证券研究报告 策略点评 中央定调地产领域改革，调控措施有望持续优化 房地产市场周报（07.15-07.21） 2024 年 07 月 22 日 上证指数-沪深 300 走势图 上证指数 沪深300 -17% -7% 3% 13% 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 2024-07 % 1M 3M 12M 王与碧 分析师 执业证书编号:S0530522120001 wangyubi@hnchasing.com 上证指数 -1.13 -3.30 -6.43 沪深 300 0.55 -0.75 -8.03 相关报告 1 房地产市场周报：多地继续加码地产政策，热 点城市有望持续复苏 2024-07-17 2 财税体制改革专题报告（一）：以史为鉴，财 政体制改革的逻辑及方向 2024-07-17 3 房地产市场周报："因城施策"持续推进，热 点城市有望持续复苏 2024-07-11 投资要点 本周观点：近日召开的二十届三中全会明确，要落实好防范化解房地 产风险的各项举措、加快构建房地产发展新模式。根据三中全会精神 和《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》 的部署，房地产调 ...

晨会纪要 【公司跟踪】英诺特（688253.SH）：实控人提议回购 5000 万元-1 亿元公司股份 龙靖宁（S0530523120001） 四、湖南经济动态 公司 7 月 24 发布 2024 年上半年业绩预告。公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润 2,500 万元–3,200 万元， 比上年同期增长 37.46%–75.95%；实现扣除非经常性损益后的净利润 2,500 万元–3,200 万元，比上年同期增长 52.94% -95.76%。 业绩增长一方面得益于公司旗下医药工业板块全国销售渠道逐步铺开，工业板块收入持续增长，与公司其他业务 协同效应得到逐步体现；另一方面，随着零售药房门店数量的进一步增加以及并购企业交割完成纳入公司合并财务报 表，公司零售药房业务逐步增长，营收规模和毛利率同比增加，市场占有率得到提升。 风险提示：本次业绩预告相关数据是公司财务部门初步测算的结果，未经注册会计师预审计。 据华声在线消息，7 月 23 日上午，湖南省政府新闻办召开新闻发布会，解读《湖南省加快高等院校科技成果转化 的若干措施》。省科技厅厅长朱皖介绍，高校已成为全省创新驱动发展的重要策源地。"十三五"以来，省内 ...

报告的核心观点 1. 市场层面: - 三大指数震荡走低,银行股表现活跃 [19][20] - 蓝筹板块风格跑赢,但硬科技板块风格跑输 [20] - 超大盘股板块风格跑赢,但中盘股板块风格跑输 [20] - 银行、公用事业、环保涨幅居前,美容护理、电子、有色金属跌幅居前 [20] - 医保支付改革指数、智慧医疗指数、SPD 指数涨幅居前 [20] 2. 估值层面: - 上证指数市盈率(TTM)为 13.03 倍,处于历史后 18.56%分位 [20] - 科创 50 指数市盈率(TTM)为 44.54 倍,处于历史后 44.66%分位 [20] - 创业板指数市盈率(TTM)为 25.54 倍,处于历史后 0.67%分位 [20] 3. 资金层面: - 万得全 A 指数共有 567 家公司上涨,4672 家公司下跌 [20] - 全市场成交额 6666.34 亿元,较前一交易日增加 53.57 亿元 [20] 4. 市场策略: - 三大指数震荡走低,银行股表现活跃 [19][20] - 银行和公用事业为主的高股息红利板块对指数进行弱支撑 [20] - 建议关注二十届三中全会重点改革方向、高股息大盘蓝筹、资源板块、AI 产业链等 [20][21] 行业动态 1. 