饮料与烟草

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2025年5月美国行业库存数据点评:从库存和关税因素看美铜价格波动
招商证券· 2025-08-01 14:43
总体库存周期 - 2025年5月美国库存总额同比增速2.62%,前值3.15%,销售总额同比3.30%,前值3.68%,显示美国进入主动去库阶段[6][12] - 美国抢进口时间段为2024年11月-2025年3月,2025年4-5月进口回归正常水平,预计6-7月仍有短暂补库需求[6][12] - 假设8月起进口消耗速度700亿美元/月,两轮超额进口共2800亿美元,预计11月超额进口可能耗尽,届时关税通胀冲击将显现[6][12] 行业库存周期 - 2025年5月14个大类行业中6个处于主动去库,包括石油天然气、化学制品、运输等[19] - 上游行业中石油天然气与燃料库存同比历史分位数23.6%,化学制品69.3%,建筑材料83.6%,金属和采矿56.3%[19][20] - 中游行业纸类与林业产品库存同比历史分位数53.6%,电气设备家电21.8%,机械制造28.4%[20][21] - 下游行业汽车与零部件库存同比历史分位数30.6%,技术硬件与设备52.7%[22][25] 关税影响 - 特朗普对铜制品征收50%关税但豁免原材料,导致美铜价格快速下跌[13] - 类似铜制品因关税抢进口而兑现不及预期的情况可能打破内外供需差,导致价格调整[13]
育儿补贴重磅落地,3周岁前每娃每年3600元!消费ETF(159928)跌近1%,盘中获的资金大举净申购超1.4亿份,连续第4日“吸金”!
搜狐财经· 2025-07-29 14:11
A股消费板块表现 - A股多数飘绿 大消费连续第三日回调 消费ETF(159928)跌近1% 盘中成交额近3亿元 [1] - 消费ETF(159928)连续第4日获资金净申购1.46亿份 最新规模超122亿元 同类领先 [1] - 港股通消费50ETF(159268)在连续2日回调后小幅飘红 盘中再获资金净流入 [3] 国家育儿补贴政策 - 国家育儿补贴制度实施方案公布 2025年1月1日起实施 无论一孩、二孩、三孩每年均可领取3600元补贴直至年满3周岁 [3] - 2025年1月1日前出生不满3周岁的婴幼儿可按月数折算领取补贴 例如2023年12月出生的小娃共计可领取7200元 [3] - 政策预计每年惠及2000多万个婴幼儿家庭 卫健委负责人表示这是一项全国性重要民生政策 [3] - 中信证券认为政策标志着生育补贴从"地方试点探索"升级为全国性制度安排 年补贴总量约千亿元 由中央财政保障 [5] - 中金公司估算国家标准的年化补贴规模约千亿元 按70%的平均消费倾向估算对应直接拉动消费规模为700亿元 [8] 投资机会分析 - 中信证券推荐乳制品、母婴连锁、婴幼儿用品、产后护理服务四大领域 [6] - 乳制品:生育补贴政策对婴配粉、奶酪、液奶、原奶等需求利好最为直接 板块目前处于基本面和历史估值底部 [6] - 母婴连锁:生育率提升有望带动同店数据回暖 业绩弹性值得关注 [6] - 婴幼儿用品:育儿补贴有助于生育率回升 婴童个护赛道快速成长 婴配奶粉新国标提升标准带来添加剂需求增量 [6] - 产后护理服务:2024年中国内地产后护理市场渗透率17% 对比新加坡57%、韩国68%、中国台湾77%有明确增长空间 [7] - 中金公司认为育儿消费和中青年群体消费可能相对更为受益 包括婴幼儿奶粉、服装、交通通信、家用设备等品类 [8] 消费ETF成分股 - 消费ETF(159928)前十大成分股权重占比近68% 包括4只白酒龙头股(共占比31%)、养猪大户(14%)、伊利股份(10%)、东鹏饮料(5%)、海天味业(4%)和海大集团(3%) [9] - 港股通消费50ETF(159268)覆盖潮玩、珠宝、美妆等情绪消费领域 支持T+0交易 不占用QDII额度 [10]
食品饮料行业双周报:6月社零增速放缓,餐饮承压-20250721
国元证券· 2025-07-21 17:47
