文章核心观点 - 中国香港凭借清晰的监管框架和金融科技沙盒等制度优势 成为内地上市公司将实体资产转化为代币化证券RWA的核心试点区域 RWA能帮助内地企业拓宽国际资本渠道 降低融资成本 提升资产流动性 文章基于2025年最新政策 系统梳理了境内资产赴港发行RWA的全流程操作要点 为企业及中介机构提供合规指引 [3] 预筹备阶段核心准备 - 企业需成立专项小组完成监管窗口对接指导 合规成本测算和资产初步筛查三项核心任务 [4] - 合规成本包含技术开发费80万-120万元 审计与法律服务费70万-110万元 [6] - 资产筛查需优先选择绿色能源 跨境贸易应收账款等绿灯类资产 排除住宅地产等红灯类资产 光伏电站需近1年发电量数据 专利需年许可费超500万元 [4][7] 资产筛选与确权 - 绿灯资产包括绿色能源 核心商圈甲级写字楼租金收益权 长租公寓收益权 跨境贸易应收账款 科技专利及基础设施收益权 [5][7] - 黄灯资产包括有色金属期货合约和已鉴定文物 红灯资产禁止选择包括住宅地产 未脱敏数据资产等 [8] - 允许绿色资产与科技专利组合发行 但需确保单一资产占比不超30% [9] - 资产确权需满足境内权属核查和数据合规要求 包括获取资产权属证明 完成数据出境安全评估 周期45-60个工作日 [10] - 香港适配性审核需委托持牌律所预审证券化结构 核查资产收益权可拆分性和稳定现金流 [11] 跨境架构搭建 - SPV架构设计需在境内自贸区设立SPV 境外以BVI公司或香港LPF作为发行主体 实现风险隔离 [12][13] - 资金通道选择包括内保外贷和QFLP 内保外贷周期1-2个月 担保金额不超境内主体净资产50% QFLP周期3-4个月 要求境内母公司净资产超1亿元 [14] 技术实现与数据上链 - 区块链选型需境内外分链部署 境内采用蚂蚁链等合规联盟链 境外发行ERC-3643或ERC-1400代币 [15] - 跨链互通通过蚂蚁链跨链桥实现 需满足每日10万+TPS交易 延迟小于2秒 发电量数据每15分钟更新1次 [16] - 集成Chainlink预言机同步链下数据 智能合约需通过第三方代码审计 [17] 合规审批与牌照申请 - 香港监管审批需申请SFC 1号 7号或9号牌照 实缴资本超500万港元 配备持牌负责人 建立反洗钱制度 周期6-12个月 [18][25] - Ensemble沙盒测试适用于绿色或科技资产 可豁免部分牌照要求 2024年Q1通过率仅17% 测试周期6-12个月 [25] - 境内监管协调需完成数据跨境合规和外汇税务申报 数据出境需通过标准合同备案 外汇放贷利率不超LPR+10% 股息预提税按5%申报 [18][19] 代币发行与资金回流 - 代币发行仅限专业投资者 个人净资产超800万港元 机构净资产超4000万港元 [20] - 发行渠道为持牌交易所或私募配售 披露文件需包含智能合约审计报告 DCF估值模型等 设置10%绿鞋机制 [21] - 资金回流通过QFLP机制汇入境内 用途限定为资产运营 需向发改委备案 每月提交资金使用报告 [22] 持续运营与退出 - 合规维护需每季度更新资产估值 每年提交审计报告 智能合约每月漏洞扫描 IoT设备每季度校准 [23][24] - 退出机制包括二级市场交易 回购协议和SPV股权转让三种主流路径 [26] 核心参与主体及职责 - 参与主体包括境内上市公司 境内外律所 香港投行 四大会计师事务所 区块链技术商和监管机构等 [27] - 各主体职责明确 如境内上市公司负责资产筛选和合规备案 香港投行负责跨境架构设计和承销发行 [27] 核心优势 - RWA可拓宽融资渠道 接触国际资本 融资成本较境内低15%-20% 如XXNK项目香港融资成本4.2% 境内同类型5.5% [28] - 提升资产流动性 代币支持24小时交易 高速公路收费权代币化后流动性提升30%以上 [28] - 提升品牌国际化和市值管理优化 QFII持股比例可从3%升至7% 科技专利代币化后估值波动缩小15% [28] 典型案例拆解 - XXNK光伏电站RWA项目底层资产为江苏新疆两地光伏电站 年发电量1.2亿度 目标募资5000万美元 [36] - 项目通过蚂蚁链完成发电量数据上链 每15分钟更新1次 数据出境安全评估45个工作日通过 [37] - 设立上海临港SPV和香港LPF 通过QDLP通道获取5000万美元外汇额度 [38] - 申请香港Ensemble沙盒测试6个月通过 豁免7号牌申请 [39] - 面向中东主权基金私募配售 代币发行年化收益率5.2% 设置10%绿鞋机制 最终募资5500万美元 [40] - 核心成效融资成本4.2% 日均交易额300万美元 关键经验包括优先选择绿色资产 提前启动数据出境备案 引入做市商等 [41] 境内外合规依据 - 境内合规依据包括民法典 数据安全法 个人信息出境标准合同办法等 明确抵押权设立 数据出境备案等要求 [32] - 香港合规依据包括证券及期货条例 稳定币条例 数字资产发展政策宣言2.0等 明确证券型代币监管 稳定币发行等要求 [33] - 跨境合规核心要点包括资金流动需通过QFLP等官方通道 税务筹划利用税收安排将股息预提税从20%降至5% 监管协同需向两地机构报备 [34]

