市场表现 - A股市场固态电池股午后拉升，江特电机和丰山集团涨停，当升科技涨近8%，贝特瑞、尚太科技、星源材质等跟涨 [1] - 江特电机涨幅达10.05%，总市值183亿，年初至今涨幅44.80% [2] - 丰山集团涨幅达9.99%，总市值28.57亿，年初至今涨幅91.15% [2] - 当升科技涨幅达7.70%，总市值375亿，年初至今涨幅72.13% [2] 技术进展 - 中国科学家成功攻克全固态金属锂电池的"卡脖子"难关，使固态电池性能实现跨越式升级 [1] - 此前100公斤电池最多支持500公里续航，如今有望突破1000公里天花板 [1] 应用前景 - 固态电池作为下一代锂电池的核心技术方向，在新能源汽车、低空经济等领域具备广阔的应用前景 [1]

市场整体表现 - 北交所市场9月30日总成交量为6.79亿股，成交金额为161.42亿元，较上一交易日减少7.93亿元 [1] - 个股表现分化，收盘上涨个股108只，占可交易个股的39.13%，下跌个股162只 [1] 个股价格变动 - 涨幅居前的个股包括*ST云创、同力股份、七丰精工，分别上涨13.11%、5.79%、4.85% [1] - 跌幅居前的个股包括锦华新材、路桥信息、五新隧装，分别下跌12.23%、6.55%、5.91% [1] 成交活跃度 - 全天成交额超过1亿元的股票共有40只 [1] - 成交额居前的股票为锦华新材（7.65亿元）、贝特瑞（4.69亿元）、五新隧装（4.05亿元） [1] - 换手率超过10%的个股有10只，其中1股换手率超过20%，换手率在5%-10%之间的有28只 [1] 高换手率个股 - 换手率最高的个股为锦华新材（49.77%）、灵鸽科技（17.52%）、天宏锂电（16.39%） [1] - 世昌股份换手率达到16.07%，安徽凤凰换手率为13.31% [2]

市场整体表现 - 北交所市场9月29日合计成交量为7.02亿股，成交金额为169.36亿元，较上一交易日减少25.21亿元 [1] - 收盘上涨个股共有166只，占可交易个股的60.14% [1] - 收盘下跌个股共有106只 [1] 个股价格表现 - 收盘涨幅居前的个股包括国源科技、灵鸽科技、力王股份，涨幅分别为14.41%、14.39%、9.23% [1] - 收盘跌幅居前的个股包括*ST云创、恒合股份、佳合科技，跌幅分别为5.65%、5.61%、5.12% [1] 成交活跃度分析 - 全天成交额超亿元的股票共有38只 [1] - 成交额居前的股票有锦华新材、贝特瑞、天宏锂电，成交额分别为9.00亿元、5.34亿元、4.70亿元 [1] - 换手率超10%的个股有9只，其中2股换手率超20%，换手率在5%~10%之间的有34只，换手率在1%~5%之间的有217只 [1] - 换手率居前的股票有锦华新材、世昌股份、天宏锂电，换手率分别为53.44%、22.04%、19.38% [1] 重点个股交易数据 - 锦华新材收盘价53.00元，下跌3.58%，换手率53.44%，成交额8.998亿元 [1] - 贝特瑞收盘价32.69元，上涨3.29%，换手率1.47%，成交额5.339亿元 [1] - 天宏锂电收盘价35.00元，上涨4.14%，换手率19.38%，成交额4.696亿元 [1] - 灵鸽科技收盘价29.25元，上涨14.39%，换手率18.58%，成交额3.567亿元 [1] - 国源科技收盘价22.47元，上涨14.41%，换手率14.30%，成交额2.722亿元 [1]

市场整体表现 - 北交所市场9月25日总成交量为8.81亿股，总成交额为209.25亿元，较上一交易日减少8.95亿元 [1] - 个股表现分化，收盘上涨个股共40只，占可交易个股的14.49%，下跌个股235只 [1] 个股价格变动 - 涨幅居前个股包括锦华新材上涨133.00%、锦好医疗上涨19.04%、海达尔上涨8.30% [1] - 跌幅居前个股包括大地电气下跌9.67%、安徽凤凰下跌8.31%、新安洁下跌7.89% [1] 成交活跃度分析 - 成交额超亿元的股票共有56只，成交额居前的有锦华新材11.32亿元、贝特瑞5.10亿元、创远信科5.02亿元 [2] - 换手率超过10%的个股有18只，其中3股换手率超20%，换手率在5%至10%之间的有38只，换手率在1%至5%之间的有213只 [2] - 换手率居前的股票有锦华新材91.23%、世昌股份21.40%、恒合股份20.57% [2] 重点个股详情 - 今日新上市的锦华新材收盘价42.29元，上涨133.00%，换手率91.23%，成交额11.32亿元 [2] - 贝特瑞收盘价32.60元，下跌1.57%，成交额5.10亿元 [2] - 创远信科收盘价29.91元，下跌4.32%，成交额5.02亿元 [2]

