报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，美伊冲突使国际油价高位震荡推升运费，对国际玉米市场价格有提振作用，进口价格提升利好国内市场；东北产区玉米收购价上涨使持粮主体出货意愿提升，但高温使霉变风险上升，高水分粮上量增加，烘干塔收购谨慎，加工企业库存略升，价格上行受压；托市小麦拍卖成交量和成交价下滑，小麦饲用替代效应增强，饲用玉米需求分流；市场传闻4月启动稻谷拍卖，若政策落地对玉米价格不利；玉米期价主力2605合约收跌0.08%，维持调整走势，建议短线参与 [2] - 淀粉方面，近期原料端玉米供应增加，玉米淀粉企业开机率积极性升高，行业开机率环比提升，供应端压力增加，行业库存压力略有回升；截至3月25日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量121.7万吨，较上周增加1.40万吨，周增幅1.16%，月增幅1.59%，年同比降幅10.71%；在原料玉米价格向好支撑下，淀粉现货市场表现较好，近期淀粉市场维持偏强震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）为2376元/吨，玉米月间价差（5 - 9）为 - 6元/吨，玉米期货持仓量（活跃合约）为1198270手，期货前20名持仓净买单量玉米为 - 198088手，注册仓单量黄玉米为65858手，主力合约CS - C价差为 - 11元/吨 [2] - 玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）为2765元/吨，玉米淀粉月间价差（5 - 7）为9元/吨，玉米淀粉期货持仓量（活跃合约）为261034手，期货前20名持仓净买单量玉米淀粉为 - 21878手，注册仓单量玉米淀粉为4675手 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价（活跃合约）为5.25美分/蒲式耳，CBOT玉米总持仓为1773499张，CBOT玉米非商业净多头持仓数量为312342张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价为2452.55元/吨，玉米平舱价（锦州港）为2400元/吨，进口玉米到岸完税价格（CIF）为2150.25元/吨，进口玉米国际运费为0美元/吨，玉米主力合约基差为 - 0.1 [2] - 玉米淀粉出厂报价长春为2900元/吨，潍坊为3060元/吨，石家庄为3040元/吨，玉米淀粉主力合约基差为66，山东淀粉与玉米价差为496元/吨 [2] - 替代品现货价格中，小麦现货平均价为2590.56元/吨，木薯淀粉与玉米淀粉价差为835元/吨，玉米淀粉与30粉价差为 - 14元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积为432.34百万公顷，产量为36.93百万吨；巴西玉米预测年度播种面积未提及，产量为22.6百万吨；阿根廷玉米预测年度播种面积未提及，产量为7.5百万吨；中国玉米预测年度播种面积为301.24百万公顷，产量为44.96百万吨；乌克兰玉米预测年度产量为29百万吨 [2] 产业情况 - 玉米南方港口库存为44.7万吨，北方港口库存为247万吨，深加工玉米库存量为376.9万吨，淀粉企业周度库存为121.7万吨 [2] - 玉米进口数量当月值为80万吨，玉米淀粉出口数量当月值为16.74吨，饲料产量当月值为3008.6万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数为30.27天，深加工玉米消费量为134.14万吨，酒精企业开机率为58.76%，淀粉企业开机率为60.98% [2] - 玉米淀粉加工利润山东为4元/吨，河北为100元/吨，吉林为34元/吨 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为9.13%，60日历史波动率为7.75%，平值看涨期权隐含波动率为11.92%，平值看跌期权隐含波动率为11.92% [2] 行业消息 - 截至2026年3月20日，广东港内贸玉米库存23.4万吨，较上周减少5.10万吨；外贸库存14.7万吨，较上周减少1.50万吨；进口高粱49.2万吨，较上周增加9.70万吨；进口大麦77.7万吨，较上周增加7.20万吨 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊冲突使国际油价高位震荡推升运费，提振国际玉米市场价格，对国内市场也有利好；国内东北产区基层余粮不足三成，玉米价格升至高位使种植户和贸易商售粮意愿升温，市场流通粮源增加，但养殖利润亏损使饲料企业采购以刚性补库为主，深加工企业开机率回升支撑收购价，传闻超期稻谷投放或压制玉米价格，小麦与玉米价差拉升使饲用替代需求增加，玉米期价高位震荡，建议短线参与 [2][3] - 玉米淀粉企业生产逐步恢复，开机率升高，供应端压力增加，但开机提升偏慢，下游需求好转，提货量增加，行业库存略有回降，近期淀粉市场续涨动能减弱，短期或维持震荡 [4] 根据相关目录分别进行的总结 期货市场 - 玉米期货收盘价活跃合约为2384元/吨 ，玉米淀粉期货收盘价活跃合约为2719元/吨，较之前下降2元/吨 [2] - 玉米月间价差（5 - 9）为 - 18元/吨，玉米淀粉月间价差（5 - 7）为2元/吨，较之前增加1元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量活跃合约为1355055手，较之前减少3537手，玉米淀粉期货持仓量活跃合约为251737手，较之前增加3689手 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量为 - 222047手，较之前减少7947手，玉米淀粉期货前20名持仓净买单量为 - 21809手，较之前减少692手 [2] - 黄玉米注册仓单量为78333手，玉米淀粉注册仓单量为4885手，较之前减少1370手 [2] - 主力合约CS - C价差为329元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价活跃合约为463.5美分/蒲式耳，CBOT玉米总持仓为1723308张，较之前增加105847张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量为257781张，较之前的167722张有变化（未明确增减） [2] 