[Table_MeetReportDate] 2024 年 03 月 19 日 星期二 核心观点 | --- | --- | --- | |---------------------------------------|------------------------|-------| | [Table_InnerMarketIndex] 国内市场表现 | \n指数名称 收盘 涨跌幅 | % | | 上证指数 | 3,084.93 | 0.99% | | 深证成指 | 9,752.83 | 1.46% | | 沪深 300 | 3,603.53 | 0.94% | | 科创 50 | 825.40 | 2.07% | | 创业板指 | 1,926.40 | 2.25% | | 上证 50 | 2,438.19 | 0.45% | | 上证 180 | 7,834.05 | 0.77% | | 上证基金 | 6,112.72 | 1.05% | | 国债指数 | | | [Table_MeetContact] 主持人: 陈雯 万千财富，与您相连 [Table_MeetContent] 【重要新闻】 研报精选 万 ...

报告的核心观点 - 2024年1季度新发行理财产品的数量和初始募集规模均实现同比正增长,整体呈现稳中向好态势[1][4] - 新发固定收益类产品规模占比仍保持高位,新发产品业绩比较基准继续下行[5][6] - 当前市场整体风险偏好较低,叠加宽松的货币政策,预计新发理财产品的配置和资产布局短期内变化不大[7] - 3月理财公司发行数量和规模占银行系整体的比重稳步提升[8][9][10] 报告内容总结 1. 新发产品整体呈现稳中向好态势 - 2024年3月银行系新发行理财产品数量和初始募集规模均有所增长,一季度整体数据同比均实现正增长[1][4] - 从期限结构看,3-6个月、6-12个月和1-3年期产品仍是主力[4] 2. 新发固定收益类产品占比高,业绩基准下行 - 新发固定收益类产品规模占比仍保持高位,达99%[5] - 新发产品业绩比较基准继续下行,2024年3月降至3.19%[6] 3. 较低风险偏好下,新产品配置及资产布局短期内或变化不大 - 当前市场整体风险偏好较低,叠加宽松货币政策,预计新发理财产品配置和资产布局短期内变化不大[7] 4. 理财公司发行占比持续提升 - 3月理财公司新发产品数量和规模占银行系整体的比重稳步提升,分别达57.5%和88.3%[8][9][10]

[Table_RightTitle] 证券研究报告|中药Ⅱ 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 三地方政府齐出台创新药产业相关政策文 强于大市 研 (维持) 究 件，关注中药创新药 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——中药Ⅱ行业快评报告 2024年04月08日 [行Ta业ble核_S心um观m点ar：y] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 2024 年 4 月 7 日，北京、广州、珠海三地方政府出台创新药产业相关 中药Ⅱ 沪深300 政策文件，本报告梳理中医药相关部分。此次三地方政府出台政策，通 10% 过现金奖励等方式鼓励中药创新药、中药改良型新药、中成药二次开发 5% 行 研发，推动企业中药创新研发热情，推荐关注中药创新赛道。 0% -5% 业 -10% 快 投资要点： -15% -20% 评 -25% ⚫ 广州开发区管委会、广州市黄埔区人民政府印发《广州开发区(黄埔 报 -30% 区)促进生物医药产业高质量发展办法的通知》：【培育中药大品 告 种】促进中医药传承创新发展，加快推动中医药现代化、 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|房地产 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 城市融资协调机制取得新进展，央行表态加 强于大市 研 (维持) 究 大金融支持住房供应体系力度 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——房地产行业周观点(04.01-04.07) 2024年04月08日 [Table_Summary] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 ⚫ 投资要点： 上周行情回顾：2024/4/1-2024/4/3，申万一级行业房地产指数下跌1.45%， 房地产 沪深300 5% 沪深 300 指数上涨 0.86%，板块表现弱于大市。2024 年以来，截至 4 月 3 0% 日，房地产行业下跌 10.83%，沪深 300指数上涨3.98%，板块表现弱于大 -5% 行 -10% 市。 -15% 业 -20% -25% 周 ⚫ 重点政策要闻：（1）住房城乡建设部近日发布通知，对扎实做好2024 -30% 观 年城市排水防涝工作作出部署。通知要求，各城市住房城乡建设（排 -35% -40% 点 水 ...

[Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2024 年 03 月 19 日 星期二 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 周一 A 股三大股指全部上涨，上证指数收涨 0.99%，报 3084.93 点； 深证成指收涨 1.46%，报 9752.83 点；创业板指收涨 2.25%，报 1926.40 点。A 股两市全天成交额 11,376.16 亿元人民币，北向资金净买入 28.25 亿元人民币，其中，沪股通净买入 17.67 亿元人民币，深股通 净买入 10.58 亿元人民币；南向资金净买入 29.31 亿港元。A 股两市 个股多数上涨，上涨个股数为 4445。申万行业方面，传媒、电子、电 力设备领涨，煤炭、家电、银行领跌；概念板块方面，低空经济、AI 手机、AI PC 概念指数涨幅居前，送转填权、特钢概念、黄金概念指 数跌幅居前。港股方面，恒生指数收涨 0.10%，恒生科技指数收涨 1.25%；海外方面，美国三大股指全线收涨，道指收涨 0.20%，报 38,790.43 点，标普 500 指数收涨 0.63%，报 5149.42 点，纳指收涨 ...

