港股上市表现 - 公司于6月19日登陆港交所，募资超百亿港元，成为2025年港股消费领域最大IPO项目 [2] - 上市首日开盘价37.5港元（较发行价36.3港元上涨3.3%），收盘价36.6港元，市值达2137亿港元（约1957亿元），为A股市值的90% [2] - 公司A股市值较巅峰时期7000亿元下跌超60%，5月30日因市值排名及流动性不足被调出上证50指数 [4] A+H股上市潮背景 - 2024年宁德时代、恒瑞医药等A股公司相继在港股上市，消费企业蜜雪集团、布鲁可等首日涨幅超40% [4] - 政策支持：国务院及证监会明确鼓励内地企业赴港融资，香港证监会优化审批流程，对百亿港元市值A股公司承诺30天完成审核 [4][5] - 恒生AH股溢价指数跌破128点创五年新低，国际长线资金回归，海天味业基石投资者包括高瓴资本、GIC等8家巨头 [5][6] 公司国际化战略 - 港股上市目的为推进全球化战略，计划2025年拓展东南亚供应链、2028年布局欧洲，目标3年内海外收入占比提升至15% [8][18] - 已设立海天国际投资（注册资本150万美元）及印尼子公司HADAY ID（注册资本200亿印尼盾约880万元人民币） [18] - 全球酱油市场2605亿元中中国占比38.54%，但海外市场面临文化差异及国际巨头（家乐、亨氏等）竞争 [18][19] 行业地位与产品结构 - 按2023年收入计为中国调味品市场第一且全球前五，连续27年销量第一，拥有7个10亿元级和25个1亿元级产品系列 [9][11] - 亿元级以上产品贡献75.1%收入，但2022年"双标门"事件导致净利润首次下滑7.09%，2024年营收/净利润恢复至269.01亿元（+9.53%）/63.44亿元（+12.75%） [11] - 入选全球"灯塔工厂"，5G工厂获工信部认证，凯度报告显示其位列中国消费者十大首选品牌第4位 [12] 国内市场挑战 - 经销商数量从2021年8053家锐减至2023年6591家，经销渠道收入占比98%（直销仅2%），面临千禾味业等直接触达消费者的竞争 [13][15] - 行业集中度低：中国调味品前五大企业市占率10.9%，显著低于美国24.0%和日本28.5% [15] - "零添加"系列2024年销量增60%，但2025年新规禁止"零添加"标签，政策过渡期至2027年 [16]

回购股份基本情况 - 公司拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式回购A股，总金额不低于30亿元且不超过40亿元，回购价格上限原为58.60元/股 [1] - 按上限40亿元测算预计可回购6,825.94万股（占总股本1.25%），按下限30亿元测算预计可回购5,119.45万股（占总股本0.94%） [1] - 回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励，实施期限为董事会审议通过后12个月内 [1] 调整回购价格上限原因 - 因2024年前三季度利润分配方案实施，需根据规定调整回购价格上限 [2] - 2024年度股东大会审议通过利润分配方案，并于2025年6月26日实施除权除息 [2] 调整后回购价格及测算 - 回购价格上限从57.78元/股调整为57.22元/股，调整公式为：原价格-每股现金红利（0.5643439元/股） [2] - 按新上限40亿元测算可回购6,990.56万股（占总股本1.28%），按30亿元测算可回购5,242.92万股（占总股本0.96%） [3] 其他事项说明 - 除价格调整外，回购股份的其他事项均无变化，公司将按规定择机实施回购并履行信息披露义务 [4]

利润分配方案 - 公司2024年度利润分配方案为向全体股东每10股派发现金红利5.72元（含税），分红总额为3,082,880,394.31元（含税），不送红股，不进行资本公积转增股本 [1] - 分配比例按分配总额不变原则调整，每股现金分红比例为0.5742689元/股（按总股本剔除已回购股份计算） [1][2] - 公司通过回购专户持有的94,412,134股不参与利润分配 [1][2] 权益分派实施细节 - 股权登记日为2025年6月25日，除权除息日为2025年6月26日 [3] - 分派对象为截至股权登记日在中国结算深圳分公司登记在册的全体股东 [4] - 现金红利将于除权除息日通过股东托管证券公司直接划入资金账户 [4] 牧原转债转股价格调整 - 权益分派实施后，"牧原转债"转股价格由45.74元/股调整为45.18元/股，自2025年6月26日起生效 [4][5] - 调整依据为股票市值不变原则，每股现金红利按0.5643439元/股计算（实际现金分红总额/总股本） [5] 实际现金分红金额 - 实际参与分配的股本为5,368,356,239股，实际现金分红总额为3,082,880,032.18元 [5] - 除权除息参考价计算公式为股权登记日收盘价减去0.5643439元/股 [5]

