业绩总结 - 公司2023年营收达7.60亿元，同比增长29.65%[1] - 公司2024年第一季度营业收入为1.85亿元，同比增长17.42%[1] - 公司2023年净利率达到17.73%，同比增加5.38%[2] - 公司2023年新签不含税合同金额为12.92亿元，同比增长23.89%[3] - 公司2026年预计营业收入将达到1311.42百万元，较2023年增长72.6%[9] 用户数据 - 公司累计参与SMO项目超过3,000个，员工人数增至4,186人，累计服务超过900家临床试验机构[4] 未来展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为1.62/1.95/2.23亿元，EPS分别为2.65/3.18/3.64元，当前PE为17/14/13倍[6] - 公司2023-2026年营业收入和净利润预测逐年增长，市盈率逐年下降[8] - 公司新增订单保持快速增长，将受益于SMO在医药临床研发中的渗透率提升[6] 新产品和新技术研发 - 公司2026年预计净利润为222.63百万元，ROE为13.49%[9] 市场扩张和并购 - 公司建议投资者买入证券，相对强于市场表现20%以上[10] 其他新策略 - 公司采用相对评级体系，投资者应综合考虑个人情况和持仓结构[12] - 公司提醒投资者股市有风险，投资需谨慎，不构成对证券买卖的出价或询价[13]

行业投资评级 - 投资评级为看好 [2] - 评级维持不变 [2] 核心观点 - 医药生物行业2023年业绩整体表现欠佳，430家已披露业绩的公司中，111家归母净利润增速≥30%，占比25%，198家负增长，占比46% [7][54] - 行业指数自年初至4月26日跌幅11.97%，在申万31个一级行业中排名第27，跑输沪深300指数（4.46%） [7][54] - 当前行业估值处于历史低位，PE(TTM)为26.33x，低于负一倍标准差，建议关注业绩超预期或边际改善明显的公司 [4][7][54] 行情回顾 - 本报告期（2024.4.15-2024.4.26）医药生物行业指数涨幅2.66%，在申万一级行业中排名第8，跑输沪深300指数（3.12%） [4][12] - 子行业表现：血液制品（+5.22%）和化学制剂（+5.07%）涨幅居前，疫苗（-6.41%）跌幅居前 [4][12] - 估值水平：行业PE(TTM)为26.33x（上期24.99x），子行业估值前三为诊断服务（53.04x）、医院（38.31x）、医疗耗材（32.92x），医药流通（15.70x）最低 [4][15] - 股东增减持：本报告期13家公司净减持2.5亿元，其中8家增持0.57亿元，5家减持3.07亿元 [4][46] 行业重要资讯 国家政策 - 国家卫健委发布《原发性肝癌诊疗指南（2024年版）》，2022年全国原发性肝癌发病人数36.77万，死亡人数31.65万 [20] - NMPA优化境外生产药品转移至境内生产的申报程序，支持优先审评审批 [21] - NMPA加强药品经营监督管理，规范药品经营许可管理 [22][23][24][25] 注册上市 - 礼来巴瑞替尼片在华获批新适应症，2023年全球销售额9.23亿美元 [26][27] - 罗氏阿来替尼获FDA批准用于ALK阳性NSCLC术后辅助治疗，III期研究显示疾病复发或死亡风险降低76% [28] - 武田维得利珠单抗皮下注射剂获FDA批准用于克罗恩病维持治疗 [29] - 鞍石生物伯瑞替尼新适应症获NMPA批准用于胶质母细胞瘤 [29][30][31] - 百济神州替雷利珠单抗获欧盟批准三项NSCLC适应症 [32] - 复宏汉霖曲妥珠单抗生物类似药获FDA批准，2023年销售收入27.37亿元 [33][34] 其他合作 - Medincell与艾伯维合作开发长效注射疗法，潜在交易总额19亿美元 [35] - 勃林格殷格翰与Ochre Bio合作开发慢性肝病再生疗法，潜在金额超10亿美元 [36] - 益普生与Skyhawk合作开发罕见神经系统疾病RNA靶向小分子，潜在金额18亿美元 [37] 公司动态 重点覆盖公司 - 九洲药业：2024-2026年预测归母净利润12.62/14.24/15.48亿元，PE 13/11/10倍，维持买入评级 [39] - 健友股份：2023-2025年预测归母净利润11.17/15.43/20.47亿元，PE 17/12/9倍，维持买入评级 [39] - 华东医药：2024-2026年预测归母净利润32.06/38.16/45.15亿元，PE 17/14/12倍，维持买入评级 [39] - 贝达药业：2024-2026年预测归母净利润4.20/5.47/6.65亿元，PE 38/29/24倍，维持买入评级 [39] 业绩披露情况 - 截至4月29日，430家披露2023年业绩的公司中，45家归母净利润增速≥100%，66家增速30%-100% [2][49] - 64家公司2023年归母净利润增速≥30%且2022年净利润为正 [2][49] - 部分高增长公司：普瑞眼科（+1202.56%）、三生国健（+497.63%）、微芯生物（+408.09%） [51][52][53]

