报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日股指震荡偏强整体窄幅震荡，两市交易额略缩量，市场情绪无明显变化，消化上周利好消息后股指或重回温和上涨状态；本周关注中美会谈及政治局会议，超预期利好或带动股指拉升，低于预期股指或调整但不改整体向好趋势；策略推荐多头持仓观望 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 今日股指震荡偏强，沪深300指数收盘上涨0.21%，两市成交额减少450.29亿元，IF、IC放量上涨，IH缩量上涨，IM放量下跌 [2] 重要资讯 国务院常务会议部署逐步推行免费学前教育举措；6月规模以上工业企业利润同比下降4.3%，降幅较5月收窄，新动能行业利润增长快，“两新”政策带动效果持续显现 [3] 期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | 0.16 | 0.36 | 0.09 | -0.04 | | 成交量（万手） | 9.2993 | 4.6357 | 8.8191 | 18.6257 | | 成交量环比（万手） | 0.0547 | -0.087 | 1.1258 | 2.6844 | | 持仓量（万手） | 26.3839 | 9.5447 | 22.869 | 33.8751 | | 持仓量环比（万手） | 0.3663 | -0.1993 | 0.3134 | 1.1728 | [4] 现货市场观察 | 名称 | 数值 | | --- | --- | | 上证涨跌幅（%） | 0.12 | | 深证涨跌幅（%） | 0.44 | | 个股涨跌数比 | 1.14 | | 两市成交额（亿元） | 17423.07 | | 成交额环比（亿元） | -450.29 | [5]

股指期货交易技巧 - 股指期货下单需把握时机与价格 开盘初期（9:30-10:00）市场波动大 新手可等待行情稳定后操作 尾盘（14:30-15:00）可能出现异动 需提前应对 [1] - 市价单适合快速成交 如突发利好追涨或利空止损 限价单适合目标明确 如计划在沪深300指数3800点做多 可设置限价单避免冲动追高 [1] 合约选择策略 - 主力合约（当月或下月合约）流动性好 买卖价差小 成本更低 应优先选择 [1] - 次主力合约可在主力合约临近到期前一周逐步移仓 避免流动性骤降导致的交易困难 [2] 日内交易技巧 - 日内交易适合捕捉短期波动 早盘指数快速上涨且量能放大时可短线做多 盈利目标设定0.5%-1% 开盘下跌伴随恐慌性抛售时可短线做空 [4] - 日内交易需严格止损 单次亏损不宜超过保证金的3% 每日交易次数控制在3-5次内 避免过度交易 [5] 隔夜持仓策略 - 隔夜持仓需承担隔夜消息面风险 适合趋势明确或套期保值需求 如指数突破关键阻力位且量能配合时可持仓待涨 [6] - 隔夜持仓保证金建议不低于总资金的50% 以应对突发波动 [6] 仿真交易价值 - 仿真交易可帮助新手熟悉下单流程和测试策略 需设置真实止损止盈并记录盈亏原因 建议持续1-2个月直到连续三周稳定盈利后再实盘交易 [7] 常见错误规避 - 新手常见错误包括不止损 重仓操作（80%以上资金开仓）和逆势交易 需制定交易计划并严格执行 [8] 资金管理原则 - 资金管理采用"三三制" 总资金分成交易资金 备用金和留存账户三部分 单次交易使用交易资金的三分之一 [9] - 盈利后可适度加仓 加仓比例不超过原仓位50% 连续亏损三次后应暂停交易并复盘总结 [9]

中国主要股指开盘表现 - 上证综指开盘上涨8.33点至3542.82点，涨幅0.24% [1] - 深证成指开盘上涨23.76点至10937.6点，涨幅0.22% [1] - 沪深300指数开盘上涨11.22点至4069.77点，涨幅0.28% [1] - 创业板指数开盘上涨8.26点至2285.41点，涨幅0.36% [1] - 科创50指数开盘微涨0.05点至1007.58点，涨幅0.0% [1] 市场整体趋势 - 除科创50指数外，其他主要指数均呈现小幅上涨态势 [1] - 沪深300指数涨幅最高达0.28%，显示大盘蓝筹股表现相对强势 [1] - 创业板指数涨幅0.36%，高于主板市场涨幅 [1]

市场评级与指数预测 - 花旗上调市场评级并将沪深300年底目标预测设为4200点 当前指数为4034点 [1] - 部分分析师认为4200点预测保守 去年沪深300前高点为4450点 今年可能突破该水平 [1] - 中证500期权7月合约单日涨幅达100% [1] 外资机构经济展望 - 摩根士丹利 澳新银行 高盛 瑞银等外资机构集体上调GDP增长预期 [1] 市场资金与板块表现 - 当日A股成交额维持1.5万亿元人民币 [2] - 银行权重板块企稳 释放资金推动中小盘走强 中证2000和中证500指数表现突出 [2] - 科技 医药 消费等未启动板块预计将迎来轮动机会 [2] 投资者结构变化 - 中国股民总数从2亿增长至2.4亿 呈现持续递增趋势 [2] 历史行情特征 - 上半年仅春节后一个月出现显著行情 "五穷六绝七翻身"规律今年可能重现 [2] - 当前市场特征为指数创新高但个股分化 部分标的持续走低 [2] - 银行板块近期首次出现筹码松动 中小盘刚启动上涨 [2]

中国主要股指开盘表现 - 上证综指开盘下跌2.1点至3502.9点，跌幅0.06% [1] - 深证成指开盘上涨5.15点至10749.71点，涨幅0.05% [1] - 沪深300指数开盘上涨0.33点至4019.39点，涨幅0.01% [1] - 创业板指数开盘上涨6.16点至2241.21点，涨幅0.28% [1] - 科创50指数开盘上涨0.08点至996.33点，涨幅0.01% [1]

市场表现 - 沪深300指数上涨1% [1] - 沪指上涨0.92% [1] 行业涨幅 - 船舶制造行业涨幅居前 [1] - 稀土永磁行业涨幅居前 [1] - 大金融行业涨幅居前 [1] - 软件开发行业涨幅居前 [1] - 数字货币概念涨幅居前 [1]

沪深300指数涨幅一度扩大至1%。 ...

