Nasdaq gained 0.52%.Shares of the maker of hard drives for businesses and personal computers witnessed a loss of 37.57% over the previous month, trailing the performance of the Computer and Technology sector with its loss of 12.04% and the S&P 500's loss of 7 ...

I'm an avid investor with a long-term, and sometimes contrarian, approach to equities investing. I started out as a Tech analyst but now also cover Commodities and Energy sectors as the world navigates the energy transition.Analyst’s Disclosure: I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it ( ...

Western Digital (WDC) closed the latest trading day at $44.75, indicating a +0.49% change from the previous session's end. The stock fell short of the S&P 500, which registered a gain of 0.64% for the day. Elsewhere, the Dow saw an upswing of 0.85%, while the tech-heavy Nasdaq appreciated by 0.31%.Coming into today, shares of the maker of hard drives for businesses and personal computers had lost 34.89% in the past month. In that same time, the Computer and Technology sector lost 11.22%, while the S&P 500 l ...

文章核心观点 2025年2月25日开盘前，SanDisk Corp.将取代Leslie Inc.进入标准普尔小型股600指数，前者由西部数据公司分拆而来，后者市值已不能代表小盘股市场 [1] 指数调整信息 - 2025年2月25日，标准普尔小型股600指数将新增SanDisk（代码SNDK），所属GICS行业为信息技术 [2] - 2025年2月25日，标准普尔小型股600指数将剔除Leslie（代码LESL），所属GICS行业为非必需消费品 [2] 公司背景 - S&P Dow Jones Indices是全球最大的基于指数的概念、数据和研究资源提供商，拥有标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数等标志性金融市场指标 [3] - S&P Dow Jones Indices是S&P Global的一个部门，后者为个人、公司和政府提供重要情报以助其自信决策 [4]

文章核心观点 - 西部数据2025财年第二季度业绩强劲推动股价上涨，受AI驱动存储解决方案需求增长影响，公司被视为主要受益者，虽股价有波动但仍有上涨空间，同时公司准备拆分业务并对第三财季业绩作出预测 [1][4] 财务业绩 - 2025财年第二季度营收同比增长41%至43亿美元，云相关收入占总销售额55%达23亿美元且同比翻倍，客户端收入同比增长4%，消费者收入同比下降8% [2] - 公司毛利率从一年前的16.2%大幅扩大至35.4%，2025财年第二季度摊薄后每股收益为1.77美元，而2024财年第二季度亏损0.93美元，调整后每股收益为1.77美元，上年同期为 - 0.75美元 [2] 股价表现 - 截至2月14日，公司股价年初至今上涨10%，大幅跑赢标准普尔500指数4%的涨幅，同期竞争对手希捷股价上涨16% [1] - 过去四年公司股价表现不稳定，2021年上涨18%，2022年下跌52%，2023年反弹66%，2024年上涨14%，而Trefis高质量投资组合表现更稳定且跑赢标准普尔500指数 [3] 估值分析 - 基于2025财年预期每股收益5.82美元和13.1倍的市盈率倍数，将公司估值调整为每股76美元，较当前市场价格有近13%的溢价 [4] - 分析师平均目标价84美元，暗示有25%的上涨空间 [4] 业务拆分与展望 - 公司准备在2025财年第三季度完成闪存和硬盘业务的拆分，预计2月21日完成 [5] - 预计第三财季营收在37.5亿至39.5亿美元之间，毛利率在31.5%至33.5%之间，但由于一次性拆分成本，运营费用预计升至7亿至7.2亿美元 [5] - 闪存业务第三财季营收预计有中两位数百分比的下降，比特出货量预计有中个位数百分比的下降；硬盘业务营收预计有中至高个位数百分比的下降，但毛利率预计提高约50个基点 [6]

