报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下半年期货市场预计分两段，三季度初宏观情绪改善、供给扰动和淡季不淡使期货价格震荡上扬，四季度技改完成、产量集中释放，期货价格预计震荡下跌 [3] - 当前锂矿、锂盐和电芯市场库存压力显著，去库存进程缓慢，中长期供需失衡格局未实质性缓解，存在“锂盐跌 - 矿价松 - 锂盐再跌”负反馈循环风险和“期货上涨 - 产能释放 - 矿耗增加 - 矿价跟涨”阶梯式上涨链条，企业成本下降使成本曲线趋于平缓，驱动碳酸锂价格中枢下移 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂主力合约价格区间预测为 68000 - 80000，当前波动率 42.2%，当前波动率历史百分位（3 年）为 73.5% [2] 碳酸锂企业风险管理策略建议 库存管理 - 产品库存偏高担心减值，可 50% 比例卖出 LC2511 合约做空碳酸锂期货锁定成品利润，50% 比例卖出场外/场内看涨期权，买入场内/场外虚值看跌期权 [2] 采购管理 - 未来有采购计划担心原料上涨，依据采购计划买入远月碳酸锂合约锁定采购成本，卖出场内/场外看跌期权，买入场内/场外虚值看涨期权 [2] 核心矛盾 - 存在“锂盐跌 - 矿价松 - 锂盐再跌”负反馈循环风险和“期货上涨 - 产能释放 - 矿耗增加 - 矿价跟涨”阶梯式上涨链条，企业成本下降驱动碳酸锂价格中枢下移 [3] 利多解读 - 宏观情绪改善“反内卷”提振市场信心，供给端扰动提振市场价格 [3] 利空解读 - 锂矿未来投产预期多，库存压制矿价，矿价松动拖累碳酸锂成本；锂矿与锂盐库存持续累库；产业技术升级使部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后 [5] 期货数据 碳酸锂期货主力合约 - 收盘价、成交量、持仓量有相应数据及变化，LC2511 合约也有相关数据及变化，LC09 - 11、LC11 - 12 月差有相应变化 [8][11] 现货数据 锂矿日度报价 - 锂云母、锂辉石、磷锂铝石等不同规格有最新平均价、日涨跌、日环比、周涨跌、周环比等数据，美元兑人民币汇率有相应数据 [15] 碳酸锂/氢氧化锂日度报价 - 工业级碳酸锂、电池级碳酸锂等有最新平均价、日涨跌、日涨跌幅、周涨跌、周涨跌幅等数据 [19] 锂产业链现货价差集合 - 电碳 - 工碳价差、电氢 - 电碳价差、电池级氢氧化锂 CIF 日韩 - 国内价差有相应数据及变化 [22] 下游日度报价 - 磷酸铁锂、磷酸锰铁锂、三元材料、六氟磷酸锂、电解液等不同规格有最新平均价、日涨跌、日涨跌幅等数据 [24][25] 基差与仓单数据 碳酸锂品牌基差报价 - 盛新锂能、天齐锂业等不同企业碳酸锂有基差报价及相关数据 [27] 碳酸锂仓单量 - 仓单数量总计及各仓库/分库有昨日仓单量、今日仓单量、每日增减数据 [30][31] 成本利润 - 有外购锂矿生产利润、碳酸锂理论交割利润、碳酸锂进口利润相关数据 [33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前锂矿、锂盐和电芯市场库存压力显著，去库存进程缓慢，中长期供需失衡格局未实质性缓解 [3] - 市场存在两个短期逻辑，价格下行时形成“锂盐跌 - 矿价松 - 锂盐再跌”负反馈循环，期货反弹时形成“期货上涨 - 产能释放 - 矿耗增加 - 矿价跟涨”阶梯式上涨链条，最终回归需求定价基本面 [3] - 企业产线技改升级使生产成本下降，成本曲线趋于平缓，驱动碳酸锂价格中枢下移 [3] - 下半年期货市场分两段，三季度初期货价格震荡上扬，四季度预计震荡下跌 [3] 各目录总结 期货数据 - 碳酸锂主力合约价格区间预测为 68000 - 80000 元/吨，当前波动率 42.2%，历史百分位 73.5% [2] - 主力合约收盘价 70600 元/吨，日跌 240 元（-0.34%），周涨 1220 元（1.76%）；成交量 792909 手，日增 48749 手（6.55%），周减 541250 手（-40.57%）；持仓量 272753 手，日减 27867 手（-9.27%），周减 89301 手（-24.67%） [8] - LC2511 合约收盘价 70560 元/吨，周涨 1940 元（2.83%）；成交量 314089 手，日减 13756 手（-4.20%），周增 168488 手（115.72%）；持仓量 163120 手，日减 5616 手（-3.33%），周增 43293 手（36.13%） [8] - LC09 - 11 月差本期值 280 元/吨，周跌 480 元（-63%）；LC11 - 12 月差本期值 -180 元/吨，周跌 20 元（13%） [11] 现货数据 - 锂矿方面，锂云母（Li2O：2 - 2.5%）最新平均价 1775 元/吨，周涨 170 元（10.59%）；锂辉石（Li2O：6%巴西 CIF）780 美元/吨，周涨 15 美元（1.96%）；磷锂铝石（Li2O：6 - 7%）5675 元/吨，周涨 275 元（5.09%） [15] - 碳酸锂/氢氧化锂方面，工业级碳酸锂 70850 元/吨，日跌 150 元（-0.21%），周涨 2050 元（2.98%）；电池级碳酸锂 72950 元/吨，日跌 200 元（-0.27%），周涨 2500 元（3.55%） [18] - 锂产业链现货价差方面，电碳 - 工碳价差 2100 元/吨，日跌 50 元（-2.33%），周涨 450 元（27.27%）；电氢 - 电碳价差 -2330 元/吨，日涨 250 元（-9.69%），周涨 3150 元（-57.48%） [21] - 下游方面，磷酸铁锂（动力型）33190 元/吨，日跌 125 元（-0.38%）；三元材料 523（消费型）110250 元/吨，无日涨跌 [23][24] 基差与仓单数据 - 