报告核心观点 国内经济基本面平稳向好、扩内需政策稳步发力对A股形成支撑，但美国关税政策不确定使全球风险资产表现反复，国内出口链修复力度存不确定性，制约A股上攻动能；短期内A股大概率延续指数震荡、题材轮动的结构性行情，建议关注新兴消费和服务消费、AI和机器人、高股息红利、贵金属板块 [8][16] A股市场概览 - 2025年6月3日，上证指数、深证成指、创业板指、科创50、北证50、沪深300收盘分别为3347.49、10040.63、1993.19、977.03、1408.68、3840.23，涨跌分别为-0.47%、-0.85%、-0.96%、-0.94%、-0.51%、-0.48% [2] - 各指数总市值、流通市值、市盈率、市净率不同，如上证指数总市值644994亿元、流通市值503389亿元、市盈率11.84、市净率1.23 [3] 晨会聚焦 财信研究观点 - 市场策略：国内PMI回暖，关注新兴消费与科技板块机会 [4][6] 重要财经资讯 - 宏观经济：5月我国制造业PMI为49.5%，比上月上升0.5个百分点；央行开展2911亿元7天期逆回购操作 [4][30][32] - 财经要闻：5月一二线城市新房价格环比上涨，上海涨幅居百城首位；今年前4个月，全国民营经济经营主体销售收入同比增长3.6%；今年4月，我国国际收支货物和服务贸易顺差462亿美元；4月全国完成营业性货运量50.3亿吨，同比增长4.3%；《全国住房公积金2024年年度报告》发布 [4] 行业及公司动态 - 行业动态：全球50大工程机械制造商最新排名出炉；核发绿证数量增加，交易绿证价格提升；两部委发文推动绿电直连模式发展，鼓励提高自发自用比例 [4] - 公司跟踪：百利天恒注射用BL - M07D1用于HER2低表达复发或转移性乳腺癌III期临床试验完成首例受试者入组 [4][51] 湖南经济动态 - 湘股动态：华民股份拟与专业投资机构共同投资设立合伙企业 [4][5] - 湖南省地方动态及政策：2025年度湖南省级先进级智能工厂名单出炉，全省174家工厂上榜 [4][5] 上周市场表现 股指表现 - 5.26 - 5.30，上证指数、深证成指、中小100、创业板指分别下跌0.03%、0.91%、1.55%、1.40%；沪深两市日均成交额10686.88亿元，较前一周下降6.06%；风格上中小盘股占优，上证50下跌1.22%，中证500上涨0.32%；汇率方面，美元兑人民币涨幅0.08%；商品方面，ICE轻质低硫原油、COMEX黄金、南华铁矿石指数、DCE焦煤分别下跌1.30%、1.57%、2.23%、10.97% [7] 题材板块表现 - 题材板块轮动快，小微盘股表现好；分上市板块，上证指数、深证成指、北证50指数周涨跌幅分别为-0.03%、-0.91%、2.82%；分方向，科创50指数、创业板指、红利指数周涨跌幅分别为-0.36%、-1.40%、-0.38%；分市值，小微盘股方向表现好；行业层面，环保、医药生物、国防军工、农林牧渔居前，汽车板块跌幅居前 [9] 制造业PMI情况 - 5月制造业PMI为49.5%，产需两端改善；企业生产和订单改善，大型企业PMI升至临界点以上，高技术制造业延续扩张，进出口指数回升，市场预期改善；短期6月PMI有望重回50%以上，中长期出口存不确定性，PMI可能再度走弱 [10] 规上工业企业利润情况 - 1 - 4月规模以上工业企业利润增长1.4%，4月当月同比增长3.0%；装备制造业引领作用突出，高技术制造业利润增长加快，“两新”政策效应显现；5 - 6月规上工业企业利润增速或维持小幅回升 [12] 英伟达财报情况 - 美东时间5月28日盘后，英伟达公布2026财年第一财季业绩，营收440.62亿美元，同比增长69%，净利润187.75亿美元，同比增长26%；数据中心业务营收391亿美元，同比增长73%；财报好于预期，提振A股相关个股 [13] 特朗普关税政策情况 - 5月30日特朗普表示将美国进口钢铁关税从25%提高至50%，6月4日生效，引发加拿大和澳大利亚反对，降低全球资本市场风险偏好，加剧市场波动 [14] 美联储货币政策情况 - 美联储5月会议纪要显示，经济不确定性使决策者在利率调整上保持耐心，通胀与失业上升风险加剧，短期降息概率偏低 [15] 6月市场展望及投资建议 市场展望 - 国内经济基本面和扩内需政策支撑A股，但美国关税政策不确定制约上攻动能，成交量未放大前，指数震荡、题材轮动行情延续 [16] 投资建议 - 关注新兴消费和服务消费方向的消费线，如健康、文旅等领域；关注AI和机器人方向的科技线；关注高股息板块，如银行、煤炭等；关注贵金属板块 [16][17] 基金研究 基金数据日跟踪 - 5.26 - 5.30，中国基金总指数下跌0.17%，普通股票型基金指数下跌0.16%等；30日，中国基金总指数日下跌0.37%，普通股票型基金指数下跌0.68%等 [19][20] 行业轮动模型更新 - 6月财信金工行业轮动模型发出信号，量能买入信号为电力设备，量能卖出信号为美容护理、食品饮料、银行，拥挤度组合信号行业有农林牧渔等多个行业 [22] 三维情绪模型更新 - 截至5月30日，情绪预期和情绪温度当前值较前值下降，情绪浓度期间缓慢下行 [24] 基金市场周报概要 - 本周拟发行基金28只，规模553亿以上；农冰立、袁航、朱红裕部分产品近一年收益风险比优；农冰立两只代表产品有明显因子偏好，偏向小盘成长风格和智能制造板块 [26][27] 债券研究 债券市场综述 - 5月30日，1年期国债到期收益率下行2.3bp至1.46%，10年期国债到期收益率下行1.7bp至1.67%等；国债期货10年期主力合约涨0.21%，5年期主力合约涨0.14%等 [29] 行业及公司动态 全球50大工程机械制造商排名 - 2024年全球前50大工程机械制造商总销售额2376亿美元，较上一历史峰值下降2.39%；卡特彼勒蝉联榜首，亚洲公司权重增加，中国企业排名有变化 [45] 绿证核发及交易情况 - 5月30日发布4月数据，2025年4月核发绿证2.16亿个，环比增长23.94%，可交易绿证1.65亿个；4月交易绿证5940万个，单独交易平均价格环比增长63.24% [47] 绿电直连模式发展 - 5月30日两部委发文推动绿电直连模式发展，定义绿电直连，规定自发自用比例等内容 [49] 百利天恒临床试验进展 - 5月30日百利天恒公告，注射用BL - M07D1用于HER2低表达复发或转移性乳腺癌III期临床试验完成首例受试者入组 [52] 湖南经济动态 华民股份投资计划 - 5月30日华民股份公告拟与音波迭代等共同投资设立合伙企业，认缴出资30000万元，公司认缴500万元，投资具身智能领域 [53][54] 湖南省级先进级智能工厂 - 5月28日湖南省工信厅发布名单，174家工厂上榜，集中在优势和新兴产业，覆盖全省14个市州，长沙入选工厂最多 [56]