报告行业投资评级 - 推荐|维持 [4] 报告的核心观点 - 近2周A股食品饮料行业上涨但跑输主要指数,细分行业和个股表现分化,食饮行业重点数据有变动,重点事件包括社零数据、百事财报及世卫健康税倡议,投资建议关注白酒和大众品相关企业 [1][2][3][8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 近2周(7.7 - 7.18),A股食品饮料行业(SW)上涨1.53%,跑输上证指数0.26pct,跑输深证成指2.33pct,跑输沪深300指数0.39pct;年初至今(1.2 - 7.18),该行业下跌5.78%,跑输上证指数11.23pct,跑输深证成指10.57pct,跑输沪深300指数8.92pct [1][12] - 细分行业方面,近2周白酒(+2.30%)、肉制品(+1.27%)、乳品(+0.86%)涨幅居前,软饮料(-2.11%)、零食(-1.86%)、烘焙食品(-1.33%)跌幅居前 [1][12] - 个股方面,近2周皇氏集团(+18.11%)、煌上煌(+13.54%)、良品铺子(+12.95%)涨幅居前,骑士乳业(-16.21%)、新乳业(-8.29%)、*ST岩石(-6.33%)跌幅居前 [1][12] 食饮行业重点数据跟踪 白酒 - 7月18日飞天茅台原箱/散装批价分别为1,950元/1,890元,较两周前(7月4日)-5元/+25元;八代普五批价900元,较两周前 - 5元;国窖1573批价835元,与两周前持平;汾酒青花20批价350元,较两周前 - 20元;洋河M6 + 批价540元,古井贡酒年份原浆古8批价210元,均与两周前持平 [2][27] - 2025年1 - 6月我国白酒产量191.6万千升,同比 - 5.8%;6月当月产量33.0万千升,同比 - 6.5% [27] 啤酒 - 2025年1 - 6月我国啤酒产量1,904.4万千升,同比 - 0.3%;6月当月产量412.0万千升,同比 - 0.2% [34] - 7月18日大麦现货价2,227.5元/吨,同比 - 1.3%;2025年5月当月大麦进口均价256.58美元/吨,同比 - 4.0% [34] 乳制品 - 7月11日生鲜乳主产区平均价3.04元/公斤,同比 - 6.2%,较前一周环比持平 [2][37] 其他重点原材料及包材价格 - 7月10日猪肉全国市场价25.46元/公斤,同比 - 11.9%,较前一周环比 + 0.4%;7月18日黄大豆1号期货结算价(活跃合约)4,198元/吨,同比 - 7.1% [2][40] - 7月18日水瓶级PET国内市场价(浙江万凯)6,100元/吨,同比 - 16.4%;7月10日瓦楞纸(AA级120g)生产资料价格2,508.3元/吨,同比 - 4.6% [2][40] 食饮行业重点政策及新闻跟踪 - 6月社零总额42,287亿元,同比增长4.8%,增速较5月环比 - 1.6pct;1 - 6月社零总额245,458亿元,同比增长5.0%;6月商品零售额、餐饮收入同比分别增长5.3%、0.9%;限额以上粮油食品类、饮料类、烟酒类商品零售额同比分别增长8.7%、 - 4.4%、 - 0.7% [3][55] - 7月17日百事公司公布2025年第二季度业绩,期内净销售收入227.26亿美元,营业利润17.89亿美元,中国食品和饮料业务市场份额稳定增长,陕西西安食品工厂项目预计2025年第三季度竣工投产 [3][55] - 世界卫生组织发起“3by35”倡议,建议各国征收健康税,到2035年将烟草、酒精和含糖饮料实际价格提高至少50% [3][7][55] 重要公司公告 - 7月17日良品铺子控股股东拟向长江国贸转让21%股份,若完成实控人将变更为武汉市国资委,广州轻工工贸诉讼或致转让有不确定性 [56] - 洽洽食品2025年上半年预计归母净利润8,000万元 - 9,750万元,同比下降71.05% - 76.25% [56] - 水井坊2025年上半年预计营业收入14.98亿元,同比下降12.84%,归母净利润1.05亿元,同比下降56.52% [56] - 百龙创园2025年上半年营业总收入6.50亿元,同比增长22.29%,归母净利润1.71亿元,同比增长42.68% [56] - 东鹏饮料2025年上半年预计归母净利润23.10亿元 - 24.50亿元,同比增长33.48% - 41.57% [56] - 燕京啤酒2025年上半年预计归母净利润10.62亿元 - 11.37亿元,同比增长40% - 50% [56] 投资建议 - 白酒关注高端酒企如贵州茅台、五粮液、泸州老窖,以及区域领先酒企 [8][57] - 大众品关注会稽山、古越龙山、青岛啤酒、重庆啤酒、东鹏饮料、三只松鼠、海天味业、伊利股份、新乳业、百龙创园等 [8][57]