基金市场表现 - 主动权益类基金年内收益较去年同期整体提升，但业绩"两极分化"显著，基民持有体验差异大[1] - 近十年来仅有1只主动权益基金连续十年跑赢沪深300指数，即大成精选增值[3] - 大成精选增值自2016年11月4日由李博接管至2025年3月31日，任职总回报达96.64%[5] 基金经理与产品特点 - 李博投资风格为"稳健成长"，持仓多为大盘价值股，权益仓位长期稳定在80%-90%[4][7] - 大成精选增值近三年最大回撤仅14%，在不同市场下行期表现抗跌性强[11][12] - 李博管理的两只公募产品规模合计超38亿元，加上社保及其他组合总管理规模超84亿元[17] 投资组合分析 - 大成精选增值前十大重仓股涵盖家用电器、通信、石油石化等7个行业龙头[8] - 重仓股包括美的集团(持仓市值1.19亿元)、中国移动(1.11亿元)、格力电器(8753万元)等[9] - 基金换手率从早期的近200%降至2024年的不足100%，持股稳定性高[9] 投资方法论 - 李博投资框架经历三个阶段演变：从关注成长速度到重视企业能力，再到运用常识判断[21][22][23] - 选股标准强调深入研究产业、公司和人性，注重风险收益比而非单纯量化指标[16] - 典型案例：2020年通过深度调研发现某互联网券商的基金代销业务潜力并成功布局[15] 基金经理背景 - 李博毕业于清华大学电子工程系，曾任职韩国SKTelecom通信技术岗位[13] - 2011年加入大成基金，从TMT研究员成长为全市场选股的基金经理[13][14] - 现任大成基金股票投资部副总监，入选招行"启明星计划"并发行新基金大成洞察优势混合[4]

A股市场表现 - 沪指涨幅扩大至0 9% [1] - 深成指涨超0 4% [1] - 创业板指涨0 66% [1] - 沪深300指数涨幅扩大至1% [1] 港股市场表现 - 恒生指数接近转涨 [1] - 恒生科技指数午后转涨0 7% [1] - 恒生科技指数早盘一度跌1% [1]

流动性 - M1和M2增速差在2025年5月为-5.6个百分点，环比+0.9个百分点，与上证指数存在较强正向相关性 [3] - BCI中小企业融资环境指数2025年5月值为49.09，环比+2.20% [3] - 伦敦金现价格环比上周-1.91% [3] 基建和地产链条 - 6月上旬重点企业粗钢旬度日均产量为215.90万吨，环比+3.25% [4] - 本周价格变动：螺纹+0.00%、水泥价格指数-1.21%、橡胶+0.72%、焦炭+0.00%、焦煤-3.11%、铁矿-2.07% [4] - 全国高炉产能利用率、水泥、沥青、全钢胎开工率环比分别+0.21pct、-5.90pct、-1.8pct、+4.24pct [4] 地产竣工链条 - 钛白粉价格环比-1.45%，玻璃价格环比+0.00%，玻璃毛利润为-58元/吨，钛白粉利润为-921元/吨 [5] - 平板玻璃本周开工率75.34% [5] 工业品链条 - 冷轧、铜、铝价格环比-0.27%、-0.76%、-0.29%，对应毛利环比变化+4.07%、亏损环比-18.19%、+4.71% [6] - 全国半钢胎开工率为78.29%，环比+0.31个百分点，处于五年同期高位 [6] 细分品种 - 石墨电极超高功率18000元/吨，环比+0.00%，综合毛利润1357.4元/吨，环比-5.56% [7] - 电解铝价格20700元/吨，环比-0.29%，测算利润3146元/吨（不含税），环比+4.71% [7] - 预焙阳极价格5430元/吨，环比+0.00%，电解铜价格78490元/吨，环比-0.76% [7] - 5月国内氧化铝产能利用率降至2023年以来新低 [7] 比价关系 - 螺纹和铁矿价格比值本周为4.19，热卷和螺纹钢价差170元/吨 [8] - 上海冷轧钢和热轧钢价格差210元/吨，环比-70元/吨 [8] - 小螺纹和大螺纹价差240元/吨，环比-7.69%，新疆和上海螺纹钢价差190元/吨 [8] 出口链条 - 2025年5月中国PMI新出口订单47.50%，环比+2.8pct [9] - CCFI综合指数1342.46点，环比+8.00%，美国粗钢产能利用率79.40%，环比-0.10pct [9] 估值分位 - 本周沪深300指数-0.45%，周期板块中航运表现最佳（+1.06%） [10] - 普钢、工业金属PB相对于沪深两市PB比值分位（2013年以来）分别为32.05%、62.94% [10] - 普钢板块PB相对于沪深两市PB比值为0.50，历史最高值为0.82（2017年8月） [10]