财务表现：收入和利润（同比） - 营业收入同比下降68.64%至人民币3.23亿元，较去年同期减少7.06亿元[21] - 净利润由盈转亏，归属于股东净亏损人民币360.56万元，同比下降128.17%[21] - 公司实现营业收入人民币3.23亿元，同比减少68.64%[38] - 公司利润总额人民币-567.04万元，同比减少134.12%[38] - 公司净利润人民币-360.56万元，同比减少128.17%[38] - 归属于公司股东的净利润为人民币-360.56万元，同比减少128.17%[59] - 营业总收入同比下降68.6%至3.225亿元（2024年同期：10.285亿元）[156] - 净利润由盈转亏，净亏损360.56万元（2024年同期：净利润1280.07万元）[156] - 母公司营业收入下降38.5%至9783.63万元（2024年同期：1.591亿元）[159] - 母公司净利润转亏，净亏损1432.39万元（2024年同期：净利润1870.24万元）[159] 财务表现：成本和费用（同比） - 业务及管理费下降12.8%至1.357亿元（2024年同期：1.556亿元）[156] 业务线表现：资产管理业务 - 公司资产管理规模达人民币31.02亿元，较2024年末的人民币161.12亿元下降80.75%[45] - 资产管理业务手续费收入人民币152.73万元，较去年同期的人民币331.02万元下降53.86%[45] - 公司合计交易资产管理账户23个，新增成立资管产品9个[45] 业务线表现：风险管理业务 - 风险管理部门现货贸易规模达人民币13.98亿元，同比增长66.43%[48] - 碳酸锂单品种贸易规模超人民币7.3亿元[48] - 场外期权新增名义本金人民币186.62亿元，同比增长3.1%[48] - 累计服务中小微企业64家[48] - 风险管理业务现货贸易规模达到人民币13.98亿元，同比增长66.43%[59] 业务线表现：金融投资业务 - 金融资产投资业务实现处置与分红收益人民币785.87万元[50] - 金融资产公允价值变动收益人民币2,525.97万元[50] - 公允价值变动收益大幅增长201.2%至2525.97万元（2024年同期：838.77万元）[156] 业务线表现：经纪与销售业务 - 公司日均客户权益人民币73.06亿元，同比下降18.71%[38] - 公司成交量3621万手，同比下降24.34%[38] - 新增代销基金产品281只，代销产品总数超2,600只[48] - 手续费及佣金净收入下降18.1%至7521.74万元（2024年同期：9182.05万元）[156] - 利息净收入同比下降45.7%至3130.21万元（2024年同期：5762.64万元）[156] 资产与负债状况 - 总资产规模下降8.02%至人民币107.61亿元，较上年末减少9.38亿元[25] - 应付客户权益下降9.46%至人民币80.03亿元[25] - 公司资产总额人民币107.61亿元[38] - 公司净资产人民币18.64亿元[38] - 公司资产总额为人民币107.61亿元，较2024年末减少8.02%[60] - 负债总额为人民币88.98亿元，较2024年末减少9.42%[60] - 归属于公司股东的净资产为人民币18.64亿元，较2024年末减少0.71%[60] - 扣除客户权益的负债为人民币8.95亿元，较2024年末减少9.02%[62] - 资产负债率为32.45%，经营杠杆率为1.48倍，较2024年末降低2.88%[62] - 借款总额为人民币2501.56万元，较2024年末减少400.33万元，年利率均为2.50%[63] - 归属于股东权益微降0.71%至人民币18.64亿元[25][32] - 合并总负债从年初的982.26亿元人民币下降至889.76亿元人民币，减少92.83亿元（降幅9.5%）[151] - 应付货币保证金从年初的88.13亿元人民币减少至79.58亿元人民币，下降8.55亿元（降幅9.7%）[151] - 未分配利润从年初的8678.46万元人民币降至7310.11万元人民币，减少1368.35万元（降幅15.8%）[151] - 衍生金融负债从年初的985.97万元人民币增至1791.60万元人民币，增加805.63万元（增幅81.7%）[151] - 