报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周焦煤市场供需双增，受春节蒙煤口岸闭关消息影响反弹，国内供应恢复、进口维持高位，需求端铁水日均产量微增但受事故影响部分产量，焦钢厂刚需采购，下游盈利不佳致价格上涨接受意愿下降，整体维持低位震荡 [3] - 焦炭市场供需双增，供应上多数焦企正常生产、产量暂稳且钢厂产量回升，需求端终端钢材消费淡季、钢厂利润走低且库存中高位，按需补库为主，库存水平合理、市场博弈加剧，预计盘面跟随维持低位震荡，需关注冬储补库需求 [4] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场观点 焦煤市场 - 供给：523家样本矿山开工率89.33%（+0.86%）、精煤日均产量77.01万吨（+0.16），314家洗煤厂产能利用率37.41%（+0.62%）、精煤日均产量27.63万吨（+0.28），进口煤方面甘其毛都口岸蒙煤通关量维持高位，整体供应逐步增加 [3] - 需求：247家钢厂铁水日产量228.1万吨（+0.09）、高炉开工率78.68%（-0.16%），钢厂炼焦煤可用天数12.88天（-0.03），230家独立焦化厂炼焦煤可用天数14.97天（+0.62），下游存一定补库需求 [3] - 库存：523家样本矿山精煤库存274.35万吨（+1.98），全样本独立焦化厂库存1177.71万吨（+44.86），钢厂库存803.24万吨（+1.04），314家样本洗煤厂精煤库存323.23万吨（-1.89），主要港口库存289.38万吨（-9.52），目前焦煤矿山、焦化厂和钢厂库存小幅累积，洗煤厂、港口小幅去化，库存压力相对不大 [3] 焦炭市场 - 供给：焦化厂平均吨焦利润-66元/吨（-1），全样本独立焦化厂产能利用率72.41%（-0.14%）、日均产量63.31万吨（-0.14），247家钢厂日均焦炭产量46.9万吨（+0.18），整体生产暂稳 [4] - 需求：247家钢厂铁水日产量228.1万吨（+0.09）、高炉开工率78.68%（-0.16%），247家钢厂焦炭可用天数为12.35天（+0.38），对焦炭按需采购为主 [4] - 库存：全样本独立焦化厂库存81.45万吨（-0.36），主要港口库存196.06万吨（+7.99），247家钢厂库存661.46万吨（+11.31），焦炭整体社会库存回升 [4] 第二部分 宏观地产跟踪 - 涉及全国固定资产投资额累计同比、全国房地产新开工施工竣工销售面积累计同比、30大中城市当周商品房成交面积、钢铁和制造业采购经理人指数（PMI）等数据，但未给出具体数据内容 [6][10][14][18] 第三部分 焦煤供需跟踪 - 包含山西晋中介休中硫主焦煤采购价、全国主流焦煤现货价格对比、焦煤价差跟踪（主力05合约仓单基差小幅反弹等）、样本煤矿精煤日均产量及开工率、洗煤厂精煤日均产量及产能利用率、钢厂铁水产量及高炉开工率、各环节精煤库存及可用天数、甘其毛都口岸蒙煤通关车数等数据，但未给出具体数据内容 [21][26][31][35][37] 第四部分 焦炭供需跟踪 - 包含吕梁准一级冶金焦出厂价、焦炭现货调价时间表、焦炭现货价格对比、焦炭基差、独立焦化企业吨焦利润、焦炭日均产量及产能利用率、各环节焦炭库存及可用天数等数据，但未给出部分具体数据内容 [59][61][63][67]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 需求季节性下降 钢价震荡运行 成材基本面呈偏弱格局 热卷供需双弱 成本端支撑减弱 驱动有限 短期钢材价格将震荡运行[1][5] 相关目录总结 成材 - 供给：部分钢厂复产 全国主要钢厂螺纹钢当周产量为199.55万吨 环比增加9.25万吨 热轧当周产量为305.41万吨 环比减少2.95万吨[4] - 需求：需求季节性弱势 上周螺纹表观需求为185.52万吨 环比减少4.82万吨 热轧表观需求309.96万吨 环比减少4.2万吨 建筑用钢和热卷每日成交量均处低位[4][43][48] - 库存：螺纹库存累库 热卷库存维持去化 但仍有压力 螺纹钢总库存452.1万吨 环比增加14.03万吨 热轧总库存357.78万吨 环比减少4.55万吨[4] - 基差：截至1月23日 螺纹主力合约基差128元/吨 环比下降9元/吨 热轧主力合约基差 - 15元/吨 环比持平[4] - 总结：钢厂盈利率上升至40.69% 铁水产量228.1万吨 环比增加0.09万吨 高炉开工率78.68% 环比下降0.16% 高炉产能利用率85.51% 环比上升0.03% 电炉开工率72.68% 环比下降0.29% 电炉产能利用率57.94% 环比下降0.05%[4] 现货价格 - 截至1月23日 全国主要城市螺纹钢汇总均价3321元/吨 环比上周下降30元/吨 热轧板卷全国汇总均价为3301元/吨 环比上周下降16元/吨[9] 原料价格 - 本周准一级冶金焦1470元/吨 主焦煤（吕梁）1426元/吨 环比均无变动 61.5%PB粉（青岛港）804元/吨 环比下降15元/吨[15] 开工率 - 铁水产量微增 高炉电炉开工率小幅下降 截至1月23日 唐山高炉开工率90.77% 环比持平[18][30] 钢厂盈利率 - 钢厂盈利率上升[25] 产量 - 螺纹产量增加 截至1月23日 环比增加9.25万吨 长流程产量环比增加9.92万吨 短流程产量环比减少0.67万吨 热卷产量下降 环比减少2.95万吨[32][34][35] 需求 - 螺纹热卷需求季节性回落 截至1月23日 螺纹周均成交量为7.78万吨 热卷周均成交量为3.03万吨 下游冷轧产量88.43万吨 环比减少0.24万吨 同比高位[39][45][50] 库存 - 主要钢材品种库存增加 截至1月23日 唐山钢坯库存53.9万吨 环比增加1.8万吨 主要钢材品种库存868.65万吨 环比增加2.55万吨 螺纹钢库存累积 热卷库存维持去化[52][54][55] 出口 - 钢材出口环比增加 11月钢材出口998万吨 环比增加19.78万吨 1 - 11月 钢材出口量累计1.077亿吨 累计同比增长6.7% 11月热卷出口183.03万吨[61][63] 汽车产销 - 汽车产销增长 11月汽车产量为353.2万辆 环比增加17.33万辆 汽车销量342.9万吨 环比增加10.69万辆 11月新能源汽车产量188万辆 环比增加10.8万辆 新能源汽车销量182.3万吨 环比增加10.8万辆[65][67] 房地产数据 - 房地产数据仍偏弱 1 - 12月 全国房地产开发投资同比下滑17.2% 降幅1.3% 房屋新开工面积累计同比下降20.4% 房屋竣工面积同比下降18.1% 新建商品房销售面积同比下降8.7% 新建商品房销售额同比下降12.6% 降幅1.5% 开发企业资金到位额累计同比下降13.4%[69][70][71]

