项目概况与战略意义 - 攀西电网优化改造工程于6月15日全面建成投运，标志着四川电网完成结构性升级 [1] - 工程有力推动四川电力外送通道向清洁能源基地延伸，为“西电东送”国家战略构筑更坚实保障 [1] - 工程大幅提升攀西地区向省内负荷中心的输电能力，增强电网运行灵活性与极端故障抵御能力，实现外送更稳、内供更强 [1] - 该工程是推动西南地区构建新型能源体系、加速绿色低碳转型的关键一步，旨在将清洁能源优势转化为区域发展动能 [1] 改造背景与必要性 - 攀西地区（攀枝花市和凉山彝族自治州）是四川最大规模清洁能源基地及“西电东送”核心送端区域 [4] - 预计到2025年底，该地区清洁能源总装机规模将突破5000万千瓦，形成水风光互补的清洁能源体系 [4] - 随着白鹤滩、锦屏等多座巨型水电站接入，区域内500千伏及以上线路多达46回，电网结构复杂如蜘蛛网，存在系统性风险，亟需优化改造以保障四川乃至华东、华中地区的电力安全 [4] 工程规模与核心目标 - 工程历时三年，分为五个阶段实施，是国家电网公司有史以来最复杂的500千伏省级电网优化改造工程 [5] - 工程新建一座500千伏开关站、500千伏线路680公里，涉及15回在运500千伏线路改接、8座变电站改扩建、超1000公里光缆通信系统改造，作业人员峰值超7000人 [5] - 核心目标是将错综复杂的电网改造为南北两组互不干扰的输电通道，实现锦屏至苏南、雅中至江西、白鹤滩至江苏、白鹤滩至浙江四条特高压直流及其近区500千伏电网“两两分组”接入 [5] - 工程新建两回500千伏交流送出通道，增加250万千瓦送出能力，以保障四川负荷中心的电力供应 [5] 分阶段实施过程 - 第一阶段（2023年9月）：建昌至叙府500千伏双回线路工程建成投产，为清洁能源输送新增两条“大动脉” [7] - 第二阶段（2023年12月）：月城Ⅱ500千伏开关站建成投产，城沐双回、月雅双回500千伏线路成功接入，起到承上启下关键作用 [7] - 第三、四阶段（2024年12月）：线路改接、变电站改造等工作完成，攀西电网南北两组输电通道初步形成，“两两分组”雏形初现 [7] - 第五阶段（今年2月启动）：作为收官之战，是难度最大的阶段，涉及线路新塔组立、旧塔拆除、导线转接及光缆割接等高强度作业，需在紧张停电窗口期内完成 [8] - 第五阶段通过“停电-接入-调试-送电”全流程方案及多专业协同，完成了7座变电站及8回500千伏线路的改造与调整 [8] 面临的主要挑战与解决方案 - 工程面临论证决策、统筹策划、现场组织、电网风险防控、运维保障等前所未有的“六大难题” [9] - 原有电力通道相互交织，牵一发而动全身，国网四川电力组织专家团队反复分析系统方案，精准推敲运行方式 [9] - 工程累计穿越特高压线路、500千伏线路及铁路、公路、航道等设施70次，犹如“穿针引线” [9] - 工程沿线94%以上为山地和高山大岭，最高海拔超3300米，每年雨雪季和低温期长达5个月，全线133公里为重冰区 [10] - 500千伏建叙线约有13公里线路全年超3个月大雪封山，施工团队顶风冒雪，采取除冰等措施艰难推进 [10] - 通过推行分体式机械旋挖、山地机械化组塔、智能可视化放线等措施，山地机械化率达60%以上，减少作业人员1100余人，提升作业效率40% [10] 工程成效与影响 - 攀西电网外送断面增加到10回500千伏线路，新增250万千瓦供电能力 [10] - 工程投运有力支撑了清洁能源开发与消纳，助力凉山州经济社会发展 [10] - 电网输送能力提升使得新能源可以更稳定地送出，推动绿色电力向绿色算力转化，为四川加快算电融合发展作出贡献 [11]

