数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 不锈钢产业日报 2025-10-28 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:不锈钢(日,元/吨) | 12750 | -65 11-12月合约价差:不锈钢(日,元/吨) | 5 | 20 | | | 期货前20名持仓:净买单量:不锈钢(日,手) | -14766 | -8314 主力合约持仓量:不锈钢(日,手) | 100253 | -14871 | | | 仓单数量:不锈钢(日,吨) | 73896 | 0 | | | | 现货市场 | 304/2B卷:切边:无锡(日,元/吨) | 13550 | 0 市场价:废不锈钢304:无锡(日,元/吨) | 9250 | 0 | | | SS主力合约基差(日,元/吨) | 320 | -85 | | | | 上游情况 | 电解镍产量(月,吨) | 29430 | 1120 镍铁产量合计(月,万金属吨) | 2.17 | -0.03 | | | 进口数量:精 ...

数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 技术面，持仓减量价格回升，空头氛围减弱，关注12900阻力。操作上，建议暂时观望，或前期多单持有。 研究员: 陈思嘉 期货从业资格证F03118799 期货投资咨询从业证书号Z0022803 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 不锈钢产业日报 2025-10-27 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:不锈钢(日,元/吨) | 12815 | 5 11-12月合约价差:不锈钢(日,元/吨) | -15 | -15 -2905 ...

不锈钢产业日报 2025-10-22 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:不锈钢(日,元/吨) | 12710 | 45 10-11月合约价差:不锈钢(日,元/吨) | 495 | -110 | | | 期货前20名持仓:净买单量:不锈钢(日,手) | -10699 | 630 主力合约持仓量:不锈钢(日,手) | 179530 | -8802 | | | 仓单数量:不锈钢(日,吨) | 74376 | -121 | | | | 现货市场 | 304/2B卷:切边:无锡(日,元/吨) | 13550 | 0 市场价:废不锈钢304:无锡(日,元/吨) | 9250 | 0 | | | SS主力合约基差(日,元/吨) | 505 | -70 | | | | 上游情况 | 电解镍产量(月,吨) | 29430 | 1120 镍铁产量合计(月,万金属吨) | 2.17 | -0.03 | | | 进口数量:精炼镍及合金(月,吨) | 28570.87 | 4 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期镍铁价格低位回升，原料成本支撑增强，钢厂生产利润改善，基建和地产需求缓和，预计钢厂排产增加；下游进入传统淡季，但十月基建施工加快、财政投资政策利好等因素使前期积压订单释放，市场采购意愿回暖，国内市场去库，现货升水持稳；技术面持仓下降价格调整，多空交投分歧，关注MA60支撑；操作上建议暂时观望或逢低轻仓做多 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价为12895元/吨，环比涨5；10 - 11月合约价差为 - 125元/吨，环比降5；期货前20名持仓净买单量为 - 7775手，环比增3492；主力合约持仓量为116704手；仓单数量为88233吨，环比降775 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡市场价为13800元/吨，环比持平；废不锈钢304无锡市场价为9550元/吨，环比降50；SS主力合约基差为475元/吨，环比降5 [2] 上游情况 - 电解镍月产量为29430吨，环比增1120；镍铁月产量合计2.2万金属吨，环比降0.02；精炼镍及合金月进口数量为24426.84吨，环比降13807.17；镍铁月进口数量为87.41万吨，环比增3.82；SMM1镍现货价为122450元/吨，环比涨500；全国镍铁（7 - 10%）平均价为955元/镍点，环比持平；中国铬铁月产量为75.78万吨，环比降2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量为173.79万吨，环比增3.98；300系不锈钢库存为55.88万吨，环比降0.52；不锈钢月出口量为45.85万吨，环比降2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值为39801.01万平方米，环比增4595.01；挖掘机当月产量为2.76万台，环比增0.29；大中型拖拉机月产量为2.67万台，环比增0.69；小型拖拉机当月产量为0.9万台，环比降0.1 [2] 行业消息 - 美联储主席鲍威尔称美股估值高，面临通胀上升与就业下滑双重挑战，未明确10月是否降息；美国9月Markit制造业、服务业和综合PMI初值均下降，但位于50荣枯线上方，需求趋软，企业定价能力削弱；印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本，印尼镍铁产量增长放缓，国内产量缓慢退坡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本但镍铁产能加快释放产量回升，近期镍铁价格回落原料成本支撑减弱；供应端钢厂生产利润改善预计8月产量增加；需求端下游消费淡季尾声，旺季乐观预期叠加政策利好，供需格局有望改善，市场采购意愿回暖，国内市场去库，现货升水持稳；技术面持仓持稳价格调整，多空交投分歧，关注MA60支撑；操作上建议暂时观望或逢低轻仓做多 