报告行业投资评级 报告维持食品饮料行业"强于大市"的投资评级。[35] 报告的核心观点 行情回顾 - 上周食品饮料板块下跌2.73%,在申万31个子行业中位列第8。[9][10] - 年初至今,食品饮料指数下跌1.54%,跑输沪深300指数6.51个百分点,在申万31个一级子行业中排名第13。[9] - 子板块中,零食(-5.22%)、调味发酵品(-4.56%)、啤酒(-3.92%)跌幅居前三。[10] 白酒行业动态 - 5月中旬全国白酒环比价格总指数下跌0.03%。[16] - 茅台、五粮液等白酒龙头公司近期举办了多场品牌推广活动。[16][17][18] - 今世缘2024年目标营收122亿元左右,口子窖2024年度预算营业收入70.35亿元。[18] 其他子板块动态 - 嘉士伯佛山酒厂即将试产,预计8月底正式投产。[19] - 光明乳业2024年营业总收入目标约290亿元。[19] - 三全食品回应水饺类产品收入下滑。[19] - 农夫山泉选举新董事。[20] 根据目录分别总结 1. 上周行情回顾 - 上周食品饮料板块下跌2.73%,在申万31个子行业中位列第8。[9][10] - 年初至今,食品饮料指数下跌1.54%,跑输沪深300指数6.51个百分点,在申万31个一级子行业中排名第13。[9] - 子板块中,零食(-5.22%)、调味发酵品(-4.56%)、啤酒(-3.92%)跌幅居前三。[10] 2. 白酒每周谈 - 5月中旬全国白酒环比价格总指数下跌0.03%。[16] - 茅台、五粮液等白酒龙头公司近期举办了多场品牌推广活动。[16][17][18] - 今世缘2024年目标营收122亿元左右,口子窖2024年度预算营业收入70.35亿元。[18] 3. 食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评 - 嘉士伯佛山酒厂即将试产,预计8月底正式投产。[19] - 光明乳业2024年营业总收入目标约290亿元。[19] - 三全食品回应水饺类产品收入下滑。[19] - 农夫山泉选举新董事。[20]

报告的核心观点 - 全球经济增长放缓,主要经济体经济增速均有所下降[1] - 通胀压力持续,主要经济体通胀率均有所上升[1] - 主要经济体货币政策收紧,利率上升[1] - 地缘政治局势持续紧张,给经济带来不确定性[1] 全球经济增长放缓 - 2022年全球经济增长预计为3.2%,较2021年下降1.2个百分点[1] - 美国2022年经济增长预计为2.3%,较2021年下降1.7个百分点[1] - 欧元区2022年经济增长预计为2.6%,较2021年下降1.1个百分点[1] - 中国2022年经济增长预计为3.3%,较2021年下降0.9个百分点[1] 通胀压力持续 - 2022年全球通胀率预计为7.0%,较2021年上升2.8个百分点[1] - 美国2022年通胀率预计为8.1%,较2021年上升3.1个百分点[1] - 欧元区2022年通胀率预计为7.6%,较2021年上升4.6个百分点[1] - 中国2022年通胀率预计为2.3%,较2021年上升0.3个百分点[1] 货币政策收紧 - 美联储2022年已经连续多次加息,利率上升至3.25%-3.5%[1] - 欧洲央行2022年也开始加息,利率上升至2%[1] - 中国人民银行2022年保持相对稳定的货币政策[1] 地缘政治局势紧张 - 俄罗斯与乌克兰冲突持续,给全球经济带来不确定性[1] - 中美贸易摩擦仍未完全解决,给经济带来不确定性[1] - 台海局势持续紧张,也给经济带来不确定性[1]