港股融资持续火热 “科技+消费”成为主力|港美股看台
证券时报· 2025-07-11 07:54
港股融资市场概况 - 2025年以来港股股权融资规模达2879.82亿港元 同比大增350.56% [1] - 上半年IPO集资额1070亿港元 较去年全年增长22% 暂列全球第一 [2] - 2025年配售发行规模1569.85亿港元 已超2023-2024年之和1206亿港元 [5] 历史对比数据 - 2023-2024年IPO融资额均未超千亿港元(463.34亿/881.47亿) [4] - 2023-2024年再融资规模(配售为主)分别为661.61亿/545.99亿港元 [4] - 2025年上半年融资规模已超2022年全年2809.46亿港元 [5] 龙头企业驱动效应 - IPO前10大项目中3家超百亿港元:宁德时代410亿(占比超30%)、恒瑞医药、海天味业 [7] - A+H公司占前10大IPO项目70%(7家为A股公司) [7] - 再融资前10大项目中比亚迪/小米合计861亿港元 占比超50% [7] - 比亚迪再融资创全球汽车业近10年纪录 规模仅次于2021年美团65.9亿美元项目 [7] 行业分布特征 - 募资前三行业:技术硬件与设备、资本货物、汽车与汽车零部件 [9] - 超百亿港元行业还包括:生物医药、软件服务、食品饮料、材料等 [9] - "科技+消费"双轮驱动:科技聚焦AI/新能源/机器人 消费覆盖潮玩/茶饮/医美等11个细分赛道 [11] 产业动态背景 - 景气行业(新能源/AI/生物医药等)面临技术竞争与出海压力 加速通过资本市场融资 [12]
港股融资持续火热 “科技+消费”成为主力
证券时报· 2025-07-11 06:04
港股融资市场表现 - 2025年上半年港股股权融资规模达2879.82亿港元,同比大增350.56% [1] - 2025年上半年IPO集资额超1070亿港元,较去年全年增长22%,暂列全球第一 [1] - 2025年再融资规模达1569.85亿港元,超过2023年和2024年之和1206亿港元 [2] 融资规模历史对比 - 2023年和2024年港股IPO融资额分别为463.34亿港元和881.47亿港元,均未超千亿港元 [2] - 2023年和2024年再融资规模分别为661.61亿港元和545.99亿港元,同样未超千亿港元 [2] - 2025年上半年融资规模已超过2022年全年2809.46亿港元 [2] 龙头企业融资贡献 - 宁德时代IPO募资410亿港元,占2025年IPO总额超三成 [3] - 恒瑞医药、海天味业IPO募资超百亿港元,三花智控达93亿港元 [3] - 前10大IPO项目中7家为A股公司,前5家均为A+H公司 [3] - 比亚迪和小米集团再融资合计861亿港元,占再融资总额超五成 [3] - 比亚迪再融资创全球汽车行业近10年最大股权再融资纪录 [4] 行业融资特征 - 技术硬件与设备、资本货物、汽车与汽车零部件为募资规模前三行业 [5] - 制药、生物科技与生命科学,软件与服务,食品饮料与烟草,材料Ⅱ等行业募资超百亿港元 [5] - 科技板块聚焦人工智能、新能源与新材料、机器人及高端制造 [5] - 消费板块涵盖潮玩、新式茶饮、宠物、黄金饰品、化妆品、医美等细分赛道 [5] - 景气行业面临技术竞争及出海压力,加速通过资本市场融资 [6]
华富基金:华富中证A500指数基金开售,拟任基金经理张娅、李孝华
搜狐财经· 2025-07-10 10:06
