我国产业和居民生活正以前所未有的速度"插电"。中国电力企业联合会近日发布的《中国电气化年 度发展报告2025》显示，2024年，我国电气化率约28.8%，较上年提高0.9个百分点，中国电气化率已高 于欧美主要发达经济体。预计到2030年，全国电气化率将达35%左右，超出经济合作与发展组织国家平 均水平8个到10个百分点。这一超越，仅仅是数字上的领先，还是预示着一场更深层次的国力角逐？ 电气化率，是指电能占终端能源消费的比重，它是衡量国家现代化水平的重要标志。作为优质、高 效、清洁的二次能源，电能大规模应用和替代其他能源，有利于提高经济效率、保障国家能源安全、助 力"双碳"目标达成。 高电气化率是经济高质量发展的"助推器"。不同能源品种具有不同的经济效率，相较于煤炭、石油 等能源品种，电力经济效率最高。这意味着，同样的能源使用量可以实现更多的经济产出。电能还可以 高效便捷地转化为其他能源，如热能、机械能，还能实现精密控制。企业通过电能替代，可以大幅提升 能效水平，减少综合用能成本。电动汽车、大数据中心、人工智能、高端精密制造等新兴产业，更是高 度依赖稳定、廉价的电力供应。我国电网的强大稳定性和高电气化率，是背后 ...

县计县策 商水县牢固树立"两山"理念，筑牢生态安全屏障，聚焦节能环保产业，加快推进生态保护系统化、环境 治理精细化、资源利用高效化、生产生活方式绿色化，为经济社会高质量发展提供坚实保障。 垃圾是放错位置的资源，把垃圾化腐朽为神奇，既是科学，也是艺术。9月30日，记者走进位于周口市 商水经济技术开发区的国家级资源循环利用基地，通过不同企业间的"连连看"，见证了变废为宝的神奇 魅力。 生活垃圾如何变废为宝？走进城发环保能源（商水）有限公司垃圾吊操作室，工作人员正熟练地操作着 机械抓手，把垃圾贮坑内的垃圾"调拌均匀"，经过5至7天的发酵，增加有机质含量后，再被投炉燃烧， 一场浴火重生的奇妙转化正式开始。 "我们的焚烧炉通过加热水产生水蒸气，水蒸气推动汽轮机旋转产生机械能，带动发电机旋转从而产生 电能。垃圾日处理能力稳定在1200吨左右，日发电量50万千瓦时左右。"该公司董事长胡乔夫说，焚烧 产生的炉渣经渣场处理后，可与水泥搅拌制成水泥砖，实现循环利用。 作为城发环保能源（商水）有限公司的邻居，河南正康环保科技发展有限公司餐厨预处理车间正上演着 餐厨垃圾消失术。"这些餐厨垃圾经过称重计量、预处理、提油、厌氧发酵等过程 ...

文章核心观点 - 藏粤直流工程开建将形成东西能源大动脉 西藏每年向大湾区输送430亿度电能 相当于三峡年发电量的一半[4] 该项目将缓解广东电力缺口并支持西藏经济发展[8][31][38] 广东电力需求与能源战略 - 广东作为中国经济和工业第一大省 2024年用电量达9121亿度 与日本全国用电量相当[9] - 尽管年发电量超7000亿度 仍存在巨大电力缺口 未来AI发展将进一步增加电力消耗[10][11] - 电力补充依赖核电扩容和西电东送 目前外送电力主要来自云南、贵州、广西等水电大省[15][16] 西藏能源开发潜力 - 西藏当前年发电量不足200亿度 但水能潜在蕴藏量达210GW 理论年发电潜力超万亿度[19] - 清洁能源开发符合碳中和趋势 仅雅江下游水电工程年发电量预计达3000亿度[6][20][22] - 藏粤直流工程对接玉曲河等流域"水风光一体化"基地 未来需更多电力天路实现资源外送[22][23][32] 藏粤直流工程技术与投资 - 工程全长2600多公里 采用特高压技术实现9毫秒极速输电 计划2029年建成[25][26][27] - 总投资2000亿元 其中直流项目直接投资532亿元 配套电源投资超1500亿元[30] - 建设面临高海拔、电网薄弱等世界级难题 但将创造输电能力最强等技术纪录[30] 区域经济协同效应 - 工程预计带动10万余人直接就业 显著促进西藏经济发展[31] - 西藏连续多个季度GDP增速第一 未来10年有望成为经济增长最快省份[38][39] - 超级工程集群包括万亿级雅江水电站、4000亿级新藏铁路等 推动西藏经济位次上移[40][42][43] 广东与西藏经济对比 - 广东GDP达141634亿元 人口12780万人 人均GDP11.1万元[36] - 西藏GDP仅2765亿元 人口370万人 人均GDP7.5万元 为全国经济最弱省[36][37] - 两地通过能源合作实现互补 广东从投资驱动转向创新驱动 西藏依托大基建实现追赶[35][45][46]

