报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年6月16日有色金属的跨市、跨期、期现、跨品种套利情况进行跟踪分析，提供了铜、锌、铝、镍、铅等金属的国内价格、LME价格、比价、均衡比价、盈利、价差、理论价差等数据[1][3][4] 各类型套利情况总结 跨市套利 - 铜：现货国内价格78770，LME价格9674，比价8.16，现货进口均衡比价8.16，盈利 -901.68；三月国内价格77800，LME价格9601，比价8.19 [1] - 锌：现货国内价格22270，LME价格2594，比价8.59，现货进口均衡比价8.70，盈利 -290.15；三月国内价格21520，LME价格2617，比价6.49 [1] - 铝：现货国内价格20720，LME价格2506，比价8.27，现货进口均衡比价8.64，盈利 -930.39；三月国内价格20210，LME价格2506，比价8.16 [1] - 镍：现货国内价格121900，LME价格14938，比价8.16，现货进口均衡比价8.26，盈利 -3236.70 [1] - 铅：现货国内价格16775，LME价格1968，比价8.53，现货进口均衡比价8.90，盈利 -736.38；三月国内价格16940，LME价格1994，比价11.04 [3] 跨期套利 - 铜：次月 - 现货月价差 -890，理论价差497；三月 - 现货月价差 -1100，理论价差891；四月 - 现货月价差 -1310，理论价差1295；五月 - 现货月价差 -1540，理论价差1698 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 -560，理论价差215；三月 - 现货月价差 -855，理论价差336；四月 - 现货月价差 -1010，理论价差457；五月 - 现货月价差 -1105，理论价差578 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -235，理论价差214；三月 - 现货月价差 -465，理论价差330；四月 - 现货月价差 -615，理论价差445；五月 - 现货月价差 -725，理论价差561 [4] - 铅：次月 - 现货月价差65，理论价差209；三月 - 现货月价差60，理论价差315；四月 - 现货月价差35，理论价差420；五月 - 现货月价差45，理论价差526 [4] - 镍：次月 - 现货月价差1920；三月 - 现货月价差2120；四月 - 现货月价差2260；五月 - 现货月价差2480 [4] - 锡：5 - 1价差1290，理论价差5448 [4] 期现套利 - 铜：当月合约 - 现货价差 -15，理论价差114；次月合约 - 现货价差 -905，理论价差421 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差105，理论价差72；次月合约 - 现货价差 -455，理论价差162 [4][5] - 铅：当月合约 - 现货价差105，理论价差95；次月合约 - 现货价差170，理论价差207 [5] 跨品种套利 - 沪（三连）：铜/锌比价3.62，铜/铝比价3.85，铜/铅比价4.59，铝/锌比价0.94，铝/铅比价1.19，铅/锌比价0.79 [5] - 伦（三连）：铜/锌比价3.68，铜/铝比价3.85，铜/铅比价4.85，铝/锌比价0.95，铝/铅比价1.26，铅/锌比价0.76 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年6月11日有色金属的跨市、跨期、期现和跨品种套利进行跟踪分析，提供了铜、锌、铝、镍、铅等金属的国内价格、LME价格、比价、均衡比价、盈利、价差、理论价差等数据[1][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格79260，LME价格9814，比价8.06；三月国内价格78770，LME价格9730，比价8.13；现货进口均衡比价8.17，盈利 -1195.14；现货出口盈利375.79 [1] - 锌：现货国内价格22170，LME价格2603，比价8.52；三月国内价格21655，LME价格2636，比价6.39；现货进口均衡比价8.70，盈利 -481.62 [1] - 铝：现货国内价格20160，LME价格2472，比价8.15；三月国内价格19880，LME价格2465，比价8.13；现货进口均衡比价8.66，盈利 -1240.39 [1] - 镍：现货国内价格123050，LME价格15171，比价8.11；现货进口均衡比价8.27，盈利 -3823.28 [1] - 铅：现货国内价格16650，LME价格1957，比价8.49；三月国内价格16875，LME价格1985，比价11.02；现货进口均衡比价8.91，盈利 -812.87 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -120，理论价差497；三月 - 现货月价差 -230，理论价差892；四月 - 现货月价差 -370，理论价差1296；五月 - 现货月价差 -600，理论价差1700 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 -250，理论价差213；三月 - 现货月价差 -440，理论价差333；四月 - 现货月价差 -575，理论价差452；五月 - 现货月价差 -665，理论价差572 