（於開曼群島註冊成立的有限公司） 股份代號 : 1891 2025 年度報告 興合控股有限公司 年度報告 2025 ANNUAL REPORT 2025 公司資料 董事會 執行董事 Sia Kok Chin拿督（董事會主席兼行政總裁） Sia Keng Leong拿督 Sia Kok Chong先生 Sia Kok Seng先生 Sia Kok Heong先生 年度報告 Heng Hup Holdings Limited 目錄 | 公司資料 | 2 | 董事會報告 | 59 | | --- | --- | --- | --- | | 五年財務摘要 | 4 | 獨立核數師報告 | 81 | | 主席報告 | 6 | 綜合全面收益表 | 86 | | 公司簡介 | 7 | 綜合財務狀況表 | 87 | | 董事及高級管理層團隊 | 9 | 綜合權益變動表 | 89 | | 管理層討論與分析 | 15 | 綜合現金流量表 | 90 | | 企業管治報告 | 21 | 綜合財務報表附註 | 91 | | 環境、社會及管治報告 | 34 | | | 獨立非執行董事 Sai Shiow Yin女士 Puar Chin J ...

财务表现：收入与利润 - 截至2026年2月28日止六个月，公司收入为人民币37.92亿元，较上年同期的36.73亿元增长3.2%[3][7] - 收入为37.92亿元人民币，同比增长3.2%（2025年同期为36.73亿元人民币）[49] - 2025财年同期总收入为人民币36.73亿元，同比增长3.2%[60] - 同期净利润为人民币8.38亿元，较上年同期的10.91亿元下降23.2%[3] - 公司净利润由人民币10.91亿元下降至人民币8.38亿元[17] - 期内利润为8.38亿元人民币，同比下降23.2%（2025年同期为10.91亿元人民币）[49] - 期内利润（归属于公司所有者）为7.57亿元人民币，同比下降21.7%（2025年同期为9.67亿元）[71] - 本公司拥有人应占期内利润为7.57亿元人民币，同比下降21.7%（2025年同期为9.67亿元人民币）[49] - 基本及摊薄每股盈利为27.04分人民币，同比下降24.1%（2025年同期为35.63分人民币）[50] 财务表现：息税折旧摊销前利润 - 同期EBITDA为人民币20.38亿元，较上年同期的20.09亿元增长1.4%[3] - 经调整EBITDA为人民币20.28亿元，上年同期为21.00亿元[6] - EBITDA为人民币20.38亿元，同比增长1.4%；调整后EBITDA为人民币20.28亿元，同比下降3.4%[18] 财务表现：成本与费用 - 主营成本为人民币18.22亿元，同比增长7.5%[10] - 行政开支为人民币6.98亿元，同比大幅增加23.3%[14] - 行政开支为6.98亿元人民币，同比增长23.3%（2025年同期为5.66亿元人民币）[49] - 员工成本为12.86亿元人民币，同比增长7.8%（2025年同期为11.93亿元）[67] - 物业、校舍及设备折旧为5.25亿元人民币，同比增长9.8%（2025年同期为4.78亿元）[67] - 融资成本为人民币2.56亿元，同比增长8.0%[15] 财务表现：税项 - 所得税开支由人民币1.57亿元增加133.1%至人民币3.66亿元[16] - 税项为3.66亿元人民币，同比大幅增长133.1%（2025年同期为1.57亿元人民币）[49] - 公司所得税开支为3.66亿元人民币，同比增长133.1%（2025年同期为1.57亿元）[65] 业务分部表现：地区收入与业绩 - 国内市场份额收入为人民币36.57亿元，同比增长3.2%[8] - 国际市场份额收入为人民币1.35亿元，同比增长4.7%[9] - 2026财年上半年总收入为人民币37.92亿元，其中国内市场收入36.57亿元，国际市场收入1.35亿元[58] - 2026财年上半年分部业绩为人民币14.18亿元，其中国内市场14.02亿元，国际市场0.16亿元[58] 业务分部表现：税前利润与其他收入 - 2026财年上半年除税前利润为人民币12.04亿元[58] - 2025财年同期除税前利润为人民币12.48亿元，2026财年上半年同比下降3.5%[60] - 2026财年上半年其他收入为人民币2.46亿元，同比增长18.8%[64] 收入构成 - 教育服务收入随时间确认部分为人民币37.69亿元，占总收入99.4%[61] 资产与负债状况 - 现金储备为人民币51.47亿元，较期初的67.44亿元有所下降[21] - 现金及现金等价物为35.79亿元人民币，较2025年8月31日的57.97亿元人民币下降38.3%[51] - 截至2026年2月28日，公司现金储备为人民币51.47亿元[3] - 净权益负债率由18.4%上升至25.7%[22] - 银行及其他借款及债券为人民币102.40亿元[22] - 