行业投资评级 - 电力设备行业评级为“看好”，且评级维持不变 [2] 行情回顾 - 报告期内电力设备行业指数跌幅为1.24%，跑输沪深300指数4.36个百分点 [2] - 电力设备申万二级子行业中，电机Ⅱ、其他电源设备Ⅱ、电池、电网设备、光伏设备、风电设备分别变动4.10%、1.23%、-0.74%、-1.06%、-2.65%、-3.25% [2] - 重点跟踪的三级子行业锂电池、风电零部件、电池化学品分别变动2.82%、-5.38%、-6.61% [2] - 2024年初至报告期末，电力设备行业累计下跌6.82%，跑输沪深300指数11.28个百分点 [2] - 风电设备累计跌幅最大，为-18.96%，锂电池、电池化学品、风电零部件变动分别为8.57%、-16.90%、-20.41% [2] - 锂电池行业31只A股成分股中6只上涨，紫建电子涨幅最大为9.86%；电池化学品43只A股成分股中5只上涨，厦钨新能涨幅最大为5.76%；风电整机行业6只A股成分股中3只下跌，电气风电跌幅最大为4.96%；风电零部件行业21只A股成分股中3只上涨，双一科技涨幅最大为12.46% [2] 估值分析 - 截至2024年4月26日，电力设备行业PE为17.79倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第22位 [2] - 电池、风电设备行业PE分别为21.89倍、23.04倍，风电零部件、锂电池、电池化学品PE分别为22.61倍、20.82倍、23.99倍 [2] 行业重要资讯 风电行业 - 全球单机容量最大的漂浮式风电平台“OceanX”进入塔筒吊装阶段，总容量达16.6MW，可应用于水深35米以上的海域 [20] - 2024年一季度风电新增装机15.5GW，同比增长509%，全国风电装机容量约4.6亿千瓦，同比增长21.5% [21] 新能源汽车行业 - 2024北京车展全球首发车117台，新能源车型278台，远超2020年的160台，智能化汽车备受关注 [22] - 商务部等七部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，明确补贴范围和标准，预计将提振新能源汽车需求 [5] 动力电池行业 - 2024年第一季度国内动力电池装机量约84.3GWh，同比增长43%，其中磷酸铁锂动力电池装机量约53.1GWh，市场份额占比63% [23] - 2023年中国三元正极材料出货量65万吨，同比增长2%，预计2024年出货量有望增长至75万吨 [25] - 2024年第一季度中国锂电池出货量200GWh，同比增长18%，其中动力电池出货量149GWh，同比增长19% [26] 储能行业 - 2023年中国通信基站储能电池出货量18.6GWh，锂离子电池出货量11.5GWh，同比增长7.5% [27] - 广东东莞对用户侧储能示范项目给予0.3元/kWh事后资助，要求电芯循环寿命≥6000次且容量保持率≥80% [28] 公司动态 重点公司动态 - 金风科技2023年营业收入504.57亿元，同比增长8.66%，归属母公司净利润13.31亿元，同比下降44.16% [29] - 阳光电源2023年营收722.5亿元，同比增长79.47%，净利润94.39亿元，同比增长162.69%；2024年第一季度营收126.1亿元，同比增长0.3%，净利润21亿元，同比增长39% [29] - 国轩高科2023年营业收入316.05亿元，同比增长37.11%，净利润9.38亿元，同比增长201.28%，储能电池系统营收69.31亿元，占比21.93% [29] 重点公司股票增、减持情况 - 报告期内电力设备行业共有71家上市公司股东净减持0.55亿元，其中45家增持13.83亿元，26家减持13.26亿元 [30]

