港股市场早盘涨幅前十名概览 - 截至12月23日早盘发稿，港股涨幅榜前十名股票及其涨幅分别为：诺比侃(02635.HK)涨287.75%、轻松健康(02661.HK)涨116.05%、QPL INT'L(00243.HK)涨15.49%、基石控股(01592.HK)涨14.71%、环能国际(01102.HK)涨13.95%、时代中国控股(01233.HK)涨10.26%、国美零售(00493.HK)涨7.69%、星空华文(06698.HK)涨7.34%、源想集团(08401.HK)涨7.22%、中安控股集团(08462.HK)涨6.52% [1] - 对应股票的最新股价分别为：诺比侃310.200港元、轻松健康49.000港元、QPL INT'L 0.410港元、基石控股0.195港元、环能国际0.049港元、时代中国控股0.129港元、国美零售0.014港元、星空华文1.170港元、源想集团0.104港元、中安控股集团0.098港元 [2] 个股表现详情 - 诺比侃(02635.HK)涨幅居首，达287.75%，股价报310.200港元 [1][2] - 轻松健康(02661.HK)涨幅第二，达116.05%，股价报49.000港元 [1][2] - QPL INT'L(00243.HK)涨幅为15.49%，股价报0.410港元 [1][2] - 基石控股(01592.HK)涨幅为14.71%，股价报0.195港元 [1][2] - 环能国际(01102.HK)涨幅为13.95%，股价报0.049港元 [1][2] - 时代中国控股(01233.HK)涨幅为10.26%，股价报0.129港元 [1][2] - 国美零售(00493.HK)涨幅为7.69%，股价报0.014港元 [1][2] - 星空华文(06698.HK)涨幅为7.34%，股价报1.170港元 [1][2] - 源想集团(08401.HK)涨幅为7.22%，股价报0.104港元 [1][2] - 中安控股集团(08462.HK)涨幅为6.52%，股价报0.098港元 [1][2]

行业热点事件 - 公牛集团因广告语“10户中国家庭，7户用公牛”被同行家的电器质疑，已提起诉讼并索赔420万元 [1][3] - 美克家居筹划发行股份及支付现金收购万德溙光电控制权，标的公司曾获露笑科技增资，估值达3.6亿元 [4][5][6] - 皮阿诺实控人马礼斌转让股份并放弃表决权，引入初芯微作为控股股东，同时公司拟增发募集4亿元用于业务升级 [7][8] - 首开股份旗下子公司联合蓝智地产成立新泰装修，注册资本1000万元，首开股份方面持股51% [9][11] - 一起装修网推出资金存管服务，配套五级验收流程，公司自称已服务超千万业主 [13][14] - 海鸥住工以1.7亿元剥离亏损资产 [1] - 华艺卫浴越南生产基地正式投产，构建“中国研发+越南制造+全球分销”体系 [15] - 敏华控股以总代价约5870万美元收购美国软体家具制造商Gainline Recline Intermediate Corp.，以拓展北美市场 [19][20] 公司战略动态 - TATA木门发布“整家新静界解决方案”及三大新品，董事长纵瑞原强调坚守静音、客户中心及创新驱动 [12] - 美沃门窗新零售总监王健财总结四大突破：全域流量布局、线上线索增长、CRM系统高效分发、新媒体赋能体系，并规划2026年新零售路径 [16] - 美百年儿童安全门窗总经理赖锦良为连锁店部署2026年八大行动方向，包括优化展厅、强化成交能力、拓展渠道、深耕服务等 [17][18] 公司高层人事变动 - 火星人副总经理杨根因个人原因辞任，其2024年薪酬为125.9万元，同比增长约16%，仅次于董事长 [21][23] - 国美零售委任张裕龙为公司秘书、授权代表及法律程序代表，其拥有超过20年审计、会计及公司管治经验 [24][25][26] - 北新建材聘任原纪委书记徐谦为公司副总经理，公司前三季度营收199.05亿元，归母净利润25.86亿元，同比分别减少2.25%和17.77% [27] - 龙元建设完成董事会换届，董事长赖朝辉获连任，新聘任的高管团队年薪为45万元起 [28][30][31]

格隆汇12月17日丨国美零售(00493.HK)发布公告，司徒烱培将不再担任公司秘书、授权代表及法律程序 代表，同时张裕龙已获委任为公司秘书、授权代表及法律程序代表，自2026年1月1日起生效。 ...

