公司核心事件 - 华夏幸福收到债权人龙成建设送达的《告知函》及廊坊中院通知书，债权人以公司未按期清偿417.16万元工程款为由，向法院申请对公司进行重整并启动预重整程序，廊坊中院已决定受理预重整申请 [2][3][4][5] - 目前法院仅受理“预重整”，不代表正式受理重整申请，公司后续是否进入重整程序尚存不确定性，若法院正式受理重整申请，公司股票将被实施退市风险警示 [6][7] - 公司董事会表示将依法配合法院工作，并积极做好经营管理，争取早日形成重整计划草案 [7] 债务重组现状 - 华夏幸福作为最早一批出险房企，此前已推出债务重组方案，计划以多种方式清偿2192亿元金融债务 [8] - 截至2025年10月，公司通过签约等方式实现重组的金融债务累计金额约1926.69亿元，累计未能如期偿还的债务金额合计245.69亿元 [8] - 此次因小额工程欠款被申请重整，反映出公司面临“大债已谈妥、小债仍暴雷”的尴尬局面 [2][8] 被申请重整的原因分析 - 公司早期债务重组谈定的条件相比当前市场环境更为优厚，部分条件已不能完全兑现，导致二次违约风险 [8] - 当前房地产市场环境存在挑战，销售回款艰难削弱偿债基础，可用于处置的资产价值缩水，增加了债务重组难度 [8] - 公司此前公布的重组方案主要针对大额金融债，对小额经营类债务（如工程款、材料款）缺乏统一的司法保障，导致“边重组、边违约”的情况 [8] 重整程序的可能影响与协调 - 若公司进入正式重整程序，所有金融债权、债券、工程款、供应商票据、职工债权等将全部纳入申报，已签署重组协议的金融债也需重新登记 [9] - 原有的债务重组方案或可整体平移为重整计划草案的一部分，也可根据投票结果调整展期期限或削债比例，未纳入前期协议的小额经营债可能通过现金打折清偿或“小额速调”方式一次性解决 [9] - 公司此前推出的“幸福精选平台”、“幸福优选平台”等用于抵债的股权资产，可能在重整计划中被设定为信托受益权或债转股选择权 [9] 重整成功的关键与不确定性 - 重整成功与否受企业当前资产情况、是否具备再投资和持续盈利能力、以及债权人态度等多方面影响 [10] - 预重整程序中，相关审计、评估须在4个月内完成，若结果显示资不抵债缺口过大或缺乏持续经营现金流，法院可能认定“不具备重整价值”而驳回申请 [10] - 通过重整恢复企业经营能力通常需要引入战略投资人，至少需有1家具有约束力的战略投资人，否则重整草案难以成型 [10] - 小额债权人方面，若大量中小供应商对“现金清偿”期望过高，也可能影响重整计划的通过 [10] 公司经营与财务状况 - 公司2023年、2024年归母净利润分别为-60.28亿元、-48.17亿元，2025年前三季度亏损幅度扩大至98.29亿元 [10] - 截至2025年第三季度末，公司总资产为2745亿元 [10] - 市场消息导致公司股价出现异动，11月13日、14日及17日股价均收获涨停板，截至发稿股价报3.01元/股 [2] 行业背景与案例参考 - 当前房地产行业中，大型房企进入重整程序已有先例，例如金科股份通过破产重整，产业投资人正式入主，公司步入“无实际控制人”阶段 [9] - 参考近期完成重整的案例，企业需在资不抵债的情况下积极自救，进行战略方向调整，培养持续经营的“自我造血”功能，以未来盈利偿还债权人 [9] - 对于其他仍在推进债务重组的企业，需要尝试寻求新突破，包括设计更具诚意和灵活性的重组方案、积极利用政策工具并寻求专业协助等 [10]