核心观点 | --- | --- | --- | |-------------------------------|---------------------|----------| | [Table_InterIndex] \n指数名称 | 国际市场表现 \n收盘 | 涨跌幅 % | | 道琼斯 | 38,790.43 | 0.20% | | S&P500 | 5,149.42 | 0.63% | | 纳斯达克 | 16,103.45 | 0.82% | | 日经 225 | 39,740.44 | 2.67% | | 恒生指数 | 16,737.12 | 0.10% | | 美元指数 | 103.43 | 0.00% | $$start$$ 【重要新闻】 ——2024 年 1-2 月社零数据跟踪报告 投资要点： 政策仍在继续发力 ——银行行业月报 事件： 2024 年 3 月 15 日，中国人民银行发布 2024 年 2 月金融统计数据报告、社融存量以 及增量统计数据报告。 投资要点： 2 月社融存量增速 9.0%，环比下降 0.5%：2 月，社融新增 1.52 万亿元，同比少增 1.64 万亿元。1-2 ...

报告的核心观点 - 上周沪深300指数上涨0.86%,申万计算机行业下跌2.54%,落后于指数3.40pct,在申万一级行业中排名31位[18] - 行业估值略微低于历史中枢水平,SW计算机行业PE(TTM)为42.32倍,低于2016年至今历史均值48.62倍[22] - 行业的资金关注度较前一周下跌,上周3个交易日申万计算机行业成交额日均下跌26.08%[25] - 个股表现较差,58只个股上涨,296只个股下跌,上涨股票数占比16.34%[25] 行业动态总结 1. 人工智能: - 网信办发布生成式人工智能服务已备案信息,促进生成式人工智能服务创新发展和规范应用[7] - 英美两国签署全球首个涉AI安全双边协议,建立人工智能安全科学合作伙伴关系[9][10][11] - Opera成为首个集成本地LLM的浏览器[11][12][13] - ChatGPT整合文生图工具DALL-E 3[13][15][16] 2. 5G: - 辽宁移动与中兴通讯在大连东港十五库海域成功完成全国首个5G-A通感海域商用测试[7][8] - 河北联通在京广高铁石家庄北段率先部署5G-A网络,实现5G-A技术在高铁场景的规模部署[16][17][18] 3. 其他: - 美国东部时间4月1日晚,美国和英国签署了一项具有里程碑意义的AI相关协议[9][10] - 4月3日,Opera宣布推出最新的Opera One版本,试行支持150种本地大语言模型(LLM)[11][12][13] - 4月4日,OpenAI发文宣布:用户现在可以在ChatGPT中跨Web、iOS和Android使用DALL-E生成图像[13][14][15][16] 投资建议 - 把握数字化、智能化双主线,关注信创产业的生态建设[32] - 数字化主线建议关注数据要素全产业链、公共数据运营、企业数据价值显性、数据交易所互联互通以及国际数据产品挂牌带来的投资机遇[32] - 智能化主线建议关注新模型推出对AI产业链需求的整体提振、AI视频领域突破对AIGC的影响、国内AI大模型的加速落地以及AIPC和智能驾驶产业链的投资机遇[32] - 信创领域建议关注政策利好下信创招投标进程的推进、需求侧提振、订单落地和"鹏腾"生态带来的投资机遇[32] 风险提示 - 数据要素应用落地不及预期 - 人工智能产业需求不及预期 - 国内AI大模型发展不及预期 - 信创需求不及预期[32]