国美零售(00493)公布，司徒烱培先生将不再担任公司秘书、授权代表及法律程序代表，同时张裕龙先 生已获委任为公司秘书、授权代表及法律程序代表，自2026年1月1日起生效。 ...

智通财经APP讯，国美零售(00493)公布，司徒烱培先生将不再担任公司秘书、授权代表及法律程序代 表，同时张裕龙先生已获委任为公司秘书、授权代表及法律程序代表，自2026年1月1日起生效。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因依賴 該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 GOME RETAIL HOLDINGS LIMITED 國美零售控股有限公司 * （於百慕達註冊成立之有限公司） （股份代號：493） 公司秘書、授權代表及法律程序代表變更 國美零售控股有限公司 執行董事 鄒曉春 香港，2025年12月17日 張先生現年49歲，為香港會計師公會會員，並符合上市規則第3.28條規定的專業資 格。他擁有超過20年的審計、會計及公司管治經驗。尤其在公司秘書實務方面，他 擁有超過14年的紮實經驗，對上市規則有著深入的了解，並在確保公司遵守上市規 則、支持董事會職能及處理香港上市公司資訊披露方面，擁有卓越往績。 張先生持有加拿大約克大學（多倫多）工商管理學士（榮譽）學位。 張先生目前擔任本公司財務副總監及若干附屬公司之公司秘書。除上文所披露者 外，張先生未在本公司或其附屬公司擔任任何其他職務，亦未與本公司任何董事、 高級管理人員、主要股東或控股股東有任何關係。依上市規則第13.5 ...

52周新高股票概览 - 截至12月16日收盘，共有37只股票创下52周新高 [1] - 创高率排名前三的股票分别是：基地锦标集团(08460)创高率25.00%、HYGIEIA GROUP(01650)创高率22.88%、康桥悦生活(02205)创高率22.34% [1] - 创高率超过10%的股票还包括：日光控股(08451)创高率21.62%、奥邦建筑(01615)创高率15.15%、倍搏集团(08331)创高率13.21%、信能低碳(00145)创高率12.00%、九福来(08611)创高率11.61% [1] 52周新低股票概览 - 国美零售(00493)创低率-21.43%，收盘价0.014港元，是创低率最高的股票 [2] - ＸＬ二南策略－Ｕ(09799)创低率-17.49%，收盘价1.516港元 [2] - 森美控股(00756)创低率-12.50%，收盘价0.350港元 [2] - 创低率低于-10%的股票还包括：德信服务集团(02215)创低率-10.45% [2] - 创低率在-5%至-10%区间的股票包括：金岩高岭新材(02693)创低率-8.17%、美东汽车(01268)创低率-8.09%、德林控股(01709)创低率-6.55%、京玖康疗(00648)创低率-6.25%、嘉鼎国际集团(08153)创低率-6.15%、八马茶业(06980)创低率-6.12% [2] 房地产及相关服务行业表现分化 - 部分物业管理及服务公司股价创下52周新高，如康桥悦生活(02205)创高率22.34% [1] - 部分房地产开发商及服务公司股价创下52周新低，包括：德信服务集团(02215)创低率-10.45%、新明中国(02699)创低率-5.35%、禹洲集团(01628)创低率-3.60%、景业名邦集团(02231)创低率-3.53%、建业新生活(09983)创低率-3.33%、旭辉控股集团(00884)创低率-2.84%、佳兆业集团(01638)创低率-2.83%、世茂服务(00873)创低率-1.67%、世茂集团(00813)创低率-1.00%、合景悠活(03913)创低率-0.96% [2][3] 建筑与基建行业部分个股走强 - 多家建筑及地基工程公司股价创52周新高，包括：基地锦标集团(08460)创高率25.00%、奥邦建筑(01615)创高率15.15%、俊裕地基(01757)创高率6.38%、思城控股(01486)创高率4.84% [1] - 河北建设(01727)股价创52周新低，创低率为-4.00% [2] 消费与零售行业表现 - 部分消费类公司股价创52周新低，包括：美东汽车(01268)创低率-8.09%、大家乐集团(00341)创低率-2.49%、国际家居零售(01373)创低率-1.35% [2][3] - 消费电子制造公司裕元集团(00551)股价创52周新高，创高率1.69% [1] 金融与投资工具表现 - 部分金融及投资工具股价创52周新高，包括：卓越睿新(02687)收盘价172.000港元创高率4.56%、渣打集团(02888)收盘价183.000港元创高率1.04%、多只ETF及货币市场基金如ＰＰ美国库Ａ－Ｕ(09078)等也录得小幅新高 [1] - 部分金融及投资工具股价创52周新低，包括：中国金融投资管理(00605)创低率-4.76%、IFBH(06603)创低率-4.68%、泛海集团(00129)创低率-3.77%、Ａ南方国指备兑(02802)创低率-1.99%、工银ＫＷＥＢ(03102)创低率-1.86% [2][3] 科技与新能源汽车行业 - 科技与AI相关公司表现不一，通通ＡＩ社交(00628)创低率-5.26%，易方达ＡＩ(03489)创低率-0.30% [2][3] - 新能源汽车公司理想汽车－Ｗ(02015)股价创52周新低，创低率-2.82% [2] - 氢能相关公司重塑能源(02570)创低率-3.09%，国富氢能(02582)创低率-0.44% [2][3] 医药健康行业 - 部分医药公司股价创52周新低，包括：再鼎医药(09688)创低率-3.79%、东阳光药(06887)创低率-0.88% [2][3] - 医疗科技公司讯飞医疗科技(02506)创低率-4.94% [2] 其他行业及个股表现 - 清洁服务公司HYGIEIA GROUP(01650)股价表现强劲，创高率22.88% [1] - 包装材料公司阳光纸业(02002)创低率-3.23% [2] - 物流公司乐舱物流(02490)创低率-0.61% [3] - 互联网公司京东集团－ＳＷ(09618)及其人民币柜台股票(89618)股价均创52周新低，创低率分别为-0.18%和-1.09% [3]