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -160，理论价差212；三月 - 现货月价差 -260，理论价差324；四月 - 现货月价差 -330，理论价差437；五月 - 现货月价差 -375，理论价差550 [4] - 铅：次月 - 现货月价差160，理论价差209；三月 - 现货月价差155，理论价差313；四月 - 现货月价差155，理论价差418；五月 - 现货月价差160，理论价差522 [4] - 镍：次月 - 现货月价差 -1030；三月 - 现货月价差 -820；四月 - 现货月价差 -650；五月 - 现货月价差 -500 [4] - 锡：5 - 1价差 -340，理论价差5465 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -240，理论价差102；次月合约 - 现货价差 -360，理论价差523 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 -75，理论价差40；次月合约 - 现货价差 -325，理论价差169；当月合约 - 现货价差 -75，理论价差87；次月合约 - 现货价差 -325，理论价差185 [4][5] - 铅：当月合约 - 现货价差70，理论价差101；次月合约 - 现货价差230，理论价差213 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.64，铜/铝3.96，铜/铅4.67，铝/锌0.92，铝/铅1.18，铅/锌0.78 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.67，铜/铝3.91，铜/铅4.92，铝/锌0.94，铝/铅1.26，铅/锌0.75 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年6月9日有色金属的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，提供各金属不同套利方式下的价格、比价、价差、均衡比价、盈利和理论价差等数据 [1][3][6] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格78870，LME价格9826，比价7.97；三月国内价格78820，LME价格9756，比价8.07；现货进口均衡比价8.18，盈利 -1323.74；现货出口盈利833.76 [1] - 锌：现货国内价格22660，LME价格2660，比价8.52；三月国内价格22225，LME价格2696，比价6.19；现货进口均衡比价8.73，盈利 -556.23 [1] - 铝：现货国内价格20230，LME价格2462，比价8.21；三月国内价格19975，LME价格2467，比价8.14；现货进口均衡比价8.66，盈利 -1105.12 [1] - 镍：现货国内价格123450，LME价格15320，比价8.06；现货进口均衡比价8.27，盈利 -4308.57 [1] - 铅：现货国内价格16450，LME价格1963，比价8.41；三月国内价格16775，LME价格1990，比价11.21；现货进口均衡比价8.91，盈利 -996.08 [2] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差660，理论价差493；三月 - 现货月价差550，理论价差885；四月 - 现货月价差410，理论价差1285；五月 - 现货月价差170，理论价差1685 [3] - 锌：次月 - 现货月价差 -245，理论价差216；三月 - 现货月价差 -405，理论价差338；四月 - 现货月价差 -520，理论价差460；五月 - 现货月价差 -600，理论价差583 [3] - 铝：次月 - 现货月价差 -35，理论价差212；三月 - 现货月价差 -130，理论价差324；四月 - 现货月价差 -190，理论价差437；五月 - 现货月价差 -230，理论价差549 [3] - 铅：次月 - 现货月价差100，理论价差208；三月 - 现货月价差95，理论价差313；四月 - 现货月价差85，理论价差417；五月 - 现货月价差75，理论价差522 [3] - 镍：次月 - 现货月价差830；三月 - 现货月价差1000；四月 - 现货月价差1150；五月 - 现货月价差1290 [3] - 锡：5 - 1价差430，理论价差5452 [3] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -560，理论价差110；次月合约 - 现货价差100，理论价差643 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 -30，理论价差88；次月合约 - 现货价差 -275，理论价差205 [4] - 铅：当月合约 - 现货价差230，理论价差139；次月合约 - 现货价差330，理论价差249 [4] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.55，铜/铝3.95，铜/铅4.70，铝/锌0.90，铝/铅1.19，铅/锌0.75 [6] - 伦（三连）：铜/锌3.64，铜/铝3.96，铜/铅4.90，铝/锌0.92，铝/铅1.24，铅/锌0.74 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 跨市套利跟踪 - 