碳酸锂品牌基差报价中，盛新锂能（LI2CO3≥99.8%，LC2507）100 元；天齐锂业（LI2CO3≥99.8%，LC2507）200 元 [26] - 碳酸锂仓单数量总计 12276 手，较昨日无增减，五矿无锡减少 20 手，江苏奔牛港务减少 180 手 [29][30] 成本利润 - 展示了外购锂矿生产利润、碳酸锂理论交割利润、碳酸锂进口利润的走势图 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锂矿、锂盐和电芯市场库存压力显著，去库存进程缓慢，中长期供需失衡格局未实质性缓解 [3] - 市场存在两个短期逻辑，价格下行时形成“锂盐跌 - 矿价松 - 锂盐再跌”负反馈循环，期货反弹时形成“期货上涨 - 产能释放 - 矿耗增加 - 矿价跟涨”阶梯式上涨链条，最终回归需求定价基本面 [3] - 企业技改升级使生产成本下降，成本曲线趋于平缓，驱动碳酸锂价格中枢下移 [3] - 下半年期货市场分两段，三季度初期货价格震荡上扬，四季度预计震荡下跌 [3] - 利多因素包括宏观情绪改善、供给端扰动、高持仓量和低仓单数量矛盾被交易 [3][5] - 利空因素包括锂矿投产预期多、库存压制矿价、库存累库、产业技术升级使产能出清延后 [5] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - 碳酸锂期货主力合约价格区间预测为 68000 - 75000 元/吨，当前波动率 29.1%，历史百分位 44.4% [2] - 主力合约收盘价 69380 元/吨，日跌 3500 元（-4.80%），周涨 2960 元（4.46%）；成交量 1334159 手，日增 215933 手（19.31%），周增 856045 手（179.05%）；持仓量 362054 手，日减 49584 手（-12.05%），周增 21436 手（6.29%） [8] - LC2511 合约收盘价 68620 元/吨，日跌 3180 元（-4.43%），周涨 2780 元（4.22%）；成交量 241623 手，日增 96022 手（65.95%），周增 189075 手（359.81%）；持仓量 132094 手，日增 12267 手（10.24%），周增 24068 手（22.28%） [8] - LC08 - 11 月差本期值 700，日跌 300（-30.00%），周跌 60（-7.89%）；LC09 - 11 月差本期值 760，日跌 320（-30%），周涨 180（31%）；LC11 - 12 月差本期值 -160，日跌 180（-900%），周涨 80（-33%） [10] 现货数据 - 锂矿方面，锂云母（Li2O：2 - 2.5%）最新平均价 1605 元/吨，日涨 15 元（0.94%），周涨 155 元（10.69%）；锂辉石（Li2O：6%澳矿 CIF）最新平均价 770 美元/吨，日涨 2.5 美元（0.33%），周涨 75 美元（10.79%）等 [15] - 碳酸锂/氢氧化锂方面，工业级碳酸锂最新平均价 68800 元/吨，日涨 1350 元（2.00%），周涨 5450 元（8.60%）；电池级氢氧化锂（CIF 中日韩）最新平均价 8.2 美元/公斤，日涨 0.05 美元（0.61%），周涨 0.2 美元（2.5%） [18] - 锂产业链现货价差方面，电碳 - 工碳价差本期值 1650 元/吨，日持平，周涨 50 元（3.13%）；电氢 - 电碳价差本期值 -5480 元/吨，日跌 250 元（4.78%），周跌 3100 元（130.25%） [21] - 下游方面，磷酸铁锂（动力型）最新平均价 32665 元/吨，日涨 325 元（1.00%）；三元材料 523（消费型）最新平均价 108050 元/吨，日涨 550 元（1%） [23][24] 基差与仓单数据 - 碳酸锂品牌基差报价中，盛新锂能（LI2CO3≥99.8%，LC2507）最新平均价 100 元，日跌 300 元；四料综合基差报价（LC2507）最新平均价 -237.5 元，日跌 25 元 [27] - 仓单数量总计 10754 手，较昨日增加 665 手，部分仓库仓单有增减变化，如遂宁天诚增加 360 手，九岭锂业（宜春奉新）减少 65 手 [30] 成本利润 - 展示了外购矿生产利润、碳酸锂理论交割利润、碳酸锂进口利润的相关图表，但未提及具体数据 [32] 碳酸锂企业风险管理策略建议 - 库存管理：产品库存偏高时，可 50% 做空 LC2511 期货锁定成品利润，50% 卖出看涨期权，也可买入虚值看跌期权 [2] - 采购管理：未来有采购计划时，依据采购计划买入远月碳酸锂合约锁定采购成本，可卖出看跌期权、买入虚值看涨期权 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下半年期货市场预计分两段，三季度初宏观情绪改善、供给扰动和淡季不淡使期货价格震荡上扬，四季度技改完成、产量集中释放，期货价格预计震荡下跌 [3] - 市场存在“锂盐跌 - 矿价松 - 锂盐再跌”负反馈循环风险和“期货上涨 - 产能释放 - 矿耗增加 - 矿价跟涨”阶梯式上涨链条，最终回归需求定价基本面 [3] - 企业产线技改升级使成本曲线趋于平缓，驱动碳酸锂价格中枢下移 [3] 各部分总结 期货数据 - 碳酸锂主力合约价格区间预测为 68000 - 75000，当前波动率 21.6%，历史百分位 28.5% [2] - 主力合约收盘价 71280 元/吨，较上期涨 1320 元/吨（1.89%），成交量 848150 手，较上期降 358173 手（-29.69%），持仓量 381185 手，较上期增 3880 手（1.03%） [8] - LC2511 合约收盘价 70200 元/吨，较上期涨 1580 元/吨（2.30%），成交量 86835 手，较上期降 32780 手（-27.40%），持仓量 114678 手，较上期增 5357 