母公司应付职工薪酬从年初的575.48万元人民币降至47.43万元人民币，减少528.05万元（降幅91.8%）[154] - 母公司其他应付款从年初的4599.25万元人民币降至2895.61万元人民币，减少1703.64万元（降幅37.0%）[154] - 归属于母公司所有者权益合计为18.64亿元，较上年末的18.77亿元减少0.7%[168] - 未分配利润为7310.11万元，较上年末的8678.46万元减少15.8%[168] - 其他综合收益增加43.44万元至105.71万元[168] - 合并所有者权益总额从年初的人民币18.47亿元增长至期末的人民币18.57亿元，增加人民币996万元[169] - 合并未分配利润从年初的人民币6593.54万元增至期末的人民币7470.49万元，增长13.3%[169] - 母公司所有者权益总额从年初的人民币18.94亿元下降至期末的人民币18.73亿元，减少人民币2128.39万元[171] - 母公司未分配利润从年初的人民币1.21亿元下降至期末的人民币9663.37万元，降幅20.2%[171] - 母公司其他综合收益从年初的负人民币19.71万元转为期末的正人民币292.07万元，改善显著[171] 现金流量状况 - 经营活动现金净流出人民币8.70亿元，同比大幅下降137.37%[21] - 现金及现金等价物净增加额为人民币-9.50亿元，同比减少29.69亿元[70] - 经营活动产生的现金流量净额为人民币-8.70亿元，同比减少31.98亿元[70] - 投资活动产生的现金流量净额为人民币-0.67亿元，同比增加1.25亿元[70] - 筹资活动产生的现金流量净额为人民币-0.14亿元，同比增加1.05亿元[70] - 经营活动产生的现金流量净额为-8.70亿元，较去年同期23.28亿元下降137.4%[162] - 投资活动产生的现金流量净额为-6672.06万元，较去年同期-1.91亿元改善65.1%[163] - 筹资活动产生的现金流量净额为-1354.07万元，较去年同期-1183.18万元恶化14.4%[163] - 期末现金及现金等价物余额为60.87亿元，较期初70.36亿元减少13.5%[163] - 销售商品、提供劳务收到的现金为20.04亿元，较去年同期9.54亿元增长110.0%[162] - 收取利息、手续费及佣金的现金为1.15亿元，较去年同期1.67亿元下降30.8%[162] - 母公司经营活动产生的现金流量净额为-11.37亿元，较去年同期23.99亿元下降147.4%[165] - 投资活动现金流入总额为101.80亿元，较上年同期的73.12亿元增长39.2%[166] - 投资活动现金流出总额为102.74亿元，较上年同期的74.86亿元增长37.2%[166] - 投资活动产生的现金流量净额为-0.94亿元，较上年同期的-1.74亿元改善45.9%[166] - 收回投资收到的现金为101.78亿元，较上年同期的72.91亿元增长39.6%[166] - 取得投资收益收到的现金为162.82万元，较上年同期的2176.09万元下降92.5%[166] - 筹资活动产生的现金流量净额为-953.75万元，较上年同期的-5178.65万元改善81.6%[166] - 期末现金及现金等价物余额为53.67亿元，较期初的66.07亿元减少18.8%[166] 关键财务指标变化 - 加权平均净资产收益率为-0.19%，较去年同期0.69%显著恶化[21] - 每股基本收益为-0.0036元，去年同期为0.0127元[21] - 净资本减少人民币1.61亿元至7.53亿元，仍大幅高于监管标准304.42%[36][37] - 每股收益为人民币-0.0036元[59] - 加权平均净资产收益率为-0.19%，同比下降127.86%[59] - 基本每股收益为-0.0036元（2024年同期：0.0127元）[157] - 公司综合收益总额为-1120.62万元，较去年同期1870.24万元下降160.0%[160] - 基本每股收益为-0.0142元，较去年同期0.0185元下降176.8%[160] - 其他权益工具投资公允价值变动产生其他综合收益313.34万元[160] - 合并综合收益总额为人民币1399.12万元，其中其他综合收益为人民币119.06万元，未分配利润贡献人民币1280.07万元[169] - 