报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受出口消息影响，尿素价格高位坚挺，但国内保供稳价基调下严禁炒作，预计市场价格稳中小幅上扬，盘面以高位震荡为主 [1][5] - 基本面相对稳定，供应端开工率稳定，部分工厂有检修减产和复产计划；需求端相对冷清，本周库存去化，对盘面有支撑 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 尿素今日高开日内收涨，出口消息提振市场情绪，但保供稳价下难大幅上涨，预计高位震荡 [1] - 供应端开工率稳定，泉盛、联盟及刘化本周有检修，祥丰有复产计划；需求端农业备肥谨慎，工业需求非刚需，复合肥工厂开工率下降 [1] - 本周库存去化，除供应小幅下降外需求有所增加，对盘面提供支撑 [1] 期现行情 期货方面 - 尿素主力 2509 合约 1898 元/吨高开低走，收于 1893 元/吨，涨跌幅 1.01%，持仓量 273877 手（+7308 手） [2] - 前二十名主力持仓席位中，多头+3955 手，空头+5538 手；银河、浙商期货净多单增加，中信、一德期货净空单增加 [2] 现货方面 - 受出口消息影响，尿素价格高位坚挺，预计稳中小幅上扬；山东、河南及河北工厂出厂报价 1830 - 1850 元/吨 [5] 基本面跟踪 基差方面 - 今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价上调，以山东地区为基准，9 月合约基差 17 元/吨（-1 元/吨） [8] 供应数据 - 2025 年 5 月 9 日，全国尿素日产量 19.99 万吨，较昨日持平，开工率 85.7% [11]

文章核心观点 哈尔滨市场小海鲜销量涨、价格亲民，蔬菜价格下降，保供稳价措施使菜篮子量足价稳，市民采购有底气，商家备货信心足 [1][3][4] 小海鲜市场情况 - 五一假期前小海鲜销量翻着跟头涨，蚬子一天能卖七八百斤 [1] - 今年小海鲜价格比去年便宜一两成左右，中等蚬子6 - 8元/斤，生蚝8 - 10元/斤 [1] - “五一”期间白虾、蚬子等小海鲜日均销量较平日增长超30%，部分摊位需临时补货 [3] 蔬菜市场情况 - 黄瓜、西红柿等当家菜价格比上周降了5毛，全市30种蔬菜呈现“7升12平11降”态势，均价环比下降5.7% [4] 保供稳价措施 - 节日期间重点监测10家保供企业的果、蔬、肉、蛋等八大类商品动态 [6] - 哈达、龙园等三大批发市场果蔬库存达1.7万吨，7家大型商超生活必需品储备3700吨，遇突发需求2小时内可调度补货 [6] 市民与商家情况 - 市民采购有底气，花费少能买多种食材 [1][7] - 商家备货信心足，市场提前组织备货，摊主库存充足 [7]

业绩总结 - 2024年煤炭产量78,457.92吨，销量77,266.42吨，销售收入2,386.03万元，毛利-5,346.25万元[1] - 2024年尿素生产量68.96万吨，销售量66.11万吨，营业收入131,051.28万元[2] 产品价格 - 2024年尿素平均售价1,982.29元/吨，较2023年下降11.75%[4] - 2024年甲醇平均售价2,038.65元/吨，较2023年上涨2.00%[4] - 2024年煤炭平均采购价953.90元/吨，较2023年下降10.99%[5] 子公司情况 - 桐梓化工尿素销量略升，单价大降，营收减少[3] - 桐梓化工甲醇装置运行周期增长，产销量增加，单价小涨，营收增加[3] 市场趋势 - 2024年国内尿素价格上半年高位运行，三季度后震荡下降[4] - 2024年甲醇市场高开低走，价格同比上涨[4] 其他 - 花秋二矿2024年为置入运营管理第一年，开采不及预期[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 4月尿素市场供应高位波动、库存低位回升、需求延迟价格承压，5月农业需求有支撑，期现价格有反弹预期但上方高点不宜过分乐观；4月纯碱市场供应提升、库存窄幅波动、需求低位略有回暖，基本面指标个别好转但市场驱动有限，长期宽松格局不改；4月玻璃市场供应低位波动、库存微幅去化、需求阶段性回暖，但受制于终端复苏缓慢，产业心态谨慎，5月需求有复苏预期但期货盘面趋势性上行需更多利好驱动 [5][6][9] 根据相关目录分别进行总结 期货市场及产业链原料情况 - 4月尿素、纯碱、玻璃主力期货价格均下跌，尿素主力月跌幅4.51%，纯碱主力跌幅4.55%，玻璃主力跌幅8.79% [11] - 4月相关品种期价走势均偏弱 [16] - 4月多数地区煤炭、LNG、原盐价格有不同程度变化，山东合成氨价格月度下跌5.69% [17][20][22][23] 尿素：延迟需求有望在5月释放，关注兑现力度 - 4月尿素期货价格偏弱震荡，现货价格冲高回落，主流地区价格回落120 - 190元/吨 [5] - 4月尿素供应水平高位波动，日产较3月末回落1.13%，5月供应仍有提升预期 [5] - 4月尿素库存触底回升，企业库存较3月末提升22.72%，后续有季节性去库预期 [5] - 4月尿素需求不及预期，表观消费量全月下降22.44%，5月延迟需求或释放 [5] - 4月国际市场尿素价格上涨，但我国出口受限，上半年出口放开概率低 [5] - 4月三聚氰胺生产行业开工率提升9.49个百分点，胶黏剂开工率回落1.25个百分点 [5][60] - 4月磷肥、钾肥价格均有明显回落 [70] 纯碱：市场情绪阶段性回暖，长期宽松状态不改 - 4月纯碱期货价格震荡走弱，现货价格弱势下调，主流地区价格下调50 - 125元/吨 [6] - 4月纯碱供应水平持续提升，产量较3月末提升9.4%，5月供应波动幅度将提升 [6] - 4月纯碱企业库存窄幅波动，较3月末微幅提升0.33%，后期碱厂仍面临库存压力 [6] - 4月纯碱刚需有所回升，周度表消月内提升3.66%，但需求力度不宜过分乐观 [6] - 3月纯碱进口数量环比下降41.71%，出口数量环比提升28.34%，净出口高位提升 [6] 玻璃：基本面驱动仍不足，关注政策力度 - 4月玻璃期货价格震荡下跌，现货价格触底后略微反弹 [8] - 4月玻璃供应水平维持同比低位波动，日熔量较3月末下降0.07万吨 [8] - 4月玻璃企业库存微幅去化，较3月末下降2.3%，5月仍有去化预期 [8] - 4月玻璃需求情绪阶段性回暖，下游企业订单、开工持续恢复但速度偏慢 [8] - 1 - 3月国内地产多数指标降幅收窄，反映地产行业边际回暖，但落实至玻璃需求需较长周期 [9] - 国内地产及促消费政策预期有利于玻璃终端消费复苏，但政策落实时间及力度有待验证 [9]