公司概况与战略布局 - 公司于2002年由多家股东发起设立，2009年在深交所上市，并于2025年现金收购中远海运客运100%股权，客滚船规模达到64艘（收购时），全球排名第一 [2] - 公司以琼州海峡及渤海湾客滚运输业务为主，经营海口至海安、烟台至大连、三亚至西沙等航线，并开展港口服务业务 [2] - 海口至防城港航线（航程157海里，航行时间约12小时）深度对接“西部陆海新通道”与“海南自由贸易港”两大战略，投入的“棋子湾”轮可载客844人，装载货车车位69个、轿车车位140个 [5] - 公司未来将通过运力更新改造、联合营销、提升管理效率等措施提升中远海运客运的盈利能力，并构建“南北联动+资源互补”协作机制 [11] 财务业绩与成本结构 - 2025年前三季度公司营业收入累计39.23亿元，归属于上市公司股东的净利润1.90亿元，加权平均净资产收益率2.96%，基本每股收益0.0852元 [3] - 2025年第三季度单季营收实现同比2.19%的正增长，但净利润出现阶段性下滑，主要源于为应对海南自贸港封关后车流量增长的前瞻性布局导致的短期成本费用上涨 [3] - 根据2025年半年度报告，海安航线收入占比72%，烟台至大连航线收入占比10%，西沙航线收入占比6%，港口业务收入占比5% [6] - 公司股息政策将综合考虑盈利状况、现金流、未来投资计划及股东回报预期，致力于为股东创造稳定收益 [8] 市场动态与运营数据 - 随着海南环岛旅游公路建成及旅游属性强化，过海车型中小汽车占比逐渐上涨，小车与货车数量占比约为6:4 [4] - 公司为备战海南自贸港封关，新购置2艘平板货船改造运输新能源汽车，完成北海航线运力更新，并新增运营南沙、防城港航线 [3] - 西沙旅游航线由“祥龙岛”轮执航，自三亚凤凰岛国际邮轮港出发，航行约11小时抵达西沙群岛，行程四天三晚，游客可登陆全富岛、银屿岛等岛屿 [13][14] - 公司间接持有三沙南海梦之旅邮轮有限公司34%股权，是西沙航线的主导者之一 [14] 未来发展机遇与资本计划 - 海南自贸港封关运作后，税收优惠（如企业所得税优惠）将直接降低公司运营成本，且“一线放开、二线管住”政策将促进车客流量确定性增长 [9] - 公司近期将投资新造两艘客滚船用于替换老旧船舶 [10] - 收购中远海运客运带来的商誉金额较小，减值风险整体可控 [12]

海南自贸港封关运作 - 海南自贸港全岛封关运作将于12月18日正式启动 [2] - 封关运作后海关在二线口岸对零关税、放宽贸易管理措施、加工增值免关税等三类货物实行监管 [3] - 为确保封关运作平稳有序海南各口岸正持续进行高压力高负荷的综合压力测试 [4] 二线口岸建设与功能 - 海口美兰国际机场二线口岸封关运作项目已通过国家级验收整体建设和运行机制日趋完善 [2] - 海口新海港和南港二线口岸集中查验场是海南自贸港封关运作的核心基础设施 [2] - 集中查验场可承担海南全省80%以上的货运及邮快件通关查验任务 [3] 智慧监管与通关效率 - 美兰机场在查验场地设备和单一窗口等信息系统实现全流程数据的交互共享 [2] - 海关智慧监管平台已与海南国际贸易单一窗口联通对所有出岛货物进行数据分析 [3] - 低风险货物正常安检只需1分钟左右即可通关高风险货物则下达布控指令接受进一步查验 [3] 通关流程优化成效 - 机场二线口岸货物通关流程由纸质化模式升级为数字化高效模式 [2] - 5分钟即可完成货站信息填报工作整体通关效率提升30%且不会出现高峰期排队情况 [2] - 集中查验场实现一次申报一次查验一次放行的高效通关模式 [3]