母公司综合收益总额为负人民币1120.62万元，其中其他综合收益为人民币311.78万元，但未分配利润亏损人民币1432.39万元[171] - 2024年同期母公司综合收益总额为人民币1870.24万元，全部由未分配利润贡献[172] 资产构成变化 - 货币资金为62.52亿元，其中期货保证金存款为55.39亿元[150] - 应收货币保证金为31.67亿元，较年初28.49亿元增长11.2%[150] - 应收质押保证金为1.47亿元，较年初2.88亿元下降48.9%[150] - 衍生金融资产为5088.35万元，较年初1155.69万元增长340.3%[150] - 交易性金融资产为3.67亿元，较年初2.81亿元增长30.6%[150] - 存货为125.19万元，较年初4.10亿元下降99.7%[150] - 其他资产为2.04亿元，较年初8382.15万元增长143.1%[150] - 资产总计为107.61亿元，较年初116.99亿元下降8.0%[150] - 货币资金从年初的66.44亿元人民币降至53.89亿元人民币，减少12.55亿元（降幅18.9%）[153] - 期货保证金存款从年初的65.83亿元人民币降至53.47亿元人民币，减少12.36亿元（降幅18.8%）[153] - 应收货币保证金从年初的25.75亿元人民币增至30.04亿元人民币，增加4.29亿元（增幅16.7%）[153] - 交易性金融资产从年初的2.03亿元人民币增至3.10亿元人民币，增加1.07亿元（增幅52.7%）[153] 募集资金使用情况 - H股募集资金累计使用5.31亿港元，剩余531万港元未使用[80] - A股募集资金1.61亿元人民币已全部用于补充资本金并完成销户[79][83] - 2019年变更用途资金港币5000万元用于发展香港及全球期货业务[87] - 2022年变更用途资金港币1905.39万元用于购买信息技术设备及软件[87] 公司治理与架构 - 公司注册资本为人民币100,777.7778万元[13] - 公司于2022年8月5日首次公开发行100,777,778股A股股份并在深圳证券交易所主板上市[4] - 公司H股于2015年12月30日在香港联交所上市，全球发售包括公司发行的227,000,000股H股及售股股东发售的22,700,000股H股[5] - 公司拥有全资附属公司弘业资本管理有限公司（成立于2013年6月25日）[7] - 公司拥有全资附属公司弘业国际资产管理有限公司（2016年7月7日香港注册成立）[7] - 公司拥有全资附属公司弘业国际金融控股有限公司（2011年10月20日香港注册成立）[7] - 公司注册及办公地址位于中国江苏省南京市建邺区江东中路399号3幢[13] - 公司香港主要营业地址位于香港湾仔皇后大道东248号大新金融中心40楼[13] - 公司业务资格涵盖商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等[13] - 报告期指截至2025年6月30日止六个月[8] - 公司股本总额为人民币1,007,777,778元，分为1,007,777,778股普通股，其中A股758,077,778股，H股249,700,000股[123] - 公司风险管理部门包括董事会、风险管理委员会、首席风险官及各业务部门风控专员四个层级[110][111] - 风险管理委员会由五名成员组成，均拥有学士、硕士或更高学位，两名为正高级会计师或高级会计师，一名为高级经济师[111] - 风险管理委员会由公司总经理兼执行董事赵伟雄先生领导[111] - 首席风险官占洁莹女士在金融业拥有十余年经验[112] - 审核委员会由三名成员组成，包括两名独立非执行董事卢华威先生（主席）和黄德春先生，以及一名非执行董事薛炳海先生[119] - 审核委员会于2025年8月27日审阅并确认集团截至2025年6月30日止六个月的中期业绩及未经审核中期财务报表[120] - 公司严格遵守《企业管治守则》及《标准守则》，报告期内未发现相关违规事件[115][116] - 公司委任三名独立非执行董事黄德春先生、卢华威先生及张洪发先生[118] - 公司章程修订于2025年2月18日举行的2025年第一次临时股东大会上获股东通过[124] - H股公众持股量约为24.78%，A股公众持股量为32.39%，符合港交所上市规则[125] - 