比特币价格表现 - 比特币价格在周三重新突破90,000美元，最高触及90,334美元，随后回落至90,035美元，24小时内涨幅超过3% [1] - 比特币在11月经历挣扎并与其他资产一同下跌，上周晚些时候一度跌至81,000美元，完全抹去了其2025年的全部涨幅 [2] - 比特币当前价格较10月创下的126,080美元历史高点下跌近29% [2] 其他加密货币表现 - 以太坊价格上涨3%，至约3,022美元 [4] - Solana价格大幅上涨近5%，达到143美元 [4] - XRP和狗狗币分别上涨2%和3% [4] 市场分析与影响因素 - 分析师将价格下跌归因于机构投资者兴趣减弱以及美联储政策的不确定性 [2] - 数字资产价格下跌的另一原因是流动性减弱，10月份一次剧烈的市场崩盘导致190亿美元的未平仓合约被清算，严重损害了市场 [3] - 当美国央行降息时，比特币和其他加密货币通常表现良好，但市场观察者对于美联储是否会在12月会议上实施2025年第三次降息存在分歧 [3] 市场前景展望 - 市场关注过去一周的反弹能否持续到本月剩余时间及12月，或者这仅是长期下跌过程中的短暂喘息 [5]

市场表现 - 华尔街主要指数连续第四个交易日上涨，道琼斯工业平均指数上涨416点（0.9%）至47,528点，纳斯达克指数上涨超过200点（0.9%），标准普尔500指数上涨0.9% [1] - 科技股领涨，AI服务器制造商戴尔强劲的业绩预测推动标准普尔500指数和纳斯达克指数触及两周高点 [1][5] - 戴尔股价上涨2.3%，因其季度预测超出预期，得益于AI数据中心对其服务器的强劲需求 [5] 经济数据与政策预期 - 截至11月22日当周，美国初请失业金人数下降至21.6万，低于预期的22.5万 [2] - 根据CME的FedWatch工具，交易员目前定价下个月美联储降息25个基点的概率为84.9%，几乎是上周概率的两倍 [4] - 经济数据显示经济并未陷入衰退，但足够疲软为美联储提供进一步降息的空间 [3] 行业动态与公司事件 - 假日购物季（感恩节、黑色星期五、网络星期一）对大型零售商至关重要，因消费者面临关税推动的价格上涨和企业裁员潮的压力 [7] - 尽管全美零售联合会预计今年假日销售额将首次超过1万亿美元，但沃尔玛和塔吉特等零售商的业绩和预测表现不一 [8] - 个人电脑制造商惠普股价下跌2.3%，因其公布黯淡的利润预测并宣布裁员计划 [8] 政治与政策影响 - 投资者关注报告显示白宫经济顾问凯文·哈塞特是下一任美联储主席的主要候选人，引发对货币政策政治影响的担忧 [4]

宏观经济数据与政策预期 - 美国劳工统计局取消了10月消费者价格报告 并将11月报告发布日期推迟至12月18日 同时将10月就业数据合并至11月报告中 后者定于12月16日发布 [1] - 美国11月MNI芝加哥采购经理人指数下降7.5至36.3 远低于预期的43.6 创下17个月以来最快的收缩速度 [1][6] - 美国9月扣除飞机和国防的资本品新订单环比增长0.9% 高于预期的0.3% 该数据是资本支出的代表指标 [2][4] - 美国当周初请失业金人数意外减少6000人至21.6万人 为7个月低点 显示劳动力市场强于预期 [2][4][9] - 市场对美联储降息的乐观情绪升温 预计12月9-10日FOMC会议降息25个基点的概率已从上周的30%升至81% [5][7] - 欧洲央行管理委员会成员表示欧元区经济增长和通胀风险平衡 利率暂时处于合适位置 市场预计其12月18日会议降息25个基点的概率仅为2% [11] 金融市场表现 - 美国主要股指上涨 标普500指数上涨0.49% 道琼斯工业平均指数上涨0.51% 纳斯达克100指数上涨0.54% 均创下1.5周高点 [6][7] - 