A股市场 - A股周一表现良好，上证指数收涨0.99%[1] - A股两市全天成交额达11,376.16亿元人民币，北向资金净买入28.25亿元人民币[1] 全球市场 - 美国三大股指全线收涨，道指收涨0.20%，标普500指数收涨0.63%[5] 公司动态 - 黄仁勋宣布推出新一代GPU Blackwell，支持构建实时生成式AI[2] 经济数据 - 中国1-2月社会消费品零售总额为81307亿元，同比增长5.5%[5] - 1-2月社会消费品零售总额为81,307亿元，同比增长5.5%[8] - 2月网上零售额同比增长15.3%，实物商品网上零售额增长14.4%[10] - 2月社融存量增速为9.0%，存量规模达到385.72万亿元，同比增速9%[12] 报告提示 - 报告中提到的投资价格和价值以及投资带来的收入可能会波动，过去的表现不代表未来表现[18] - 报告强调期货、期权及其他衍生工具交易存在重大市场风险，不适合所有投资者[19] - 公司拥有本报告的版权，未经授权不得复制、转发或公开传播报告内容[20]

业绩总结 - 1-2月份中国社会消费品零售总额为81307亿元，同比增长5.5%[5] - 2月网上零售额同比增长15.3%，实物商品网上零售额中，吃类/穿类/用类商品分别增长26.1%/17.8%/10.8%[10] - 2月社融存量增速为9.0%，存量规模达到385.72万亿元，同比增速9%[12] 新产品和新技术研发 - 黄仁勋宣布英伟达推出新一代GPU Blackwell，支持构建实时生成式AI[2] 市场扩张和并购 - A股周一表现良好，上证指数收涨0.99%，深证成指收涨1.46%[1] 其他新策略 - 报告中提到的投资价格和价值以及投资带来的收入可能会波动，过去的表现不代表未来表现[18] - 报告强调期货、期权及其他衍生工具交易存在重大市场风险，不适合所有投资者[19] - 公司拥有本报告的版权，未经授权不得复制、转发或公开传播报告内容[20]

报告的核心观点 - 上周食品饮料板块下跌0.71%,在申万31个子行业中位列第26,跑输沪深300指数2.09个百分点[1][10] - 白酒板块下跌0.43%,其中泸州老窖(+4.04%)、今世缘(+3.24%)、顺鑫农业(+2.40%)涨幅居前三[3][13] - 茅台飞天批价由3010元/瓶降至2990元/瓶,普五价格维持965元/瓶[3][13] - 贵州茅台北向资金持股比例为7.19%,较上周增加0.04pct;五粮液北向资金持股比例为4.50%,较上周增加0.03pct[15][16] - 第110届全国糖酒商品交易会将于3月20日-22日在成都举办,预计将有超6600家展商参展[17] - 2023胡润品牌榜中,贵州茅台连续第六次成为"最具价值中国品牌",品牌价值10,500亿元[17] - 椰树集团2023年全年销售总额达到50亿元,同比增长10.26%[19][20] - 百威亚太中国市场销量增长4.3%,高端及超高端产品收入均达到双位数增长[20] - 中国圣牧发布盈利预警,预期2023年将录得母公司拥有人应占溢利7500万元至9000万元之间,同比减少约78%~82%[20] - 百胜中国2023年总收入109.8亿美元,门店数增长13%,超过全年净新增门店目标[20][21] 行业动态总结 白酒 - 白酒行业处于存量竞争时代,品牌化、品质化为发展方向,行业集中度不断提高,分化也不断加剧[32] - 建议关注业绩较稳的高端酒,及K型复苏结构下业绩表现较好的区域酒龙头[32] 啤酒 - 啤酒行业长期高端化趋势延续,短期原材料价格有望下降,成本压力有所缓解,消费市场仍有复苏空间[32] - 建议关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头[32] 大众品 - 大众食品需求刚性较强,业绩分化明显 - 建议关注业绩表现较好的速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头[32] 风险因素 - 政策风险:食品饮料行业与政策关联度较大,限制或管控相应产品于某些消费场景的消费将会带来较大的行业调整[33] - 食品安全风险:消费者对出现食品安全问题的产品及公司甚至行业的信任度及消费意愿将大幅下降[34] - 经济增速不及预期风险:白酒等子板块仍有一定的周期性[35]