股本情况 - 本月底法定/注册股本总额为50亿港元[1] - 本月底已发行股份总数为478.91亿股，库存股份数为0[2] 债券情况 - 2023年到期（可延长至2025年）本金2亿美元的5%可换股债券，本月底已发行总额13亿美元[4] - 2023年到期（可延长至2025年）本金1亿美元的5%可换股债券，本月底可能发行或自库存转让股份4.64亿股[4] - 2亿美元和1亿美元的5%可换股债券认购/转换价分别为1.2港元和1.24港元[4] - 两笔债券股东大会通过日期均为2019年6月28日[4] 证券事项 - 公司本月证券发行或库存股份出售转让获董事会授权批准[7] - 公司在证券发行或库存股份出售转让中收取全部款项[7]

文章核心观点 - 公司从巅峰到绝境的坠落是内部战略溃败、管理失序与外部时代浪潮、行业变革共同作用的结果，其轨迹堪称中国传统零售转型失败的典型样本 [1] 起因：埋下祸根的三重基因缺陷 - 模式原罪为依赖“类金融”模式，通过将供应商货款账期延长至3-6个月，巅峰时期应付账款及票据规模达144亿元，相当于年营收的120%，将供应链当作无息融资工具 [3] - 战略失明导致错失电商黄金十年，2015年京东家电销售额突破1000亿元时，公司线上年营收仅100亿，到2020年线上营收占比不足20%，而竞争对手苏宁易购已超60% [4] - 管理失控源于个人权威下的组织僵化，2008年关键人物入狱后企业陷入权力真空和内斗，即便2021年回归，激进转型和“上个世纪的管理模式”导致组织能力持续退化 [5] 经过：加速坠落的四重绞杀链 - 战略摇摆表现为追风口式转型，斥资10亿元打造的“真快乐APP”通过补贴手段烧钱引流，三个月烧掉8亿元后日活仍不足50万，毛利率从18%拉低至-7%，2021-2023年间累计亏损超388亿元 [8] - 资金枯竭形成债务黑洞，18个月内烧光42亿元推进转型，单店改造成本高达500万元，而同期单店年均营收仅430万元，2024年营收暴跌至4.74亿元，较2022年缩水97%，现金及等价物仅余4916万元 [9] - 供应链崩塌源于对供应商的长期压榨，2022年年中已全面断供，存货金额从百亿级骤降至4.33亿元，同比减少93.18%，核心家电业务几近停摆 [10] - 渠道失效导致线下优势成负资产，门店从2021年末4195家锐减至2024年中565家，关店率超86%，留存门店单店营收持续下滑 [11] 结果：帝国崩塌的连锁反应 - 企业层面从上市巨头滑向清算边缘，截至2024年底连续八年亏损，累计净亏损超388亿元，总负债攀升至417.5亿元，市值较最高点蒸发99% [13] - 行业层面渠道格局彻底重构，2024年数据显示京东以32.5%的市场份额位居第一，公司份额仅余不足5%，家电线上销售占比已超60% [14] - 消费层面信任体系全面瓦解，2022年以来消费者因预付卡和售后问题发起的投诉超万起，员工讨薪事件多次发生，品牌信誉跌至冰点 [15] 预判：绝境中的生存可能性与行业启示 - 公司最后机会在于债务重组和押注新能源汽车，但更现实的结局可能是逐步变卖核心资产偿还债务，最终缩减为区域性生活服务商或彻底退出 [17] - 家电零售行业新规则包括渠道一体化、供应链主导权以及服务增值化，单纯线下或线上均无出路 [18] - 新零售时代生存法则包括趋势误判致命、战略不能投机、供应链是生命线、组织能力决定转型成败以及现金为王永不过时 [19][20]