业务单元分离计划 - 公司计划将HDD和Flash业务单元分离，通过向公司普通股股东按比例分配80.1%的闪迪公司已发行股份实现，预计2月21日左右完成[166] 子公司股权出售与协议 - 2024年9月28日，公司子公司出售80%的SDSS股权，交易产生1.13亿美元税前收益[170] - 公司与SDSS签订五年供应协议，最低年度承诺为5.5亿美元[171] 税款与利息支付 - 2024年12月27日止六个月，公司支付1.62亿美元税款和利息，2008 - 2015年无剩余负债[172] - 2024年2月公司与美国国税局就2013 - 2015年拟调整通知达成最终协议，在截至2024年12月27日的六个月内，支付2008 - 2012年利息1.3亿美元，2013 - 2015年税款和利息3200万美元[223] 财务数据关键指标变化 - 净收入 - 2024年第四季度净收入42.85亿美元，同比增长41%，净利润5.94亿美元，去年同期亏损2.87亿美元[174] - 2024年上半年净收入83.8亿美元，同比增长45%，净利润10.87亿美元，去年同期亏损9.72亿美元[176] - 2024年Q4和H1公司合并净收入分别为42.85亿美元和83.8亿美元，较2023年同期的30.32亿美元和57.82亿美元增长41%和45%[177] 财务数据关键指标变化 - 毛利润 - 2024年第四季度毛利润15.16亿美元，占比35.4%，去年同期4.92亿美元，占比16.2%[174] - 2024年上半年毛利润30.67亿美元，占比36.6%，去年同期5.91亿美元，占比10.2%[176] - 2024年Q4和H1合并毛利润分别为15.16亿美元和30.67亿美元，较2023年同期增长10.24亿美元和24.8亿美元；合并毛利率分别为35.4%和36.6%，较2023年同期提升19和26个百分点[177][187][190] 财务数据关键指标变化 - 运营收入 - 2024年第四季度运营收入8.52亿美元，去年同期亏损2.1亿美元[174] - 2024年上半年运营收入15.94亿美元，去年同期亏损8.06亿美元[176] 各条业务线数据关键指标变化 - HDD和Flash收入 - 2024年Q4和H1 HDD收入分别为24.09亿美元和46.2亿美元，较2023年同期增长76%和80%；Flash收入分别为18.76亿美元和37.6亿美元，较2023年同期增长13%和17%[177][179][180] 各条业务线数据关键指标变化 - 云业务收入 - 2024年Q4和H1云业务收入分别为23.46亿美元和45.54亿美元，较2023年同期增长119%和134%[177][181] 财务数据关键指标变化 - 客户占比 - 2024年Q4和H1前十大客户分别占净收入的51%和50%，2023年同期为39%；2024年有一个客户占净收入14%，2023年无单一客户占比达10%以上[185] 财务数据关键指标变化 - 销售激励和营销计划占比 - 2024年Q4和H1销售激励和营销计划分别占总收入的15%和14%，2023年同期为18%和19%[186] 财务数据关键指标变化 - 研发费用 - 2024年Q4和H1研发费用分别增加5800万美元和1.46亿美元，主要因薪酬福利和研发项目支出增加[193] 财务数据关键指标变化 - 销售、一般和行政费用 - 2024年Q4和H1销售、一般和行政费用分别增加4000万美元和7500万美元，主要因薪酬福利、法律费用和材料采购增加[194] 财务数据关键指标变化 - 业务剥离收益 - 2024年Q4和H1业务剥离收益均为1.13亿美元，源于出售SDSS多数股权[195] 财务数据关键指标变化 - 员工终止、资产减值及其他项目收益 - 2024年Q4和H1员工终止、资产减值及其他项目分别实现收益700万美元和500万美元，2023年同期为亏损2400万美元和8100万美元[196] 财务数据关键指标变化 - 总利息及其他净支出 - 2024年截至12月27日的三个月，总利息及其他净支出较上年同期增加6200万美元；六个月增加9000万美元[198] 财务数据关键指标变化 - 研发费用资本化税收影响 - 2024年截至12月27日的三个月和六个月，研发费用资本化的税收影响对有效税率有重大影响；2023年截至12月29日的三个月和六个月无重大影响[199] 财务数据关键指标变化 - 企业替代最低税 - 企业替代最低税（CAMT）为15%，适用于三年平均年度调整后财务报表收入（AFSI）超过10亿美元的公司；公司预计2025财年不受该税影响[200] 财务数据关键指标变化 - 所得税费用和有效税率 - 