医疗行业: - 国家医保局发布《关于印发按病组和病种分值付费 2.0 版分组方案并深入推进相关工作的通知》 [34][35] - 方案和配套政策的调整对于鼓励新技术的应用和改善医院的资金状况均有积极影响 [19] 2. 电力行业: - 湖南发布虚拟电厂参与省内电力市场交易实施细则 [36][37] - 虚拟电厂可参与湖南省中长期电力市场、辅助服务市场、电力现货市场 [36] 3. 存储芯片行业: - NAND 产品价格在大幅反弹后维持平台震荡,小容量 SSD 价格持续下跌 [38] - DRAM 产品价格在大幅反弹后维持平台震荡,近期出现回暖,DDR4、DDR5 价格持续上涨 [38] 公司跟踪 1. 招商银行(600036.SH): - 公募基金买入费率全面一折起,是顺应行业发展趋势,留存价格敏感型长尾客群的重要举措 [39] 2. 华东重机(002685.SZ): - 2024 年 H1 净利润同比增长 143.94%至 165.91% [40] - 港机业务稳中向好,数控机床业务老款回笼良好,但光伏业务亏损 [40] 3. 沈阳机床(000410.SZ): - 拟通过发行股份的方式购买沈阳机床中捷友谊厂有限公司 100%股权等 [41] 4. 中原传媒(000719.SZ): - 2024H1 营收/利润总额同增 4.77%/6.81%,归母净利润同减 25.04% [42] - 净利润下降主要系 2024 年 1 月 1 日起,公司所属出版、图书发行单位不再执行企业所得税免征政策 [42] 5. 拓普集团(601689.SH): - 2024 年 H1 公司归母净利润同比增长 32.69% [43] - 公司 Tier0.5 级创新商业模式持续被客户接受和认可,产品平台化战略持续推进,国际化战略加速 [43] 湖南经济动态 1. 永达股份(001239.SZ): - 拟以现金方式收购金源装备 51%股权 [44][45] - 交易完成后,永达股份对金源装备剩余 49%股权拥有优先收购权 [45] 2. 岳阳林纸(600963.SH): - 完成股份回购计划,并注销所回购的股份 [46] 3. 湖南省地方动态: - 省委书记沈晓明调研轨道交通装备产业发展,要求加快关键核心技术和重大技术装备攻关,推动产业优化升级 [47]

1,136.83 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 2019-03 2020-03 2021-03 2022-03 2023-03 2024-03 此报告仅供内部客户参考 -9- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 水泥价格指数： 2024 年 07 月 17 日中国石油沥青装置当周开工率为 28%，较上周增加 2.80 个百分 2024 年 07 月 18 日中国汽车轮胎半钢胎当周开工率为 79.07%，较上周减少 0.17 个 百分点；中国汽车轮胎全钢胎当周开工率为 52.91%，较上周减少 6.06 个百分点。 消费： 此报告仅供内部客户参考 -14- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 此报告仅供内部客户参考 -12- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略报告 SHIBOR： 2024 年 07 月 12 日，1 周 SHIBOR 利率为 1.80%，较上周减少 1.90BP。 -30,000 -20,000 -10,000 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000 60,000 2021/09 2022/03 2022/09 2 ...