公司发展历程与规模 - 公司前身为2003年12月中国平安收购福建亚洲银行更名而来 后于2006年11月收购深圳市商业银行并吸收合并原平安银行 2012年8月完成对深圳发展银行整合后形成全新主体[1] - 截至2025年6月末 公司资产总额达58749.61亿元 不良贷款率1.05% 核心一级资本充足率9.31%[1] - 2025年上半年实现营业收入693.85亿元 净利润248.70亿元[1] 科技金融服务体系 - 针对科技企业设立"总-分-支"三级联动组织架构 总行设科技金融中心 重点分行设分中心 认证科技特色支行及专业团队[2] - 创新推出"科技企业打分卡"评估体系 从科创能力/科技资质/发展质量/偿债能力四维度综合评估 突破行业评价限制[3] - 开发"腾飞贷""上市贷"等特色产品 "腾飞贷"采用贷款利率挂钩企业营收增长率模式 获2024年度深圳金融支持经济高质量发展十大案例[3] - 为锂离子电池模组龙头企业XWD提供全生命周期服务 2004年给予2000万元信用贷款 2025年一季度为子公司提供期限10年/承贷比例80%的产业链授信[2][3] 产业金融服务生态 - 构建"一纵一横一张网"产业金融服务生态 纵向覆盖产业客户初创/成长/成熟阶段全谱系产品 横向通过"银行+险资""股+债"联动提供综合解决方案[5] - 为某新能源车企累计提供600亿元授信 服务约700户下游经销商并提供近750亿元资金支持[4] - 创新"订单预付融资+KYB定制化服务"模式 2025年2月以来为8家科技企业经销商发放贷款超3亿元[5] 跨境金融业务 - 打造跨境金融服务平台 依托在岸/离岸/自贸区/非居民账户及香港分行五大账户体系 构建跨境投融资/贸易金融/支付结算/资金管理四大产品体系[6] - "跨境瞬利汇"平台应用AI大模型提升效率 上线全球GPI收款功能和跨境人民币支付透镜 业务覆盖全球50多个国家和地区3万家企业[6] - 通过"五个畅通"优化跨境支付便利化体系 包括畅通跨境支付服务/移动支付流程/账户服务通道/外币现金服务/外卡受理环境[6] 特殊群体金融服务 - 线上打造口袋银行APP"颐年专区" 提供"同屏助手"远程指导功能 服务32万余名会员 线下举办超3000场颐年主题沙龙[8] - 设立手语专员团队为听障群体提供云端金融服务 助力残疾人协会合作小微企业为听障人士开户 为听障骑手提供远程支持[9] - 网点设立"绿色通道"与"爱心服务窗口" ATM机提供大字版界面 配置爱心座椅/老花镜/养生茶饮等适老设施[8]