现货市场 - 玉米现货平均价为2455.29元/吨，较之前下降0.2元/吨，长春玉米淀粉出厂报价为2850元/吨，较之前无变化 [2] - 锦州港玉米平舱价为2400元/吨，较之前下降10元/吨，潍坊玉米淀粉出厂报价为3040元/吨，较之前无变化 [2] - 进口玉米到岸完税价格（CIF）为2136.26元/吨，较之前下降1.9元/吨，石家庄玉米淀粉出厂报价为3020元/吨，较之前无变化 [2] - 进口玉米国际运费为65美元/吨，较之前无变化，玉米淀粉主力合约基差为131元/吨，较之前增加2元/吨 [2] - 玉米主力合约基差为 - 2.2元/吨，山东淀粉与玉米价差为540元/吨，较之前增加50元/吨 [2] - 小麦现货平均价为2600.06元/吨，较之前增加1.28元/吨，木薯淀粉与玉米淀粉价差为737元/吨，较之前增加80元/吨 [2] - 玉米淀粉与30粉价差为 - 18元/吨，较之前增加1元/吨 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米播种面积为432.34百万公顷，产量为36.93百万吨，较之前增加0.49百万吨 [2] - 巴西预测年度玉米播种面积为131百万公顷，产量为22.6百万吨，较之前无变化 [2] - 阿根廷预测年度玉米播种面积为53百万公顷，产量为7.5百万吨，较之前无变化 [2] - 中国预测年度玉米播种面积为301.24百万公顷，产量为44.96百万吨，较之前增加0.66百万吨 [2] - 乌克兰预测年度玉米产量为29百万吨，较之前无变化 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存为69.6万吨，较之前减少19.6万吨，深加工玉米库存量为337.7万吨，较之前减少6万吨 [2] - 北方港口玉米库存为219万吨，较之前增加19万吨，淀粉企业周度库存为120.3万吨，较之前减少0.6万吨 [2] - 玉米当月进口数量为80万吨，玉米淀粉当月出口数量为16.74吨，饲料当月产量为3008.6万吨，较之前减少0.2万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数为30.06天，较之前减少0.19天，山东玉米淀粉加工利润为4元/吨，较之前减少6元/吨 [2] - 河北玉米淀粉加工利润为141元/吨，较之前无变化，深加工玉米消费量为126.86万吨，较之前增加4.91万吨 [2] - 吉林玉米淀粉加工利润为40元/吨，较之前增加35元/吨，酒精企业开机率为55.61%，较之前增加1.53% [2] - 淀粉企业开机率为58.8%，较之前增加3.07% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为7.71%，较之前增加0.05%，60日历史波动率为7.29%，较之前增加0.01% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率为12.82%，较之前下降1.46%，平值看跌期权隐含波动率为12.82%，较之前下降1.46% [2] 行业消息 - 2025/26年度巴西玉米产量预计为1.33亿吨，和早先预期持平，未来调整倾向为中性到下调 [2] - 2026年美国玉米种植面积将达到9520万英亩，高于1月份预测的9500万英亩 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊冲突影响国际油价，推升运费，对国际玉米市场价格有所提振，进口价格提升对国内市场也有利好 [2] - 国内东北产区基层余粮不足三成，玉米价格升至高位，种植户和贸易商出货使市场流通粮源增加，养殖利润亏损，饲料企业采购以刚性补库为主，深加工企业开机率回升支撑收购价格，部分企业微调收购价 [2] - 传闻超期稻谷投放即将落地，替代玉米预期升温，或压制玉米价格；小麦与玉米价差拉升，部分饲料企业采购小麦，最低价小麦拍卖政策调整或增加小麦饲用替代需求，削弱后期玉米需求 [2] - 玉米期价高位震荡，短线参与为主 [2] - 玉米淀粉企业生产逐步恢复，开机率升高，供应端压力增加，但开机提升偏慢，下游需求好转，提货量增加，行业库存略有回降 [3] - 淀粉市场续涨动能减弱，短期或维持震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2382元/吨，环比 -4；玉米淀粉期货收盘价2721元/吨，环比 -9 [2] - 玉米月间价差(5 - 9) -19元/吨，玉米淀粉月间价差(5 - 7) 1元/吨 [2] - 玉米期货持仓量1358592手，环比 -26004；玉米淀粉期货持仓量248048手，环比 5182 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量 -214100手，环比 24709；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 -21117手，环比 4579 [2] - 黄玉米注册仓单量78333手，玉米淀粉注册仓单量6255手 [2] - 主力合约CS - C价差330元/吨，环比 -5 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价454.5美分/蒲式耳，环比 -0.25 [2] - CBOT玉米总持仓1723308张，环比 105847 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓257781张，环比 167722 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2455.49元/吨，环比 3.14；玉米淀粉长春出厂报价2830元/吨，潍坊3040元/吨，石家庄3020元/吨 [2] - 玉米锦州港平舱价2410元/吨；进口玉米到岸完税价格2138.16元/吨，环比 53.09；进口玉米国际运费65美元/吨，环比 7 [2] - 玉米主力合约基差73.49元/吨，环比 7.14；玉米淀粉主力合约基差100元/吨，环比 13 [2] - 山东淀粉与玉米价差540元/吨，环比 50；木薯淀粉与玉米淀粉价差737元/吨，环比 80；玉米淀粉与30粉价差 -19元/吨，环比 15 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量432.34百万吨，环比 6.81；播种面积36.93百万公顷，环比 0.49 [2] - 巴西玉米预测年度产量131百万吨，播种面积22.6百万公顷 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨，播种面积7.5百万公顷 [2] - 中国玉米预测年度产量301.24百万吨，环比 6.24；播种面积44.96百万公顷，环比 0.66 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量29百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存69.6万吨，环比 -19.6；北方港口玉米库存219万吨，环比 19 [2] - 深加工玉米库存量337.7万吨，环比 -6；淀粉企业周度库存120.3万吨，环比 -0.6 [2] - 玉米进口数量80万吨，环比 24；玉米淀粉出口数量16.74吨，环比 -0.2 [2] - 饲料产量3008.6万吨，环比 30.7 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数30.06天，环比 -0.19 [2] - 深加工玉米消费量126.86万吨，环比 4.91 [2] - 酒精企业开机率55.61%，环比 1.53；淀粉企业开机率58.8%，环比 3.07 [2] - 山东玉米淀粉加工利润 -2元/吨，环比 11；河北141元/吨，环比 21；吉林5元/吨，环比 21 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率7.65%，环比 -0.17；60日历史波动率7.28%，环比 0.01 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率14.28%，环比 -1.35；平值看跌期权隐含波动率14.28%，环比 -1.35 [2] 行业消息 - 伊朗战争切断关键供应渠道，特朗普政府为美国农民寻找备用化肥来源 [2] - 3月1至13日，巴西玉米出口量48.4万吨，2025年3月全月为87.1万吨 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊冲突加剧使国际油价飙升推升运费，提振国际玉米市场价格，进口价格提升利好国内市场；国内东北产区基层玉米上量改善但余粮减少，卖压风险降低，中储粮收储，部分贸易商出货，加工企业库存回升后多滚动补库，价格松动，小麦与玉米价差拉升使部分饲料企业采购小麦，最低价小麦拍卖政策调整或增加小麦饲用替代需求，削弱后期玉米需求，玉米期价高位震荡，短线参与为主[2] - 玉米淀粉企业生产逐步恢复，行业开机率升高，供应端压力增加，但开机提升偏慢，下游需求好转提货量增加，行业库存略有回降，受玉米偏强支撑，近期淀粉市场同步偏强震荡[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价活跃合约为2386元/吨，环比-19；玉米月间价差5 - 9为-13元/吨，环比-1；玉米淀粉月间价差5 - 7为6元/吨，环比-1；黄玉米期货持仓量活跃合约为1384596手；玉米淀粉期货持仓量活跃合约为242866手，环比-546；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量为5709手；玉米期货前20名持仓净买单量为-238809手，环比-3500；黄玉米注册仓单量为78333手，环比-130；玉米淀粉注册仓单量为6255手，环比-305；主力合约CS - C价差为335元/吨[2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价活跃合约为454.75美分/蒲式耳，环比-12.25；CBOT玉米总持仓为1723308张，环比105847；CBOT玉米非商业净多头持仓数量为167722张[2] 现货市场 - 玉米平均现货价为2452.35元/吨，环比3.72；长春玉米淀粉出厂报价为2830元/吨，环比0；锦州港玉米平舱价为2410元/吨，环比0；潍坊玉米淀粉出厂报价为3040元/吨，环比0；石家庄玉米淀粉出厂报价为3020元/吨，环比0；进口玉米到岸完税价格为2085.07元/吨，环比-5.26；进口玉米国际运费为0美元/吨；玉米淀粉主力合约基差为100，环比13；玉米主力合约基差为66.35，环比-3.28；山东淀粉与玉米价差为540元/吨，环比50；小麦平均现货价为2596.94元/吨，环比14.33；木薯淀粉与玉米淀粉价差为737元/吨，环比80；玉米淀粉与30粉价差为-34，环比35[2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积为36.93百万公顷，环比0.49；产量为432.34百万吨；巴西玉米预测年度播种面积为22.6百万公顷；产量为131百万吨；阿根廷玉米预测年度播种面积为7.5百万公顷；产量为53百万吨；中国玉米预测年度播种面积为44.96百万公顷，环比0.66；产量为301.24百万吨；乌克兰玉米预测年度产量为29百万吨[2] 产业情况 - 南方港口玉米库存为69.6万吨，环比-19.6；深加工玉米库存量为337.7万吨，环比-6；北方港口玉米库存为219万吨，环比19；淀粉企业周度库存为120.9万吨，环比-1；玉米当月进口数量为80万吨，环比24；玉米淀粉当月出口数量为16.74吨，环比-0.2；饲料当月产量为3008.6万吨，环比30.7[2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数为30.06天，环比-0.19；山东玉米淀粉加工利润为-13元/吨，环比10；河北玉米淀粉加工利润为120元/吨，环比24；吉林玉米淀粉加工利润为-16元/吨，环比0；酒精企业开机率为55.61%，环比1.53；淀粉企业开机率为55.73%，环比1.21[2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为7.82%，环比0.23；60日历史波动率为7.26%，环比0.04；玉米平值看涨期权隐含波动率为15.63%，环比-0.04；平值看跌期权隐含波动率为15.63%，环比-0.04[2] 行业消息 - 