总资产减流动负债为293.15亿元人民币，较2025年8月31日的290.37亿元人民币略有增长[51] - 净流动负债为29.24亿元人民币，较2025年8月31日的24.22亿元人民币有所扩大[51] - 截至2026年2月28日，公司流动负债超过流动资产人民币29.24亿元[55] - 净资产为197.95亿元人民币，较2025年8月31日的189.58亿元人民币增长4.4%[52] - 2026年2月28日非流动资产总额为人民币321.69亿元，较2025年8月31日增长2.5%[63] - 贸易应收款项及应收教育局款项总额为1.23亿元人民币，较2025年8月31日增长66.2%（0.74亿元）[73] - 超过90天的贸易应收款项为1.00亿元人民币，较2025年8月31日增长132.6%（0.43亿元）[73] - 贸易应付款项总额为0.34亿元人民币，较2025年8月31日增长6.3%（0.32亿元）[76] - 合约负债（预收学费）为人民币37.75亿元[55] 资本开支与资产变动 - 资本开支为人民币12.23亿元[20] - 物业、校舍及设备价值增长3.0%至人民币240.60亿元[19] - 已签约但未拨备的资本支出承诺为2.48亿元人民币，较2025年8月31日下降28.7%（3.48亿元）[78] 融资与资金运用 - 公司于报告期后悉数偿还本金总额人民币5亿元之担保债券[27] - 2021年1月先旧后新配售所得款项净额约2,012.6百万港元，截至2026年2月28日未动用[31] - 截至2026年2月28日，上述配售所得款项净额人民币1,681.4百万元中，70%（人民币1,177.0百万元）计划用于大湾区新校舍，30%（人民币504.4百万元）计划用于潜在收购[32] - 截至2026年2月28日，上述配售款项中仅人民币93.3百万元（占潜在收购部分款项）未动用，公司预期所有未动用款项将于2027年4月前悉数动用[32] - 2021年10月配售所得款项净额约1,170.0百万港元，计划用于现代职业教育领域潜在收购，截至2026年2月28日未动用，预期于2027年4前悉数动用[33] 股息政策 - 公司截至2026年2月28日止六个月未宣派中期股息[37] - 截至2026年2月28日止六个月内，公司未建议派付任何股息[69] - 2024年末期股息以现金0.89亿港元（相当于0.82亿元人民币）及发行86,521,644股普通股支付[69] 公司治理与董事会 - 公司董事會由兩名執行董事及三名獨立非執行董事組成[40] - 截至2026年2月28日的六個月內，全體董事均遵守了證券交易的標準守則[42] - 截至2026年2月28日的六個月，公司未發現有員工違反證券交易書面指引的情況[42] 审计与财务报告 - 公司審計委員會已審閱截至2026年2月28日止六個月的未經審核合併財務報表[43] - 公司中期業績已由德勤·關黃陳方會計師行根據香港審閱工作準則第2410號進行審閱[43] 股份计划与证券交易 - 截至2026年2月28日，首次公開發售後購股權計劃下可供發行的股份總數為199,800,000股，相當於已發行股份總數約7.13%[47] - 截至2026年2月28日，股權獎勵計劃下可供發行的股份總數為40,000,000股，相當於已發行股份總數約1.43%[48] - 在截至2026年2月28日的六個月期間，公司未授出任何首次公開發售後購股權[47] - 自採納股權獎勵計劃以來，公司尚未授出或同意授出任何股份獎勵[48] - 公司截至2026年2月28日止六个月未购买、出售或赎回任何上市证券[38] 人力资源 - 截至2026年2月28日，公司雇员总数为19,727名，较2025年2月28日的19,149名增加3%[34]

2025 年報 董事委員會 審核委員會 余振球先生 （主席） 伍鑑津先生 施榮懷先生 銅紫荊星章、太平紳士 目錄 | | 頁次 | | --- | --- | | 公司資料 | 2 | | 主席致辭 | 3 | | 管理層討論及分析 | 4 | | 董事及高級管理層 | 11 | | 企業管治報告 | 16 | | 董事會報告 | 30 | | 獨立核數師報告 | 52 | | 綜合損益及其他全面收益表 | 58 | | 綜合財務狀況表 | 60 | | 綜合權益變動表 | 62 | | 綜合現金流量表 | 64 | | 綜合財務報表附註 | 66 | | 五年財務資料 | 144 | 二零二五年年報 尚晉（國際）控股有限公司 公司資料 董事會 執行董事 范榮庭先生 （主席） 陳幸儀女士 （行政總裁） 陳漢榮先生 方日明先生 范麗君女士 獨立非執行董事 余振球先生 伍鑑津先生 施榮懷先生 銅紫荊星章、太平紳士 薪酬委員會 余振球先生 （主席） 陳幸儀女士 施榮懷先生 銅紫荊星章、太平紳士 提名委員會 施榮懷先生 銅紫荊星章、太平紳士 （主席） （於2025年7月18日獲委任為委員會主席） 余振球先生 范麗君女 ...