报告核心观点 - A股市场在中美贸易战缓和、国内政策加力和新兴产业趋势推动下，指数下探空间有限，但海外市场波动或影响权益资产上行，短期内指数震荡、题材轮动行情将延续，建议均衡配置并关注相关概念板块 [9][10] A股市场概览 - 2025年5月30日，上证指数、深证成指、创业板指、科创50、北证50、沪深300指数均上涨，涨幅分别为0.70%、1.24%、1.37%、1.61%、2.73%、0.59% [2] - 各指数总市值、流通市值、市盈率、市净率存在差异，如上证指数总市值647318亿元，市盈率11.90倍，市净率1.23倍 [3] 市场层面 - 分市场看，创新型中小企业风格跑赢，蓝筹板块风格跑输，如北证50指数涨2.73%，上证指数涨0.70% [7] - 分规模看，小盘股板块风格跑赢，超大盘股板块风格跑输，如中证1000指数涨1.76%，上证50指数涨0.29% [7] - 分行业看，计算机、医药生物、电子涨幅居前，食品饮料、银行、美容护理跌幅居前 [8] 估值层面 - 各指数市盈率和市净率处于不同历史分位，如上证指数市盈率14.45倍，处于历史后30.16%分位，市净率1.31倍，处于历史后7.7%分位 [8] 资金层面 - 万得全A指数4468家公司上涨，831家下跌，涨停120家，跌停16家，全市场成交额12134.1亿元，较前一交易日增加1795.37亿元 [8] 市场策略 - 市场全天震荡反弹，三大指数放量上行，受美国关税判决等消息提振，风险偏好回暖 [9] - 医药生物、EDA概念、数字货币等板块表现活跃，后续可关注相关低吸机会 [9][10] - 短期内指数震荡、题材轮动行情将延续，建议均衡配置，关注出口产业链等相关概念 [10] 基金研究 - 5月29日，LOF基金价格指数上涨0.69%，ETF基金价格指数上涨1.17%，部分ETF有不同涨幅，ETF总成交额约2307.96亿元，日内信创类品种表现突出 [12] 债券研究 - 5月29日，1年期和10年期国债到期收益率上行，期限利差收窄，国债期货主力合约下跌，信用利差和等级利差有变动 [14] 重要财经资讯 - 中国发布《中国 - 上合组织国家人工智能应用合作中心建设方案》，推动数据共享等合作 [16] - 韩国央行将基准利率下调25个基点至2.50%，预计2025年GDP增长率为0.8% [17] - 央行开展2660亿元7天期逆回购操作，单日净投放1115亿元 [18] - 国内航线旅客运输燃油附加费征收标准调整，800公里（含）以下免收，800公里以上每位旅客每航段收10元 [20] - 国家数据局正在编制“数据要素×”应用场景指引，加快数字底座建设 [23] 行业及公司动态 - 若羽臣与暨大衰老与再生医学研究院共建“抗衰老研究中心”，推动抗衰产业革新 [25] - 2024年度印度进口锂离子电池总金额28.8亿美元，同比下降13.2%，合计10.7亿只，同比上升3.9% [28] - 硅碳负极行业进入考验大规模量产稳定性与一致性的“下半场”，多项核心指标有进展 [30] - 泽璟制药盐酸吉卡昔替尼片获批上市，用于多种骨髓纤维化疾病，还有多个适应症在研究中 [33][34] - 川恒股份发行的川恒转债可能触发赎回条件 [36] - 安徽合力与京东集团战略合作，在多领域共筑智能物流与绿色供应链新生态 [38] 湖南经济动态 - 中联重科签署购买北京租赁公司45%股权的交易合同，交易尚需行政审批 [41] - 湖南1323家企业新晋省级专精特新中小企业名单，长沙数量领跑，多点开花格局凸显 [43] 近期研究报告集锦 - 电力设备行业源网投资金额持续增长，1 - 4月电源投资1933亿元，同比增长1.60%，电网投资1408亿元，同比增长14.60% [45] - 电源及电网设备出口量续增，价格金额表现分化，如变压器出口金额同比增长36.72%，光伏组件出口金额同比下降27.3% [46] - 山东、广东相继出台136号文细则，推动新能源项目市场化交易，两省方案在多方面存在差异 [47] - 维持电力设备行业“同步大市”评级，预计电网投资持续向好，特高压和配网建设有发展 [48][49]

报告核心观点 报告对 A 股市场、基金、债券等进行分析，指出 A 股短期受海外波动影响，结构性行情或延续，建议均衡配置；基金和债券有各自表现及走势；还涵盖重要财经、行业公司、湖南经济动态等信息，部分公司有战略布局和业务进展 [9][10][48] 各部分总结 财信研究观点 市场策略 - 市场延续震荡调整，三大指数窄幅收跌，端午节临近市场情绪谨慎，成交量小幅回升但指数仍调整，热点分散个股多调整 [6][7][9] - 大消费方向延续活跃，气温升高和 618 大促推动消费，长期向好但短期谨慎追高，可关注调整后低吸机会 [9] - 煤炭板块小幅上行，商业银行下调存款利率使煤炭红利价值凸显，成资金避风港，可关注高股息红利方向 [9] - A 股指数再度下探空间有限，但海外市场波动或减弱上行动能，结构性行情将延续，建议均衡配置，关注出口产业链、消费板块、高股息红利板块和并购重组概念 [10] 基金研究 - 5 月 28 日，LOF 基金价格指数下跌 0.11%，ETF 基金价格指数下跌 0.2%，部分 ETF 有不同涨跌表现，ETF 总成交额约 1734.76 亿元，通信类品种表现突出 [12][13] 债券研究 - 5 月 28 日，1 年期国债到期收益率下行 0.2bp 至 1.46%，10 年期国债到期收益率下行 4.3bp 至 1.68%，国债期货部分合约有涨跌，信用利差和等级利差有变动 [15] 重要财经资讯 宏观经济 - 1 - 4 月国有及国有控股企业营业总收入 262755.0 亿元与上年持平，利润总额 13491.4 亿元同比下降 1.7%，资产负债率 65.1%同比上升 0.2 个百分点 [17] - 5 月 28 日央行开展 2155 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，当日 1570 亿元逆回购到期，单日净投放 585 亿元 [18] 财经要闻 - 中欧半导体上下游企业座谈会在北京召开，强调深化合作，维护全球半导体供应链安全稳定 [18] - 