股价表现 - 股价报17.97元 较前一交易日下跌1.64% [1] - 开盘价18.29元 最高触及18.29元 最低下探17.87元 振幅2.30% [1] - 成交额7.51亿元 [1] 资金流向 - 主力资金当日净流出17.48万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出8412.27万元 [1] - 近3个月大宗交易累计金额达3204.05万元 其中近期单笔大宗交易365.40万元 [1] 业务发展 - 公司通过"天府外贸贷"等产品为外贸企业提供融资支持 [1] - 数字化服务提升跨境结算效率 [1] - 上半年贸易外汇收支便利化业务规模突破4.5亿美元 同比增长38% [1] 行业属性 - 属于银行板块 [1] - 四川省内重要的地方性金融机构 [1]

业绩说明会基本信息 - 会议于2025年8月22日15:00-17:00通过易董"价值在线"平台举行 [2] - 参会人员包括董事长兼总经理孙彦敏、副总经理兼财务负责人李德罡、副总经理兼董事会秘书姜正华及独立董事李宏 [2] 发展战略 - 依托中粮集团优势 坚持"赋能产业 服务民生"方向 做强做优保险 信托 期货等核心业务 [3] - 加大金融科技应用 布局产融结合 养老金融和跨境金融等领域 培育新增长点 [3] - 通过深化协同推动均衡发展 [3] 财务表现 - 上半年营收净利下滑 主要因债券利率波动平稳及投资标的股票分红节奏变化导致投资业务利润贡献同比减少 [3] - 主营业务经营稳健 盈利能力较强 [3] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额同比正增长 公司重视保障现金流安全 [4] 业务板块表现 - 中粮期货国际业务板块连续多年稳定盈利 2025年上半年获得香港期货交易所清算会员资格 [3] - 中粮期货(国际)自2019年初业务稳健增长 中粮期货(新加坡)正积极申请牌照与展业资格 [4] 风险管理 - 完善业务管控和风险防控体系 构建"三道防线"及特色全面风险管理体系 [3] - 运用信息化手段提升管控效率 [3] 行业展望 - 保险行业面临资产 负债 资本三端挑战 但在养老等需求推动下空间广阔 [3] - 信托行业加速向资产管理和财富管理转型 [3] 公司治理 - 将市值管理纳入绩效考核体系 制定专门制度 [4] - 通过聚焦主业 健全风控 强化沟通等措施推进市值管理 [4]

财务表现与现金流 - 2025年上半年投资业务利润贡献同比减少，主因债券利率波动平稳及股票投资分红节奏变化 [2] - 2025年上半年经营活动现金流量净额实现同比正增长，主营业务经营稳健 [4] 业务发展与战略布局 - 未来战略聚焦保险、信托、期货核心业务，并布局产融结合、养老金融和跨境金融等新兴领域 [1] - 中粮期货国际业务连续多年稳定盈利，2025年上半年获香港期货交易所清算会员资格 [3] - 中粮期货（国际）自2019年初展业以来，营业收入、净利润及ROE连续五年稳健增长 [4] - 中粮期货（新加坡）正积极申请相关牌照与展业资格 [4] 风险管理体系 - 公司建立以"三道防线"为核心的防控机制，实现关键风险指标实时监控 [3] - 构建"COSA四支柱七要素全面风险管理体系"，形成法律、合规、内控、风控协同机制 [3] - 运用风控信息化手段扩大管理范围，显著提高管控效率 [3] 行业趋势与应对策略 - 保险行业因长期利率下降面临资产、负债、资本三端矛盾，但养老、健康需求仍存空间 [3] - 信托行业加速向资产管理和财富管理转型，通过服务实体经济孕育新机遇 [3] - 公司将通过合规经营、聚焦核心业务、产融结合及产品创新提升竞争力 [3] 市值管理与投资者关系 - 市值管理纳入年度绩效考核，并制定专项制度系统推进 [4] - 措施包括：深化产融协同提升盈利能力、建立全流程风险管理机制、强化投资者沟通 [4] - 通过业绩说明会、路演、反路演及互动易等多渠道与投资者保持沟通 [4]