截至3月12日，巴西中南部地区2025/26年度首季玉米收割进度达50%，高于前一周的42%，低于去年同期的72%；2025/26年度巴西二季玉米种植进度为91%，高于一周前的82%，低于去年同期的97%；美伊冲突加剧使国际油价大幅飙升，推升运费，对国际玉米市场价格有所提振[2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，国际上美伊冲突加剧使国际油价飙升推升运费，提振国际玉米市场价格，进口价格提升也对国内市场有所提振；国内东北产区气温回升，潮粮储存压力上升，基层粮源释放，但市场余粮库存偏低，粮权向贸易环节转移，中储粮收储积极性提升，部分贸易商随行出货，深加工涨价范围缩小，小麦与玉米价差扩大，部分饲料企业采购小麦，最低价小麦拍卖政策调整或增加小麦饲用替代需求，削弱后期玉米需求，玉米期价高位震荡，短线参与为主 [2] - 淀粉方面，随着玉米淀粉企业生产恢复，行业开机率升高，供应端压力增加，但开机提升偏慢，下游需求好转，提货量增加，行业库存略有回降，受玉米偏强支撑，近期淀粉市场同步偏强震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价活跃合约为2743元/吨，环比涨2元/吨；玉米月间价差5 - 9为 - 25元/吨；玉米淀粉月间价差5 - 7为14元/吨，环比涨2元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量活跃合约为1378887手，环比降26284手；玉米淀粉期货持仓量活跃合约为243412手，环比降1880手 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量为 - 267241手；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量为 - 22196手，环比降3254手 [2] - 黄玉米注册仓单量为78463手；玉米淀粉注册仓单量为6560手 [2] - 主力合约CS - C价差为341元/吨，环比涨9元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价活跃合约为467美分/蒲式耳，环比涨5美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓为1723308张，环比增105847张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量为167722张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价为2448.63元/吨，环比涨1.77元/吨；长春玉米淀粉出厂报价为2830元/吨；锦州港玉米平舱价为2410元/吨 [2] - 潍坊玉米淀粉出厂报价为3040元/吨，环比涨20元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价为3020元/吨，环比涨20元/吨 [2] - 进口玉米到岸完税价格为2090.33元/吨，环比涨7.35元/吨；进口玉米国际运费为0美元/吨 [2] - 玉米淀粉主力合约基差为87，环比降14；玉米主力合约基差为69.63，环比涨8.77 [2] - 山东淀粉与玉米价差为540元/吨，环比涨50元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差为737元/吨，环比涨80元/吨 [2] - 玉米淀粉与30粉价差为 - 69元/吨，环比涨9元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积为36.93百万公顷，环比增0.49百万公顷；产量为432.34百万吨 [2] - 巴西玉米预测年度播种面积为22.6百万公顷；产量为131百万吨 [2] - 阿根廷玉米预测年度播种面积未提及；产量为7.5百万吨 [2] - 中国玉米预测年度播种面积为44.96百万公顷，环比增0.66百万公顷；产量为301.24百万吨 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量为29百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存为69.6万吨，环比降19.6万吨；北方港口玉米库存为219万吨，环比增19万吨 [2] - 深加工玉米库存量为337.7万吨，环比降6万吨；淀粉企业周度库存为120.9万吨，环比降1万吨 [2] - 玉米当月进口数量为80万吨，环比增24万吨；玉米淀粉当月出口数量为16.74吨，环比降0.2吨 [2] - 饲料当月产量为3008.6万吨，环比增30.7万吨；样本饲料玉米库存天数为30天，环比降0.19天 [2] 下游情况 - 山东玉米淀粉加工利润为 - 23元/吨，环比降15元/吨；河北玉米淀粉加工利润为96元/吨 [2] - 吉林玉米淀粉加工利润为 - 16元/吨；深加工玉米消费量为126.86万吨，环比增4.91万吨 [2] - 酒精企业开机率为55.61%，环比增1.53%；淀粉企业开机率为55.73%，环比增1.21% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为7.59%，环比增0.38%；60日历史波动率为7.23%，环比增0.08% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率为15.67%，环比增0.22%；平值看跌期权隐含波动率为15.67%，环比增0.21% [2] 行业消息 - 巴西国家商品供应公司预计巴西2025/26年度玉米总产量达1.3827亿吨，低于上月预期的1.3845亿吨，比上年减少2.0% [2] - 印度尼西亚生物燃料生产商协会表示50%棕榈基生物柴油混合燃料的道路测试不会提前结束 [2] - USDA上调全球玉米库存预估至2.9275亿吨，高于上月预估的2.8898亿吨和分析师预期的2.8919亿吨 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际方面，USDA上调全球玉米库存预估，美伊冲突加剧使国际油价大幅飙升推升运费，对国际玉米市场价格有所提振，进口价格提升也对国内市场有所提振 [3] - 国内东北产区气温回升，潮粮储存压力上升，基层售粮节奏加快，粮源转移至贸易环节，因油价上调和收购成本高，东北粮外调难度增大，深加工企业库存消耗，积极补库但提价范围收窄 [3] - 华北黄淮产区本地玉米质量分化，优质干粮供应紧张，市场流通粮源减少，加工企业开机率回升，刚性补库需求下小幅上调收购价格，本地小麦与玉米价差拉大，部分饲料企业采购小麦 [3] - 