公司在全国设有3家分公司和32家营业部[175] - 营业部资金由总部统一调拨和结算[196] - 客户期货保证金分为货币保证金和质押保证金[197] - 客户保证金实行专户存放且与自有资金严格分离[198] - 货币保证金存入时确认为货币资金及应付货币保证金[200] - 客户期货交易盈亏根据逐日盯市制度每日结算[198] - 交易手续费按约定标准和当日成交量计算[198] 股东与关联方 - 苏豪控股直接及间接持有公司约51.58%股权，为控股股东[130] - 与苏豪控股贸易框架协议项下采购年度上限为人民币7亿元，销售年度上限为人民币1亿元[132] - 与苏豪控股金融投资框架协议项下认购理财产品年度上限为人民币5000万元[132] - 与苏豪控股金融服务框架协议项下提供金融服务年度上限为人民币260万元[132] - 苏豪控股直接持有275,456,777股A股，并通过子公司持有其他股份[134] - 钟山公司持有24,255,000股H股，占总股本2.41%[134] - 苏豪弘业持有147,900,000股A股，占总股本14.68%[134] - 汇鸿集团持有63,930,134股A股，占总股本6.34%[134] - 公司总已发行股份为1,007,777,778股，其中A股758,077,778股，H股249,700,000股[134] - 公司控股股东苏豪控股持有公司已发行股份总额约51.58%[136] 风险因素与监管 - 公司面临政策风险主要来自期货交易所手续费减收政策变动[93] - 风险管理依赖内部控制制度但可能无法预测未来风险敞口[94] - 市场风险包括利率汇率及商品价格波动导致的资产损失[97] - 道德风险主要通过技术手段屏蔽交易端口和强化培训控制[96] - 金融资产配置聚焦低波动资产并引入专业风控软件[97] - 公司未使用衍生金融工具对冲汇率风险[99] - 公司风控部门通过调整保证金标准和强行平仓等措施控制客户穿仓风险[99] - 公司严格开户流程并执行投资者适当性管理制度控制信用风险[100] - 公司持续加大信息技术投入并完善监控体系防范信息系统风险[101] - 江苏证监局于2025年1月24日对公司下发责令改正行政监管措施[137] - 各月流动性监管指标均达到中国证监会要求[67] - 公司连续十六年获中国证监会颁发A类A级监管类别[106] 行业与市场环境 - 全国期货市场累计成交量约40.8亿手，同比增长17.8%[41] - 全国期货市场累计成交额约人民币339.7万亿元，同比增长20.7%[41] - 新增合格境外投资者可交易期货及期权品种16个，总量达91个[39] - 公司在广州期货交易所交易的新能源品种已增加至三个[104] 可持续发展与信息披露 - 国际可持续发展准则理事会(ISSB)于2023年6月发布IFRS S1和IFRS S2准则[102] - 香港联交所新气候规定于2025年1月正式生效[102] - 深圳证券交易所于2024年4月发布《可持续发展信息披露指引》[102] - 财政部等九部门于2024年12月

股价表现与交易数据 - 9月11日股价上涨1.63% 成交额1.74亿元 换手率1.95% 总市值119.62亿元 [1] - 主力资金当日净流入344.60万元 占成交额0.02% 行业排名第15/27 [4] - 近20日主力累计净流出3.67亿元 近10日净流出1.29亿元 [5] 业务结构与投资布局 - 主营业务涵盖商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售及金融资产投资业务 [2] - 大宗商品交易及风险管理业务收入占比89.16% 期货经纪及资产管理业务占比10.84% [7] - 通过全资子公司弘业资本开展大宗商品交易 通过弘业国际金融开展境外证券期货交易服务 [7] - 持有弘瑞新时代创业投资有限公司22%股权 出资金额2200万元 涉足创业投资领域 [2] 企业属性与市场地位 - 江苏省国资委直属国有企业 期货行业首家A+H股上市公司 [2][3] - 所属申万行业分类为非银金融-多元金融-期货 [7] - 概念板块涵盖江苏国资、期货概念、中盘股、国资改革及H股 [7] 股东结构与机构持仓 - 股东总户数6.26万户 较上期增长43.72% [7] - 香港中央结算有限公司持股606.53万股 较上期增持393.80万股 [8] - 南方中证1000ETF持股212.30万股 较上期增持41.83万股 [8] - A股上市后累计现金分红4434.22万元 [8] 财务表现 - 2025年上半年营业收入0元 归母净利润亏损360.56万元 同比下滑128.17% [7] 技术指标与资金动向 - 筹码平均交易成本12.73元 主力成交额4316.87万元 占总成交额3.17% [5][6] - 当前股价接近支撑位11.84元 主力持仓未呈现连续增减仓趋势 [4][6] - 主力控盘程度较低 筹码分布呈现分散状态 [5]