手（4.90%） [8] - LC08 - 11 月差本期值 1060，较上期降 200（-15.87%）；LC09 - 11 月差本期值 1080，较上期降 260（-19%）；LC11 - 12 月差本期值 60，较上期降 60（-50%） [10] 现货数据 - 锂矿方面，锂云母、锂辉石、磷锂铝石价格有不同程度上涨，如锂云母（Li2O：2 - 2.5%）平均价 1545 元/吨，日涨 40 元/吨（2.66%） [15] - 碳酸锂/氢氧化锂方面，工业级碳酸锂平均价 66350 元/吨，日涨 1300 元/吨（2.00%）；电池级碳酸锂平均价 68000 元/吨，日涨 1350 元/吨（2.03%） [18] - 产业链现货价差方面，电碳 - 工碳价差 1650 元/吨，日涨 50 元/吨（3.13%）；电氢 - 电碳价差 -3880 元/吨，日降 1500 元/吨（63.03%） [20] - 下游方面，磷酸铁锂（动力型）平均价 32075 元/吨，日涨 320 元/吨（1.01%）；磷酸锰铁锂平均价 43600 元/吨，日涨 100 元/吨（0.23%） [22][23] 基差与仓单数据 - 碳酸锂品牌基差报价中，盛新锂能（LI2CO3≥99.8%，LC2507）报价 300 元/吨，天齐锂业（LI2CO3≥99.8%，LC2507）报价 400 元/吨等 [26] - 仓单数量总计 9969 手，较昨日减 270 手，部分仓库仓单有变动，如五矿无锡减 20 手，外运龙泉驿减 270 手 [31] 成本利润 未提及具体成本利润数据总结内容，但有碳酸锂生产利润、理论交割利润、进口利润相关图表 [29] 企业风险管理策略建议 - 库存管理方面，产品库存偏高担心减值，可 50% 做空 LC2511 期货锁定成品利润，50% 卖出看涨期权，买入虚值看跌期权 [2] - 采购管理方面，未来有采购计划担心原料上涨，依据采购计划买入远月碳酸锂合约锁定成本，卖出看跌期权，买入虚值看涨期权 [2] 利多因素 - 宏观情绪改善“反内卷”提振市场信心 [3] - 供给端扰动提振市场价格 [3] - 高持仓量和较低仓单数量矛盾被市场交易，提振期货市场价格 [5] 利空因素 - 锂矿未来投产预期偏多，库存压制矿价，若矿价松动拖累碳酸锂成本 [5] - 锂矿与锂盐库存持续累库，未见去库态势 [5] - 产业技术升级使部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前锂矿、锂盐和电芯市场库存压力大，去库存慢，中长期供需失衡未缓解，市场存在两个短期逻辑，即价格下行时形成“锂盐跌 - 矿价松 - 锂盐再跌”负反馈循环，期货反弹时形成“期货上涨 - 产能释放 - 矿耗增加 - 矿价跟涨”链条，但弱需求下终将回归过剩基本面致价格回落，下半年期货市场预计三季度初上扬，四季度下跌，策略上关注 LC2509 - LC2511 正套机会和 LC2511 逢高布空机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂主力合约震荡区间 63000 - 70000，当前波动率 21.3%，当前波动率历史百分位（3 年）为 27.1% [2] 碳酸锂企业风险管理策略建议 - 库存管理方面，产品库存偏高有减值风险时，可 50% 比例做空 LC2511 期货锁定成品利润，50% 比例卖出看涨期权，还可买入虚值看跌期权 [2] - 采购管理方面，未来有采购计划担心原料上涨，依据采购计划买入远月碳酸锂合约锁定采购成本，还可卖出看跌期权、买入虚值看涨期权 [2] 利多因素 - 宏观情绪改善“反内卷”提振市场信心；供给端扰动提振市场价格；高持仓量和较低仓单数量矛盾被市场交易，提振期货市场价格 [6] 利空因素 - 锂矿未来投产预期多，库存压制矿价，矿价松动拖累碳酸锂成本；锂矿与锂盐库存持续累库；产业技术升级使部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后 [7] 期货数据 - 碳酸锂主力合约收盘价 66660 元/吨，日涨 180 元，日环比 0.27%；成交量 764028 手，日减 250530 手，日环比 -24.69%；持仓量 342146 手，日减 14015 手，日环比 -3.94% [10] - LC2511 合约收盘价 66100 元/吨，日涨 100 元，日环比 0.15%；成交量 100790 手，无变化；持仓量 107100 手，无变化 [10] - LC08 - 11 月差 760，日涨 40，日环比 5.56%；LC09 - 11 月差 560，日涨 80，日环比 17%；LC11 - 12 月差 -340，日涨 60，日环比 -15% [13] 现货数据 - 锂矿石方面，锂云母（Li2O：2~2.5%）平均价 1450 元/吨无涨跌，（Li2O：3~4%）平均价 2540 元/吨无涨跌，（Li2O：5~5.5%）平均价 4975 元/吨，日跌 20 元，日环比 -0.40%；锂辉石（Li2O：6%巴西 CIF）平均价 690 美元/吨无涨跌，（Li2O：6%澳矿 CIF）平均价 690 美元/吨，日跌 2.5 美元，日环比 -0.36%，（Li2O：6%fastmarkets）平均价 692.5 美元/吨，日涨 17.5 美元，日环比 2.59%；磷锂铝石（Li2O:6~7%）平均价 4605 元/吨，日跌 45 元，日环比 -0.97%；美元兑人民币汇率 7.1713，日涨 0.0027，日环比 0.04% [18] - 碳酸锂/氢氧化锂方面，工业级碳酸锂平均价 63300 元/吨，日涨 250 元，日涨跌幅 0.40%；电池级碳酸锂平均价 64900 元/吨，日涨 250 元，日涨跌幅 0.39%；工业级氢氧化锂平均价 51970 元/吨无涨跌；电池级氢氧化锂（微粉）平均价 62570 元/吨无涨跌；电池级氢氧化锂（CIF 中日韩）平均价 8 美元/公斤无涨跌；电池级氢氧化锂 CIF 中日韩（fastmarkets）平均价 