玉米淀粉行业开机率逐步升高，供应端压力增加，但开机提升偏慢，下游需求好转，提货量增加，行业库存略有回降，盘面受玉米偏强支撑同步偏强震荡 [3] - 玉米期价高位震荡，短线参与为主，下周小麦拍卖加码且允许饲料企业参与，或影响市场看涨情绪 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2396元/吨，环比涨1元/吨；玉米淀粉期货收盘价2723元/吨，环比涨5元/吨 [2] - 玉米月间价差（5 - 9）为 - 19元/吨，环比无变化；玉米淀粉月间价差（5 - 7）为0元/吨，环比涨2元/吨 [2] - 玉米期货持仓量1411150手，环比增26862手；玉米淀粉期货持仓量250426手，环比减6568手 [2] - 玉米期货前20名净买单量 - 268733手，环比减18165手；玉米淀粉期货前20名净买单量 - 15884手，环比减1946手 [2] - 玉米注册仓单量76073手，环比增950手；玉米淀粉注册仓单量6560手，环比无变化 [2] - 主力合约CS - C价差319元/吨，环比涨2元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价460.5美分/蒲式耳，环比涨6.75美分/蒲式耳 [2] - CBOT玉米总持仓1617461张，环比减38674张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓90059张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2440.39元/吨，环比涨0.98元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2800元/吨，环比无变化 [2] - 锦州港玉米平舱价2420元/吨，环比无变化；潍坊玉米淀粉出厂报价2980元/吨，环比无变化 [2] - 进口玉米到岸完税价格2037.12元/吨，环比涨35.82元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2960元/吨，环比无变化 [2] - 进口玉米国际运费58美元/吨，环比涨5美元/吨 [2] - 玉米淀粉主力合约基差82元/吨，环比降12元/吨；玉米主力合约基差44.39元/吨，环比降0.02元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差490元/吨，环比涨40元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差657元/吨，环比涨26元/吨 [2] - 玉米淀粉与30粉价差 - 97元/吨，环比降38元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量432.34百万吨，环比增6.81百万吨；播种面积36.93百万公顷，环比增0.49百万公顷 [2] - 巴西玉米预测年度产量131百万吨，环比无变化；播种面积22.6百万公顷，环比无变化 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨，环比无变化；播种面积7.5百万公顷，环比无变化 [2] - 中国玉米预测年度产量301.24百万吨，环比增6.24百万吨；播种面积44.96百万公顷，环比增0.66百万公顷 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量29百万吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存89.2万吨，环比增11.6万吨；深加工玉米库存量343.7万吨，环比减41.5万吨 [2] - 北方港口玉米库存200万吨，环比减21万吨；淀粉企业周度库存120.9万吨，环比减1万吨 [2] - 玉米当月进口量80万吨，环比增24万吨；玉米淀粉当月出口量16.74吨，环比减0.2吨 [2] - 饲料当月产量3008.6万吨，环比增30.7万吨；山东玉米淀粉加工利润22元/吨，环比增14元/吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数30.25天，环比减1.04天；河北玉米淀粉加工利润114元/吨，环比增7元/吨 [2] - 深加工玉米消费量121.95万吨，环比增9.46万吨；吉林玉米淀粉加工利润14元/吨，环比增35元/吨 [2] - 酒精企业开机率54.08%，环比降0.38%；淀粉企业开机率55.73%，环比增1.21% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率7.21%，环比增0.07%；60日历史波动率7.45%，环比增0.03% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率14.81%，环比增0.95%；平值看跌期权隐含波动率13.86%，环比降2.45% [2] 行业消息 - 2025年全球谷物产量预估达30.29亿吨，高于上月预测的30.23亿吨，比上年增长5.6% [2] - 中东战争以“价格 + 物流”双重方式重塑农产品市场，美国和全球农户面临油价、化肥价格飙升与航运受阻压力，粮食和油籽价格上涨为美国和南美农民带来销售机会 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际方面USDA上调全球玉米库存预估高于上月及分析师预期 美伊冲突加剧使国际油价飙升推升运费 对国际玉米市场价格有所提振 进口价格提升对国内市场也有提振 [3] - 国内东北产区气温回升 潮粮储存压力上升 基层售粮加快 粮源转移至贸易环节 因油价上调和收购成本高 东北粮外调难度增大 深加工企业库存消耗 积极补库但提价范围收窄 [3] - 华北黄淮产区前期集中上量后 基层种植户售粮积极性减弱 粮点购销活跃度不高 贸易商出货减慢 加工企业厂门到货规模收缩 提价采购意向下降 仅部分到货不足企业小幅提价收购 [3] - 玉米淀粉行业开机率升高 供应端压力增加 库存呈上升趋势 但下游需求逐步恢复 企业签单走货好转 供需结构尚可 受玉米偏强支撑 淀粉市场同步偏强震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2395元/吨 环比-19 玉米淀粉期货收盘价2718元/吨 环比-2 [2] - 玉米持仓量1384288手 环比2853 玉米淀粉持仓量256994手 环比-5161 [2] - 