报告的核心观点 市场回顾 [1][2] - 周四A股三大指数震荡下行 上证指数收盘跌1.33%收报3116.39点 深证成指收跌1.56% 创业板指下跌1.38% - 北向资金净流出32.66亿元 其中沪股通净流出11.26亿元 深股通净流出21.4亿元 南向资金净流入32.12亿元 - 两市成交额8560亿元 所有行业均收跌 有色金属、社会服务和传媒行业领跌 - 概念板块方面 PEEK材料、最小市值等涨幅居前 钴矿、黄金珠宝、小金属等概念指数跌幅靠前 - 港股方面 恒生指数收盘跌1.7% 恒生科技指数收盘跌2.41% - 海外方面 美国三大股指集体收跌 欧洲、亚太地区主要股指涨跌分化 重要新闻 习近平主持召开企业和专家座谈会强调进一步全面深化改革 [3] - 国家主席习近平主持召开企业和专家座谈会并发表重要讲话 - 强调进一步全面深化改革 要抓住主要矛盾和矛盾的主要方面 - 要坚持和发展我国基本经济制度 构建高水平社会主义市场经济体制 - 健全宏观经济治理体系和推动高质量发展体制机制 完善支持全面创新、城乡融合发展等体制机制 - 进一步解放和发展社会生产力 增强社会活力 推动生产关系和生产力、上层建筑和经济基础更好相适应 - 推进经济体制改革要从现实需要出发 从最紧迫的事情抓起 在解决实践问题中深化理论创新、推进制度创新 李强在河南调研时强调扎实做好"三夏"工作确保夏粮丰收 [4] - 国务院总理李强5月22日至23日在河南调研 - 强调扎实做好"三夏"工作确保夏粮丰收 强化科技支撑和产业引领 推动农业创新发展 - 要推进种业领域创新平台建设 加强重点品种前沿性研究 加快产业化步伐 培育更多良种 - 要发挥龙头企业作用 带动全产业链联动融合发展 提升品质、打响品牌 做优做强特色食品产业

核心观点 - 报告的核心观点是把握加快发展新质生产力的投资主线。[7][8][9] 市场回顾 - 周四A股主要指数上涨,上证综指涨0.08%,深证成指涨0.21%,创业板指涨0.29%,北证50指数跌0.58%,沪深京三市成交额8505亿元。[3] - 板块题材上,房地产、建材家具、铜缆高速连接、景点旅游、CPO、银行板块涨幅居前;港口航运、汽车整车、电力、生物制品、小家电板块跌幅居前。[3] 外贸表现 - 4月中国外贸表现符合预期,进出口为历史同期新高,进出口、出口、进口同比分别增长8%、5.1%和12.2%。[4][5] - 受库存消化、需求恢复等因素带动,中国对传统、新兴市场均呈增长态势。[5] 发展新质生产力 - 从高速增长到高质量发展,我国经济增长模式正在转变,需要发展新质生产力推动经济转型升级。[7][8] - 我国具备发展新质生产力的潜力,包括人才红利加速兑现、技术创新持续取得突破、研发投入持续加大、金融精准支持等。[8][9] - 发展新质生产力的举措包括加强基础研究投入、加快传统产业数字化转型、培育壮大战略性新兴产业等。[9] - 战略新兴行业及未来行业是形成新质生产力的主阵地,其中人工智能、新能源汽车、新能源装备等领域具有较好的发展前景。[9] 监管政策 - 证监会发布《监管规则适用指引—发行类第10号》,强化企业上市行为约束,有助于提高上市公司质量。[10][11][12] - 证监会持续加大对违法违规行为的打击力度,并加强对中介机构的责任追究,形成高压严管态势。[11][12] - 证监会制定发布《证券市场程序化交易管理规定(试行)》,加强对高频交易的监管。[12]

核心观点 - 上周五,A股三大指数震荡收涨。上证指数收盘涨1.01%收报3154.03点,深证成指收涨1.1%,创业板指上涨1.12%。[4] - 北向资金净流入139.56亿元,其中,沪股通净流入87.47亿元,深股通净流入52.08亿元,南向资金净流入54.67亿元。两市成交额8902亿元。[4] - 行业多数上涨,房地产、非银金融、建筑材料行业涨幅最大,仅家用电器、传媒、医药生物、纺织服装行业下跌。[4] - 概念板块方面,房地产、城中村改造、PEEK材料涨幅居前,中药、白色家电、抖音平台概念指数跌幅靠前。[4] 重要新闻 - 人民银行拟设立保障性住房再贷款,作为新创设的结构性货币政策工具,激励21家全国性银行机构向城市政府选定的地方国有企业发放贷款,支持以合理价格收购已建成未出售的商品房,用作保障性住房。[5] - 4月份,尽管部分指标受到假日错月、上年同期基数较高等因素影响,同比增速有所放缓,但是工业、进出口增速加快,就业物价总体改善,企业预期保持在景气区间,高质量发展稳步推进,经济运行总体稳定,延续了回升向好态势。[6] 策略报告 上市公司分红意愿有所提高 - 2023年A股市场已宣告分红总额达2.20万亿元,相比2022年小幅提升3.67%。[7] - 银行、石油石化、通信行业2023年分红总额排名靠前,分别为6133.50亿元、1905.25亿元、1322.21亿元。[7] - 银行、食品饮料行业分红额同比提升幅度较大。[7] - 计算机(98.43%)、商贸零售(95.22%)和钢铁(68.49%)行业分红率位列前三位。[7] - 银行(4.93%)、煤炭(4.56%)和家用电器(2.87%)行业股息率排名居前。[7] 农林牧渔行业业绩受损,期待周期拐点 - 2023年农林牧渔板块营业收入合计12,935.93亿元,同比增长3.65%,归母净利润合计-48.29亿元,同比下降127.76%。[10] - 种植业板块营收和利润增长较快,海南橡胶、隆平高科等公司利润增长率超过100%。[10] - 饲料板块和养殖业板块大多数公司净利润同比下滑。[10] - 农产品加工板块中,中粮糖业业绩表现较好。[10] - 预计生猪供给收缩有望贯穿2024年整年,行业利润有望逐季提升。[11]