债权处置核心信息 - 中信信托公开挂牌处置宝能城有限公司一笔14.08亿元的不良债权，包含借款本金10亿元、剩余利息2.265亿元及其他费用1.816亿元 [1] - 债权抵押物为深圳市南山区宝能城花园（东区）三期工程中的160套房产，产权属性为商住混合用地/商业 [1] - 该债权已向深圳市中级人民法院提起诉讼，案件已进入一审程序，预计2025年四季度开庭审理 [2] 抵押物资产状况 - 作为抵押物的160套房产位于深圳市南山区核心地段，存在二押、三押、四押及司法查封等多重权利限制 [2] - 宝能城花园（东区）目前有57套房源在售，小区挂牌均价为10.58万元/平方米，不同户型总价在560万至1338万元之间 [4] - 该楼盘在2021年楼市高峰期成交价曾高达15万元/平方米 [4] 资产处置竞价规则 - 此次债权转让采用不预设转让底价但设置保留底价的网络竞价规则，打破了传统不良资产处置的定价惯例 [2][4] - 不预设底价意味着潜在投资者无需面对固定门槛价格，保留底价主要用于防止资产被贱卖 [5] - 此模式对信托公司的资产叙事能力、竞价运营能力和舆情管理能力提出更高要求 [5] 宝能系债务与资产处置概况 - 截至2025年11月，宝能投资集团整体被执行金额已超500亿元，2025年前两个月新增执行金额合计超47亿元 [7] - 2025年宝能系已有多宗股权及资产被处置，包括前海联合基金30%股权以3766万元成交（较首次拍卖价下降44%），以及观致汽车常熟生产基地流拍等 [7] - 宝能城花园四期工程另有12套房源将于12月8日被法拍，申请执行人为中信银行国际（中国）有限公司 [8] 市场影响与行业意义 - 此次债权处置结果将对宝能系后续债务重组进程产生重要影响，可能为其他债权人提供处置参考 [8] - 债权拍卖结果将为宝能整个资产池钉下价格钉子，影响其他金融机构的债务展期谈判，并可能迫使宝能从时间换空间转向资产换现金的偿债模式 [9] - 2025年上半年，中信信托以29.16亿元营收位列行业第一，净利润为15.67亿元 [2]

股票交易异常波动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性及完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 华夏幸福基业股份有限公司（以下简称"公司"或"华夏幸福"）股票交易于2025年11月13日、2025年11 月14日连续两个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%。根据《上海证券交易所交易规则》的有 关规定，属于股票交易异常波动情形。 ● 经公司自查及向控股股东、实际控制人发函核实，截至本公告披露日，除公司披露的《华夏幸福关于 公司被债权人申请预重整及重整暨法院受理公司预重整的公告》（公告编号：2025-067）所提及的重大 事项外，不存在应披露而未披露的其他重大事项。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600340 证券简称：华夏幸福 公告编号：2025-068 华夏幸福基业股份有限公司 ● 公司2025年前三季度实现营业收入3,882,176,145.67元,同比下降72.09%，实现归属于上市公司股东净 利润-9,828,936,747.89元；截至2025年9月30日归属于上市公司股东的所有者权益为 ...

《每日经济新闻》记者注意到，11月13日和11月14日，华夏幸福连续两个交易日内日收盘价格涨幅偏离 值累计达到20%。 11月16日，华夏幸福（600340.SH，股价2.74元，市值107.24亿元）公告，收到债权人龙成建设工程有限 公司（以下简称申请人）送达的《告知函》及河北省廊坊市中级人民法院送达的通知书，申请人以公司 未按期清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具备重整价值为由，向廊坊中院申请对公司进行重整，同 时申请启动对公司的预重整程序。 目前，廊坊中院已决定受理此项预重整。 一笔417万元债务未清偿 公告显示，申请人为华夏幸福实施市政工程施工总包工作。经验收、结算、陆续付款后，公司尚欠付申 请人的工程款余额约为417.16万元。经申请人反复催告，截至《告知函》出具日，华夏幸福未能向申请 人清偿该笔债务。 不过，华夏幸福表示，廊坊中院受理公司预重整，不代表法院正式受理申请人对公司的重整申请。公司 于预重整期间签署的相关协议，仍可能存在协议被终止、解除、撤销、认定为未生效、无效或不能履行 等风险，预重整能否成功尚存在重大不确定性。无论公司是否能进入重整程序，公司均将在现有基础上 积极做好日常生产经营管理 ...