市场监管总局印发《计量测试关键技术创新攻关行动方案》，提出到 2030 年计量基础能力提升等目标 [20] - 《2025 新一线城市魅力排行榜》发布，新一线城市依次为成都、杭州等 15 座城市 [22] - 中方决定自 2025 年 6 月 9 日至 2026 年 6 月 8 日，对沙特、阿曼、科威特、巴林持普通护照人员试行免签政策 [26] 行业及公司动态 行业动态 - 北京市药监局赴脑机接口专研企业开展前置指导，围绕厂房建设和产线设计等研讨并提出改进建议 [28] - 4 月日本芯片设备销售额达 4470 亿日元创历史新高，较去年同期大增 14.9%，出货额连续 16 个月同比增长，有望支撑半导体产业扩张 [30] - “玲龙一号”即将冲刺冷试，是中核集团自主研发的第三代小型压水堆，安全性高、部署灵活，可满足多元化需求 [32] - 6 月份江苏电力集中竞价成交电量 48.83 亿千瓦时，成交价格 312.80 元/兆瓦时，较去年 6 月同比下降 24%，较今年 5 月环比下降 22% [35] 重点公司跟踪 - 5 月 27 日牧原股份向港交所递交 H 股招股说明书草拟版本，海外战略将在研发、生产和育种布局，募资用于海外战略和研发投入 [37] 湖南经济动态 湘股动态 - 友阿股份拟购买深圳尚阳通 100%股权并募集配套资金，尚阳通主营半导体功率器件，交易完成后公司将战略转型 [40] 湖南省地方动态及政策 - 沈晓明强调推动数字湖南建设取得新成效，提出优化政务服务、推进重要应用、加强数据整合等工作重点 [44] 近期研究报告集锦 固定收益类 - 央行公开市场净投放 12000 亿元，资金面均衡偏松，国债、国开债收益率走势分化，中短票及城投债收益率全线下行，信用利差走势分化 [46][47] - 利率债延续窄幅震荡行情，信用债票息杠杆策略仍占优，预计信用利差有望收窄，建议关注 3 - 5 年期信用债及二永债 [48] 宏观策略类 - 全球经济活跃度上行，通胀震荡；国内经济动能平稳，通胀水平震荡，工业生产主要开工率下降，消费平稳上行，投资地产走强、基建和制造业走低，出口有所修复，新兴行业半导体景气度下降 [49][50][51]

报告核心观点 市场缩量震荡调整，大消费方向表现活跃，在成交量未有效放大前，指数震荡、题材板块轮动的结构性行情大概率延续，可关注出口链、扩内需、高股息红利和并购重组相关概念；存储行业有望进入新一轮涨价周期；宠物食品企业二季度境外业务业绩可期，国内自主品牌业务有望稳步发展；电动自行车行业景气度提升，盈利能力有望持续改善 [11][29][34][58] A股市场概览 - 2025年5月28日，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数收跌，北证50指数收涨，沪深300指数收跌 [2] - 各指数总市值、流通市值、市盈率、市净率数据显示，科创50指数市盈率最高，为53.13，北证50指数市净率最高，为4.72 [3] 晨会聚焦 财信研究观点 - 市场缩量震荡调整，大消费方向表现活跃 [8] 重要财经资讯 - 央行开展4480亿元7天期逆回购操作，单日净投放910亿元 [17][18] - 1 - 4月全国规模以上工业企业实现利润总额21170.2亿元，同比增长1.4% [19][20] - 浙江起草工贸联动实施意见征求意见稿，支持企业拓市场增订单等 [21] - 中央网信办部署整治“开盒”问题 [22][23] - 上海印发康复辅助器具产业发展三年行动方案 [24][25] - 国新办介绍经开区改革创新方案，经开区经济贡献大，方案支持拓展融资渠道 [27] 行业及公司动态 - 存储芯片价格上涨，DRAM产品周环比和年初相比均上涨，NAND产品周环比持平但较年初上涨，存储行业有望进入涨价周期 [29] - 山东高密爆炸化工厂涉农药医药领域，或影响农药产品价格和供应 [30][31] - 4月宠物食品出口额同环比下滑，预计后续出口订单加速释放，看好头部企业二季度境外业务业绩 [33][34] - 东莞康佳智能产业园开园运营，计划年产能300万台，预计年产值超30亿元 [35][36] - 超威集团与佰思格硬碳负极合作，有3万吨订单并联合研发 [38] - 功能性饮料赛道多款新品上市，果子熟了推电解质水，乌苏啤酒推低糖型能量饮料 [40] - 胜宏科技股东询价转让定价65.85元/股，拟转让股份获全额认购 [42][43] - 信立泰沙库巴曲阿利沙坦钙片获药品注册证书，慢性心衰适应症处于III期临床 [44][45] - 海信家电回购注销限制性股票39.36万股 [46] 湖南经济动态 - 科力尔被重新认定为国家高新技术企业，继续享受税收优惠政策 [47][48] - 湖南省召开入境旅游推进会议，强调多方面推动入境旅游高质量发展 [50][51] 晨会纪要 - 市场缩量震荡调整，大消费方向表现活跃，纺织服饰、化肥农药板块有表现机会，大消费方向后期可回调关注 [11] - 基金数据日跟踪 [6] 近期研究报告集锦 公司类 - 鼎智科技2024年业绩承压，音圈电机业务下滑，线性执行器和直流电机业务增长，2025年Q1业绩回暖，看好其在机器人业务发展 [53][54] 行业类 - 电动自行车以旧换新超600万台，国补政策提振需求，新国标提高准入门槛，智能化升级，2025Q1各品牌业绩改善，建议关注龙头企业 [58][59]

报告核心观点 - 5月最后一周A股指数层面再度下探空间有限，但海外市场波动或减弱A股上行动能，成交量未有效放大前，指数震荡、题材板块轮动的结构性行情大概率延续，建议维持均衡配置思路，适当控制仓位，短期关注出口产业链、受益扩内需的消费板块、高股息红利板块以及并购重组概念 [9] A股市场概览 - 上证指数总市值643974亿元、流通市值503208亿元、市盈率11.84、市净率1.23；深证成指总市值215144亿元、流通市值181869亿元、市盈率19.84、市净率2.10；创业板指总市值56809亿元、流通市值44765亿元、市盈率26.43、市净率3.68；科创50总市值33863亿元、流通市值22121亿元、市盈率53.74、市净率4.08；北证50总市值3036亿元、流通市值2116亿元、市盈率47.68、市净率4.72 [3] 财信研究观点 市场策略 - 市场全天震荡调整，核电板块涨幅居前，创新型中小企业和小微盘股风格跑赢，创新成长和大盘股风格跑输，传媒、计算机、环保涨幅居前，综合、医药生物、汽车跌幅居前 [6][7][8] - 