公司动态 - Elastic公司宣布其已获得亚马逊云科技（AWS）的Agentic AI专项认证，该认证是AWS AI能力认证中新推出的一个类别 [1] - 此项认证认可公司作为AWS合作伙伴，能够帮助客户部署智能、自主运行的AI系统，这些系统可以独立处理、规划并执行复杂的业务流程 [1] - AWS的Agentic AI专项认证使公司在AI领域脱颖而出 [1]

公司与AWS的战略合作 - CrowdStrike被AWS授予首届“Agentic AI Specialization Partner”称号，成为AWS AI Competency新类别下的首发合作伙伴 [1] - 该合作旨在帮助客户利用智能、安全的Agentic AI系统变革网络安全运营，定义Agentic时代的网络安全平台 [2] - 双方共同致力于实现Agentic AI的未来，使客户能够在云端安全地构建、部署和扩展自主系统 [4] Agentic AI安全与运营化 - 公司将安全分析师从警报处理者提升为Agentic SOC的协调者，利用智能代理消除耗时任务并领先于AI赋能的威胁 [3] - 公司通过保护端到端AI生命周期来增强客户在AWS上构建的AI应用、服务和大型语言模型的安全 [3] - 通过与AWS合作创新，公司提供从AI工作负载保护、容器镜像扫描到与Amazon SageMaker、Amazon Bedrock和AWS IAM Identity Center集成的安全方案 [3] - 收购Pangea后，公司将保护延伸至关键的交互层，通过行业首个完整的AI检测与响应方案保护整个AI生命周期的提示和系统 [3] 产品平台与技术创新 - Agentic安全平台提供行业最丰富的AI就绪数据层，提供完整的环境上下文，使每个信号对代理和分析师都可立即采取行动 [5] - Agentic安全劳动力提供行业唯一具备实战能力的代理，这些代理基于多年来自Falcon® Complete和事件响应参与的真实人类专业知识与响应行动进行训练 [5] - Charlotte AI AgentWorks使组织无需编写代码即可构建和定制自己的代理 [5] - Charlotte Agentic SOAR是协调层，使CrowdStrike、定制构建和第三方代理能够在人类专业知识的指导下作为一个协调的防御系统协同工作 [5] 公司业务与市场地位 - CrowdStrike是全球网络安全领导者，通过全球最先进的云原生平台重新定义现代安全，保护企业风险的关键领域——端点、云工作负载、身份和数据 [7] - Falcon®平台由CrowdStrike安全云和世界级AI驱动，利用实时攻击指标、威胁情报、不断演变的对手技术以及来自整个企业的丰富遥测数据，提供高精度检测、自动化保护与修复、精英威胁搜寻和优先漏洞可观测性 [8] - Falcon平台采用单一轻量级代理架构，专为云构建，可实现快速可扩展的部署、卓越的保护和性能、降低复杂性并实现即时价值 [9]

