报告公司投资评级 报告给予德邦股份(603056)"增持"评级。[3] 报告的核心观点 1. 2024年前三季度,公司实现营收282.96亿元,同比增长11.21%,其中第三季度实现营收98.50亿元,同比增长1.03%;前三季度公司实现归母净利润5.17亿元,同比增长9.71%,其中第三季度实现归母净利润1.84亿元,同比下降19.40%。[2][5] 2. 公司加大运输资源投入,服务质量稳步提升。2024年第三季度,公司主营业务全程履约率同比提升1.4pct,主营产品破损率和客户万票有责投诉率同比下降46.2%和31.8%。[5] 3. 管理效能提升,期间费用率同比下降约1pct。2024年第三季度,公司期间费用为5.18亿元,同比下降14.88%,期间费用率同比下降0.98pct。[5] 4. 预计公司2024-2026年营业收入分别为399.53/441.88/486.47亿元,同比增速分别为10.13%/10.60%/10.09%;归母净利润分别为8.58/10.41/12.87亿元,同比增长分别为15.11%/21.22%/23.71%。[5] 财务数据总结 1. 2024年前三季度,公司实现营收282.96亿元,同比增长11.21%。[2][5] 2. 2024年前三季度,公司实现归母净利润5.17亿元,同比增长9.71%。[2][5] 3. 预计公司2024-2026年营业收入分别为399.53/441.88/486.47亿元,同比增速分别为10.13%/10.60%/10.09%。[5] 4. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.58/10.41/12.87亿元,同比增长分别为15.11%/21.22%/23.71%。[5] 5. 公司2024年预测EPS为0.84元。[5][6]

报告评级和核心观点 - 公司维持"买入"评级 [3][5] - 预计公司2024-2026年收入和归母净利润将保持9%-11%的增长 [6] - 公司为国内基建出海龙头之一,海外业务有望受益"一带一路"订单落地,国内新领域不断突破,城市建设取得新进展,增长前景及质量值得期待 [5] 2024Q3财务表现 - 2024Q1-3营业收入5,366亿元,同比下降2%;归母净利润163亿元,同比微降;扣非归母净利润135亿元,同比下降11% [2][5] - 2024Q3营业收入1,792亿元,同比下降2%;归母净利润49亿元,同比下降1%;扣非归母净利润29亿元,同比下降33% [2][5] - 2024Q3非经收益较多主要为已计提资产减值冲销部分的非流动性资产处置收益 [2][5] 新签订单情况 - 2024Q3新签合同额3,196亿元,同比增长12%;其中基建建设/基建设计/疏浚工程分别新签2,861/61/245亿元,分别同比增长12%/-36%/+65% [5] - 境内新签表现较好,境外新签小幅下降 [5] 盈利能力分析 - 2024Q1-3毛利率11.5%,同比增加0.2个百分点;2024Q3为11.3%,同比下降1.0个百分点 [5] - 2024Q1-3期间费用率同比小幅增加,2024Q3同比有所下降 [5] - 2024Q3投资收益对利润有较好正面贡献,减值损失增加有一定拖累 [5] - 2024Q1-3归母净利率3.0%,2024Q3为2.7%,同比均微增 [5] 资产负债情况 - 2024Q3末资产负债率75.2%,有息负债率49.6%,同比均微升 [5] - 两金周转天数228天,同比增加28天,经营性现金流净流出770亿元,延续较大的净流出压力 [5]

报告投资评级 - 兴业银行投资评级为买入（维持）[4] 报告核心观点 - 2024Q1 - Q3兴业银行营收同比增速较2024H1小幅+0.01pct，主要因非息收入表现边际改善，中收、其他非息收入同比分别为-15.16%、+12.79%，增速较2024H1分别+4.27pct、+4.09pct，归母净利润增速较2024H1 -3.88pct，主要受息差业务以及拨备计提拖累[2][6] - 票据冲量较为明显，2024Q3单季度贷款净增加725.10亿元，其中票据贴现净新增669.51亿元，占比92.33%，负债成本明显改善，2024Q1 - Q3存款付息率2.03%，同比-23bp，降幅较2024H1有所扩大[6] - 截至2024Q3末，兴业银行不良率、关注率分别为1.08%、1.77%，较2024H1分别+0bp、+4bp，2024Q1 - Q3计提资产减值损失477.03亿元，同比+14.31%，拨备覆盖率为233.54%，较2024H1末-4.28pct，核心一级资本充足率为9.70%[6] - 