报告的核心观点 - 权重蓝筹股表现低迷,科技板块持续活跃 [16] - 硬科技板块风格跑赢,但蓝筹板块风格跑输 [16] - 小盘股板块风格跑赢,但超大盘股板块风格跑输 [16] - 计算机、国防军工、医药生物涨幅居前,银行、食品饮料、石油石化跌幅居前 [16] - 网络安全指数、数字水印指数、华为鸿蒙指数涨幅居前 [16] - 上证指数市盈率(TTM)估值为 13.31 倍,处于历史后 22.1%分位,市净率(LF)估值为 1.25 倍,处于历史后 2.61%分位 [16] - 科创 50 指数市盈率(TTM)估值为 46.17 倍,处于历史后 51.13%分位,市净率(LF)估值为 3.37 倍,处于历史后 6.76%分位 [16] - 创业板指数市盈率(TTM)估值为 26.41 倍,处于历史后 1.6%分位,市净率(LF)估值为 3.47 倍,处于历史后 10.81%分位 [16] 根据目录分别进行总结 市场策略 - 权重蓝筹股表现低迷,科技板块持续活跃 [16] - 硬科技板块风格跑赢,但蓝筹板块风格跑输 [16] - 小盘股板块风格跑赢,但超大盘股板块风格跑输 [16] - 计算机、国防军工、医药生物涨幅居前,银行、食品饮料、石油石化跌幅居前 [16] - 网络安全指数、数字水印指数、华为鸿蒙指数涨幅居前 [16] - 上证指数市盈率(TTM)估值为 13.31 倍,处于历史后 22.1%分位,市净率(LF)估值为 1.25 倍,处于历史后 2.61%分位 [16] - 科创 50 指数市盈率(TTM)估值为 46.17 倍,处于历史后 51.13%分位,市净率(LF)估值为 3.37 倍,处于历史后 6.76%分位 [16] - 创业板指数市盈率(TTM)估值为 26.41 倍,处于历史后 1.6%分位,市净率(LF)估值为 3.47 倍,处于历史后 10.81%分位 [16] 基金研究 - LOF 基金价格指数-0.30%,ETF 基金价格指数-0.09% [21] - 上证 50ETF-0.95%,沪深 300ETF-0.81%,中证 500ETF-0.24% [21] - 标普 500ETF-1.16%,日经 ETF-1.15%,德国 ETF-0.43%,法国 CAC40ETF-1.0% [21] - 黄金 ETF-0.07%,豆粕 ETF+0.44%,嘉实原油-1.28% [21] - 两市 ETF 总成交额约 1317 亿元,日内信创、港股医药类 ETF 品种表现相对突出 [21] 债券研究 - 1 年期国债到期收益率下行 3.9bp 至 1.49%,10 年期国债到期收益率下行 1.5bp 至 2.25% [22] - 1 年期国开债到期收益率下行 4.0bp 至 1.70%,10 年期国开债到期收益率下行 2.0bp 至 2.31% [22] - DR001 下行 20.1bp 至 1.66%,DR007 下行 15.0bp 至 1.72% [22] - 国债期货 10 年期主力合约涨 0.27%,5 年期主力合约涨 0.21%,2 年期主力合约涨 0.08% [22] - 3 年期 AAA 级信用利差上行 1.44bp 至 17.53bp,3 年期 AA-AAA 级等级利差上行 1.00bp 至 14.00bp [22] 行业及公司动态 行业动态 - 克拉克森新造船价格指数较年初上涨 5% [30] - 截至 6 月底,全国累计发电装机容量约 30.7 亿千瓦,其中太阳能发电装机容量约 710GW,同比增长 51.6%;风电装机容量约 470GW,同比增长 19.9% [31] - 1-6 月份风电新增装机 25.84GW,同比增长 12.4%;光伏新增装机 102.48GW,同比增长 30.7% [31] - 7 月下发 105 款国产游戏版号 [32] - 化学工业联合会傅向升指出石化产业正处于转型升级的关键期 [33] - 1 年期、5 年期 LPR 均下调 10 个基点 [34] 公司跟踪 - 复星医药(600196.SH)控股子公司获药品注册申请受理 [35] - 