8.00 美元/公斤无涨跌 [21] - 锂产业链现货价差方面，电碳 - 工碳价差 1600 元/吨无变化；电氢 - 电碳价差 -2330 元/吨，日跌 250 元，日环比 12.02%；电池级氢氧化锂 CIF 日韩 - 国内价差 -221.6 元/吨，日涨 5.6 元，日环比 -2.46% [23] - 下游方面，磷酸铁锂（动力型）平均价 31330 元/吨，日涨 55 元，日涨跌幅 0.18%；低端储能型平均价 27650 元/吨，日涨 60 元，日涨跌幅 0.22%；中高端储能型平均价 29905 元/吨，日涨 60 元，日涨跌幅 0.20%；磷酸锰铁锂平均价 43300 元/吨，日涨 50 元，日涨跌幅 0.12%；三元材料 523（消费型）平均价 106270 元/吨，日跌 90 元，日涨跌幅 0%；622（消费型）平均价 110970 元/吨，日跌 100 元，日涨跌幅 -0.09%；811（动力型）平均价 142630 元/吨，日跌 250 元，日涨跌幅 -0.17%；六氟磷酸锂平均价 49900 元/吨，日跌 650 元，日涨跌幅 -1.29%；电解液（磷酸铁锂用）平均价 17700 元/吨，日跌 100 元，日涨跌幅 -1%；铁锂储能用平均价 16800 元/吨，日跌 100 元，日涨跌幅 -1%；铁锂动力用平均价 19200 元/吨，日跌 100 元，日涨跌幅 -1%；三元动力用平均价 21650 元/吨，日跌 100 元，日涨跌幅 0% [25][26] 基差与仓单数据 - 碳酸锂品牌基差报价方面，盛新锂能、天齐锂业、赣锋锂业、天宜锂业等不同企业不同规格在 LC2507 合约有不同基差报价，四料综合基差报价 LC2507 合约为 162.5 [29] - 仓单数量总计 11203，较昨日减 1，部分仓库仓单数量有增减变化，如五矿无锡减 20，遂宁天诚增 120 等 [34] 成本利润 - 涉及碳酸锂生产利润（外购锂辉石精矿（Li₂O:6%）、外购锂云母精矿（Li₂O:2.5%））、碳酸锂理论交割利润、碳酸锂进口利润相关数据及走势 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前锂矿、锂盐和电芯市场均承压于库存压力，去库存进程缓慢，中长期供需失衡格局未实质性缓解 [3] - 市场存在“锂盐跌 - 矿价松 - 锂盐再跌”负反馈循环风险和“期货上涨 - 产能释放 - 矿耗增加 - 矿价跟涨”阶梯式上涨链条，但弱需求下终将回归过剩基本面 [3] - 下半年期货市场预计分两段，三季度初期货价格震荡上扬，四季度震荡下跌 [3] - 策略建议为 LC2509 - LC2511 正套，逢高布局 LC2511 空单 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂主力合约震荡区间 60000 - 70000，当前波动率 19.2%，当前波动率历史百分位 17.6% [2] 碳酸锂企业风险管理策略建议 - 库存管理方面，产品库存偏高且有减值风险时，可 70% 卖出 LC2511 做空碳酸锂期货锁定成品利润，30% 卖出看涨期权，买入虚值看跌期权 [2] - 采购管理方面，未来有采购计划且担心原料上涨风险时，依据采购计划买入远月碳酸锂合约锁定采购成本，卖出看跌期权，买入虚值看涨期权 [2] 利多解读 - 宏观情绪改善“反内卷”提振市场信心 [5] - 供给端扰动提振市场价格 [5] - 高持仓量和较低仓单数量矛盾被市场交易，提振期货市场价格 [5] 利空解读 - 锂矿未来投产预期偏多，库存压制矿价，矿价松动拖累碳酸锂成本 [6] - 锂矿与锂盐库存数据持续累库，未见去库态势 [6] - 产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后 [6] 期货数据 - 碳酸锂主力合约收盘价 64180 元/吨，日跌 220 元，日环比 - 0.34%；成交量 398022 手，日增 47897 手，日环比 13.68%；持仓量 323683 手，日减 3212 手，日环比 - 0.98% [9] - LC2511 合约收盘价 63920 元/吨，日跌 160 元，日环比 - 0.25%；成交量 38236 手，日增 7655 手，日环比 25.03%；持仓量 99240 手，日增 4881 手，日环比 5.17% [9] - LC08 - 11 月差 600，日涨跌 0，日环比 0.00%；LC09 - 11 月差 260，日跌 60，日环比 - 19%；LC11 - 12 月差 - 320，日跌 220，日环比 220% [12] 现货数据 - 锂矿日度报价中，锂云母不同规格价格有不同涨幅，锂辉石部分规格有涨幅，磷锂铝石平均价日涨 65 元/吨，日环比 1.44%，美元兑人民币汇率日环比 - 0.04% [16] - 碳酸锂/氢氧化锂日度报价中，工业级碳酸锂和电池级碳酸锂平均价有涨幅，工业级氢氧化锂和电池级氢氧化锂（微粉）平均价无涨跌，电池级氢氧化锂（CIF 中日韩）平均价日环比 - 0.62% [19] - 锂产业链现货价差中，电碳 - 工碳价差无涨跌，电氢 - 电碳价差日环比 47.95%，电池级氢氧化锂 CIF 日韩 - 国内价差日环比 - 224.33% [21] - 下游日度报价中，磷酸铁锂不同类型价格有涨幅，磷酸锰铁锂平均价日涨 50 元/吨，日环比 0.12%，部分三元材料价格有涨幅，六氟磷酸锂和电解液部分类型价格有跌幅 [23][24] 基差与仓单数据 - 碳酸锂品牌基差报价中，不同企业不同规格在 LC2507 合约的基差报价多无涨跌，四料综合基差报价 162.5 [27] - 碳酸锂仓单数量总计 13191 手，较昨日减 90 手，部分仓库仓单数量有增减变化 [32] 成本利润 未提及具体总结内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锂矿、锂盐和电芯市场库存压力显著，去库存进程缓慢，中长期供需失衡格局未实质性缓解 [3] - 市场存在“锂盐跌 - 矿价松 - 锂盐再跌”负反馈循环风险和“期货上涨 - 产能释放 - 矿耗增加 - 矿价跟涨”阶梯式上涨链条，但弱需求下终将回归过剩基本面 [3] - 下半年期货市场分两段，三季度初期货价格震荡上扬，四季度震荡下跌 [3] - 策略建议为 LC2509 - LC2511 正套，逢高布局 LC2511 空单 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂主力合约震荡区间 59000 - 62000，当前波动率 21.1%，当前波动率历史百分位（3 年）为 25.9% [2] 碳酸锂企业风险管理策略建议 库存管理 - 产品库存偏高有减值风险，70% 卖出 LC2511 锁定成品利润，30% 卖出场外/场内看涨期权，买入场内/场外虚值看跌期权 [2] 采购管理 - 未来有采购计划担心原料上涨，依据采购计划买入远月碳酸锂合约锁定成本，卖出场内/场外看跌期权，买入场内/场外虚值看涨期权 [2] 利多解读 - 宏观情绪改善“反内卷”提振市场信心 [5] - 供给端扰动提振市场价格 [5] - 高持仓量和较低仓单数量矛盾被市场交易，提振期货市场价格 [5] 利空解读 - 锂矿未来投产预期多，库存压制矿价，矿价松动拖累碳酸锂成本 [6] - 锂矿与锂盐库存持续累库，未见去库态势 [6] - 产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后 [6] 期货数据 主力合约数据 - 碳酸锂期货主力合约收盘价 64400 元/吨，日涨 520 元，涨幅 0.81%；成交量 350125 手，日减 195280 手，降幅 35.80%；持仓量 326895 手，日减 11139 手，降幅 3.30% [9] - LC2511 合约收盘价 64080 元/吨，日涨 540 元，涨幅 0.85%；成交量 30581 手，日减 24591 手，降幅 44.57%；持仓量 94359 手，日减 746 手，降幅 0.78% [9] 月差数据 - LC08 - 11 月差 600，日跌 100，跌幅 14.29%；LC09 - 11 月差 320，日跌 20，跌幅 6%；LC11 - 12 月差 - 100，日涨 100，涨幅 - 50% [12] 现货数据 锂矿日度报价 - 锂云母（Li2O：2 - 2.5%）平均价 1385 元/吨，日涨 30 元，涨幅 2.21%；（Li2O：3 - 4%）平均价 2515 元/吨，日涨 35 元，涨幅 1.41%；（Li2O：5 - 5.5%）平均价 4950 元/吨，日涨 50 元，涨幅 1.02% [16] - 锂辉石（Li2O：6%巴西 CIF、澳矿 CIF）平均价 670 美元/吨，日涨 5 美元，涨幅 0.75%；（Li2O：6%fastmarkets）平均价 670 美元/吨，日涨 10 美元，涨幅 1.51% [16] - 磷锂铝石（Li2O:6 - 7%）平均价 4500 元/吨，日涨 75 元，涨幅 1.69% [16] - 美元兑人民币汇率 7.1741，日跌 0.0008，跌幅 0.01% [16] 碳酸锂/氢氧化锂日度报价 - 工业级碳酸锂平均价 61700 元/吨，日涨 400 元，涨幅 0.65%；电池级碳酸锂平均价 63300 元/吨，日涨 400 元，涨幅 0.64% [20] - 工业级氢氧化锂平均价 51970 元/吨，日跌 50 元，跌幅 0.1%；电池级氢氧化锂（微粉）平均价 62620 元/吨，日跌 50 元，跌幅 0.08% [20] - 电池级氢氧化锂（CIF 中日韩）平均价 8.05 美元/公斤，日跌 0.05 美元，跌幅 0.62%；（fastmarkets）平均价 8.05 美元/公斤，日涨 0 美元，涨幅 0% [20] 锂产业链现货价差 - 电碳 - 工碳价差 1600 元/吨，日涨 0 元，涨幅 0.00%；电氢 - 电碳价差 - 280 元/吨，日跌 400 元，跌幅 333.33% [24] - 电池级氢氧化锂 CIF 日韩 - 国内价差 114.87 元/吨，日跌 284.99 元，跌幅 71.27% [24] 下游日度报价 - 磷酸铁锂（动力型）平均价 30950 元/吨，日涨 100 元，涨幅 0.32%；（低端储能型）平均价 27280 元/吨，日涨 90 元，涨幅 0.33%；（中高端储能型）平均价 29520 元/吨，日涨 95 元，涨幅 0.32% [26][27] - 磷酸锰铁锂平均价 43100 元/吨，日涨 50 元，涨幅 0.12% [27] - 三元材料 523（消费型）平均价 105960 元/吨，日涨 100 元，涨幅 0%；622（消费型）平均价 111020 元/吨，日涨 0 元，涨幅 0.00%；811（动力型）平均价 142780 元/吨，日涨 20 元，涨幅 0.01% [27] - 六氟磷酸锂平均价 51550 元/吨，日涨 0 元，涨幅 0.00% [27] - 电解液（磷酸铁锂用）平均价 17950 元/吨，日涨 0 元，涨幅 0%；（铁锂储能用）平均价 17050 元/吨，日涨 0 元，涨幅 0%；（铁锂动力用）平均价 19450 元/吨，日涨 0 元，涨幅 0%；（三元动力用）平均价 21900 元/吨，日涨 0 元，涨幅 0% [27] 基差与仓单数据 碳酸锂品牌基差报价 - 盛新锂能、天齐锂业、赣锋锂业、天宜锂业等品牌电碳基差报价在 100 - 500 元不等，浙江新时代回收料电碳基差报价 0 元，蓝科锂业准电基差报价 - 300 元，工碳基差报价 - 400 元，四料综合基差报价 162.5 元 [30] 碳酸锂仓单数据 - 仓单数量总计 13281 手，较昨日增加 626 手，部分仓库仓单数量有增减变化 [35] 成本利润 未提及具体成本利润数据总结内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 