报告核心观点 - 短期中美关系有望缓和提振市场情绪，但未来关税政策不确定大需防范风险；回顾2018年贸易摩擦，负面事件致市场下跌短且逻辑会变，正面事件反弹有限，部分板块有阿尔法机会；若贸易冲突升级产品出海有挑战，美国依赖度高品类和强品牌力企业受冲击小；特朗普2.0下人民币汇率波动或加大，建议关注出海4.0时代全球化布局且品牌力强的公司 [2][3][70][71] 焦点图表 - 展示浦银国际重点关注股票组合，含台积电、京东等公司，体现中长期看好新经济行业观点 [8][9] - 列出25个值得关注的出海概念股，涉及消费、互联网、科技等行业 [11][93] 月度中国市场回顾 - 过去一月中国主要股指震荡，港股独秀；政策落地期叠加海外不确定性，前期股指回调，近期中美高层互动使市场乐观情绪提振、股指反弹；MSCI中国指数各板块涨跌不一，信息技术和可选消费表现佳，电信服务和公用事业领跌；恒生综合指数中材料和金融涨幅领先；沪深300指数医疗健康和能源领跌 [13] 估值：仍为市场核心驱动力 - 中美利差扩大压制估值，市场关注政策面，两会或开启政策刺激周期；港股估值更吸引，AH溢价短期或维持高位 [22][23] 盈利增长：盈利预期下调趋势有所放缓 - 今年预期盈利增速下调趋势缓和，但内外部挑战叠加，短期下调趋势或未结束；政策刺激成效显现或改善企业盈利，若政策持续发力盈利增长预期下调趋势有望扭转 [36][37] 资金流向：短期增量资金或来自国内 - 美元走强、中美利差扩大使外资短期净流出，若基本面好转外资有回流空间；临近春节内资仍净流入，但交投清淡、投资者交易积极性降低；外资连续7个月净流入港股，南向资金净流入强劲 [48][49][53] 行业配置、轮动与风格切换 - 短期关注电信服务和可选消费板块，前者业务稳健、估值有重构逻辑，后者受益政策、有业绩弹性；近期行业轮动加快，信息技术动能强；短期大盘价值股持续占优 [57][58] 短期投资交易策略：特朗普2.0开启，如何布局中国市场？ - 短期中美关系或缓和提振情绪，但关税政策不确定大；回顾2018年贸易摩擦，负面事件致市场下跌短且逻辑会变，正面事件反弹有限，部分板块有阿尔法机会；若贸易冲突升级产品出海有挑战，美国依赖度高品类和强品牌力企业受冲击小；特朗普2.0下人民币汇率波动或加大，建议关注出海4.0时代全球化布局且品牌力强的公司 [70][71][79] 浦银国际重点关注股票组合更新 - 组合自上次更新上涨9%，跑赢部分指数；本次加入美团和百济神州；组合体现自上而下策略观点，关注新经济股票，建议关注具竞争优势、政策受益、有防御性的股票 [96]

报告核心观点 - 2025年1月13 - 17日科创板上涨4.65%，交易活跃度上升，电子、医药生物、计算机行业业绩预告表现较好，12家基金上报首批科创综指ETF，主题基金表现弱于指数基金 [3] 分组1：科创板动态及展望 上周市场回顾 - 科创板上周交易活跃度上升，日均成交额989.61亿元，较前一周880.07亿元上升，整体成交额4948.03亿元，成交量127.71亿股，截至1月17日上市公司总数583家，总市值72730.28亿元 [6] - 科创板平均换手率11.10%，低于北交所、创业板和沪深主板，涨跌幅强于沪深主板，上涨4.65%，整体PE（TTM）为46.04，高于其他三大板块 [7] - 2020年以来，科创板日成交金额总体波动上升，换手率波动下降，2023年4月单日成交总额首破千亿，2024年9月24日起日成交金额急剧放大 [9] - 2020 - 2023年底，科创板融资融券余额整体上升，2024年2 - 9月下降明显，9月24日起大幅回升，截至1月17日余额为1436.51亿元，较前一周同期增加17.01亿元 [12] - 