会议基本信息 - 会议名称为“2025中国铂族金属市场年会”，由中国黄金协会和世界铂金投资协会共同主办 [1] - 会议定于12月10日在海南三亚举行 [1] - 同期将于12月11日至12日举办2025中国（三亚）国际黄金市场年会暨黄金行业可持续发展大会 [1] 会议背景与目的 - 会议受三亚市投资促进局邀请举办 [1] - 会议将立足国家产融结合战略 [1] - 重点研讨内容包括铂族金属市场动态、全球经济格局、产业政策调整及技术创新趋势 [1] 会议战略意义 - 会议结合海南自贸港封关运作的关键节点 [1] - 旨在积极探寻产业与政策红利的对接路径 [1]

海南自贸港封关运作政策制度 - 核心特征为“一线放开、二线管住、岛内自由” [1] - 设置包括海口新海港、南港在内的10个“二线口岸” [1] - 对进入内地的货物创新采用海关监管货物查验功能 [1] “二线口岸”通关效率提升 - 美兰机场“二线口岸”项目已通过国家级验收，整体建设和运行机制日趋完善 [2] - 通过查验场地、设备和“单一窗口”等信息系统实现全流程数据交互共享 [2] - 企业通关由需跑5趟获取5张纸质单据，升级为线上“单一窗口”申报 [2] - 线上申报后5分钟即可完成货站信息填报，整体通关效率提升30% [2] 核心基础设施与监管模式 - 海口新海港和南港“二线口岸”集中查验场是全国唯一集约共享的货车集中查验场 [2][5] - 该查验场可承担海南全省80%以上的货运及邮快件通关查验任务 [5] - 将实现“一次申报、一次查验、一次放行”的高效通关模式 [5] - 海关智慧监管平台与海南国际贸易“单一窗口”联通，依托大数据和智慧风控模型进行风险分析 [5] - 低风险货物正常安检需1分钟左右即可通关，高风险货物则接受进一步查验 [5] 封关运作准备与预期 - 美兰机场已组织16次“二线口岸”试运行，以全力做好封关运作准备 [6] - 封关后海关将对“零关税”、放宽贸易管理措施、加工增值免关税等“三类货物”实行监管 [5] - 预期封关运作后将吸引更多生产要素和企业集聚海南，导致发往国内其他地区的货物增多 [8]

行业投资评级 - 投资评级：领先大市-A [6] - 维持评级 [6] 报告核心观点 - 海南自贸港封关运作稳步推进，其“一线放开、二线管住、岛内自由”的制度设计将推动更高水平对外开放 [1] - 离岛免税政策持续优化，调整围绕“扩品类、广覆盖”方向，政策调整的拉动效应已初步显现 [2][3] - 海南免签政策优化推动出入境人次大幅增长，系列国际活动预计将带来可观流量，建议关注行业龙头中国中免 [4] 海南自贸港封关运作 - 封关运作以制度创新为核心，核心机制为“一线放开、二线管住、岛内自由” [1] - “一线放开”实现海南与境外国家和地区间最大限度自由便利的进出政策 [1] - “二线管住”确保海南与内地间有序衔接，“岛内自由”旨在培育国际竞争力的产业生态 [1] 离岛免税政策优化 - 政策调整新增2个免税商品大类，优化调整3个商品细类 [2] - 新增6类国产商品享受退（免）税销售，并将离岛且离境旅客明确纳入政策享惠主体 [2] - 允许一年内有离岛记录的岛民不限次购买“即购即提”商品 [2] - 新政实施首周（11月1日至7日）离岛免税购物金额达5.06亿元，购物人数达7.29万人次，分别较去年同期增长34.86%和3.37% [3] 人员往来与市场前景 - 截至10月中旬，已有85个国家人员可免签入境海南，海南出入境人员突破200万人次 [4] - 出入境外国人超106万人次，同比增长45.1% [4] - 系列重大国际会展、赛事、演艺、商务考察等活动在琼密集举办，预计进一步带来可观流量 [4]