核心事件概述 - 中信信托公开挂牌处置宝能城有限公司一笔14.08亿元的不良债权，抵押物为深圳宝能城花园的160套房产 [1] - 该笔债权包含借款本金10亿元、剩余利息2.265亿元及其他费用1.816亿元 [1] - 抵押房产存在多重权利限制，相关诉讼已进入一审程序，预计2025年四季度开庭 [1] 被处置资产详情 - 抵押物为深圳市南山区宝能城花园(东区)三期工程中的160套房产，产权属性为"商住混合用地/商业" [1][2] - 该小区为南山西丽片区的标杆楼盘，目前挂牌均价为10.58万元/平方米 [3] - 不同户型价格差异明显，75.5平方米三房总价560-650万元，92平方米四房总价800-898万元，135平方米大户型总价普遍在1200万元以上 [3] - 该楼盘在2021年楼市高峰期成交价曾高达15万元/平方米 [3] 资产处置方式创新 - 此次拍卖采用"不预设转让底价但设置保留底价"的网络竞价规则，打破传统不良资产处置的定价惯例 [1][3] - 不设底价可降低潜在投资者的门槛，保留底价则防止资产被贱卖 [4] - 新模式对信托公司的资产叙事能力、竞价运营能力提出更高要求 [4] 宝能系债务状况 - 宝能投资集团整体被执行金额已超500亿元，其中宝能地产被执行金额逾320亿元，宝能汽车超120亿元 [6] - 2025年前两个月，姚振华新增执行金额合计超47亿元 [6] - 公司自2025年以来已有多宗股权、资产被处置，包括前海联合基金30%股权以3766万元成交（较首次拍卖价下降44%）以及观致汽车常熟生产基地流拍 [6] 事件潜在影响 - 此次债权处置结果将对宝能系后续债务重组进程产生重要影响 [7] - 若债权顺利转让，可为其他债权人提供处置参考；若遇阻，可能加剧市场对宝能系偿债能力的担忧 [7] - 拍卖结果将为宝能整个资产池钉下"价格钉子"，影响其他金融机构的债务展期谈判和后续债务回收方案 [7]

核心事件概述 - 中信信托于11月14日公开挂牌处置宝能城有限公司一笔总额14.08亿元的不良债权 [1] - 债权构成包括借款本金10亿元、剩余利息2.265亿元及其他费用1.816亿元 [1] - 该笔债权已进入诉讼程序，预计2025年四季度开庭审理 [3] 债权与抵押物详情 - 抵押物为深圳市南山区宝能城花园（东区）三期工程中的160套房产，产权属性为“商住混合用地/商业” [1] - 抵押物清单显示部分房产建筑面积从32.06平方米至207.65平方米不等 [2] - 上述房产已存在二押、三押、四押及司法查封等多重权利限制 [2] 资产处置方式创新 - 此次债权转让采用“不预设转让底价但设置保留底价”的网络竞价规则 [3][5] - 该模式打破了传统不良资产处置的定价惯例，潜在投资者无需面对固定的门槛价格 [5][6] - 新模式对信托公司的资产叙事能力、竞价运营能力及舆情管理能力提出更高要求 [6] 抵押资产市场价值 - 宝能城花园（东区）当前小区挂牌均价为10.58万元/平方米 [5] - 不同户型价格差异明显，75.5平方米三房总价560万至650万元，92平方米四房总价800万至898万元，135平方米大户型总价普遍在1200万元以上 [5] - 该项目在2021年楼市高峰期成交价曾高达15万元/平方米 [5] 宝能系债务与资产处置背景 - 宝能投资集团整体被执行金额已超500亿元 [7] - 2025年前两个月，姚振华新增执行金额合计超47亿元 [7] - 2025年以来宝能系已有多宗股权及资产被处置，包括前海联合基金30%股权折价44%成交、观致汽车常熟生产基地流拍等 [8] 行业影响与潜在信号 - 此次债权处置结果将对宝能系后续债务重组进程产生重要影响，可能为其他债权人提供处置参考 [14] - 成交价将成为一个“价格钉子”，为其他金融机构的债务展期谈判提供折扣基准，并可能改变债权人的回收策略偏好 [14] - 中信信托2025年上半年以29.16亿元营收位列行业第一，净利润为15.67亿元 [3]