文章核心观点 - 技术正在重新定义消费品公司的内涵，数字化转型的重点已从现代化转向彻底重塑 [2][3] - 公司将技术视为增长催化剂，通过技术连接洞察与行动、目标与绩效、创新与影响 [3] - 行业正处于最激动人心的变革前夕，领先的公司将利用技术连接系统，更连接人群 [20] 2026年塑造消费品行业的五大科技趋势 趋势一：代理型人工智能 - 代理型人工智能可分析实时数据、提出建议并自主执行行动，实现更快的决策和更高的运营效率 [5] - 该技术用于自动化重复性任务、简化跨部门流程并预测性应对市场波动 [5] - 广泛应用使员工能专注于更高价值的战略性工作，并使组织能够以前所未有的速度和精度做出反应 [6] - 公司全球首席技术官指出，2026年先进算法将在供应链管理、需求预测和库存控制方面驱动更高效率 [7] 趋势二：高级分析与深度消费者洞察 - 数字触点产生的数据爆炸使品牌能够前所未有地理解消费者，高级分析将数据转化为可行动的智能 [8] - 公司开发了市场领先的“RGM导航器”能力，由可信数据产品和AI/ML模型驱动，提供优化的定价和促销洞察 [9] - 数据驱动营销方法为公司的营销基金每花费1美元带来1美元的增量总销售额回报，同时增加了贸易投资 [10] - 先进算法决定促销产品、时机、折扣深度和时长，使咸味零食促销效果从2024年到2025年提升91% [11] 趋势三：互联商务与无缝“虚实融合”体验 - 消费者不再区分数字与实体渠道，期望跨渠道的无缝旅程，互联商务或“虚实融合”体验连接物理和数字触点 [12] - 公司正在构建物理和数字体验协同工作的生态系统，例如连接至数字内容的互动包装和数据驱动的店内互动 [13] - 公司围绕便利性、连续性和连接性设计每一次互动，从杂货店货架到在线购物篮 [13] 趋势四：智能供应链与建立信任的可见性 - 在不可预测的环境中，韧性成为新标准，由物联网传感器、预测分析和区块链驱动的数字智能重新定义供应链 [14] - 公司目标是打造不仅高效，而且智能和有韧性的供应链，通过连接从采购到上架的数据，预测中断、提高透明度 [15] - 智能供应链通过实现产品可追溯性、可验证的可持续发展声明，建立消费者信任，支持更明智的购买决策 [15] 趋势五：可持续科技与为人类和地球创新 - 可持续发展与技术现已密不可分，数据分析、材料科学和包装创新的进步加速行业向循环经济转型 [16] - 公司将可持续发展嵌入创新流程的每个阶段，例如优化制造中的能源使用，或应用AI评估更可持续的成分和材料选择 [17] - 数字可持续发展是当务之急，创新包装、数字产品护照和碳追踪工具将承诺转化为可衡量的进展 [17] 公司背景与战略定位 - 公司是全球零食、国际麦片和面条以及北美冷冻食品领域的领导者，2024年净销售额约为130亿美元 [21] - 公司旗下拥有多个差异化品牌，其愿景是成为世界上表现最佳的以零食为主导的巨头 [21] - 公司以创造更美好的日子为宗旨，目标是到2030年底为40亿人创造更美好的日子 [22]

日本央行政策转向与全球市场影响 - 日本央行行长植田和男暗示本月可能加息 导致日本国债遭抛售 2年期收益率升至1%以上 5年期收益率接近1.4% 10年期基准收益率跳升至1.85%以上 均为2008年以来最高水平 [2][3] - 日元兑美元走强 美国股指期货下跌 比特币价格跌破87,000美元 因投资者评估日本国债收益率上升可能引发日元套利交易平仓的风险 [3][4] - 日本机构是海外债券（包括美国国债）的主要买家 国内收益率上升增加了资本回流日本的风险 [5] - 法国兴业银行策略师Albert Edwards将日本国债收益率飙升描述为自危机后债券收益率压制时代以来对全球市场的最大威胁 并警告其可能破坏股市牛市 [5] Databricks融资与财务表现 - 数据分析公司Databricks正讨论以约50亿美元融资 估值达1340亿美元 该估值约为其今年预期销售额41亿美元的近32倍 [2][6] - 公司今年已至少两次上调销售预测 目前预计今年销售额将增长55% [6] - 由于AI产品使用量增长 公司毛利率下降速度快于预期 降至74% 而原计划为77% [7] 美联储下任主席人选动向 - 前总统特朗普表示他已确定下一任美联储主席人选并将很快宣布 [2][7] - 根据Kalshi的预测市场数据 现任国家经济委员会主任凯文·哈塞特获得提名的概率为77% 自周二以来概率从略低于40%大幅上升 [8] - 前美联储理事凯文·沃什和现任美联储理事克里斯托弗·沃勒位列预测概率前三名 [8] - 哈塞特表示如果特朗普选择他 他将乐意担任美联储主席一职 [8] 其他公司与行业动态 - 亚马逊和谷歌正合作推出一项用于互联互通的多云服务 [8] - 埃森哲将员工称为“重塑者” 以体现其对AI的拥抱 [9] - 蔚来汽车报告11月车辆交付量同比增长76% [9] - 亚马逊年度云大会AWS re:Invent于今日在拉斯维加斯开幕 重点聚焦智能体AI、基础设施和动手实践技术内容 [9]