核心观点 - 2024年4月A股主要指数上涨,上证综指涨0.54%,深证成指涨0.43%,创业板指涨0.59% [1] - 1-4月全国一般公共预算收入80,926亿元,同比下降2.7%,扣除特殊因素影响后可比增长2%左右 [1][4] - 四部门发布意见,深入推进数字技术与产业深度融合,鼓励平台企业构建产业互联网服务平台,因地制宜发展新兴数字产业 [1][5] 市场回顾 - 周一A股主要指数上涨,沪深两市成交额9954亿元,较上日提升1081亿元,两市超2700只个股上涨 [1][4] - 板块涨幅居前的有黄金、有色金属、猪肉养殖等,跌幅居前的有房地产、物业管理等 [1][4] 经济分化延续 - 4月经济数据显示,工业生产、投资等生产端指标强于需求端指标,经济延续生产强于需求的态势 [5][7] - 地产新开工、施工延续负增长,销售持续疲弱,但房企融资边际好转,政策大幅放松有望提振销售 [7] - 制造业投资增速支撑作用延续,科技属性特征有望进一步强化,出口将成为年内拉动经济的重要分项 [5][7] - 居民消费呈现节假日拉动效应加强,日常消费热度相对偏低,消费者信心指数保持缓步修复 [7] 印度钻石市场 - 4月印度培育钻石毛坯进口同比跌幅缩小,进口端渗透率提升,但裸钻出口同比由正转负 [8][9][10] - 天然钻石毛坯进口同比跌幅扩大,裸钻出口同比跌幅较上月缩小,国际成品钻石价格小幅回落 [8][9] - 短期培育钻石需求有所下降,中长期随着消费需求修复,培育钻石渗透率有望进一步提高 [8][9][10] 纺织服饰行业 - 2023年行业整体表现较好,跑赢沪深300指数,但需求端恢复偏弱,出口承压 [11][12][13] - 服装家纺行业2023年盈利水平同比大幅提升,饰品行业收入表现亮眼,量价齐升 [11][12][13] 农林牧渔行业 - 2024年一季度行业整体营收下滑,但利润亏损大幅收窄,养殖业亏损有所收窄 [14] - 种植业、饲料和农产品加工板块盈利能力有所回升,养殖业亏损收窄 [14] 房地产行业 - 政策端持续加码,包括收储、降首付、降利率等,有利于改善供需矛盾,提振市场信心 [15][16][17] - "保交房"仍是重点,竣工端有望进一步受益,同时鼓励盘活存量土地 [15][16][17] - 关注地产产业链受益标的,如竣工端等 [15][16][17]

报告的核心观点 市场回顾 [1][2] - A股三大指数震荡收跌 上证指数收盘跌0.42%、深证成指收跌0.71%、创业板指下跌0.77% - 北向资金净流出19.7亿元 其中沪股通净流入3.3亿元、深股通净流出23亿元 南向资金净流入4.26亿元 - 两市成交额回落为8020亿元 仅煤炭、银行、房地产行业收涨 有色金属、国防军工、基础化工行业领跌 - 概念板块方面 Mini LED、BC电池等涨幅居前 黄金珠宝、钴矿、稀有金属等概念指数跌幅靠前 - 港股方面 恒生指数收盘跌2.12%、恒生科技指数收盘跌3.75% 海外市场美股三大指数集体收涨 欧洲亚太地区主要股指收跌 重要新闻 [3][4] - 国家发展改革委回应超长期特别国债、大规模设备更新等问题 - 1-4月共审批核准固定资产投资项目50个 总投资3207亿元 主要集中在高技术、水利等行业 - 推动超长期特别国债等投资项目落地 做好"硬投资"项目组织实施 加快"软建设"政策出台落地 - 设备更新和消费品以旧换新需求正在持续释放 - 李强强调坚持金融服务实体经济 推动金融高质量发展 - 有序推进金融管理体制改革 大力防范化解金融风险 加强金融监管 - 坚持金融服务实体经济的根本宗旨 做好金融"五篇大文章" - 统筹做好房地产风险、地方政府债务风险、地方中小金融机构风险等相互交织风险的严防严控 - 全面加强地方金融组织监管 协同强化中小金融机构监管 - 找准金融支持实体经济切入点着力点 加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持