研修班概况 - 深圳市金融领军人才研修班于8月18日至21日举办 由深圳市委金融办和市委金融工委主办 汇聚银行 证券 保险 基金等重点金融机构负责人 [1] - 研修班以建设"三个过硬"金融干部人才队伍为目标 旨在为深圳打造具有全球重要影响力的产业金融中心提供人才支撑 [1][2] 课程内容与师资 - 课程聚焦金融赋能产业发展 金融"五篇大文章" 监管与合规等前沿热点 包含17场专题讲座和3场专题研讨 [2][3] - 师资涵盖深圳金监局 深交所 港交所等机构领导 以及学术界和业界专家如唐杰 王建平 罗志恒 刘苏华等 [2] - 课程设计注重政策解读 行业动向分析和创新实践经验交流 具有前瞻性和系统性 [2][4] 学员反馈与成果 - 学员代表表示研修班拓宽视野 强化使命感 丰富知识体系 涉及改革创新 合规经营 综合发展等议题 [4] - 研修班促进金融科技 耐心资本 跨境金融等领域的交流互鉴 激发思想碰撞 凝聚行业共识 [4] - 学员认为培训兼具理论高度和实操性 对宏观大势与深圳使命有深刻认知 [4][5] 深圳金融人才发展体系 - 深圳实施"百万英才汇南粤"行动计划 建立"成就制+直认制+举荐制"评价体系 加强金融人才引进 [6] - 创新开展"百千万金融人才培养工程" 分层培育领军 骨干 青年人才 并组建金融顾问专家队伍 [6] - 首批优选14家"高层次人才金融合作伙伴" 为人才企业提供全周期金融支撑 [6]

核心观点 - 成都银行作为地方金融主力军 积极落实稳外贸政策 通过多项跨境金融服务创新 推动外贸企业融资和结算便利化 支持区域对外开放和外贸高质量发展 [1][2][3] 跨境融资服务 - 成为天府外贸贷首批合作银行 提供低利率快速审批融资方案 累计为出口企业提供贸易融资近2400万美元 [1] - 通过跨境金融服务平台实现系统直连 在出口应收账款融资等场景取得多项首创性突破 [1] 国际结算服务 - 为蓉欧班列运营企业提供汇兑飞速达服务 跨境资金最快数分钟到账 累计办理国际结算超2300笔 金额近20亿美元 [2] - 作为主要外币清算行 提供数智化特色服务和个性化服务模式 [2] 贸易便利化试点 - 作为四川省首批贸易便利化试点银行 简化单证审核优化业务流程 上半年贸易外汇收支便利化业务规模达4.5亿美元 同比增长38% [3] - 实现跨境收付全程线上办理 客户跨境收支实现秒申请分钟办 [3] 汇率避险服务 - 加强外汇远掉期业务系统建设 实现全线上办理 [3] - 推广担保项下免保证金远期结售汇模式 降低企业资金占用成本 [3] - 创新推出远期避险宝特色服务 今年累计办理汇率避险业务金额超2.6亿美元 [3] 物流枢纽支持 - 中欧班列(成渝)1-6月累计开行近3000列 运输货物超24万标箱 开行规模全国第一 [2] - 服务航空货运枢纽 与十余家航空企业合作 支持成都建设国际航空枢纽 [2] 未来规划 - 将持续深化金融科技应用 拓展跨境金融服务生态 支持蓉企融入全球产业链 [3]