攀西电网优化改造工程概况 - 攀西地区是四川最大规模的清洁能源基地和"西电东送"国家战略核心送端区域 [1] - 2022年11月启动500千伏省级电网优化改造工程，历时近3年分5阶段实施 [1][2] - 工程于2024年6月15日全面建成投运，实现四川电力外送通道与清洁能源基地关键融合 [1] 工程建设规模与技术特点 - 新建500千伏开关站1座、线路680公里，改接15回500千伏线路，改扩建8座变电站 [2] - 改造超1000公里光缆通信系统，施工人员峰值超7000人 [2] - 创新应用分体式机械旋挖等技术，山地机械化率达60%以上，减少作业人员1100余人 [3] - 工程穿越特高压线路及交通设施70次，94%线路位于山地，133公里处于重冰区 [3] 电网结构优化成效 - 形成南北两组互不干扰的输电通道，实现四条特高压直流及其近区电网"两两分组"接入 [2] - 新建两回500千伏交流通道，增加250万千瓦送出能力 [2] - 显著提升四川电网结构性升级，增强西南电网内供能力与支撑韧性 [1] 攀西清洁能源发展规划 - 2025年底清洁能源总装机规模预计突破5000万千瓦，形成"水风光"互补体系 [1] - 现有500千伏及以上线路46回，白鹤滩、锦屏等巨型水电站已接入电网 [1]

攀西电网优化改造工程投运 - 工程历时2年7个月，投入超7000人，正式建成投运后显著提升攀西地区向四川省负荷中心的输电能力，电网运行灵活性与极端故障抵御能力实现质的飞跃 [1] - 攀西地区(攀枝花市、凉山彝族自治州)是四川最大规模清洁能源基地，也是"西电东送"战略核心送端区域，规划到2025年底清洁能源总装机规模突破5000万千瓦，形成"水风光"互补多元能源体系 [1] - 工程通过新建1座500千伏开关站、680公里500千伏线路，完成15回在运线路改接、8座变电站改扩建及超1000公里光缆通信系统改造，重构电网为南北两组独立输电通道 [1] 工程建设挑战与技术创新 - 工程穿越特高压线路、铁路公路等设施70次，94%为山地，133公里处于重冰区，部分导线覆冰厚度达成年人手腕粗细，500千伏建叙线13公里全年超3个月大雪封山 [2] - 建设团队创新应用分体式机械旋挖、山地机械化组塔等技术，山地机械化率达60%以上，减少作业人员1100余人，作业效率提升40% [2] - 采用"五阶段施工法"细化管控至最小作业单元，通过全流程管控在紧张停电窗口期完成高强作业，调控中心编制151项反事故预案并开展19次演练确保安全 [2] 工程效益与战略意义 - 投运后攀西电网外送断面增至10回500千伏线路，新增250万千瓦供电能力，实现"外送通道升级、内部结构优化"双重目标 [3] - 构建起清洁能源基地与负荷中心高效连接通道，强化白鹤滩、锦屏梯级等巨型水电站及大型风光电集群对四川及华东、华中地区的电力安全保障 [1][3] - 域内500千伏及以上线路达46回，形成密集输电网络，支撑四条特高压直流及其近区500千伏电网的"两两分组"接入 [1]

特高压输电线路维护 - 国网甘肃超高压公司与国网电力空间技术公司联合完成±1100千伏吉泉线3704号、3708号两处直升机带电消缺作业 [2] - 作业采用直升机吊挂作业人员方式，通过40米绝缘吊索精准投放至消缺点，作业人员身穿全套屏蔽服进行等电位操作 [2] - 整个消缺作业历时63分钟，实现一次升空完成两处消缺的创新模式，相比传统方式大幅压缩作业周期 [4] 吉泉特高压直流输电工程 - ±1100千伏吉泉线是国家"西电东送"重点工程，起自新疆昌吉换流站，止于安徽古泉换流站，全长3319.2公里 [2] - 该工程是目前世界上电压等级最高、输送容量最大、输送距离最远、技术水平最先进的特高压输电工程 [2] 甘肃电网发展 - 甘肃作为国家"西电东送"重要输送走廊，已有六条特高压输电线路投入运行，累计特高压直流线路运维长度达5886公里 [4] - 2025年甘肃电网累计开展特高压带电作业19次，其中6月份计划集中开展直升机带电消缺作业10次 [4] - 公司持续推进直升机在带电作业领域的技术探索，保障电力能源通道在迎峰度夏期间安全稳定运行 [4]