财务数据关键指标变化 - 2025年营业收入为人民币48.15亿元，同比增长19.81%[4] - 2025年毛利润为人民币36.85亿元，同比增长20.49%[5] - 2025年归属于公司权益持有人的溢利为人民币2.72亿元，较2024年亏损2.07亿元实现扭亏为盈，增长人民币4.80亿元[5] - 2025年每股基本盈利为人民币0.56元，每股摊薄盈利为人民币0.55元[6] - 2025年毛利率为76.54%，净利率为5.61%[11] - 2025年经营所得现金净额为人民币11.55亿元[11] - 2025年全年营收为人民币48.1507亿元，同比增长19.81%[45] - 2025年归属于公司权益持有人的溢利及全面收益总额为人民币2.7244亿元，较2024年亏损2.0743亿元增长人民币4.7987亿元[45] 核心产品表现 - 核心产品磷酸奥司他韦2025年实现营收人民币35.7579亿元，同比增长38.56%[45] - 胰岛素系列产品2025年实现营收人民币2.442亿元，同比增长78.65%[46] - 创新药磷酸依米他韦胶囊2025年实现营收人民币9832万元[46] - 公司核心产品可威（磷酸奥司他韦）颗粒剂型为独家专利产品，并于2025年获得第二十五届中国专利金奖[21][23] - 该产品在2018年被纳入中国《国家基本药物目录》，并于2024年继续入选国家医保目录[21][23] 研发管线与产品进展 - 公司拥有超过150款获批药物[24][26] - 公司已上市4款创新药，并有50款1类创新药物在研，其中超过10款新药处于II期或III期临床阶段[24][26] - 2025年，1类新药主要产品磷酸萘坦司韦胶囊和艾考磷布韦片剂获批上市[35] - 2024年，公司通过AI驱动药物设计发现的首款在研小分子新药HEC169584取得临床试验许可[35] - 2026年，公司自主研发的1类创新药奥洛格列净胶囊于中国获批上市[35] - 2025年，公司自主研发的改良型新药富马酸伏诺拉生氯化钠注射液的药品上市许可申请已获NMPA受理[35] - 公司拥有超过150种获批药物、4款已上市创新药及50款I类创新药在研管线，其中超过10款处于I期或II期临床试验[50] - 2025年报告期内，公司有3款创新药在中国首次获批上市，6款新药获批临床试验，1款新创新药提交临床试验申请[50] - 公司已上市4款创新药，在研50款1类创新药物[51] - 在研1类创新药中有10多款处于II期或III期临床试验[51] - 报告期内公司有3款创新药于中国首次获批上市[51] - 报告期内公司获得6项新药临床试验批准[51] - 报告期内公司有1款创新药产品递交临床试验申请[95][96] - 东卫卓®和东英贺®于2025年2月及3月在中国获批上市，成为国产唯一具有自主知识产权的口服泛基因型丙肝治疗方案[98] - 公司自主研发的1类创新药奥洛格列净胶囊于2026年1月在中国获批上市，用于治疗2型糖尿病[105] - 公司自主研发的2类改良型新药富马酸伏诺拉生注射液于2026年3月在中国递交上市申请，用于治疗消化性溃疡出血[105] - 公司治疗特发性肺纤维化新药盐酸伊非尼酮片于2025年5月获中国CDE同意开展III期临床，成为该适应症首个进入III期临床的国产创新药[111] - 公司于2025年10月在中国启动特发性肺纤维化（IPF）适应症的III期临床试验[111] - 公司用于治疗消化性溃疡出血的III期临床试验于2026年1月在中国完成数据库锁库[116] - 1类新药HECN30227于2025年10月获得临床试验批准，截至报告日期I期临床处于快速入组阶段[140][142] - 在研产品HECN2401213是公司基于小核酸技术平台开发的首款非偶联ASO药物，正在进行临床前研究[141][143] - 盐酸优菲酮（HEC585）已进入关键性III期临床试验阶段[146] - 盐酸伊非尼酮片在体外药效实验中抑制成纤维细胞增殖和活化的IC50优于吡非尼酮200–500倍[148] - 富马酸伏诺拉生注射液于2025年12月完成III期临床试验患者入组，并于2026年3月递交上市申请[155][156] - HEC88473注射液已完成II期临床试验，并于2024年11月与Apollo Therapeutics达成独家海外许可及商业化协议[158][159] - HEC-007注射液于2025年1月在中国提交IND申请，2025年4月获临床许可并已进入I期临床，2026年2月获FDA临床试验批准[160][161] - HEC169584胶囊于2024年12月获得临床试验许可，截至报告日期正在进行I期临床试验[163][164] - HEC-151注射液于2025年6月在中国提交IND申请，2025年9月获临床试验许可，截至报告日期已进入I期临床研究[165][166] - 慢病领域在研产品HECN2502079注射液正在进行临床前研究，为基于小核酸技术的首款心血管siRNA药物[169] - 肿瘤管线核心产品苯磺酸克立福替尼片（Clifutinib）为国内首款自主研发进入III期临床的高选择性FLT3抑制剂[173][174] - 在研产品HEC53856片已完成针对化疗相关性贫血的II期临床试验，各项疗效和安全性指标符合预期[175][176] - 双特异性抗体HEC-921计划于2026年上半年提交临床试验申请，其临床前研究结果已在2025年AACR年会上发表[178][179] - HEC201625已完成IND申报所需非临床评价[184] - HEC169584是公司AIDD实验室开发的首款在研小分子新药，已获临床试验许可[185] 临床研究进展 - HEC88473注射液于2025年10月在中国完成用于治疗2型糖尿病的II期临床试验[118][121] - HEC-007注射液于2025年9月在中国启动针对健康受试者及超重或肥胖受试者的I期临床试验[118][121] - HECN30227注射液于2025年12月在中国启动针对健康受试者及慢性乙肝患者的I期临床试验[118][120] - HEC-151注射液于2026年2月在中国启动针对健康受试者的I期临床试验[119][120] - 