电网负荷与受电水平 - 江苏今夏最高用电负荷突破1.56亿千瓦，居长三角地区首位 [1] - 电网净受入区外来电规模达4053万千瓦，创历史新高 [1] - 通过省间中长期交易固化高峰电力3840万千瓦，稳步提升高峰时段受电水平 [1] 跨区域电力引入与输送 - 依托“一交四直”特高压混联网架，大规模引入四川、山西、内蒙古等地的水、火、风、光富余资源 [1] - 区外来电通过地方换流站分流，为常州地区新能源汽车、光伏等高新技术产业提供动能 [1] - 区外来电最高时段占常州电网负荷比重过半，有效保障民生用电和企业生产 [1] 电网基础设施与清洁能源消纳 - 完成天目湖和茅山500千伏变电站主变扩建工程，持续强化网架结构 [2] - 完善监测预警和应急响应机制，进一步增强地区清洁能源消纳能力 [2]

公司核心经营业绩 - 2025年上半年实现营业收入207,032.89万元 [10] - 归属于上市公司股东的净利润为21,672.52万元 同比大幅增长135.99% [10] - 完成上网电量34.68亿千瓦时 同比增长4.00% [10] - 完成售汽量210.1万吨 同比下降0.26% [10] 能源主业发展情况 - 煤电板块：恒运电厂煤电机组等容量替代项目（420MW）于3月列入广州市2025年重点项目计划 [8] - 清洁能源发电：知识城气电项目（2×460MW）积极筹备中 白云气电项目实际累计施工进度达45.87% [8] - 光伏项目：汕头550MW渔光互补项目成功并网 创新布局"光储充放"一体化及虚拟电厂业务 [8] - 热能板块：成功开拓2家新热用户 完成广西钦州市金窝工业园集中供热项目投资协议签订 [9] - 氢能板块：重点推进国际氢能产业园制氢项目 新增乌石村综合能源站投入运营 [9] - 储能板块：已投运储能电站27个 总装机容量241MWh 其中用户侧184MWh 电源侧57MWh [9] - 在建储能项目6个 装机容量140MWh 合计储能项目33个 总容量达381MWh [9] - 中新知识城新型储能示范项目进入调试验收阶段 广州恒运新型混合储能及佛山南海独立储能项目入选省2025年第一批新型储能建设计划 [9] 公司治理与资本管理 - 2025年1月13日至3月17日期间实施股份回购959.7万股 回购金额5,976.62万元 [10] - 与中海油等供应商达成年度协议 保障全年供气稳定并降低采购成本 [10] - 董事会审议通过聘任廖铁强先生为新任董事会秘书 接替因工作变动的张晖先生 [23][46][48] - 拟续聘立信会计师事务所为2025年度审计机构 审计费用112.80万元（财务报表审计94.80万元 内部控制审计18万元） [30][39] 重要项目建设进展 - 恒运电厂煤电机组等容量替代项目纳入广东省"十四五"能源规划 [8] - 虚拟电厂运营平台开发基本完成 全力冲刺广州首批虚拟电厂试点资格 [8] - 国际氢能产业园制氢项目力争年内开工 [9] - 第5座氢能综合能源站（佛塱站）即将投用 [9]

