据彭博社、路透社等媒体报道，当地时间10月16日，美国两大地区银行锡安银行（Zions Bancorp）和西 部联合银行（Western Alliance Bancorp）传出贷款暴雷事件，美国银行股受此影响出现暴跌，地区银行 指数下跌6.3%，KBW纳斯达克银行指数下跌3.6%，均创下自4月以来最差单日表现。 当地时间16日，锡安银行披露，其全资子公司加州银行与信托（California Bank & Trust）承销的两笔商 业与工业贷款发生5000万美元坏帐。消息传出后，锡安银行股价当日暴跌13%。 加州银行与信托资料图 该行表示，经其调查发现，许多票据及其对应的不动产已被转移至其他实体名下，该行预计将在第三季 度确认这些费用，并已在加州提起诉讼，以追回这些贷款。 报道指出，相关情况进一步加剧了近期市场对信贷风险的担忧，尽管欺诈相关损失相对较小，仍引发投 资者大规模抛售。16日，美国74家大型银行的市值合计蒸发超1000亿美元。 美国地区银行ETF走势图 CNBC 在这两起贷款欺诈事件曝光前，近期美国已有多起贷款违约事件发生，使市场对银行业感到不安。 诉讼文件显示，该贷款涉及与投资人斯图平（Andrew ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕金融和商品市场展开，金融市场受美国财政、银行信贷危机及贸易摩擦影响，不同资产表现各异；商品市场各品类受供需、天气、政策等因素影响，价格和走势分化 [1][4][15][30]。 各目录总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 2025财年美国财政赤字减少410亿美元至1.775万亿美元，美联储理事米兰建议降息50基点，预计实际降25基点 [13][14] - 美国两家地方银行出现贷款坏账风险，黄金强势突破4300美金，市场避险情绪升温，对10月降息50bp预期提升，白银逼仓压力缓解 [15] - 投资建议：金价高位强势震荡，注意市场波动加大 [16] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国农业部长与南美国家就大豆压榨磋商，特朗普约两周内将与普京在布达佩斯会晤 [17][18] - 美国地区银行股暴跌，银行系统压力浮现，市场风险偏好走弱，美元承压，货币政策或需调整 [19][20] - 投资建议：美元短期看跌 [21] 宏观策略（美国股指期货） - 美联储理事米兰希望本月降息50基点，预计同僚支持降25基点 [22] - 美国两地区银行信用危机触发抛售，地区银行指数收跌6.2%，金融股走弱，市场降息预期提升 [23] - 投资建议：短期美股震荡偏弱，关注信贷担忧是否发酵 [24] 宏观策略（股指期货） - 前三季度工企采购机械设备同比增9.4%，高技术制造业和电力热力燃气及水生产和供应业增长较好 [25] - 英国将多家中国企业列入实体名单，A股市场缩量，红利资产短期跑赢 [26] - 投资建议：均衡配置各股指 [27] 宏观策略（国债期货） - 央行开展2360亿元7天期逆回购操作，单日净回笼3760亿元 [28] - 贸易摩擦延续，股市偏弱，债市长端品种表现强，维持债市环境有利判断，潜在利空仍存 [28][29] - 投资建议：多单可继续持有，追多需谨慎；基金费率新规落地后逢低布局多单 [29] 商品要闻及点评 黑色金属（焦煤/焦炭） - 长治市场炼焦煤价格暂稳，产地除个别煤矿停产外正常，下游焦企按需补库，中间贸易采购谨慎 [30] - 节后焦煤盘面回升，供应恢复，需求尚可，短期震荡为主 [30] - 投资建议：关注后续需求情况 [30] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 10月1 - 15日马棕产量环比增长6.86%，单产和出油率均有增长，9月美国大豆压榨量创9月最高纪录，豆油库存持续下降 [31] - 油脂市场震荡，棕榈油累库压力或放缓 [31] - 