文章核心观点 - 小湾水电站作为世界级高难度水电工程，正通过智慧化升级与“水光互补”模式实现全面转型升级，从传统单一水力发电向一体化清洁能源系统转变，显著提升了运维效率与清洁能源供应能力 [1][4][6] 工程与技术创新 - 小湾水电站是世界首座300米级混凝土双曲拱坝，建设时攻克了高拱坝、高边坡建设和大体积混凝土温控等世界级难题，历时10年建成 [2] - 为应对复杂地质条件，大坝两侧安装了1.7万个锚索以稳固边坡岩体，部分锚索内还加装了监测仪器 [3] - 电站拥有88条超大地下洞室群和深度达30层楼的地下厂房，工程参数定义了水电工程的难度巅峰 [3] - 电站采用无人机搭载人工智能、高分辨率相机、三维激光等技术进行巡检，以往人工无法完成的全面“体检”现在不到4小时即可完成 [3] 设备国产化与智慧运维 - 小湾水电站于去年9月完成了计算机监控、继电保护设备、调速器、励磁系统及辅助系统四大核心控制系统的国产化研制和改造 [4] - 该电站是我国首个实现单机容量70万千瓦全站控制系统国产化的电站 [4] - 智慧电厂建设刷新了运维效率，在春节期间，电站中控室可实现无人值班、少人值守、智慧调度 [4] 清洁能源扩容与“水光互补” - 小湾水电站正在推动“水光互补”的能源变革，利用水电快速启停的特性平滑光伏发电的间歇性波动，保障电网稳定，实现“1+1>2”的效应 [5] - 春节后，电站将接入6个新的光伏电站，预计新增49万千瓦清洁电源 [6] - 接入新光伏电站后，小湾水电站打捆送出的清洁能源总装机容量将达到543.5万千瓦 [6] - 光伏电站建设采用“上有光伏、下有产业”的模式，板下种植柠檬树，在产生清洁电力的同时助力乡村振兴 [5][6] 电站规模与效益 - 小湾水电站是澜沧江流域梯级水电开发的“龙头”电站 [1] - 电站年均发电量达190亿千瓦时，为南方区域经济社会发展持续注入清洁能源 [1]

项目背景与生态奇迹 - 青海塔拉滩地区从10年前的半荒漠地带转变为“牧光之城”，实现了生态、生产、生活的“三生共赢” [1] - 生态修复的“连锁反应”包括：光伏板使地表温度降低2℃至3℃，风速降低50%，土壤水分蒸发量减少30% [3] - 园区建成3年后，子阵区域内植被盖度恢复到了80%，目前已建成生态光伏牧场32个，养殖光伏羊2万余只 [3] 技术与运营模式创新 - 塔拉滩水光互补基地是世界最大装机容量的水光互补发电站，通过将光伏电站与龙羊峡水电站相连，实现“削峰填谷”的稳定并网输出 [2] - “牧光互补”模式应运而生，羊群作为“生态除草工”消除了火灾隐患，降低了人工成本，羊粪还为牧草施肥，形成生态循环 [3] - 该模式解决了“发好电”的技术核心与“用好地、富好民”的发展命题，两者相辅相成 [3] 金融支持与信贷投放 - “十四五”以来，中国人民银行青海省分行累计落地碳减排支持工具资金420.4亿元，支持金融机构发放碳减排贷款700.6亿元，引导金融机构推出100余种绿色信贷产品和服务 [1] - 中国银行青海省分行自2025年以来，为黄河公司等重点绿色新能源企业批复项目贷款89亿元 [5] - 截至2025年11月末，中国银行海南州支行年内已向基地新能源企业发放绿色金融贷款超13亿元 [5] 金融服务创新与产品 - 中国银行青海省分行创新构建“绿色通道+专项额度”服务机制，优化审批流程、压缩办理时限 [5] - 招商银行西宁分行为青海大唐国际共和光伏公司量身定制“可再生能源补贴款保理产品”，提供3000万元授信额度并已完成投放 [6] - 贷款资金用于保障“共和四期20兆瓦”等项目运维升级，并支持扩大“牧光互补”工程规模 [6] 地区清洁能源发展格局 - 青海海南州坚持“生态立州、清洁能源强州、农牧业稳州”战略，推进“五位一体”清洁能源格局 [7] - 海南州已率先建成三个“千万千瓦级”清洁能源基地，并建成世界首条100%输送清洁能源的青豫直流±800KV特高压输电线路，累计输送电量超680亿千瓦时，相当于减少标准煤燃烧2448万吨，减排二氧化碳6780万吨 [7] - 中国人民银行海南州分行联合多部门建立清洁能源重点支持企业名单库，2022年以来累计推送企业45家，其中33家已获信贷支持，累计投放贷款超74亿元 [8] 绿色贷款增长与结构 - 截至2025年10月末，海南州绿色贷款余额87.46亿元，较2020年同期增长46.04%，占全州各项贷款的28.87% [9] - 其中，清洁能源产业贷款余额75.26亿元，较2020年同期增长157.21%，占绿色贷款的86.06%，占全州各项贷款的28.36% [9] - 当地形成了以政策性银行、国有银行为主力，多方金融机构协同发力的支持格局 [9]