核心事件概述 - 中信信托于11月14日公开挂牌处置对宝能城有限公司的一笔不良债权，债权总额为14.08亿元 [1] - 该笔债权包含借款本金10亿元、剩余利息2.265亿元及其他费用1.816亿元 [1] - 抵押物为深圳市南山区宝能城花园（东区）三期工程中的160套房产，总建筑面积21,605.05平方米，产权属性为“商住混合用地/商业” [1][2] 债权与抵押物详情 - 债权合计140,809.38万元（约14.08亿元），由本金1亿元、利息22,646.79万元及其他费用18,162.58万元构成 [2] - 抵押物清单详细列出了160套房产的不动产权证号、房号和建筑面积，单套建筑面积从32.06平方米至207.65平方米不等 [2] - 该笔债权由宝能地产股份有限公司和宝能控股（中国）有限公司提供不可撤销的连带责任保证 [2] 法律与权利状态 - 相关房产已存在二押、三押、四押及司法查封等多重权利限制 [4] - 中信信托已向深圳市中级人民法院提起诉讼，要求支付回购价款、收益款及违约金，并主张对抵押物拍卖款享有优先受偿权 [4] - 案件已进入一审程序，预计2025年四季度开庭审理 [4] 资产处置方式创新 - 此次债权转让采用“不预设转让底价但设置保留底价”的网络竞价规则，打破了传统不良资产处置的定价惯例 [4][6] - 不设底价意味着潜在投资者无需面对固定门槛价格，保留底价主要用于防止资产被贱卖 [7] - 此模式对信托公司的资产尽调、价值叙事和竞价运营能力提出更高要求 [7] 抵押资产市场价值 - 抵押物宝能城花园位于深圳南山区核心地段，小区当前挂牌均价为10.58万元/平方米 [6] - 不同户型价格差异明显，75.5平方米三房总价560-650万元，92平方米四房总价800-898万元，135平方米大户型总价超1200万元 [6] - 该项目在2021年楼市高峰期成交价曾高达15万元/平方米，是所在片区的房价标杆 [6] 宝能系债务与资产处置背景 - 宝能投资集团整体被执行金额已超500亿元，2025年前两个月新增执行金额合计超47亿元 [9] - 2025年以来，宝能系已有包括前海联合基金30%股权（折价44%成交）、观致汽车常熟生产基地（流拍）在内的多笔资产被处置 [4][9] - 前海联合基金管理规模从2020年高峰时的496.27亿元缩水至2024年末的97.51亿元 [9] 行业影响与潜在信号 - 此次债权处置结果将对宝能系后续债务重组进程产生重要影响，可能为其他债权人提供处置参考 [14] - 若成功转让，将为宝能系资产池钉下“价格钉子”，影响其他金融机构的债务展期谈判和折扣基准 [14] - 高回收率可能促使其他债权人拒绝“债转股”等长周期方案，要求复制现金回收路径，加速宝能系“资产换现金”进程 [14]