鹏辉能源(300438.SZ)投建年产 10GWh 储能电芯及系统集成项目和年产 1GWh 的半固态电池项目 [36] - 瑞丰银行(601528.SH)发布 2024 年半年度业绩快报 [37] - 苏农银行(603323.SH)发布 2024 年半年度业绩快报 [38] - 华升股份(600156.SH)控股子公司土地收储,补偿金额为 3.4-3.8 亿元 [39][40] 湖南经济动态 - 长沙今年计划出让 109 宗商住地块,其中纯住宅地块 66 宗,商住地块 24 宗,商业地块 19 宗 [41] - 长沙内六区仅有 10 宗涉住地块出让,其中有两宗地块溢价成交 [41]

报告核心观点 报告对全球和国内经济及通胀、工业生产、消费、投资、出口、新兴行业等方面进行分析，指出全球经济增速走低、通胀水平震荡，国内经济增长动能平稳、物价平稳，各领域呈现不同发展态势，如基建投资走高、半导体景气度下降等[5][6]。 各部分总结 全球经济及通胀 - 全球经济增速走低，2024年07月19日波罗的海干散货指数(BDI)当周平均值为1927.8点，较上周减少15.60点；2024年06月美国经济不确定指数为139.60点，较上月增加15.99点，欧洲经济不确定指数为324.14点，较上月增加34.62点 [22][24] - 全球通胀水平高位震荡，2024年07月19日CRB商品价格指数当周平均值为285.24点，较上周减少5.05点；2024年07月19日布伦特原油期货结算价(连续)当周日均值为84.28美元/桶，较上周下降0.90美元/桶；2024年07月19日美国10年通胀指数国债(TIPS)周度日均利率为1.918%，较上周下降7BP [27][28][31] 国内经济及通胀 - 中国经济增长动能平稳，2024年06月中国官方制造业PMI为49.5%，较上月持平；2024年07月21日中国百度找工作搜索指数周度日均值为3699.00次，较上周减少382.14次，百度招聘搜索指数周度日均值为4270.86次，较上周减少182.57次；2024年06月中国OECD综合领先指标为100.2581点，较上月减少0.0261点；2024年07月20日六大发电集团日均耗煤量周度日均值为91.78万吨，较上周增加2.13万吨 [32][36][38][41] - 中国通胀趋于平稳，2024年07月12日农产品食用价格指数为105.76点，较上周无变化；2024年07月19日南华工业品指数当周平均值为4039.35点，较上周减少48.31点；2024年07月21日中国寿光蔬菜价格总指数周度日平均值为112.09点，较上周下降4.30点 [43][48][50] 工业生产 - 主要开工率保持稳定，2024年07月19日中国高炉当周开工率(247家)为82.65%，较上周增加0.17个百分点；2024年07月19日中国螺纹钢主要钢厂开工率为42.64%，较上周上涨0.35个百分点；2024年07月18日中国PTA当周开工率为80.5%，较上周上涨1.46个百分点，当周产量为138.43万吨，较上周增加2.49万吨 [52][53][61] - 2024年06月中国企业经营状况指数(BCI)为49.2595点，较上月减少1.3242点；2024年05月中国工业企业产成品存货同比变化3.6%，较上月增加0.5个百分点 [64][65] 消费 - 必需消费品平稳，2024年07月21日北京地铁客运量周度日平均值为0.00万人次，较上周减少1082.17万人次，上海地铁客运量周度日平均值为1088.34万人次，较上周增加13.94万人次，广州地铁客运量周度日平均值为978.04万人次，较上周增加10.17万人次，深圳地铁客运量周度日平均值为942.20万人次，较上周减少5.37万人次；2024年07月21日义乌中国小商品总价格指数为102.17点，较上周增加0.25点；2024年07月15日柯桥纺织价格指数为105.09点，较上周减少0.04点 [67][72][73] - 