上游指标跟踪 - 上游原油、铜及铁矿石相关高频指标环比回落[13,14,15] - 布伦特原油价格下降9.82%,同比下降21.61%[13] - LME铜价下降2.19%,同比上涨9.58%[14] - 铁矿石价格指数下降8.48%,同比下降21.45%[15] 中游指标跟踪 - 中游工业生产及基建高频指标同比下降,除PTA外[16,17,18,19,20,21] - 高炉开工率下降8.01%,水泥发运率下降26.96%[16,17] - 螺纹钢价格下降14.56%,产量下降29.65%[21] 下游指标跟踪 - 30城商品房及百城土地成交面积环比大幅下跌[22,23] - 30城商品房成交面积下降29.32%,百城土地成交面积上升8.67%[22,23] - 电影票房收入下降48.56%,地铁客运量增长0.82%[24,25] 通胀指标跟踪 - 物价指标同比持续上升,南华工业品指数下降11.40%[26,27,28,29] - 猪肉价格上涨21.93%,农产品批发价格上涨7.34%[26,27] 金融指标跟踪 - 人民币汇率维持在7.10附近,公开市场净回笼11916亿元[30,31,32] - R007上行至1.87%,10年期国债收益率下降至2.14%[30,31]

出口增幅扩大，进口同比大幅回落 - 2024年8月中国出口金额为3086.50亿美元，出口增速扩大至8.7%[6] - 2024年8月中国进口金额为2176.30亿美元，同比增速大幅下降至0.5%[6] - 2024年8月中国贸易差额为910.20亿美元，较上月上升63.73亿美元[6] 欧俄市场出口回升，船舶出口延续高增 - 对欧盟和俄罗斯的出口增速上升，分别录得13.4%和10.35%[10,11] - 对英韩日市场出口增速明显修复[10,11] - 8月船舶出口同比进一步高增至60.65%[12] 进口不及预期，欧美进口增速走低 - 8月进口同比增速大幅回落至0.5%，较7月下降6.7个百分点[14,15] - 对美国、欧盟及东盟的进口同比均有回落[15] - 大豆及集成电路进口金额同比正增，原油、钢材等商品进口金额同比负增[16,17] 政策支持及全球经济企稳有利于出口韧性和进口回升 - 国内制造业即将迎来秋季旺季，极端天气减少，政策支持力度加大[18] - 全球经济逐步企稳，出口或将维持韧性，进口或有望好转回升[18] 风险提示: - 海外经济下行超预期 - 政策变化超预期 - 有效内需不足[18]

行业投资评级 - 报告维持传媒行业"优于大市"的投资评级 [3] 报告核心观点 - 中央广播电视台与非洲多家主流媒体签署合作,促进中非交流,客观公正发出"全球南方"国家的声音 [20] - Meta AI 助手的周活跃用户达 1.85 亿人,月活超 4 亿,具有增长空间 [20] - 淘宝网、天猫即将引入微信支付,支付宝也将覆盖美团外卖和美团酒店,推动电商和移动支付的进一步融合与发展 [20] 行业数据分析 电影行业 - 第 35 周电影观影人数同比减少 29.74%,环比减少 38.58% [15][16] - 第 35 周电影场均票房同比下降 15.68%,环比下降 30.96% [17] 短剧热度 - 当周短剧热度几无变化,维持在 4.39 亿左右 [18][19] 行业景气度 - 数字媒体成交放量,周成交额增至 75.48 亿元,周换手率提升至 22.29% [12] - 电视广播行业当前换手率较低,市盈率和市净率处于历史较低分位 [12][13] - 出版、影视院线和广告营销板块景气度较高 [13][14]