项目概况与核心创新 - 2025年底，雅砻江畔建成全球最大的水光互补项目，总装机达600万千瓦，年发电量可满足500多万个家庭一年的用电需求 [2] - 项目核心创新在于通过“水电+光伏”互补，解决了光伏发电不稳定的行业难题，将间歇性电力转化为稳定可靠的优质电源 [2][4] - 水电站在此模式中角色转变，从单纯发电站变为“电力调节器”和“绿色充电宝”，提升了整体电网的友好性 [4] 技术互补与运营模式 - 具体操作模式为：光伏发电出力大时，水电站减少发电并蓄水；光伏出力不足时，水电站加大发电以弥补缺口 [4] - 该模式充分发挥了水电灵活调节能力的优点，用以支撑更多不稳定的光伏电力上网，是一种务实的技术整合思路 [9] - 项目为高海拔地区建设，面临低氧、强紫外线及严寒等挑战，体现了工程实施能力 [8] 国家战略与规模规划 - 该项目是国家规划的九个大型清洁能源基地之一——雅砻江流域清洁能源基地的组成部分 [6] - 该基地总规划装机容量达7800万千瓦，计划于2035年全部建成，采用水、风、光统一规划与调度的“抱团发展”模式 [6] - 基地全部建成后，年发电量预计可达2000亿度，足以满足两个北京市一年的用电需求，并为全球可再生能源开发提供了新思路 [6] 区域经济发展影响 - 大型清洁能源项目建设成为地方经济“推进器”，例如孟底沟水电站建设期间可为地方带来超过10亿元税收，并每年提供约5000个工作岗位 [8] - 电站配套建设的道路、电网、通信等基础设施留存当地，为后续发展奠定基础，改变了西部地区从单纯资源输出向可持续绿色能源基地转型的发展逻辑 [8] - 项目带来的税收和就业具有持续性，电站投产后每年仍可产生税收，形成长期良性循环 [8] 建设进展与未来展望 - 雅砻江流域水风光一体化基地当前已投产装机接近2300万千瓦，另有约1200万千瓦在建 [8] - 按照计划，到2030年该基地新能源装机要达到2000万千瓦，到2035年要达到3000万千瓦 [8] - 多个项目将陆续并网发电，例如扎拉山光伏预计2025年并网，柯拉二期光伏预计2026年6月发电，另有多个水电站和抽水蓄能电站将建成 [9]

项目投产与规模 - 雅砻江索绒光伏电站与茶布朗光伏电站两座百万千瓦（各100万千瓦）光伏电站于31日同步投产发电 [1] - 索绒光伏电站位于四川省甘孜州理塘县，装机容量为100万千瓦 [1] - 茶布朗光伏电站位于四川省凉山州木里县，装机容量为100万千瓦，场址海拔在4150米至4700米之间，是国内最大的超高海拔山地光伏项目 [1] 项目定位与意义 - 索绒光伏电站将与柯拉一期、柯拉二期光伏电站及两河口水电站，共同构成“300万千瓦水电+300万千瓦光伏”的世界最大水光互补项目 [1] - 索绒光伏电站以两河口水电站为“稳定器”和“调节池”，通过水光互补将不稳定的光伏电转化为稳定可靠的优质电力，提升区域电网对高比例可再生能源的消纳能力与运行安全性 [1] - 该项目为我国新型电力系统建设提供极具推广价值的实践范例 [1] - 雅砻江流域水风光一体化基地是国家首个水风光一体化基地，承担着为全国流域水风光一体化大基地建设先行先试的使命 [2] 技术挑战与创新 - 茶布朗光伏电站场址山体陡峻，部分坡度超过30度，施工点分散，是国内建设难度最大的超高海拔光伏工程之一 [1] - 针对陡坡地形，项目创新引入“柔性支架”技术，在钢索上安装光伏板以跨越复杂地形 [2] - 针对高海拔陡坡运输难题，项目创新采用“空中通道”方案，使用无人机运输光伏组件，较传统人工搬运效率提升2.5倍 [2] 基地发展现状与规划 - 随着两座电站投产，雅砻江流域水风光一体化基地已投产清洁能源装机近2300万千瓦，在建装机约1200万千瓦 [2] - 公司将深化流域水风光一体化开发建设、联合调度、市场消纳等多方面创新探索 [2] - 公司将有效统筹一体化基地内30座大型水电站、抽水蓄能电站和40个百万千瓦级风光新能源场站的建设运营 [2]