三季度锂矿与锂盐库存均面临较大压力，去库进程缓慢，市场主要矛盾在于锂盐产能出清压力向上游矿端传导，矿价松动会带动锂盐价格下跌，需警惕矿价与锂盐价格陷入螺旋式循环下跌，目前维持震荡偏弱思路对待，但短期技术面可能阶段性反弹 [3] 各部分总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂主力合约震荡区间为59000 - 62000元/吨，当前波动率20.8%，当前波动率历史百分位（3年）为23.9% [2] 企业风险管理策略建议 - 库存管理方面，产品库存偏高且有减值风险时，70%比例做空LC2509碳酸锂期货锁定成品利润，30%比例卖出看涨期权，同时可买入虚值看跌期权 [2] - 采购管理方面，未来有采购计划担心原料上涨时，依据采购计划买入远月碳酸锂合约锁定采购成本，可卖出看跌期权，也可买入虚值看涨期权 [2] 核心矛盾分析 - 基本面看，锂盐产能出清压力向上游矿端传导，矿价松动会带动锂盐价格下跌；技术面看，近月合约高持仓量与不断注销减少的仓单数量可能引起市场波动，三季度基本面过剩，短期技术面或阶段性反弹，维持震荡偏弱思路 [3] 利多因素解读 - 锂矿和锂盐价格走低，供给端出现扰动概率增加；金九银十旺季预期提振市场信心；高持仓量和低仓单数量矛盾被交易，提振期货市场价格 [4] 利空因素解读 - 锂矿未来投产预期多，库存压制矿价，矿价松动拖累碳酸锂成本；锂矿与锂盐库存双高且累库；产业技术升级，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后 [5] 期货日度变化 - 碳酸锂主力合约收盘价60880元/吨，日涨180元，涨幅0.30%；成交量366743手，日减315004手，降幅46.21%；持仓量350406手，日增6842手，涨幅1.99% [8] - LC2511合约收盘价60740元/吨，日涨240元，涨幅0.40%；成交量28021手，日减26107手，降幅48.23%；持仓量87313手，日增1294手，涨幅1.50% [8] 月差变化 - LC07 - 08月差本期值100元/吨，日跌20元，跌幅16.67%；LC08 - 11月差本期值340元/吨，日跌60元，跌幅15.00%；LC09 - 11月差本期值140元/吨，日跌60元，跌幅30%；LC11 - 12月差本期值 - 340元/吨，日跌20元，涨幅6% [14] 锂矿日度报价 - 锂云母不同规格有不同涨幅，Li2O：2 - 2.5%涨20元/吨，涨幅1.68%；Li2O：3 - 4%涨30元/吨，涨幅1.38%；Li2O：5 - 5.5%涨45元/吨，涨幅1.01% [19] - 锂辉石部分规格有涨幅，Li2O：6%（澳矿CIF）涨5美元/吨，涨幅0.82%；Li2O：6%（fastmarkets）涨2.5美元/吨，涨幅0.41%；Li2O：6%（巴西CIF）无涨跌 [19] - 磷锂铝石Li2O:6 - 7%跌350元/吨，跌幅6.70%；美元兑人民币汇率无涨跌 [19] 碳酸锂/氢氧化锂日度报价 - 工业级碳酸锂涨300元/吨，涨幅0.51%；电池级碳酸锂涨300元/吨，涨幅0.5% [22] - 工业级氢氧化锂跌200元/吨，跌幅0.38%；电池级氢氧化锂（微粉）跌300元/吨，跌幅0.47% [22] - 电池级氢氧化锂（CIF中日韩）跌0.02美元/公斤，跌幅0.25%；电池级氢氧化锂CIF中日韩（fastmarkets）无涨跌 [22] 锂产业链现货价差集合 - 电碳 - 工碳价差本期值1600元/吨，无涨跌；电氢 - 电碳价差本期值3220元/吨，日跌600元，跌幅15.71% [25] - 电池级氢氧化锂CIF日韩 - 国内价差本期值 - 3.92元/吨，日涨166.44元，涨幅 - 97.70% [25] 碳酸锂品牌基差报价 - 盛新锂能、天齐锂业、赣锋锂业、天宜锂业等不同品牌碳酸锂在LC2507合约有不同基差报价，且日涨跌幅多为0 [27][28] 下游日度报价 - 磷酸铁锂不同类型有涨幅，动力型涨70元/吨，涨幅0.23%；低端储能型涨70元/吨，涨幅0.26%；中高端储能型涨70元/吨，涨幅0.24% [35] - 磷酸锰铁锂涨100元/吨，涨幅0.24%；三元材料部分规格有涨跌，523（消费型）涨50元/吨，涨幅0%；811（动力型）跌70元/吨，跌幅0.05%；622（消费型）无涨跌 [35][36] - 六氟磷酸锂、电解液各类型报价多无涨跌 [36] 碳酸锂仓单情况 - 仓单数量总计22370手，较昨日减少5手，各仓库/分库仓单量多数无变化，象屿速传上海减少5手 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 二季度碳酸锂市场供应过剩格局预计持续，需求端淡季排产无明显增速，供给端产量无明显好转，锂矿与锂盐库存压力大，去库进程缓慢，需警惕矿价与锂盐价格螺旋式循环下跌，近期新能源品种存在2507合约高持仓量与交割月临近的矛盾 [3] - 宏观政策偏积极或刺激电力需求增长，锂矿和锂盐价格走低使供给端出现扰动概率增加；但锂矿未来投产预期多、库存压制矿价、锂矿与锂盐库存双高且累库、产业技术升级使产能出清延后 [4] 期货价格区间预测 - 碳酸锂主力合约震荡区间为59000 - 62000元/吨，当前波动率为20.1%，当前波动率历史百分位（3年）为20.8% [2] 碳酸锂企业风险管理策略建议 库存管理 - 产品库存偏高且有减值风险时，70%比例卖出LC2509合约做空碳酸锂期货锁定成品利润，30%比例卖出场外/场内看涨期权，同时可买入场内/场外虚值看跌期权 [2] 采购管理 - 未来有采购计划担心原料上涨时，依据采购计划买入远月碳酸锂合约锁定采购成本，可卖出场内/场外看跌期权，买入场内/场外虚值看涨期权 [2] 碳酸锂期货主力合约情况 日度变化 - 主力合约收盘价59880元/吨，日涨20元，日环比0.03%；成交量181046手，日减560手，日环比 -0.31%；持仓量306885手，日减450手，日环比 -0.15%；LC2511合约收盘价59840元/吨，日涨80元，日环比0.13%；成交量17850手，日减3940手，日环比 -18.08%；持仓量67483手，日增4127手，日环比6.51% [8] 月差变化 - LC07 - 08为340，上期值160，上周值440；LC08 - 11为300，上期值300，上周值360；LC09 - 11为40，上期值100，上周值 -100；LC11 - 12为 -380，上期值 -300，上周值 -240 [15] 锂矿日度报价 - 锂云母不同规格最新平均价分别为1225元/吨（Li2O：2 - 2.5%）、2240元/吨（Li2O：3 - 4%）、4565元/吨（Li2O：5 - 5.5%）；锂辉石不同规格最新平均价分别为615美元/吨（Li2O：6%巴西CIF）、610美元/吨（Li2O：6%澳矿CIF）、612.5美元/吨（Li2O：6%fastmarkets）；磷锂铝石（Li2O：6 - 7%）最新平均价5660元/吨；美元兑人民币汇率7.185，日跌0.0001，日环比0.00% [19] 碳酸锂/氢氧化锂日度报价 - 工业级碳酸锂最新平均价58850元/吨；电池级碳酸锂60450元/吨；工业级氢氧化锂53420元/吨，日跌250元，日涨跌幅 -0.47%；电池级氢氧化锂（微粉）64570元/吨，日跌250元，日涨跌幅 -0.39%；电池级氢氧化锂（CIF中日韩）8.15美元/公斤；电池级氢氧化锂CIF中日韩（fastmarkets）8.25美元/公斤 [22] 锂产业链现货价差集合 - 电碳 - 工碳价差1600元/吨；电氢 - 电碳价差4120元/吨，日跌250元，日环比 -5.72%；电池级氢氧化锂CIF日韩 - 国内价差 -934.79元/吨，日涨262.22元，日环比 -21.91% [26] 碳酸锂品牌基差报价 - 盛新锂能（LI2CO3≥99.8%，LC2507合约）400元；天齐锂业（LI2CO3≥99.8%，LC2507合约）600元；赣锋锂业（LI2CO3≥99.8%，LC2507合约）600元；天宜锂业（LI2CO3≥99.8%，LC2507合约）600元；江西九岭（LI2CO3≥99.7%，LC2507合约）300元；永兴材料（LI2CO3≥99.6%，LC2507合约）400元；中矿资源（LI2CO3≥99.6%，LC2507合约）400元；瑞福锂业（LI2CO3≥99.5%，LC2507合约）100元；浙江新时代（LI2CO3≥99.7%，LC2507合约） -100元；蓝科锂业（LI2CO3≥99.6%，LC2507合约） -500元；蓝科锂业（LI2CO3≥99.2%，LC2507合约） -700元；四料综合基差报价（辉石 + 云母 + 盐湖 + 回收，LC2507合约）87.5元 [28][29] 下游日度报价 - 磷酸铁锂动力型30370元/吨；低端储能型26635元/吨；中高端储能型28890元/吨；磷酸锰铁锂42275元/吨；三元材料523（消费型）105220元/吨，日跌110元；622（消费型）111120元/吨，日跌90元，日涨跌幅 -0.08%；811（动力型）143120元/吨，日跌180元，日涨跌幅 -0.13%；六氟磷酸锂52250元/吨，日跌100元，日涨跌幅 -0.19%；磷酸铁锂用电解液17950元/吨；铁锂储能用电解液17050元/吨；铁锂动力用电解液19450元/吨；三元动力用电解液21900元/吨 [36][37] 碳酸锂仓单情况 - 仓单数量总计29967手，较昨日减1746手，部分仓库有仓单数量变化，如象屿速传上海减1028手、中远海运南昌减522手等 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 二季度碳酸锂市场供应过剩格局预计持续，需求端排产无明显增速，供给端产量无明显好转，锂矿与锂盐库存压力大，去库慢，市场主要矛盾是锂盐产能出清压力向上游矿端传导，需警惕矿价与锂盐价格螺旋式下跌[3] - 基本面依然偏弱，但随着碳酸锂价格下探，供给端出现扰动概率增多，临近节假日空头平仓概率上涨，盘面可能剧烈波动，短期震荡区间为58000 - 63000[4] 根据相关目录分别进行总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂主力合约压力位65000，当前波动率23.4%，当前波动率历史百分位（3年）为28.6%[2] 碳酸锂企业风险管理策略建议 库存管理 - 公司产品库存偏高有减值风险时，可做空碳酸锂期货（LC2508）锁定利润弥补生产成本，套保比例60%，策略等级2；卖出看涨期权，套保比例60%，策略等级3；买入虚值看跌期权，策略等级2[2] 采购管理 - 未来公司有生产计划且生产原料有上涨风险时，可卖出看跌期权、买入碳酸锂远期合约锁定采购成本、买入虚值看涨期权，依据采购计划操作，策略等级1 - 3[2] 利多解读 - 宏观政策偏积极，对机器人、低空经济及AI等企业的扶持可能刺激电力需求增长[5] - 随着锂矿和锂盐价格走低，上游矿端及锂盐厂停产检修概率增大[5] - 中美博弈暂缓，市场有"90天"抢出口预期，存在被动去库预期[5] 利空解读 - 锂矿未来投产预期偏多，库存对矿价形成压制，矿价松动会拖累碳酸锂成本[6] - 锂矿与锂盐库存双高，处于累库趋势[7] - 产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后[7] 碳酸锂期货日度变化 | 指标 | 收盘价 | 日环比 | 日涨跌幅 | 同比值 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 碳酸锂期货主力 | 58860 | -1520 | -2.52% | -44.05% | | 碳酸锂主力合约成交量 | 386145 | -1995 | -0.51% | 