上周科创板大部分行业上涨，黑色金属行业周涨幅最大（+14.55%），社会服务行业涨幅最小（+2.28%），行业表现受个股影响较大 [16] - 按科创板一级子行业分类，电子行业平均PE最高，为98.65倍，农林牧渔行业最低，为12.83倍，超半数行业平均PE高于A股同行业 [19] - 科创板583家上市公司中，鸿泉物联（+48.56%）涨幅领先，寒武纪（-18.90%）跌幅最大，上周日均换手率前十中灿芯股份最高（17.79%），日均交易额前十中中芯国际最高（95.47亿元） [23] 不同指数对比 - 2020年7月至今，科创50跌幅最大，2022年8月至2024年9月持续下跌，2024年9月24日以来，科创50、沪深300、上证指数、创业板指均大幅上涨 [33] - 2021年1月至2024年9月，科创板、科创50、创业板指数PE震荡走低，沪深300和上证指数PE相对稳定，纳斯达克指数PE先降后升，目前科创50 PE略高于科创板整体，自2024年9月24日以来各指数PE均大幅提升 [34] - 截至2025年1月17日，科创板整体PE约46.04倍，较前一周上升，科创50 PE约54.80，两者估值差为8.76，较上周扩大，上证指数市盈率12.40倍，沪深300市盈率11.91倍，均较前一周上升，纳斯达克指数市盈率32.51倍，较前一周下降，创业板指市盈率30.90倍，较前一周上升 [35] 分组2：板块要闻 - 截至1月22日，217家科创板公司公布2024年业绩预告，预增96家，比例44.24%，30家公司净利润增幅超100%，32家在50% - 100%之间，增幅排名前三为九州一轨（+839.55%）、百利天恒 - U（+561.24%）、富信科技（+467.78%），预计净利润增逾50%个股集中在电子、医药生物、计算机等行业 [37] - 1月20日，上交所和中证指数公司发布上证科创板综合指数和上证科创板综合价格指数，科创综指以1000点为基点，收涨0.36%，为1107.31点，科创价格收涨0.36%，为1074.49点，12家基金已上报相关ETF [47][48][49] - 证监会起草《上市公司募集资金监管规则（征求意见稿）》，拟明确科创板上市公司募集资金应投资于科技创新领域 [52] - 沐曦集成电路（上海）股份有限公司完成上市辅导备案，拟在A股IPO，该公司是国内GPU龙头之一，2024年已在国内交付九大算力集群，实现商业化运营 [52][53] 分组3：科创板相关基金与指数表现 - 上周科创板关联的主题基金与指数基金表现分化，科创50周涨跌幅为1.61%，科创100周涨跌幅为6.73%，指数基金产品全部上涨，易方达上证科创板100增强策略ETF涨幅最大（+7.22%），主题基金整体表现弱于指数基金产品，浙商科技创新一个月滚动持有A涨幅最大（+7.11%） [55] 分组4：本周关注 科创板本周解禁个股情况 - 文档未提及具体内容 科创板本周新股申购情况 - 文档未提及具体内容 分组5：注册进度更新 - 文档未提及具体内容

报告核心观点 - 本周1.13 - 1.17医药指数关注的6个子行业全部录得正收益表现良好；2024年哈尔滨旅游业快速复苏旅游人数和收入创新高，酒店消费呈现多种趋势，未来酒店需应对多变需求 [2][3] 各部分总结 哈尔滨酒店消费洞察 - 2024年哈尔滨旅游业快速复苏，预计接待旅游人数达1.47亿人次，较2019年增长54%，收入创新高，冬季旅游网络热度飙升 [7] - 主要客源地为广东、山东和河南，南方省份是省外游客重要来源，冰雪大世界最受青睐，中青年是主力客群，男性占比近六成 [7] - 游客满意度源于参与感强、体验感好、烟火气足和性价比高；预定环节对消费体验影响增大，在线预定便捷性和平台服务保障性受关注，社交媒体对酒店预定选择影响力显著 [7] - 酒店应优化全渠道营销策略，平衡经济收益与声誉增长，避免盲目涨价，关注消费者多样化需求，提供个性化特色服务 [8] 医药板块行情回顾（1.13 - 1.17） - 申万一级行业医药生物下6个二级行业中，生物制品（+3.19%）和医疗器械（+3.08%）涨跌幅排名靠前，中药Ⅱ（+2.08%）和医药商业（+1.72%）靠后 [9] - 本周二级行业估值水平前两位为化学制药（59.33倍）、生物制品（47.32倍），后两位为中药Ⅱ（27.61倍）、医药商业（18.94倍） [9] - 重点关注的三级相关指数中，涨跌幅排名靠前的为医疗耗材（+5.03%）、医疗服务（+4.04%）、其他生物制品（+3.85%） [13] - 三级行业估值水平排名前三为其他生物制品（72.79倍）、化学制剂（66.41倍）、医院（49.78倍） [13] 医疗产业热点跟踪 - 国务院办公厅印发《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的意见》，以推动我国从制药大国向制药强国跨越，到2027年建成适应医药创新和产业发展的监管体系，到2035年基本实现监管现代化 [15][20] - 国家医保局今年将发布第一版丙类药品目录，旨在完善医保药品目录体系，支持商业健康险和医药新质生产力发展，满足患者多层次医疗保障需求 [21] - 丙类目录聚焦创新程度高、临床应用价值显著但暂无法纳入医保目录的药品，与基本医保目录调整同步开展，国家医保局将采取激励措施引导商业健康险纳入，打通与基本医保目录通道 [21] - 2025年拟探索优化医保支付政策，基本医保药品目录调整时间提前，今年采取预申报过渡措施 [22]

报告核心观点 - 2025年我国退役动力电池回收或迎高增长，行业有望受益于政策和市场需求双重驱动 ，北交所康普化学作为锂电回收卖铲人，具备独特技术和市场优势 [1] 废旧电池回收孕育大市场 梯次利用与拆解回收 - 动力电池容量降至80%以下进入回收处理，方式有梯次利用和拆解回收 ，梯次利用经拆解、检测、筛选和重组，用于储能领域，可减轻回收压力、提高效益 [7] - 梯次利用电池多为磷酸铁锂电池，其循环寿命长、容量衰减慢、资源化价值低，一般继续作储能电池 ；三元电池可提炼镍、钴、锂，更适合资源回收，高镍低钴化趋势明显 [12] 政策与企业动态 - 2024年工信部修订《规范条件》，聚焦优化技术指标、更新标准、新增电动自行车电池要求、强化产品质量和企业选址要求 ，此前行业历经初步探索、专项政策密集出台、试点实施推进三阶段 [15][22] - 2024年10月中国资环集团在天津成立，注册资本100亿，将打造资源回收再利用平台 ，并在深圳成立两家公司从事相关业务 [26] 市场增长趋势 - 2023年我国退役动力电池总量超58万吨 ，预计2024年市场规模接近500亿元，2025 - 2030年退役电池和新能源汽车年均复合增长率分别为37.64%和38.11% [1][28] 产业链及参与者 - 废旧电池回收产业链上游以动力电池生产企业为主，中游主要是回收企业 ，2022年6月工信部认定的回收服务网点有14967个 [37][40] - 亿纬锂能等企业在退役电池梯次利用与再生循环方面率先布局 ，如乾泰技术建成多条智能产线，格林美建立完善回收网络 [42][45] 技术进展与创新 - 废旧锂离子电池回收可缓解金属资源供需矛盾 ，预处理包括预放电、拆卸和分离，传统回收方法有火法、湿法和生物回收 [46][49] - 火法回收操作简单但能耗高、有金属损失 ，湿法回收金属回收率和纯度高，生物回收投资大、菌种培养周期长 [55][57] 北交所“锂电回收卖铲人”——康普化学 - 康普化学是国际知名特种表面活性剂制造商，产品应用于多个领域 ，新能源电池金属萃取剂涵盖锂萃取剂与钴镍特效萃取剂两大系列 [59][63] - 2024年公司研究院落成，举办研讨会，新建成百吨级新能源退役电池金属绿色综合利用装置 ，产品远销多国，终端客户包括世界矿业巨头和知名企业 [66]