A股市场 - 本周上证指数下跌2.69%，收于2765.81点，深证成指下跌2.61%，收于8130.77点，创业板指下跌2.68%，收于1538.07点，科创50下跌4.58%，收于662.34点，北证50下跌5.38%，收于619.17点[1][5] - 当前上证指数市盈率（TTM）为12.27，处于近十年的12.66%分位数，深证成指市盈率（TTM）为19.72，处于近十年的11.31%分位数，创业板指市盈率（TTM）为23.70，处于近十年的0.33%分位数[1][7] - 本周A股日均成交额为5868.32亿元，环比减少3.22%[9] 港股市场 - 本周恒生指数下跌3.03%，收于17444.30点，恒生科技指数下跌2.04%，收于3487.80点，恒生中国企业指数下跌3.56%，收于6105.54点，恒生港股通中小型股下跌2.12%，收于2034.59点[1][15] - 当前恒生指数市盈率（TTM）为8.65，处于近十年的10.57%分位数，恒生科技指数市盈率（TTM）为20.58，处于近十年的8.59%分位数，恒生中国企业指数市盈率（TTM）为7.72，处于近十年的23.11%分位数，恒生港股通中小型股市盈率（TTM）为11.64，处于近十年的50.45%分位数[1][17] 沪深港通 - 本周北向资金沪股通日均成交额496.76亿元，环比减少7.1%；深股通日均成交额463.09亿元，环比减少7.34%[1][19] - 南向资金全周累计净流入84.6亿元，沪市港股通日均成交额150.59亿元，环比减少6.88%；深市港股通日均成交额117.98亿元，环比减少1.04%[1][20] 海外市场 - 本周道琼斯工业指数下跌2.93%，收于40345.41点，纳斯达克指数下跌5.77%，收于16690.83点，标普500下跌4.25%，收于5408.42点，罗素3000指数下跌4.37%，收于3077.84点，罗素1000指数下跌4.30%，收于2950.08点，罗素2000指数下跌5.69%，收于2091.41点[22] - 本周英国富时100指数下跌2.33%，收于8181.47点，法国CAC40指数下跌3.65%，收于7352.30点，德国DAX指数下跌3.20%，收于18301.90点，意大利富时MIB指数下跌3.15%，收于33291.39点，西班牙IBEX35指数下跌2.01%，收于11173.00点[25]

黄金价格分析 - 上周黄金价格震荡,沪金表现略强于伦敦现货黄金[5] - 截至2024年9月6日,上金所金价收报572.84元/克,周跌幅0.10%;COMEX黄金收报2483.70美元/盎司,周跌幅0.60%;伦敦现货黄金收报2506.15美元/盎司,周跌幅0.29%[5] - 短期来看,黄金价格或将延续高位震荡[15] - 长期来看,黄金依旧存在较好的投资机会,美联储货币政策有望转向,降息周期下长端美债利率存在下行空间,黄金价格中枢有望持续抬升[15] 宏观基本面分析 - 市场预期9月美联储降息25BP的概率为70%,降息50BP的概率为30%;11月降息50BP的概率为28.90%[9] - 近期市场恐慌情绪上涨,截至2024年9月6日,标准普尔500波动率指数录得22.38点,较上周上涨7.38[10] 黄金期货持仓与库存 - 截至2024年9月3日,CFTC COMEX黄金非商业净多头持仓为339,157手,较上周减少6,887手[12] - 截至2024年9月6日,COMEX黄金库存下跌49,478.50盎司至1,703.72万盎司[12] 风险提示 - 美国经济数据超预期,美联储货币政策不及预期,地缘政治风险[15]