项目投产与规模 - 2025年12月31日，雅砻江索绒光伏电站与茶布朗光伏电站两座百万千瓦（各100万千瓦）光伏项目同步投产发电 [1] - 索绒光伏电站与柯拉一期、二期光伏电站及两河口水电站共同构成“300万千瓦水电+300万千瓦光伏”的世界最大水光互补项目 [1] - 茶布朗光伏电站是国内最大的超高海拔山地光伏项目 [1] 项目效益与贡献 - 两座电站投产后，每年可贡献清洁电能约39亿千瓦时 [1] - 每年可节约标准煤约120万吨、减少二氧化碳排放约310万吨 [1] - 电站在迎峰度冬之际投产，为经济社会发展和电力保供增添力量 [1] 基地基础设施与能力 - 雅砻江流域水风光一体化基地建成了四川省内最大的三座水库：两河口、锦屏一级、二滩 [2] - 三大水库总库容达249亿立方米，调节库容高达148亿立方米，约占四川省内大型水库总调节库容的51% [2] - 三大水库满水位联合运行蓄能值约300亿千瓦时，约占四川省内大型水库满水位总蓄能值的三分之二 [2] - 这使得雅砻江成为全国调节性能最好的大型河流，为水风光蓄多能互补开发与运行奠定坚实基础 [2] 战略意义 - 雅砻江流域水风光一体化基地是我国首个水风光一体化基地，其建设加速推进 [1] - 该基地为加快建设新型能源体系、保障国家能源安全注入强劲绿色动能 [1]

项目概况与意义 - 索绒光伏项目并网发电，标志着百万千瓦级世界超高海拔清洁能源项目取得关键进展 [1] - 项目位于四川省甘孜藏族自治州理塘县，场址平均海拔超4400米，最高海拔4700米，总装机容量100万千瓦 [3] - 项目是国家“十四五”规划的重点能源项目，也是四川省“十四五”期间单体投资最大的新能源工程 [5] 项目效益与影响 - 电站全容量投运后，年均发电量约19.8亿千瓦时，每年可提供近20亿千瓦时绿色电能 [1][3] - 年均发电量相当于每年可节约标准煤60万吨，减少二氧化碳排放164万吨 [3] - 项目建设期和运行期为当地创造了多元就业机会，对促进民众增收、推动经济社会可持续发展具有积极作用 [5] - 配套工程有助于改善当地基础设施条件 [5] 技术特点与创新 - 项目采用“牧光互补”“草光互补”生态模式，将光伏支架抬高至2米左右，保证光伏板下牦牛畅行无阻 [3] - 太阳能组件遮挡强光减少土壤水分蒸发，组件清洗增加灌溉水量，有利于高原牧草生长 [3] - 项目建设面临高寒、缺氧、强风、冻土及巨大昼夜温差等极端自然条件的严峻挑战 [5] - 团队依托在众多超高海拔新能源项目中积累的技术与管理经验，优化施工方案，保障了项目按计划安全并网 [5] 行业协同与系统价值 - 项目将与周边水电站、光伏电站协同，形成世界规模最大的水光互补发电系统 [1] - 索绒光伏电站与附近的柯拉光伏电站以及雅砻江两河口水电站实现联动运行，待整体建成后，将形成总规模达“300万千瓦水电+300万千瓦光伏”的世界最大水光互补项目集群 [7] - 该系统通过水电与光伏发电的互补特性，能有效平抑光伏发电的间歇性与波动性，显著提升电网对高比例可再生能源的消纳能力与安全稳定运行水平 [7] - 为我国构建新型电力系统提供了重要的工程实践与技术范例 [7]

项目投产与规模 - 中国最大的超高海拔山地光伏电站——雅砻江茶布朗光伏电站于2025年12月31日正式投产发电 [1] - 雅砻江茶布朗光伏电站装机容量为100万千瓦 [3] - 装机同为100万千瓦的雅砻江索绒光伏电站于同日同步投产发电 [5] 项目特点与建设挑战 - 雅砻江茶布朗光伏电站场址海拔在4150米至4700米之间，山体陡峻，部分坡度超过30度，施工点分散，是中国国内建设难度最大的超高海拔光伏工程之一 [3] - 项目创新引入“柔性支架”技术，在钢索上安装光伏板，以跨越沟壑、陡坡等复杂地形 [3] - 项目创新采用“空中通道”方案，使用无人机运输光伏组件，较传统人工搬运效率提升2.5倍 [3][5] 项目战略意义与行业影响 - 雅砻江索绒光伏电站未来将与柯拉一期光伏电站、柯拉二期光伏电站、两河口水电站共同构成“300万千瓦水电+300万千瓦光伏”的世界最大水光互补项目 [5] - 截至目前，雅砻江流域水风光一体化基地已投产清洁能源装机近2300万千瓦，在建装机约1200万千瓦 [5]