核心观点 - 公募基金持续增配北交所市场，2025年上半年配置市值达223.83亿元，配置比例环比增长0.15个百分点至0.37%，配置系数提升至0.59，连续三个半年度保持增配趋势 [7] - 主动权益类产品大幅入市，配置比例达0.46%，环比增长0.26个百分点，配置系数提升至0.74，持仓市值同比增长116%至112.2亿元 [7][24] - 北证50成分股成为机构化重点，公募持股比例达8.8%，其中主动权益持股占比3.9%，指数基金持股占比4.9%，成分股市值占北交所公募持仓比重达87% [3][60] - 预计后续约百亿增量资金入市，主要来自主题基金开放申购、指数产品多样化及专精特新指数产品发行 [3] 公募配置总体趋势 - 截至2025年上半年，公募配置北交所总市值223.83亿元，环比增长显著，配置比例0.37%（+0.15pct），配置系数0.59（+0.07） [7] - 累计74家公募机构参与北交所投资，约占全市场管理机构数量的45%，其中57家截至2025年中报仍持有仓位 [16] - 头部基金公司如中欧基金、华夏基金、汇添富基金持仓市值领先，2025年上半年分别达22.4亿元、18.4亿元和15.9亿元 [20] - 2025年上半年新进入市场的公募机构包括东方基金、东方阿尔法基金等8家，主要通过选股、指数产品或新股投资方式参与 [18] 主动权益投资分析 - 主动权益基金持仓北交所市值112.2亿元，较2024年下半年增长116%，其中非主题类主动产品持仓73.2亿元，环比增长175% [24][33] - 北交所主题基金2025年至今平均净值增长率69.9%，超额收益14.8%，持仓市值39.0亿元，环比增长54% [25][27] - 主题基金持仓偏离度收敛，相对北证50权重偏离度降至66.5%，环比下降7.83个百分点，反映监管新规下投资纪律增强 [29][30] - 小型主动产品（规模＜2亿元）对北交所覆盖度不足，全市场约45%主动产品规模小于2亿元，其中仅7%持仓北交所 [33][36] - 头部持仓集中度提升，锦波生物、纳科诺尔、同力股份占据近50%持仓市值，新进入CR10个股包括诺思兰德、民士达等 [38][68] 指数化投资发展 - 指数基金持仓市值110.8亿元，环比增长48%，其中北证50指数基金105.0亿元（+46%），其他指数基金5.8亿元（+90%） [47] - 指数增强型产品规模10.6亿元，环比增长162%，产品多样化趋势显著，截至2025年上半年已成立28只北证50指数产品 [47][50] - 6只新指数产品已申报受理，其中3只为指数增强型，预计发行规模约30亿元（按单只5亿份上限） [3][53] - 被动投资覆盖行业广泛，包括新能源（贝特瑞）、TMT（曙光数创）、生物医药（锦波生物）及红利策略（同力股份） [56][57] - 指增产品关注度提升，13只产品持仓北交所，7只为2025年新增，涵盖宽基指数（中证2000）、行业主题（云计算）及策略产品（红利） [55][58] 配置偏好与行业聚焦 - 主动权益增配方向与盈利增速强相关，重点增配美容护理（锦波生物，+26.6%）、医药生物（诺思兰德，+25.9%）、轻工制造（民士达，+42.3%）及机械设备（海能技术，+139.0%） [69][72] - 减配个股中部分景气度仍优，如万通液压（+40.3%）、富士达（+10.5%）、苏轴股份（+11.6%），关注筹码出清后修复弹性 [69][71] - 行业配置集中度较高，美容护理（31.0%）、电力设备（17.6%）、机械设备（16.8%）占据前三位，环比变动分别为+16.7%、-12.3%、+1.1% [73] - 北证50成分股机构化率横向对比仍低于双创指数，指数基金持股比例（4.9%）远低于创业板指（9.9%）和科创50（17.0%），对应潜在指数化空间110-266亿元 [3][66] 未来资金流入预期 - 首批8只北交所主题基金将于2025年11月23日开放申购，假设份额回归5亿份，预计带来增量资金约20亿元 [3][28] - 北证专精特新指数产品预计首批发行10只，单只规模上限5亿份，对应增量规模约50亿元 [3][53] - 全面启用920证券代码后，ETF系统开发启动，2026年上半年有望推出北证50ETF及专精特新ETF [53]