基金产品信息 - 华富中证A500指数基金于2025年7月9日至2025年9月30日公开发售 为被动指数型股票基金 最低募集份额总额为2亿份 [1][2] - 基金投资标的为中证A500指数 该指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为样本 反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现 [2] - 基金力争将日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.35%以内 年化跟踪误差控制在4%以内 [2] - 基金年费率为0.5% 管理费按前一日基金资产净值的0.5%的年费率计提 [2][4] 指数表现 - 截至7月8日数据 中证A500指数年内涨幅1.71% [3] - 指数前十大成分股包括贵州茅台(权重3.83%)、宁德时代(2.99%)、中国平安(2.61%)、招商银行(2.54%)等 覆盖主要消费、金融、电力设备等多个行业 [3] 基金经理信息 - 拟任基金经理为张娅和李孝华 [1][5][6] - 张娅目前在管7只基金 在管总规模超100亿元 李孝华目前在管12只基金 在管总规模超50亿元 [7] - 两人共同管理的华富中证人工智能产业ETF今年以来净值上涨6.96% 小幅跑赢业绩比较基准 [1][7]
食品饮料行业双周报:食饮板块分化,关注阿洛酮糖新机遇-20250708
国元证券· 2025-07-08 21:31
报告行业投资评级 - 推荐|维持 [5] 报告的核心观点 - 食饮板块分化,关注阿洛酮糖新机遇 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 近2周(6.23 - 7.4),A股食品饮料行业(SW)下跌0.27%,跑输上证指数3.62pct,跑输深证成指5.30pct,跑输沪深300指数3.79pct [2][13] - 年初至今(1.2 - 7.4),A股食品饮料行业(SW)下跌7.19%,跑输上证指数10.79pct,跑输深证成指8.10pct,跑输沪深300指数8.39pct [13] - 细分行业方面,近2周烘焙食品(+3.67%)、保健品(+3.50%)、肉制品(+1.54%)涨幅居前,软饮料(-2.21%)、啤酒(-2.10%)、零食(-1.84%)跌幅居前 [2][13] - 个股方面,近2周金达威(+19.43%)、莫高股份(+16.49%)、煌上煌(+14.90%)涨幅居前,仙乐健康(-6.27%)、交大昂立(-6.26%)、惠发食品(-6.26%)跌幅居前 [2][13] 食饮行业重点数据跟踪 - 白酒:7月4日飞天茅台原箱/散装批价分别为1,955元/1,865元,较两周前-35元/-65元;八代普五批价905元,较两周前持平;国窖1573批价835元,较两周前-10元;洋河M6 + 批价540元,较两周前-10元;汾酒青花20批价370元,古井贡酒年份原浆古8批价210元,均与两周前持平 [29] - 2025年1 - 5月我国白酒产量159.7万千升,同比-7.6%;5月当月产量29.1万千升,同比-13.4% [29] - 啤酒:2025年1 - 5月我国啤酒产量1,500.8万千升,同比-0.3%;5月当月产量358.4万千升,同比+1.3% [36] - 7月4日大麦现货价2,232.5元/吨,同比+0.2%;2025年5月当月大麦进口均价256.58美元/吨,同比-4.0% [36] - 乳制品:6月27日生鲜乳主产区平均价3.04元/公斤,同比-7.0%,较前一周环比持平 [40] - 其他重点原材料及包材价格:6月26日猪肉全国市场价25.20元/公斤,同比-11.8%,较前一周环比持平;7月4日黄大豆1号期货结算价(活跃合约)4,133元/吨,同比-12.1% [43] - 7月4日水瓶级PET国内市场价(浙江万凯)6,100元/吨,同比-17.6%;6月30日瓦楞纸(AA级120g)生产资料价格2,517.8元/吨,同比-4.3% [43] 食饮行业重点政策及新闻跟踪 - D - 阿洛酮糖获卫健委批准,代糖市场迎来新机遇。7月2日,国家卫健委批准D - 阿洛酮糖等5种新食品原料和其他9种食品添加剂新品种、6种食品相关产品新品种 [62] - 农业农村部召开座谈会,强调抓好奶业纾困。