报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 24 年经济增长目标强劲背景下，基建发力空间大，叠加国企改革深化提升，国央企凭借自身优势更具配置价值，重点推荐中国中铁、中国铁建，关注中国交建、中国中冶、中国化学、中国电建、中国能建，国际工程关注中钢国际、中材国际，国企推荐安徽建工，关注上海建工、四川路桥，地产链复苏重点关注华阳国际、深圳瑞捷、志特新材 [2] 报告各部分总结 建筑装饰行业市场表现 - 上周建筑行业涨幅 +1.98%，跑赢上证综指、深证成指、中小板、创业板、沪深 300 [3] - 周涨幅最大的三个子行业分别为基建国企、基建央企、专业工程，对应行业内三个公司为 ST 围海、中国中冶、金诚信；年涨幅最大的三个子行业分别是基建央企、国际工程、基建国企，对应行业内三个公司为中国化学、中材国际、隧道股份 [2][5] - 个股中，周度涨幅前 5 名为金诚信、诚邦股份、名家汇、岭南股份、汉嘉设计，周度涨幅后 5 名的是嘉寓股份、中达安、东方园林、杰恩设计、元成股份 [2][9] - 近期无大宗交易；全筑股份、文科股份部分股东有增持行为 [11][13] 行业及公司近况 - 行业主要变化：2024 年 9 月 20 日 1 年期 LPR 为 3.35%，5 年期以上 LPR 为 3.85%，与此前保持一致；五年内央企将全面建立“科学、理性、高效”的董事会；北京市适时取消普通住宅和非普通住宅标准 [2][14] - 重点公司主要变化：2024 年 1 - 8 月中国化学合同总额为 2561.28 亿元，同比增长 19.78%；截至 2024 年 8 月，中国核建累计实现新签合同 946.07 亿元，同比增长 20.17%，累计实现营业收入 664.49 亿元，同比下降 2.39%；安徽建工近期中标两个重大项目，合计总额为 23.51 亿元，占 2023 年营业收入比重 2.58% [2][16] 大事提醒及宏观日历 - 上海港湾、苏交科、中毅达等多家公司有解禁安排，涉及解禁数量、解禁市值、占比等不同情况 [18] 重点公司盈利预测与估值水平 - 报告给出中国中铁、中国铁建等多家建筑行业重点公司的收盘价、EPS、市盈率、归母净利润及增速等估值数据 [20]

行业投资评级及核心观点 行业投资评级 - 报告给予煤炭行业"看好"的投资评级 [2] 核心观点 供给端 - 重大节日前安监趋严,预计将支撑煤价 [2] - 产地发运积极性不高,导致环渤海港口库存持续去化 [4] 需求端 - 高温天气减弱,但节前将有补库需求 [2] - 非电力行业错峰停产结束,采购需求增加,下游港口库存持续下降 [4] 价格走势 - 国际油价环比上涨,与国内煤价比值有所下降 [12][13] - 国内主要航线海运费环比上涨,国际海运费环比下跌 [18] 重点公司估值 - 重点推荐中国神华、陕西煤业、兖矿能源、广汇能源等公司 [19] - 关注成长性可期的低估值焦煤标的淮北矿业,及煤电联营标的新集能源 [2]

报告行业投资评级 - 维持房地产“看好”评级，维持物业管理“看好”评级 [3] 报告的核心观点 - 房地产基本面深度调整后需求有望结构性筑底，刚需筑底但改需仍走弱，行业政策需进一步聚焦发力，预计后续房贷进一步降息概率加大、存量商品房收储政策将提速，利于改善市场供需关系和修复房企资产估值 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业数据 - 新房成交量：上周34个重点城市新房合计成交163.7万平米，环比下降7.5%，9月累计成交同比下降39.2%；其中一二线城市环比下降4.9%，同比下降36.7%，三四线城市环比下降26.2%，同比下降55.1% [4][6][7] - 二手房成交量：上周13个重点城市二手房合计成交76.1万平米，环比下降27.5%，9月累计成交同比下降6.4% [10][11] - 新房库存：上周15个重点城市推盘133万平米，成交推盘比0.44倍，可售面积9748.4万平米，环比上升0.8%，3个月移动平均去化月数为21.9个月，环比上升1.3个月 [16] 行业政策和新闻跟踪 - 地产行业：宏观上美联储降息50个基点，发改委提出增加居民收入等举措，住建部公布老旧小区改造情况；公积金政策上湛江、昆明等地调整提升贷款额度和支持首付款提取；因城施策上北京优化政策，山西、江西等地取消限购和转让限制，成都推出团购补贴等；土地出让上上海披露土拍地块，贝壳旗下贝好家竞得成都地块 [3][22][23] - 物管行业：海南省设立物业管理服务“红黑榜”，南平市成立物业纠纷调解委员会，贵州省新修订的《贵州省物业管理条例》将于2025年1月1日起施行 [29][30] 重点公司公告 - 地产公司：融资方面，城建发展发行5亿元中期票据，越秀地产获得9.12亿港元循环贷款；人事方面，越秀地产委任苏俊杰为非执行董事；股权方面，陆家嘴放弃对中国信托登记有限责任公司51%股权的优先购买权 [3][32] - 物管公司：万物云、越秀服务、贝壳-W在9月13日至19日期间连续回购股份，分别累计耗资199.99万港元、217.53万港元、2162.93万美元 [35] 板块行情回顾 - 地产板块：SW房地产指数上涨6.86%，沪深300指数上涨1.32%，相对收益为5.54%，板块表现强于大市，排名第1位；个股表现前5位为电子城、张江高科等，后5位为*ST中迪、*ST和展等 [3][38] - 物管板块：物业管理板块个股平均上涨3.63%，沪深300指数上涨1.32%，相对收益为2.3%，板块表现强于大市；个股表现前5位为恒大物业、特发服务等，后5位为佳兆业美好、世茂服务等 [3][44]

报告行业投资评级 报告给予行业"看好"评级。[6] 报告的核心观点 国产化标的 1. 工控方向重点关注宝信软件: - 宝信软件发布全栈自主可控的PLC产品,打开工控业务天花板。[9][10] - 公司具有"软硬兼施、数实融合"的稀缺优势,从软到硬的方案化能力是业绩增长和估值提升的关键。[10] - 公司依托AI构建全流程、全产线工艺控制模型知识图谱,对外延伸空间更大。机器人业务也将成为公司新的成长驱动力。[10][11] 2. 算网方向重点关注盛科通信: - 盛科通信作为稀缺的国产以太网芯片领军,核心受益于算网国产化进程。[12][13] - 公司具有三大核心预期差:AI背景下的阵营之争、本土稀缺性、国产替代的自主优势。[12][13] - 算网国产化趋势下,盛科通信将充分受益于商用以太网交换芯片国产化,持续拉动其业绩高增。[13] 华为链之星闪 - 星闪3.0标准预计在2025年左右发布,将实现全场景互联互通和短信待机升级。[14][19] - 星闪产品呈指数级增长,华为作为重要践行者已发布多款应用星闪技术的产品,星闪技术商业落地进程加速。[14][19] - 推动星闪技术蕴含"自主可控"需求,华为具备丰富终端产品,与应用场景高度适配,是最有能力推动星闪加速落地的中坚力量之一。[19] 相关标的与风险提示 相关标的 - 国产化标的:宝信软件、盛科通信等 - 华为链之星闪供应链:创耀科技、泰凌微、乐鑫科技、翱捷科技等[20] 风险提示 1. 贸易与产业链波动对供给产生影响[22] 2. 下游相关环节需求不达预期[23]

行业投资评级 报告给出了"看好"的行业投资评级。[4] 报告核心观点 1. 中国演出行业趋势向好,大型演唱会和音乐节表现尤为抢眼,票房收入和观众人数均实现大幅增长。预计2024年全年演出行业市场规模将达到921.53亿元。[9] 2. 演唱会的消费群体有较强粘性,大多数观众都有过观看演唱会的经历,并倾向于和朋友一起观看。[10][11] 3. 演唱会具备优秀的辐射能力,能够有效带动当地旅游业和酒店业的发展。[12] 4. 演唱会产业链涵盖了从内容制作到现场表演执行的各个环节,各环节由专业公司负责。[13][14] 行业目录分析 1. 演唱会行业高速增长,推动周边城市旅游发展 2. 口红效应带动演唱会发展,侃爷来华巡演意义重大 3. 本周休闲服务行业行情回顾 4. 公司公告更新 5. 行业大事回顾 6. 