可选消费品表现较好，2024年07月14日中国当周电影票房收入为117200万元，较上周增加39800万元；2024年07月14日中国乘用车当周日均销量为3.63万辆，较上周增加0.84万辆 [78][79] 投资 - 房地产投资走弱，2024年07月21日30大中城市商品房周度日均成交面积为21.83万平方米，较上周减少2.77万平方米；2024年07月21日100大中城市成交土地占地面积当周值为688.54万平方米，较上周减少448.29万平方米 [81][82] - 基建投资走高，2024年06月中国工程机械行业挖掘机国内销量为7661台，较去年同期增加1563台；2024年07月17日中国石油沥青装置当周开工率为28%，较上周增加2.80个百分点；2024年07月13日水泥价格指数周度日均值为118.05点，较上周上涨0.95点 [90][92] - 制造业投资平稳，2024年07月18日中国汽车轮胎半钢胎当周开工率为79.07%，较上周减少0.17个百分点，全钢胎当周开工率为52.91%，较上周减少6.06个百分点 [95] 出口 - 出口稳定增长，2024年07月19日出口集装箱运价指数为2153.56点，较上周增加68.51点；2024年05月中国主要港口外贸货物吞吐量当月值为47100万吨，较去年同期增加3589万吨 [99][100] 新兴行业景气度 - 半导体景气度下降，2024年07月19日费城半导体指数周度日均值为5538.81点，较上周减少243.15点；2024年07月19日DXI指数周度日均值为36979.94点，较上周增加497.01点；2024年06月中国智能手机当年产量累计值为56255万块，较去年同期上涨11.80%；2024年06月中国集成电路当年产量累计值为20710549.1万块，较去年同期上涨28.90% [102][103][107][109] - 新能源汽车景气度上升，2024年06月中国新能源汽车销量当月值为1049000辆，较去年同期增加242718辆，销量累计值为4944000辆，较去年同期增加1197415辆；2024年07月15日光伏行业综合价格指数(SPI)为13.63点，较上周持平 [113][117] 其他经济金融相关指标 - 2024年06月中国社会融资规模当月值为32999亿元，较去年同期减少9266亿元；社会融资规模存量同比变化8.1%，较上月减少0.3个百分点 [124] - 2024年07月19日花旗中国经济意外指数周度日均值为 -27.6点，较上周下降19.36点 [127]

报告行业投资评级 - 维持行业"领先大市"评级 [11] 报告的核心观点 行情回顾 - 近一月医疗器械(申万)板块涨跌幅为-6.44%,在6个申万医药二级子行业中排名第3位,分别跑输医药生物(申万)和沪深300指数0.40、5.86个百分点 [16] - 医疗器械板块PE(TTM)均值为28.04倍,在医药生物6个二级行业中排名第1,相对申万医药生物行业的平均估值溢价16.46%,相较于沪深300、全部A股溢价160.32%、115.14% [23][24][25] 设备更新财政贴息贷款政策发布,国产厂商有望受益 - 2024年6月,财政部等四部门发布《关于实施设备更新贷款财政贴息政策的通知》,为大规模设备更新和消费品以旧换新提供中央财政支持,重点惠及2024年3月至12月期间实施设备更新行动的经营主体 [10] - 此政策作为国务院早前《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的延续,本次财政贴息预计将进一步激发医疗设备市场需求,推动市场繁荣,特别是为国产医疗设备厂商如迈瑞医疗、联影医疗等带来发展新机遇 [10] 投资建议 - 集采规则趋于成熟,具备临床价值的创新产品可在集采下快速放量,国产品牌有望凭借供应链优势、性价比与本土临床创新在竞争中扩大市场份额,加速实现进口替代,并实现集中度提升 [11] - 看好具备自主创新能力与出海能力的医疗器械研发平台化厂家,如迈瑞医疗、心脉医疗、维力医疗、福瑞股份、澳华内镜、海泰新光等 [11] - 关注受益于集采和国产替代的眼科器械创新型企业爱博医疗、家用器械企业鱼跃医疗等 [11]