[Table_RightTitle] 证券研究报告|银行 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 强于大市 研 开年新发产品整体呈现稳中向好态势 (维持) 究 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——银行行业跟踪报告 2024年03月05日 [投Ta资ble要_S点um：m ary] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 从2024年1-2月合计数据看，新发产品整体呈现稳中向好态势： 银行 沪深300 受春节假期因素影响，2024年2月银行系新发行理财产品数量合 15% 10% 计2030只，环比下滑27.2%；规模合计2478亿元，环比下滑56.7%。 行 5% 1543 2024年1-2月，新发行产品的数量合计4819只，同比增长15.6%； 0% 业 -5% 跟 规模合计为8196亿元，同比增长2.9%。整体呈现稳中向好趋势。 -10% -15% 踪 从新发产品的期限结构看，3-6个月的产品占比为33%，环比下滑 -20% 报 5%；期限在 6-12 个月和 1-3 年期的产品占比分别为 24%和 38% ...

报告的核心观点 - 上周通信行业指数上涨6.05%,跑赢沪深300指数4.67个百分点,行业关注度上升 [1] - 通信行业估值低于历史中枢水平,行业整体有望大幅增长 [2] - 建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会 [16] 行业动态总结 1. 电脑硬件:英特尔发布面向电信等领域的新一代至强处理器Granite Rapids-D,可进一步降低vRAN的成本和功耗 [5] 2. 卫星网络:SpaceX首次通过"星链"卫星网络从太空向社交平台发帖,展示"卫星到蜂窝"技术的发展前景 [6] 3. 5G:中国移动宣布2024年将在超过300个城市启动全球规模最大的5G-A商用部署,持续释放5G潜力 [6] 4. 5G:上海5G基站密度和占比均居全国第一,5G信号覆盖率达96.8% [6] 5. 通信大模型:华为发布通信行业大模型,提供智能化技术能力,优化网络性能和资源调度 [6] 6. 数据要素:国家三部门研究建立专用于国家枢纽节点间的公共传输通道,提升"东数西算"网络传输效能 [6] 行业周行情总结 1. 上周通信行业指数上涨6.05%,跑赢沪深300指数4.67个百分点 [1] 2. 通信设备子行业上涨9.25%,通信服务子行业上涨0.47% [9][10] 3. 行业估值低于历史中枢,PE(TTM)为19.55倍 [11][12] 4. 行业成交额较前一周上涨30.52%,资金关注度上升 [12] 5. 上涨个股占比78.36% [14] 风险提示 1. 中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险 [17] 2. 5G建设发展不及预期 [17] 3. 人工智能产业发展不及预期 [17] 4. 数字化产业建设不及预期 [17]

新产品和新技术研发 - 微软发布了一款名为Copilot for Finance的金融聊天机器人，能够帮助金融业工作人员分析Excel表格和加快收款过程[1] - 三星电子AI手机Galaxy S24系列上市28天内韩国销量突破100万部，Galaxy S24 Ultra占总销量的55%[3] - 2024年1月国内市场手机出货量同比增长68.1%，其中5G手机占比达到82.3%[2] 业绩总结 - 华海诚科2024年4月8日的营业收入为2,526.95亿，净利润为8,069.65亿，净利润率为31.31%[1] - 中电港2024年4月10日的营业收入为24,741.95亿，净利润为75,990.01亿，净利润率为32.56%[1] - 莱尔科技2024年4月12日的营业收入为9,200.00亿，净利润为15,517.79亿，净利润率为59.29%[1] 市场扩张和并购 - 2024年全球服务器整机出货量预估年增2.05%，约为1365.4万台[7] - 2024年第一季LCD电视面板出货量预估约为5580万片，季增5.3%[7] - 2024年2月26日至3月3日期间，申万电子行业成交额为6490.25亿元，平均每日成交1298.05亿元，日均交易额较前一个交易周上升32.63%[13]