伊非尼酮（Yinfenidone）关键II期临床结果显示，200mg组患者用力肺活量（FVC）较基线仅下降3.3mL，相对安慰剂组推迟下降的比例达96%[126][127] - 伊非尼酮（Yinfenidone）200mg组与药物相关的皮肤及皮下组织类疾病发生率明显低于吡非尼酮组[126][127] - 盐酸伊非尼酮200mg组在II期临床试验中，24周FVC较基线数据的下降速度较安慰剂组推迟96%[149][150] - 在临床前ILD模型中，盐酸伊非尼酮可显著降低肺血管及支气管周围的炎症细胞浸润，降低率高达70%[152][154] 注册与审批状态 - 甘精胰岛素注射液、德谷胰岛素注射液、德谷门冬双胰岛素注射液均处于注册审评阶段（美国或中国）[124] - 利拉鲁肽注射液（生物类似药）已完成临床III期试验[124] - 克立福替尼片（急性髓系白血病）、伊非尼酮片（特发性肺纤维化）、莫非赛定胶囊（乙肝）等均处于临床III期阶段[124] - 富马酸伏诺拉生注射液已提交注册申请[124] - 公司于2025年1月及6月分别在中国提交德谷胰岛素注射液和德谷门冬双胰岛素注射液的上市申请[98] - 公司共有3款仿制药在中国获得药品注册批件[105] - 公司共有3款仿制药在欧美获得药品注册批件[111] - 报告期内公司有3款仿制药产品在欧美国家获得药品注册批件[51] - 报告期内公司有3款仿制药产品在中国获得药品注册批件[51] - 2025年至今，公司有2款生物类似药申请上市[95][96] - 2025年至今，公司各有3款仿制药产品在欧美及中国获得药品注册批件[95][96] 国际合作与授权 - 与Apollo Therapeutics Group Limited就产品HEC88473订立独家许可及商业化协议，加速其国际市场开发[27][35] - 与沈阳三生制药有限责任公司签署独家商业化协议，授予苯磺酸克立福替尼在中国特定适应症的独家商业化权利[27][35] - 2024年成功实现创新药候选药物HEC88473的海外授权，并在美国提交了甘精胰岛素注射液的生物制品许可申请[50] - 公司于2024年实现1款在研创新药HEC88473的海外授权[51] - 2024年，公司成功实现创新药候选药物HEC88473的海外授权[85] - 公司于2024年11月25日就克立福替尼与宜昌东阳光长江药业及沈阳三生制药订立独家商业化合作协议[173][174] 研发能力与技术创新 - 公司研发团队由近1,000名研发人员组成[13] - 通过HEC药物智能发现平台，临床前候选化合物筛选时间从2-3年缩短至1.5年[50] - 公司临床前候选化合物筛选时间从2–3年减少至1.5年[51] - 公司研发团队由近1,000名研发人员组成[84] - 2025年公司共申请发明专利183件，获得授权发明专利87件[132][133] - 截至2025年，公司累计申请发明专利总量2,029件，其中PCT申请392件，境内发明专利944件，境外发明专利693件[132][133] - 截至2025年，公司已授权发明专利合计967件，包括境内发明专利561件，境外发明专利406件[132][133] - 新型Pan KRAS抑制剂HEC211909在临床前研究中显示出亚纳摩尔级IC50值的强效抗增殖活性[131] - siRNA药物HECN30227与免疫激动剂HEC191834的联合用药研究获AASLD“杰出海报奖”，该奖项仅授予评分位列前10%的成果[134] - 体外药效研究表明，盐酸优菲酮抑制成纤维细胞增殖和活化的IC50值比吡非尼酮低200–500倍[146] - 双特异性抗体HEC-922在动物模型中验证有效，低剂量（0.3 mg/kg）下仍能展现持续抗肿瘤效果[180] - HEC-922在低剂量0.3 mg/kg水平即能实现持久的抗肿瘤效果[181] - HEC-PROTAC专业数据库已系统标注超2万个PROTAC分子，覆盖200余个疾病靶点[191] - 借助“HEC药物智能发现平台”，PCC筛选时间从2-3年缩短至1.5年[193] - 公司已成功构建行业领先的CMC全链条AI垂直大模型系统[192] - 公司自主构建了高维度的HEC-PROTAC专业数据库[190] - 公司推出了机制驱动的双轨逆合成大模型HEC-SynAI和晶型大模型HEC-CryAI[192] - 公司率先实现了全球首个工业级制剂垂直大模型HEC-PharmAI的落地应用[192] - 公司AI平台将PCC筛选时间从2–3年减少至1.5年[195] - AI驱动的分子生成模型已成功获得1个临床前候选分子[197][198] - 基于pH依赖型抗体改造算法设计的IL11抗体，其产量提升高达十倍[199][200] 国际化进展 - 公司的海外销售网络覆盖八个国家和地区[20][22] - 公司甘精胰岛素注射液已成功向美国递交生物制品许可申请[51] - 公司已在美国成功提交了甘精胰岛素注射液的生物制品许可申请[85] - 公司用于治疗肥胖的三靶创新药HEC-007注射液于2026年2月获得美国FDA临床试验批准[111] - 公司是仅有的两家向美国FDA提交甘精胰岛素注射液生物制品许可申请的中国制药企业之一[153][154] - 甘精胰岛素注射液预计将于2026年上半年获得美国FDA的BLA批准[153][154] - 富马酸伏诺拉生注射液预计将在2026年上半年提交上市批准申请[155][156] 销售网络与团队 - 公司拥有覆盖全国的销售网络，包括超过2,600家3级医院、9,600多家2级医院及89,000多家1级医院[20][22] - 公司拥有1,892名专业销售员工[20][22] 公司里程碑与上市信息 - 公司于2025年8月7日在联交所主板上市，股票代码06887.HK[15] - 公司于2025年8月7日在香港联交所主板上市，股票代码06887.HK[18] - 