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12910元/吨，环比涨50元/吨；10 - 11月合约价差 - 125元/吨，环比涨10元/吨；前20名持仓净买单量 - 13880手，环比增3480手；主力合约持仓量130017手，环比减1168手；仓单数量89377吨，环比减355吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价13800元/吨，环比持平；废不锈钢304无锡市场价9600元/吨，环比持平；SS主力合约基差510元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120吨；镍铁月产量合计2.2万金属吨，环比减0.02万金属吨；精炼镍及合金月进口量38234.02吨，环比增21018.74吨；镍铁月进口量83.59万吨，环比减20.55万吨；SMM1镍现货价122700元/吨，环比降50元/吨；镍铁（7 - 10%）全国平均价955元/镍点，环比持平；中国铬铁月产量75.78万吨，环比减2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量173.79万吨，环比增3.98万吨；300系不锈钢合计库存55.88万吨，环比减0.52万吨；不锈钢月出口量45.85万吨，环比减2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值35206万平方米，环比增4841.68万平方米；挖掘机月产量2.47万台，环比减0.21万台；大中型拖拉机月产量1.98万台，环比减0.19万台；小型拖拉机月产量1万台，环比持平 [2] 行业消息 - 美联储理事米兰认为未来几个月将继续降息并说服其他政策制定者更快降息，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利认为今年再降息两次合适；欧洲央行行长拉加德称已达通胀目标但不确定性仍存，管委Scicluna称当前利率适宜有能力应对下行风险，管委斯图纳拉斯称当前利率处于良好均衡状态无需进一步宽松；原料端印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本，但印尼镍铁产能加快释放产量回升明显 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼PNBP政策限制提高镍资源成本但产能释放产量回升，镍铁价格回落成本支撑减弱 [2] - 供应端钢厂利润改善预计8月产量增加 [2] - 需求端下游旺季预期叠加政策利好，采购意愿回暖，市场去库，现货升水持稳 [2] - 技术面持仓减量价格回调，关注下方MA60支撑 [2] - 操作上建议暂时观望或逢低轻仓做多 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12935元/吨，环比降35元/吨；10 - 11月合约价差 - 95元/吨，环比升20元/吨 [2] - 期货前20名持仓净买单量 - 16799手，环比增44手；主力合约持仓量127750手，环比降3036手 [2] - 仓单数量95265吨，环比降480吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价13850元/吨，废不锈钢304无锡市场价9600元/吨，环比均持平 [2] - SS主力合约基差500元/吨，环比升150元/吨 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120吨；镍铁月产量合计2.2万金属吨，环比降0.02万金属吨 [2] - 精炼镍及合金月进口量38234.02吨，环比增21018.74吨；镍铁月进口量83.59万吨，环比降20.55万吨 [2] - SMM1镍现货价122800元/吨，环比降800元/吨；全国镍铁（7 - 10%）平均价955元/镍点，环比持平 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比降2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量173.79万吨，环比增3.98万吨；300系不锈钢周库存56.4万吨，环比降1.34万吨 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比降2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值35206万平方米，环比增4841.68万平方米 [2] - 挖掘机当月产量2.47万台，环比降0.21万台；大中型拖拉机月产量1.98万台，环比降0.19万台；小型拖拉机当月产量1万台，环比持平 [2] 行业消息 - 美国零售销售额环比增0.6%连续三月超预期，实际零售销售同比增2.1%连续11个月正增长，消费者支出强劲或影响美联储降息决策 [2] - 印尼PNBP政策影响镍资源供应成本和产量，镍铁价格回落 [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本 但印尼镍铁产能加快释放产量回升明显 近期镍铁价格明显回落 原料成本支撑减弱 [2] - 供应端钢厂生产利润较此前改善明显 因钢价上涨以及原料成本涨幅较弱 预计8月钢厂产量有所增加 [2] - 需求端下游传统消费淡季尾声 有金九银十旺季乐观预期 叠加国内财政投资政策利好 