投资建议：延续震荡走势，逢低布局棕榈油多单 [32] 农产品（棉花） - 截至10月15日，新疆棉花累计公检48.45万吨，同比增124.19%，全疆采摘进度过半，北疆多地雨雪致采收放缓 [33][34] - 新疆籽棉收购价基本稳定，成本逐渐固化 [35] - 投资建议：10月中下旬郑棉上方空间受限，短期承压，关注新棉上市、中美博弈和宏观动态 [35] 农产品（玉米淀粉） - 2025年10月16日黑龙江、吉林、河北、山东玉米淀粉企业理论利润分别为17元/吨、52元/吨、85元/吨、76元/吨，华北产区盈利提升 [36] - 淀粉企业理论盈利改善，开机率回升，库存逆季节性累积，11合约期货米粉价差与现货价差走势背离 [36] - 投资建议：中长线看缩现货米粉价差，若基本面恶化慢，11合约期货价差或向上修复 [36] 农产品（玉米） - 截至2025年10月10日，北方四港玉米库存环比增加13.8万吨，广东港内贸玉米库存减少，外贸库存和进口高粱、大麦增加 [37] - 玉米现货涨跌互现，期货小幅反弹，产区上量致南北港口累库，压制港口价格，后期或有上量脉冲使现货加速下行，期货跟随回落 [38] - 投资建议：低风险偏好者空单择机止盈，多单等待时机 [39] 黑色金属（动力煤） - 2025年9月韩国煤炭进口量1122.41万吨，环比下降5.1%，同比增长18.5%，1 - 9月累计进口量同比下降6.58% [40] - 十一后沿海地区高日耗，供应控产，煤价走强，港口5500K报价涨至720 - 730元，北方寒潮临近，冬储补库窗口缩窄，预计11月中旬前煤价偏强 [40] - 投资建议：预计11月中旬前煤价保持偏强格局 [40] 黑色金属（铁矿石） - 法国Fos - sur - Mer钢厂高炉因火灾停产至少一个月，还将组织炼钢车间停产检修 [41] - 终端成材走弱，铁矿石价格震荡，短期铁水刚需买盘尚可，下游逢低采购支撑矿价，终端订单疲软，库存堆积快，预计11月铁水下滑，矿价弱势震荡 [41] - 投资建议：关注钢厂库存和利润情况 [42] 农产品（红枣） - 10月16日，喀什、阿克苏、阿拉尔地区红枣进入吊干期，部分枣园签订价格，尚未集中签订 [43] - 期货主力合约CJ601收涨，新疆产区气温下降，红枣进入吊干期，价格不主流，南北分销区现货价格暂稳，库存较上周减少158吨，秋冬消费回暖 [44] - 投资建议：采购初期观望，关注产区价格博弈和下游消费情况 [44] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 百强房企9月销售环比增长11.9%，但前三季度销售低于去年，部分房企启动年末冲刺 [45] - 截至10月16日当周，五大品种库存周环比减少18.46万吨，除热卷累库明显外其他品种去库或持平，螺纹去库速度尚可，但表需同比降幅近15%，终端需求无亮点，卷板累库意味着铁水有下行压力，钢价反弹幅度有限 [46] - 投资建议：短期震荡思路对待 [47] 有色金属（铅） - 10月15日【LME0 - 3铅】贴水44.09美元/吨，持仓增加 [48] - 内外铅价窄幅震荡，LME库存去化，0 - 3升贴水低位震荡，国内基本面变化不大，铅锭进口窗口短暂开启，社库降低 [48] - 投资建议：单边多单适时止盈，套利关注正套机会，内外关注短线反套机会 [48] 有色金属（锌） - 10月15日【LME0 - 3锌】升水139.83美元/吨，持仓增加 [49] - 内外锌价震荡，LME库存去化，出口窗口基本关闭，交仓优势不充分，国内需求改善有限，全球显性库存低位震荡 [49] - 投资建议：单边观望，套利关注中线正套机会，内外正套头寸逢低分批止盈 [50] 有色金属（碳酸锂） - 北京当升与AMG签署氢氧化锂采购谅解备忘录，海南矿业马里布谷尼锂矿项目首批锂精矿起运 [51][53] - 当下旺季去库，上周国内碳酸锂周产略增，库存去化，10月下游排产环增，进口量略降，短期价格有支撑，但供应端有增产预期，需求端年底有回落压力 [53] - 