市场整体表现 - A股三大股指小幅上扬 上证指数收涨0.13% 深证成指收涨0.38% 创业板指收涨1.27% [1] - 全市场共有超2440只股票上涨 市场整体表现平稳 [1] - 沪深两市成交额为19781亿元人民币 相较上个交易日小幅缩量 [1] - 港股主流指数集体收涨 恒生中国央企指数上涨1.50% 涨幅相对居前 [1] 主要指数表现 - 创业板50指数上涨1.49% 今年以来累计上涨40.20% [2] - 创业板指上涨1.27% 今年以来累计上涨35.61% [2] - 科创20指数上涨1.09% 今年以来累计上涨27.32% [2] - 北证50指数下跌0.16% 但今年以来累计上涨55.12% [2] - 恒生科技指数上涨1.27% 今年以来累计上涨32.11% [2] - 恒生指数上涨1.01% 今年以来累计上涨30.61% [2] 行业板块表现 - 通信板块涨幅3.49% 电子板块涨幅1.78% 传媒板块涨幅1.68% 位居涨幅前列 [6] - 电气设备板块下跌1.18% 综合板块下跌1.09% 化工板块下跌0.94% 位居跌幅前列 [6] ETF资金流向 - ETF市场整体资金净流出11.71亿元 市场延续谨慎情绪 [7] - 宽基ETF净流出53.28亿元 股票(行业)ETF净流入14.03亿元 股票(策略)ETF净流入2.11亿元 [8] - 跨境型ETF净流入35.62亿元 商品型ETF净流入12.43亿元 [8] - 黄金ETF净流入20.44亿元 香港科技ETF净流入16.91亿元 证券ETF净流入13.84亿元 [10] - 创业板ETF净流出9.80亿元 人工智能ETF净流出10.30亿元 科创20ETF净流出10.85亿元 [10] 券商板块分析 - 自8月25日高点以来券商板块回调7.77% 但资金逆市流入期间份额增加3.65亿份 [11] - 政策要求券商信息科技平均投入金额不少于2023-2025年平均净利润的10%或平均营业收入的7% [11] - 2024年国内券商金融科技投入规模达到475亿元 为金融科技行业提供重要增长动力 [11] 化工板块分析 - 化工ETF昨日净申购6.44亿份 总规模突破184亿元 连续五日净申购 [12] - 中长期看好化工行业投资机会 海外降息带来出口增长 国内扩产业已放缓 行业供需将改善 [12] 通信行业动态 - 三家电信运营商进行苹果eSIM业务测试 联通获得工信部卫星移动通信业务经营许可 [12] - iPhone17或支持eSIM卡+卫星业务 三大通信运营商将拉齐卫星移动通信业务 [12] - 通信行业上半年业绩延续正向增长 营收与利润同比增速均实现回升 [12] 科技与大数据 - 甲骨文预计2026财年资本开支约350亿美元 第二财季云营收预计增长33%-37% [13] - 甲骨文云基础设施业务本财年预计增长77% 达到180亿美元 [13] - 人工智能将带动中国电子产业加速发展 中国拥有全球最大互联网用户群体和全部工业门类 [14] 指数估值数据 - 中证500指数PE为33.21 处于近5年99.34%分位数 [14] - 科创20指数PE为172.28 处于近5年99.26%分位数 [15] - 中证电信指数PE为24.47 处于近5年98.43%分位数 [15] - 恒生中国央企指数PE分位数达97.80% [15]