预计兴业银行2024 - 2026年营业收入分别为2147/2228/2351亿元，同比增速分别为+1.83%/+3.78%/+5.50%，3年CAGR为3.69%，归母净利润分别为775/801/838亿元，同比增速分别为+0.48%/+3.32%/+4.71%，3年CAGR为2.82%，考虑到经营稳健且股息率较高，维持买入评级[6] 根据相关目录分别进行总结 营收情况 - 2024年三季报显示，兴业银行前三季度实现营业收入1642.17亿元，同比+1.81%，实现归母净利润630.06亿元，同比-3.02%[6] - 2024Q1 - Q3营收同比增速较2024H1小幅+0.01pct，非息收入表现较好，中收、其他非息收入同比分别为-15.16%、+12.79%，增速较2024H1分别+4.27pct、+4.09pct，归母净利润增速较2024H1 -3.88pct[6] 业务结构 - 票据冲量明显，2024Q3单季度贷款净增加725.10亿元，其中票据贴现净新增669.51亿元，占比92.33%，净息差方面，2024Q1 - Q3累计净息差为1.84%，较2024H1 -2bp[6] - 截至2024Q3末，贷款余额为5.74万亿元，同比+8.05%，增速较2024H1 -0.51pct，存款余额为5.43万亿元，同比+3.98%，2024Q1 - Q3存款付息率2.03%，同比-23bp，降幅较2024H1有所扩大[6] 资产质量 - 截至2024Q3末，不良率、关注率分别为1.08%、1.77%，较2024H1分别+0bp、+4bp，关注率上升主要因零售风险有所上升[6] - 2024Q1 - Q3计提资产减值损失477.03亿元，同比+14.31%，拨备覆盖率为233.54%，较2024H1末-4.28pct，核心一级资本充足率为9.70%[6] 财务预测 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为2147/2228/2351亿元，同比增速分别为+1.83%/+3.78%/+5.50%，3年CAGR为3.69%[6] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为775/801/838亿元，同比增速分别为+0.48%/+3.32%/+4.71%，3年CAGR为2.82%[6]

核心观点 - 2024年第三季度需求端继续弱复苏，利润端承压，净利率、ROE等盈利指标持续下滑 [2] - 北交所市场风格或将转换，低估值绩优股性价比优势显现 [2] - 建议关注分红稳健、成长稳健且经营性净现金流为正的标的，如万通液压等个股 [2] - 关注并购重组主线方向及主题事件利好个股和板块，如低空经济、人形机器人、化债、无人驾驶等 [2] 行业表现 - 2024年前三季度北交所上市公司营业收入合计1222亿元，同比下滑6%，单三季度实现营业收入424亿元，同比下滑4% [8] - 剔除贝特瑞和康乐卫士后，2024年前三季度/单三季度调整后营收同比+3%/+6%，单三季度收入增幅有扩大趋势 [8] - 2024年前三季度归母净利润合计79亿元，同比下滑22%，单三季度归母净利润合计23亿元，同比下滑28% [11] - 2024年前三季度毛利率/净利率/ROE分别为23.4%/6.5%/6.5%，同比+0.7/-1.3/-2.5pcts [14] - 2024Q3毛利率/净利率/ROE分别为23.1%/5.4%/5.7%，同比+0.01/-1.8/-2.9pcts [14] 资本开支与补库 - 2024Q3企业资本开支现金环比增速由负转正，固定资产/在建工程账面价值环比+2%/+10% [20] - 2024年三季度末存货账面价值同比增长5%，环比增加1%，企业补库意愿有弱提升趋势 [23] 盈利能力与营运效率 - 2024Q3现金流量净利率为102%，同比增加23pcts，环比增加20pcts [16] - 2024Q3存货周转率/应收账款及应收票据周转率/总资产周转率分别为3.1/2.9/0.6次，应收账款及应收票据周转率环比减少0.2次 [26] 行业分化 - 2024年前三季度仅6个行业归母净利润实现同比增长，分别为交通运输（+162%）、美容护理（+146%）、石油石化（+14%）、汽车（+9%）、家用电器（+3%）和轻工制造（+2%） [35] - 单三季度仅4个行业归母净利润实现同比增长，分别为美容护理（+144%）、农林牧渔（+28%）、家用电器（+23%）、汽车（+13%） [35] - 归母净利润同比下滑较多的行业有交通运输（-426%）、传媒（-211%）和计算机（-122%） [35] 投资建议 - 建议关注分红稳健、成长稳健且经营性净现金流为正的标的，如万通液压等个股 [37] - 关注并购重组主线方向及主题事件利好个股和板块，如低空经济、人形机器人、化债、无人驾驶等 [39]