投资建议：短期窄幅震荡，关注逢高沽空和LC2511 - 2512反套机会 [53] 有色金属（镍） - 印尼约4500家持有采矿业务许可证的企业中，仅不到10%理解并践行ESG原则，政府需制定法律框架推动落地 [54] - 短期宏观反复，有色板块下方有支撑，全球显性库存累积，价格窄幅波动，四季度印尼镍矿升水或上行，冶炼成本边际上行，精炼镍累库压力大，镍铁短期承压，但跌幅有限 [55] - 投资建议：配置盘逢低布局多单，投机盘关注卖Put和买Call [55] 能源化工（液化石油气） - 截至10月16日当周，中国样本企业周度商品量环比增加1.23%，样本企业库容率环比下降0.18个百分点，港口库存环比下降2.74% [56][57] - 本周商品量增加，下周或下降，库存下降受港口到船减少影响，整体需求萎缩 [57] - 投资建议：关注外盘企稳信号 [57] 能源化工（碳排放） - 10月16日，全国碳排放权交易市场CEA收盘价53.99元/吨，较前一日下跌2.58%，成交量未明显扩大，碳价持续下跌 [58] - 全国碳市场成交量未扩大，碳价下跌，卖方恐慌，买方观望，今年供需结构均衡偏松，CEA价格中枢预计降低，短期卖压强，走势震荡偏弱 [58] - 投资建议：短期震荡偏弱 [59] 能源化工（天然气） - 截止10月10日，美国天然气库存周度环比增加，市场预期增76Bcf，当下库存较过去5年均值偏离度下降 [60] - 中期看空，短期下行压力不大，10月美国LNG出口量创新高，今年11月气温低于去年，欧洲取暖季前库存不充裕支撑近端价格 [60][61] - 投资建议：观望 [62] 能源化工（PX） - 10月16日PX价格偏弱，交易切换至12月、1月，现货维持back结构，月差收窄，远月现货浮动价僵持 [63] - 国内PX开工率稳定性提升，供应无大波动，节后进入长约商谈，短期跟随油价震荡偏弱，PX - 油价差或走阔 [64] - 投资建议：短期单边震荡偏弱 [65] 能源化工（PTA） - 成本端走跌，涤丝成交重心松动，终端工厂消化原料备货，部分刚需跟进，生产工厂备货分化 [66] - 下游平静，聚酯环节库存健康，PTA部分装置检修，供需矛盾不大，加工费修复后驱动不足，成本端油价影响价格波动 [66] - 投资建议：短期震荡偏弱 [67] 能源化工（甲醇） - 20251010 - 1016，国内甲醇样本周均利润有差异，煤制、焦炉气制收窄，气制亏损改善，产能利用率小幅下降 [69][70] - 市场关注进口相关博弈，传言伊朗工厂停止发货但未停产，港口现货价格回落，期货上涨阻力大 [71] - 投资建议：观望 [71] 能源化工（苯乙烯） - 20251010 - 20251016，中国苯乙烯工厂整体产量下降，产能利用率下降，主要因部分装置停车和负荷下调 [72][73] - 开工率下降，预计下周仍有下滑，成本端纯苯支撑不明显，行业需低利润减缓主港累库 [73] - 投资建议：关注空头止盈离场节奏，盘面震荡 [74] 能源化工（纸浆） - 今日进口木浆现货市场价格基本持稳，个别涨跌互现，上海期货交易所主力合约价格震荡偏弱 [75] - 进口针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆市场表现各异，盘面相对偏强，但供需不佳，上行空间有限 [76] - 投资建议：关注12月仓单注销后情况 [76] 能源化工（烧碱） - 10月16日，山东地区液碱价格涨跌均有，局部库存压力缓解，供应端潍坊地区氯碱装置负荷恢复，需求端氧化铝下游接单温和，非铝下游刚需采购 [77][78] - 10月中旬检修装置增加，整体供应仍高，下游氧化铝供需矛盾累积、利润微薄，非铝行业向淡季过渡，需求受限 [78] - 投资建议：短期震荡格局 [78] 能源化工（PVC） - 今日国内PVC粉市场价格窄幅整理，期货昨日夜盘走弱，今日偏强震荡，下游采购积极性一般，成交偏淡 [79] - 本周新增检修企业多，开工负荷率下降，节后下游补货，华东及华南样本总库存下降 [80] - 