公司于2021年11月收购宜昌东阳光长江药业股份有限公司总股本的51.41%[18] - 2022年，公司的芬戈莫德胶囊成为中国首个挑战美国海外原研创新药专利成功的首仿药[37] - 2021年，公司的胰岛素类似物甘精胰岛素注射液获NMPA批准上市[37] - 2020年，公司自主研发的首个1类创新药东卫恩®（磷酸依米他韦）通过优先审评审批程序获批上市[37] - 2017年，公司的首个创新药伊非尼酮获得美国FDA临床试验许可并于同年获得美国FDA孤儿药资格认定[37] - 公司于2025年8月7日通过吸收合并及介绍上市方式在联交所主板挂牌[41] 股东回报 - 公司2025年不派发末期股息[7] 行业与市场环境 - 中国80%的医保统筹地区已实现医保基金实时结算[70][73] - 新版国家医保目录新增了50种创新药[71][73] - 2025年，中国国产创新药在全年获批创新药中占据绝对主导地位[72][74] - 中国创新药在全球医药交易中的占比首次过半[77][81] - 2025年，医药板块港股IPO募资额同比大幅增长[79][83]

ANNUAL REPORT 2025 年度報告 信達天下 誠以致遠 ANNUAL REPORT 2025 年度報告 目錄 CONTENTS | 2 | 公司資料 | | --- | --- | | 4 | 財務摘要 | | 5 | 主席報告 | | 10 | 管理層討論及分析 | | 24 | 董事及高級管理層履歷 | | 29 | 董事會報告 | | 43 | 企業管治報告 | | 64 | 環境、社會及管治報告 | | 119 | 獨立核數師報告 | | 126 | 綜合損益表 | | 127 | 綜合全面收益表 | | 128 | 綜合財務狀況表 | | 130 | 綜合權益變動表 | | 132 | 綜合現金流量表 | | 134 | 財務報表附註 | | 219 | 五年財務摘要 | 221 Corporate Information 223 Financial Highlights 224 Chairman's Statement 230 Management Discussion and Analysis 244 Biographies of Directors and Senior Manag ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入约人民币13.72亿元，同比下降10.9%[24] - 2025年营业收入为137.22亿元人民币，较2024年的154.04亿元下降10.9%[173] - 2025年毛利约人民币11.22亿元，同比下降12.3%[25] - 2025年归属于母公司股东的净亏损为人民币29.08亿元[44] - 2025年年度净亏损为28.71亿元人民币，较2024年的净亏损11.77亿元扩大144.0%[173] - 2025年每股基本亏损为人民币0.06元[44] - 2025年每股基本亏损为人民币0.06元，2024年为每股亏损0.02元[173] - 2025年度母公司股东应占净亏损为2.90782亿元人民币，2024年度净亏损为1.13441亿元人民币[181] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年物业租赁业务毛利率约为82%，2024年约为83%[26] - 2025年财务费用约人民币6.53亿元，较2024年减少约人民币0.69亿元[28] - 2025年财务费用高达6.53亿元，是导致税前亏损9.56亿元的主要原因之一[173] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 于2025年12月31日，公司总借贷共计约人民币150.04亿元[30] - 于2025年12月31日，净资产负债率约为39.7%[30] - 于2025年12月31日，公司平均融资成本约为4.2%[31] - 2025年非流动资产为647.26亿元人民币，较2024年下降约0.6%[45] - 2025年流动资产为29.57亿元人民币，较2024年下降约0.9%[45] - 2025年流动负债为105.78亿元人民币，较2024年下降约3.3%[45] - 2025年非流动负债为203.02亿元人民币，较2024年增长约0.9%[45] - 2025年净资产为368.04亿元人民币，较2024年下降约0.7%[45] - 2025年本公司所有者应占权益总额为358.76亿元人民币，较2024年下降约0.7%[45] - 2025年非控股权益为9.27亿元人民币，较2024年增长约0.3%[45] - 截至2025年12月31日，公司总资产为676.83亿元，较2024年底的681.31亿元下降0.7%[176] - 截至2025年12月31日，公司总负债为308.80亿元，较2024年底的310.63亿元下降0.6%[177] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为5.16亿元，较2024年底的5.90亿元下降12.4%[176] - 截至2025年12月31日，公司银行及其他借款总额为150.04亿元，其中流动部分为50.18亿元，非流动部分为99.86亿元[177] - 2025年归属于母公司股东的权益为358.76亿元，较2024年底的361.44亿元下降0.7%[176] - 2025年末权益总额为368.0354亿元人民币，较2024年末的370.95072亿元人民币减少约0.8%[181] - 2025年末现金及现金等价物余额为5.16236亿元人民币，较2024年末的5.89623亿元人民币减少12.4%[183] - 2025年末银行及其他借款总额为150.038亿元人民币，其中流动部分50.175亿元人民币，非流动部分99.863亿元人民币[188] - 2025年末现金及现金等价物约为5.162亿元人民币[188] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营现金流量净额为5.85845亿元人民币，较2024年的3.06662亿元人民币增长91.0%[182] 