玉米前20名净买单量-250568手 环比-18077 玉米淀粉前20名净买单量-13938手 环比2634 [2] - 玉米注册仓单量75123手 环比510 玉米淀粉注册仓单量6560手 环比-150 [2] - 主力合约CS - C价差317元/吨 环比1 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价453.75美分/蒲式耳 环比0.5 CBOT玉米总持仓1617461张 环比-38674 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓90059张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2439.41元/吨 环比-0.59 锦州港玉米平舱价2420元/吨 环比0 [2] - 长春玉米淀粉出厂报价2800元/吨 潍坊2980元/吨 石家庄2960元/吨 环比均为0 [2] - 进口玉米到岸完税价格2001.3元/吨 国际运费53美元/吨 环比均为0 [2] - 玉米主力合约基差44.41元/吨 环比-14.59 玉米淀粉主力合约基差82元/吨 环比-12 [2] - 山东淀粉与玉米价差490元/吨 环比40 木薯淀粉与玉米淀粉价差657元/吨 环比26 [2] - 玉米淀粉与30粉价差-59元/吨 环比54 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量432.34百万吨 环比6.81 播种面积36.93百万公顷 环比0.49 [2] - 巴西玉米预测年度产量131百万吨 播种面积22.6百万公顷 环比均为0 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨 播种面积7.5百万公顷 环比均为0 [2] - 中国玉米预测年度产量301.24百万吨 环比6.24 播种面积44.96百万公顷 环比0.66 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量29百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存89.2万吨 环比11.6 北方港口玉米库存200万吨 环比-21 [2] - 深加工玉米库存量343.7万吨 环比-41.5 淀粉企业周度库存120.9万吨 环比-1 [2] - 玉米进口当月值80万吨 环比24 玉米淀粉出口当月值16.74吨 环比-0.2 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨 环比30.7 样本饲料玉米库存天数30.25天 环比-1.04 [2] - 深加工玉米消费量121.95万吨 环比9.46 [2] - 山东玉米淀粉加工利润8元/吨 环比11 河北107元/吨 环比10 吉林-21元/吨 环比16 [2] - 酒精企业开机率54.08% 环比-0.38 淀粉企业开机率55.73% 环比1.21 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率7.14% 环比-0.35 60日历史波动率7.42% 环比0.12 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率13.86% 环比-2.45 平值看跌期权隐含波动率13.86% 环比-2.45 [2] 行业消息 - 截至3月7日 巴西2025/26年度二季玉米种植完成75.9% 上周64.9% 去年同期83.1% 五年均值71.5% [2] - 截至3月7日 巴西2025/26年度首季玉米收获进度29.5% 上周24.9% 去年同期34.5% 五年均值27.3% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊冲突加剧对国际玉米市场价格有所提振，国内东北产区节后玉米卖压风险降低，基层上量维持低位，用粮企业补库积极性偏强，收购价调高但上涨速度放缓；华北黄淮产区降雪使基层玉米购销停滞，市场有效供应低，加工企业库存消耗，刚需采购需求增加，玉米收购价格偏强；玉米期价连续走高，维持偏强态势 [2] - 节后玉米淀粉企业生产逐步恢复，开机率升高，供应端压力增加，库存上升，但下游需求也逐步恢复，企业签单走货好转，供需结构尚可；受玉米偏强支撑，淀粉市场同步偏强震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价2379元/吨，环比-17；玉米月间价差（5 - 9）为 - 6元/吨；玉米淀粉月间价差（3 - 5）为14元/吨，环比 - 2 [2] - 黄玉米期货持仓量1464914手，环比 - 11902；玉米淀粉期货持仓量254705手，环比9213 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量 - 215253手；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 - 26583手，环比 - 1408 [2] - 黄玉米注册仓单量0手；玉米淀粉注册仓单量90399手 [2] - 主力合约CS - C价差309元/吨，环比0 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价446.25美分/蒲式耳，环比1；CBOT玉米总持仓1656135张，环比 - 123787 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量8828张，环比16663 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2403.14元/吨，环比5.1；长春玉米淀粉出厂报价2670元/吨，环比0 [2] - 锦州港玉米平舱价2400元/吨，环比0；潍坊玉米淀粉出厂报价2850元/吨，环比0 [2] - 进口玉米到岸完税价格2009.64元/吨，环比12.33；石家庄玉米淀粉出厂报价2830元/吨，环比0 [2] - 进口玉米国际运费1美元/吨；玉米淀粉主力合约基差 - 22，环比 - 14 [2] - 玉米主力合约基差 - 0.9；山东淀粉与玉米价差450元/吨，环比36 [2] - 小麦平均现货价2536.5元/吨，环比0.33；木薯淀粉与玉米淀粉价差631元/吨，环比58 [2] - 玉米淀粉与30粉价差 - 120元/吨，环比17 