上证指数、科创50指数、创业板指数、万得全A、北证50指数市盈率（TTM）估值分别为14.48倍、138.18倍、30.68倍、18.95倍、71.96倍，分别处于历史后30.54%、98.93%、10.44%、40.71%、98.65%分位；市净率（LF）估值分别为1.31倍、4.43倍、3.69倍、1.54倍、4.67倍，分别处于历史后8.01%、30.29%、18.14%、7.36%、96.76%分位 [7] - 万得全A指数3794家公司上涨、1430家公司下跌，涨停86家，跌停4家，全市场成交额10338.72亿元，较前一交易日减少1486.92亿元 [8] - 近期穆迪下调美国主权信用评级，全球市场风险偏好降低，国内4月经济数据显示经济总体平稳、韧性较强，投资者情绪分化，市场缩量调整，三大指数低开震荡收跌，核电板块因美国计划建设核电站及国内可控核聚变进展而涨幅居前，AI应用方向因字节跳动豆包AI上线实时视频通话功能表现较好 [8][9] 基金研究 - 5月26日，LOF基金价格指数下跌0.35%，ETF基金价格指数下跌0.26%，上证50ETF下跌0.4%，沪深300ETF下跌0.53%，中证500ETF上涨0.16%，标普500ETF上涨0.25%，日经225ETF基金上涨1.53%，德国30ETF上涨0.8%，法国CAC40ETF上涨0.24%，黄金ETF下跌0.39%，白银基金上涨0.31%，豆粕ETF下跌0.31%，嘉实原油上涨0.86%，ETF总成交额约1986.01亿元，日内游戏类品种表现突出 [11] 债券研究 - 5月26日，1年期国债到期收益率上行1.0bp至1.46%，10年期国债到期收益率下行0.1bp至1.72%，1年期与10年期国债期限利差收窄1bp至26bp；1年期国开债到期收益率上行1.5bp至1.53%，10年期国开债到期收益率下行0.9bp至1.69%；DR001下行5.4bp至1.51%，DR007上行6.9bp至1.65%；国债期货10年期主力合约收平，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨0.03%；3年期AAA级信用利差下行0.31bp至20.19bp，3年期AA - AAA级等级利差下行1.00bp至29.00bp [12] 重要财经资讯 宏观经济 - 5月26日央行开展3820亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1350亿元逆回购到期，单日净投放2470亿元 [13][14] 财经要闻 - 中央汇金公司召开2025年党建与经营工作会议，强调探索完善国有金融资本受托管理模式，推动控参股机构高质量发展 [15] - 中办、国办印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》，从多方面部署，以制度创新赋能企业发展 [16][17] - 2025年1 - 4月30个代表城市中20个城市120平方米以上住宅成交套数占比提升，住宅产品改善性需求继续释放 [19] - 商务部等8部门联合印发《加快数智供应链发展专项行动计划》，到2030年要形成可复制推广模式，建立数智供应链体系，培育100家左右全国数智供应链领军企业 [23] 行业及公司动态 行业动态 - 肯尼亚请求中国全额资助45亿美元标准轨铁路延伸线项目，因财政压力肯方无力承担原本承诺的出资份额 [24][25] - 国务院常务会议审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025－2027年）》，要推进传统产业绿色转型、新兴产业绿色发展，加强共性技术攻关等 [26][27] 公司跟踪 - 千味央厨拟使用4000 - 6000万元自有和自筹资金回购股份用于股权激励或员工持股计划，回购价格不超过43.21元/股，预计回购股份数量约占公司目前总股本的0.95% - 1.43%，实施期限为股东会审议通过方案之日起12个月内 [28][29] - 万辰集团董事长解除留置措施，已能正常履行职责，公司生产经营正常 [30][31] 湖南经济动态 湘股动态 - 圣湘生物为促进“诊疗一体”战略布局，以80750元收购中山未名海济生物医药有限公司100%股权，已支付第三期股权转让款1.075亿元 [32][33] 湖南省地方动态及政策 - 2025“创青春”中国青年创新创业周在长沙开幕，由多部门共同主办，包含5大主体活动和N场配套活动 [34][35] 近期研究报告集锦 公司类 - 久祺股份2024年营收27.88亿元，同比+38.98%，归母净利润1.23亿元，同比+15.31%；2025Q1营收6.90亿元，同比+30.39%，归母净利润0.41亿元，同比+90.01%，业绩从2024Q4开始改善 [37] - 公司以ODM模式为主、OBM模式为辅，2024H2海外需求恢复拉动营收增长，2024年成人自行车等业务营收有不同变化，经历去库存后情况改善 [37] - 2024年公司OBM/ODM业务营收占比分别为19.71%/39.31%，同比增速分别为27.58%/37.10%，拥有多个知名品牌，远销全球80多个国家和地区，建立“线上+线下”销售体系 [38] - 天津金玖工厂募投项目预计2025年6月30日投产，新增碳纤维生产线，扩大电动助力自行车自产产能，预计随着自主品牌和自产比例提升，利润率将优化 [38] - 预计公司2025 - 2027年营收35.48/42.49/48.94亿元，归母净利润1.90/2.65/3.49亿元，EPS分别为0.81/1.14/1.50元/股，给予2025年20 - 25倍PE，对应价格区间为16.20 - 20.25元，首次覆盖给予“买入”评级 [39]