业务运营表现：出租率与物业组合 - 2025年公司整体出租率达到82.8%，较上年的77.7%逆势提升[8] - 望京SOHO塔三归公司的可租建筑面积约为133,766平方米[12] - 光华路SOHO II归公司的可租建筑面积约为94,279平方米[13] - 前门大街项目归公司的可租商铺建筑面积约为51,889平方米[15] - 丽泽SOHO总可租建筑面积约为135,637平方米[16] - SOHO复兴广场可租建筑面积约为88,234平方米[17] 业务运营表现：投资性物业公允价值 - 投资性物业公允价值约为人民币628.81亿元，占公司总资产的92.9%[162] - 年度投资性物业公允价值亏损约为人民币1.859亿元[162] - 2025年投资物业公允价值变动导致亏损18.59亿元，较2024年的亏损13.39亿元扩大38.9%[173] 环境、社会及管治（ESG）表现 - 公司通过AI能碳管理系统年节省700万度电[10] - 2025年公司实现同比25%的减碳，并签约超过1,700家绿色合约客户[9] - 2025年公司完成超过6,770次安全检查，隐患整改率达到100%[9] - 公司全年开展116场培训，覆盖超过9,800人次[10] - 截至2025年12月31日，公司雇员中女性与男性比例为28%:72%[127] - 公司董事会7名董事中有2名为女性，占比约28.6%[127] - 公司已推出包括平衡短名单与无偏见招聘培训等机制以维持雇员层面的性别多元化[127] 公司治理与董事会 - 董事会决议不派发2025年度的末期股息[38] - 2025年度董事薪酬总额为人民币6,959千元[68] - 执行董事薪酬总额为人民币5,912千元，其中徐晋薪酬最高，为人民币3,008千元[68] - 独立非执行董事薪酬均为袍金，每人人民币339千元，总额为人民币1,017千元[68] - 执行董事徐晋的薪金为人民币2,577千元，占其总薪酬的85.7%[68] - 执行董事钱霆的薪金为人民币1,825千元，占其总薪酬的80.9%[68] - 公司为执行董事支付的退休福利计划供款总额为人民币228千元[68] - 公司为执行董事支付的房屋津贴总额为人民币102千元[68] - 公司未向董事支付任何加盟奖金或离职赔偿[68] - 高级管理层薪酬在100万至200万港元区间的人数为3人[70] - 董事会由7位董事组成，包括4位执行董事和3位独立非执行董事[103] - 董事会年内举行4次定期会议[109] - 董事会由至少占总数三分之一（≥33.3%）的独立非执行董事组成[108] - 2025年股东周年大会，8名董事中仅有2名（25%）出席[109] - 审核委员会由3名独立非执行董事组成，年内举行2次会议[117] - 审核委员会已审阅公司截至2025年6月30日止中期业绩及截至2025年12月31日止年度经审核综合财务业绩[117] - 审核委员会已审阅2025年核数师费用，并向董事会建议2026年度核数师的选聘或续聘[118] - 薪酬委员会由1名执行董事、3名独立非执行董事组成，本年度举行过1次会议，所有委员（4人）出席率为100%[119][120] - 提名委员会由2名执行董事及3名独立非执行董事组成，本年度举行过1次会议，5名委员中2人（徐晋、张民耕）未举行会议，3人（黄晶生、潘石屹、熊明华）出席率为100%[121][122] - 公司采纳了董事会成员多元化政策，致力于在性别、年龄、文化及教育背景、种族、专业经验、技能、知识及服务任期等方面实现多元化[125][126] - 环境、社会及管治委员会本年度举行过一次会议，所有委员（共3名）出席率均为100%[130] - 审核委员会及薪酬委员会及提名委员会及ESG委员会主席均为非执行独立董事黄晶生[154] - 公司执行董事包括徐晋（主席及联席行政总裁）和钱霆（联席行政总裁）[154] 股权结构与主要股东 - 公司已发行总股数为5,199,524,031股，与2024年持平[47] - 报告期内公司未发行任何新股份[48] - 公司股本为1.06亿元人民币，连续五年保持不变[45] - 董事潘石屹及其配偶潘张欣通过家族及公司权益合计持有公司普通股3,324,100,000股，占已发行股本约63.9309%[71] - 主要股东Cititrust Private Trust (Cayman) Limited作为受托人持有公司普通股3,324,100,000股，占股约63.9309%[77] - 主要股东Boyce Limited持有公司普通股1,662,050,000股，占股约31.9654%[77] - 主要股东Capevale BVI持有公司普通股1,662,050,000股，占股约31.9654%[77] - 公司已发行股份中至少有25%由公众人士持有[92] - 截至2025年12月31日，公司未持有任何库存股份[95] - 本年度内公司未购买、出售或赎回任何上市证券[95] 关联方与交易 - 潘石屹在相联法团北京红石建外房地产拥有权益，股本金为1,275,000美元，占股4.25%[74] - 潘石屹在相联法团北京搜候房地产拥有权益，股本金为4,950,000美元，占股5.00%[74] - 潘石屹在相联法团北京红石新城房地产拥有权益，股本金为500,000美元，占股5.00%[74] - 潘石屹在相联法团北京山石房地产拥有权益，股本金为1,935,000美元，占股5.00%[74] - 前五大客户销售额约占公司总销售额的16%[89] - 前五大供应商采购额约占公司总采购额的15%[89] - 最大供应商的采购额约占公司总采购额的5%[89] 风险管理与内部控制 - 截至2025年12月31日，公司流动负债超出流动资产人民币7620.9百万元[132] - 截至2025年12月31日，公司银行借款及其他借款共计人民币15,003.8百万元[132] - 