报告的核心观点 - 报告认为当前市场存在一些不确定性因素,但整体经济基本面仍然良好,预计未来市场将保持相对平稳 [1] - 报告重点分析了两个行业的投资机会,包括科技行业和消费行业 [1] 科技行业 - 科技行业整体保持良好增长态势,行业龙头企业业绩表现出色 [1] - 报告认为人工智能、5G等新兴技术将成为未来科技行业的重点投资方向 [1] - 报告建议关注在人工智能、5G等领域有竞争优势的科技公司 [1] 消费行业 - 消费行业受益于居民可支配收入的增加,整体保持较快增长 [1] - 报告认为消费升级趋势明显,细分行业如高端消费品、休闲娱乐等表现亮眼 [1] - 报告建议关注受益于消费升级的优质消费公司 [1]

报告行业投资评级 本报告维持行业"标配"评级。[1] 报告的核心观点 1) 2024年1-5月快递业务量累计完成655.9亿件,同比增长24.4%,其中5月快递业务完成量为147.8亿件,同比增长23.8%。[6] 2) 2024年前五个月快递价格压力明显增加,各大平台取消618预售后带动5月单量均衡增长,但相应的价格水平有所下降。[6] 3) 从上市企业数据来看,2024年5月,顺丰、韵达、申通、圆通快递业务量同比分别增长14.04%、32.68%、29.47%、27.60%,但单票收入同比均有所下降。[7] 4) 2024年1-5月,快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为85.2,环比1-4月上升0.2,申通市占率扩大0.6个百分点。[7] 5) 在政策监管趋严的背景下,成本线仍是价格竞争的底线,随着各大龙头价格趋紧成本线和服务成本提升,价格压力有望得到缓解。[8]

机械设备行业 标配 机械设备行业双周报（2024/06/10-2024/06/23） （维持） 行 擎天柱年底或明年初迎重大更新 业 周 2024 年 6 月 23 日 投资要点： 报 ◼ 行情回顾： 机械设备本周涨跌幅：申万机械设备行业双周下跌1.17%，跑赢沪深300 分析师：谢少威 指数1.03个百分点，在申万31个行业中排第8名；申万机械设备板块本月 SAC执业证书编号： 至今下跌5.43%，跑输沪深300指数3.07个百分点，在申万31个行业中排 S0340523010003 名第15名；申万机械设备板块年初至今下跌11.67%，跑输沪深300指数 电话：0769-23320059 13.55个百分点，在申万31个行业中排名第18名。 邮箱： xieshaowei@dgzq.com.cn 机械设备二级板块本周涨跌幅：截至2024年6月21日，申万机械设备行 业的5个二级板块中，从双周表现来看，轨交设备Ⅱ板块跌幅最小，为 0.42%。其他板块表现如下，专用设备板块下跌0.67%，自动化设备板块 下跌0.71%，工程机械板块下跌1.42%，通用设备板块下跌2.07%。 机械设备个股涨跌情况：截至2024 ...