报告行业投资评级 - 维持行业“强于大市”评级 [4][5] 报告的核心观点 - 2024Q1 - Q3家电板块收入和归母净利润同比增长，但Q3增速环比放缓，政策带动有限、成本汇率有压力，龙头经营提效使盈利能力彰显韧性 [2][5] - 各子板块表现分化，白电内销拐点可期、外销势能延续，黑电外销优于内销、业绩短期波动，后周期收入和盈利持续下滑，智慧家居收入小幅增长、业绩下滑明显，厨房小电外销维持增长、盈利延续承压 [5] - 以旧换新带动内销换挡，24Q4高端消费季节性向上，政策促进升级释放及均价兑现，龙头经营有望更受益 [5] 根据相关目录分别进行总结 整体：收入有所放缓，盈利保持韧性 - 2024Q1 - Q3家电收入同比+5.00%至11456亿元，Q3同比+1.58%；归母净利润同比+7.91%至951亿，Q3同比+1.51% [2][5][9] - 内需方面，8 - 9月政策带动终端改善，渠道库存去化；外销整体基数走高，冰洗小电稳健，空调延续高增 [9] - 2024Q3板块毛利率同比-1.58pct，费用率同比-0.85pct，归母净利润率同比-0.01pct，现金流同比+15.74% [10][11] 白电：内销拐点可期，外销势能延续 - 2024Q1 - Q3白电板块收入同比+4.54%至7939亿元，Q3同比+0.37%；归母净利润同比+12.74%至737亿元，Q3同比+9.57% [5][20] - 2024Q3外销增势延续，内销零售好于出货，终端带动渠道库存去化；毛利率同比-0.99pct，费用率同比-1.08pct，归母净利率同比+0.81pct至9.66% [21][23] - 经营现金流环比改善，后续内销大概率改善，外销有望继续超越中枢，龙头业绩有望延续较快增长 [24] 黑电：外销优于内销，盈利短期波动 - 2024Q1 - Q3黑电板块收入同比+8.59%至1407.29亿元，Q3同比+10.40%；归母净利润同比-14.70%至32.64亿元，Q3同比-31.18% [42] - 2024Q3面板价格上涨有滞后影响，外销占比提升拖累毛利率，当季毛利率同比-2.71pct至11.79%，费用率同比-1.17pct，归母净利润率同比-1.28pct至2.12% [42] - 10月以来政策拉动彩电内需，预计2024Q4内销弹性可期，外销景气延续趋势不改，龙头有望扩大市场份额 [42] 后周期：收入延续下滑，盈利持续下滑 - 2024Q1 - Q3后周期板块收入同比-2.59%，Q3同比-9.18%；归母净利润同比-8.48%，Q3同比-20.50% [5] - 9月以来政策对零售端提振未传导至收入，毛利率、净利率同比下降，主因收入下滑和消费降级 [5] - 以旧换新政策对厨电需求提振显著，静待24Q4板块经营改善 [5] 智慧家居：收入小幅增长，业绩下滑明显 - 2024Q1 - Q3智慧家居板块收入同比+6.15%至269.06亿元，Q3同比+2.66%；归母净利润同比-5.99%至25.91亿元，Q3同比-46.97% [5] - 预计24Q3扫地机全球零售延续增长，其他品类短期波动，龙头营收降速，业绩受品宣&促销影响短期波动，盈利能力下滑明显 [5] 厨房小电：外销维持增长，盈利延续承压 - 2024Q1 - Q3厨房小电板块收入同比+6.39%，Q3同比+2.09%；归母净利润同比-6.70%，Q3同比-16.81% [5] - 外销录得较优增长但降速，内销承压，后续外销增长或环比降速，内销随着政策落地及大促时点改善较确定 [5] 家电上游：成本端承压，业绩小幅下滑 - 2024Q3家电上游营收同比+2.93%至252亿元，毛利率同比-0.96pct至19.91%，归母净利润同比-3.21%至16亿元 [8] 投资建议：内销拐点可期，盈利改善可期 - 维持行业“强于大市”评级 [4][5] - 持续推荐白电龙头（美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电）、后周期标的（华帝股份、老板电器）、两轮车及扫地机及黑电板块龙头（雅迪控股、科沃斯、石头科技、海信视像） [5]