公司核心观点与前景 - 管理层认为人工智能领域存在大量增长机会 特别是代理型AI和物理AI的转型将是革命性的 将催生新的应用和产业[1][2][3] - 物理AI被公司视为下一个增长阶段 其连接数字世界与物理世界 在机器人和自动驾驶等领域拥有数万亿美元的市场机会[5][6] - 公司在AI芯片领域处于前沿地位 只要其AI芯片需求保持强劲 股价就可能持续上涨[1] 公司财务表现 - 最新季度营收达到570亿美元 创下新纪录 同比增长62%[7] - 公司预计本季度销售额将增长至约650亿美元 毛利率预计约为75%[8] - 公司总市值达到43010亿美元 是全球最具价值的公司[4][9] 公司估值与市场比较 - 基于分析师预测 公司远期市盈率约为23倍 仅略高于标普500指数21倍的平均水平[9] - 考虑到公司出色的财务数据和增长机会 其当前估值溢价被认为是合理的[9] - 公司股票当日交易价格下跌1.83%至176.96美元 当日交易区间为176.50美元至179.28美元[4]

Welcome to The Growth Curve. I do three things here:I share portfolio updates and all transactions every week.Earnings & important updates from companies I own or that are on my watchlist.Deep dives into underfollowed small to medium cap stocks to help you find new investment ideas. Our last two deep dives were on Fluence Energy (FLNC) & UiPath (PATH) & NuScale Power Corporation (SMR). Our next deep dive will be on ONDAS Holdings (ONDS) And Redcat Holdings (RCAT).This was a strong week for the portfolio and ...

核心观点 - 公司第三季度业绩表现强劲，营收同比增长39%，连续第27个季度实现超过30%的同比增长，展现了其生态系统的增长动力和规模效应 [4][50][75] - 公司正通过战略性投资（如降低免运费门槛、发展信用卡业务）来积极把握拉美电商和金融科技的增长机遇，这些投资虽对短期利润率造成压力，但旨在获取市场份额和创造长期价值 [1][4][28][30] - 管理层对长期前景保持乐观，强调将专注于改善用户体验和价值主张，而非宏观经济波动，并计划继续以纪律性方式进行投资以支持增长 [7][28][51] 财务与运营表现 - **营收与利润**：营业收入达7.24亿美元，同比增长30%；尽管面临投资带来的利润率压力，阿根廷市场仍保持高盈利性 [1] - **增长驱动力**：商品交易总额、买家数量和总支付额在阿根廷保持韧性，但在季度内因宏观挑战而放缓；巴西的免运费门槛降低措施显著推动了商品交易总额和售出商品数量的加速增长 [2][4][29] - **成本效率**：在巴西，更高的交易量使单位运输成本环比下降8%，规模效应和利用闲置运力是主要原因 [3][22][24] - **用户增长**：平台活跃买家总数达到7500万，本季度新增买家780万，用户参与度和购买频率提升 [12][39][52] 各市场与业务板块表现 - **阿根廷市场**：尽管面临宏观经济不稳定和利率上升的挑战，营收仍以美元计同比增长39%，以本币计同比增长97%；信贷账簿同比增长100%，且资产质量保持健康；公司在本季度开设了第二个履约中心并推出了信用卡 [7][8][9] - **巴西市场**：核心电商举措成效显著，降低免运费门槛后，售出商品数增速从上季度的26%加速至本季度的42%；净推荐值创历史新高；支付业务总支付额同比增长约28%，市场份额持续增长 [29][52][62] - **墨西哥及其他市场**：墨西哥商品交易总额增长加速；智利和哥伦比亚的商品交易总额增长也表现强劲，市场份额提升；智利金融科技业务的月活跃用户数同比增长75% [3][64][66] - **金融科技（Mercado Pago）**：资产管理规模和信贷组合增长强劲，信用卡业务是关键推动力；在巴西，发行时间超过2年的信用卡客户群已实现盈利，近50%的信用卡交易额来自盈利客户群 [2][26][34] 战略投资与未来规划 - **投资重点**：公司持续投资于免运费、物流、第一方零售和信用卡等领域，以推动增长；这些投资对利润率构成压力，但公司着眼于长期价值创造，不会因短期利润率而犹豫投资 [1][4][30] - **物流与履约**：公司视快速可靠的物流网络为战略重点，将继续投资以提升客户体验；尽管巴西出货量环比增长28%对网络容量造成压力，但现有计划足以应对，中长期产能将根据需求评估增加 [40][41][42] - **技术创新**：公司正在仓库中部署机器人技术和自动化以提升生产率；同时开发生成式AI应用，如卖家助手和金融科技AI助手，以增强平台内的发现和服务能力 [25][67][68] - **新业务举措**：与Casas Bahia的合作有助于补充大家电等品类的选品和竞争力；企业对企业的商业业务被视为一个长期的数十亿美元机会 [56][57] 竞争与行业环境 - **竞争态势**：巴西市场竞争一直非常激烈，但公司凭借强大的价值主张和领先的市场地位（自2014年以来市场份额已翻三倍）保持信心；公司认为其降低免运费门槛等举措是理性的，旨在巩固竞争优势 [71][72][73] - **支付业务竞争**：在巴西，公司的线下POS收单业务通过调整市场策略（如建立直销团队）实现了快于市场的增长；在线上支付，特别是信用卡收单方面，公司也获得了市场份额 [62][63]