报告核心观点 - 中国4月经济数据平稳向好，工业生产和消费增长良好，投资有一定支撑，但海外美债问题冲击短期海外流动性，制约A股上行动能，当前A股大概率震荡，后续关注经济基本面、出口产业链修复和扩内需政策效果，投资上维持均衡配置，关注出口产业链、扩内需消费板块、高股息红利板块、并购重组概念及黄金短期机会 [8][73][74] A股市场概览 - 上证指数总市值644294亿元，流通市值503493亿元，市盈率11.85，市净率1.23；深证成指总市值216399亿元，流通市值182576亿元，市盈率19.98，市净率2.11；创业板指总市值57345亿元，流通市值45195亿元，市盈率26.70，市净率3.71；科创50总市值33731亿元，流通市值22078亿元，市盈率53.61，市净率4.07；北证50总市值2944亿元，流通市值2042亿元，市盈率46.80，市净率4.63 [3] 财信研究观点 市场策略 - 上周（5.19 - 5.23）股指表现不一，上证指数、深证成指、创业板指下跌，中小100上涨；行业板块中医药生物、综合、有色金属涨幅居前；沪深两市日均成交额下降；风格上大盘股有相对优势；汇率方面美元兑人民币跌幅0.20%；商品方面ICE轻质低硫原油、南华铁矿石指数、DCE焦煤下跌，COMEX黄金上涨 [7] - 4月工业增加值同比增长6.1%，工业生产延续较快增长态势，装备制造业作用凸显，未来工业生产增速大概率在当前水平小幅震荡 [10] - 1 - 4月全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.0%，较1 - 3月回落0.2个百分点，投资动能有所减弱，结构分化，未来投资增速预计保持平稳增长 [11][12] - 4月社会消费品零售总额同比增长5.1%，消费市场延续稳定增长态势，服务消费有提升空间，未来消费修复力度大概率偏温和 [13] - 5月LPR如期调降，MLF增量续作，带动贷款利率下行，降低融资成本，偏宽松货币政策或将持续 [14] - 20年期美债拍卖遇冷，美债收益率冲高，短期海外流动性受冲击，全球市场风险偏好降低 [15] - 《关于加快推进科技服务业高质量发展的实施意见》印发，科技服务业重点领域将迎来发展新机遇 [16] - 5月最后一周A股指数下探空间有限，但海外市场波动或减弱上行动能，结构性行情将延续，建议关注出口产业链、扩内需消费板块、高股息红利板块、并购重组概念及黄金短期机会 [17][18][74] 基金研究 基金市场周报概要 - 本周（20250526 - 20250530）拟发行基金27只，规模在580亿以上，8只被动指数型股票基金发行，其中港股通消费和中证制药指数为首支跟踪基金产品 [21] - 债券型基金是基金新发市场“压舱石”，可转债基金风险可控、收益可期，投资策略结合“自上而下”与“自下而上”，部分基金各有侧重 [22][23] 基金数据日跟踪 - 上周（5月19日—5月23日），中国基金总指数等部分指数有涨跌变化，ETF区间日均成交额2111.23亿元，港股新药表现强势；23日部分指数也有相应涨跌变化，ETF成交额2224.23亿元，创新药、汽车品种表现突出 [25][27] 三维情绪模型更新 - 截至2025年5月23日，情绪预期和情绪温度当前值较前值上升，情绪浓度期间下行 [29] 债券研究 - 5月23日，1年期国债到期收益率下行，10年期上行，期限利差持平；1年期国开债到期收益率上行，10年期下行；DR001、DR007上行；国债期货主力合约上涨；3年期AAA级信用利差下行，AA - AAA级等级利差持平 [31] 重要财经资讯 - 美元汇率跌至2023年12月以来最低水平，因特朗普关税威胁和财政赤字扩大风险 [32][33] - 央行开展1425亿元7天期逆回购操作，单日净投放360亿元 [34][35] - 特朗普表示6月1日起对欧盟征收50%关税，若欧盟企业在美国建厂可讨论延期 [36][37] - 特朗普称对不在美国生产的手机制造商征收25%关税，若苹果、三星在美国建厂免征关税 [38][39] - 市场监管总局起草《网络交易平台收费行为合规指南（征求意见稿）》，规范平台收费行为 [41][42] - 六部门联合公布《国家网络身份认证公共服务管理办法》，自2025年7月15日起施行 [43] - 央行、外汇局就境外上市资金管理征求意见，境外上市募集资金以外币调回可自主结汇使用 [44][45] - 国家网信办整治网上金融信息乱象，处置一批散布不实信息等账号、网站 [46][47] - 工信部等四部门开展2025年“百场万企”大中小企业融通对接活动 [48][49] 行业及公司动态 行业动态 - 香奈儿2024年营收1347亿元，同比下跌超5%，营业利润和净利润下滑，计划在中国扩店，可能涨价 [50][51] - 京东试点线下电动自行车以旧换新，“国补 + 带牌销售”助力线上渠道崛起 [52][53] - 歌尔光学主办第九届VR&AR显示光学技术峰会，推动产业链协同创新，上半年有技术与产品突破 [54][55] 重点公司跟踪 - 公牛集团调整股份回购资金来源，由自有资金调整为自有资金和自筹资金（含银行回购专项贷款等） [57][58] 公司跟踪 - 奕瑞科技拟对全资子公司奕瑞合肥增资6亿元，并投资不超过18亿元建设硅基OLED微显示背板生产项目 [59][60] - 迪哲医药 - U两款药物DZD8586和DZD6008最新研究成果将在2025年美国临床肿瘤学会年会上公布，DZD8586治疗CLL/SLL患者疗效良好且安全性可控 [62][63] - 恒顺醋业控股股东拟增持公司股份，增持总金额不低于5000万元，不超过10000万元 [65][66] 湖南经济动态 湘股动态 - 中南传媒全资子公司签订10.09亿元政府采购合同，确保主营业务收入稳定性 [67][68] 湖南省地方动态及政策 - 前4个月湖南对非出口同比增长6.3%，南非为第一大贸易国，机电产品和“新三样”产品出口增长，零关税政策红利释放 [69][70]

报告核心观点 市场延续指数震荡、大小盘股分化态势，沪指在银行等权重板块带动下表现较好，小微盘股明显调整，全市场成交额缩量，热点题材持续性一般，短期应对需谨慎；中长期看，指数有震荡向上空间，出口产业链、扩内需、高股息红利和并购重组方向可能反复活跃，操作上维持均衡配置，适当控制仓位，关注低吸轮动机会 [9] A股市场概览 - 上证指数总市值650258亿元，流通市值508288亿元，市盈率11.94，市净率1.24 [3] - 深证成指总市值217973亿元，流通市值183987亿元，市盈率20.11，市净率2.12 [3] - 创业板指总市值57931亿元，流通市值45653亿元，市盈率26.95，市净率3.75 [3] - 科创50总市值34081亿元，流通市值22294亿元，市盈率53.99，市净率4.11 [3] - 北证50总市值2976亿元，流通市值2054亿元，市盈率47.26，市净率4.69 [3] - 沪深300总市值575644亿元，流通市值434193亿元，市盈率11.20，市净率1.23 [3] 晨会聚焦 财信研究观点 - 