报告行业投资评级 - 维持银行“强于大市”评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年前三季度上市银行整体业绩边际改善，营收与归母净利润增速均上行，生息资产规模扩张及非息收入贡献度提升，净息差及拨备反哺贡献度减弱 [2][3] - 后续银行资产端收益有下行压力，但监管维护合理息差，存款挂牌利率下调叠加降准等举措，银行息差有望2025年见底 [3] - 当前申万银行指数PB处于低位，股息率高，投资性价比高 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 整体业绩边际改善，其他非息收入贡献提升 - 营收增速边际回升，区域行营收增速边际走低，2024Q1 - Q3上市银行营收同比 - 1.06%，增速较2024H1 +0.91pct，12家上市银行营收负增长 [6] - 归母净利润同比增速继续提升，股份行与农商行增速下滑，2024Q1 - Q3上市银行归母净利润同比 +1.42%，增速较2024H1 +1.06pct，7家银行增速为负值 [7] - 2024Q1 - Q3生息资产规模扩张、其他非息收入及拨备反哺为主要支撑项，净息差为主要拖累项，生息资产规模扩张及非息收入贡献度提升，净息差及拨备反哺贡献度减弱 [12] - 城农商行综合表现最佳，如常熟银行、杭州银行等 [14] 息差降幅收窄，负债成本改善 - 扩表速度提升，金融投资维持较快增长，截至2024Q3末，上市银行总资产同比 +8.24%，增速较2024H1 +1.08pct，信贷投放速度均有所下行 [16] - 票据冲量明显，零售端略有改善，2024Q3新增对公贷款、零售贷款、票据贴现占比分别为 - 24.94%、+30.47%、+94.47%，占比较2024Q2分别 - 73.05pct、+26.15pct、+46.90pct [17] - 上市银行净息差降幅收窄，2024Q1 - Q3累计净息差为1.51%，较2024H1 - 1.12bp，后续资产端仍有压力 [21] - 净息差收窄主要系资产端拖累，2024Q1 - Q3上市银行生息资产平均收益率为3.37%，较2024H1 - 4.54bp [24] - 存款挂牌利率下调，上市银行负债端成本明显改善，2024Q1 - Q3累计计息负债平均成本率为1.99%，较2024H1 - 3.69bp [25] 资产质量保持稳健，风险抵补能力充足 - 上市银行不良率基本稳定，截至2024Q3末为1.25%，较2024H1末 + 0.11bp [27] - 拨备计提力度维持高位，截至2024Q3末拨贷比为3.22%，较2024H1末 - 4.25bp [28] - 拨备覆盖率整体处于较高水平，截至2024Q3末为302.29%，较2024H1末 - 2.90pct，风险抵补能力充足 [33] 投资建议 - 股息优势依旧，维持“强于大市”评级，当前申万银行指数PB为0.50倍，处于2000年以来7.17%分位数水平，股息率高达5.04%，处于2000年以来71.66%分位数水平 [3]

投资评级 - 维持“买入”评级[2][4][6] 核心观点 - 由于公司产品节奏较前次预测发生变化，预计公司2024 - 2026年营业收入分别为37.50/43.13/47.44亿元，同比分别 -10.39%/15.00%/10.00%；归母净利润分别为8.48/11.40/12.88亿元，同比分别为 -24.65%/34.42%/13.00%。EPS分别为11.77/15.82/17.87元[2][6][7] - 公司研发实力领先，有望长期受益于游戏行业精品化趋势[2][6] 财务数据总结 营收与利润 - 2024年第三季度，公司实现营收8.59亿元，同比下降10%；归母净利润1.40亿元，同比下降24%；扣非归母净利润1.51亿元，同比下降15%[6] - 2024年前三季度境外业务收入3.69亿元，同比增长99.6%[6] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为37.50/43.13/47.44亿元，同比分别 -10.39%/15.00%/10.00%；归母净利润分别为8.48/11.40/12.88亿元，同比分别为 -24.65%/34.42%/13.00%。