行业重点公司估值[6]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 降息周期开启，油价有望先降后升，近期油价在美联储降息50个基点影响下小幅反弹，美银预测2024年第四季度降息75个基点、2025年降息125个基点，2000年以来三次降息周期均带来油价上行但有滞后，降息期间油价对利率反应不敏感，因降息应对经济放缓，市场下调原油需求预期，核心因素是商品属性基本面变化，预期非OPEC国家产量增长使原油供需走宽，经济增速放缓时油价有下行压力，后期有望触底反弹 [2][3][6] 根据相关目录分别进行总结 本周观点及推荐 本周思考 - 复盘历史，降息对油价提升有滞后，理论上降息刺激经济、带动原油需求和油价上行，近期油价在美联储降息50个基点后小幅反弹，美银预测后续降息安排，2001 - 2003年、2007 - 2008年、2019 - 2020年三次降息周期中，油价表现不同但最终均上行 [3] - 非OPEC产量带动下，原油供需预期走宽，降息期间油价对利率反应不敏感，经济放缓时市场下调原油需求预期，基本面变化是核心因素，预期非OPEC国家产量增长使原油供需走宽，经济增速放缓油价有下行压力，后期有望触底反弹 [6] 投资观点 - 油价中枢有下行预期，炼化板块成本端改善，成品油消费税改革利好头部企业，建议关注大炼化优质公司【恒力石化】【荣盛石化】【东方盛虹】 [8] - 下游聚酯板块景气度随供需改善上行，进入“金九银十”旺季，看好需求改善，重点推荐涤纶长丝优质公司【桐昆股份】 [8] - 美国乙烷供需宽松，乙烷制乙烯路线成本低，看好其在国内扩张，重点推荐【卫星化学】 [8] - 上游油价中枢虽有下行预期，但在页岩油成本线及OPEC联盟诉求下仍维持较高水平，油公司业绩和分红有提升空间，推荐股息率较高的【中国石油】【中国海油】 [8] - 上游勘探开发板块高景气，海上资本开支有望提升，看好海上油服公司业绩，推荐【中海油服】【海油工程】 [8] 上游板块 Brent原油价格上升 - 9月20日收盘，Brent原油期货收于74.49美元/桶，环比增长4.02%；NYMEX期货价格收于71.00美元/桶，环比增长3.42%；周均价分别为73.89和71.03美元/桶，涨跌幅分别为4.10%和4.64% [14] - 9月13日，美国商业原油库存4.18亿桶，比前一周下降163万桶，比过去五年同期低4%；汽油库存2.22亿桶，比前一周增长6.8万桶，略低于过去五年同期；馏分油库存1.25亿桶，比前一周增长12.4万桶，比过去五年同期低9%；丙烷/丙烯库存增长229万桶；石油战略储备3.81亿桶，增加65.5万桶；商业石油库存总量增长338.3万桶 [15] - 9月20日，北美天然气价格期末收于2.46美元/百万英热，较上周上涨7.06%；当前布伦特原油与天然气价格比约为30.33（百万英热/桶），历史平均为24.41（百万英热/桶） [20] 美国原油钻机数环比持平 - 9月13日美国原油产量为1320万桶/天，环比下降10万桶/天，比一年前下降27万桶/天 [22] - 9月20日，美国钻机数588台，环比上周减少2台，同比减少42台；加拿大钻机数211台，环比减少7台，同比增加21台；美国采油钻机488台，环比持平，年减少19台 [22] 全球油服日费 - 截至9月19日，自升式平台300、350英尺水深日费分别为93058.8、93521.6美元，环比分别上涨180.7、187.6美元，半潜式平台4000 +、8000 +英尺水深日费分别为309510.8、311846.8美元，环比分别上涨3333.3、4166.7美元 [26] - 自升式平台300、350英尺水深使用率分别为81.2%、81.3%，半潜式平台4000 +、8000 +英尺水深使用率分别为53.3%、58.5% [26] 权威机构对全球原油市场的判断 - IEA短期能源展望（2024年9月12日）：24年上半年全球石油需求同比增长80万桶/天，为2020年以来最低，预计2024年增长90万桶/天、2025年增长95万桶/天；8月全球石油供应量增加8万桶/天，预计产量增速从今年66万桶/天增至2025年210万桶/天；7月全球石油库存下降4710万桶，初步数据显示8月继续下降 [31][32] - OPEC最新月报（2024年9月10日）：预计2024年全球经济增速3%（上调0.1%）、2025年2.9%（持平）；预计2024年全球石油需求增长203万桶/天（下调8万桶/天）、2025年增长174万桶/天（下调5万桶/天）；2024年非DoC石油供应量增长123万桶/天（持平）、2025年增长110万桶/天（持平）；2024年7月OECD石油总商业库存环比下降1170万桶；预计2024年对DoC原油需求量为4280万桶/天（下降20万桶/天）、2025年为4340万桶/天（下降20万桶/天） [33] - EIA短期能源展望（2024年9月10日）：预计2024年全球石油和其他液体燃料消费量增加94万桶/天（下调20万桶/天）、2025年增加152万桶/天（下调9万桶/天）；预计2024年全球产量增加31万桶/天（下调26万桶/天）、2025年增加242万桶/天（上调34万桶/天）；预计2024年OPEC原油产量减少44万桶/天、2025年增加83万桶/天；预计2024年美国原油产量1325万桶/天（上调2万桶/天）、2025年1367万桶/天（下调2万桶/天）；预计2024年原油均价83美元/桶（下调1美元/桶）、2025年84美元/桶（下调2美元/桶），2024年美国天然气均价2.20美元/百万英热（下调0.1美元/百万英热）、2025年3.10美元/百万英热（下调0.17美元/百万英热） [34][35] 炼化板块 炼油产业链 - 2024年8月份国内炼油下游主要产品对应原油的价差为1103元/吨，月环比下降272元/吨，同比上升225元/吨 [36] - 至9月20日当周美国汽油RBOB与WTI原油价差为12.45美元/桶，较之前一周上涨1.64美元/桶，历史平均为25.14美元/桶 [41] 烯烃产业链 - 东北亚乙烯持续下跌，至9月19日，乙烯CFR东北亚收于860美元/吨，环比上周下跌15美元/吨，周内乙烯产量93.45万吨，环比上涨0.12%，FORMOSA PETROCHEMICAL石脑油裂解装置8月1日至10月16日停车检修，该装置乙烯产能103.5万吨/年 [43] - 至9月20日当周石脑油裂解乙烯综合价差171.89美元/吨，较之前一周价格下跌17.74美元/吨，乙烯与石脑油价差210.83美元/吨，较之前一周下跌36.34美元/吨，历史平均416美元/吨 [45] - 东北亚丙烯价格持续下跌，9月18日，丙烯CFR中国收于845美元/吨，丙烯产业链价格涨跌互现，至9月20日当周丙烯与丙烷价差62.36美元/吨，较之前一周下跌15.28美元/吨，历史平均价差为271美元/吨 [49] - 至9月20日当周环氧丙烷与丙烯价差为3325元/吨，较之前一周下跌50元/吨，历史平均价差为5173元/吨 [52] - 至9月20日当周丁二烯与石脑油价差为895.83美元/吨，与之前一周上涨28.66美元/吨，历史平均为744.85美元/吨 [53] 聚酯产业链 - PX价格持续下跌，截至9月18日，亚洲PX市场收盘832.6美元/吨，周环比下跌1.26%，周内中国PX平均开工率88.46%，亚洲平均开工率78.02%，开工率较上周上涨，周内浙石化一套200万吨装置重启，至9月20日当周PX与石脑油价差为180.27美元/吨，较之前一周下降19.40美元/吨 [57] - PTA价格持续下跌，至9月19日周内，华东地区PTA现货市场周均价为4761.25元/吨，环比下跌0.35%，周内国内PTA产量137.72万吨，较上周下跌2.22万吨，下游聚酯周产141.82万吨，环比上涨0.27%，截至9月12日江浙地区化纤织造综合开工率为66.18%，环比上涨0.43%，至9月20日当周PTA - 0.66*PX价差为411元/吨，较之前一周上涨2元/吨，历史平均为806元/吨 [61]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [5] 报告的核心观点 - 公司自主研发的工业控制系统核心部件PLC（可编程逻辑控制器）T3、T4系列产品实现全栈自主可控,在冶金、核电、轨交、半导体、石油天然气、电力等行业有广泛应用前景 [4] - 公司发布天行IDE集成开发环境,作为国内首套面向大型PLC的云原生开发平台,以及DSF数字工业现场产品,实现AI大模型、工艺控制、现场大数据、变频器、PLC、SCADA等的全域互通,具备软硬兼施、数实融合的稀缺优势 [4] - 以PLC为抓手,公司自研PLC产品在湖南宏旺、广西宏旺等实现大规模应用,打开自动化业务天花板 [5] - 公司近年来在机器人等供给端产品能力大幅提升,形成以PLC为核心的工业控制软硬件产品矩阵,预计自研创新的自动化业务矩阵将成为公司又一成长驱动力 [5] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为30.65、37.73、46.73亿元,同比增长20.0%、23.1%、23.8% [6] - 预计公司2024-2026年营业总收入分别为15,884、19,639、24,563百万元,同比增长23.0%、23.6%、25.1% [6] - 预计公司2024-2026年毛利率分别为37.0%、37.3%、37.6% [6] - 预计公司2024-2026年ROE分别为25.6%、29.4%、33.6% [6] 风险提示 - 公司软硬件能力圈拓展可能低于预期 [5] - 下游钢铁等景气度可能影响自动化需求 [5]

上海莱士成为海尔集团旗下重要战略布局 海尔集团控股，公司迈入新征程 - 2024年7月海尔集团入主控股，上海莱士从此前无实控人状态正式成为海尔集团大健康板块的重要战略布局 [2][18] - 公司上市后成功收购郑州莱士、同路生物、浙江海康等企业，显著提高了公司的产业规模和产品种类 [2][16] - 公司目前共有5个血液制品生产基地，拥有44家单采血浆站，浆站数量和遍布区域位居行业前列 [18][56] 经营步入正轨，员工持股彰显信心 - 2019年以来公司利润实现扭亏为盈，2020-2023年营收实现高速增长 [22][23] - 2023年公司推出员工持股计划，有利于激发员工积极性，推动公司长足发展 [26] 行业格局分析 海外市场呈现寡头垄断格局 - 全球血制品市场相对成熟，主要由CSL Behring、Baxter、Grifols等几家大型企业占据80%-85%的市场份额 [33][35] 国内市场集中度有待提升 - 我国血液制品生产企业从70家左右减少至目前不足30家，行业集中度有望进一步提升 [36][37] - 新冠疫情后血制品需求有所拉动，2022年市场规模达512亿元 [37] 供给端存在差距 - 美国是全球最大的采浆国，2021年采浆量约43801吨，占全球70%以上 [39][40] - 我国人均供浆量仅为美国的1/20，存在较大缺口 [42][43] - 新浆站开拓要求较高，具有开设资质的企业仅有9家 [46][49] 需求端结构有待优化 - 全球血制品消费以静丙和凝血因子为主，我国以白蛋白为主 [50][51] - 新冠疫情提升了静丙的临床认知，未来需求有望持续提升 [51][52][53] 上海莱士的竞争优势 采浆资源丰富，单站产出有待提升 - 公司2023年采浆量突破1500吨，浆站数量和采浆量位居行业前列 [56][57] - 但单站平均采浆量仍有较大提升空间 [56][57] 产品线布局全面，持续补足在研管线 - 公司拥有12个产品批文，覆盖白蛋白、免疫球蛋白及凝血因子等主要品种 [58][59] - 公司持续推进在研产品的开发和上市，如SR604注射液等 [68] 自产+代理白蛋白发挥差异化优势 - 公司充分发挥自有及代理白蛋白产品的多品牌、多品规优势 [62][63] - 与基立福签订长期白蛋白代理协议，确保未来供应和价格优势 [62] 静丙和凝血因子产品持续放量 - 静丙产品凭借优质品质和品牌优势持续提升市场占有率 [64][65] - 凝血因子类产品如人纤维蛋白原等增长迅速，独家产品差异化竞争 [66][67] 盈利预测与估值分析 - 预计2024-2026年收入分别为86.90/96.40/106.59亿元,同比增长9.1%/10.9%/10.6% [72] - 预计2024-2026年归母净利润分别为23.30/26.14/29.16亿元,同比增长30.9%/12.2%/11.6% [72] - 给予公司2024年23倍PE,对应目标市值538亿元,较当前有23%上行空间 [73][74] 风险提示 - 新浆站建设进度及采浆量不及预期 [75] - 商誉减值风险 [75] - 在研产品上市进度及市场推广不及预期 [75]