募资与项目投资 - 公司拟通过向特定对象发行股票募集不超过58.25亿元，用于建设RM水电站和TB水电站项目 [2][3] - RM水电站投资总额584亿元，拟投入募资43.25亿元，装机容量260万千瓦，位于澜沧江上游清洁能源基地 [2][3][4] - TB水电站投资总额200亿元，拟投入募资15亿元，装机容量140万千瓦，设计年发电量62.3亿千瓦时 [2][4][9] - 两大水电站项目将助力"西电东送"和"云电送粤"战略，RM水电站建成后主要送电至粤港澳大湾区 [4][5] 财务与业绩表现 - 2024年公司营业收入248.82亿元，同比增长6.05%，净利润82.97亿元，同比增长8.63% [8] - 2025年一季度营业收入53.85亿元，同比增长21.84%，净利润15.08亿元，同比增长41.56% [10] - 2024年发电量1120.12亿千瓦时，同比增加4.62%，新能源装机规模提升是主因 [8] - 2024年资本性支出总额240.34亿元，主要用于水电站和新能源项目建设 [8] 分红与股东结构 - 2024年年度权益分派方案为每10股派发现金红利2元，合计派发36亿元，占归母净利润43.39% [2][10] - 上市以来累计分红8次，累计分红金额223.64亿元 [11] - 控股股东中国华能持股50.40%，本次发行不会导致控制权变化 [5] 项目进展与行业地位 - TB水电站4台机组已全部投产发电，成为行业首个投产即全国产化电站 [9][10] - 公司是澜沧江-湄公河次区域最大清洁电力运营商，"西电东送"核心企业 [6] - RM水电站将提升清洁能源比重，促进能源结构低碳转型 [4]

项目概况与战略意义 - 国家电网宣布哈密-重庆±800千伏特高压直流输电工程正式投产送电，这是我国第三条“疆电外送”直流大动脉 [1] - 工程起于新疆哈密，止于重庆渝北，输电距离长达2260公里，采用±800千伏额定电压、800万千瓦额定容量的“双八百”特高压直流输电技术 [1] - 工程每年可将超过360亿千瓦时的电量从新疆输送至重庆，显著增强重庆的能源电力保障能力 [2] - 工程对于促进新疆打造全国重要的新能源基地、推动疆渝两地经济增长和区域协调发展、服务西部大开发战略具有重要作用 [2] 技术与工程特点 - 工程是我国首批“沙戈荒”大型新能源基地的外送工程，其配套的1420万千瓦电源中，风电、光伏、光热等新能源装机达1020万千瓦，占比超过70% [1] - 工程建设历时22个月，面对恶劣环境和复杂地理挑战，应用了多项新技术新工艺，如针对大风区设计新跳线串和调距线夹，在强腐蚀地区试点硅烷浸渍防腐技术 [1][2] - 新技术的应用提高了施工效率，破解了施工难题，打造了特高压建设的新标杆，为后续工程提供了借鉴 [2] 行业影响与公司地位 - 该工程是国家电网构建的全球最大规模特高压输电网络的一部分 [2] - 特高压输电网络为保障电力安全可靠供应、促进绿色低碳发展提供了坚强支撑 [2] - 工程承载着将西北的清洁能源向中东部负荷中心输送的使命，促进了清洁能源的消纳和资源优势转化 [1][2]