报告的核心观点 - 2024年4月1日至4月7日期间,沪深300指数上涨0.86%,申万电子指数下跌0.28%,在31个申万一级行业中排第25,跑输沪深300指数1.14个百分点。[1] - 把握终端复苏和AI产业链加速建设的催化下,半导体设备及材料、AIPC、HBM、先进封装、存储芯片、面板等领域呈现的结构化投资机会。[1] - 中国人民银行设立科技创新和技术改造再贷款,额度5000亿元,利率1.75%,旨在激励引导金融机构加大对科技型中小企业、重点领域技术改造和设备更新项目的金融支持力度。[4] - 三星电子将上调企业用SSD价格20%至25%,消费级SSD价格也预计将再次上涨10%至15%,主要是由于上游减产影响的持续,以及供应商库存水平的下降。[4] - 台湾地区发生7.3级地震,对存储和面板产业造成一定冲击,预计将推升相关产品价格。[4][5] - 国内首款AI大模型折叠屏手机vivo X Fold3系列开售后销量火爆,短短一分钟销量即迅猛飙升至上代机型的800%。[5] 行业研报总结 产业动态 - 央行设立科技创新和技术改造再贷款,额度5000亿元,利率1.75%,旨在激励引导金融机构加大对科技型中小企业、重点领域技术改造和设备更新项目的金融支持力度。[4] - 三星电子将上调企业用SSD价格20%至25%,消费级SSD价格也预计将再次上涨10%至15%,主要是由于上游减产影响的持续,以及供应商库存水平的下降。[4] - 台湾地区发生7.3级地震,对存储和面板产业造成一定冲击,预计将推升相关产品价格。[4][5] - 国内首款AI大模型折叠屏手机vivo X Fold3系列开售后销量火爆,短短一分钟销量即迅猛飙升至上代机型的800%。[5] 电子板块周行情回顾 - 2024年4月1日至4月7日期间,沪深300指数上涨0.86%,申万电子指数下跌0.28%,在31个申万一级行业中排第25,跑输沪深300指数1.14个百分点。[1] - 电子板块中,6个二级子行业中2个行业上涨,其他行业下跌;15个三级子行业有10个子行业下跌。[8] - 目前SW电子板块PE(TTM)为64.39倍,2019年至今SW电子板块PE(TTM)均值为46.85倍,行业估值高于2019年至今历史中枢水平。[8] - 2024年4月1日至4月7日期间,申万电子行业成交额为3314.40亿元,平均每日成交1104.80亿元,日均交易额较前一个交易周下降4.78%。[10] - 申万电子行业481只个股中,上涨206只,下跌269只,下跌比例为55.93%。[11] 电子板块公司情况和重要动态 - 期间电子板块发生多起重要股东增减持事项。[13] - 期间电子板块发生多起大宗交易事项。[14] - 未来三个月电子板块有多家公司限售股解禁。[15] 投资观点 - 受终端复苏和科技创新双主线驱动,消费电子、面板和AI产业链景气度上行。建议关注手机、PC产业链,折叠屏、AR/VR弹性赛道,以及AI芯片、HBM及先进封装等赛道。[17] 风险提示 - 中美科技摩擦加剧;终端需求不及预期;面板新技术渗透不及预期;市场竞争加剧;国产AI芯片研发进程不及预期;国产产品性能不及预期。[18]

报告的核心观点 - 上周通信行业指数下跌2.22%,跑输沪深300指数3.08个百分点,行业估值低于历史中枢水平[1][2][3] - 人工智能大模型带来的算力升级,带动服务器、数据中心、光模块等产业发展,运营商数字化业务及云服务成为新增长驱动[4] - 建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会[4] - 存在中美科技摩擦、5G建设不及预期、人工智能和数字化产业发展不及预期等风险[19] 产业动态 - 网信部门公布117个生成式人工智能服务已完成备案,北京、上海、广东占比80%[1.1][6] - 国家发改委等部门发布支持内蒙古绿色低碳发展的政策,为算力产业提供长期稳定绿色能源[1.2][6][7] - 中国电信湖州分公司与华为完成RedCap高中低频5G全频段协同连片组网商用测试[1.3][6] - 湖南移动与黄花机场成立5G-A智慧机场创新专项工作组,探讨5G-A技术在智慧机场建设中的应用[1.4][6] - 本源量子、国盾量子、国仪量子中标合肥超量融合计算中心项目,部署3台国产量子计算机[1.5][6][7] 行情回顾 - 上周通信行业指数下跌2.22%,在31个申万一级行业中排名第30位,跑输沪深300指数3.08个百分点[2.1][8][9][10] - 通信服务和通信设备子行业分别下跌2.38%和2.13%[2.2][11] - 行业估值PE(TTM)为19.77倍,低于历史均值35.20倍[2.3][12][13] - 上周通信行业成交额下降24.50%,行业关注度有所下滑[2.4][14] - 134只个股中,111只下跌,下跌个股占比82.84%[2.5][15] 公司动态 - 上周通信板块发生了辉煌科技、新易盛、中兴通讯等大宗交易[3.1][17] - 未来3个月内将有多家公司限售股解禁,涉及股份数量较大[3.2][17]

报告的核心观点 - 上周社会服务指数跑赢沪深300指数0.58个百分点,但年初至今跑输沪深300指数9.97个百分点[1][2] - 社会服务子板块中,只有教育子板块下跌,其余板块均上涨,其中酒店餐饮、旅游及景区、专业服务涨幅较大[3] - 各子板块的PE估值水平有所差异,教育板块估值最高,体育板块估值最低[4] 行业重要事件 旅游 - 2024年清明节假期,全国国内旅游出游1.19亿人次,同比增长11.5%;国内游客出游花费539.5亿元,同比增长12.7%[9] - 清明节假期,赏花、祭祖、乡村游等主题活动丰富了游客体验[10][11] - 清明假期,旅游市场出现了一些"黑马",如河南开封和甘肃天水[11][12] - 携程数据显示,清明假期赏花类景区门票订单同比增长近4倍[13][15] 教育 - 生成式AI技术正在引发商学院课程改革,将改变未来商业领袖的培训、思考和决策方式[16][17][18][19] - 新兴的AI学习工具Gatekeep可以生成数学物理等学科的讲解视频,有助于提升教与学的效果[20][21][22] 上市公司重要公告 - 中青旅、锦江酒店等公司发布2023年年报,业绩有所改善[23][24][25] - 昂立教育公司回购股份[26] 风险提示 - 自然灾害和安全事故风险[27] - 政策风险,如免税专营政策变化、签证政策变化[28] - 宏观经济不及预期风险[29]