融资信息 - 公司完成近5亿元人民币A+轮融资 [1] - 融资由珠海科技集团和孚腾资本（元创未来基金）领投 [1] - 惠远资本、尚颀资本和弘晖基金跟投，洪泰基金、达晨财智、联想创投、君联资本、申万宏源等老股东持续追投 [1] 资金用途 - 募集资金将用于持续扩大软硬协同、多元异构的技术领先优势 [1] - 资金将推动AI云产品与AI终端方案在产业中的规模化拓展 [1] - 公司将加大智能体基础设施研发投入，构建智能体服务平台及配套云、端基础设施 [1] 公司战略与愿景 - 公司将Agentic AI的范式变革视为战略机遇和使命 [2] - 公司已完成智能体原生基础设施转型，将以软硬件联合优化为技术依托 [2] - 战略核心是构建新一代可学习、可进化的Agentic基础设施 [2] - 公司致力于在人工智能基础设施系统优化与生态构建上实现更深层次突破 [2]

融资情况 - 公司完成近5亿元人民币的A+轮融资 [1] - 本轮融资由珠海科技集团和孚腾资本（元创未来基金）领投，惠远资本、尚颀资本和弘晖基金跟投 [1] - 老股东洪泰基金、达晨财智、尚势资本&海棠资金、联想创投、君联资本、申万宏源、徐汇科创投、元智未来追投 [1] - 融资于今年上半年敲定，近期在完成技术成果转化程序后正式披露 [1][4] 公司背景与定位 - 公司成立于2023年5月，由清华大学电子工程系教授汪玉发起，清华大学电子系博士夏立雪任联合创始人和CEO [1] - 公司业务定位为AI基础设施，目标是成为Agentic AI时代首选的“算力运营商” [1] - 公司是清华“科研-验证-产品化-产业化”科技成果转化链路上的一个范本 [1] 行业环境与市场机遇 - Deepseek的出现改写了中国乃至全球大模型的技术走向和行业叙事，为公司带来了更大的施展空间 [2][7] - 从去年到今年，AI推理市场需求增长了10倍以上 [7] - 资本对AI的关注点从大模型延展到了上下游产业链 [3] - 国内AI行业焦点从“如何造模型”转向“如何用模型”，算力配置随之变化，是良性发展 [8] 业务战略与定位演进 - 公司叙事口径从“AI Infra”（人工智能基础设施）转变为“Agentic Infra”（智能体基础设施） [7][8] - Agentic Infra包含三大要素：生产智能体（Into Agent）、协同智能体（With Agent）和服务智能体（For Agent） [9] - 公司定位为“幕后工作人员”，致力于成为国内大型算力运营方，系统性打通和提效中国的芯片硬件、算力服务及人工智能事业 [15][16] - 公司商业模式是连接算法与硬件的桥梁，促进国内芯片企业迭代和模型企业应用新算力，而非直接做芯片或大模型 [13] 创始人视角与公司文化 - 公司被认为是科学家创业的优质样本，发起人汪玉教授在一级市场享有高口碑 [2] - CEO夏立雪认为AI的魅力在于释放个体创造力，公司希望以松耦合模式支持有AI创造力的创业团队 [6] - 公司的使命未本质变化，但看到了中国首次以技术引领者身份参与产业革命的机会 [10][12] - 公司发展注重稳健，融资和估值配合实际业务增长 [4]