EPS分别为11.77/15.82/17.87元[2][6][7] 费用 - 2024Q3销售费用率29%，同比上升2pct；研发费用率22%，同比上升3pct；财务费用率2%，同比上升3pct[6] 分红 - 2024年前三季度合计拟分红4.66亿元（含税），占当期归母净利润的70.94%[6] 游戏业务总结 现有游戏 - 《问道手游》2024Q3流水4.57亿元，同比下降11%；《问道》端游流水2.25亿元，同比下降10%；《一念逍遥（大陆版）》流水1.68亿元，同比下降22%，其中《问道手游》、《一念逍遥（大陆版）》流水降幅对比24H1均有所收窄[6] 新游储备 - 自研产品中，重点关注《问剑长生》（已于8月22日开启付费测试）、《杖剑传说》（已于8月13日开启付费测试）；代理发行产品中，《封神幻想世界》已于10月18日上线，另储备有《亿万光年》、《冲啊原始人》、《异象回声》、《开罗全能经营家》等[6] 游戏出海 - 2024年前三季度境外业务收入3.69亿元，同比增长99.6%，后续《杖剑传说》等有望面向全球发行，出海收入占比有望进一步提升[6]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持）[4] 报告的核心观点 - 申通快递2024年前三季度营收334.91亿元同比增长14.16% 第三季度营收119.22亿元同比增长16.31% 前三季度归母净利润6.52亿元同比增长195.18% 第三季度归母净利润2.15亿元同比增长7760.86%[2][6] - 2024年前三季度完成快递业务量161.09亿件同比增长30.8% 市占率13.02%同比提升0.87pct 2024Q3完成快递业务量58.82亿件同比增长27.9% 市占率13.49%环比2024Q2提升0.39pct[6] - Q3单票快递收入为2.01元同比2023Q3下降5.22% 环比2024Q2下降0.01元传统淡季下公司单票价格保持相对稳定[6] - 2024Q3单票快递成本为1.91元同比下降约7% 环比2024Q2持平 剔除均重影响后Q3单票快递成本小幅下降 Q3单票归母净利润为0.04元同比提升0.04元[6] - 1 - 9月份公司经营活动现金净流量为26.98亿元同比增长40.26%[6] - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为483.10/560.11/640.45亿元同比增速分别为18.05%/15.94%/14.34% 归母净利润分别为9.15/12.46/15.26亿元同比增速分别为168.55%/36.16%/22.46% EPS分别为0.60/0.81/1.00元[7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026年营业收入分别为33671/40924/48310/56011/64045百万元 增长率分别为33.32%/21.54%/18.05%/15.94%/14.34%[8] - 2022 - 2026年归母净利润分别为288/341/915/1246/1526百万元 增长率分别为131.64%/18.41%/168.55%/36.16%/22.46%[8] - 2022 - 2026年EPS分别为0.19/0.22/0.60/0.81/1.00元/股 市盈率分别为58.3/49.2/18.3/13.5/11.0[8] - 2022 - 2026年市净率分别为2.1/1.9/1.7/1.5/1.4[8] - 2022 - 2026年EV/EBITDA分别为13.1/9.4/9.4/7.9/6.8[8] - 2024 - 2026年预计营业收入、归母净利润、EPS等数据反映公司盈利增长趋势[7][8] 业务运营方面 - 业务量增长且市占率提升 2024年前三季度业务量161.09亿件同比增长30.8% 市占率提升 2024Q3业务量58.82亿件同比增长27.9% 市占率环比提升[6] - 单票收入、成本及利润情况 Q3单票收入同比下降环比略降 单票成本同比下降环比持平 单票归母净利润同比提升[6] - 公司现金流情况1 - 9月经营活动现金净流量26.98亿元同比增长40.26%[6]

报告公司投资评级 - 圆通速递投资评级为买入（维持）[4] 报告的核心观点 - 圆通速递2024年前三季度营收493.69亿元同比增长21.13% 第三季度营收168.05亿元同比增长22.13% 前三季度归母净利润29.30亿元同比增长10.21% 第三季度归母净利润9.43亿元同比增长18.06%[2][6] - 2024年前三季度完成快递业务量189.13亿件同比增长25.98% 市场份额15.28% 2024Q3完成快递业务量67.11亿件同比增长28.16% 超出行业平均增速8个百分点 Q3市占率15.39% 剔除国家邮政局口径调整后份额提升0.97pct[7] - 2024Q3单票收入为2.20元同比2023下降5.83% 降幅环比扩大 Q3毛利率为8.41%同比下降0.94pct 费用管控良好 