投资建议：短期震荡偏弱，下跌空间不大 [81] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价多稳，局部上调，聚酯原料上涨，部分工厂上调报价，成交尚可 [82][83] - 工厂维持减产，供需矛盾不突出，后续现货加工费稳定，关注复产情况，四季度新装置投产预期增加供应压力，需求季节性转弱 [83] - 投资建议：关注四季度供需矛盾和加工费压力 [83] 能源化工（纯碱） - 截止到2025年10月16日，国内纯碱厂家总库存较周一增加1.59万吨，轻质纯碱增加，重质纯碱下降 [84] - 今日纯碱期价小幅收涨，受商品市场情绪带动，基本面驱动有限，厂家库存累积，交割库现货量大，盘面受压制，供给高位，需求一般 [85] - 投资建议：中期逢高沽空，关注新产能投放进展 [85] 能源化工（浮法玻璃） - 截止20251016，全国浮法玻璃样本企业总库存环比增加145.2万重箱，沙河、华东、华中地区库存均有累积 [86] - 今日玻璃期价小幅上涨，原片厂家库存累积，中游贸易商库存去化，终端需求改善有限，下游库存消化慢，期现商低价货源冲击，短期或延续累库 [87] - 投资建议：关注多玻璃空纯碱套利机会 [87] 航运指数（集装箱运价） - 美西港口洛杉矶港8月货运量为95.8万TEU，同比下降0.2%，预计9月、10月货运量进一步下降 [88] - PA多家船司调降10月后一周报价，11月有涨价函，10月底大柜价格不确定，但不影响10合约交割结算价，12合约升水幅度大 [89] - 投资建议：关注12合约回调后低多机会 [89]

Zions股价盘中一度暴跌15%，公司称其全资子公司加州银行与信托（California Bank & Trust）承销的两 笔循环信贷额度合计逾6000万美元，现计提约5000万美元减值。诉讼文件显示，这些贷款涉及与投资人 安德鲁·斯图平（Andrew Stupin）和杰拉尔德·马西尔（Gerald Marcil）相关的基金，而部分抵押资产在 融资后被转移至其他实体，目前已被或即将被查封。 Western Alliance同样确认，曾向相关借款方提供信贷并已提起欺诈诉讼。消息发布后，美股银行股集体 下挫，KBW地区银行指数下跌3.6%，创5月以来最大单日跌幅。美国74家最大银行市值单日蒸发逾1000 亿美元，市场担忧区域银行体系的潜在风险或再度引发连锁反应。 【美区域银行再"暴雷"？Zions加州贷款巨亏5000万美元，#美银行股市值单日蒸发逾1000亿美元#】#美 多家中型银行被曝贷款欺诈#当地时间10月16日，美国地区性银行板块遭遇重挫，市场避险情绪急剧升 温。多家中型银行曝出贷款欺诈事件，引发投资者对信贷质量和资产透明度的担忧。美国区域银行 Zions Bancorp和Western Alliance ...

2025.10.17 本文字数：1572，阅读时长大约3分钟 作者 |第一财经 胡弋杰 当地时间10月16日，美国地区性银行板块遭遇重挫，市场避险情绪急剧升温。多家中型银行曝出贷款欺 诈事件，引发投资者对信贷质量和资产透明度的担忧。美国区域银行Zions Bancorp和Western Alliance Bancorp相继披露，其向投资不良商业抵押贷款（CRE）基金提供的贷款遭遇诈骗，累计潜在损失达数 千万美元。 Zions股价盘中一度暴跌15%，公司称其全资子公司加州银行与信托（California Bank & Trust）承销的两 笔循环信贷额度合计逾6000万美元，现计提约5000万美元减值。诉讼文件显示，这些贷款涉及与投资人 安德鲁·斯图平（Andrew Stupin）和杰拉尔德·马西尔（Gerald Marcil）相关的基金，而部分抵押资产在 融资后被转移至其他实体，目前已被或即将被查封。 Western Alliance同样确认，曾向相关借款方提供信贷并已提起欺诈诉讼。消息发布后，美股银行股集体 下挫，KBW地区银行指数下跌3.6%，创5月以来最大单日跌幅。美国74家最大银行市值单日蒸发逾100 ...