Uber AI训练项目裁员事件 - Uber于11月27日裁撤了AI训练计划“Project Sandbox”的项目成员，即便项目雇员原本承诺至少有三个月工作期限也被提前终止 [2] - 裁员理由为客户“内部优先事项发生了变化”，具体裁员人数尚不清楚，涉及零工和博士均收到裁员邮件 [2] - 部分被裁员工因入职时间过短尚未拿到第一笔工资，Uber方面称工资可能需要再等七周至原合同期限结束后发放 [2] - Project Sandbox计划于一个月前启动，主要为谷歌服务，利用人力资源帮助开发AI工具，至少有十余家外包公司参与 [2] - Uber AI Solutions提供数据标注、模型测试及Agentic AI技术栈等企业服务 [2] Uber的AI业务战略 - 公司致力于在网约车、外卖业务基础上加速发展AI业务，利用AI优化系统定价、匹配和调度效率，并布局自动驾驶出租车（Robotaxi） [3] - 今年6月，Uber宣布将其技术平台开放给全球AI实验室和企业使用，利用十年数据积累和业务经验帮助客户构建智能AI模型和应用 [3] - Agentic AI是重点目标市场，公司规划帮助客户在2026年实现大规模采用，其解决方案依赖全球超800万零工劳动力收集和评估资料，提供超过200种语言服务，涵盖30多个网络 [4] - AI训练任务中不少岗位需要博士学位，零工承担更高阶任务 [4] AI数据标注行业动态 - 以人工喂养AI的产业日益壮大，全球数十万人加入AI数据标注工作，有的作为职业发展方向，有的作为副业 [4] - 谷歌Gemini 3和Nano Banana Pro的成功背后也有此类人工训练贡献，Project Sandbox成员完成注册后与谷歌特定员工联系 [5] - Surge AI、Scale AI等初创企业为科技巨头提供人工训练服务，但市场不稳定，裁员是“常规操作” [5] - 为OpenAI提供训练的Invisible Technologies在ChatGPT发布数月后便开始裁员 [5] 行业其他公司裁员情况 - AI明星公司GlobalLogic、Scale AI等今年均启动大规模裁员计划 [6] - Scale AI在Meta收购其49%股权后，因客户流失、经营问题和组织变动，裁撤超过10%的全职员工（200名）及500余名合同工 [6] - Meta自身于10月至11月计划裁撤600名AI条线员工，FAIR研究团队总监田渊栋离职，AI专家杨立昆也确认年底离职创业 [7] AI对就业市场的影响 - 科技公司数据分析领域职位发布数量急剧下降，相比新冠疫情前，相关职位空缺减少40% [7] - AI使企业能以更少投入做更多事，员工无需过多培训即可利用AI分析数据，导致新招聘岗位减少，可能造成未来就业结构畸形 [7]