市场层面：万得全A指数跌0.63%，上证指数跌0.22%，科创50指数跌0.48%，创业板指数跌0.96%，北证50指数跌6.15%，蓝筹板块跑赢，创新型中小企业风格跑输；上证50指数涨0.19%，中证A100指数跌0.16%，沪深300指数跌0.06%，中证500指数跌0.95%，中证1000指数跌1.08%，中证2000指数跌1.23%，超大盘股板块跑赢，小微盘股板块跑输；银行、传媒、家用电器涨幅居前，基础化工、社会服务、美容护理跌幅居前 [6][7] - 估值层面：上证指数市盈率14.64倍，处于历史后31.59%分位，市净率1.32倍，处于历史后9.03%分位；科创50指数市盈率140.34倍，处于历史后99.08%分位，市净率4.5倍，处于历史后34.68%分位；创业板指数市盈率31.27倍，处于历史后11.37%分位，市净率3.77倍，处于历史后19.79%分位；万得全A市盈率19.22倍，处于历史后42.29%分位，市净率1.56倍，处于历史后8.57%分位；北证50指数市盈率77.89倍，处于历史后100%分位，市净率5.05倍，处于历史后100%分位 [7] - 资金层面：万得全A指数882家公司上涨，4451家公司下跌，涨停51家，跌停18家，全市场成交额11397.05亿元，较前一交易日减少746.67亿元 [8] - 市场策略：大盘缩量震荡整理，小微盘股持续调整；银行板块走强，可逢低关注投资机会；AI智能体概念活跃，但持续性有待观察；短期应对需谨慎，中长期指数有震荡向上空间，可维持均衡配置，关注出口产业链、扩内需、高股息红利和并购重组方向低吸轮动机会 [8][9] 重要财经资讯 - 宏观经济：央行开展1545亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日645亿元逆回购到期，单日净投放900亿元 [14][15] - 财经要闻：2024年9月到2025年4月，家电类商品零售额连续8个月保持两位数增长，4月份限额以上单位家电和音像器材类商品零售额同比增长38.8%；“创新积分制”帮助金融机构精准识别科技创新企业，7000多家企业签约贷款合同，签约贷款金额880亿元；截至3月末全国科技型中小企业贷款余额达3.3万亿元，同比增24%，全国专精特新企业贷款余额6.3万亿元，银行与企业签订的设备更新贷款规模达1.2万亿元；2025年1至4月我国全行业对外直接投资575.4亿美元，同比增长7.5% [16][19][20] 行业及公司动态 - 行业动态：9家股份制银行跟进下调存款利率，对定期整存整取3个月、6个月、1年期、2年期存款挂牌利率下调15个基点，对3年期、5年期存款挂牌利率下调25个基点，有利于降低金融机构负债成本，稳定银行业净息差水平；前四个月光伏装机量同比增长75%，截至4月底全国累计发电装机容量34.9亿千瓦，同比增长15.9%，太阳能发电装机容量9.9亿千瓦，同比增长47.7%，风电装机容量5.4亿千瓦，同比增长18.2% [23][25] - 公司跟踪：珀莱雅与Bota Bio恩和生物达成战略合作，聚焦合成生物学与AI技术融合应用，在化妆品和生物医美材料领域展开深度合作；恒瑞医药1类创新药瑞格列汀二甲双胍片（Ⅰ）/（Ⅱ）获批上市，适应症为配合饮食控制和运动，适用于适合接受磷酸瑞格列汀和盐酸二甲双胍治疗的2型糖尿病成人患者改善血糖控制 [26][28] 湖南经济动态 - 湘股动态：国科微筹划重大资产重组，通过发行股份及支付现金等方式购买资产并募集配套资金，标的公司从事特种工艺半导体晶圆代工及定制化芯片代工业务，预计构成重大资产重组，但不会导致公司实际控制人变更、不构成重组上市，公司股票自2025年5月22日开市起停牌，预计不超过10个交易日披露交易方案 [30][31] - 湖南省地方动态及政策：“油茶三年行动”带动湖南省110多万农民增收，筹措资金逾35亿元，建成国家级油茶种质资源库和油茶杂交种子园，建设油茶采穗圃27处、育苗单位100个，年产苗木2亿株以上，筛选出6个油茶国家主推优良品种，创新研发油茶意蜂授粉繁育技术，开发油茶衍生产品，获得多项专利，初步建立油茶生物产业基地，2024年全省油茶产业综合产值提升至943亿元 [32][33] 近期研究报告集锦 固定收益类 - 资金面先松后紧，央行公开市场净回笼4751亿元，R001收于1.65%，较前一周上行12.9BP，R007收于1.63%，较前一周上行4.5BP [35] - 国债、国开债收益率整体上行，1年期国债收益率收于1.45%，较前一周上行3.1BP，10年期国债收益率收于1.68%，较前一周上行4.4BP，1年期国开债收益率收于1.51%，较前一周上行3.1BP，5年期国开债收益率收于1.62%，较前一周上行6.0BP，10年期国开债收益率收于1.71%，较前一周上行4.9BP [35] - 中短票及城投债收益率曲线陡峭化，中短票1年期AA+、1年期AAA及1年期AA品种收益率下行幅度较大，7年期AA+、7年期AAA和7年期AA品种收益率上行；城投债1年期AAA、1年期AA及1年期AA+品种收益率下行幅度较大 [36] - 各类型企业债券及城投债信用利差整体收敛，非上市公司发行的债券信用利差下行较多，城投债AAA品种信用利差下行6.34BP，AA+品种信用利差下行7.20BP，AA品种信用利差下行7.20BP [36] - 利率债重回窄幅震荡行情，资金收紧或宽松空间有限，二季度GDP有望保持一定韧性，政策进入观察期；信用债票息杠杆策略性价比仍较优，中短端信用债可作底仓配置，可把握交易性机会，适度拉长二永债久期增厚组合收益 [37] 市场策略 大盘缩量震荡整理，小微盘股持续调整 [5][6] 基金研究 - 5月22日，LOF基金价格指数下跌0.38%，ETF基金价格指数下跌0.54%，上证50ETF上涨0.11%，沪深300ETF下跌0.05%，中证500ETF下跌0.78%，标普500ETF下跌1.04%，日经225ETF下跌0.48%，德国30ETF下跌0.32%，法国CAC40ETF下跌0.76%，黄金ETF上涨0.15%，豆粕ETF下跌0.16%，嘉实原油LOF下跌2.15% [11] - 22日，两市ETF总成交额约2004亿元，日内银行、游戏类ETF品种表现相对突出 [11] 债券研究 - 5月22日，1年期国债到期收益率持平在1.45%，10年期国债到期收益率上行0.9bp至1.72%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至27bp，1年期国开债到期收益率上行0.3bp至1.51%，10年期国开债到期收益率上行0.9bp至1.72% [13] - DR001下行3.2bp至1.48%，DR007下行0.5bp至1.57%，国债期货10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约收平，2年期主力合约收平 [13] - 3年期AAA级信用利差下行0.89bp至20.68bp，3年期AA - AAA级等级利差持平在30.00bp [13]