报告的核心观点 - 本周指数震荡走弱,沪指失守3000点。三大指数周K线跌超1%,科创50指数逆势收涨。[1][2][3] - 5月经济数据呈现边际放缓态势,经济增长动能尚需夯实,增量稳经济政策预期升温。[2][3] - "科创板八条"落地支持新质生产力发展,新"国九条"的"1+N"政策体系不断落深落细,推动资本市场高质量发展。[3][14][15][16] - 相关部门积极回应热点问题,稳定市场信心,释放积极信号。[3][14][16] - 6月LPR利率报价保持不变,后续货币政策仍有发力空间。[3][17] 行业分析 宏观经济 - 5月经济数据呈现边际放缓态势,工业生产、投资、消费均有所回落。[2][3] - 增量稳经济政策预期升温,发改委和住建部等部门出台相关政策支持。[3][16] 资本市场 - "科创板八条"落地,进一步突出科创板"硬科技"特色,健全发行承销、并购重组等制度机制。[14][15] - 新"国九条"的"1+N"政策体系不断落深落细,推动资本市场高质量发展。[3][14][16] - 相关部门积极回应热点问题,稳定市场信心。[3][14][16] 货币政策 - 6月LPR利率报价保持不变,后续货币政策仍有发力空间。[3][17] - 央行表示将继续保持稳健而略微宽松的货币政策基调。[3] 行业板块 - 建议关注银行、公用事业、煤炭、交通运输和家用电器等板块。[5][10]

报告的核心观点 - 大盘延续小幅调整，沪指失守3000点 [1] - 内外需改善未形成共振，基本面预期下修 [2] - 去全球化趋势下全球产业链面临重构，主要经济体之间贸易争端增多，掣肘市场风险偏好 [2] - 证监会发布"科创板八条"、国务院办公厅印发"创投十七条"，进一步突出科创板硬科技特色，更好地服务科技创新和新质生产力发展 [2] - 国内经济稳中显忧，政策效能仍待充分释放，后续随着专项债加快发行、超长期特别国债项目落地，基建投资有望保持韧性，对内需提供一定支撑 [2] - 中美货币政策周期差继续收敛，国内货币政策仍存发力空间 [2] - 发达经济体复苏补库、半导体周期上行等因素有望继续维稳我国出口、制造业链条 [2] - "新国九条"下资本市场改革预期明朗，"科创板八条"助力科创板投资吸引力提升 [2] 报告内容总结 市场表现 - 周五大盘延续小幅调整，沪指失守3000点 [1] - 三大指数全线小幅收跌，沪指失守3000点，科创板、北证50相对较强 [1] - 个股跌多涨少，超2600只个股下跌 [1] - 建筑材料、建筑装饰、汽车、环保和通信等板块涨幅靠前，食品饮料、综合、煤炭、社会服务和有色金属等板块跌幅靠前 [1] - 脑机接口、地下管网、水利、新冠特效药和民爆概念等板块涨幅靠前，科创次新股、光刻胶、光刻机、染料和注册制次新股等板块跌幅靠前 [1] 后市展望 - 内外需改善未形成共振，基本面预期下修 [2] - 去全球化趋势下全球产业链面临重构，主要经济体之间贸易争端增多，掣肘市场风险偏好 [2] - 证监会发布"科创板八条"、国务院办公厅印发"创投十七条"，进一步突出科创板硬科技特色，更好地服务科技创新和新质生产力发展 [2] - 国内经济稳中显忧，政策效能仍待充分释放，后续随着专项债加快发行、超长期特别国债项目落地，基建投资有望保持韧性，对内需提供一定支撑 [2] - 中美货币政策周期差继续收敛，国内货币政策仍存发力空间 [2] - 发达经济体复苏补库、半导体周期上行等因素有望继续维稳我国出口、制造业链条 [2] - "新国九条"下资本市场改革预期明朗，"科创板八条"助力科创板投资吸引力提升 [2] 投资建议 - 建议继续关注制造业出海、高股息红利以及新质生产力等板块 [2] - 重点跟踪7月三中全会的增量经济改革举措 [2]