报告核心观点 2025年1月20日三大指数早盘高开后震荡，午后走势分化，沪深两指震荡下行，创业板指高位窄幅震荡，尾盘沪指微幅收红，创指涨近2%，两市量能超1.1万亿，申万Ⅰ级行业多数上涨 [1] 行情回顾 - 截至收盘，上证指数涨0.08%，收报3244.38点；深证成指涨0.94%，收报10256.40点；创业板指涨1.81%，收报2004.73点 [1] - 两市量能超过1.1万亿，申万Ⅰ级行业多数上涨，电力设备、纺织服饰、社会服务领涨；煤炭、石油石化、建筑材料领跌 [1] 当日要闻 - 央行、证监会联合召开股票回购增持再贷款座谈会，进一步发挥政策工具稳定资本市场作用 [2] - 中共中央政治局召开会议，审议相关报告和意见，习近平主持会议 [2] - 1月LPR按兵不动，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，较上月均维持不变 [2] 指数表现 - 2025年1月20日，上证指数涨0.08%，深证成指涨0.94%，沪深300涨0.45%，创业板指涨1.81%，科创50涨0.25%，北证50涨0.24% [3] 成交情况 - 2025年1月20日，上涨家数3613只，平盘家数186只，下跌家数1587只，涨停家数79只，跌停家数26只，上涨家数占比65.80% [4] - 两市成交量991.07亿股，两市成交额11829.28亿元 [4] 板块表现 - 2025年1月20日，申万一级行业中电力设备涨2.16%、纺织服饰涨1.58%、社会服务涨1.25%、轻工制造涨1.23%、汽车涨1.13%领涨；煤炭跌1.26%、石油石化跌1.02%、建筑材料跌0.68%、有色金属跌0.50%、银行跌0.43%领跌 [5]

报告核心观点 - 2025年1月22日多部门联合印发方案推动中长期资金入市，对股市影响积极，短期或催化春季行情开启，中期强化A股慢牛逻辑，非银、科技成长及部分高股息行业有望受益 [3] 方案落地对股市影响积极 - 分子端优化资本市场投资生态，改善上市公司盈利能力，方案强调加强回购力度和分红频率等，利于提升每股盈利和增强投资者信心 [3][6] - 流动性方面政策大力引入中长期资金入市，维持充沛，包括提升险资投资比例与稳定性、优化社保和养老保险基金投资管理机制、提高企（职）业年金基金市场化运作水平、提高权益类基金规模和占比 [3][6] - 风险偏好上方案落地提振市场情绪，此前全A成交额缩量、情绪回落，后续风险偏好有望随政策效果显现修复 [3][6] 春季行情有望开启，关注非银、科技成长及部分高股息 短期可能催化春季行情开启，中期强化慢牛逻辑 - 短期可能催化春季行情启动，历史上短期调整悲观情绪改善受政策等影响，方案落地提振政策预期、流动性充裕或推动行情启动，特朗普就职悲观情绪释放，中长期资金或加速流入，春节前后降准预期强 [3][10] - 中期强化A股慢牛逻辑，政策发力推动信用筑底提升估值逻辑强化，牛市基本面条件可能进一步满足，政策和流动性具备，盈利大概率维持高位筑顶且年报预告显示盈利延续修复趋势 [3][10] 行业方面，关注非银、科技成长及部分高股息 - 非银有望受益，险资和社保资金入市比例低，人口老龄化下险资提升空间大，中长期资金入市有望提振权益市场，券商、保险等非银金融行业将受益 [3][11] - 科技成长方向中长期或受益，中长期资金介入可为战略性新兴产业提供资金支持，半导体销售额同比增长、算力基建完善、智能驾驶发展、数据市场交易规模增长、机器人行业向好 [3][14] - 部分高股息行业中长期可能受益，中长期资金偏好盈利稳定的高股息行业，长期经济潜在增速下行，高股息板块有配置价值，炼焦煤等行业盈利增速预期高、波动稳定且估值偏低 [3][18]