铜：2025年6月6日，现货国内价格78380，LME价格9731，比价8.06；三月国内价格78040，LME价格9638，比价8.11；现货进口均衡比价8.19，盈利-1366.56；现货出口盈利799.54 [1] - 锌：2025年6月6日，现货国内价格22870，LME价格2660，比价8.60；三月国内价格22180，LME价格2696，比价6.20；现货进口均衡比价8.71，盈利-303.28 [1] - 铝：2025年6月6日，现货国内价格20250，LME价格2469，比价8.20；三月国内价格19935，LME价格2477，比价8.10；现货进口均衡比价8.64，盈利-1099.54 [1] - 镍：2025年6月6日，现货国内价格123100，LME价格15213，比价8.09；现货进口均衡比价8.26，盈利-3495.98 [1] - 铅：2025年6月6日，现货国内价格16500，LME价格1956，比价8.44；三月国内价格16695，LME价格1979，比价11.32；现货进口均衡比价8.90，盈利-900.72 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：2025年6月6日，次月 - 现货月价差 -180，理论价差494；三月 - 现货月价差 -310，理论价差886；四月 - 现货月价差 -450，理论价差1286；五月 - 现货月价差 -720，理论价差1687 [4] - 锌：2025年6月6日，次月 - 现货月价差 -415，理论价差217；三月 - 现货月价差 -575，理论价差340；四月 - 现货月价差 -695，理论价差462；五月 - 现货月价差 -785，理论价差585 [4] - 铝：2025年6月6日，次月 - 现货月价差 -155，理论价差212；三月 - 现货月价差 -230，理论价差325；四月 - 现货月价差 -280，理论价差437；五月 - 现货月价差 -325，理论价差550 [4] - 铅：2025年6月6日，次月 - 现货月价差75，理论价差208；三月 - 现货月价差75，理论价差312；四月 - 现货月价差55，理论价差416；五月 - 现货月价差55，理论价差520 [4] - 镍：2025年6月6日，次月 - 现货月价差 -730；三月 - 现货月价差 -520；四月 - 现货月价差 -310；五月 - 现货月价差 -170 [4] - 锡：2025年6月6日，5 - 1价差 -100，理论价差5377 [4] 期现套利跟踪 - 铜：2025年6月6日，当月合约 - 现货价差0，理论价差207；次月合约 - 现货价差 -180，理论价差615 [4] - 锌：2025年6月6日，当月合约 - 现货价差 -115，理论价差33；次月合约 - 现货价差 -530，理论价差165 [4] - 铅：2025年6月6日，当月合约 - 现货价差120，理论价差127；次月合约 - 现货价差195，理论价差237 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年6月6日，沪（三连）铜/锌3.52、铜/铝3.91、铜/铅4.67、铝/锌0.90、铝/铅1.19、铅/锌0.75；伦（三连）铜/锌3.63、铜/铝3.93、铜/铅4.92、铝/锌0.92、铝/铅1.25、铅/锌0.74 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：2025年6月5日，国内现货价格78520，LME价格9683，比价8.06；三月国内价格78020，LME价格9635，比价8.12；现货进口均衡比价8.19，盈利 - 863.51，现货出口盈利377.10 [1] - 锌：2025年6月5日，国内现货价格22900，LME价格2691，比价8.51；三月国内价格22235，LME价格2721，比价6.11；现货进口均衡比价8.70，盈利 - 525.99 [1] - 铝：2025年6月5日，国内现货价格20290，LME价格2475，比价8.19；三月国内价格19970，LME价格2483，比价8.09；现货进口均衡比价8.64，盈利 - 1116.66 [1] - 镍：2025年6月5日，国内现货价格123600，LME价格15326，比价8.06；现货进口均衡比价8.26，盈利 - 3692.91 [1] - 铅：2025年6月5日，国内现货价格16450，LME价格1967，比价8.35；三月国内价格16665，LME价格1989，比价11.26；现货进口均衡比价8.89，盈利 - 1069.18 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：2025年6月5日，次月 - 现货月价差260，理论价差492；三月 - 现货月价差80，理论价差881；四月 - 现货月价差 - 70，理论价差1280；五月 - 现货月价差 - 280，理论价差1679 [4] - 锌：2025年6月5日，次月 - 现货月价差 - 150，理论价差216；三月 - 现货月价差 - 335，理论价差338；四月 - 现货月价差 - 460，理论价差460；五月 - 现货月价差 - 565，理论价差581 [4] - 铝：2025年6月5日，次月 - 现货月价差85，理论价差211；三月 - 现货月价差 - 20，理论价差323；四月 - 现货月价差 - 65，理论价差435；五月 - 现货月价差 - 115，理论价差547 [4] - 铅：2025年6月5日，次月 - 现货月价差140，理论价差208；三月 - 现货月价差135，理论价差311；四月 - 现货月价差125，理论价差415；五月 - 现货月价差115，理论价差519 [4] - 镍：2025年6月5日，次月 - 现货月价差1440，三月 - 现货月价差1600，四月 - 现货月价差1750，五月 - 现货月价差1960 [4] - 锡：2025年6月5日，5 - 1价差 - 650，理论价差5360 [4] 期现套利跟踪 - 铜：2025年6月5日，当月合约 - 现货价差 - 495，理论价差141；次月合约 - 现货价差 - 235，理论价差614 [4] - 锌：2025年6月5日，当月合约 - 现货价差 - 330，理论价差44；次月合约 - 现货价差 - 480，理论价差177 [4] - 铅：2025年6月5日，当月合约 - 现货价差80，理论价差124；次月合约 - 现货价差220，理论价差235 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年6月5日，沪（三连）铜/锌3.51、铜/铝3.91、铜/铅4.68、铝/锌0.90、铝/铅1.20、铅/锌0.75；伦（三连）铜/锌3.56、铜/铝3.87、铜/铅4.83、铝/锌0.92、铝/铅1.25、铅/锌0.74 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年6月3日有色金属（铜、锌、铝、镍、铅、锡）的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，展示各金属不同交易方式下的价格、比价、价差、均衡比价及盈利情况[1][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格78240，LME价格9604，比价8.13；三月国内价格77420，LME价格9554，比价8.14；现货进口均衡比价8.22，盈利-778.22；现货出口盈利507.68 [1] - 锌：现货国内价格22780，LME价格2639，比价8.63；三月国内价格21980，LME价格2662，比价6.22；现货进口均衡比价8.74，盈利-281.50 [1] - 铝：现货国内价格20290，LME价格2446，比价8.29；三月国内价格19975，LME价格2452，比价8.18；现货进口均衡比价8.67，盈利-945.16 [1] - 镍：现货国内价格122450，LME价格15179，比价8.07；现货进口均衡比价8.28，盈利-4102.92 [1] - 铅：现货国内价格16350，LME价格1929，比价8.50；三月国内价格16610，LME价格1953，比价11.39；现货进口均衡比价8.93，盈利-824.33 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -330，理论价差492；三月 - 现货月价差 -510，理论价差881；四月 - 现货月价差 -710，理论价差1280；五月 - 现货月价差 -1030，理论价差1679 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 -425，理论价差216；三月 - 现货月价差 -670，理论价差339；四月 - 现货月价差 -860，理论价差461；五月 - 现货月价差 -945，理论价差583 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -105，理论价差212；三月 - 现货月价差 -200，理论价差325；四月 - 现货月价差 -250，理论价差438；五月 - 现货月价差 -300，理论价差551 [4] - 铅：次月 - 现货月价差85，理论价差208；三月 - 现货月价差75，理论价差311；四月 - 现货月价差50，理论价差415；五月 - 现货月价差50，理论价差519 [4] - 镍：次月 - 现货月价差1010；三月 - 现货月价差1260；四月 - 现货月价差1420；五月 - 现货月价差1550 [4] - 锡：5 - 1价差未给出，理论价差5219 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -285，理论价差238；次月合约 - 现货价差 -615，理论价差623 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 -130，理论价差114；次月合约 - 现货价差 -555，理论价差221 [5] - 铅：当月合约 - 现货价差185，理论价差154；次月合约 - 现货价差270，理论价差264 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.52，铜/铝3.88，铜/铅4.66，铝/锌0.91，铝/铅1.20，铅/锌0.76 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.63，铜/铝3.89，铜/铅4.85，铝/锌0.93，铝/铅1.25，铅/锌0.75 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 跨市套利跟踪 - 铜：2025年5月27日，国内现货价格78525，三月价格77600，LME三月价格9614，比价8.15 [1] - 锌：2025年5月27日，国内现货价格22580，三月价格22055，LME三月价格2713，比价6.20 [1] - 铝：2025年5月27日，国内现货价格20350，三月价格20090，LME三月价格2466，比价8.18 [1] - 镍：2025年5月27日，国内现货价格124100，现货进口盈利 -3470.81 [1] - 铅：2025年5月27日，国内现货价格16650，三月价格16795，LME三月价格1994，比价11.12 [1][2] 跨期套利跟踪 - 铜：2025年5月27日，次月 - 现货月价差100，理论价差491；三月 - 现货月价差 -190，理论价差880；四月 - 现货月价差 -420，理论价差1278；五月 - 现货月价差 -700，理论价差1676 [3] - 锌：2025年5月27日，次月 - 现货月价差 -230，理论价差215；三月 - 现货月价差 -360，理论价差336；四月 - 现货月价差 -450，理论价差457；五月 - 现货月价差 -530，理论价差578 [3] - 铝：2025年5月27日，次月 - 现货月价差 -65，理论价差212；三月 - 现货月价差 -130，理论价差325；四月 - 现货月价差 -190，理论价差438；五月 - 现货月价差 -230，理论价差551 [3] - 铅：2025年5月27日，次月 - 现货月价差 -60，理论价差209；三月 - 现货月价差 -60，理论价差315；四月 - 现货月价差 -55，理论价差420；五月 - 现货月价差 -75，理论价差525 [3] - 镍：2025年5月27日，次月 - 现货月价差390；三月 - 现货月价差540；四月 - 现货月价差760；五月 - 现货月价差920 [3] - 锡：2025年5月27日，5 - 1价差330，理论价差5485 [3] 期现套利跟踪 - 铜：2025年5月27日，当月合约 - 现货价差 -780，理论价差235；次月合约 - 现货价差 -680，理论价差684 [3] - 锌：2025年5月27日，当月合约 - 现货价差 -165，理论价差91；次月合约 - 现货价差 -395，理论价差222 [3][4] - 铅：2025年5月27日，当月合约 - 现货价差205，理论价差173；次月合约 - 现货价差145，理论价差284 [4] 跨品种套利跟踪 - 2025年5月27日，沪（三连）铜/锌比价3.52，铜/铝比价3.86，铜/铅比价4.62，铝/锌比价0.91，铝/铅比价1.20，铅/锌比价0.76 [4]

黄金市场现状 - 现货黄金价格交投于3300 80美元/盎司附近 较3月的2943 69美元显著攀升 处于历史高位区间 [1] - 上海黄金现货价格达684 6元/克 境内外价差收窄反映全球市场联动性增强 [4] 驱动金价上涨因素 - 美国货币政策转向连续降息导致美元信用锚点松动 投资者转向黄金这类"无主权风险"资产 [4] - 美国政府债务规模突破历史极值 财政赤字占GDP比重持续扩大 引发长期通胀预期 [4] - 央行购金规模创1999年以来新高 官方部门重构外汇储备结构 [5] - 年轻投资者通过APP定投黄金ETF 形成"蚂蚁搬山"式需求支撑 [5] 市场特征与历史对比 - 期货市场未平仓合约显示投机多头与商业空头对峙程度达2011年历史高点水平 [5] - 金价突破2011-2020年长期整理区间的1 618倍斐波那契扩展位 这种突破往往伴随剧烈波动 [5] - 黄金30日历史波动率突破22% 超过过去五年90%分位水平 [8] 投资策略 - 保守型资金可配置实物金条配合保险柜存储 但需注意国内溢价可能侵蚀收益 [8] - 战术投资者可关注COMEX黄金期货与上海期货的跨市套利机会 [8] - 定投族应当建立"反脆弱"体系 将每月投入金额与波动率挂钩 市场震荡时自动加码 [8] 新兴需求与工业用途 - 光伏电池与氢能设备的导电材料需求使工业用途占比从传统6%升至近9% [8] - 某大型对冲基金构建"黄金-铜-白银"相关性矩阵 试图捕捉绿色革命带来的贵金属套利窗口 [8] 黄金与数字货币 - 黄金与比特币避险属性出现分化 前者对冲主权信用风险 后者反映对法币体系的不信任 [10] - 当实际利率跌破-1 5%时 黄金往往能跑赢加密货币 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告提供2025年5月21日有色金属跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪数据，涵盖铜、锌、铝、镍、铅、锡等品种，包含国内外价格、比价、价差、理论价差及盈利情况 [1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格78340，LME价格9475，比价8.25；三月国内价格76900，LME价格9472，比价8.23；现货进口均衡比价8.25，盈利 -23.85；现货出口盈利 -364.39 [1] - 锌：现货国内价格22610，LME价格2642，比价8.56；三月国内价格22080，LME价格2672，比价6.29；现货进口均衡比价8.70，盈利 -369.59 [1] - 铝：现货国内价格20210，LME价格2437，比价8.29；三月国内价格20030，LME价格2439，比价8.23；现货进口均衡比价8.71，盈利 -1031.75 [1] - 镍：现货国内价格124500，LME价格15251，比价8.16；现货进口均衡比价8.30，盈利 -3221.31 [1] - 铅：现货国内价格16675，LME价格1946，比价8.55；三月国内价格16860，LME价格1971，比价11.36；现货进口均衡比价8.95，盈利 -765.74 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -630，理论价差491；三月 - 现货月价差 -920，理论价差880；四月 - 现货月价差 -1110，理论价差1278；五月 - 现货月价差 -1310，理论价差1676 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 -235，理论价差215；三月 - 现货月价差 -375，理论价差337；四月 - 现货月价差 -460，理论价差458；五月 - 现货月价差 -520，理论价差579 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -85，理论价差212；三月 - 现货月价差 -130，理论价差325；四月 - 现货月价差 -170，理论价差437；五月 - 现货月价差 -195，理论价差550 [4] - 铅：次月 - 现货月价差 -5，理论价差209；三月 - 现货月价差0，理论价差315；四月 - 现货月价差 -10，理论价差420；五月 - 现货月价差 -35，理论价差525 [4] - 镍：次月 - 现货月价差 -800；三月 - 现货月价差 -570；四月 - 现货月价差 -440；五月 - 现货月价差 -150 [4] - 锡：5 - 1价差430，理论价差5480 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -490，理论价差352；次月合约 - 现货价差 -1120，理论价差694 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 -155，理论价差118；次月合约 - 现货价差 -390，理论价差250 [4] - 铅：当月合约 - 现货价差185，理论价差192；次月合约 - 现货价差180，理论价差304 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.48，铜/铝3.84，铜/铅4.56，铝/锌0.91，铝/铅1.19，铅/锌0.76 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.51，铜/铝3.85，铜/铅4.81，铝/锌0.91，铝/铅1.25，铅/锌0.73 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 跨市套利跟踪 铜 - 2025年5月20日现货国内价格78070，LME价格9497，比价8.27；三月国内价格77020，LME价格9481，比价8.19；现货进口均衡比价8.25，盈利-103.15；现货出口均衡比价5.75 [1] 锌 - 2025年5月20日现货国内价格22650，LME价格2656，比价8.53；三月国内价格22120，LME价格2688，比价6.28；现货进口均衡比价8.69，盈利-435.22 [1] 铝 - 2025年5月20日现货国内价格20230，LME价格2471，比价8.19；三月国内价格20065，LME价格2470，比价8.14；现货进口均衡比价8.70，盈利-1280.43 [1] 镍 - 2025年5月20日现货国内价格125000，LME价格15388，比价8.12；现货进口均衡比价8.30，盈利-3655.82 [1] 铅 - 2025年5月20日现货国内价格16750，LME价格1981，比价8.44；三月国内价格16880，LME价格2000，比价11.21；现货进口均衡比价8.93，盈利-977.01 [3] 跨期套利跟踪 铜 - 2025年5月20日次月 - 现货月价差 -760，理论价差493；三月 - 现货月价差 -1120，理论价差883；四月 - 现货月价差 -1350，理论价差1283；五月 - 现货月价差 -1590，理论价差1683 [4] 锌 - 2025年5月20日次月 - 现货月价差 -255，理论价差216；三月 - 现货月价差 -380，理论价差337；四月 - 现货月价差 -475，理论价差459；五月 - 现货月价差 -540，理论价差580 [4] 铝 - 2025年5月20日次月 - 现货月价差 -65，理论价差212；三月 - 现货月价差 -110，理论价差325；四月 - 现货月价差 -145，理论价差438；五月 - 现货月价差 -175，理论价差551 [4] 铅 - 2025年5月20日次月 - 现货月价差5，理论价差209；三月 - 现货月价差10，理论价差315；四月 - 现货月价差10，理论价差420；五月 - 现货月价差35，理论价差525 [4] 镍 - 2025年5月20日次月 - 现货月价差 -30，三月 - 现货月价差190，四月 - 现货月价差420，五月 - 现货月价差710 [4] 锡 - 2025年5月20日5 - 1价差260，理论价差5483 [4] 期现套利跟踪 铜 - 2025年5月20日当月合约 - 现货价差45，次月合约 - 现货价差 -715 [4] 锌 - 2025年5月20日当月合约 - 现货价差 -150，次月合约 - 现货价差 -405 [4][5] 铅 - 2025年5月20日当月合约 - 现货价差120，次月合约 - 现货价差125 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年5月20日沪（三连）铜/锌3.48、铜/铝3.84、铜/铅4.56、铝/锌0.91、铝/铅1.19、铅/锌0.76；伦（三连）铜/锌3.56、铜/铝3.89、铜/铅4.86、铝/锌0.92、铝/铅1.25、铅/锌0.73 [7]