行情回顾 - 本周(2024.2.26-2024.3.3)，生物医药指数上涨1.72%，跑赢沪深300指数0.34个百分点，位列申万一级31个子行业第14 [9][10] - 申万医药8个二级子板块中，化学原料板块表现最佳，上涨2.56%；中药板块位列第5，上涨1.46% [10] - 中药板块73家上市公司本周38家上涨，4家持平，31家下跌 [10] - 年初至今(2024.1.2-2024.3.3)，生物医药指数下跌10.05%，跑输沪深300指数13.16个百分点，位列申万一级31个子行业第29 [14][15] - 申万医药8个二级子板块均下跌，中药板块下跌4.01%，位列第2 [15] - 中药板块73家上市公司年初至今13家上涨，1家持平，59家下跌 [15] 市盈率 - 截至2024年3月3日，申万医药指数市盈率为25.66倍，在申万一级31个子行业中排第19 [39] - 中药Ⅱ(申万)市盈率为24.79，在申万医药8个二级子行业中排第5 [39] - 中药Ⅱ(申万)指数2010年以来、2015年以来、2020年以来、2022年以来、2024年以来市盈率分位数分别是17.02%、26.28%、27.51%、51.63%、72.97% [20] 中药产业数据跟踪 - 2024年以来，共11个中药新药品种获IND受理(7个1.1类、4个2.3类)，共10个中药新药品种获NDA受理(5个1.1类、5个3.1类) [22][23] - 2024年以来，尚未有中药新药品种获批临床，3款中药品种获批上市 [25] - 2024年3月3日，中药材价格综合200指数报收于3276.40点，较2023年12月31日下行63.79点 [26] - 截至2024年2月29日，中药板块有6家上市公司发布业绩快报，3家正增长 [27] - 截至2024年2月29日，中药板块有32家公司发布业绩预告，超6成业绩向好 [29][30][31] 中药板块重要新闻 - 药监局发布《小儿便秘中药新药临床研发技术指导原则(试行)》 [32][33] - 北陆药业拟使用自有资金收购承德天原药业有限公司80%的股权 [33][35][36][37] 中药板块上市公司公告 - 佐力药业、众生药业、步长制药等更新了产品集采、研发、审批受理等进展 [36] - 东阿阿胶、新天药业、精华药业等有公司高管变动 [36] - 生物谷、红日药业、大唐药业等更新了2023年业绩快报 [36] - 部分公司股东股权质押 [36] 投资建议 - 长期看好中药板块，主要逻辑包括估值水平处于历史低位、政策支持、OTC渠道优势、内部改革等 [40] 风险提示 - 中药新药审评进展不达预期、中药新药研发进展不达预期、终端销售不达预期、国企改革不达预期、政策支持力度不达预期等 [41]

报告的核心观点 - 近月消费呈现平稳恢复态势,预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台,消费活力有望得到进一步刺激 [30] - 建议关注化妆品&医美、黄金珠宝等细分领域 [30] - 化妆品&医美:短期来看38节日大促来临,品牌商转而更注重拉动日销;中长期来看,颜值经济下医美、化妆品需求较大,行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益 [30] - 黄金珠宝:近期金价高位震荡,叠加消费场景恢复、黄金饰品工艺提升以及"悦己"消费观念的深入,看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业 [30] 行业数据总结 - 2023年12月社会消费品零售总额43,550亿元,同比+7.4%,其中商品零售收入同比+4.8%,餐饮收入同比+30.0% [9] - 限额以上单位金银珠宝类零售额同比+29.4%,化妆品类零售额同比+9.7% [9] - 上周黄金上涨47.26美元至2082.65美元/盎司,白银上涨0.18美元至23.13美元/盎司 [10] 上市公司重要公告 - 朗姿股份拟以现金方式收购郑州集美医疗美容医院有限公司70%、18%、12%股权 [12] - 华熙生物变更财务总监,2023年业绩下滑 [13][14][15] - 多家公司发布回购股份进展公告 [16][18][19][22][24] - 上美股份发布2023年业绩预告,预计收入和利润大幅增长 [20][21] - 可靠股份股东权益发生变动 [25] - 爱婴室副总裁辞职 [26] 行业重要事件 - 锦波生物获得发明专利授权"一种具有生物活性的可透皮光固化成形水凝胶及其制备方法与应用" [27] - 华东医药旗下玻尿酸MaiLi®Extreme临床达成主要终点 [28] - Merz旗下肉毒素Xeomin获批,中国第五款肉毒毒素诞生 [29] - 电商平台推出38节日大促活动 [29]