反内卷举措有望促进供需格局改善 市场采购意愿回暖 前期积压订单有所释放 同时持货商出货意愿较高 国内市场保持去库趋势 现货升水持稳 [2] - 技术面持仓增量价格调整 多空交投分歧 关注MA5支撑 操作上建议暂时观望 或逢回调轻仓做多 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价为13070元/吨 环比涨120元/吨 10 - 11月合约价差为 - 110元/吨 环比降20元/吨 [2] - 期货前20名持仓净买单量为 - 15039手 环比增1759手 主力合约持仓量为133829手 环比增7543手 [2] - 仓单数量为96349吨 环比降600吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡市场价为13800元/吨 环比涨100元/吨 废不锈钢304无锡市场价为9600元/吨 环比持平 [2] - SS主力合约基差为350元/吨 环比降70元/吨 [2] 上游情况 - 电解镍月产量为29430吨 环比增1120吨 镍铁产量合计为2.2万金属吨 环比降0.02万金属吨 [2] - 精炼镍及合金月进口量为38234.02吨 环比增21018.74吨 镍铁月进口量为83.59万吨 环比降20.55万吨 [2] - SMM1镍现货价为123000元/吨 环比涨150元/吨 全国镍铁（7 - 10%）平均价为955元/镍点 环比持平 [2] - 中国铬铁月产量为75.78万吨 环比降2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量为173.79万吨 环比增3.98万吨 300系不锈钢周库存为56.4万吨 环比降1.34万吨 [2] - 不锈钢月出口量为45.85万吨 环比降2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值为35206万平方米 环比增4841.68万平方米 [2] - 大中型拖拉机月产量为1.98万台 环比降0.19万台 小型拖拉机月产量为1万台 环比持平 [2] - 挖掘机月产量为2.47万台 环比降0.21万台 [2] 行业消息 - 2025年8月人民币贷款新增5900亿元 同比少增3100亿元 8月社会融资增量2.57万亿元 同比少增4600亿元 8月M1同比增速为6.0% M2同比增速为8.8% [2] - 摩根士丹利预计美联储将在今年剩下三次会议上各降息25个基点 预计2026年1月、4月和7月分别降息25个基点 本周FOMC有93.4%概率降息25个基点 有极其微弱可能性降息50个基点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 日内沪镍和不锈钢走势偏强，受周末印尼暴乱影响供给端不确定性情绪升温，基本面印尼九月第一期基准价预计小幅下调且升水坚挺，菲律宾降雨影响有限，镍铁坚挺，新能源链路盐厂强势，不锈钢接近旺季需求回暖有上行动能；宏观关注九月降息预期和美元指数走势，印尼暴乱罢工扰动市场情绪需关注后续发酵 [4][5] - 存在利多因素如印尼拟修订公式、缩短配额许可周期等和利空因素如纯镍库存高企、中美关税扰动等 [6] 根据相关目录分别进行总结 价格区间预测 - 沪镍价格区间预测为11.8 - 12.6，当前波动率15.17%，波动率历史百分位3.2%；不锈钢价格区间预测为1.25 - 1.31，当前波动率9.27%，波动率历史百分位1.8% [2] 风险管理策略 - 沪镍库存管理在产品销售价格下跌库存有减值风险时，可做空沪镍期货、卖出看涨期权；采购管理在担心原料价格上涨时，可买入沪镍远期合约、卖出看跌期权、买入虚值看涨期权 [2] - 不锈钢库存管理在产品销售价格下跌库存有减值风险时，可做空不锈钢期货、卖出看涨期权；采购管理在担心原料价格上涨时，可买入不锈钢远期合约、卖出看跌期权、买入虚值看涨期权 [3] 市场数据 - 沪镍主连最新值123450元/吨，环比1%；沪镍连一最新值121700元/吨，环比0.59%；沪镍连二最新值121860元/吨，环比0.62%；沪镍连三最新值122040元/吨，环比0.62%；LME镍3M最新值15405美元/吨，环比0.61%；成交量171897手，环比25.64% [7] - 沪镍持仓量91963手，环比2.61%；仓单数21773吨，环比 - 0.60%；主力合约基差 - 1140元/吨，环比7.6% [9] - 不锈钢主连最新值12950元/吨，环比1%；不锈钢连一最新值12815元/吨，环比 - 0.27%；不锈钢连二最新值12880元/吨，环比 - 0.27%；不锈钢连三最新值13045元/吨，环比0.77%；成交量164893手，环比50.76%；持仓量100563手，环比 - 17.71%；仓单数99418吨，环比 - 0.35%；主力合约基差655元/吨，环比5.65% [10] 产业库存 - 国内社会镍库存39470吨，较上期减少1402吨；LME镍库存209844吨，较上期增加300吨；不锈钢社会库存928.8吨，较上期减少4.6吨；镍生铁库存29266.5吨，较上期减少3844.5吨 [11][12] 利多利空因素 - 利多因素有印尼APNI拟重新修订HPM公式、缩短镍矿配额许可周期、雅鲁藏布江水电站建设或提升不锈钢需求、九月降息预期增加、印尼暴乱扰动市场情绪 [6] - 利空因素有纯镍库存高企、镍矿季节性库存上升、中美关税扰动、韩国拟对我国热轧实施反倾销税 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料端印尼政府PNBP政策使镍资源供应成本提高，但印尼镍铁产能释放产量回升，近期镍铁价格回落，原料成本支撑减弱 [2] - 供应端钢厂生产利润改善，预计8月产量增加 [2] - 需求端下游传统消费淡季尾声，有旺季乐观预期和财政投资政策利好，市场采购意愿回暖，前期积压订单释放，国内市场去库，现货升水持稳 [2] - 技术面持仓下降价格下跌，多头氛围减弱，关注MA60支撑，操作上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12820元/吨，环比-65元/吨；09 - 10月合约价差-65元/吨，环比5元/吨 [2] - 不锈钢期货前20名持仓净买单量-10184手，环比4045手；主力合约持仓量135764手 [2] - 不锈钢仓单数量119769吨，环比-2334吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡市场价13700元/吨，环比-100元/吨；废不锈钢304无锡市场价9650元/吨，环比0元/吨 [2] - SS主力合约基差400元/吨，环比40元/吨 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比1120吨；镍铁月产量合计2.22万金属吨，环比-0.04万金属吨 [2] - 精炼镍及合金月进口量17215.27吨，环比-472.3吨；镍铁月进口量104.14万吨，环比19.32万吨 [2] - SMM1镍现货价120900元/吨，环比-750元/吨；全国镍铁（7 - 10%）平均价930元/镍点，环比0元/镍点 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比-2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量169.81万吨，环比-4.59万吨；300系不锈钢周库存58.27万吨，环比-1.02万吨 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比-2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值35206万平方米，环比4841.68万平方米 [2] - 挖掘机当月产量2.68万台，环比0.1万台；大中型拖拉机月产量2.17万台，环比-0.29万台；小型拖拉机当月产量1万台，环比-0.1万台 [2] 行业消息 - 8月LPR报价维持不变，5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3% [2] - 8月18日王毅同印度外交部长苏杰生会谈达成10项成果 [2] - 原料端印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本，印尼镍铁产能加快释放产量回升 [2] - 工信部等部门进一步规范光伏产业竞争秩序，遏制低价无序竞争 [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 - 建议轻仓做多 [2] 报告的核心观点 - 原料端印尼政府PNBP政策发放限制提高镍资源供应成本，但印尼镍铁产能加快释放产量回升，镍铁价格回落，原料成本支撑减弱 [2] - 供应端钢厂生产利润改善，预计8月产量增加 [2] - 需求端下游传统消费淡季尾声，旺季乐观预期叠加财政投资政策利好，市场采购意愿回暖，前期积压订单释放，近期钢价上涨下游按需采购，国内去库放缓，现货升水持稳 [2] - 技术面持仓增量价格上涨，多头氛围偏强，关注MA10支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价13225元/吨，环比涨240元/吨；09 - 10月合约价差 - 80元/吨，环比降15元/吨 [2] - 期货前20名持仓净买单量 - 17378手，环比增4398手；主力合约持仓量135260手 [2] - 仓单数量103036吨，环比增53吨 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡市场价13650元/吨，环比涨50元/吨；废不锈钢304无锡市场价9600元/吨，环比涨100元/吨 [2] - SS主力合约基差145元/吨，环比降140元/吨 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120吨；镍铁月产量合计2.26万金属吨，环比降0.13万金属吨 [2] - 精炼镍及合金月进口量17215.27吨，环比降472.3吨；镍铁月进口量104.14万吨，环比增19.32万吨 [2] - SMM1镍现货价122850元/吨，环比涨900元/吨；全国镍铁（7 - 10%）平均价920元/镍点，环比持平 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比降2.69万吨 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量174.4万吨，环比降4.07万吨；300系不锈钢周库存59.29万吨，环比降1.51万吨 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比降2.95万吨 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值30364.32万平方米，环比增7180.71万平方米 [2] - 挖掘机月产量2.68万台，环比增0.1万台；大中型拖拉机月产量2.17万台，环比降0.29万台；小型拖拉机月产量1万台，环比降0.1万台 [2] 行业消息 - 7月CPI环比由6月的下降0.1%转为增长0.4%，核心CPI同比增长0.8%，增幅连续三个月扩大；7月PPI环比下降0.2%，降幅较6月收窄0.2个百分点，7月PPI同比下降3.6%，降幅持平6月 [2] - 美国与俄罗斯正寻求就俄乌冲突达成停火协议，泽连斯基表态坚决拒绝领土让步，乌克兰不参与的协议将是“无效方案” [2]