欧洲斯托克50指数上涨1.03% 中国上证综指收盘下跌0.15% 日本日经225指数收盘上涨1.85% [8] - 美国10年期国债收益率上升1.9个基点至4.015% 国债价格承压 部分原因是财政部将拍卖440亿美元7年期国债 以完成本周总计2110亿美元的国债和浮息票据拍卖 [9] - 欧洲政府债券收益率涨跌互现 10年期德国国债收益率从1.5周低点2.660%反弹 上升0.6个基点至2.678% 10年期英国国债收益率下降6.1个基点至4.433% [10] 行业与公司动态 - 半导体芯片制造商股价走强 对整体市场构成支撑 ASML控股上涨超4% Marvell科技上涨超3% 美光科技、超威半导体、亚德诺半导体、英特尔上涨超2% 英伟达、ARM控股、应用材料等公司上涨超1% [6][12] - 第三季度企业财报季接近尾声 标普500指数成分股中已有475家公布业绩 其中83%的公司业绩超预期 有望创下2021年以来最佳季度表现 第三季度盈利同比增长14.6% 是预期增速7.2%的两倍多 [8] - 多家公司因财报或业务消息股价显著上涨 Urban Outfitters第三季度净销售额15.3亿美元超预期 股价上涨超12% [13] Oscar Health获Piper Sandler上调评级至增持 股价上涨超8% [13] Robinhood Markets宣布收购美国衍生品交易所LedgerX的多数股权 股价上涨超7% [13] 甲骨文因德意志银行称其未充分反映OpenAI利好 股价上涨超4% [14] 戴尔科技上调2026年营收预期至1122亿美元 股价上涨超3% [14] 波音获得美国空军24.7亿美元合同 并获得台湾中华航空78.52亿美元飞机订单 股价上涨超2% [15] Autodesk第三季度账单收入18.6亿美元超预期并上调2025年账单收入指引 股价上涨超2% [16] - 多家公司因财报或业绩指引不及预期股价下跌 Nutanix第一季度营收6.706亿美元低于预期 并下调2026年营收指引 股价下跌超17% [17] Ambarella预计第四季度调整后毛利率为59%至60.5% 低于预期 股价下跌超14% [17] Zscaler公布的2026年营收指引仅略高于预期 股价下跌超11% [18] Workday第三季度订阅收入22.4亿美元符合预期 股价下跌超10% [18] 迪尔公司预测2026年净利润为40亿至47.5亿美元 远低于预期 股价下跌超5% [18] 赛富时因花旗集团下调目标价 股价下跌超2% [19] 惠普公司预测2026年调整后每股收益为2.90至3.20美元 低于预期 股价下跌超2% [19]

市场整体表现 - 美国股指期货在周二上涨后周三继续走高，主要基准指数期货均上涨，市场迎来连续三日上涨[1] - 因感恩节假期，本周交易时间缩短，市场周四休市，周五将于美国东部时间下午1点收盘[1] - 交易员正积极押注美联储将在12月降息，因央行释放鸽派信号[1] - 10年期美国国债收益率为4.01%，2年期国债收益率为3.46%[2] - 根据CME FedWatch工具预测，市场认为美联储在12月会议上降息的可能性为84.9%[2] 主要指数及ETF表现 - 周三盘前，追踪标普500指数的SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)上涨0.29%至677.01美元，追踪纳斯达克100指数的Invesco QQQ Trust ETF (QQQ)上涨0.36%至611.10美元[2] - 周二主要指数表现：纳斯达克综合指数上涨0.67%至23,025.59点，标普500指数上涨0.91%至6,765.88点，道琼斯指数上涨1.43%至47,112.45点，罗素2000指数上涨2.14%至2,465.98点[10] - 