报告核心观点 - 大盘延续震荡行情，成交量处于相对低位，小微盘股调整，权重股企稳回升支撑指数，5月下旬指数有震荡向上空间，出口产业链、扩内需、高股息红利和并购重组方向或反复活跃，操作上维持均衡配置，关注低吸轮动机会 [8][9] A股市场概览 - 上证指数总市值651195亿元，流通市值509386亿元，市盈率11.97，市净率1.24；深证成指总市值219542亿元，流通市值185306亿元，市盈率20.27，市净率2.14；创业板指总市值58487亿元，流通市值46108亿元，市盈率27.27，市净率3.79；科创50总市值34256亿元，流通市值22416亿元，市盈率54.40，市净率4.14；北证50总市值3186亿元，流通市值2190亿元，市盈率50.71，市净率5.02；沪深300总市值575614亿元，流通市值434140亿元，市盈率11.22，市净率1.23 [3] 财信研究观点 市场策略 - 大盘延续反弹，沪指三连阳，创新成长板块跑赢，硬科技板块跑输，大盘股板块跑赢，小微盘股板块跑输，煤炭、有色金属、电力设备涨幅居前，传媒、电子、美容护理跌幅居前 [6][7] - 上证指数、科创50指数、创业板指数、万得全A、北证50指数的市盈率和市净率估值处于不同历史分位 [7] - 万得全A指数1615家公司上涨，3599家公司下跌，涨停84家，跌停3家，全市场成交额12143.73亿元，较前一交易日增加31.47亿元 [8] - 固态电池概念、贵金属板块、红利方向表现较好，后续固态电池概念持续性、国际金价涨势待观察，红利方向有冲高机会但需把握轮动节奏 [8][9] 基金研究 - 5月21日，LOF基金价格指数上涨0.33%，ETF基金价格指数上涨0.30%，部分ETF有涨跌表现，两市ETF总成交额约2003亿元，黄金、黄金股票类ETF品种表现突出 [11] 债券研究 - 5月21日，1年期和10年期国债到期收益率上行，期限利差走阔，1年期和10年期国开债到期收益率上行，DR001和DR007下行，国债期货部分主力合约有涨跌，3年期AAA级信用利差下行，3年期AA - AAA级等级利差持平 [13] 重要财经资讯 宏观经济 - 5月21日，央行开展1570亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日920亿元逆回购到期，单日净投放650亿元 [15] 财经要闻 - 成都市印发《2025年成都市提振消费专项行动实施方案》，提出释放住房需求等措施，2025年供应商品住房12万套 [17] - 我国已累计培育400余家人工智能领域国家级专精特新“小巨人”企业，工信部将从多方面发力推动发展 [19] - 中国与东盟十国全面完成中国 - 东盟自贸区3.0版谈判，包含9个新增章节 [21] - 2024年中非贸易额达2956亿美元，同比增长4.8%，中国连续16年保持非洲第一大贸易伙伴国地位 [23] 行业及公司动态 行业动态 - 5月20日，金龙羽新能源与客户签订十万支无人机用高能密度固态电芯采购订单，助力公司在定制化锂电池市场发展 [25] - Google宣布与XREAL合作发布新一代AR眼镜Project Aura，宣告AR迎来“安卓时刻”，利好国内AR眼镜产业链 [26] - 2025年Q1中东智能手机市场出货量同比下降4%至1170万部，因零售需求放缓和消费者趋于谨慎 [28] 公司跟踪 - 5月21日，戴维医疗医用婴儿床新增型号规格并完成第一类医疗器械备案变更，有利于丰富产品线和提高竞争力 [29] - 5月21日，海思科获得1类创新药安瑞克芬注射液《药品注册证书》，用于治疗腹部手术后轻、中度疼痛，另一适应症亦有望今年获批上市 [31] 湖南经济动态 湘股动态 - 5月21日，威领股份控股孙公司以22000万元竞得湖南临武嘉宇矿业74.3%股权，公司将进行审计评估并判断是否构成重大资产重组 [34] 湖南省地方动态及政策 - 第四届中非经贸博览会将于6月12日至15日在长沙举办，以“中非共行动，逐梦现代化”为主题，已有超1.2万人报名参会 [36] 近期研究报告集锦 固定收益类 - 对比特朗普1.0时代与当下执政环境不同，分析特朗普2.0时期政治诉求及政策路径，其政策核心内涵包括产业结构、经济、社会治理层面，后续在关税、移民、税改、产业政策有不同举措，投资建议关注扩内需、自主可控领域，债市保留一定久期 [37][38][39] 宏观策略类 - 全球经济活跃度下行，通胀震荡上行；国内经济动能平稳，PMI处于荣枯线以下，物价平稳；工业生产开工率涨跌不一；消费中汽车消费上行；投资稳步走强；出口有所承压；新兴行业半导体景气度上涨 [41][42][43]

执政环境 - 特朗普在2024年大选中基本完成“三权合一”，以312张选举人票击败哈里斯的226票，共和党控制国会两院，最高法院6名保守派大法官中3人为特朗普上一任期任命[8][9] - 特朗普本轮内阁提名及组建提速，将政治忠诚度放首位，“政治素人”占比高，团队与特朗普政治理念趋同，对华强硬派增加[16][18][19] - 特朗普胜选得益于MAGA群体及对民主党失望倒戈的选民，二者核心诉求为经济安全优先和政策务实导向[21][22] 政策内涵 - 产业结构层面引导制造业回归，美国制造业增加值占GDP比重从1970年的23%降至2024年的10%，但就业和FDI流入有改善[30] - 经济层面需财政减负，2024财年美国财政赤字1.8万亿美元，赤字率6.4%，政府债务达36.2万亿美元，占GDP比重122%[35][36] - 社会治理层面重塑意识形态，美国贫富差距大，白人占比从1990年的75.6%下滑至2020年的57.8%，特朗普将强化“美国优先”与“本土白人至上”原则[41] 政策举措 - 关税政策方面，4月2日推出“对等关税”，全球基准税率10%，对部分经济体征20%及以上关税，后续加征幅度有望见顶放缓[51][56] - 移民政策呈现“进度快、范围广、力度大”特点，如废除“出生公民权”、开展抓捕行动、推出“金卡计划”，但部分面临司法挑战[65][66] - 税改政策预计延长TCJA法案，进一步减免居民及企业税收，方案或在年中至三季度出台[73][74] - 科技产业政策或有财政补贴政策调整、投资限制政策、技术垄断制裁和放松国内科技监管等发力点[79] 投资建议 - 关注扩内需相关领域，回避对外依存度高的行业，关注农业、旅游业、食品饮料等板块[87] - 关注自主可控领域，如芯片制造产业链、人工智能、新能源科技等[3] - 债市保留一定久期，后续收益率曲线有望陡峭化[3]