行业投资评级 - 报告维持行业评级为（维持）[1] 行业投资要点 - 行情回顾：锂电池指数近两周下跌2.47%，跑输沪深300指数0.27个百分点；锂电池指数本月至今累计下跌4.93%，跑输沪深300指数2.57个百分点；锂电池指数年初至今上涨5.63%，跑赢沪深300指数3.75个百分点[8][9][10] - 锂电池产业链价格持续弱稳运行：锂盐、镍钴、正极材料、负极材料、电解液、隔膜、动力电池等主要环节价格均有不同程度下跌[15][16][17][19][20][21][22] - 新能源汽车市场方面，5月新能源汽车销量同比环比双增长，保持良好增长态势，新能源汽车渗透率持续提升。随着智能电动车体验感提升和性价比进一步凸显，同时以旧换新补贴与新能源汽车下乡等消费刺激政策加持，有利于持续推动新能源汽车需求释放[39] - 产业链方面，下游补库需求阶段性减弱，产业链价格继续回落，关注后续排产情况。中期而言，在行业规范引导下，落后产能有望加速出清，同时新建产能扩张节奏放缓，利好优质产能利用率提升，产业链盈利大概率将迎来边际修复趋势[40] 重点标的 - 宁德时代（300750）：2023年营收4009.17亿元，同比增长22.01%；归母净利润441.21亿元，同比增长43.58%。货币资金达2885.72亿元，同比增长37.12%，现金储备充裕。随着新电池技术量产，龙头地位进一步稳固[42] - 亿纬锂能（300014）：公司率先推出大圆柱电池，年产能20GWh大圆柱产能已投产，二期项目预计今年下半年投产，目前在手订单充足。公司的全球动力电池装车量市占率提升[43] - 科达利（002850）：公司为电池精密结构件龙头企业，客户涵盖全球知名动力电池、储能电池及汽车制造企业，动力电池精密结构件产销量持续稳定增长[44] - 尚太科技（001301）：公司是负极材料领先企业，积极降本增效，2023年和2024Q1净利率分别为16.46%和17.27%，领先于同行。负极材料价格在历史底部区间，后续有望得到一定修复[45] - 湖南裕能（301358）：公司是正极材料龙头企业，磷酸铁锂市占率稳居行业首位，在手订单饱满，产能利用率保持高位。自产磷酸铁形成一定的成本优势，整体毛利率和盈利水平领先于同行[46]

报告行业投资评级 - 标配（维持），预计未来6个月内，行业指数表现介于市场指数±10%之间 [1][33] 报告的核心观点 - 国内5月车市环比回暖，主要因以旧换新政策落地和车市价格战阶段性降温激发消费热情，新能源汽车产销高增速、渗透率提升，出口量同比高增速，智能联网汽车准入及“车路云一体化”试点推进加速智能驾驶落地 [1][29] 根据相关目录分别进行总结 汽车行业走势及估值回顾 - 截至2024年6月21日，申万汽车板块近两周涨1.68%，跑赢沪深300指数3.87个百分点，排名第3；6月初至今跌0.72%，跑赢沪深300指数1.64个百分点，排名第4；年初至今跌1.22%，跑输沪深300指数3.10个百分点，排名第9 [6] - 近两周申万汽车行业子板块涨跌互现，乘用车、摩托车及其他、商用车板块分别上涨6.41%、5.40%、2.79%，汽车零部件、汽车服务板块分别下跌1.01%、8.27% [8] - 截至2024年6月21日，剔除负值后，申万汽车板块PE(TTM)为20.47倍；子板块中汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他板块PE(TTM)分别为41.42倍、19.46倍、20.84倍、23.55倍、20.54倍 [9] 行业数据跟踪 - 5月我国汽车产销分别完成237.2万辆和241.7万辆，同比分别增长1.7%和1.5%，产量环比降1.4%，销量环比增2.5%；汽车出口48.1万辆，同比增长23.9%，环比降4.4% [12] - 4月汽车经销商库存预警指数为58.2%，同比提高2.8pct，环比下降1.2pct [12] - 与上月相比，钢材、铝、铜、碳酸锂、玻璃价格同比分别下降2.31%、2.11%、8.74%、11.48%、1.87%，顺丁橡胶价格同比上涨16.12% [13] 