2024年截至12月27日的三个月和六个月，所得税费用分别为1.47亿美元和2.82亿美元，有效税率分别为20%和21%；2023年同期分别为2800万美元和3100万美元，有效税率分别为 - 11%和 - 3%[202] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2024年截至12月27日的六个月，经营活动提供净现金4.37亿美元，2023年同期使用净现金7.18亿美元；投资活动提供净现金7800万美元，2023年同期为2400万美元；融资活动使用净现金1.03亿美元，2023年同期提供净现金11.51亿美元[206] - 2024年公司将物业、厂房及设备支出和闪存合资企业资本支出从2023年的约22.2亿美元降至约8.25亿美元；净现金使用从2023年的7.94亿美元降至5300万美元[209] - 2024年截至12月27日的六个月，经营资产和负债变动使用净现金10.4亿美元，2023年同期为1.02亿美元[213] - 2024年截至12月27日的六个月，投资活动净现金主要来自出售子公司多数股权所得1.91亿美元和闪存合资企业相关活动所得9200万美元；融资活动净现金使用主要用于偿还循环信贷安排借款2.25亿美元和支付员工股票计划归属股票奖励税款8000万美元[216][217] 财务数据关键指标变化 - 现金转换周期 - 2024年截至12月27日的三个月，现金转换周期为101天，2023年同期为98天；其中，销售未收款天数为55天，2023年同期为46天；库存天数为112天，2023年同期为115天；应付账款未付款天数为 - 66天，2023年同期为 - 63天[214] 财务数据关键指标变化 - 债务与承诺 - 截至2024年12月27日，长期债务（含流动部分）为74.13亿美元，债务利息为8.48亿美元，Flash Ventures相关承诺为44.42亿美元，经营租赁为4.85亿美元，采购义务和其他承诺为30.66亿美元，强制视同汇回税为3.31亿美元，总计165.85亿美元[221] 财务数据关键指标变化 - 未确认税收利益负债 - 截至2024年12月27日，未确认税收利益负债（不含应计利息和罚款）为6.88亿美元，相关应计利息和罚款为7200万美元，其中约5.94亿美元可能导致潜在现金支付[222] 财务数据关键指标变化 - 强制视同汇回税义务 - 与2008 - 2015年和解相关，公司预计未来几年强制视同汇回税义务减少和利息扣除节税总计约1.66亿美元，其中6500万美元利息节省归类为递延所得税资产[224] - 截至2024年12月27日，公司估计强制视同汇回税义务为3.31亿美元，预计在未来十二个月内支付[238] 财务数据关键指标变化 - 优先股与可转换优先票据 - 截至2024年12月27日，公司A类优先股有23.5万股流通在外，有权获得累积优先股股息，并按转换后等效基础参与普通股股东股息分配[227] - 2023年11月公司发行16亿美元可转换优先票据，年利率3%，2028年11月15日到期，初始转换价格约为每股普通股52.20美元[228] 财务数据关键指标变化 - 循环信贷额度 - 截至2024年12月27日，公司循环信贷额度下有22.5亿美元可借款，到期日为2027年1月，且符合财务杠杆比率契约[230] 财务数据关键指标变化 - Obligor Group资产与负债 - 截至2024年12月27日，Obligor Group流动资产为19.62亿美元，非流动资产为24.56亿美元，流动负债为14.26亿美元，非流动负债为78.78亿美元[234] 财务数据关键指标变化 - 研发费用资本化影响 - 自2023年初起，2017年法案要求公司将研发费用资本化并摊销，预计未来盈利期现金税支付增加[239] 财务数据关键指标变化 - 市场风险 - 截至2024年12月27日的六个月内，公司市场风险无重大变化[247] 财务数据关键指标变化 - 外汇风险 - 假设外币汇率相对美元出现10%的不利变动，截至2024年12月27日，公司外汇公允价值损失将达2.39亿美元[248] 财务数据关键指标变化 - 利率风险 - 截至2024年12月27日，公司可变利率债务余额为25亿美元，利率每上升1%，年度利息费用将增加2500万美元[249] 财务数据关键指标变化 - 外汇合约与赔偿协议 - 公司购买外汇合约以对冲外币波动对特定资产、负债及承诺的影响[240] - 公司在正常业务中会提供不同范围和条款的赔偿，但无法确定赔偿协议的最大潜在金额，历史上未因这些协议产生重大成本[241][242] 财务数据关键指标变化 - 会计政策和估计 - 公司按照美国公认会计原则编制未经审计的合并财务报表，关键会计政策和估计自2024年6月28日财年结束后无重大变化[244][245]