[Table_RightTitle] 5943 证券研究报告|房地产 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 销售端仍下滑，城市融资协调机制进一步推 强于大市 (维持) 研 究 进 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——房地产行业周观点(02.26-03.03) 2024年03月04日 [Table_Summary] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 ⚫ 投资要点： 上周行情回顾：2024/2/26-2024/3/1，申万一级行业房地产指数微幅下跌 房地产 沪深300 5% 0.72%，沪深300指数上涨1.38%，板块表现弱于大市。2024年以来，截至 0% -5% 3月1日，房地产行业下跌6.44%，沪深300指数上涨3.11%，板块表现弱 行 -10% -15% 于大市。 业 -20% -25% 周 ⚫ 重点政策要闻：（1）住房城乡建设部27日对外发布通知，要求各地 -30% -35% 观 科学编制2024年、2025年住房发展年度计划。通知指出，住房发展 -40% -45% 点 规划和年度计划是建 ...

报告的核心观点 1) 水泥价格低位运行,供给端处于错峰生产阶段,需求端有望加快启动,3月初部分区域价格有上涨空间但整体涨幅有限[1][14][15] 2) 浮法玻璃价格有所上涨,供给端产能持平,需求端恢复不及预期,但利润端毛利继续上升,后市中下游复工复产将支撑价格[1][26][27][28] 3) 消费建材板块受益于房地产融资政策加码和基建投资支持,估值有望持续修复[1][54] 报告内容总结 水泥行业 1) 水泥价格:全国水泥(P.O42.5散装)价格为316.83元/吨,较上周上涨0.24%,同比下降18.25%[14][15] 2) 熟料价格及水泥煤炭价差:全国熟料出厂价格为283.75元/吨,较上周上涨5.09%,同比下降20.63%;水泥煤炭价差为197.87元/吨,较上周下降0.76%,同比下降17.75%[16][17][18][19][20] 3) 水泥开工负荷:全国水泥开工负荷为16.56%,较上周上涨9.68pct,同比下降30.66pct[21][22][23] 玻璃行业 1) 浮法玻璃价格:5mm浮法玻璃日度均价为2072.47元/吨,较上周上涨0.31%,同比上涨19.26%[22][23][24][25] 2) 原材料价格:纯碱(轻质纯碱)价格为2025.0元/吨,较上周下降8.30%,同比下降27.46%;动力煤价格为758.0元/吨,较上周下降0.22%,同比下降11.74%[24][25][28] 3) 利润情况:浮法玻璃-动力煤毛利为352.63元/吨,较上周上涨16.31%;浮法玻璃-管道气毛利为517.5元/吨,较上周上涨9.40%[26][27][28] 4) 库存情况:浮法玻璃企业周度库存为5093万重量箱,较上周上涨2.99%,同比下降24.36%[28][29] 消费建材 1) 原材料价格:Brent原油期货价格为83.55美元/桶,较上周上涨2.36%,同比下降2.66%;WTI原油期货价格为79.97美元/桶,较上周上涨4.55%,同比上涨0.36%;沥青期货价格为3674.0元/吨,较上周下降0.51%,同比下降5.53%;PVC期货价格为5613元/吨,较上周上涨0.48%,同比下降11.54%;HDPE期货价格为8600元/吨,与上周持平,同比下降16.50%;PP-R期货价格为8950元/吨,与上周持平,同比上涨0.56%;钛白粉价格为16,400元/吨,与上周持平,同比上涨6.49%[38][39][40][41][42][43][44][45][46][47] 2) 政策利好:城市房地产融资协调机制逐步落实、5年期以上LPR调降、2023年1万亿元增发国债项目全部下达完毕等,预计对于地产端的政策维持宽松,中央加杠杆对基建端也形成一定支撑[54] 3) 市场风险偏好提升:近期进行回购的上市公司数量明显增加,消费建材板块估值有望持续修复[54] 行业重点新闻 1) 国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》,要结合各类设备和消费品更新换代差异化需求,加大政策支持[50] 2) 中共中央政治局会议指出,今年工作要坚持稳中求进,积极的财政政策要适度加力、提质增效,稳健的货币政策要灵活适度、精准有效[51] 3) 2月份,制造业采购经理指数(PMI)为49.1%,比上月下降0.1个百分点[52] 4) 2024年1-2月,TOP100房企销售总额为4762.4亿元,同比下降51.6%[53]