募集资金使用计划 - 公司拟向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过58.25亿元，扣除发行费用后净额将全部用于水电项目投资 [1] - 募集资金拟投入项目总投资约784亿元，资本性投入金额为58.25亿元 [1] - 在募集资金到位前，公司将通过自筹资金先行投入项目，后续进行置换 [1] 发行背景与目的 - 水电作为低成本、可再生、无污染的清洁能源，在国家"双碳"战略下重要性凸显，政策明确"十四五"期间力争常规水电装机容量达3.8亿千瓦 [2] - 澜沧江流域规划开发总装机容量约3,200万千瓦，是"西电东送"工程重要组成部分，对全国工农业发展意义重大 [3] - 西南地区水能资源占全国可开发量70%，开发水电可缓解东部用电压力并推动西部经济发展 [3] 募投项目可行性分析 RM水电站项目 - 项目装机容量260万千瓦，总投资584亿元，拟投入募集资金43.25亿元，实施主体为全资子公司 [5] - 项目是澜沧江上游控制性龙头水电站，建成后年发电量可满足粤港澳大湾区电力缺口（2023年大湾区GDP超14万亿元占全国11%） [6] - 项目具有年调节性能，可提升下游11座梯级电站整体效益，资本金财务内部收益率6.22% [7] TB水电站项目 - 项目装机容量140万千瓦，总投资200亿元，拟投入募集资金15亿元 [7] - 项目符合国家支持云南建设面向西南开放桥头堡战略，建成后电力将输送至广东（预计2025年广东用电量8,800亿千瓦时） [9] - 项目资本金财务内部收益率6.22%，投资回收期约19年（含69个月建设期） [11] 发行影响 - 募投项目建成后每年可节省大量标煤并显著减少污染物排放，助力国家能源结构转型 [11] - 发行将提升公司总资产和净资产规模，优化资本结构，长期看有利于增强盈利能力和行业竞争力 [12] - 短期可能摊薄净资产收益率，但项目完全投产后将显著提升经营规模和综合实力 [13] 结论 - 董事会认为募投项目符合国家政策与公司战略需求，具备必要性和良好市场前景，有利于可持续发展 [13]

工程概况 - 金沙江上游至湖北±800千伏特高压直流输电工程实现全线贯通，是世界海拔最高的特高压直流输电工程 [2] - 工程全长1901公里，横跨西藏、四川、重庆、湖北4省（区、市） [2] - 工程送端汇集金沙江上游水电和新能源，受端接入华中特高压交流骨干网架 [2] 工程四川段 - 四川段全长976.4公里，建设难度最大的川西段途经林区覆盖率超70%、最大坡度超40度的陡峭山地 [2] - 最高塔位海拔接近4800米，是目前世界上海拔最高的特高压铁塔 [2] - 累计架设施工索道300余条，提升山地施工运输效率 [2][3] 工程意义 - 工程是我国"西电东送"大动脉之一，首条大容量水光互补的纯清洁能源跨区外送直流通道 [2] - 建成后年输送电量可达400亿千瓦时 [2] - 全线贯通是工程建成的先决条件，目前正加速推进换流站和线路消缺调试 [3]

跨区域输电工程发展 - 两条"晋电下江南"跨区输电通道累计向长三角输送电量6028亿千瓦时，相当于江苏省4500余万家庭5年用电量 [1] - 500千伏阳淮输变电工程于1997年投运，年输送电量超100亿千瓦时，占当时江苏省全社会用电量13% [3] - ±800千伏雁淮特高压直流工程2017年投运，新增跨区输电能力800万千瓦 [3] 新能源电力输送 - 山西省新能源装机达6189.5万千瓦，占全省发电装机50%，绿电通过雁淮直流特高压线路输送至长三角 [4] - 2024年雁淮直流输送电量526.3亿千瓦时，其中新能源占比30% [6] 长三角电力基础设施 - 长三角地区建成13条特高压工程，为全国最密集区域 [6] - 江苏已建成5条特高压，区外来电1600亿千瓦时/年，占全省用电量18% [6] - 江苏规划"十五五"期间将区外受电能力从4500万千瓦提升至5000万千瓦以上，并推动锡泰直流配套332万千瓦电源落地 [6]

项目投产与工程进展 - 华电金上巴塘水电站首台机组经过72小时试运行后，正式并网发电 [1] - 巴塘水电站是位于四川省和西藏自治区交界的金沙江干流上的国家“十四五”规划重大工程 [1] 项目规模与发电能力 - 电站总装机容量为75万千瓦 [1] - 电站年平均发电量达33.75亿千瓦时 [1] - 其发电量可供应175万个家庭一年的用电量 [1] 战略定位与行业意义 - 巴塘水电站是“西电东送”接续基地——金沙江上游清洁能源基地的重要支撑项目 [1]