AH股溢价率排名 - 东北电气AH溢价率最高达800% H股价格0.300港元对应A股2.25元[1][2] - 弘业期货溢价率227.63% H股4.270港元对应A股11.68元[1][2] - 安德利果汁溢价率219.28% H股17.170港元对应A股45.77元[1][2] - 前十溢价率均超过179% 包括复旦张江215.7%和京城机电股份214.38%[2] - 宁德时代呈现折价-10.67% H股426港元高于A股317.71元[1][2] - 恒瑞医药折价-1.72% H股85.7港元对应A股70.32元[1][2] AH股偏离值表现 - 昭衍新药偏离值最高达25.76% 溢价率为94.72%[1][2] - 赣锋锂业偏离值19.31% 溢价率72.77%[1][2] - 凯盛新能偏离值18.78% 同时位列溢价率前十达200.9%[1][2] - 复星医药偏离值最低为-21.97% 溢价率40.03%[1][3] - 龙源电力偏离值-20.23% 但溢价率仍高达166.62%[1][3] - 偏离值计算基于当前溢价率与过去30天平均溢价率差值[3] 重点个股价格对比 - 紫金矿业H股29港元较A股25.18元溢价4%[1][2] - 招商银行H股48.92港元较A股43元溢价5.29%[2] - 药明康德H股115.1港元较A股107.23元溢价11.59%[2] - 比亚迪股份H股105.6港元与A股105.29元基本持平[3] - 金风科技H股10.72港元较A股12.16元折价[3]

公司股价表现 - 9月9日股价下跌1.60% 成交额1.34亿元 换手率1.50% 总市值118.11亿元 [1] - 主力资金净流出1518.94万元 占成交额0.11% 行业排名第20/27 [4] - 近20日主力资金累计净流出3.52亿元 行业连续2日遭主力减仓3.63亿元 [4][5] 业务结构 - 主营商品期货经纪 金融期货经纪 期货投资咨询 资产管理 基金销售 金融资产投资业务 [2] - 大宗商品交易及风险管理业务收入占比89.16% 期货经纪及资产管理业务收入占比10.84% [7] - 通过子公司开展大宗商品交易风险管理及境外证券期货交易服务 [7] 投资布局 - 持有弘瑞新时代创业投资22%股权 出资金额2200万元 主营创业投资与管理咨询 [2] - 属于江苏省国资委控股国有企业 [3] - 期货行业首家A+H股上市公司 [2] 股东结构 - 股东户数6.26万户 较上期增长43.72% [7] - 香港中央结算公司持股606.53万股 较上期增持393.80万股 [8] - 南方中证1000ETF持股212.30万股 较上期增持41.83万股 [8] 财务表现 - 2025年上半年归母净利润亏损360.56万元 同比下滑128.17% [7] - A股上市后累计分红4434.22万元 [8] - 上半年营业收入未披露具体数值 [7] 技术指标 - 筹码平均交易成本12.77元 近期减仓程度减缓 [6] - 股价接近11.78元压力位 主力未控盘且筹码分散 [5][6] - 主力成交额4605.82万元 占总成交额3.16% [5]

公司基本情况 - 弘业期货是期货行业首家A+H股上市公司 主要从事商品期货经纪 金融期货经纪 期货投资咨询 资产管理 基金销售和金融资产投资业务 [2] - 公司通过全资子公司弘业资本开展大宗商品交易及风险管理业务 通过全资境外子公司弘业国际金融从事境外证券及期货交易服务 [7] - 公司主营业务收入构成为大宗商品交易及风险管理业务89.16% 期货经纪及资产管理业务10.84% [7] - 公司属于国有企业 最终控制人为江苏省政府国有资产监督管理委员会 [3] 股权结构与股东情况 - 公司认缴弘瑞新时代创业投资有限公司出资金额2200万元 持股比例22% 该公司主营业务为创业投资和管理咨询 [2] - 截至2025年6月30日股东户数6.26万户 较上期增加43.72% [7] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东持股606.53万股 较上期增加393.80万股 [8] - 南方中证1000ETF(512100)为第十大流通股东持股212.30万股 较上期增加41.83万股 [8] - 南方金融主题灵活配置混合A(004702)退出十大流通股东之列 [8] 财务表现 - 2025年1-6月实现营业收入0元 归母净利润-360.56万元 同比减少128.17% [7] - A股上市后累计派现4434.22万元 [8] 市场表现与交易数据 - 9月8日股价涨0.17% 成交额1.46亿元 换手率1.63% 总市值120.03亿元 [1] - 当日主力净流入675.49万元 占比0.05% 行业排名3/27 [4] - 近20日主力净流出3.64亿元 [5] - 主力持仓占比3.87% 筹码分布非常分散 [5] - 筹码平均交易成本12.79元 股价靠近支撑位11.84元 [6] 行业属性 - 所属申万行业为非银金融-多元金融-期货 [7] - 所属概念板块包括江苏国资 期货概念 中盘 国资改革 H股等 [7]