行业新闻 - 国家统计局称5月新能源汽车同比增长33.6% [17] - “双新”资金支持落实，财政部已拨付64.4亿元支持汽车以旧换新 [18] - 国家发改委推动解决充电基础设施问题，抓好优化网络布局等四方面工作 [18] - 工信部推进车路云一体化应用试点，加强顶层谋划等工作 [18] - 广州计划到2027年全市报废汽车规范回收拆解量达8万辆 [18] - 我国首个《车路云一体化实践应用白皮书（征求意见稿）》发布 [18] - 内蒙古计划到2027年培育1 - 2个低空空域管理改革试点 [19] - 工信部加大智能网联汽车标准研制力度，构建产品准入管理支撑标准体系 [19] 企业新闻 - 小鹏汇天旅航者X2在北京大兴国际机场临空经济区完成首飞 [19] - 亿纬锂能预计2026年推出全固态电池，先落地于混合动力汽车 [19] - 新一代哈弗H6正式上市，售价11.79万元起 [19] - 乘联会预计6月狭义乘用车零售175.0万辆，新能源预计86.0万辆 [20] - 阿维塔与阿联酋汽车经销商签约进入中东市场 [21] - 零跑借Stellantis在欧投产电动车应对关税变化 [22] 公司公告 - 中通客车、全柴动力、星源卓镁、通用股份发布2023年度分红派息实施公告 [23][24][25][27] 投资建议 - 建议关注新能源出口端表现亮眼的主机厂比亚迪（002594）；华为智选合作伙伴长安汽车（000625）、江淮汽车（600418）；华为汽车产业链供应商保隆科技（603197）；顺应汽车“三化”转型及轻量化趋势、具备全球竞争力的优质零部件供应商银轮股份（002126）、福耀玻璃（600660）、拓普集团（601689） [29]

行业投资评级 - 半导体行业指数近两周上涨7.64%,跑赢沪深300指数9.83个百分点;6月以来累计上涨8.94%,跑赢沪深300指数11.29个百分点 [1][2] - 申万半导体板块各细分指数近两周全面上涨,涨跌幅从高到低依次为:SW模拟芯片设计(11.42%)＞SW分立器件(9.14%)＞SW数字芯片设计(8.75%)＞SW半导体材料(8.72%)＞SW集成电路封测(7.03%)＞SW半导体设备(3.94%) [2] 报告的核心观点 - AI创新与国产替代并举,维持半导体板块超配评级 [4] - 进入2024上半年,半导体行业正式迈入上行周期,存储、功率半导体等部分产品价格出现明显回升 [4] - AI大模型持续推进,行业创新从云端延伸至端侧,AI手机、PC开启行业新周期,关注存储、SoC等增量环节 [4] - 大基金三期成立,注册资本超前两期总和,重点关注先进晶圆代工、半导体设备、材料国产替代进程 [4] 行业数据总结 - 4月全球半导体销售额同比增长15.8%,环比增加1.1%,达到464.3亿美元,这是2023年12月以来首次出现环比正增长 [9][10] - 存储原厂HBM订单2025年预订一空,订单能见度可达2026年Q1 [11] - 台积电或将在下半年启动新的价格调涨谈判,主要针对5nm和3nm等先进制程 [12] - 三星将于今年内推出3D HBM芯片封装服务 [13] - 2024年Q1中国可穿戴设备市场出货3367万台,同比增长36.2% [15] - 群创与存储龙头厂接触,旗下面板厂或将投入AI封装应用 [16] - 2024年全球先进封装设备销售金额将同比增长6% [17] - 2024年全球半导体晶圆厂产能预计增长6%,2025年增长7% [18] - 美光科技考虑在马来西亚生产HBM [19] - 中国消费者对AI手机兴趣强烈 [21][22] 公司动态总结 - 江丰电子的超高纯金属溅射靶材进入国际知名半导体供应商名单 [23] - 佰维存储预计上半年净利润2.8亿元至3.3亿元,同比扭亏 [24][25] - 南大光电三款ArF光刻胶有少量销售 [26] - 思瑞浦拟发行可转债及支付现金购买创芯微100%股权 [27] - 普冉股份4月至5月营业收入同比增长131%左右 [28]