财务数据 - 公司2023年营收为120.42亿元，同比下降4.36%[1] - 公司2023年整体毛利率为37.43%，较2022年下降10.40%[1] - 公司2023年研发费用为7.27亿元，研发费用率为6.04%[3] - 公司2023A营业收入为12042.23百万元，归母净利润为2526.69百万元[11] - 公司2026年预计营业收入将达到25348.63百万元，较2023年增长16.28%[12] - 公司2026年预计净利润为8013.05百万元，较2023年增长201.23%[12] - 公司2026年预计ROE为17.60%，较2023年增长8.22%[12] 产品业务 - 公司隔膜产品盈利能力下滑，但涂布膜产品占比提升[2] - 公司BOPP薄膜业务稳中有升，无菌包装业务增幅较大[7] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为34.35/56.13/76.12亿元，EPS分别为3.51/5.74/7.79元，维持“买入”评级[9] 投资建议 - 买入评级表示证券相对强于市场表现20%以上[13] - 看好评级表示行业超越整体市场表现[14] - 投资者应该综合考虑个人情况和持仓结构，不应仅仅依靠投资评级来做决定[15] - 公司不对报告中的信息或意见构成对证券买卖的出价或询价[16]

业绩总结 - 公司2023年实现营收190.64亿元，同比下降11.76%[1] - 公司归母净利润5.35亿元，同比下降61.29%[1] - 公司2026年预计营业收入将增长13.58%[10] - 公司2026年预计营业利润将增长21.42%[10] - 公司2026年预计归属于母公司净利润将增长21.37%[10] 产品销售 - 公司铝箔产品销量下滑，毛利率降低[2] - 公司铝板带销量增长，毛利率下降[2] 费用和现金流 - 公司期间费用稳定[3] - 公司经营性现金流净额下滑[3] 市场地位 - 公司连续三年市占率国内第一[4] - 公司具备快速供应能力和市场竞争力[4] 投资建议 - 公司采用相对评级体系，建议投资者根据个人情况和持仓结构做出买入或卖出决定[13] 法律声明 - 公司法律声明提醒投资者股市有风险，需谨慎入市，报告中的信息不构成对证券买卖的出价或询价[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营收24.56亿元，同比增长3.35%[1] - 公司2023年归母净利润为3.48亿元，同比增长139.33%[1] - 公司管理费用同比下降42.49%，财务费用同比下降77.45%[2] - 公司2026年预计营业收入将达到4291.61百万元，较2023年增长74.8%[10] - 公司2026年预计净利润为639.51百万元，较2023年增长91.2%[10] 产品和技术 - 恩沙替尼销量快速提升，产品国际化进展顺利[3] - 公司新上市两款产品提供业绩增量，研发管线持续推进[4] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为4.20/5.47/6.65亿元，EPS分别为1.00/1.31/1.59元[7] - 公司2026年预计ROE为10.98%，较2023年增长4.35个百分点[10] 市场趋势 - 公司2023-2026年营业收入增长率分别为3.35%/21.76%/21.77%/17.85%[9] - 公司2023-2026年归母净利润增长率分别为139.33%/20.79%/30.20%/21.52%[9] - 公司2023年市盈率为46.05倍，2026年预计市盈率为24.10倍[9] 投资评级 - 公司股票投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[11] - 行业投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[12] - 公司采用相对评级体系，投资者应综合考虑个人情况和持仓结构做出投资决策[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营收251.19亿元，同比下降2.18%[1] - 公司归母净利润16.54亿元，同比下降28.42%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到339.03亿元，同比增长9.92%[10] - 公司2026年预计净利润为30.45亿元，同比增长16.55%[10] 业务发展 - 公司正极材料业务毛利率10.15%，较2022年提升了2.46%[2] - 公司负极材料业务毛利率24.36%，较2022年提升了3.85%[2] - 公司已投产负极材料产能为49.5万吨/年，正极材料产能为6.3万吨/年[3] - 公司将陆续建成投产2万吨高镍正极项目[3] - 