核心观点 - 公募基金持续增配北交所，主动权益产品大规模入市，机构化趋势加速 [1][3][10] - 北证50指数成为机构配置核心，指数基金持股比例仍有较大提升空间 [3][67][73] - 约百亿增量资金有望通过主题基金开放申购、指数产品扩容等渠道进入北交所 [3][60] 公募配置总体情况 - 截至2025H1公募配置北交所市值达223.83亿元，配置比例0.37%（环比+0.15pct），配置系数0.59（环比+0.07）[3][10] - 主动权益产品配置比例达0.46%（环比+0.26pct），配置系数0.74（环比+0.24）[3][10] - 累计74家公募机构参与北交所投资，约占行业45%，中欧基金、华夏基金、汇添富基金持仓市值居前 [3][21][24] 主动权益投资分析 - 主动权益基金持仓市值112.2亿元，较24H2大幅增长116% [3][29] - 北证主题基金2025年至今平均净值增长率69.9%，超额收益14.8% [3][30] - 预计2025年11月首批8只主题基金开放申购可带来约20亿元增量资金 [3][34] - 主题基金相对北证50权重偏离度降至66.5%（环比下降7.83pct）[3][35] - 小型产品（规模<2亿元）对北交所覆盖度不足，持仓产品仅占7% [3][41] 指数化投资趋势 - 北证指数基金持仓市值110.8亿元（环比+48%），其中北证50指数基金105.0亿元（环比+46%）[3][54] - 已成立28只北证50指数产品，合计规模113.22亿元，25Q3新增2只产品 [3][57] - 6只新产品已申报受理，其中3只为指数增强型产品 [3][60][61] - 非主题指数基金规模5.8亿元，涵盖行业主题（新能源/TMT/生物医药）、策略主题（中证红利）和宽基指数 [3][62][63] 机构配置偏好 - 北证50成分股占公募配置市值比重达87%，创历史新高 [3][67] - 主动权益配置高度集中，锦波生物、纳科诺尔、同力股份占据约一半持仓市值 [3][45][76] - 公募持股比例前十个股包括纳科诺尔（25.4%）、民士达（24.2%）、锦波生物（21.1%）[3][72] - 增配方向与盈利增速强相关，重点增配美容护理（+16.7pct）、医药生物（+2.4pct）、轻工制造（+1.5pct）[3][80][83] 发展空间与机遇 - 北证50指数基金持股比例仅4.9%，远低于创业板指（9.9%）和科创50（17.0%）[3][73] - 若指数基金持股比例提升至双创水平，对应增量空间约110-266亿元 [3][73] - 北证专精特新指数产品预计首批发行规模约50亿元 [3][60] - 全面920代码切换后，ETF系统开发将启动，2026年上半年有望推出北证50ETF和专精特新ETF [3][60]

市场整体表现 - 北交所市场9月23日合计成交量为10.79亿股，成交额达到244.06亿元，较上一交易日增加31.89亿元 [1] - 市场呈现普跌格局，收盘上涨个股仅19只，占可交易个股的6.91%，下跌个股达255只 [1] 个股价格变动 - 涨幅居前的个股包括创远信科、捷众科技、五新隧装，收盘涨幅分别为12.39%、6.26%、6.03% [1] - 跌幅居前的个股有康乐卫士、开特股份、智新电子，收盘跌幅分别为11.76%、8.67%、8.64% [1] 成交活跃度分析 - 全天成交额超亿元的股票共有69只，成交额居前的股票为创远信科、贝特瑞、国航远洋，成交额分别为8.95亿元、7.07亿元、4.40亿元 [1] - 个股换手率分化明显，换手率超10%的有18只，其中2股换手率超20%，换手率在5%至10%之间的有89只，换手率在1%至5%之间的有166只 [1] - 换手率最高的三只股票为世昌股份、创远信科、智新电子，换手率分别为34.61%、27.10%、19.21% [1]

机构调研概况 - 近一个月64家北交所公司获机构调研 调研机构类型包括券商64家、基金48家、阳光私募42家、保险25家及海外机构5家 [1] - 奥迪威以65家机构调研数量居首 其次为海达尔64家、远航精密59家及同力股份55家 [1] - 远航精密和威贸电子均获3次调研 为调研频率最高公司 奥迪威、海达尔、同力股份等获2次调研 [1] 行业分布特征 - 获调研公司覆盖18个申万行业 机械设备行业14家位列第一 基础化工与电子行业各8家并列第二 [1] - 调研机构数量前列公司行业分布包括电子（奥迪威）、家用电器（海达尔）、电力设备（远航精密）及机械设备（同力股份） [2] 市场表现数据 - 获调研公司近一个月平均股价下跌4.98% 其中17家公司上涨 贝特瑞涨41.71%、开特股份涨40.13%、捷众科技涨21.49% [2] - 日均换手率平均值6.19% 盖世食品20.12%、武汉蓝电15.55%、吉冈精密12.57%位列前三 [2] - 北交所全部公司总市值均值31.97亿元 获调研公司总市值均值45.47亿元 贝特瑞、曙光数创、天工股份为市值前三公司 [2] 重点公司调研详情 - 奥迪威（电子）获65家机构2次调研 最新股价32.98元 期间涨幅2.90% [2] - 海达尔（家用电器）获64家机构2次调研 最新股价62.50元 期间涨幅1.63% [2] - 远航精密（电力设备）获59家机构3次调研 最新股价35.70元 期间涨幅0.42% [2] - 同力股份（机械设备）获55家机构2次调研 最新股价18.95元 期间跌幅25.69% [2]