核心观点 - 报告主要分析了2025年1月房地产市场的整体表现，重点关注商品房、二手房市场的成交情况、价格动态、库存情况以及土地市场的供应与成交数据 [4][7][9][13][15][20][22][28][38][47][55][64][69][71][76][83][84][89][90][96][108][114] 商品房市场高频数据 商品房销售情况 - 2025年1月13日至1月19日，一线城市商品房成交面积环比变化：北京减少11.73%，上海增加8.52%，广州减少33.60%，深圳减少5.33% [7] - 部分二线城市商品房成交面积环比变化：济南减少22.09%，杭州减少77.84%，武汉减少46.28%，成都增加9.51%，青岛减少37.48% [9] - 30大中城市商品房成交面积环比减少5.11%，累计同比减少0.21% [13] - 分城市能级看，一线城市商品房成交面积环比减少12.45%，二线城市增加0.16%，三线城市减少3.73% [15] 住宅价格动态 - 2025年1月13日至1月19日，上海商品房成交均价为63487.41元/平方米，环比上涨77.40% [28] - 全国二手房出售挂牌价指数中，一线城市环比上涨0.10%，二线城市环比下跌0.02%，三线城市环比下跌0.02%，四线城市环比下跌0.07% [28] - 截至2024年12月，70个大中城市新建商品住宅价格指数同比下跌5.70%，二手住宅价格指数同比下跌8.10% [38][41] 商品房库存情况 - 截至2025年1月19日，十大城市商品房可售面积为7927.87万平方米，库存去化周期为88.88周 [47] - 截至2024年12月，全国商品房待售面积为75327.00万平方米，累计同比增加10.60%，库存去化周期为6.69个月 [49][51] 土地市场高频数据 土地供应与成交情况 - 2025年1月13日至1月19日，100大中城市供应土地98宗，环比减少68.08%，同比减少74.74%；成交土地39宗，环比减少83.33%，同比减少90.89% [55] - 供应土地面积为478.25万平方米，环比减少65.64%，同比减少78.09%；成交土地面积为224.71万平方米，环比减少79.61%，同比减少91.59% [58] 土地价格动态 - 2025年1月13日至1月19日，100大中城市供应土地挂牌均价为338.00元/平方米，环比下跌78.50%，同比下跌77.51%；成交土地楼面均价为395.00元/平方米，环比下跌49.94%，同比下跌56.83% [63] - 成交土地溢价率为0.08%，环比下降1.50个百分点 [64] 房地产开发投资高频数据 房地产开发投资完成额情况 - 截至2024年12月，全国房地产累计开发投资100280.21亿元，同比减少10.60%；住宅投资76039.94亿元，同比减少10.50% [69] 全国房屋施工情况 - 截至2024年12月，全国房屋施工面积733247.36万平方米，同比减少12.70%；新开工面积73892.84万平方米，同比减少23.00%；竣工面积73743.21万平方米，同比减少27.70% [71] 房地产开发资金情况 - 截至2024年12月，全国房地产开发计划总投资961721.12亿元，同比减少5.50%；土地购置费35655.24亿元，同比减少8.70% [76] - 全国房地产本年实际到位资金163502.41亿元，同比减少15.70%；上年资金结余55841.14亿元，同比减少13.10% [80] 房地产市场与宏观经济 房地产与财政收入 - 截至2024年11月，地方本级政府性基金收入中，累计国有土地使用权出让收入32626.00亿元，同比减少22.40%；支出41216.00亿元，同比减少8.80% [83] - 