AH股溢价率排名 - 东北电气AH溢价率最高达831.03%，H股价格0.290港元对应A股2.25元[1][2] - 弘业期货和安德利果汁溢价率分别为231.50%和231.11%，分列第二、三位[1][2] - 溢价率最低的宁德时代为-9.90%，H股432.200港元显著高于A股325.11元[1][2] - 恒瑞医药和美的集团溢价率接近平价，分别为0.70%和5.55%[1][2] AH股偏离值排名 - 东北电气偏离值达51.67%，显著高于30天平均溢价率[1][3] - 中芯国际和东江环保偏离值分别为20.16%和19.58%，显示近期溢价率扩大[1][3] - 龙蟠科技偏离值-32.47%，表明当前溢价率较30天均值大幅收窄[1][3] - 比亚迪股份和长城汽车偏离值分别为-32.20%和-22.23%，溢价率明显回落[1][3] 重点个股价格对比 - 中芯国际H股58.70港元较A股114.76元存在134.17%溢价[3] - 比亚迪H股105.60港元与A股107.26元价差较小，溢价率仅21.67%[3] - 金融股招商银行H股47.40港元较A股42.75元溢价8.04%[2] - 紫金矿业H股28.24港元较A股25.27元溢价7.19%[2]

DeepSeek AI模型开发进展 - 中国AI公司DeepSeek正在开发具备更先进代理功能的人工智能模型 目标与OpenAI等竞争对手在技术新前沿展开竞争[1] - DeepSeek创始人督促研发团队在2024年第四季度发布新款软件 但公司尚未公开回应传闻[1] - DeepSeek新型代理模型计划反映科技行业更大转变 OpenAI Anthropic和微软近几个月各自启动代理软件以简化个人和专业任务[2] DeepSeek技术迭代与性能提升 - 2024年1月DeepSeek发布R1系列模型 能够模仿人类推理过程且研发成本仅为数百万美元[3] - 5月28日团队发布DeepSeek-R1-0528升级版本 在推理能力 编程性能 长文本处理和写作质量等方面显著提升[3] - 8月21日DeepSeek-V3 1正式发布 重点增强代码理解与Agent任务执行能力 采用UE8M0 FP8精度设计并面向下一代国产芯片优化[3] - 新模型采用混合推理架构 同时支持思考与非思考双模式 用户可根据任务复杂度智能切换[3] - DeepSeek-V3-Think响应速度显著提升 输出token数减少20%至50%情况下表现与DeepSeek-R1-0528持平或更快[3] - 经过Post-Training优化 新模型在工具调用与智能体任务中表现更加出色 执行复杂指令更稳定可靠[4] AI Agent行业发展趋势 - AI Agent被视为继大模型之后重点赛道 具备自主决策 任务拆解与跨应用协同能力[5] - 国务院提出到2027年人工智能与6大重点领域广泛深度融合 新一代智能终端 智能体等应用普及率超70%[5] - 到2030年智能体应用普及率超90% 智能经济成为经济发展重要增长极[5] - 政策提出培育人工智能应用服务商 发展模型即服务 智能体即服务等 打造人工智能应用服务链[5] - 政策有望加速AI应用落地 催动未来五年AI应用及Agent渗透率快速提升 助力AI应用实现最后一公里落地[6] - AI正迈向L3智能体时代 实现从思考到行动质变 AI Agent从工具附庸升级为智能协作者 有望重塑人机协作方式[6] - 2025年有望成为AI Agent商业爆发元年 企业服务类SaaS厂商有望在AI Agent浪潮中率先受益[6] - AI Agent作为大模型商业化落地核心形态 处于政策驱动与技术突破双重红利期 市场空间广阔且成长确定性强[7] 市场表现与资金流向 - 万得DeepSeek指数 AI算力指数 AIGC指数分别累计下跌8 94% 9 25% 7 16%[1] - 食品饮料ETF最新份额72 3亿份 增加1 0亿份 主力资金净流出2338 5万元[10] - 游戏ETF最新份额53 6亿份 减少800 0万份 主力资金净流入445 0万元[10] - 科创半导体ETF最新份额4 5亿份 增加1200 0万份 主力资金净流出2500 1万元[10] - 云计算50ETF最新份额4 2亿份 减少600 0万份 主力资金净流入204 4万元[11]