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积9400万英亩（约380.39百万公顷），产量432.34百万吨 [2] - 巴西玉米预测年度播种面积36.93百万公顷，环比0.49，产量131百万吨 [2] - 阿根廷玉米预测年度播种面积53百万公顷，产量7.5百万吨 [2] - 中国玉米预测年度播种面积44.96百万公顷，环比0.66，产量301.24百万吨 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量29百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存25.8万吨；深加工玉米库存量385.2万吨，环比 - 72.3 [2] - 北方港口玉米库存221万吨；淀粉企业周度库存119.8万吨，环比8 [2] - 玉米当月进口数量80万吨；玉米淀粉当月出口数量16.74吨，环比 - 0.2 [2] - 饲料当月产量3008.6万吨；山东玉米淀粉加工利润 - 38元/吨，环比0 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数31.29天，环比 - 0.96；河北玉米淀粉加工利润39元/吨，环比10 [2] - 深加工玉米消费量112.49万吨，环比 - 1.04；吉林玉米淀粉加工利润 - 96元/吨，环比2 [2] - 酒精企业开机率54.46%，环比 - 0.35；淀粉企业开机率45.68%，环比4.33 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率8.11%，环比0.36；60日历史波动率7.33%，环比0.06 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率11.56%，环比0.69；平值看跌期权隐含波动率11.56%，环比0.68 [2] 行业消息 - 美以袭击伊朗致地区军事冲突升级，运费和保险成本上涨，亚洲农产品市场对贸易影响高度紧张 [2] - 截至2月28日，巴西2025/26年度二季玉米种植完成64.9%，上周46.7%，去年同期69.5%，五年均值57.2% [2] - 美国农业部称2025年美国玉米产量创历史新高，价格低迷供应充足，抑制2026年农户扩种意愿，2026年种植面积预计9400万英亩，低于2025年的9880万英亩 [2] 淀粉情况 - 截至3月4日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量121.9万吨，较上周增加2.10万吨，周增幅1.75%，月增幅1.75%，年同比降幅11.35% [3] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际方面美国玉米产量创历史新高价格低迷且供应充足抑制农户扩种意愿2026年种植面积预计低于2025年但正常天气下产量仍可观对国际玉米市场价格有牵制国内东北产区基层余粮少潮粮压力减轻持粮主体看涨后市玉米上量冷清加工企业有补库需求收购价偏强华北黄淮产区受雨雪影响购销恢复慢优质玉米供应紧张企业提价促收节后玉米期价偏强 [2] - 春节后玉米淀粉行业开机率逐步升高但提升幅度有限供应压力不大市场购销未恢复下游采购慢库存上升受玉米偏强支撑节后淀粉市场同步偏强震荡 [2][3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 玉米活跃合约期货收盘价2373元/吨环比-11元/吨玉米淀粉活跃合约期货收盘价2678元/吨环比-16元/吨 [2] - 玉米月间价差(5 - 9)为 -11元/吨玉米淀粉月间价差(3 - 5)为 -70元/吨环比6元/吨 [2] - 玉米活跃合约期货持仓量1455854手环比-46207手玉米淀粉活跃合约期货持仓量245492手环比1096手 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量 -203351手环比-11880手玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 -25175手环比5933手 [2] - 黄玉米注册仓单量90399手无环比变化玉米淀粉注册仓单量12500手环比23手 [2] - 主力合约CS - C价差309元/吨环比-5元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米活跃合约期货收盘价445.25美分/蒲式耳环比-3美分/蒲式耳 [2] - CBOT玉米总持仓1656135张环比-123787张非商业净多头持仓数量8828张环比16663张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2398.04元/吨环比3.14元/吨长春玉米淀粉出厂报价2670元/吨环比30元/吨 [2] - 锦州港玉米平舱价2400元/吨无环比变化潍坊玉米淀粉出厂报价2850元/吨环比30元/吨 [2] - 进口玉米到岸完税价格1997.31元/吨环比15.92元/吨石家庄玉米淀粉出厂报价2830元/吨环比30元/吨 [2] - 进口玉米国际运费52美元/吨无环比变化玉米淀粉主力合约基差 -8元/吨环比46元/吨 [2] - 玉米主力合约基差25.04元/吨环比14.14元/吨山东淀粉与玉米价差450元/吨环比36元/吨 [2] - 小麦平均现货价2536.17元/吨环比0.73元/吨木薯淀粉与玉米淀粉价差631元/吨环比58元/吨 [2] - 玉米平均现货价138.13元/吨环比-2.41元/吨玉米淀粉与30粉价差 -137元/吨环比15元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量432.34百万吨环比6.81百万吨播种面积36.93百万公顷环比0.49百万公顷 [2] - 巴西玉米预测年度产量131百万吨播种面积22.6百万公顷环比无变化 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨播种面积7.5百万公顷环比无变化 [2] - 中国玉米预测年度产量301.24百万吨环比6.24百万吨播种面积44.96百万公顷环比0.66百万公顷 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量29百万吨环比无变化 