经济指标与市场表现 - 8月份制造业PMI降至49.1%，产需两端均放缓，供需指标均低于荣枯线，生产指数仍高于需求指数[1][8] - 7月工业企业利润同比增速为4.1%，21个行业利润增速回升或降幅收窄，回升面超过五成[1][13] - 7月社会消费品零售总额同比增长2.7%，线上零售额同比增长8.7%，占社会消费品零售总额的25.6%[1][16] - 7月出口金额为3005.60亿美元，同比增长7.0%，进口金额为2159.10亿美元，同比增长7.2%，贸易顺差为846.50亿美元[1][17] 投资与房地产 - 1-7月固定资产投资同比增长3.6%，制造业投资增长9.3%，房地产投资下降10.2%，是投资增长的主要拖累[1][14] - 1-7月新开工、施工、竣工面积累计同比分别录得-23.7%、-12.1%、-21.8%，房屋销售降幅进一步收窄[14] - 1-7月全国政府性基金预算收入同比下降18.5%，国有土地使用权收入持续负增长，显示地产仍在磨底周期[1][31] 价格与金融 - 7月CPI同比上涨0.5%，环比上涨0.5%，猪肉价格同比上涨20.4%，是主要拉动项[1][19] - 7月PPI同比持平于-0.8%，生产资料和生活资料同比均连续负增长，中下游行业价格环比降幅有所收窄[1][20][22] - 7月新增人民币贷款2600亿元，是2009年11月以来历史最低，M1连续四个月负增长，M2同比增长6.3%[1][24][26] 外部环境与政策 - 全球主要经济体制造业PMI多数低于荣枯线，美国通胀放缓，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行会议上发表鸽派言论[3][37] - 1-7月财政收入同比下降2.6%，财政支出同比增长2.5%，专项债发行进度慢于去年同期，预计第三季度将提速[31] - 央行二季度货币政策执行报告强调保持流动性合理充裕，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降[33]

报告行业投资评级 - 优于大市（首次） [3] 报告的核心观点 - 8月国产游戏版号获批数为年内新高，共117款游戏获批；《黑神话·悟空》热度持续，游戏供给端稳定向好 [3] - 今年上半年新增的742万网民中，首次使用短视频应用的占比达37.3%，短视频用户占所有网民整体的95.5%，短视频用户粘性不断增强，网络视频行业不断规范发展 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 行业涨跌情况 - 2024年8月26 - 8月30日，传媒板块上涨4.41%，优于沪深300的 - 0.17%，在申万一级行业中位列第一，周成交924亿元 [2][6] - 6个申万二级子版块全线上涨，游戏涨7.27%最高，数字媒体、电视广播、影视院线、广告营销、出版分别涨4.61%、3.95%、3.43%、3.30%、0.79% [2][8] 行业景气度 - 当周电视广播板块小幅放量，市场关注度较高，其余板块均略有缩量；电视广播行业当前换手率为8.06%，市盈率TTM为41.2，市净率为0.8，处于历史1.56%较低分位点；影视院线换手率维持较高，处于历史（2010年来）86.92%分位 [10] - 当前影视院线景气度较高，出版与影视院线板块PB估值处于50%以上区间，广告营销与影视院线板块ROE盈利能力处于50%以上区间；出版PB估值分位数最高，位于2019年来58.22%分位，其次是影视院线（51.56%）、广告营销（28.25%）；电视广播景气度较低，PB - ROE分别处于3.82%和4%分位点，可关注未来景气度反转机会 [11] 行业数据跟踪 电影观影人次 - 2024年暑期电影观影人次整体低于去年同期，第34周数据为2423万人次，同比减少31.25%，环比增加6.30% [13] 电影场均票房 - 当周为暑期最后一周，电影排片有所下降至205.74万场，第35周场均票房为288.71万元，同比下降15.68%，环比下降30.96% [2][15] 短剧热度 - 8月26 - 9月1日当周短剧热度小幅回落（4.4亿），第25周以来整体热度呈缓慢上升趋势 [2][18] 行业新闻总结 - 第六届中国 - 东盟视听周将于9月10 - 16日举办，创新举办产业投资人大会，促进双方视听产业合作发展；视听周译制展播活动将于9月至12月在多个东盟国家的主流媒体和新媒体平台开展 [20] - 截至2024年6月我国网民规模近11亿人，较2023年12月增长742万人，在新增人群中首次使用短视频应用的占比达37.3%，短视频用户占所有网民整体的95.5%；新增网民以青少年和“银发族”为主要来源，合计占比达85% [20] - 8月国家新闻出版署公布国产网络游戏审批信息，共117款游戏获批，高于1月份的115款，为今年最多；腾讯、网易等多个游戏大厂均有产品获批 [21] - 《黑神话·悟空》在PS5的玩家数量达300万人，其中200万来自中国，在Steam全球销量超1600万份 [3][21] - 2024年暑期档电影票房116.43亿元，同比下滑44%，总观影人次同比缩水近半；火爆影片数量减少是市场遇冷的主因 [21]