周二通信服务、医疗保健和非必需消费品板块涨幅最大，推动标普500多数板块收涨[9] 重点公司动态 - 戴尔科技第三季度财报业绩表现不一，但股价跳涨4.94%，公司上调全年营收预期至1112亿-1122亿美元，此前预期为1050亿-1090亿美元[7] - 惠普公司第四季度盈利超预期，但股价下跌5.67%，因公司宣布裁员并发布疲弱业绩指引[7] - 奥多比公司第三季度盈利和营收均超预期，股价上涨7%，公司预计全年营收为71.5亿-71.7亿美元，并将全年调整后每股收益指引上调至10.18-10.25美元，高于市场预估的9.95美元[7] - Zscaler公司尽管第三季度业绩超预期并上调2026财年业绩指引，但股价下跌7.15%[14] - 优步科技公司与文远知行合作，在阿布扎比推出L4级全无人驾驶Robotaxi商业运营，股价上涨0.73%[14] 大宗商品及加密货币 - 原油期货在纽约早盘交易中下跌0.22%，至每桶57.98美元附近[16] - 黄金现货价格上涨0.78%，至每盎司4,163.00美元附近，其历史最高纪录为每盎司4,381.6美元[16] - 比特币价格上涨0.07%，至每枚86,938.43美元[16] 全球市场 - 亚洲市场周三收高，印度NIFTY 50、香港恒生指数、澳大利亚ASX 200、中国沪深300、日本日经225和韩国Kospi指数均上涨[17] - 欧洲市场早盘多数走高[17] 分析师观点 - 沃顿商学院教授杰里米·西格尔批评前总统特朗普的贸易策略，认为要求企业向白宫申请关税豁免违背了自由市场原则[11][12] - 西格尔认为关税对美国经济是净负面，但对整体市场持乐观态度，因为放松管制和减少反垄断行动等亲商举措抵消了保护主义带来的负面影响[12][13]

零售销售数据表现 - 美国9月零售销售增长放缓且不及经济学家预期显示消费者动能可能正在减弱 [1][7] - 医疗保健支出、家具店销售以及餐厅和酒吧消费推动当月零售销售增长而体育用品店、服装零售商、电子商店和在线零售商的销售额相比8月数据出现下降 [5] - 汽车销售出现下滑尽管9月政府电动汽车抵免政策到期部分经济学家此前预期该政策将推动销售增长 [5] 对经济的影响 - 零售销售走弱可能预示经济增长放缓特别是计入GDP计算的零售销售类别走低可能为第三季度较弱的经济结果埋下伏笔 [3][8] - 鉴于个人消费约占美国GDP的三分之二消费者支出疲软对整体经济前景构成压力尤其是在至关重要的假日季节来临之前 [9] 通胀与美联储政策预期 - 9月批发通胀数据如预期般上涨而零售销售和生产者价格数据较为疲软可能促使美联储在12月的会议上再次降息 [2][3][7] - 美联储官员在12月10日下一次利率决策上存在意见分歧持续高通胀使部分官员认为应维持利率不变而就业市场疲软则让其他官员认为需要进一步降息以提振经济 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月24日沪金期货主力合约收跌0.52%至930.32元/克，沪银期货主力合约收跌1.14%至11808元/千克 [4] - 美联储官员安抚市场，12月降息预期回升支撑贵金属价格；俄央行抛售实物黄金、美乌相关声明或缓和地缘紧张局势，压制贵金属价格；国内现货维持紧俏限制银价下方空间，期货期限结构转为B结构后或可维持 [4] - 短期贵金属价格或维持高位震荡，建议关注美国经济数据，策略上以逢低做多为主或适当卖虚值看跌期权；中长期黄金重心大概率上移，建议长线投资者逢低做多配置 [4] 根据相关目录分别进行总结 内外盘金银15点价格跟踪 - 2025年11月24日与21日相比，伦敦金现、伦敦银现、COMEX黄金、COMEX白银、AU2512、AG2512、AU (T+D)、AG (T+D)价格涨幅分别为0.6%、1.0%、0.6%、1.2%、0.4%、1.0%、0.4%、1.0% [3] 价差/比价跟踪 - 2025年11月24日与21日相比，黄金TD - SHFE活跃价差、白银TD - SHFE活跃价差、黄金内外盘(TD - 伦敦)价差、白银内外盘(TD - 伦敦)价差、SHFE金银主力比价、COMEX金银主力比价、AU2602 - 2512、AG2602 - 2512涨跌幅分别为 - 34.3%、- 36.4%、- 28.2%、0.1%、- 0.6%、- 0.6%、0.7%、- 87.5% [3] 持仓数据 - 2025年11月21日与20日相比，黄金ETF - SPDR、白银ETF - SLV持仓涨幅分别为0.11%、0.07%；COMEX黄金非商业多头、空头持仓数量涨跌幅分别为 - 5.65%、4.47%，非商业净多头头寸持仓数量跌幅为8.28%；COMEX白银非商业多头、空头持仓数量涨跌幅分别为 - 3.42%、5.55%，非商业净多头头寸持仓数量跌幅为7.08% [3] 库存数据 - 2025年11月24日与21日相比，SHFE黄金库存涨幅为0.00%，SHFE白银库存涨幅为2.51%；2025年11月21日与20日相比，COMEX黄金库存跌幅为0.47%，COMEX白银库存跌幅为0.26% [3] 利率/汇率/股市数据 - 2025年11月24日与21日相比，美元指数、美债10年期收益率、美债2年期收益率、美元/人民币中间价、VIX、标普500、NYMEX原油涨跌幅分别为 - 0.04%、- 0.98%、- 11.32%、0.98%、- 0.07%、- 1.13%、- 1.33% [4]

市场对美联储利率决议的预期 - 加密货币市场参与者倾向于认为美联储将在下个月降息 [1] - 预测市场显示降息25个基点的概率在去中心化平台Polymarket飙升至81%，较前一天的67%和前一周的44%大幅上升 [2] - 在同一平台上，利率维持在当前3.75%-4.00%区间不变的概率在24小时内从30%骤降至18% [2] - 另一受联邦监管的预测平台Kalshi的交易者也定价了81%的降息25个基点概率 [3] - CME FedWatch工具的预测与此基本一致，估计央行宣布降息25个基点的概率为84% [4] 市场情绪与资产表现 - 对美联储降息的乐观情绪提振了股票和加密货币市场，推动比特币等资产价格上涨 [5] - 市场预期的转变源于美联储官员的鸽派言论，包括理事克里斯托弗·沃勒和纽约联储主席约翰·威廉姆斯 [5] 专家观点与市场数据 - 高盛首席经济学家简·哈祖斯表示，延迟发布的9月就业报告“可能已为12月9-10日FOMC会议降息25个基点盖棺定论” [5] - 传奇华尔街投资者比尔·格罗斯也预测下个月将降息 [5] - 围绕此次利率决议结果的总赌注金额已超过1.59亿美元 [3]

牛市历史表现 - 当前牛市已持续三年 历史上达到此里程碑后平均总持续时间为8年 最短为5年 有两例持续时间达到两位数年份 [2] - 历史上有五次牛市达到三周年 之后均继续上涨 [2] 人工智能投资前景 - 预计到本十年末 AI基础设施投资总额将达到3至4万亿美元 目前约为7000亿美元 [8][9] - AI革命将是一个漫长过程 初期投资集中于数据中心、电力解决方案、冷却解决方案等基础设施领域 [9][13] - 投资者应关注整个AI生态系统 包括数据中心、为其供电的公用事业公司以及核能演进 [13][14] 市场风险与机会 - 市场估值目前处于高位 资金持续流入估值最 stretched 的领域 [5][6] - 建议关注工业、公用事业、通信服务等领域 