报告的核心观点 市场回顾 [1][3] - 周三A股三大指数震荡收涨。上证指数收盘涨0.02%收报3158.54点，深证成指收涨0.12%，创业板指上涨0.88% - 北向资金净流入47.76亿元，其中，沪股通净流入38.26亿元，深股通净流入9.5亿元，南向资金净流入15.13亿元 - 两市成交额8344亿元。电力设备、房地产、建筑装饰行业涨幅最大，家用电器、食品饮料、有色金属行业跌幅最大 - 概念板块方面,BC电池、光伏玻璃、光伏屋顶等涨幅居前，航运、动物保健、中药等概念指数跌幅靠前 - 港股方面，恒生指数收盘跌-0.13%，恒生科技指数收盘涨0.3% - 海外方面，美国三大股指集体收跌，欧洲、亚太地区主要股指收跌 重要新闻 [4] - 财政部拟实施科技创新专项担保计划，通过提高国家融资担保基金对科技创新类中小企业的风险分担和补偿力度，引导银行和各级政府性融资担保机构加强对科技创新类中小企业融资支持 - 2024年中央本级科技经费预算3708.3亿元，比上年增长10%。在支持加强基础研究方面，2024年安排中央本级基础研究支出980亿元，增长13.1% 浙江出台三十条措施推动服务业高质量发展 [5] - 为加快建设现代服务业强省，浙江省政府办公厅近日印发《推动浙江服务业高质量发展三十条措施》 - 提出打造全球新兴产业科创高地、全球现代物流发展高地、全球数字贸易高地、全国品质生活高地等"六大高地"的三十条措施

工业生产保持旺盛，高技术产业持续领跑 - 工业生产延续旺盛态势，工业产品出口继续上行 [11][12] - 制造业上行提速，高技术产业持续领跑，高质量发展推进效果显现 [12][13] - 下游高端制造多数增速较快，上游黑色金属加工制造业下滑 [13][14] - 服务业商务活动指数下滑，服务业修复放缓 [15][16] 投资：房地产投资继续下滑，制造业仍是重要支撑 - 房地产投资增速继续下探，新开工、施工跌幅收窄，但仍处低位，竣工在高基数影响下，增速延续低位震荡 [19][20] - 房企资金来源边际好转，白名单制度稳步推进落地 [21][22] - 地产政策大幅放松，地方陆续放开限购，央行政策调降购房成本 [23] - 资金投放节奏影响下，基建增速放缓，年内资金投放仍将支撑基建表现 [25][26] - 制造业增速高位小幅回落，依然为投资主要拉动项，高技术产业、出口为主要拉动 [27][28] 线下消费放缓，节日错位带来一定影响 - 居民消费增速下滑，出行相关消费回落，高基数也造成一定拖累 [30][31] - 可选消费表现分化，必选行业多数下滑，假期错位带来一定影响 [32][33] 其他 - 失业率季节性回落，企业招工预期上行 [33][34]

报告行业投资评级 报告维持"强于大市"的行业投资评级。[12] 报告的核心观点 培育钻石数据跟踪 1) 4月印度培育钻石毛坯进口额同比下降1.79%,跌幅缩小。[5][6] 2) 4月印度培育钻石裸钻出口额同比下降18.20%,由正转负。[5][6] 3) 4月印度培育钻石进口端渗透率提升至4.70%,同比增加1.23个百分点;出口端渗透率为6.76%,同比下降0.07个百分点。[6] 天然钻石数据跟踪 1) 4月印度天然钻石毛坯进口额同比下降19.27%,跌幅扩大。[7][8] 2) 4月印度天然钻石裸钻出口额同比下降16.76%,跌幅较上月缩小。[7][8] 3) 4月国际成品钻石价格指数小幅下跌0.51%,处于低位区间。[8] 投资建议 1) 短期来看,4月培育钻石需求有所下降,天然钻石价格处于低位。[9] 2) 中长期来看,随着经济修复和消费观念变化,钻石需求有望逐步修复。培育钻石渗透率有望进一步提高。[9] 风险因素 1) 宏观经济下行风险 2) 下游需求恢复不及预期 3) 市场竞争加剧风险[10]