行业营收表现 - 4家A股上市期货公司上半年营收分化明显 其中永安期货营收55.57亿元（同比降54.12%）、南华期货营收11.01亿元（同比降58.27%）、弘业期货营收3.23亿元（同比降68.64%）[2] 瑞达期货营收10.47亿元（同比增4.49%）[3] - 营收下降主因系贸易类业务收入确认方法调整 根据中期协新规对六大类贸易业务采用净额法确认收入 该变动不影响净利润[2] 盈利能力分化 - 归母净利润表现显著分化 瑞达期货净利润2.28亿元（同比增66.49%） 南华期货净利润2.31亿元（同比微增0.46%） 永安期货净利润1.7亿元（同比降44.69%） 弘业期货亏损361万元（同比降128.17%）[3] - 行业整体盈利水平增长 但个体差异明显 资管业务成为部分公司利润核心驱动力[3] 经纪业务竞争态势 - 期货市场活跃度提升 上半年全国期货市场成交量40.76亿手（同比增17.82%） 成交额339.73万亿元（同比增20.68%）[4] - 手续费及佣金净收入增长乏力 瑞达期货该项收入2.13亿元（同比增24.33%） 永安期货2.39亿元（同比增4.48%） 南华期货2.35亿元（同比降13.88%） 弘业期货0.75亿元（同比降18.08%）[4] - 利息净收入普遍下滑 弘业期货降幅45.68% 南华期货降27.8% 永安期货降13.46% 瑞达期货降8.42%[5] 客户资金规模变化 - 期末客户权益规模呈现分化 永安期货397.75亿元（同比降15.47%） 南华期货273.47亿元（同比增6.1%） 瑞达期货147.25亿元（同比增28.51%） 弘业期货日均权益73.06亿元（同比降18.71%）[5] 创新业务发展 - 资管业务成为重要增长极 瑞达期货资管业务收入1.21亿元（同比增223.83%） 资管权益规模32.01亿元（较2024年末增36.5%）[7] - 国际化布局成效显著 南华期货境外经纪业务客户权益177.68亿港元（同比增32.25%） 境外资管规模33.76亿港元（同比增30.1%） 子公司横华国际营收3.27亿元（同比增1.83%） 净利润2.21亿元（同比增10.4%）[7] - 海外资质取得突破 南华期货旗下英国公司获欧洲洲际交易所清算会员资格[7] 行业转型方向 - 传统经纪业务同质化竞争严重 行业需通过创新业务寻求差异化增长[8] - 监管政策持续完善 中期协发布经纪业务不正当竞争管理规则征求意见稿 旨在改善竞争环境促进行业健康发展[8]

行业整体表现 - 2025年上半年全国期货公司累计实现营业收入186.76亿元，同比增长3.89% [2] - 行业累计净利润50.74亿元，同比增长32% [2] - 行业整体经营状况相对乐观，与A股上市期货公司业绩形成对比 [2][3] A股上市期货公司总体业绩 - 四家A股上市期货公司合计营业收入80.27亿元 [1] - 合计归属于母公司股东的净利润6.25亿元 [1] - 业绩呈现显著分化趋势，瑞达期货为唯一营收和净利润双增长公司 [1] 各公司具体财务表现 - 瑞达期货营业收入10.47亿元(同比增长4.49%)，净利润2.28亿元(同比增长66.49%) [2][4] - 南华期货营业收入11.01亿元(同比下降58.27%)，净利润2.31亿元(同比增长0.46%) [2][4] - 永安期货营业收入55.56亿元(同比下降54.12%)，净利润1.70亿元(同比下降44.69%) [2][4] - 弘业期货营业收入3.23亿元(同比下降68.64%)，净利润亏损360.56万元(同比下降128.17%) [2][4] 业绩分化原因分析 - 财务会计制度变化影响营收列示，净额法核算导致贸易业务为主的期货公司营收显示缩水 [2][3] - 业务结构差异显著，A股上市期货公司更依赖经纪、贸易等重资产业务 [3] - 中小期货公司更多聚焦场外衍生品、跨境服务等轻资产高毛利业务 [3] - 行业正从"通道红利"时代转向"服务与资本红利"新阶段 [1] 行业发展趋势 - 期货行业需要实现业务转型和服务优化 [6] - 专业化、科技化、国际化成为核心竞争力 [1] - A股上市期货公司面临保持市场竞争力和实现可持续发展的挑战 [7]