工程概况 - 金沙江上游至湖北±800千伏特高压直流输电工程实现全线贯通，是世界海拔最高的特高压直流输电工程 [2] - 工程全长1901公里，横跨西藏、四川、重庆、湖北4省（区、市） [2] - 工程送端汇集金沙江上游水电和新能源，受端接入华中特高压交流骨干网架 [2] 工程四川段 - 四川段全长976.4公里，建设难度最大的川西段途经林区覆盖率超70%、最大坡度超40度的陡峭山地 [2] - 最高塔位海拔接近4800米，是目前世界上海拔最高的特高压铁塔 [2] - 累计架设施工索道300余条，提升山地施工运输效率 [2][3] 工程意义 - 工程是我国"西电东送"大动脉之一，首条大容量水光互补的纯清洁能源跨区外送直流通道 [2] - 建成后年输送电量可达400亿千瓦时 [2] - 全线贯通是工程建成的先决条件，目前正加速推进换流站和线路消缺调试 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅盘面预计高开低走；多晶硅减产消息发酵，盘面偏强运行 [1][2] - 工业硅趋势强度为 -1，多晶硅趋势强度为 1 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 期货市场数据 - 工业硅 Si2506 收盘价 8320 元/吨，较 T - 1 变化 115 元/吨，较 T - 5 变化 -220 元/吨，较 T - 22 变化 -1230 元/吨；成交量 249065 手，较 T - 1 减少 96661 手，较 T - 5 增加 62273 手，较 T - 22 增加 57692 手；持仓量 171625 手，较 T - 1 增加 1447 手，较 T - 5 增加 5090 手，较 T - 22 增加 1436 手 [2] - 多晶硅 PS2506 收盘价 38450 元/吨，较 T - 1 增加 620 元/吨，较 T - 5 增加 1205 元/吨；成交量 322808 手，较 T - 1 减少 121011 手，较 T - 5 增加 198235 手；持仓量 69417 手，较 T - 1 增加 2161 手，较 T - 5 增加 15151 手 [2] 基差数据 - 工业硅不同对标现货升贴水有不同变化，如对标华东 Si5530 为 +880 元/吨，较 T - 1 变化 -85 元/吨等 [2] - 多晶硅现货升贴水（对标 N 型复投）为 +3550 元/吨，较 T - 1 变化 -620 元/吨 [2] 价格数据 - 工业硅不同地区不同型号价格有变化，如华东地区通氧 Si5530 为 9100 元/吨，较 T - 1 变化 -50 元/吨等 [2] - 多晶硅 - N 型复投料价格 40500 元/吨，较 T - 1 无变化，较 T - 22 变化 -1500 元/吨 [2] 利润数据 - 硅厂利润不同地区不同型号有变化，如新疆新标 553 硅厂利润为 -3186 元/吨，较 T - 1 增加 438 元/吨 [2] - 多晶硅企业利润为 -2.5 元/千克，较 T - 1 增加 0.5 元/千克 [2] 库存数据 - 工业硅社会库存（含仓单库存）59.6 万吨，较 T - 5 减少 0.7 万吨，较 T - 22 减少 1.6 万吨 [2] - 多晶硅厂家库存 25.7 万吨，较 T - 5 减少 0.4 万吨，较 T - 22 增加 1.3 万吨 [2] 原料成本数据 - 工业硅原料成本中，硅矿石新疆价格 440 元/吨，云南价格 410 元/吨等 [2] - 多晶硅相关原料价格有不同变化，如三氯氢硅价格 3350 元/吨，较 T - 1 变化 -75 元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 9 日四川省在建规模最大的单体光伏项目——华电新能中咱 120 万千瓦光伏发电项目正式开工建设，该项目由中国华电在金沙江上游区域投资建设，位于四川省甘孜藏族自治州巴塘县中咱镇，占地约 2.5 万亩，采用牧光互补开发模式，配套建设 2 座 220kV 智能升压站和智慧运维平台，投产发电后将与金沙江上游七级水电站电能进行水光互补联合调度，并通过金上 - 湖北±800 千伏特高压直流输电工程将清洁电能输送至华中地区 [2][4]