全社会用电量增长 - 7月全社会用电量达10226亿千瓦时 同比增长8.6% 月度规模首次突破万亿千瓦时大关 [1] - 7月用电量相当于东盟国家全年用电量 比十年前翻一番 [1] - 第一产业用电量170亿千瓦时 同比增长20.2% 创2008年以来新高 [1][2] - 第三产业用电量2081亿千瓦时 同比增长10.7% 创2008年以来新高 [1][2] 产业用电结构变化 - 第二产业用电量5936亿千瓦时 同比增长4.7% [2] - 高技术及装备制造业合计用电量同比增长4.6% 增速高于制造业平均水平2.3个百分点 [2] - 新能源整车制造业用电量同比增长25.7% 汽车制造业增长9.7% 通用设备制造业增长7.3% [2] - 四大高载能行业合计用电量同比增长0.9% 其中化学原料制品业增3.9% 黑色金属冶炼业增1.8% 有色金属冶炼业增0.7% 非金属矿物制品业下降4.6% [2] 区域用电特征 - 1-7月城乡居民生活用电量9132亿千瓦时 同比增长7.6% [3] - 7月河南 陕西 山东 四川 安徽 湖北居民生活用电量同比增长超30% [3] - 全国平均气温创1961年以来同期新高 多轮高温过程拉动用电需求 [3] 电力保供措施 - 南方电网上半年实际并网投产机组6266万千瓦 超计划1795万千瓦 其中常规机组1011万千瓦 新能源机组5255万千瓦 [4] - 上半年西电东送完成电量1024亿千瓦时 较年计划增送169亿千瓦时 [4] - 闽粤联网工程向华东地区输送超20亿千瓦时电能 支持迎峰度夏电力供应 [3][4] - 完成海南联网工程海缆修复 广东煤电送出系统扩建等重点工程 [4]

用电负荷创新高 - 国家电网经营区用电负荷连续3天创历史新高，分别达到12.22亿千瓦、12.29亿千瓦、12.33亿千瓦，相当于50多个三峡电站同时发电才能支撑 [1] - 安徽合肥7月以来用电负荷已10余次超过去年极值，电网维持高位运行状态 [1] - 合肥国轩电池材料有限公司表示今年用电平稳，往年偶尔需调整生产计划配合错峰用电 [1] 跨电网电力交易机制 - 国家发展改革委、国家能源局印发《方案》，推动打破国网、南网间电力市场分割，实现全国范围内电力互济互保 [2] - 北京电力交易中心和广州电力交易中心联合组织达成7月至9月南方送华东电力互济交易，超20亿千瓦时电能从广东、广西、云南输送至上海、浙江、安徽、福建 [2] - 闽粤联网工程及相关通道实现全天候电力输送，相当于80多万户家庭1年用电量 [2] 南方电网支援作用 - 南方区域来水较早，云南、广西、贵州主力水库水位较高，广东用电负荷平稳，具备富余电力外送能力 [3] - 跨经营区常态化电力交易既开拓华东区域电力来源，又拓宽南方区域富余电源外送范围 [3] - 华能澜沧江水电股份有限公司7至9月完成的跨经营区电力交易量将超1亿千瓦时 [3] 电力输送通道利用 - 国网和南网之间有两条电力输送通道：三峡送广东的江城直流和闽粤联网互送的云霄直流 [4] - 闽粤联网工程满载输送可达200万千瓦，但多数时候只用到三成左右 [4] 交易机制优化 - 此前两网间缺乏常态化市场交易机制，电力互济主要以政府间协议、应急调度为主，"一线一议""一事一议" [5] - 缺少市场机制支撑导致支援电量需按传统计划模式下的"电量返还"方式处理，时常错过供需高峰 [5] - 国网和南网共同编制安全校核、交易执行、交易结算、绿证划转等跨经营区交易业务流程细则 [6] - 推进技术平台对接，实现"一地注册、全国共享"，提升经营主体参与便利程度，降低交易成本 [6]

电力市场机制优化 - 电力需求持续攀升与输电通道满载的矛盾亟待解决 破解关键在于畅通电力市场机制 [1] - 国网与南网共同编制跨经营区交易细则 推进技术平台对接以降低交易成本 促进新能源消纳与电力安全供应 [1] - 跨省电力调配成效显著 广东等省份向上海输送超20亿千瓦时电能 体现全国统一电力市场的资源配置优势 [1] 电力市场发展前景 - 配套政策持续完善与体制机制畅通将推动全国统一电力市场建设 为高质量发展提供可靠保障 [1] - 电力市场机制优化形成多方共赢局面 提升发电企业竞争力并保障民生用电需求 [1]