文章核心观点 - 西部数据公司2025财年第二季度财报表现出色，营收和盈利超预期，各业务板块有不同表现，公司对未来有展望，同时还提及其他公司近期业绩情况 [1][2] 财务业绩 - 2025财年第二季度非GAAP每股收益1.77美元，超Zacks共识预期的1.75美元，上年同期亏损0.75美元，管理层预期在1.75 - 2.05美元之间 [1] - 营收42.9亿美元，超Zacks共识预期0.8%，同比增长41%，环比增长5%，公司预期在42 - 44亿美元之间 [2] 业务发展 - 即将拆分西部数据和闪迪为独立实体，有望抓住AI驱动的存储需求，优化闪存业务 [3] - 预计硬盘业务持续强劲，同时战略管理闪存业务，契合NAND新时代 [3] 股价表现 - 1月30日盘前交易中，WDC股价上涨3.7%，过去一年上涨11.8%，跑赢子行业的2.3% [4] 各市场营收情况 云终端市场 - 营收占比55%，达23.46亿美元，同比飙升119%，环比增长6%，主要因硬盘和闪存增长及近线硬盘出货量增加 [5] 客户端市场 - 营收占比27%，达1.168亿美元，同比增长4%，环比下降3%，因闪存平均售价上升但硬盘营收下降，且闪存面临定价压力 [6] 消费端市场 - 营收占比18%，为7710万美元，同比下降8%，环比增长14%，因闪存和硬盘出货量及价格因素影响 [7] 各产品组营收情况 闪存产品 - 营收占比43.8%，达19亿美元，同比增长13%，环比持平，客户端和消费端表现好但面临定价挑战 [8] 硬盘产品 - 营收占比56.2%，达24亿美元，同比飙升76%，环比增长9%，因近线产品组合健康增长带动硬盘EB出货量增加 [9] 利润率情况 - 非GAAP毛利率35.9%，上年同期15.5%；硬盘毛利率38.6%，上年同期24.8%；闪存毛利率32.5%，上年同期7.9% [12] - 非GAAP运营费用同比增长20%至6.74亿美元，非GAAP运营收入8.64亿美元，上年同期亏损9100万美元 [12] 资产负债表与现金流 - 截至2024年12月27日，现金及现金等价物22.91亿美元，高于9月27日的17.1亿美元 [13] - 截至12月27日，长期债务（含流动部分）73.66亿美元 [13] - 本季度运营现金流4.03亿美元，上年同期使用9200万美元；自由现金流3.35亿美元，上年同期流出1.76亿美元 [13] 2025财年第三季度展望 - 预计非GAAP营收在37.5 - 39.5亿美元之间，Zacks共识预期39亿美元 [14] - 预计非GAAP每股收益在0.9 - 1.2美元之间，Zacks共识预期1.32美元 [14] - 预计非GAAP毛利率在31.5 - 33.5%之间，非GAAP运营费用在7 - 7.2亿美元之间 [14] 其他公司业绩 百利得公司 - 2025财年第一季度调整后每股收益1.73美元，同比增长40.7%，超Zacks共识预期，过去一年股价上涨72.9% [16] 希捷科技控股公司 - 2025财年第二季度非GAAP每股收益2.03美元，超Zacks共识预期7.98%，上年同期0.12美元，过去一年股价上涨16.8% [17] 模拟加公司 - 2025财年第一季度调整后每股收益17美分，同比下降5.6%，低于Zacks共识预期，过去一年股价下跌14.4% [17][18]