报告核心观点 大盘震荡走高，微盘股指数维持强势，后续大概率以指数震荡、题材板块轮动为主，5月下旬可把握结构性行情机会，关注出口产业链、扩内需、自主可控和并购重组方向，操作上维持均衡配置思路，适当控制仓位 [7][9][10] 财信研究观点 市场层面 - 分市场看，创新型中小企业风格跑赢，硬科技板块风格跑输，万得全A指数涨0.67%，上证指数涨0.38%，科创50指数涨0.24%，创业板指数涨0.77%，北证50指数涨1.22% [7] - 分规模看，小微盘股板块风格跑赢，超大盘股板块风格跑输，上证50指数涨0.43%，中证A100指数涨0.63%，沪深300指数涨0.54%，中证500指数涨0.46%，中证1000指数涨0.83%，中证2000指数涨0.84% [8] - 分行业看，美容护理、综合、传媒涨幅居前，钢铁、煤炭、国防军工跌幅居前 [8] 估值层面 - 上证指数市盈率（TTM）估值为14.6倍，处于历史后31.4%分位，市净率（LF）估值为1.32倍，处于历史后8.89%分位 [8] - 科创50指数市盈率（TTM）估值为140.69倍，处于历史后99.31%分位，市净率（LF）估值为4.51倍，处于历史后35.31%分位 [8] - 创业板指数市盈率（TTM）估值为31.01倍，处于历史后11.07%分位，市净率（LF）估值为3.82倍，处于历史后20.79%分位 [8] - 万得全A市盈率（TTM）估值为19.19倍，处于历史后42.05%分位，市净率（LF）估值为1.56倍，处于历史后8.37%分位 [8] - 北证50指数市盈率（TTM）估值为76.52倍，处于历史后100%分位，市净率（LF）估值为4.94倍，处于历史后99.73%分位 [8] 资金层面 - 万得全A指数3836家公司上涨，1376家公司下跌，涨停公司102家，跌停公司10家，全市场成交额12112.26亿元，较前一交易日增加923.44亿元 [9] 市场策略 - 5月LPR下调，带动贷款利率下行，降低企业和居民融资成本，有助于投资和消费增长 [9] - 大盘震荡上行，三大指数小幅收涨，小微盘股继续走强，北证50指数、微盘股指数涨幅靠前 [9] - 大消费方向活跃，新兴消费需求增加，宠物经济、美容护理、IP经济等细分领域受关注 [9] - 创新药方向表现好，国产创新药全球竞争力提升，2024年对外授权交易事件数126起，涉及总金额525.77亿美元，同比增长27.39%，2025年第一季度出海交易33笔，已披露金额超362亿美元 [10] 重要财经资讯 宏观经济 - 5月LPR下调10bp，1年期LPR报3%，5年期以上品种报3.5% [16] - 央行开展3570亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1800亿元逆回购到期，单日净投放1770亿元 [18] 财经要闻 - 今年一季度国家高新区实现规模以上工业增加值1.7万亿元，同比增长7.1% [20] - 截止到2024年底我国常住人口城镇化率达到67%，9.4亿人生活在城镇 [22] - 今年1 - 4月国家发展改革委共审批核准固定资产投资项目27个，总投资5737亿元，主要集中在能源、农林水利、高技术等领域 [24] - 《中华人民共和国民营经济促进法》5月20日起正式实施，明确民营经济是社会主义市场经济重要组成部分 [26] - 1 - 4月全国一般公共预算收入80616亿元，同比下降0.4%，全国一般公共预算支出93581亿元，同比增长4.6%，1 - 4月印花税收入1614亿元，同比增长18.9%，证券交易印花税收入535亿元，同比增长57.8% [28] 行业及公司动态 行业动态 - 辉瑞以60.50亿美元引进三生制药PD - 1/VEGF双抗，三生制药将收到12.5亿美元首付款，并可获最多48亿美元潜在付款 [30] - 2025年前四个月京东美妆销售额超133.2亿元，同比下滑6.68%，香水彩妆是唯一正增长类目，国际品牌占据高端市场主导权，本土品牌阵营表现亮眼 [33] - 2024年国家共抽检21362批次化妆品，20889批次产品符合规定，占比97.79%，防晒类抽检符合规定批次占比最低 [35] - 中央网信办等三部门印发《2025年深入推进IPv6规模部署和应用工作要点》，目标是到2025年末IPv6活跃用户数达8.5亿，物联网IPv6连接数达11亿，固定网络IPv6流量占比达27%，移动网络IPv6流量占比达70% [37] - 英伟达CEO称美国对华H20芯片限制措施是短视行为，英伟达将减少150亿美元销售额 [39] - 5月20日，DDR3、4、5现货平均价周环比分别+6.12%、+1.38%、 - 0.54%，与年初价格相比分别+31.65%、+16.98%、+17.31%；256、512GB SSD行业市场价周环比均为+0.0%，与年初价格相比分别+11.84%、+11.45%，存储行业有望进入新一轮涨价周期 [41][42] 公司跟踪 - 安徽合力发布2024年年度权益分派实施公告，以总股本890,692,761股为基数，每股派发现金红利0.60元，共计派发现金红利534,415,656.60元 [44] - 韦尔股份拟更名为“豪威集团”，以体现公司产业布局和实际情况，反映未来战略发展方向 [46] - 金风科技签约阿曼最大风电项目，项目总容量达234兆瓦 [48] - 蓝思科技为Rokid AI智能眼镜提供技术支持，Rokid全球已交定金订单超25万台，2024年全球AI眼镜销量234万台，预计2025年达550万台，同比增长135% [50][51] 湖南经济动态 湘股动态 - 友阿股份与长沙国控资本、清华电子院签署《战略合作框架协议》，拟合作设立半导体领域并购基金，推动长沙市半导体产业升级 [54] 湖南省地方动态及政策 - 前4个月湖南烟花爆竹出口13.8亿元，同比增长34%，占全国烟花出口总值的55.6%，美国是主要出口市场 [56] - 前4个月湖南轨道交通装备出口4.8亿元，同比增长46%，主要出口商品有三大类，中国香港、哈萨克斯坦、德国为排名前三贸易伙伴 [58]