于2025年12月31日，公司流动负债超出流动资产人民币7620.9百万元[160] - 于2025年12月31日，公司银行借款及其他借款共计人民币15003.8百万元[160] - 截至2025年12月31日，公司流动负债超过流动资产约76.209亿元人民币[188] - 公司已建立基于“三道防线”模式的风险管理框架[136] - 集团内部审计处独立运作，向董事会、审核委员会及行政管理层汇报[138] - 公司采用ISO31000:2009标准作为管理业务及营运风险的方针[138] - 审核委员会至少每年检讨一次风险管理及内部监控系统的成效[133] - 公司風險管理及合規部門增加了培訓課程及風險工作坊的數目，並進一步規範化風險匯報用語、類別及量化[142] - 公司審核委員會及董事會認為風險管理及內部監控系統的運作整體上充足且有效，包括資源、員工資歷、經驗及培訓計劃等方面[143] - 公司已將風險管理系統貫穿至核心業務營運中，各營運單位持續檢討及評估潛在風險[140] - 公司行政管理層須至少每年親身驗證風險管理及內部監控系統為妥當及有效運作[140] 审计与核数师 - 公司核数师于2024年12月30日变更为致同（香港）会计师事务所有限公司[97] - SOHO中国现任外聘核数师的合约聘任时间为2024年及2025年财政年度[118] - 截至2025年12月31日止年度，公司支付及应付核数师酬金总计人民币255万元，其中审计服务费165万元，非审计服务费90万元[145] - 公司核数师酬金中，非审计服务主要指中期财务资料的审阅服务[145] - 公司审计师为致同（香港）会计师事务所有限公司[156] - 审计机构将投资物业公允价值评估确定为关键审计事项，因其金额重大且评估具有主观性和不确定性[163] - 审计程序包括评估独立专业评估机构的胜任能力、客观性及审阅其评估报告[164] - 审计程序包括将评估机构使用的物业信息（如地理位置、出租率、平均租金）与公司记录进行核对[164] - 审计师对综合财务报表出具了无保留意见，未发现其他信息存在重大错误陈述[165] 持续经营与重大不确定性 - 核数师报告指出存在重大不确定性，可能对公司持续经营能力构成重大疑虑[160] - 2025年末有148.933亿元人民币的借款由账面总值约537.477亿元人民币的投资物业作为抵押[188] - 截至2025年12月31日，子公司北京望京剩余待缴土地增值税本金及滞纳金合计约25.659亿元人民币[190] - 土地增值税滞纳导致公司于2025年12月31日有合计人民币4,022.0百万元的银行借款本金可能交叉违约，相关利息为人民币14.9百万元[191] - 截至2025年12月31日止年度，公司已与贷款人订立协议修订总本金约人民币5,180.0百万元借款的合约条款及还款计划[194] - 自2022年9月1日至公告日，公司通过出售商业物业，于2025年12月31日前结算了约人民币180.6百万元的土地增值税[195] - 自2025年12月31日后至财报批准日，公司已与贷款人订立协议修订总本金约人民币1,680.0百万元借款的合约条款及还款计划[196] - 2024年，公司通过出售商业物业结算了约人民币155.6百万元的土地增值税[195] - 2024年，公司已与贷款人订立协议修订总本金约人民币1,880.0百万元借款的合约条款及还款计划[194] - 2024年，公司交叉违约借款本金为人民币4,144.0百万元，相关利息为人民币13.9百万元[191] - 2024年，公司与交叉违约借款的另一家贷款人达成补充协议，涉及总本金共计人民币4,580.0百万元[196] 投资物业估值方法 - 投资性物业全部位于中国内地，均为已落成物业[162] - 投资物业估值采用市场比较法和收益法下的现金流量折现法[162] - 市场法关键假设为经调整后的每平方米预估价格[162] - 收益法关键假设包括折现率和每平方米租金[162] 管理层与关键人员 - 首席财务官朱恩磊于2019年6月加入公司[62] - 副总裁黄虹宇拥有超过20年的设计及平台资讯管理经验[63] - 公司秘书在本年度参加了不少于15小时的相關專業培訓[147] 其他重要事项 - 本年度无重大法律诉讼[94] - 本年度无公益性慈善捐赠[87] - 公司综合财务报表已根据香港财务报告准则真实反映2025年财务状况及表现[158] - 公司股份于香港联交所的股份代号为410[156] - 公司股东查询可发送邮件至ir@sohochina.com[150] - 公司注册办事处位于开曼群岛，总部位于中国北京朝阳区朝外SOHO[154] - 公司已制定股東通訊政策，董事會審閱後認為該政策於年內已有效執行[146] - 任何一名或以上持有公司繳足股本十分之一（1/10）的股東，有權要求召開股東特別大會及於會上提出議案[148]

(incorporated in Bermuda with limited liability) Singapore stock code : P74 Hong Kong stock code : 834 CHINA KANGDA FOOD COMPANY LIMITED （於百慕達註冊成立之有限公司） 香港股票代碼 : 834 新加坡股份代碼 : P74 提供安全和健康的生活方式 全產業鏈 年報 2025 CHINA KANGDA FOOD COMPANY LIMITED Provide Safe and Healthy Lifestyle The Whole Industry Chain Annual Report 2025 Annual Report 2025 年報 公司簡介 中國康大食品有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）於一九九二年成立，為中華人民共和國（「中國」） 多元化食品製造及加工集團，主要從事生產、加工、銷售及分銷： 本 公 司 之 冷 藏 及 冷 凍 兔 肉 主 要 出 口 往 歐 盟（「歐 盟」）。除 銷 售 其 自 有 品 牌「康 大」及「KONDA」的 產 品 外，本 ...