文章核心观点 - 2025年初中国DeepSeek AI模型发展使股市受惊吓，科技股尤其是芯片股遭受重创 [1] 分析师信息 - Gary Alexander有华尔街科技公司研究、硅谷工作经验，担任多家种子轮初创公司外部顾问，自2017年起为Seeking Alpha定期撰稿，其观点被多家网络出版物引用，文章被转载至Robinhood等热门交易应用公司页面 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对西部数据（WDC）股票持有长期多头头寸 [2]

业绩总结 - 财政第二季度收入为43亿美元，同比增长41%[12] - 非GAAP每股收益为1.77美元，环比下降1%[12] - 非GAAP毛利率为35.9%，环比下降2.6个百分点，同比增长20.4个百分点[12] - Q2F25总收入为4285百万美元，同比增长41%[30] - Q2F25净收入为1,261百万美元，较Q1F25的380百万美元显著增长[50] - Q2F25调整后EBITDA为3,324百万美元，较Q1F25的2,391百万美元增长约39%[50] - Q2F25的总净收入为4,285百万美元，较Q1F25的4,095百万美元增长约4.6%[59] 用户数据 - Q2F25的HDD单位销量为1350万台，环比增长2.3%[30] - Q2F25的HDD平均售价（ASP）为172美元，环比增长4.9%[30] - Q2F25云市场收入达到2346百万美元，环比增长6%[30] - Q2F25 HDD收入为2409百万美元，环比增长9%[30] - Q2F25 Flash收入为1876百万美元，环比下降0.4%[30] 现金流与流动性 - 运营现金流为4.03亿美元，环比增长1085%[12] - 自由现金流为3.35亿美元[12] - Q2F25自由现金流为335百万美元，较Q1F25的-14百万美元显著改善[30] - Q2F25现金及现金等价物为2291百万美元，较Q1F25的1705百万美元增加34%[30] - 现金及现金等价物为23亿美元，总流动性为45亿美元[15] 未来展望 - 公司预计2025财年第三季度的收入指导为37.5亿至39.5亿美元[19] 毛利与成本 - Q2F25的HDD部门毛利为929百万美元，毛利率为38.6%[59] - Q2F25的Flash部门毛利为609百万美元，毛利率为32.5%[59] - Q2F25的GAAP毛利为1,516百万美元，毛利率为35.4%[59] 负面信息 - 公司在2023年12月29日季度收到了部分因2022年2月污染事件造成的损失的恢复[69] - 污染事件导致的库存报废和重工成本、去污及恢复设施正常产能的费用对公司财务产生了影响[69] 其他信息 - 自由现金流定义为经营活动提供的现金流减去固定资产的购买和与Flash Ventures相关的活动[72] - 公司认为在任何期间产生的自由现金流是可用于战略机会的重要指标，包括投资、战略收购、偿还债务和增强资产负债表[72]

文章核心观点 - 西部数据2024年第四季度财报表现良好，营收和每股收益同比增长且超预期，但股票近期表现或逊于大盘 [1][3] 财务数据 - 2024年12月结束的季度营收42.9亿美元，同比增长41.3%，超Zacks共识预期0.81% [1] - 同期每股收益1.77美元，去年同期为 - 0.69美元，超共识预期1.14% [1] 股票表现 - 过去一个月西部数据股票回报率为5.4%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为1.7% [3] - 股票目前Zacks排名为5（强力卖出），短期内可能跑输大盘 [3] 关键指标表现 - 总硬盘出货量1350万台，低于两位分析师平均预期的1421万台 [4] - 硬盘平均售价172美元，高于两位分析师平均预期的166.25美元 [4] - 闪存净收入18.8亿美元，与两位分析师平均预期持平，同比增长12.7% [4] - 硬盘净收入24.1亿美元，高于两位分析师平均预期的23.6亿美元，同比增长76.2% [4] - 硬盘毛利润9.29亿美元，高于两位分析师平均预期的8.9826亿美元 [4] - 闪存毛利润6.09亿美元，低于两位分析师平均预期的6.7147亿美元 [4]