报告行业投资评级 - 维持行业"同步大市"评级 [11] 报告的核心观点 - 化妆品部分:受618大促规则改变影响,6月化妆品销售环比显著回落。短期而言,在消费弱复苏以及消费者库存持续去化的背景下,化妆品消费意愿可能还是相对偏弱。但从长期来看,随着消费持续复苏以及海外品牌持续释放市场空间,具备本土化优势且具备高性价比的国货品牌或将加速崛起。建议关注:①品牌势能不断向上,业绩兑现能力强,大单品+多品牌矩阵持续发力的国货龙头珀莱雅;②细分龙头地位稳固,预期筑底,后续有望迎来拐点的敏感肌龙头贝泰妮。[11][18] - 医美部分,受消费持续弱复苏、消费降级以及终端价格战影响,医美需求或暂时性承压,但行业长期增长逻辑没有改变。供给端的不断推新为行业发展注入了新的增长动能,具备差异化优势定位的合规产品有望迎来高速成长。建议关注:拿证壁垒强、业绩增长确定性强的合规医美龙头爱美客。[11][13] 行业数据跟踪 社零数据跟踪 - 6月份,社会消费品零售总额40732亿元,同比增长2.0%。其中,除汽车以外的消费品零售额36364亿元,增长3.0%。1-6月份,社会消费品零售总额235969亿元,同比增长3.7%。其中,除汽车以外的消费品零售额213007亿元,增长4.1%。[40][41] - 6月社零化妆品类零售总额为405亿元,同比下滑14.6%,主要为大618大促规则变化所致,618促销前置,部分需求提前释放。但若综合5-6月社零来看,5-6月累计同比为-0.6%,略弱于去年同期,美护板块今年双月大促相对平淡。[41] 化妆品数据月度跟踪 - 渠道端:受618促销前置提前释放需求影响,各平台6月销售环比显著下滑。天猫、抖音、快手渠道合计口径(护肤/个护+彩妆/香水)月度GMV分别为126.92亿元、150亿元、23.03亿元,环比下滑29.5%、22.7%、27.6%。[45] - 品类端:彩妆品类环比回落幅度小于护肤品类。天猫、抖音、快手月度护肤/个护品类GMV分别为96.77亿元、105.9亿元、19.57亿元,环比下滑32.3%、25.3%、28.2%;彩妆/香水品类,淘宝、抖音、快手渠道月度GMV分别为30.15亿元、44.1亿元、3.46亿元,环比下滑13.5%、15.7%、24.1%。[49][50] - 品牌端:马太效应显著,强者恒强。天猫渠道护肤/个护品类GMV排名前五为欧莱雅、珀莱雅、玉兰油、兰蔻和薇诺娜;抖音渠道前五为韩束、赫莲娜、珀莱雅、后和欧莱雅。国货品牌珀莱雅在天猫、抖音渠道美妆品类均位列前三,韩束位列抖音美妆榜单首位。[54][55] 618大促数据跟踪 - 渠道端:综合电商增速回落至负增长,抖音渠道延续增长。今年618期间,天猫、京东、拼多多等综合电商平台美容护肤与香水彩妆销售额为352亿元,同比下滑13.3%;而抖音美容护肤、彩妆香水类目合计GMV为155.02亿元,同比增长47.57%。[59][60] - 品类端:护肤品类GMV为388.76亿元,同比增长5.18%;彩妆品类GMV为110.73亿元,同比增长12.08%,远高于整体6.6%的增幅。[61] - 品牌端:国货品牌表现亮眼。天猫护肤品牌榜单前五中,国货品牌珀莱雅位列第二;天猫彩妆品牌榜单前五中,国货品牌彩棠位列第一。抖音护肤品牌榜单前五中,国货品牌韩束、珀莱雅、可复美位列前三。[66]

报告行业投资评级 - 报告维持行业"同步大市"评级 [2] 报告的核心观点 市场表现 - 2024年6月,食品饮料(申万)指数下跌11.78%,跑输沪深300指数8.48个百分点 [1][3][4] - 三级子行业基本无差别大幅下跌,预加工食品、其他酒类、白酒、零食跌幅居前,啤酒、软饮、调味品和肉制品等跑赢行业指数 [22][23][24] - 个股方面,仅东鹏饮料录得正收益,涨幅前五和跌幅前五的标的情况 [27] 北向资金情况 - 6月,北向资金结束连续4个月的净流入,大幅净卖出444.45亿元,其中食品饮料(申万)板块净流出223.5亿元 [28][29][30] - 6月和1-6月北向资金的加仓和减仓标的情况 [32][33] 行业估值情况 - 食品饮料(申万)的PE(TTM)为19.47,为2015年以来的最低水位 [35][36] - 申万三级子行业的估值情况 [37][38][39] 公司跟踪 - 东鹏饮料、东鹏饮料、劲仔食品、盐津铺子、东阿阿胶、燕京啤酒、中炬高新、香飘飘、莲花控股、仙乐健康等公司的业绩预告情况 [40][42][44][46][48][50][52][53][55][57] 重要经济数据分析 居民收入和支出情况 - 2024年上半年,全国居民人均可支配收入20733元,同比增长5.4%,实际增长5.3%,五年CAGR为4.87% [59][60][61] - 2024年上半年,全国居民人均消费支出13601元,同比名义增长6.8%,实际增长6.7%,五年CAGR为4.27% [62][63][64][65][66] 社零总体情况 - 6月社会消费品零售总额40732亿元,同比增长2.0%,低于市场预期,五年CAGR为3.6% [71][72][73][74][75] - 6月社零数据不及预期的主要原因 [76] CPI整体情况 - 6月CPI当月同比增长0.2%,较5月回落0.1个百分点,实现连续5个月正增长,环比继续下降 [77][78][79][80] CPI细分情况 - 食品价格仍处于季节性低位,猪价继续大幅上涨 [103][104][105][106][109][110][111][112][113][114][115][118][119][120][121][122][123][124][125] 投资建议 - 维持行业"同步大市"评级,短期建议关注业绩确定性强、估值具备性价比的标的 [126] - 中长期选股方向包括估值底部的绝对细分龙头、高股息防御标的、成长性标的、成本改善型标的等 [126] 风险提示 - 宏观经济增长不及预期、居民消费意愿持续下降、食品安全问题等 [128]

报告的核心观点 - 上周A股市场延续反弹行情,大盘蓝筹风格表现较强 [49] - 二十届三中全会提出了一系列重点改革方向,包括财税体制改革、金融体制改革、国企改革、区域协调发展等 [52] - 上半年我国数字商品、服务消费、以旧换新成为新增长点 [33] - 苹果推出新一代沉浸视频格式,标志着视频内容制作和呈现技术的重大突破 [37] - 硅片价格再度下调,中国晶硅光伏企业加速布局中东市场 [38] - OpenAI 推出新一代入门级AI模型GPT-4o Mini,价格大幅下降 [39] 根据报告目录分别进行总结 市场策略 - 上周A股市场延续反弹行情,大盘蓝筹风格表现较强,但小微盘股指数表现一般 [49] - 二十届三中全会提出了一系列重点改革方向,包括财税体制改革、金融体制改革、国企改革、区域协调发展等,为未来5-10年经济发展、政策方向及产业布局提供指引 [52] - 建议关注二十届三中全会重点改革方向,如财税体制改革、金融体制改革、国企改革、区域协调发展等 [48][49][50] 基金研究 - 上周ETF市场表现突出,半导体、芯片、科创50等ETF品种市场表现突出 [24] 债券研究 - 债券市场延续震荡,受央行"借债"行为影响,利率大幅上行后有所下行 [53] 行业动态 - 苹果推出新一代沉浸视频格式,标志着视频内容制作和呈现技术的重大突破 [37] - 硅片价格再度下调,中国晶硅光伏企业加速布局中东市场 [38] - OpenAI 推出新一代入门级AI模型GPT-4o Mini,价格大幅下降 [39] 公司跟踪 - 仙乐健康上半年业绩预计同比增长45-60% [41] - 康龙化成上半年扣非归母净利润预计同比下降36.00%-41.00% [42][43] - 中金公司子公司中金财富上半年归母净利润同比下滑59.40% [44] - 金杯电工拟收购德力导体科技,拓宽新下游领域 [40] 湖南经济动态 - 湖南省上半年完成交通固定资产投资406.8亿元 [46] - 金博股份发布关于以集中竞价方式回购股份的预案 [46]