公司董事会决议 - 牧原食品股份有限公司第五届董事会第六次会议于2025年6月19日以通讯方式召开，应出席董事7人，实际出席7人，会议合法有效 [1] - 会议审议通过《关于选举曹治年先生为公司法定代表人的议案》，表决结果为7票同意、0票反对、0票弃权 [1] 法定代表人变更 - 原法定代表人秦英林先生因拟担任杭州市西湖教育基金会理事长，根据《基金会管理条例》规定辞去公司法定代表人职务，辞任后继续担任公司董事长、总裁 [2] - 根据公司章程第八条，董事会选举执行公司事务的董事、副董事长曹治年先生为新任法定代表人 [2] 人事变动背景 - 秦英林先生辞任法定代表人系因杭州市西湖教育基金会（西湖大学举办方）的法定代表人与其他组织法定代表人不得兼任的规定 [2] - 公司法定代表人变更程序符合《公司法》及公司章程规定，由董事会过半数选举产生 [2]

回购计划 - 拟回购金额30 - 40亿元，原价格上限58.60元/股[4] - 调整后价格上限57.22元/股，6月26日生效[5][8] - 上限40亿预计回购6990.56万股，占1.28%[8] - 下限30亿预计回购5242.92万股，占0.96%[8] 利润分配 - 2024年度以5368356239股为基数，每10股派5.742689元，分红3082880032.18元[7] 其他安排 - 回购用于员工持股或股权激励，期限12个月[4] - 除权除息相应调整价格上限，其他事项不变[7][10]

债券信息 - 公司公开发行9550万张可转换公司债券[3] 转股价格 - 调整前转股价格为45.74元/股[3] - 调整后转股价格为45.18元/股[3] - 转股价格调整起始日期为2025年6月26日[3] 权益分派 - 2024年年度权益分派方案股权登记日为2025年6月25日[5] - 2024年年度权益分派方案除权除息日为2025年6月26日[5] - 每10股派送现金股利5.742689元[5] - 本次权益分派每股现金红利以0.5643439元计算[5]

证券信息 - 证券代码为002714，简称为牧原股份[1] - 债券代码为127045，简称为牧原转债[1] 转债转股 - 牧原转债2025年6月18 - 25日暂停转股[3][5] - 牧原转债2025年6月26日起恢复转股[3][5]

公司人事变动 - 秦英林拟担任基金会理事长，辞去公司法定代表人，仍任董事长、总裁[3] - 董事会选举曹治年为公司法定代表人[2][3] 会议信息 - 公司第五届董事会第六次会议于2025年6月19日通讯召开[2] - 应出席董事7人，实到7人，全票通过相关议案[2]

利润分配 - 2024年度分红总额30.8288039431亿元含税[4][5] - 总股本54.62768373亿股，9441.2134万股不参与分配[5][6] - 每股现金分红0.5742689元/股[3][6] - 实际现金分红30.8288003218亿元[13] 权益分派 - 以53.68356239亿股为基数，每10股派5.742689元含税[7] - 股权登记日2025年6月25日，除权除息日26日[8] - 除息价计算每股现金红利0.5643439元/股[3][13] - 除权除息参考价=登记日收盘价 - 0.5643439元/股[14] 转债调整 - “牧原转债”调整后转股价格45.18元/股，6月26日生效[12] 公司咨询 - 公司咨询电话0377 - 65239559[15]

市场表现 - 6月19日A股集体下跌，消费ETF（159928）收跌0.88%，全天成交额超2亿元，最新规模达122亿元，同类领先 [1] - 消费ETF标的指数前十大成分股多数回调：海天味业跌超3%，东鹏饮料跌超1%，伊利股份、五粮液、牧原股份、温氏股份、山西汾酒微跌；贵州茅台、泸州老窖、海大集团微涨 [3] 行业分析 - 浙商证券认为近期政策对白酒消费造成阶段性影响，二季度恢复或放缓，板块处于筑底阶段，但2016年后政务消费转向商务消费，整体影响幅度有限，建议中期配置 [4] - 西部证券指出白酒批价下跌导致食品饮料板块跌幅扩大，茅台原箱批价跌破2000元，但2000元以下需求有支撑，建议关注回调机会，白酒股息回报吸引力提升，啤酒、预调酒中长期逻辑未变 [4] - 中信建投看好2025年消费复苏，重点推荐白酒、零食饮料、乳制品、餐饮链和啤酒四大板块，白酒需求有望回暖，零食饮料新品增量显著，乳制品周期反转，啤酒销量低基数反弹 [4] 指数成分与结构 - 消费ETF（159928）标的指数前十大成分股权重占比67%，其中4只白酒龙头股合计占比31%，牧原股份和温氏股份合计占比14%，伊利股份占10%，东鹏饮料、海天味业、海大集团分别占4%、5%、3% [4] - 具体成分股包括：伊利股份（10.11%）、贵州茅台（9.96%）、五粮液（9.77%）、牧原股份（8.02%）、温氏股份（6.29%）、山西汾酒（5.82%）、泸州老窖（5.52%）、海天味业（4.60%）、东鹏饮料（4.47%）、海大集团（3.29%） [5]