财务表现 - 2025年中报营业总收入10.27亿元 同比增长20.65% [1] - 归母净利润5476.3万元 同比下降24.9% [1] - 第二季度营业总收入5.81亿元 同比增长29.13% [1] - 第二季度归母净利润3149.99万元 同比下降4.0% [1] - 扣非净利润5049.49万元 同比下降24.44% [1] - 毛利率25.94% 同比下降3.97个百分点 [1] - 净利率6.16% 同比下降27.07% [1] - 每股收益0.14元 同比下降25.29% [1] 资产与负债结构 - 货币资金15.38亿元 同比增长166.27% [1] - 应收账款9.92亿元 同比增长20.52% [1] - 有息负债11.06亿元 同比增长17421.96% [1] - 应收账款占归母净利润比例达788.71% [1][4] - 有息资产负债率达23.54% [4] - 现金资产状况非常健康 [2] 现金流与资本效率 - 每股经营性现金流0.13元 同比增长1.74% [1] - 每股净资产6.38元 同比增长4.67% [1] - 近10年ROIC中位数4.98% 资本回报率较弱 [1] - 2024年ROIC为4.45% 投资回报表现不强 [1] - 2019年ROIC曾达-20.88% 历史最低水平 [1] 费用控制与运营能力 - 三费总额1.14亿元 占营收比例11.13% [1] - 三费占营收比例同比上升5.32% [1] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [3] - 上市以来12份年报中出现2次亏损 业务模式存在脆弱性 [1]

财务表现 - 营业总收入4275.66万元 同比下降25.88% [1] - 归母净利润-2186.68万元 同比改善4.18% [1] - 第二季度单季营收1778.87万元 同比下降19.51% [1] - 第二季度单季净利润-1785.44万元 同比改善6.57% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.9% 同比下降7.16个百分点 [1] - 净利率-58.6% 同比恶化42.03个百分点 [1] - 扣非净利润-2426.11万元 同比改善2.44% [1] 成本结构 - 三费总额2233.14万元 占营收比例达52.23% [1] - 三费占比同比大幅上升63.23% [1] - 财务费用、销售费用和管理费用总和占比增幅显著 [1] 资产质量 - 货币资金5357.01万元 同比激增292.65% [1] - 应收账款2.19亿元 同比下降15.62% [1] - 有息负债41.1万元 同比小幅下降2.1% [1] - 每股净资产2.45元 同比下降10.45% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0元 同比改善119.08% [1] - 近三年经营性现金流均值/流动负债为-114.17% [2] - 近三年经营活动产生的现金流净额均值持续为负 [2] 历史表现评估 - 公司上市以来中位数ROIC为4.38% [1] - 2024年ROIC低至-11.24% [1] - 上市8年间出现4次亏损年度 [1] - 净利率历史表现较差 去年为-32.46% [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入2.59亿元 同比增长22.99% [1] - 归母净利润亏损收窄至-988.17万元 同比改善59.97% [1] - 第二季度营收1.44亿元 同比增长26.56% 单季度亏损收窄至-377.03万元 同比改善81.52% [1] 盈利能力指标 - 毛利率提升至19.79% 同比增长9.35个百分点 [1] - 净利率改善至-4.16% 同比提升67.1% [1] - 三费占营收比下降至14.32% 同比优化28.89% [1] 现金流与资产质量 - 货币资金减少42.01%至7631.07万元 [1] - 应收账款增长19.34%至2.05亿元 [1] - 每股经营性现金流改善至-0.05元 同比提升69.9% [1] 历史业绩表现 - 上市以来中位数ROIC为9.82% 2024年ROIC为-3.46% [3] - 上市5年中有2年出现亏损 生意模式存在脆弱性 [3] - 净利率历史表现不佳 去年全年为-11.01% [3] 财务结构关注点 - 货币资金占总资产比例仅7.89% [4] - 货币资金覆盖流动负债比例41.61% [4] - 财务费用占近3年经营性现金流均值达170.35% [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入26.33亿元，同比增长437.02%，但归母净利润651.72万元，同比下降12.24% [1] - 第二季度营业总收入14.18亿元，同比增长625.57%，但归母净利润-1167.35万元，同比下降482.64% [1] - 毛利率2.09%，同比增长89.11%，净利率0.11%，同比下降89.86% [1] 成本与费用 - 销售费用、管理费用、财务费用总计7444.66万元，三费占营收比2.83%，同比下降70.96% [1] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用状况需关注 [3] 现金流与资产 - 每股经营性现金流3.06元，同比增长426.61%，货币资金16.53亿元，同比增长178.44% [1] - 货币资金/流动负债比例为56.77%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-15.63% [3] - 应收账款454.29万元，同比下降63.54%，每股净资产0.84元，同比下降33.5% [1] 债务状况 - 有息负债22.57亿元，同比增长70.10%，有息资产负债率达61.4% [1][3] - 近3年经营性现金流均值为负，偿债能力存在压力 [3] 历史业绩评价 - 公司近10年中位数ROIC为-2.29%，2016年最低达-37.58%，投资回报表现较差 [3] - 上市以来21份年报中出现7次亏损，净利率历史中位数为-15.94% [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入8.37亿元 同比下降33.59% [1] - 归母净利润亏损收窄至-7121.7万元 同比改善73.2% [1] - 第二季度单季度实现归母净利润579.05万元 同比大幅上升107.34% [1] 盈利能力指标 - 毛利率10.61% 同比下滑51.05个百分点 [1] - 净利率-9.24% 较去年同期-21.10%改善56.19% [1] - 扣非净利润-1.08亿元 同比改善59.48% [1] 成本费用控制 - 三费总额（销售/管理/财务费用）1.75亿元 占营收比例20.91% [1] - 三费占营收比例同比下降45.35% [1] - 财务费用与近3年经营性现金流均值比率达6585.34% [3] 资产负债结构 - 货币资金15.3亿元 同比大幅增长177.78% [1] - 有息负债12.72亿元 同比下降66.97% [1] - 应收账款5.9亿元 同比下降31.23% [1] 现金流与每股指标 - 每股经营性现金流0.23元 同比激增1027.7% [1] - 每股净资产0.6元 同比提升164.87% [1] - 每股收益-0.03元 同比改善70% [1] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数为-0.84% 投资回报表现较差 [3] - 2021年ROIC低至-46.89% 为历史最差水平 [3] - 上市以来15份年报中出现6次亏损 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入23.86亿元同比下降2.28% 归母净利润2.38亿元同比下降8.02% [1] - 第二季度单季营业总收入11.95亿元同比下降7.33% 归母净利润1.15亿元同比下降15.66% [1] - 毛利率26.82%同比上升1.54个百分点 净利率10.03%同比下降5.38个百分点 [1] 成本与现金流状况 - 三费总额（销售/管理/财务费用）2.46亿元 占营收比例10.29%同比上升12.77% [1] - 每股经营性现金流0.29元同比大幅下降49.4% 每股收益0.54元同比下降6.9% [1] - 每股净资产7.44元同比增长6.4% [1] 资产质量与投资回报 - 应收账款占最新年报归母净利润比例达199.31% 需重点关注应收账款状况 [1][2] - 2024年ROIC为13.85% 净利率9.6% 历史中位数ROIC达16.1% [2] - 最差年份2023年ROIC仍保持12.89% 显示投资回报能力总体稳健 [2] 股东回报 - 公司预估股息率5.03% 具备较高分红水平 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入30.37亿元 同比增长3.67% 第二季度营收20.1亿元 同比增长4.26% [1] - 归母净利润亏损收窄至-8.23亿元 同比改善11.27% 第二季度亏损-3.54亿元 同比改善13.98% [1] - 扣非净利润-8.41亿元 同比改善11.05% 净利率从-39.17%升至-33.06% 同比提升15.59% [1] - 三费占营收比60.57% 同比下降9.05% 销售费用、管理费用、财务费用总计18.39亿元 [1] 资产负债结构 - 货币资金8.43亿元 同比下降7.36% 应收账款42.88亿元 同比下降10.60% [1] - 有息负债301.37亿元 同比增长3.86% 有息资产负债率达70.84% [1][4] - 流动比率0.53 货币资金/流动负债仅3.74% 货币资金/总资产仅2.88% [1][4] - 每股净资产0.58元 同比大幅下降61.13% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.0元 同比恶化100.34% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅2.41% 财务费用/近3年经营性现金流均值高达262.5% [4] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达38.15倍 [4] 运营效率 - 毛利率24.0% 同比下降6.98个百分点 [1] - 存货/营收比率达123.83% 显示存货周转效率偏低 [4] - 公司业绩主要依靠营销驱动 需关注商业模式可持续性 [3] 历史业绩表现 - 近10年ROIC中位数仅2.06% 2023年ROIC低至-7.74% 投资回报表现较弱 [3] - 上市以来38份年报中出现6次亏损 净利率去年为-48.91% 产品附加值不高 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.51亿元 同比下降6.32% [1] - 归母净利润4734.56万元 同比下降7.04% [1] - 第二季度营业总收入3.93亿元 同比上升1.4% [1] - 第二季度归母净利润2446.26万元 同比下降6.14% [1] - 扣非净利润5569.42万元 同比上升5.56% [1] 盈利能力指标 - 毛利率27.27% 同比上升7.64个百分点 [1] - 净利率7.54% 同比下降10.64个百分点 [1] - 历史净利率水平较低 去年净利率为2.93% [3] - 三费占营收比9.49% 同比上升7.19个百分点 [1] 资本回报与投资价值 - 去年ROIC为2.46% 资本回报率不强 [3] - 近10年ROIC中位数为4.49% 投资回报较弱 [3] - 上市以来28份年报中亏损5次 [3] 资产质量与现金流 - 货币资金8.86亿元 同比下降11.54% [1] - 应收账款3.15亿元 同比下降10.26% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达837.9% [1][3] - 每股经营性现金流0.06元 同比大幅上升103.53% [1] - 货币资金/流动负债比例为65.69% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为18.91% [3] 资本结构 - 有息负债7.06亿元 同比上升5.8% [1] - 每股净资产1.65元 同比微升0.89% [1] - 每股收益0.04元 同比下降7% [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入10.37亿元，同比下降8.62% [1] - 归母净利润3147.73万元，同比上升9.82% [1] - 第二季度营业总收入5.12亿元，同比下降14.1% [1] - 第二季度归母净利润1268.37万元，同比下降10.3% [1] - 净利率2.73%，同比增长18.0% [1] - 每股收益0.08元，同比增长14.29% [1] 盈利能力指标 - 毛利率9.12%，同比减少1.55% [1] - 三费占营收比1.8%，同比下降9.02% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计1862.0万元 [1] - 近10年ROIC中位数1.66%，2023年ROIC为0.95% [3] - 去年净利率1.74%，产品附加值不高 [3] 资产与现金流状况 - 货币资金10.65亿元，同比增长11.76% [1] - 应收账款4.84亿元，同比增长3.19% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达1029.82% [1][3] - 有息负债6200.84万元，同比下降19.50% [1] - 每股经营性现金流0.33元，同比增长36.45% [1] - 每股净资产5.08元，同比增长0.1% [1] 运营特征 - 现金资产状况非常健康 [3] - 业务模式主要依靠研发驱动 [3] - 历史资本回报率表现不强，去年ROIC为1.27% [3]

财务表现 - 营业总收入2.3亿元，同比下降4.36% [1] - 归母净利润1946.61万元，同比下降21.49% [1] - 第二季度营业总收入1.49亿元，同比上升4.47% [1] - 第二季度归母净利润1025.07万元，同比下降24.49% [1] - 毛利率21.9%，同比减少9.23% [1] - 净利率8.42%，同比减少17.84% [1] - 每股收益0.07元，同比减少22.22% [1] 盈利能力指标 - 去年ROIC为5.22%，资本回报率一般 [2] - 去年净利率为9.35%，产品附加值一般 [2] - 上市以来ROIC中位数为14.1%，投资回报较好 [2] - 2021年ROIC为4.39%，投资回报一般 [2] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流-0.02元，同比减少110.92% [1] - 每股净资产4.26元，同比增长3.36% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比达275.25% [1][3] - 现金资产非常健康 [2] 费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1813.53万元 [1] - 三费占营收比7.9%，同比增长0.45% [1] 业务特点 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [2] - 历史上的财报较为好看 [2]