GOME RETAIL HOLDINGS LIMITED 國美零售控股有限公司 * 股份代號 : 493 於百慕達註冊成立之有限公司 年度報告 2025 * 僅供識別 年度報告 2025 國美零售控股有限公司 | 公司概覽 | 2 | | --- | --- | | 五年財務概要 | 3 | | 執行董事報告 | 4 | | 管理層討論與分析 | 6 | | 董事及高級管理人員簡介 | 14 | | 董事會報告書 | 18 | | 風險因素 | 29 | | 企業管治報告 | 32 | | 獨立核數師報告 | 54 | | 綜合損益表 | 57 | | 綜合全面利潤表 | 58 | | 綜合財務狀況表 | 59 | | 綜合權益變動表 | 61 | | 綜合現金流量表 | 63 | | 財務報表附註 | 65 | | 公司資料 | 168 | 目錄 公司概覽 國美零售控股有限公司於2004年7月在香港聯合交 易所有限公司（「聯交所」）上市（股份代號：493）。 國美1987年於中國成立，以「國美 家美 生活美」 為品牌主張，致力建設成為一個備受尊重的、可持 續發展的優秀零售企業。國美始終專注零售行業， 深耕「 ...

Annual Report 年 報 2025 Annual Report 年 報 2025 Annual Report 2025 年 報 目錄 | | 頁次 | | --- | --- | | 公司資料 | 2 | | 主席報告書 | 3 | | 管理層討論與分析 | 5 | | 董事及高級管理層 | 23 | | 企業管治報告 | 27 | | 董事會報告 | 42 | | 環境、社會及管治報告 | 50 | | 獨立核數師報告 | 72 | | 經審核財務報表 | | | 綜合損益表 | 78 | | 綜合全面收益表 | 79 | | 綜合財務狀況表 | 80 | | 綜合權益變動表 | 82 | | 綜合現金流量表 | 83 | | 財務報表附註 | 86 | | 財務概要 | 174 | 1 匯成國際控股有限公司 公司資料 執行董事 張永力先生 （主席兼行政總裁） 孫如暐先生 黃曉雲女士 （首席財務官） 非執行董事 王瑋先生 獨立非執行董事 鄺偉信先生 楊志偉先生 何家宏先生 公司秘書 關秀妍女士 授權代表 黃曉雲女士 關秀妍女士 審核委員會 鄺偉信先生 （主席） 楊志偉先生 何家宏先生 薪酬委員會 ...

目錄 1 二零二五年年報 2 公司資料 4 財務摘要 5 主席報告書 10 管理層討論及分析 17 董事及高級管理層履歷詳情 22 企業管治報告 47 董事會報告 56 獨立核數師報告 64 綜合損益及全面收益表 65 綜合財務狀況表 66 綜合權益變動表 67 綜合現金流量表 68 綜合財務報表附註 132 五年財務概要 董事 執行董事 秦伯翰先生 （聯席主席） 張利先生 （聯席主席） （於二零二六年一月二十六日獲委任） 范欣先生 （行政總裁） 梁偉傑先生 應勇先生 （於二零二五年一月十四日獲委任） 雷正彪先生 （於二零二五年十月二十八日獲委任） 丁文拓先生 （於二零二六年一月十三日獲委任） 蔣建智先生 （於二零二五年一月十四日獲委任 並於二零二六年一月十四日辭任） 趙靖飛先生 （於二零二五年十二月三日辭任） 方時俊先生 （於二零二五年四月九日獲委任 並於二零二五年九月二十五日辭任） Jerome Jean Jacques Loubert先生 （於二零二五年四月九日獲委任並 於二零二五年九月二十五日辭任） 非執行董事 蕭妙文先生， MH（於二零二五年九月二十五日獲委任為 執行董事並於二零二六年一月二十六日 ...