Banks’ credit losses are starting to spook the stock market. - AFP/Getty Image Struggling to find their way amid an ongoing economic-data blackout and renewed trade-war tensions between the U.S. and China, investors already had enough to worry about this week. Then a regional lender piled on one more thing: Another large credit loss, possibly stemming from fraudulent activity. In a regulatory filing published Wednesday evening, Salt Lake City-based Zions Bancorp ZION revealed that it would include a loan ...

市场整体表现 - 市场高开后转跌 道琼斯指数收盘下跌301点 跌幅065% 标普500指数下跌063% 纳斯达克指数下跌047% [1][2] - 小型股罗素2000指数领跌 下跌52点 跌幅达209% 该指数前两个交易日曾领涨市场 [2] - 债券收益率下降 10年期国债收益率为398% 2年期为342% [2] 区域性银行风险 - Zions Bancorp宣布发生5000万美元贷款违约 导致其股价当日下跌13% [3] - 该事件引发市场对区域性银行整体的担忧 进而引发对整体经济疲软的忧虑 [3] - 区域性银行的动荡是导致主要指数从历史高点回落的原因之一 罗素2000指数中包含许多区域性银行 [3] CSX公司第三季度财报 - CSX第三季度每股收益为037美元 低于扎克斯共识预期的042美元 若剔除一次性费用 调整后每股收益为044美元 超出预期002美元 [4] - 季度营收为359亿美元 略低于分析师预期的360亿美元 [4] - 公司整体货运量良好 环比增长2% 但出口煤炭等货品定价疲软拖累了季度业绩 [5] - 财报公布后 盘后交易中股价上涨28% 年内涨幅已达115% [5] 次日市场展望 - 周五开盘前将有美国运通 道富银行 SLB等公司公布财报 [6] - 由于联邦政府持续停摆 将不会发布新屋开工 建筑许可 进出口 工业生产和产能利用率等经济数据 [6]

LOS ANGELES--(BUSINESS WIRE)--Zions Bancorporation, N.A. Investigated for Securities Fraud Violations - Contact the DJS Law Group to Discuss Your Rights – ZION. ...

NEW YORK--(BUSINESS WIRE)--Why: Rosen Law Firm, a global investor rights law firm, announces an investigation of potential securities claims on behalf of shareholders of Zions Bancorporation, N.A. (NASDAQ: ZION, ZIONP) resulting from allegations that Zions Bancorporation, N.A. may have issued materially misleading business information to the investing public. So What: If you purchased Zions Bancorporation, N.A. securities you may be entitled to compensation without payment of any out of pocket. ...