政策与行业指导 - 国家能源局等四部门联合发布指导意见 推动建立高安全高可靠电池储能装备体系 研制长寿命宽温域低衰减锂电池钠电池固态电池关键装备 [1] - 政策推动能源装备高质量发展 明确固态电池等新型电池技术为重要发展方向 [1] 固态电池产业化进展 - 固态电池逐步进入产业化导入阶段 设备端作为最先兑现环节正处于从验证到放量的关键窗口 [1] - 技术壁垒提升推动整线价值量增长 由传统锂电1–2亿元上升至2–3亿元 [1] - 2025-2026年有望迎来密集的全固态电池上车路测 [3] - 车端全固态电池需解决体积膨胀与循环寿命衰减问题 电池企业通过固固界面改善提高电芯性能 [3] 新能源汽车市场数据 - 2025年9月狭义乘用车零售市场预计215万辆 环比增长6.5% 同比增长2.0% [1] - 新能源零售预计125万辆 渗透率达58.1% [1] 资本市场表现 - 2025年9月23日早盘电池板块拉升显著 特锐德20CM涨停 欣旺达亿纬锂能涨幅居前 [1] - 电池ETF(159755)一度涨近3% 冲击3连涨 盘中价格创近两年半新高 [2] - 该基金近10个交易日有9天获资金净流入 累计达19.48亿元 [2] - 储能电池ETF广发(159305)早盘一度涨近3% 价格创上市以来新高 换手率快速逼近10%居同类第一 [2] 指数与ETF差异 - 国证新能源电池指数主要跟踪新能源发电产业中的储能电池领域 成分股与光伏等可再生能源储能应用关联紧密 [2] - 国证新能源车电池指数聚焦新能源汽车动力电池产业链 覆盖电池化学品等车用电池领域 [2] - 电池ETF(159755)跟踪新能源车电池指数 精选电池制造材料管理系统及充电桩龙头企业 [4] - 储能电池ETF广发(159305)跟踪新能源电池指数 覆盖电池制造系统集成温控消防等储能电池主题 [4] 产业链投资机会 - 电芯材料环节关注导电剂功能性添加剂固态电解质及掺杂材料表面包覆 [3] - 电芯制造环节关注等静压制痕绝缘高压化成分容铝塑膜 [3] - PACK环节关注PACK生产设备气动执行器 [3]

市场整体表现 - 北交所市场9月22日合计成交量为9.25亿股，成交金额为212.17亿元，较上一交易日减少47.17亿元 [1] - 市场呈现普跌格局，收盘上涨个股仅71只，占可交易个股的25.91%，下跌个股达202只 [1] - 个股成交活跃度分化显著，全天成交额超亿元的股票共有54只 [1] 涨幅居前个股 - 智新电子收盘涨幅居首，上涨12.64% [1] - 泓禧科技涨幅为11.74% [1] - 曙光数创上涨9.90%，成交额达5.82亿元，位列市场第一 [1] 跌幅居前个股 - 世昌股份跌幅最大，下跌15.06%，换手率高达52.17% [1] - 天宏锂电下跌7.99%，成交额为3.85亿元 [1] - 华光源海下跌7.83% [1] 成交活跃个股 - 成交额排名前三的个股为曙光数创（5.82亿元）、天马新材（5.50亿元）和开特股份（5.05亿元） [1] - 贝特瑞成交额为3.77亿元，股价上涨2.01% [1] - 富士达成交额为3.47亿元，股价下跌1.61% [1] 个股换手率 - 换手率超过20%的个股有4只，其中世昌股份换手率最高，为52.17% [1] - 智新电子换手率为25.83%，三维装备换手率为24.01% [1] - 换手率在5%至10%之间的个股有54只，在1%至5%之间的有193只 [1] 其他活跃个股 - 并行科技收盘价为157.40元，上涨1.45%，成交额1.85亿元 [2] - 锦波生物收盘价为295.16元，微跌0.28%，成交额1.63亿元 [2] - 开发科技收盘价为93.70元，上涨1.01% [4]