行业投资评级 - 报告给予机械设备行业"优于大市"的投资评级 [23] 报告的核心观点 行业概览 - 8月26日-8月30日,机械设备行业整体上涨2.63%,表现有所分化,其中自动化设备涨幅最大为5.11%,通用设备、专用设备、工程机械涨跌幅分别为+4.97%、+3.59%、+1.43%,轨交设备Ⅱ跌幅最大为8.08% [6][7][8] - 通用行业成交额最高,为715.7亿元,轨交设备Ⅱ行业成交额最低,为146.2亿元;轨交设备Ⅱ行业换手率分位为68.1%,市场关注度较高,通用设备行业换手率分位值最低,为34.0% [10] - 自动化设备行业市盈率TTM最高,为29.6倍,轨交设备Ⅱ行业最低,为18.9倍;轨交设备Ⅱ行业的市净率分位值最高,为34.8%,自动化设备行业市净率分位值最低,为1.2% [10][11][12][13] 行业数据跟踪 - 8月19日-8月25日,国内乘用车当周日均销量5.7万辆,与去年8月同期基本持平,较上月同期下降4%;8月1日-8月25日,乘用车市场零售130.5万辆,同比去年8月同期增长5%,较上月同期增长9% [14][15] - 2024年7月,中国进口集成电路330.2亿美元,同比+15.2%,环比+6.4%;出口机电产品1793.2亿美元,同比+10.4%,环比+0.04% [15][16] - 2024年7月,中国小松挖掘机开工小时数为88.4小时,同比-0.3%,环比+0.8% [16][18] 行业新闻公告 - 上半年工程机械行业总体运行平稳,转型升级加速,主要产品国内外累计销售96.89万台,同比增长4.58%,其中电动装载机累计销售5114台,同比增长361%,电动叉车上半年销售47万台,同比增长24.2% [19] - 2024年8月份中国工程机械市场指数(CMI)为95.16,同比增长14.03%,环比降低0.29%,市场短期进入年度周期性淡季 [19] - 三一重工2024年上半年实现营业收入387.4亿元,同比-1.95%;实现归母净利润35.7亿元,同比+4.8%;海外销售收入235.4亿元,同比增长4.79% [20] - 柳工2024年上半年实现营业收入160.6亿元,同比+6.8%;实现归母净利润9.8亿元,同比+60.2%;海外营业收入77.1亿元,同比增长18.8% [21]