6月25日会议强调推动奶业走出困境,实现转型升级和高质量发展,奶业发展积极因素积聚,7 - 8月和9月有利因素利于市场复苏向好 [62] - 1 - 5月我国啤酒出口量同比增长17.3%。2025年1 - 5月我国啤酒出口31.2万千升,同比增长17.3%,出口额15.5亿元,同比增长19.7%,5月出口量及出口额均创年内单月最高记录 [8][62] 重要公司公告 - 安井食品在港交所挂牌并上市交易。7月4日公司发行39,994,700股H股股票,发行价格60港元/股,在香港联交所主板挂牌并上市交易 [63] - 五芳斋公告回购报告书,拟回购不低于3,500且不超过7,000万元。公司拟于2025/6/27 - 2026/6/26以自有资金回购公司股票,用于员工持股计划或股权激励,回购价格不超过29.12元/股 [63] - 三只松鼠新设三家主体覆盖饼膨、速食、沙琪玛,提升零食品类整体自产比例 [63] - 安琪酵母拟建设生物智造中心。预计建设工期24个月,2027年下半年建成投入使用,项目总投资估算5.02亿元,资金来源为公司自筹 [63] 投资建议 - 白酒方面,建议关注护城河宽阔,品牌、渠道力领先,韧性强的高端酒企,如贵州茅台、五粮液、泸州老窖,以及竞争格局较好、势能向上的区域领先酒企 [9][64] - 大众品方面,建议关注会稽山、古越龙山、青岛啤酒、重庆啤酒、东鹏饮料、三只松鼠、海天味业、伊利股份、新乳业、百龙创园等 [9][64]
燕京啤酒绩后涨超2%,持续看好国内消费复苏潜力!消费ETF(159928)收涨0.5%,连续两日吸金!机构:新消费短期回调不改长期趋势!
新浪财经· 2025-07-08 17:49
A股市场表现 - 上证指数再创年内新高,接近3500点,消费ETF(159928)收涨0.5%,全天成交额2.39亿元 [1] - 消费ETF(159928)连续2日净流入,净申购8200万份,最新规模超119亿元,同类领先 [1] - 消费ETF标的指数成分股多数上涨:燕京啤酒涨超2%,山西汾酒涨近2%,贵州茅台、五粮液、牧原股份、伊利股份、泸州老窖微涨 [3] 消费行业动态 - 燕京啤酒2025年上半年归母净利润10.62-11.37亿元,同比增长40%-50%,单二季度归母净利润8.96-9.72亿元,同比增长37%-48% [3] - 燕京啤酒二季度U8销量增长带动整体销量和均价提升,通过数字化采购和生产端管理实现成本优化 [3] - 2025年"618"活动显示消费潜力:京东平台3C、家电品类规模增速领先,天猫平台家电、数码、美护成交额突出,家电3C以旧换新客流同比增长105% [4] 细分行业分析 - 美容护理行业国产品牌性价比优势显著,618期间国货美妆表现亮眼,但7、8月为淡季需关注行情波动 [5] - 白酒板块茅台批价企稳,政策纠偏改善预期,建议关注香型龙头、大众价位强势及低估值标的 [7] - 大众品板块新消费短期回调但长期趋势明确,建议布局符合理性品质消费、情绪价值悦己消费、技术迭代创新趋势的标的 [7][8] 消费ETF标的指数 - 消费ETF(159928)标的指数前十大成股权重占比68%,其中白酒龙头股占比31%,牧原股份占比14%,伊利股份占比10% [9] - 主要成分股包括贵州茅台(9.85%)、五粮液(9.89%)、伊利股份(10.01%)、牧原股份(7.86%)、温氏股份(6.23%)等 [9]
2025年4月美国行业库存数据点评:美国Q2或进入主动去库
招商证券· 2025-07-01 21:33