公司在印尼投资建设新能源锂电池负极材料项目[5] - 公司规划在印尼基地建设年产8万吨新能源锂电池负极材料项目[5] 投资评级 - 公司对股票投资的评级标准为买入、增持、中性和减持[11] - 公司对行业投资的评级标准为看好、中性和看淡[12] - 公司采用相对评级体系，投资者应综合考虑个人情况和持仓结构[13] - 公司提醒投资者股市有风险，需谨慎入市[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营收406.24亿元，同比增长7.71%[1] - 公司2023年归母净利润28.39亿元，同比增长13.59%[1] - 公司2023年全年经营运行保持高水平，综合毛利率32.40%[2] - 公司2023年累计分红21次，累计分红金额达到56.10亿元[2] - 公司2023年医药商业、医药工业、医美、工业微生物的营收分别为269.81/122.17/24.47/5.25亿元[2] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为32.06/38.16/45.15亿元[6] - 公司2026年预计营业收入将达到51,861.25百万元，较2023年增长27.6%[9] - 公司2026年预计净利润为4,527.23百万元，较2023年增长58.8%[9] - 公司2026年预计ROE为14.80%，较2023年有所增长[9] 新产品和新技术研发 - 公司医药工业研发投入增长23.67%，有多个创新药有望年内上市[3] - 公司2023年医美业务引进两款差异化肉毒素产品，保持快速增长[6] 市场扩张和并购 - 公司2023年医美业务实现收入24.47亿元，同比增长27.79%[6] - 公司2023年医美全资子公司实现收入10.51亿元，同比增长67.83%[6] 其他新策略 - 证券投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级[10] - 行业投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[11] - 公司报告采用相对评级体系，投资者应综合考虑个人情况和持仓结构[12] - 公司声明股市有风险，投资需谨慎，报告中的信息不构成对证券买卖的出价或询价[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营收478.62亿元，同比下降8.24%[1] - 公司2023A营业收入47862.23百万元，归母净利润1076.20百万元，EPS0.58元，市盈率24.59[11] - 公司2026年预计净利润为1760.56百万元[12] 业务发展 - 公司消费类电池板块毛利率提升1.12%，消费类锂电池业务规模呈增长态势，消费电芯业务收入逐步扩大[2] - 公司动力电池出货量为11.66GWh，实现收入107.95亿元，同比下降14.91%，营收占比为22.55%[3] - 公司储能系统类业务营收达11.10亿元，同比增长高达144%，实现毛利率19.04%[5] 未来展望 - 公司2024-2026年的归母净利润预测为11.23/14.78/15.49亿元，EPS分别为0.60/0.79/0.83元[8] - 公司维持“买入”评级，考虑到消费类电池业务稳健，动储业务规模效应逐步显现[9] 风险提示 - 风险提示包括原材料价格波动、产品和技术更新、下游需求不及预期、市场竞争加剧[10] 投资建议 - 公司建议投资者根据个人情况和持仓结构做出买入或卖出决定[15]

业绩总结 - 公司实现营收55.23亿元，同比增长1.44%[1] - 归母净利润10.33亿元，同比增长12.17%[1] - CDMO业务销售收入40.79亿元，同比增长19.40%[2] - API及中间体业务销售收入12.61亿元，同比下滑22.95%[2] - 公司整体毛利率为37.66%，同比提升3.00Pct[3] - 净利率为18.67%，同比提升1.76%[3] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到7567.31百万元，较2023年增长37.1%[9] - 公司2026年预计净利润率为20.46%，ROE为13.76%[9] 投资评级 - 公司对股票和行业的投资评级标准分别为买入、增持、看好和中性[10][11] - 公司采用相对评级体系，投资者应综合考虑个人情况和持仓结构做出投资决策[12] 风险提醒 - 公司提醒投资者股市有风险，投资需谨慎，报告中的信息并不构成对证券买卖的出价或询价[13]