308.58% | | 碳酸锂期货主力持仓量 | 287506 | 3899 | 1.37% | 72.47% | | 碳酸锂08合约 | 59180 | -1460 | -2.41% | -44.82% | | 碳酸锂09合约 | 60680 | -1180 | -1.92% | -43.7% |[9] 碳/氢锂日度现货内外报价 | 指标 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | | SMM电池级碳酸锂均价 | 61500 | -500 | -0.81% | 元/吨 | | SMM工业级碳酸锂均价 | 59900 | -500 | -0.83% | 元/吨 | | SMM电池级氢氧化锂均价 | 63970 | -250 | -0.39% | 元/吨 | | SMM工业级氢氧化锂均价 | 57950 | -250 | -0.43% | 元/吨 | | 电池级氢氧化锂，CIF中日韩（SMM） | 8.4 | 0 | 0% | 美元/公斤 | | 电池级氢氧化锂CIF中日韩（fastmarkets） | 8.4 | 0 | 0% | 美元/公斤 |[11] 碳酸锂品牌报价基差 | 品牌 | 今日报价 | 昨日报价 | 较昨日变化 | | --- | --- | --- | --- | | 盛新锂能（99.8） | 900 | 800 | 100 | | 天齐锂业（99.8） | 1000 | 900 | 100 | | 浙江新时代（99.7） | 200 | 200 | 0 | | 中矿资源春鹏（99.6） | 900 | 800 | 100 | | 赣锋锂业（99.8） | 1000 | 900 | 100 | | 江西九岭（99.7） | 700 | 600 | 100 | | 瑞福锂业（99.5） | 300 | 300 | 0 | | 宜春银锂（99.6） | 700 | 600 | 100 | | 永兴材料（99.6） | 900 | 800 | 100 | | 天宜锂业（99.7） | 1000 | 900 | 100 | | 蓝科（99.6） | -200 | -200 | 0 | | 蓝科（99.2） | -400 | -400 | 0 |[11][12] 碳酸锂月差变化 | 指标 | 本期 | 上期 | 周环比 | 月环比 | 年同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | LC07 - 08 | -320 | -260 | -69.81% | -69.81% | -84.39% | | LC08 - 11 | -180 | -100 | -60.87% | -66.67% | -86% | | LC11 - 12 | -840 | -640 | -69.81% | 2.44% | -47.50% | | LC12 - 03 | -380 | -180 | 72.73% | -5.00% | -52.50% |[14] 锂产业链日度价差 | 指标 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 电碳&工碳价差 | 1600 | 0 | 0% | 元/吨 | | 电池级碳氢价差 | 2470 | 250 | 11.26% | 元/吨 | | 电池级氢氧化锂CIF中日韩和国内价差 | -3579.04 | 265.12 | -6.9% | 元/吨 |[21] 锂矿&海运费日度报价 | 指标 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 锂云母均价，2% - 2.5% | 1235 | -15 | -1.2% | 元/吨 | | 锂辉石精矿均价，6%，CIF中国 | 680 | -6 | -0.87% | 美元/吨 | | 锂辉石6%（fastmarkets报价） | 635 | -10 | -1.6% | 美元/吨 | | 锂辉石精矿6%（津巴布韦） | 635 | -15 | -2% | 美元/吨 | | 津巴布韦集装箱报价 | 34.5 | 0 | 0% | 美元/吨 | | 津巴布韦散货报价 | 35.5 | 0 | 0% | 美元/吨 | | 尼日利亚集装箱报价 | 20.5 | 0 | 0% | 美元/吨 | | 尼日利亚散货报价 | 26.5 | 0 | 0% | 美元/吨 |[25] 碳酸锂仓单量 | 仓库/分库 | 昨日仓单量 | 今日仓单量 | 每日增减 | | --- | --- | --- | --- | | 仓单数量总计 | 33854 | 33884 | 30 | | 建发上海 | 1753 | 1753 | 0 | | 五矿无锡 | 1040 | 1040 | 0 | | 象屿速传上海 | 4478 | 4478 | 0 | | 遂宁天诚 | 3298 | 3298 | 0 | | 中储临港 | 2410 | 2410 | 0 | | 中远海运镇江 | 4125 | 4125 | 0 | | 中远海运南昌 | 6042 | 6102 | 60 | | 九岭锂业(宜春奉新) | 1371 | 1371 | 0 | | 外运龙泉驿 | 3401 | 3401 | 0 | | 盛新锂能(遂宁) | 1000 | 1000 | 0 | | 九岭锂业(宜春宜丰) | 1410 | 1410 | 0 | | 江苏奔牛港务 | 220 | 220 | 0 | | 宜春银锂 | 300 | 300 | 0 | | 融捷集团 | 300 | 300 | 0 | | 上海国储 | 210 | 210 | 0 | | 厦门建益达(建发上海) | 300 | 300 | 0 | | 中远海运临港 | 1600 | 1570 | -30 | | 厦门国贸(中远海运镇江) | 180 | 180 | 0 | | 五矿盐湖 | 120 | 120 | 0 |[28][30]