投资评级 - 领先大市-A 维持评级 [6] 可控核聚变行业核心观点 - 资本加速涌入 全球约50家私营聚变企业活跃 总融资额超过90亿美元 [1] - 多个领先项目计划在2035年前后实现电力并网 商业化进程明显加速 [1] - 海外核聚变装置进展显著 美国CFS与谷歌签署全球最大聚变售电协议 Helion Energy计划2028年向微软数据中心供电 [1] - 中国形成"国家队+民企"双轮驱动格局 中核集团和中科院牵头构建聚变产业生态 [2] 技术路径与挑战 - 可控核聚变需满足劳逊条件（高温、高密度、足够约束时间） 目前面临材料耐受性、能量增益不足等技术挑战 [20][25] - 主要技术路径包括磁约束聚变（托卡马克）、惯性约束聚变、磁-惯性约束聚变和箍缩聚变等 [26][27][28] - ITER项目设计聚变功率500兆瓦 计划2034年实现初步研究运行 较原计划推迟3-4年 [30] - 美国NIF装置2024年实现最高惯性约束聚变能量增益 靶丸释放能量达5.2兆焦耳 [31] 国内外商业化进展 - 全球聚变产业累计融资达97.66亿美元 2024-2025年度新增融资26.44亿美元 [34][35] - 美国CFS计划2030年代初从ARC电厂向谷歌供应200兆瓦电力 [35] - 中国能量奇点公司"经天磁体"以21.7特斯拉强磁场刷新世界纪录 [48] - 中国聚变能源有限公司正式成立 注册资本超150亿元 被视为商业化关键里程碑 [51] 电力市场表现 - 7月19日-8月1日公用事业指数下跌2.34% 跑输上证综指3.06个百分点 [3][54] - 环保指数下跌1.35% 跑输上证综指2.07个百分点 [3][54] - 江苏8月集中竞价电价393.8元/MWh 环比下降0.46% 广东月度交易价372.32元/MWh 环比持平 [11][70] 行业政策动态 - 国家能源局印发分布式项目绿证核发方案 全量自发自用项目核发不可交易绿证 [12][85] - 两部门要求省内天然气管道运输价格实行统一定价模式 [12][86] - 山西支持民营企业参与虚拟电厂建设 青海发布虚拟电厂建设征求意见稿 [12][87][88]

台风应对与能源保供 - 公司启动自然灾害Ⅲ级预警，系统各单位高度戒备，各机组、场站安全稳定运行、电力供应正常 [1] - 公司构建覆盖水、火、风、光等多种能源形式的保供网络，全力守稳能源保供安全线 [1] - 云南澜沧江流域水电站通过精准调度和优化运行，汛前节水增发电量达10.91亿千瓦时，蓄能转化电量超86亿千瓦时 [2] 水电调度与发电表现 - 澜沧江上游梯级电站单日发电量最高达4.92亿千瓦时，单月发电量最高达120亿千瓦时，累计发电量突破550亿千瓦时，同比增加9% [5] - 小湾、糯扎渡水电站最大日出力峰谷差高达1100万千瓦，最大调峰量相当于11座100万千瓦抽水蓄能电站的调峰能力 [2] - 澜上6座电站连续20天满负荷顶峰运行，为电力系统安全提供关键调节资源 [2] 新能源发展与表现 - 公司新能源总装机容量突破744万千瓦，包括97个光伏项目、10个风电项目和2个共享储能项目 [7] - 风电和光伏可利用率分别提升至99.54%和99.97%，新能源项目累计贡献绿色电能超45.9亿千瓦时，同比增加33% [6][7] - 公司构建"128"新能源生产管理体系，实施区域化、集约化、专业化管理 [6] 火电运营与精细管理 - 河北上安电厂年累计发电量突破62.2亿千瓦时，同比增长9.2%，储煤能力提升至50余万吨 [8] - 电厂采用国产化DCS睿渥系统，机组可靠性和能效水平显著提升 [8] - 江苏淮阴电厂开展12类典型场景演练，单班卸煤超3500吨，南京燃机电厂四台燃机同时运转应对电网负荷新高 [10] 区域电力供应 - 湖南岳阳电厂6台燃煤机组全力运行，当月累计发电量超4.95亿千瓦时，同比增长19.6% [10] - 重庆两江燃机二期项目全部建成后，全厂装机将达241.86万千瓦，占重庆市火电装机14.5% [10] - 公司通过多能协同布局和精细管理措施，保障迎峰度夏期间能源电力安全可靠供应 [11]