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存77.6万吨环比25.8万吨深加工玉米库存量385.2万吨环比-72.3万吨 [2] - 北方港口玉米库存221万吨环比3万吨淀粉企业周度库存119.8万吨环比8万吨 [2] - 玉米当月进口量80万吨环比24万吨玉米淀粉当月出口量16.74吨环比-0.2吨 [2] - 饲料当月产量3008.6万吨环比30.7万吨山东玉米淀粉加工利润 -38元/吨环比-10元/吨 [2] - 样本饲料玉米库存天数31.29天环比-0.96天河北玉米淀粉加工利润29元/吨环比-10元/吨 [2] 下游情况 - 深加工玉米消费量112.49万吨环比-1.04万吨吉林玉米淀粉加工利润 -98元/吨环比-20元/吨 [2] - 酒精企业开机率54.46%环比-0.35%淀粉企业开机率45.68%环比4.33% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率7.75%环比0.59%60日历史波动率7.27%环比0.24% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.87%环比-0.68%平值看跌期权隐含波动率10.88%环比-0.68% [2] 行业消息 - 截至2026年2月26日当周美国玉米出口检验量为1858624吨上周为2020239吨去年同期为1352573吨 [2] - 截至2月26日巴西中南部地区2025/26年度首季玉米收割进度达36%高于前一周的28%低于去年同期的46% [2] - 美国农业部预计2026年美国玉米种植面积为9400万英亩低于2025年的9880万英亩正常天气下产量将达157.55亿蒲式耳 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际玉米市场受2025年美国玉米高产影响价格低迷供应充足，牵制国际玉米价格；国内东北产区基层余粮少、潮粮压力减轻、存储成本高，持粮主体看涨观望，加工企业有补库需求，收购价偏强；华北黄淮产区受雨雪影响购销慢、新粮质量分化、优质粮供应紧，企业库存消耗、到货低，深加工企业提价促收；节后玉米期价连续走高维持偏强态势 [2] - 春节后玉米淀粉行业开机率逐步升高但幅度有限，供应压力不大；假期后市场购销未恢复，下游采购提货慢，库存呈上升趋势；截至2月25日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量119.8万吨，周增幅7.16%，月增幅16.54%，年同比降幅11.32%；受玉米偏强支撑，节后淀粉市场同步偏强震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 24玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）2384元/吨，环比 -12；玉米月间价差（5 - 9）27元/吨，环比11；玉米淀粉月间价差（3 - 5）2694元/吨，环比 -76 [2] - 期货持仓量（活跃合约）：黄玉米1502061手，玉米淀粉244396手，环比12884 [2] - 期货前20名持仓净买单量：玉米 -191471手，玉米淀粉 -31108手，环比 -2568 [2] - 注册仓单量：黄玉米90399手，环比 -2290；玉米淀粉12477手，环比1031 [2] - 主力合约CS - C价差314元/吨，环比 -5 [2] - 期货收盘价（活跃合约）：CBOT玉米448.25美分/蒲式耳 [2] - CBOT玉米总持仓1656135张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓8828张，环比16663 [2] 外盘市场 - 未提及除上述期货市场中涉及的外盘相关内容外的其他内容 现货市场 - 现货价：玉米平均价2394.9元/吨，环比 -3.57；进口玉米到岸完税价格1981.39元/吨，环比 -22.61；进口玉米国际运费52美元/吨 [2] - 出厂报价：玉米淀粉长春2640元/吨，潍坊2820元/吨，石家庄2800元/吨 [2] - 平舱价：玉米锦州港2400元/吨 [2] - 玉米淀粉主力合约基差 -54，玉米主力合约基差NAN [2] - 山东淀粉与玉米价差450元/吨，环比36；木薯淀粉与玉米淀粉价差631元/吨，环比58；玉米淀粉与30粉价差 -152元/吨，环比1 [2] 上游情况 - 播种面积（预测年度）：美国玉米432.34百万公顷，巴西131百万公顷，阿根廷53百万公顷，中国301.24百万公顷 [2] - 产量（预测年度）：美国玉米36.93百万吨，环比0.49；巴西22.6百万吨；阿根廷7.5百万吨；中国44.96百万吨，环比0.66；乌克兰29百万吨 [2] 产业情况 - 玉米库存：南方港口25.8万吨，北方港口221万吨；深加工玉米库存量385.2万吨，环比 -72.3；淀粉企业周度库存119.8万吨，环比8 [2] - 进口数量：玉米当月值80万吨；出口数量：玉米淀粉当月值3008.6吨；产量：饲料当月值30.7万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数31.29天，环比 -0.96；深加工玉米消费量112.49万吨，环比 -1.04；酒精企业开机率54.46%，环比 -0.35；淀粉企业开机率45.68%，环比4.33 [2] - 玉米淀粉加工利润：山东 -28元/吨，环比16；河北39元/吨，环比 -8；吉林 -78元/吨，环比1 [2] 期权市场 - 历史波动率：20日玉米7.16%，环比0.3；60日玉米7.03%，环比0.15 [2] - 平值看涨期权隐含波动率：玉米11.55%，环比0.67；平值看跌期权隐含波动率：玉米11.56%，环比0.68 [2] 行业消息 - 布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至2月25日当周，阿根廷农业区降雨改善土壤墒情，但作物评级下滑，2025/26年度阿根廷玉米收获步伐加快，全国收获进度为3.6% [2] - 美国农业部在年度展望论坛表示，2025年美国玉米产量创历史新高致价格低迷供应充足，抑制2026年农户扩种意愿，2026年美国玉米种植面积预计9400万英亩，低于2025年的9880万英亩，正常天气下预计2026年美国玉米产量达157.55亿蒲式耳 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]