全国税收收入中，房产税收入301.00亿元，同比增加10.26%；契税收入358.00亿元，同比减少21.66%；土地增值税收入227.00亿元，同比减少6.20% [84] 房地产与货币金融 - 截至2025年1月20日，1年、5年期LPR分别为3.10%、3.60%，与前值持平 [89] - 截至2024年12月，全国房地产开发资金中国内贷款累计15217.11亿元，同比减少6.10%；个人按揭贷款累计15661.00亿元，同比减少27.90% [90] 房地产相关产业链动态 - 截至2024年12月，全国挖掘机开工小时数同比增加19.50%；家具类零售额同比增加8.80%；家用电器和音像器材类零售额同比增加39.30%；水泥产量同比减少2.00%；钢材产量同比增加7.10% [96] 房地产市场与资本市场 债券市场 - 截至2025年1月17日，1年期国债到期收益率周环比上行6.56BP，3年期国债到期收益率周环比上行2.29BP，10年期国债到期收益率周环比上行2.55BP [108] 权益市场 - 截至2025年1月17日，房地产板块周环比上涨3.89%，上证综合指数周环比上涨2.31%，银行板块周环比上涨1.31% [108] 商品市场 - 截至2025年1月17日，焦煤期货结算价周环比上涨7.15%，螺纹钢期货结算价周环比上涨4.46% [114]

核心观点 - 上周市场五大指数全面收涨，显示市场在低位买入力量较强，整体仍处于震荡格局中 [2] - 临近年末，春节长假休市时间较长，事件不确定性增加，可能导致节前交易表现趋于平稳 [2] 上周指数概览 - 沪深300涨跌幅为2.14%，上证指数涨跌幅为2.31%，深证成指涨跌幅为3.73%，创业板涨跌幅为4.66%，中证500涨跌幅为4.06% [10] 上周行业板块概览 - 申万31个一级行业指数全面上涨，涨跌幅排名前五的行业分别是社会服务、传媒、计算机、通信、机械设备 [11] - 涨跌幅排名后五的行业分别是家用电器、银行、公用事业、煤炭、食品饮料 [11] 上周全市场交易数据 - 上周成交数量为5185.25亿股，成交金额为60041.56亿元 [12] - 上涨家数4924，下跌家数444 [12] 全市场历史新高新低数据 - 创出历史新高的股票家数为11家，创出历史新低的股票家数为5家 [14] - 创30日新高、60日新高、120日新高的股票家数分别是237、115、71家 [14] - 创30日新低、60日新低、120日新低的股票家数分别是70、48、14家 [14] 两融数据 - 周度融资余额约增加69亿元，周度融券余额约减少1亿元 [15] 投资建议 - 市场在低位买入力量较强，整体仍处于震荡格局中 [20] - 临近年末，春节长假休市时间较长，事件不确定性增加，可能导致节前交易表现趋于平稳 [20]

核心观点 - 特朗普就职演讲中强调的政策重点集中在移民、能源和关税领域，这些政策可能对美国经济产生深远影响 [3][4][5] - 市场处于转换变局时刻，外部风险阶段性缓释，内部政策预期再起，市场逐步从防御抱团转为追求弹性 [7][8] 特朗普政策重点 - 移民政策：特朗普宣布南部边境进入全国紧急状态，计划遣返数百万非法移民，并加强边境管控，可能加剧美国劳动力供需矛盾，推高核心通胀 [3] - 能源政策：特朗普计划加大传统能源开发，结束拜登政府的“绿色新政”，撤销电动汽车补贴，可能加剧石油供给端压力，但对控制通胀的效果有限 [4] - 关税政策：特朗普计划对加拿大和墨西哥进口商品征收25%关税，并可能逐步提高税率，作为谈判筹码 [5] 市场展望 - 外部风险缓释：特朗普就职后关税相关举措力度可能弱于竞选口号，美债利率从高位回落，对A股形成一定支撑 [7] - 内部政策预期：国内政策预期再起，财政政策和货币政策将更加积极，推动资金流向实体经济，为市场提供支持 [7] - 配置思路转变：市场逐步从防御避险转向追求弹性，建议配置高股息、景气改善的消费品以及科技板块中的通信和成长板块 [8] 投资机会 - 高股息板块：银行、保险、煤炭、石油石化等板块在春节前具备良好配置契机和性价比 [8] - 消费品板块：农牧、汽车、家电、电子等景气有望改善的消费品值得关注 [8] - 科技板块：通信和成长板块中估值仍有提升空间，存在景气改善机会 [8]