公司资产结构优化举措 - 公司计划处置部分交易性金融资产，旨在优化资产结构 [1] - 已处置部分资产对2025年损益的影响金额约为1269.80万元 [1] - 后续将根据市场情况择机继续处置，董事会提请股东大会授权经营层在未来12个月内办理相关事宜 [1] 具体处置计划与安排 - 处置计划不构成关联交易和重大资产重组 [1] - 该事项尚需提交股东大会审议 [1] - 针对弘业期货的减持，计划每轮减持在3个月内不超过其总股本的1% [1]

会议信息 - 2026年1月23日召开第五届董事会第十次会议，8位董事全出席[5] - 各议案同意票8票，反对和弃权票0票[9,12,15,17,19] 人事提名 - 提名王宇伟为独立非执行董事候选人，税后年薪港币12万[7] 报告审议 - 审议通过2025年内部审计等多项报告及2026年审计计划[9,12,16] 其他决议 - 提议召开2026年第一次临时股东会[18]

人事变动 - 黄德春辞去独立董事等职务，离职后不再任职，待股东会选新董事后生效，未持股无承诺[4] - 公司提名王宇伟为独立董事候选人，税后年薪12万港币[5] 候选人情况 - 王宇伟未持公司股票，无关联关系及违规情况，将尽快获独立董事资格[5][10]

独立董事提名 - 公司董事会提名王宇伟为第五届董事会独立董事候选人[5] - 被提名人已取得证券交易所认可相关证书[5] 任职合规情况 - 被提名人及其直系亲属持股、任职符合规定[10] - 被提名人兼任上市公司数量不超5家[14] - 被提名人过往任职无违规情形[16] 公告信息 - 公告日期为2026年1月23日[3] - 提名人是公司董事会，声明日期同公告日[19]

公司治理变动 - 黄德春先生因已担任公司独立非执行董事六年，根据中国相关监管规定，提呈辞任其全部职务，包括独立非执行董事、董事会薪酬委员会主席以及董事会审计委员会、提名委员会及战略与ESG委员会成员的职务 [1] - 黄德春先生的辞任将在公司临时股东会选出新独立非执行董事时生效，在此之前将继续履行其所有职责 [1] - 董事会提名委员会已提名王宇伟先生为公司第五届董事会独立非执行董事候选人，该提名尚需临时股东会审议及批准 [1]

公司治理变动 - 公司独立非执行董事黄德春先生因已任职六年，根据中国相关监管规定，提呈辞任其独立非执行董事、董事会薪酬委员会主席以及董事会审计委员会、提名委员会及战略与ESG委员会成员的职务 [1] - 黄德春先生的辞任将在公司临时股东会选出新独立非执行董事时生效，在生效前其将继续履行相关职责 [1] - 董事会提名委员会已提名王宇伟先生为公司第五届董事会独立非执行董事候选人，该提名尚需临时股东会审议及批准 [1]

公司信息 - 公司为苏豪弘业期货股份有限公司，股份代号3678[2] - 董事会成员含执行董事储开荣及赵伟雄等[3] 独立董事情况 - 王宇伟为独立董事候选人，声明与公司无影响独立性的关系[4] - 王宇伟及直系亲属等符合任职要求[8][9][11] - 王宇伟兼任境内外上市公司独立董事不超5家[15] - 王宇伟在公司连续任独立董事未超六年[15] 声明人相关声明 - 声明人过往任职无违规等不良情形[17] - 声明人遵守规定履职并作独立判断[18] 日期信息 - 公告日期为2026年1月23日[3] - 声明人签署日期为2026年1月23日[19]

公司治理变动 - 弘业期货独立非执行董事黄德春辞任多项职务，包括独立非执行董事、董事会薪酬委员会主席以及董事会审计委员会、提名委员会及战略与ESG委员会成员职务，辞任原因为其已担任该职位六年，根据中国相关监管规定提出辞呈 [1] - 公司董事会提名委员会已提名王宇伟为第五届董事会独立非执行董事候选人，该任命尚需提交临时股东大会审议及批准 [1]