Zions Bancorp事件核心 - Zions Bancorp因两笔贷款涉嫌欺诈而计划减记5000万美元，导致其股价单日下跌13% [1][2] - 公司将对受影响贷款总额6000万美元中的5000万美元进行核销 [2] - 该事件引发投资者对地区银行贷款标准和信贷市场压力的担忧 [2][5] 地区银行业市场反应 - Zions Bancorp股价暴跌拖累整个地区银行板块，KBW地区银行指数当日下跌6% [3] - 此次事件令市场回想起2023年硅谷银行和签名银行倒闭的银行业危机 [3] - 一家银行的小额损失可能预示着其他机构存在类似风险，累积效应或对金融系统构成压力 [3] 相关企业破产案例 - 汽车行业近期有两起破产案例引发关注：汽车经销商Tricolor和汽车零部件制造商First Brands [4] - Tricolor被指控欺诈性地将高风险次级贷款组合抵押给多个债权人 [4] - First Brands被指控通过发票融资掩盖其真实债务规模 [4] - Fifth Third Bancorp因Tricolor倒闭计提1.7亿美元费用，摩根大通也在第三季度核销了1.7亿美元相关贷款 [6] - Raistone公司表示因First Brands破产导致23亿美元贷款"凭空消失" [6] 非银行金融机构贷款风险 - Zions事件加剧了对银行向非存款金融机构贷款透明度的担忧 [8] - 自2008-2009年金融危机以来，银行对NDFI的贷款增速是增长第二快贷款类别的近三倍 [8] - 联邦存款保险公司指出，银行难以评估私人信贷公司发起的贷款信用决策和管理 [9] - 银行系统外发起的贷款不受相同安全稳健标准约束，可能导致整个金融系统出现更高风险贷款 [9] 华尔街观点 - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙警告，私人信贷承销标准"可能不如人们想象的那么好" [7] - 戴蒙预计信贷损失情况将比其他人预期的更为严重，并用"当你看到一只蟑螂，可能还有更多"比喻潜在风险 [7] - 华尔街担心更多信贷相关损失即将出现 [5][7]

美国政府停摆与财政状况 - 美国参议院以51票对45票未能推进临时拨款法案，需60票才能通过，为过去两周内第10次投票失败[1] - 2025财年预算赤字下降410亿美元至1.775万亿美元，为自2022年以来首次下降，关税收入增加1180亿美元至创纪录的1950亿美元[9] - 2025财年总收入达5.235万亿美元，较上一财年增长3170亿美元（增幅6%），支出达7.01万亿美元，增长2750亿美元（增幅4%），赤字占GDP比率估计为5.9%[9] 美国金融市场表现 - 道指跌301.07点（跌幅0.65%）至45952.24点，纳指跌107.54点（跌幅0.47%）至22562.54点，标普500指数跌41.99点（跌幅0.63%）至6629.07点[1] - 美国74家最大银行市值蒸发超过1000亿美元，齐昂银行因坏账计提暴跌13.14%，阿莱恩斯西部银行因欺诈指控收跌10.81%[1][10] - 美国10年期国债收益率跌至3.975%，为9月中旬以来首次跌破4%，创4月初以来最低盘中水平[4] 大宗商品与外汇市场 - 纽约轻质原油期货价格下跌81美分（跌幅1.39%）至每桶57.46美元，伦敦布伦特原油期货价格下跌85美分（跌幅1.37%）至每桶61.06美元[2] - 现货黄金收报4329.18美元/盎司，本周连续突破三个整百关口[4] - 美元指数下跌0.46%至98.341，欧元兑美元升至1.1689，英镑兑美元升至1.3436，美元兑日元降至150.30[3] 美国宏观经济数据 - 10月NAHB房产市场指数上升5点至37，创六个月新高，但连续18个月低于荣枯线50，当前销售状况指标升至38，未来销售预期指标跃升9点至54[5] - 多项数据显示9月消费放缓，消费者对家具、电子产品和家电等非必需品购买意愿减弱，零售销售增长势头可能减弱[6][7] - 美国房屋建筑商信心受抵押贷款利率下降推动，但潜在买家在劳动力市场疲软背景下保持观望[5] 行业与公司动态 - 白宫拟延长汽车进口零部件关税减免措施五年，通用汽车盘后一度上涨3.8%，福特和斯泰兰蒂斯股价也有所上升[8] - 苹果计划推出搭载触控屏和M6芯片的MacBook Pro，采用OLED显示屏技术，预计2026年末或2027年初发布，售价可能较当前版本高出数百美元[11] - 德意志银行将阿斯麦目标价从900欧元上调至1000欧元，维持"买入"评级[13] 信贷市场与欺诈事件 - 齐昂银行和阿莱恩斯西部银行因向投资不良商业抵押贷款的基金提供贷款时遭受诈骗，加剧市场对信贷危机的担忧[1][10] - 贷款欺诈案涉及与Andrew Stupin和Gerald Marcil等人相关的投资基金，叠加Tricolor Holdings破产和First Brands集团倒闭事件，引发华尔街对资本自由放任时代的争论[10]