Q3销售费用率/管理费用率分别下降0.02/0.24pct Q3归母净利润9.43亿元同比增长18.06% 单票归母净利为0.14元同比下降7.78%[8] - 预计圆通速递2024 - 2026年营业收入分别为663.71/744.10/832.54亿元同比增速分别为15.06%/12.11%/11.88% 归母净利润分别为43.50/49.75/57.14亿元同比增速分别为16.85%/14.37%/14.86% EPS分别为1.26/1.44/1.66元 鉴于公司经营稳健成本优势突出全网一体数字化标准化战略赋能下盈利能力有望持续提升维持买入评级[9] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026年圆通速递营业收入分别为53539/57684/66371/74410/83254百万元 增长率分别为18.57%/7.74%/15.06%/12.11%/11.88% 归母净利润分别为3920/3723/4350/4975/5714百万元 增长率分别为86.35%/-5.03%/16.85%/14.37%/14.86% EPS分别为1.14/1.08/1.26/1.44/1.66元 市盈率分别为14.3/15.0/12.8/11.2/9.8 市净率分别为2.1/1.9/1.7/1.6/1.4 EV/EBITDA分别为9.5/6.2/7.8/6.7/5.7[10] - 圆通速递2022 - 2026年财务比率方面 成长能力如营业收入增长率等呈现一定变化 获利能力方面毛利率净利率等也有相应数据 偿债能力如资产负债率等也有不同数值 营运能力如应收账款周转率等也有对应数据 每股指标如每股收益每股经营现金流等也有相关数据[12] 业务运营方面 - 2024年前三季度及第三季度圆通速递营收和归母净利润增长情况良好[2][6] - 2024年前三季度及第三季度快递业务量增长且市场份额有提升[7] - 2024Q3单票价格降幅环比扩大单票归母净利小幅下滑但整体归母净利润同比增长[8]

报告公司投资评级 - 投资评级为增持（维持）[4] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司营收和归母净利润同比下降业绩符合预期但Q4运输需求有望回暖[1][2][6] 根据相关目录分别进行总结 业绩数据 - 2024年前三季度公司实现营收552.14亿元同比下降9.18%其中第三季度实现营收186.08亿元同比下降8.59%前三季度公司实现归母净利润86.03亿元同比下降22.57%其中第三季度实现归母净利润27.40亿元同比下降23.34%[2][6] - 2024年1 - 9月大秦线累计完成货物运输量2.86亿吨同比下降9.14%[6] 业绩影响因素 - 受强监管弱煤价影响国内原煤产量下降公司主要货源地山西省煤炭减产明显清洁能源出力增加非电需求整体较弱煤炭消费增长不及预期煤炭消费偏弱全社会存煤持续高位[6] - 伴随宏观经济企稳下半年港口存煤较前期有所下降主汛期结束后不良天气对运输的负面影响减少同时Q4为冬季煤炭需求旺季预计Q4煤炭运输需求将环比改善[6] 公司分红 - 根据公司《2023年 - 2025年股东分红回报规划》2023 - 2025年每年应当采取现金方式分配股利现金分红比例不低于当年归母净利润总额的55%2024年公司首次实施中期分红每股派发现金红利0.13元（含税）合计派发现金股利23.60亿元占2024H1归母净利润的40.24%假设2024年全年公司分红率为55%以2024年11月1日收盘价6.58元计算测算2024年公司股息率为4.5%（暂未考虑转债转股）[6] 盈利预测估值与投资建议 - 考虑到2024年以来铁路煤炭运量表现疲弱预计公司2024 - 2026年营业收入分别为773.79/813.43/836.77亿元同比增速分别为- 4.49%/5.12%/2.87%归母净利润分别为99.16/112.93/117.22亿元同比增速分别为- 16.88%/13.89%/3.79%EPS分别为0.54/0.62/0.64元鉴于铁路运输需求回暖同时公司维持稳健高分红维持增持评级[6] 财务数据和估值 - 给出了2022 - 2026年的营业收入增长率EBITDA归母净利润增长率EPS市盈率市净率EV/EBITDA等财务数据和估值数据[7] - 详细列出了2022 - 2026年资产负债表和利润表中的各项数据包括货币资金应收账款预付账款等以及营业成本营业税金及附加等[9] - 给出了2022 - 2026年的成长能力获利能力偿债能力营运能力每股指标估值比率等财务比率数据[9]