核心事件概述 - 中信信托公开挂牌处置宝能城有限公司一笔14.08亿元的不良债权，包含借款本金10亿元、利息2.265亿元及其他费用1.816亿元 [1] - 债权抵押物为深圳市南山区宝能城花园（东区）三期工程中的160套商住房产 [1][3] - 该抵押房产已存在多重权力限制，包括二押、三押、四押及司法查封 [1] - 中信信托已就此债权向法院提起诉讼，案件已进入一审程序，预计2025年四季度开庭 [1] 资产处置细节 - 处置采用“不预设转让底价但设置保留底价”的网络竞价规则，打破了传统不良资产处置的定价惯例 [1][5] - 不预设底价意味着潜在投资者无需面对固定门槛价格，保留底价主要是为了防止资产被贱卖 [5] - 此模式对信托公司的资产叙事能力、竞价运营能力及舆情管理能力提出更高要求 [6] 抵押资产价值分析 - 抵押资产宝能城花园位于深圳南山区核心地段，成交活跃度高 [3] - 目前小区挂牌均价为10.58万元/平方米，不同户型总价差异明显，75.5平方米三房总价560万-650万元，92平方米四房总价800万-898万元，135平方米大户型总价普遍在1200万元以上 [5] - 该项目在2021年楼市高峰期成交价曾高达15万元/平方米 [5] - 宝能城花园（东区）四期工程另有12套房源将于12月8日被法拍 [8] 宝能系债务状况 - 宝能投资集团整体被执行金额已超500亿元，其中宝能地产被执行金额逾320亿元，宝能汽车超120亿元 [7] - 2025年前两个月，姚振华新增执行金额合计超47亿元 [7] - 2025年2月，宝能系持有的新疆前海联合基金30%股权经历五轮流拍后以3766万元成交，较首次拍卖价格下降44% [7] - 今年6月，观致汽车常熟生产基地以16亿元底价上架法拍平台，最终因无人竞拍而流拍 [7] 市场影响与行业意义 - 此次债权处置结果将对宝能系后续债务重组进程产生重要影响，若顺利转让可为其他债权人提供处置参考 [10] - 信托端一旦拍出，将为宝能整个资产池钉下“价格钉子”，成为其他金融机构谈判债务展期的折扣基准，并可能促使债权人要求复制现金回收路径 [10] - 资产处置成为宝能系缓解债务压力的主要手段，但已处置资产规模相较于巨额债务仍显杯水车薪 [7][10]

行业整体趋势 - 行业处于高质量转型关键时期，各指标出现阶段性调整[5] - 新房成交绝对量延续低位波动，城市间及项目间分化持续加剧[7] - 10月法拍房成交规模维持年内高位，成交率回升至20%以上[12] - 10月法拍房溢价成交房源占比为66%，创年内新低[12] 房企动态 - 龙头房企债务重组模式发生根本性转变，从展期转向深度重组[6] - 融创与碧桂园债务重组取得进展[6] - 龙湖积极转型经营性业务，接手世贸天阶项目寻求突破[8] 产品与市场表现 - 2025年10月全国优秀项目聚焦高端改善客群，强调创新设计、大型会所及艺术园林[10] - 优秀项目去化率均超过80%，部分项目实现当日售罄[10] - 10月“好房子”去化表现领先但加速分化[7] 土地市场 - 第45周土地供应建筑面积1441万平方米，环比大幅上涨291%[13] - 第45周土地成交建筑面积401万平方米，环比下降52%[13] - 第45周土地溢价率达11.88%，创8月以来新高[13] - 义乌一宗商办地块以32亿元总价出让，溢价率高达159%[13] 政策动向 - 湖南平江县全面推行现房销售[14] - 福州出台两项新政严控房屋销售流程风险[14] - 中央六部委意见提出将符合条件的青年教师纳入城镇住房保障范围[14]

债务重组协议核心内容 - 公司与若干贷款银行就本金余额总额约20.77亿港元的境外债务寻求重组达成协议 [1] - 双方于2025年11月14日订立重组主协议 [1] - 贷款人同意暂缓就境外债务相关贷款协议项下的若干现有违反事项对公司成员采取执行行动 [1] 债务重组预期效果 - 重组完成后 公司境外债务本金将重列至约13.8亿港元 [1] - 境外债务本金预计将从20.77亿港元减少至13.8亿港元 [1]