这些领域同为AI革命一部分但估值不如半导体和芯片股 stretched [6] - AI领域内部分化明显 例如过去一个月Alphabet上涨而Meta和Oracle下跌 表明投资者开始挑选赢家 [11] 美联储政策影响 - 市场希望美联储降息但并不需要降息 12月降息概率为71% 若未降息可能导致市场抛售 [16] - 任何因美联储未降息导致的抛售都可能吸引更多场外现金流入 推动市场在今年末强劲收盘 [17] 具体投资领域与公司 - Vertive Holdings为数据中心提供冷却解决方案 [18] - NextEra Energy拥有五座核电站 受益于AI对电力的需求及美国政府计划购买10座核电厂的背景 [19] - 生物技术领域并购活动活跃 例如专注于乳腺癌治疗且有两种药物处于FDA审批阶段的Lima Pharmaceuticals [20] - 航空航天与国防领域未来几年全球将投入数万亿美元 Aero环境公司的无人自主飞机是未来方向 [21]

美国股市表现 - 2025年11月24日周一 美国三大股指全线收涨 其中以科技股为主的纳斯达克综合指数表现最为强劲 飙升600.48点 涨幅达2.70% 收于22,873.56点 [2] - 标准普尔500指数同样大幅上涨 上升103.72点 涨幅1.57% 达到6,706.71点 道琼斯工业平均指数上涨195.52点 涨幅0.42% 收于46,440.93点 [2] - 市场上涨的主要驱动力是投资者对美联储可能在12月进行降息的预期不断增强 [2] 加密货币市场动态 - 比特币持续面临阻力 交易价格在88,000美元附近 整个加密货币市场表现疲软 [3] - 市场特征表现为看跌押注增加 资金费率为负 短期持有者遭受重大损失 此外 ETF资金外流和流动性萎缩进一步加剧了市场的看跌情绪 [3] - 比特币价格波动剧烈 过去一周在82,000美元至94,000美元之间震荡 而上个月其价格曾接近125,000美元 [3] 地缘政治与贸易关系 - 欧盟拒绝了美国提出的以放松科技规则换取降低钢铁关税的要求 突显了双方持续的贸易摩擦 [4] - 美国总统特朗普与中国国家主席习近平进行了一小时富有成效的通话 讨论了贸易等议题 [5] - 关于俄乌冲突 白宫表示特朗普总统并未偏袒任何一方 但正在向普京总统和泽连斯基总统双方施压以寻求解决方案 美乌会谈富有成效 但仍存在“几点分歧” [5] - 一项有争议的28点和平计划已被重写为19点 使其更接近乌克兰的立场 但可能让俄罗斯更难接受 [5] 公司与监管新闻 - 房地美宣布其2026年多户住宅贷款购买上限为880亿美元 该上限主要基于对多户住宅债务发起市场规模预测 并要求所购贷款中50%需为支持经济适用房的使命驱动型贷款 [6] - 美国国会一个小组要求亚马逊公司就其产品原产地问题提供透明度 特别是回应“中国制造”的疑问 此前在4月 亚马逊曾因白宫批评而取消了一项列出关税成本的计划 [7] - 亚马逊宣布了一项500亿美元的投资计划 旨在为其美国政府客户扩展人工智能基础设施和超级计算能力 [8]

货币政策调整 - 以色列央行将基准利率下调25个基点，从4.5%降至4.25% [2] - 这是该行近两年来首次降息，上一次降息在2024年1月 [2] 经济与通胀状况 - 国内经济活动在第三季度出现明显回升，与哈马斯达成停火协议有关 [2] - 通胀压力持续缓解，10月年通胀率保持在2.5%，连续数月处于政府设定的1%至3%目标区间内 [2] 政策背景与潜在风险 - 过去两年受巴以大规模冲突影响，企业和家庭普遍反映借贷成本沉重 [2] - 政府内部多次向央行施压，要求尽快降息以缓解民众偿付压力 [2] - 未来通胀仍存在潜在上行风险，包括地区局势变化、需求回升快于供应恢复以及财政支出走向等因素 [2]