行业投资评级 - 报告给予社服行业"优于大市"的投资评级 [3] 行业核心观点 - 2024年暑运期间全社会跨区域人员流动量累计约109.17亿人次,比2023年同期增长3.8% [3] - 旅游需求持续服务,消费模式呈现多元化和个性化,带动了相关产业链发展 [3] - 财政部等五部门联合印发通知完善市内免税店政策,自2024年10月1日起规范市内免税店管理工作,促进市内免税店健康有序发展 [3][20][21][23] 行业数据分析 行业整体表现 - 8月26日-8月30日,社会服务行业上涨2.44%,跑赢沪深300约2.61pct,位列第13位 [8][9] - 细分板块中,教育行业领涨,涨幅为3.59%;旅游及景区、酒店餐饮、专业服务涨幅分别为2.56%、2.47%、1.71% [9][10] 行业景气度分析 - 专业服务板块市场关注度较高,成交额及周平均换手率分位均位列第一,但市盈率较低 [11][12] - 教育板块周度成交额及换手率处于历史高位,市盈率最高 [11][12] - 旅游及景区、酒店餐饮板块估值相对较低 [13][14] 行业数据跟踪 - 8月26日-9月1日当周,国内执行航班日均架次为13871架次,环比下降3.21%,同比下降0.89% [15][16] - 2024年第35周海南旅游消费价格总指数为99.64,环比上周提高5.85%,同比提高3.68% [17][18] - 2024年7月,免税销售额实现16.76亿元,环比增长8.34%,同比下降35.87%;2024年1-7月累计实现201.33亿元,同比下降30.41% [20][21] 公司业绩表现 - 宋城演艺2024年上半年实现营收11.77亿元,同比增长59.00%;实现归母净利润5.50亿元,同比增长81.75% [24] - 中国中免2024年上半年实现营收312.65亿元,同比下降12.81%;实现归母净利润32.83亿元,同比下降15.07% [25] - 锦江酒店2024年上半年实现营收68.92亿元,同比增长0.23%;实现归母净利润8.48亿元,同比增长59.15% [26]

报告行业投资评级 报告给予食品饮料行业"优于大市"的投资评级。[3] 报告的核心观点 市场行情回顾 - 8月26日至8月30日,食品饮料板块涨跌幅约+1.6%,跑赢沪深300约1.8个百分点。[8][9][10] - 食品饮料二级行业中,调味发酵品II涨幅最高,饮料乳品跌幅最大。白酒II、饮料乳品周成交额较高,休闲食品、饮料乳品、白酒II交易活跃度较高。[9][10][11] - 食品饮料行业整体仍处于历史估值低位。[12][13] 行业高频数据跟踪 - 7月社会消费品零售总额同比+2.7%,总体呈现增长趋势。[14][15] - 8月30日,花旗中国经济意外指数为-38.0,较上周有所提升。[16][17] - 7月中国白酒产量同比-5.1%,1-7月累计产量同比+1.4%。[18][19] - 8月22日,中国主产区生鲜乳平均价格同比-15.1%,持续下降。[20][21][22] - 7月,中国牛肉CPI同比-12.9%,猪肉CPI同比+20.4%。[23][24] - 7月中国啤酒产量同比-10.0%,1-7月累计产量同比-1.6%。[25] 行业新闻和公司公告总结 - 1-7月,全国规模以上工业企业利润总额同比+3.6%,其中酒、饮料和精制茶制造业利润总额同比+14.6%。[26] - 俄罗斯两大啤酒生产商决定提高产品价格。[26] - 华润啤酒推出高端品牌红爵新品EXTRA轻卡啤酒。[26] - 荷兰合作银行发布2024年全球乳业20强排行榜,伊利集团和蒙牛乳业分别位列第五和第九。[26] - 部分食品饮料上市公司2024年上半年业绩情况。[27][28] 根据目录分别总结 市场行情回顾 - 食品饮料板块整体表现较好,跑赢大盘约1.8个百分点。[8][9] - 二级行业中调味发酵品II和饮料乳品涨跌幅较大,白酒II和饮料乳品成交额较高,休闲食品等板块交易活跃度较高。[9][10][11] - 行业整体估值处于历史低位。[12][13] 行业高频数据跟踪 - 社会消费品零售总额保持增长,经济意外指数有所提升。[14][15][16][17] - 白酒产量小幅下降,生鲜乳价格持续下降,肉制品价格变动不一。[18][19][20][21][22][23][24] - 啤酒产量同比下降。[25] 行业新闻和公司公告 - 工业企业利润总额增长,啤酒价格上涨,华润推出新品,乳企排名情况。[26] - 部分食品饮料上市公司2024年上半年业绩情况。[27][28]