银行业总体规模与增长 - 银行业资产总额13.98万亿元 同比增长3.64% [2] - 银行业负债总额13.61万亿元 同比增长3.70% [2] - 各项贷款余额9.83万亿元 同比增长3.46% [2] - 各项存款余额10.22万亿元 同比增长6.70% [2] - 银行业资产、负债、存贷款规模均居全国大中城市第三位 [2] 保险业表现 - 原保险保费收入1213.07亿元 同比增长7.96% 增速居一线城市首位 [2] - 保险赔付支出387.43亿元 同比增长8.84% [2] 消费金融与外贸金融 - 个人消费贷款余额8177.03亿元 同比增长7.63% [3] - 外贸企业贷款余额1.12万亿元 [3] - 小微外贸企业贷款余额1245.33亿元 同比增长5.43% [3] - 出口信用保险承保金额531亿美元 同比增长7.97% 服务企业2.4万家 [3] 制造业金融支持 - 制造业贷款余额1.61万亿元 同比增长6.47% [4] - 高技术制造业贷款余额1.03万亿元 同比增长6.73% [4] - 电子及通信设备制造业贷款余额9229.55亿元 同比增长6.96% [4] 小微企业金融支持 - 普惠型小微企业贷款余额1.96万亿元 同比增长6.59% 高于各项贷款平均增速 [5] - 累计走访经营主体149.43万户 发放贷款6674.91亿元 金额居大中城市首位 [5] 科技金融创新 - 科技贷款突破2万亿元 [6][7] - 科技保险保费收入18.8亿元 累计提供风险保障3.12万亿元 [7] - 创新信贷评估模型纳入技术研发能力、专利数量、核心团队背景等要素 [7] 跨境金融发展 - 前海企业贷款余额5038.44亿元 较年初增长12.16% [8] - 前海合作区跨境收付金额15.39亿元 [9] - 备案跨境医疗险产品8款 提供风险保障30.2亿元 [9] - 深港跨境数据验证平台连接15家机构 上线8个业务场景 完成超1700笔业务 [9] 民生保障与养老金融 - 普惠型家庭财产保险"深圳惠家保"承保3.48万单 保费收入227.58万元 [10] - "深圳惠民保"参保人数达615万人 拓宽保障范围至随迁老人及罕见病 [10] - 个人养老金账户557万户 累计缴存资金71.06亿元 [10] - 商业养老金账户11.62万户 销售金额183.44亿元 [10] 房地产金融协调 - 住房开发贷款"白名单"项目403个 审批金额5492.99亿元 已放款4039.68亿元 [4]

核心观点 - 公司在全球经济放缓背景下展现韧性 企业融资业务爆发式增长驱动盈利提升 战略转型聚焦绿色金融 财富管理和数字资产等新兴赛道 [1][2][8] 财务表现 - 营业收入3.9825亿港元同比下降4.92% 除税后净利润1.0293亿港元同比增长16.08% [2] - 企业融资服务收入飙升84.89%至9008万港元 债务证券承销佣金收入大增120.37%达8524万港元 [2] - 完成105个债券承销项目 承销规模11.12亿美元同比增长13% [2] 企业融资业务 - 债券承销在港中资机构排名跃升三位至第六 股权承销排名提升七位至第十二 [3] - 协助六家企业在港上市 获彭博商业周刊"证券界别债券卓越奖" [3] - 绿色债券承销34笔 融资规模超607亿港元 [3] 财富管理业务 - 港股交易额同比大幅增长71%达347亿港元 [5] - 跨境理财通相关产品销售近9亿港元同比增长11% [5] - 获彭博商业周刊证券界别财富管理平台杰出奖 [5] 资产管理业务 - 旗舰产品"中国核心资产基金"上半年净值增长16.7% [7] - 固收投资年化回报率8.19% 权益投资年化回报率13.75% [7] 战略发展方向 - 布局数字资产领域 把握香港虚拟资产合规化机遇 [9] - 深化跨境理财通2.0服务 提升跨境投顾与资产配置能力 [10] - 扩大绿色金融市场份额 强化可持续投资领域话语权 [11]

跨境电商业务表现 - 上半年跨境电商总交易额超过5300亿元 同比增长42% 市场份额同业领先 [1] - 服务覆盖跨境结算客户数量同比增长超16% 国际贸易结算量增速领先同期外贸进出口1.2个百分点 [1] - 跨境人民币结算量同比增长超17% 国际贸易结算和跨境人民币结算市场份额均稳居同业首位 [1] 业务发展策略 - 持续强化海外仓金融支持 加大外贸综合服务平台2.0等场景业务拓展力度 [1] - 深化跨境金融业务数智化建设 迭代升级"跨境汇款直通车""航运直通车"等服务功能 [1] - 加快本外币一体化资金池3.0试点扩容重点项目实施 推动外汇展业试点工作扩围上量 [1] 服务体系完善 - 适应"小额高频海量"交易特点及品牌出海趋势 完善"全链条支持 全球化响应"综合服务体系 [1] - 合作机构数量持续增长 头部客户覆盖率达80% [1] - 正式上线跨境电商境外收款项目 服务链条向全球范围延伸 [1] 未来发展方向 - 进一步发挥服务高水平对外开放金融主力军作用 [2] - 继续优化跨境贸易结算产品服务 加大力度支持外贸企业融资需求 [2]