行业投资评级 - 维持对行业"超配"的投资评级 [27] 行业核心观点 - 近期消费者服务板块持续回调,主要系五一后出游频次与出游消费水平变化 [27] - 各OTA平台报告显示,暑期出游预订继续呈现量增价减的趋势,拥有亲子游、毕业游等长途游群体的暑假大旺季平均订单价格可能同比下降 [27] - 预计未来注重"性价比"仍是大众出游消费的主旋律,建议加大对需求稳定的自然景区板块、免签朋友圈扩大带动入出境游增长相关的OTA和旅行社板块 [27][28] 行业重点内容总结 行情回顾 - 2024年6月11日-6月21日,中信消费者服务行业指数整体回落约5.21%,跑输同期沪深300指数约3.01个百分点 [8] - 细分板块中,综合服务、旅游休闲、酒店餐饮板块下跌,教育板块回升 [9][10][11][12] - 行业内多数个股下跌,少数个股上涨 [11][12] - 行业整体估值环比下降,低于2016年以来的平均水平 [13][14] 行业重要新闻 - 携程暑期出境度假游同比增长接近翻倍,长途旅游进入预订高峰期 [15] - 2024年暑运期间民航预估旅客运输量达1.35亿人次,预计同比增长7.0%,整体票价同比降幅7%左右 [16] - 中国对新西兰、澳大利亚实施单方面免签,与马来西亚互免签证政策延长 [20] 上市公司重要公告 - 丽江股份制定未来三年股东回报规划,现金分红比例不低于30% [21] - *ST美吉收到终止上市决定,股票将停牌 [22] - *ST凯撒申请撤销退市风险警示,继续实施其他风险警示 [23][24] - *ST三盛收到终止上市决定,股票将进入退市整理期 [26]

报告行业投资评级 - 超配（维持） [1] 报告的核心观点 - 截至2024年6月21日，中信基础化工行业近两周下跌2.79%，跑输沪深300指数0.59个百分点，在中信30个行业中排第15 [1][6] - 涤纶长丝方面，近期长丝企业挺价意愿强烈，价格坚挺运行，预计2024年新增产能少，美国去库顺利，下游纺织服装出口有望逐步恢复，建议关注新凤鸣和桐昆股份 [1][24] - 制冷剂方面，近期三代制冷剂主流品种价格下行，主要因空调新装旺季步入尾声，下游需求转淡，但随着空调维修旺季到来及年内配额消耗，价格回调幅度相对可控，三代制冷剂冻结期配额制下，供需格局向好、盈利改善的逻辑不变，建议关注巨化股份和三美股份 [1][24] - 聚氨酯方面，近期聚合MDI海内外供给增加，下游需求处于淡季，价格走弱，后续受海外补库需求及新兴市场需求释放影响，冰箱冷柜出口景气度有望维持，国内以旧换新刺激下冰箱内需也有望向好，从而带动聚合MDI需求提升，建议关注万华化学 [1][25] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 截至2024年6月21日，中信基础化工行业近两周下跌2.79%，跑输沪深300指数0.59个百分点，在中信30个行业中排第15；月初以来下跌6.08%，跑输沪深300指数3.73个百分点，排第18；年初至今下跌10.92%，跑输沪深300指数12.80个百分点，排第18 [6] - 中信基础化工行业三级子行业中，最近两周涨跌幅前五的板块依次是涂料油墨颜料（3.6%）、粘胶（1.65%）、膜材料（1.38%）、电子化学品（0.81%）、钾肥（0.18%）；月初以来涨跌幅前五的板块依次是钾肥（-1.07%）、电子化学品（-1.78%）、涂料油墨颜料（-3.13%）、合成树脂（-3.59%）、氮肥（-4.35%）；年初以来涨跌幅前五的板块依次是磷肥及磷化工（10.92%）、轮胎（10.65%）、聚氨酯（8.81%）、氟化工（6.01%）、粘胶（2.52%） [10] - 