海内外政策要闻 - 总书记在《求是》杂志发表署名文章，强调进一步全面深化改革中的几个重大理论和实践问题，提出改革需要坚持改革和法治相统一、破和立的辩证统一、改革和开放相统一，并处理好部署和落实的关系 [1][9] - 中美关系或迎来新起点，国家主席习近平与美国总统特朗普通电话，强调两国致力于让人民过上更美好的生活，中方派出高规格官员出席特朗普就职典礼 [1][16] - 国际货币基金组织（IMF）上调2025年全球经济增长预期至3.3%，并警告部分国家经济政策不确定性将影响世界经济走势 [20][21] 国内政策导向 - 国务院总理李强主持召开国务院常务会议，研究促进就业措施，强调就业优先，推动高质量充分就业，重点支持先进制造、服务消费、民生保障等领域 [11][12] - 央行和外管局上调跨境融资宏观审慎调节参数至1.75，旨在增加企业和金融机构的跨境融资额度，提升境内美元流动性，促进外汇市场供求平衡 [25][95] - 证监会部署2025年重点工作，强调稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头，推动资本市场投融资综合改革 [28] 权益市场分析 - A股三大指数上周集体反弹，深证综指和创业板反弹超过4%，南向资金净流入403.37亿元，股指期货小幅反弹 [26] - 央行副行长宣昌能表示，2025年将落实适度宽松的货币政策，强化逆周期调节，择机调整优化政策力度和节奏，支持实现全年经济社会发展目标 [27] - 2024年国内生产总值1349084亿元，同比增长5.0%，四季度增速达到5.4%，工业增加值同比增长5.8%，社会消费品零售总额增长3.5% [30] 固收市场分析 - 临近春节，资金面出现紧张情绪，1月中旬央行投放资金5789亿元，DR007反弹至2%以上，1月16日最高达到2.34% [46] - 央行货政司司长邹澜表示，国债收益率下行风险存在，长期国债收益率可能因市场预期利率变动而波动，央行将强化市场监管，避免加剧供需矛盾 [47] - 12月社会融资规模为28507亿元，累计同比增速8%，新增政府债券17566亿元，同比增长8242亿元，化债工作启动下政府债券融资创2024年新高 [54] 大宗商品市场分析 - 有色金属小幅冲高，南华沪铜指数1月17日冲高至6280.55点，LME铜期货反弹至9200美元/吨以上 [65] - 原油价格延续上涨，1月17日布伦特原油收盘于82.41美元/桶，WTI原油上涨至77.88美元/桶，增幅分别为2.35%和1.71% [66] - 黄金价格小幅反弹，1月中旬伦敦金现价突破2700美元/盎司，1月16日最高收于2713.75美元/盎司 [68] 外汇市场分析 - 1月中旬以来，美元指数持续维持在109以上，人民币贬值趋势暂时放缓，整周维持在7.35以下，离岸-在岸利差基本维持在40bp以内 [93] - 央行和外管局上调跨境融资审慎调节参数至1.75，旨在增加企业和金融机构的跨境融资额度，提升境内美元流动性，促进外汇市场供求平衡 [95] - 12月银行结售汇再度出现逆差，银行结汇16272亿元人民币，售汇17040亿元人民币，按美元计值，银行结汇2264亿美元，售汇2370亿美元 [96]