总体库存周期 - 4月Census Bureau口径下美国库存总额同比增速2.19%,前值2.50%;销售总额同比增速3.83%,前值4.38%;BEA口径下库存总额同比3.37%,前值3.43%;销售总额同比3.74%,前值4.04%,库存周期初步向主动去库切换[8] - 美国本应去年底到今年初进入主动去库,关税预期推动“抢进口”透支未来需求,后续关税调整大概率不再引发大规模补库,Q2或向主动去库靠拢[4][8] 行业库存周期 - 4月14个大类行业中有10个处于被动补库,总体库存同比历史分位数39.2%,化学制品(85.7%)、建筑材料(83.2%)等5个行业库存同比历史分位数较高[4][12] 上游行业 - 石油、天然气与消费用燃料23年7月 - 24年5月主动补库,24年6月进入主动去库,截至25年4月处于主动去库[2][12] - 化学制品24年8月 - 25年3月被动补库,25年4月或进入主动去库[2][12] - 建筑材料24年2 - 9月主动补库,24年10月进入被动补库,截至25年4月处于被动补库[2][12] - 金属和采矿24年2月进入被动补库,截至25年4月处于被动补库[2][12] 中游行业 - 纸类与林业产品23年12月 - 25年1月主动补库,25年2月进入被动补库,截至25年4月处于被动补库[2][13] - 电气设备家电及组件24年7 - 11月主动补库,24年12月进入被动补库,截至25年4月处于被动补库[2][13] - 机械制造23年12月 - 25年2月被动去库,25年3 - 4月或进入主动补库[2][13] - 运输24年6月进入被动补库,截至25年4月处于被动补库[3][13] 下游行业 - 汽车与汽车零部件24年4 - 11月被动补库,24年12月进入主动去库,截至25年4月处于主动去库[3][14] - 家庭耐用消费品24年8月或进入被动补库,截至25年4月处于被动补库[3][14] - 纺织品、服装与奢侈品24年7月进入被动补库,截至25年4月处于被动补库[5][14] - 食品、饮料与烟草24年7月进入被动补库,截至25年4月处于被动补库[5][14] - 日常消费品经销与零售24年7月进入被动补库,截至25年4月处于被动补库[5][14] - 技术硬件与设备24年4月进入被动补库,截至25年4月处于被动补库[5][14]
继茅台之后,洋河今日分红!消费ETF(159928)收跌0.5%,成交额再度放量!大盘点:白酒龙头分红一览!
新浪财经· 2025-06-27 17:42
市场表现 - A股涨跌互现,银行板块大跌拖累股指,大消费继续弱势,消费ETF(159928)收跌0.5%,全天成交额超2.2亿元 [1] - 消费ETF(159928)此前2日连续"吸金",最新规模超121亿元,同类遥遥领先 [1] - 消费ETF(159928)标的指数成分股多数回调:山西汾酒、洋河股份、温氏股份、古井贡酒跌超1%,五粮液、伊利股份、泸州老窖、牧原股份、东鹏饮料、海天味业微跌 [3] 白酒行业分红情况 - 洋河股份2024年全年权益分配方案:以总股本150644.51万股为基数,向全体股东每10股派发现金红利23.17元,合计派发现金红利34.90亿元,占同期归母净利润的52.30% [3] - 消费ETF(159928)标的指数成分股中,8只白酒龙头合计权重近38%,2024年共涉及1155.7亿元分红,其中贵州茅台分红总额高达647亿元,五粮液223亿元 [3] - 贵州茅台、洋河股份、古井贡酒、今世缘已实施分红,五粮液、山西汾酒、口子窖的分红提案已获股东大会通过,泸州老窖还在董事会预案阶段 [3] - 贵州茅台明确2024-2026年度现金分红不低于当年归母净利润的75%,五粮液承诺同期现金分红比例不低于70%且不低于200亿元 [6] 白酒企业分红率与股息率 - 2024年茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、口子窖、洋河的分红率分别为75%、70.01%、65%、60.39%、57.49%、43.85%、47.01%、104.90% [5] - 对应2025年预期股息率:茅台3.63%、五粮液4.66%、泸州老窖5.15%、山西汾酒3.27%、古井贡酒3.66%、今世缘6.28% [5] 消费ETF(159928)标的指数构成 - 前十大成分股权重占比超68%,其中4只白酒龙头股共占比31%,养猪大户占比14%,其他权重股包括伊利股份(10%)、东鹏饮料(5%)、海天味业(4%)和海大集团(3%) [6] - 标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块,具有明显的穿越经济周期的盈利韧性 [6]