行业投资评级 - 报告给予行业"看好"评级 [2] 半导体制造 - 台积电先进制程优势扩大,8月营收同比增长33.0%,创历史次高 [2] - 台积电表示受惠于AI及高阶智能手机需求强劲,带动下半年3nm及5nm制程稼动率 [2] - 英特尔晶圆代工业务发展受阻,拟将3纳米以下制程全面委由台积电代工 [2] - 联电、世界先进、力积电等成熟制程代工厂8月营收同比增长 [2][7] - 受惠于AI芯片客户需求强劲,先进封测表现出色,日月光投控8月营收同比增长1.3% [2][7] - 探针卡供应商旺硅、精测、中探针8月营收同比大幅增长 [2][7] 存储 - 根据TrendForce,以消费产品为主的存储器现货价格开始走弱,预计下半年价格将面临压力 [2][10] - 南亚科(DRAM)、华邦电(利基存储)、旺宏(NOR、SLC NAND)8月营收同比增长 [2][10] - 群联NAND主控8月营收同比增长20.4%,1-8月累计营收同比增长52.65% [2][10] - 威刚表示DRAM涨价仍受HBM挤压支撑,NAND价格的快速上涨可能会抑制消费者购买意愿 [2][10] 半导体设计 - 联发科8月营收同比下降1.7%,客户聚焦即将发布的下一代旗舰芯片天玑9400 [12][14] - 瑞昱、信骅、祥硕、谱瑞等网通IC设计公司8月营收同比大幅增长 [14] 显示面板 - 友达8月营收同比增长11.3%,群创8月营收同比下降3.9% [16] - 台积电、美光先后宣布收购群创、友达在台相关设施,用以扩产自身产能 [16] 电子零组件 - 被动元件国巨8月营收同比增长14.5%,创同期历史新高 [19] - 果链PCB厂商臻鼎、欣兴8月营收同比大幅增长 [19] - 随着IC载板往大面积、高层数、细线路趋势延伸,IC载板ASP可望拉升 [19] 风险提示 - 晶圆厂扩产进度不及预期 - 产业技术研发进展不及预期 - 汽车智能化、VR/AR等新型终端创新和渗透提升不及预期 [23]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"看好"[3] 报告的核心观点 航班量升价降，铁路运输旅客预计同比增长 - 2024年国庆期间的旅客运输量有望达到1618万人次,日均超230万人次,同比2023年增长8.3% [7] - 2024年国庆期间的日均航班量预计将达到1.6万班次,同比2023年中秋国庆假期日均航班量增长6.2%,同比2019年国庆假期增长11.2% [7] - 2024国庆期间预计国际航班量达1.3万班次,恢复至2019年的85.5% [7] - 国庆铁路运输预计10天内运送1.75亿人次,铁路部门将动态调整运力以应对高峰需求 [9] 网红目的地景气度具有持续性 - 家庭出游为"十一出行"中坚人群,孩子正取代女性成为不少家庭"十一"出游的决策者 [11] - 网红旅游目的地保持高热度,小众旅游受与性价比旅游受到广泛关注 [12] - 一、二线城市游客成为乡村旅行主要增量,带动乡村和县城旅游业发展 [12] - 北京整体旅游热度领跑全国,朝阳区将成为北京文化旅游消费的热点区域 [13] 出境游客源下沉，长线目的地增长显著 - 国际航班运力有效恢复,出境游成本降低 [14] - 出境长线客源下沉显著,低线城市客户成为新的增长点 [15] - 国庆期间出入境旅游保持火热,互相免签政策推动出入境市场发展 [16] 投资分析意见 - 从当前大交通的预定量来看均有显著增长,预计今年国庆假期出行人数会再创新高 [17] - 机票、酒店价格回归到理性水平,主要原因是供给相较去年开始回补 [17] - 出境长线客源下沉显著,低线城市客户成为新的增长点 [17] - 建议关注景区、酒店、餐饮、会展、免税等相关公司 [17]