AI行业现状与核心问题 - AI领域存在“年初热捧砸钱、年末遇冷停摆”的周期性怪圈，2024年初“AI+百业”口号盛行但年底大批项目因看不到回报被搁置，2025年初新热点涌现但年中即有企业因技术与业务脱节陷入停滞[2] - AI信息呈现严重两极分化，要么是“大模型颠覆产业、AGI替代人类”的宏观叙事让中小企业觉得与大厂无关，要么是“AI写文案、作图调参”的微观技巧却无法解决业务赚钱的核心问题[2] - 企业落地难的真正病根在于“宏观聊得太空、微观技巧太碎、中观进不到业务”的鸿沟，非短期炒作泡沫或大厂专属玩具[3] 成功企业的AI落地路径 - 能靠AI赚钱的企业均摸清“AI+业务”的中观落地路径，以业务为原点找到AI与行业场景精准结合点，跑通“业务场景-技术落地-业务提效-收益增长”闭环[7] - 成功案例避开“追宏观概念、迷微观技巧”的陷阱，专注中观层面的业务适配，失败案例则因跟风追概念或死磕无关技巧而脱离业务本质[7] - 白皮书通过6个月调研覆盖国家“人工智能+”行动10大重点行业，深度拆解京东物流、学而思、东营银行等50家不同规模企业实战案例[12] AI落地的泡沫陷阱 - 炫技式投入表现为为做AI而做AI，如连锁餐饮花20万开发“AI菜品推荐”功能却未考虑实际需求导致使用率不足5%，数字人客服话术生硬使客户投诉率涨30%[8] - 技巧式内卷陷于细节泥潭，如电商企业钻研AI作图光影参数却忽视用AI分析用户数据优化推荐逻辑，脱离业务目标无法转化为收益[9] - 这类投入只追求“看起来高级”而不解决真痛点，注定被市场淘汰[8] 真机会：中观落地实践 - 岗位级提效专注高频、重复、耗人力的单一任务，如法务用AI初筛合同将8小时工作量压缩到2小时，销售用AI整理客户记录使跟进效率提40%[10] - 杭州科技公司花5000元买SaaS工具，30天让行政会议纪要效率提40%，错误率从15%降到3%，3个月收回投入[10] - 生态级重构如施耐德EcoStruxure AI平台将生产能效提20%并为上下游提供预测性维护服务，OpenAI开放API形成网络效应[11] L1-L5五级落地体系 - L1阶段从岗位痛点破局，如今邕烧烤用AI处理财务对账环节从3人天压缩到半天，人效提升37%[19] - L2阶段打通跨部门流程，如零售业用AI打通POS、库存、会员数据使缺货率降35%，制造业优化排产使交付周期缩20%[20] - 广西猪场引入声纹+视觉AI巡检系统替代1800名技工，巡检效率提升10倍且仔猪存活率提高5个百分点[20] 进阶落地与生态构建 - L3阶段让AI从降本工具变为增收引擎，如闽威实业用AI分析市场数据优化鲈鱼肠配方实现销量翻倍，学而思AI学习机提分率≥15%[22] - L4阶段打造AI原生产品，如灵舶科技AI数字员工完成80%执行岗工作，人力成本降60%且销售额增66%[23] - L5阶段构建生态壁垒，如易点天下AI投放系统将决策时间从3天压缩到17秒，获客成本降22%并为多行业提供服务[24] 企业分级实施建议 - 中小企业应从L1切入，如建材企业用免费AI工具整理100个客服问题模板使效率提50%、满意度涨15%，烘焙厂用AI预测订单从月亏30万转为月赚15万[28] - 成熟企业从L2-L3突破，如东营银行打通贷款审批流程使效率提75%，推出AI信贷产品半年新增贷款规模20亿元[30] - 头部企业布局L4-L5，如区域物流企业开发AI路径规划系统使运输成本降18%且年新增收入超亿元[31]