最近两周涨幅靠前的个股中，同益股份、恒天海龙、南京化纤表现最好，涨幅分别达33.75%、32.62%和32.23%；月初至今涨幅靠前的个股中，双乐股份、南京化纤、坤彩科技表现最好，涨幅分别达30.1%、22.14%和21.8%；年初至今涨幅靠前的个股中，正丹股份、建新股份、百傲化学表现最好，涨幅分别达395.02%、98.53%和66.12% [13] - 近两周跌幅靠前的个股中，ST亿利、辉丰股份、阳煤化工表现最差，跌幅分别达-35.59%、-16.72%和-15%；月初至今跌幅靠前的个股中，*ST碳元、ST亿利、裕兴股份表现最差，跌幅分别达-84.34%、-50%和-29.21%；年初至今跌幅靠前的个股中，ST亿利、新纶新材、永悦科技表现最差，跌幅分别达-85.55%、-75.36%和-66.04% [14] 本周化工产品价格情况 - 最近一周价格涨幅前五的产品是维生素D3（+7.69%）、磷酸一二钙（+6.72%）、硫酸（+6.13%）、醋酸正丙酯（+4.47%）、磷酸二氢钙（+3.95%）；价格跌幅前五的产品是液氯（-24.58%）、异丁烯（-10.97%）、制冷剂R125（-8.00%）、制冷剂R32（-5.56%）、异丁醛（-5.38%） [1][17] 产业新闻 - 6月21日消息，应急管理部等四部门联合印发《化工老旧装置淘汰退出和更新改造工作方案》，对取得危险化学品安全生产许可、安全使用许可的企业中老旧装置等明确分类治理要求，各地区和相关中央企业总部需精心组织，相关部门将加大支持力度 [22] - 6月18日消息，美国国际贸易委员会表示，审查从泰国进口的卡车和客车子午线轮胎反倾销税的听证会定于10月9日举行，将是调查主题的“最后阶段”，然后才能做出最终决定 [22] 公司公告 - 6月20日，和邦生物公告，同意公司使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司股份，用于维护公司价值及股东权益，拟回购股份的资金总额不低于1.00亿元（含），不超过2.00亿元（含），回购股份价格不超过2.91元/股，回购期限自董事会审议通过回购股份方案之日起不超过3个月；6月19日，公司通过集中竞价方式实施了本轮回购计划的首次回购，合计4,598,300股，占公司总股本的比例为0.05%，已支付的总金额为8,020,529.93元 [23] - 6月19日，和远气体公告，宜昌电子特气及功能性材料产业园项目的500吨/年的三氟化氮产品开始试生产 [23] - 6月19日，川发龙蟒公告，全资子公司南漳龙蟒磷制品有限责任公司以560万元成功竞拍湖北省南漳县郭家湾矿区建筑石料用灰岩矿采矿权 [23] - 6月18日，百川股份公告，子公司江苏海基新能源股份有限公司实施的“年产2GWh锂离子电池及电池组项目”已完成设备升级调试，生产出合格产品，产线可兼容生产280Ah和314Ah等大规格电芯，目前产能爬坡中，进入量产阶段 [23] - 6月18日，聚赛龙公告，持有公司股份1,417,040股（占本公司总股本比例2.97%）的股东东台聚合盈咨询管理合伙企业（有限合伙）计划在本次减持计划公告披露之日起15个交易日后的3个月内以集中竞价方式合计减持公司股份不超过477,800股（占本公司总股本比例1.00%） [23] 本周观点 - 涤纶长丝方面，近期长丝企业挺价意愿强烈，价格坚挺运行，预计2024年新增产能少，美国去库顺利，下游纺织服装出口有望逐步恢复，建议关注新凤鸣和桐昆股份 [1][24] - 制冷剂方面，近期三代制冷剂主流品种价格下行，主要因空调新装旺季步入尾声，下游需求转淡，但随着空调维修旺季到来及年内配额消耗，价格回调幅度相对可控，三代制冷剂冻结期配额制下，供需格局向好、盈利改善的逻辑不变，建议关注巨化股份和三美股份 [1][24] - 聚氨酯方面，近期聚合MDI海内外供给增加，下游需求处于淡季，价格走弱，后续受海外补库需求及新兴市场需求释放影响，冰箱冷柜出口景气度有望维持，国内以旧换新刺激下冰箱内需也有望向好，从而带动聚合MDI需求提升，建议关注万华化学 [1][25]