活动背景与目的 - 菲律宾《世界日报》社长助理吴朝晖参加“开放新海南，活力自贸港——行走中国·2025海外华文媒体海南行”活动 [1] - 活动旨在通过海外华文媒体向世界展现开放包容、创新进取、蓬勃发展的新海南 [2] - 海外华媒致力于搭建中外沟通桥梁，在海南自贸港即将封关运作之际深入了解发展活力 [1] 海南自贸港建设成效与机遇 - 海南自贸港建设成效与变化、封关后独特政策、投资创业机会广受海外侨胞关注 [1] - 海南自贸港首条非洲航线开通，当地企业家对便利化政策表示赞誉 [1] - 海南自贸港将于今年12月18日启动全岛封关运作，被视为全球投资者创新创业热土 [3] 参访行程与产业亮点 - 参访行程涵盖海口美兰国际机场“智慧口岸”、海口国家高新区高新技术企业、洋浦工业基地、三亚深海创新平台 [2] - 行程包括东方新能源产业、乐东台资农业项目、乡村之旅以及三亚游艇旅游 [2] 海外华媒角色定位 - 海外华媒将发挥联通中外独特优势，做海南自贸港政策的“解说员”，宣介独特政策优势 [2] - 海外华媒将做“海南故事”的“讲述者”，通过产业园区和发展故事展现海南活力 [2] - 海外华媒将做中外交流合作“推动者”，利用资源网络推动国际人才和项目落地海南 [2]

海南自贸港政策制度核心特征 - 实行以“零关税”为基本特征的货物贸易制度安排 [1] - 实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的海关监管特殊区域政策 [1] - 全岛封关运作是标志性工程，展现扩大高水平对外开放的决心 [1] 国际对标与制度创新 - 制度设计借鉴新加坡、迪拜等国际成熟自由贸易区（港）的管理经验 [2] - 与基于单独关税区建立的自贸港最大区别在于海南自贸港不是单独关税区，需设立“二线” [2] - 创新在于构建覆盖城乡、功能广泛的开放形态，“二线”管住任务复杂艰巨 [2] - 岛屿特征为实施保税政策和海关监管提供天然物理隔离条件 [2] 现代服务业制度型开放 - 扩大现代服务业开放是增强支柱产业全球影响力的关键 [3] - 国家已发布海南自贸港外商投资准入负面清单和跨境服务贸易负面清单，开放程度国内领先 [3] - 建议对标国际高标准，逐步压缩负面清单，推动“三单合一” [3] - 需在知识产权、竞争政策等“边境后”制度型开放领域加大改革力度 [3] 货物贸易自由化水平提升 - 封关运作后，“零关税”商品范围将由1900个税目扩大至约6600个税目 [4] - 纳入征税目录和特别管理措施清单的进口商品将减少至26%以内 [4] - 建议分阶段逐步压缩和优化两类目录以提升贸易自由化水平 [4] “二线”监管政策创新 - 需统筹防止“零关税”商品冲击内地市场与保障往来顺畅的关系 [5] - 海关已制定按信用等级分类监管及使用大数据、区块链的智慧监管方案 [5] - 建议实行企业自主声明原产地管理制度，以减少申报时间和成本 [5] - 建议将海南纳入内地海关监管通关一体化改革范围，赋予保税转关功能 [5] 配套税制改革 - “零关税、低税率、简税制”是核心政策，对改善投资者预期有重要作用 [6] - 建议加快“零关税”政策优化，扩大所得税政策享惠面 [7] - 建议明确税制归并和实行销售税的时间表，引导市场预期向好 [7]

港口基础设施建设 - 三亚湾黄金地段启动建设10万吨级新泊位 预计2027年建成 [1] - 随后将启动凤凰岛现有8万吨级泊位的升级改造 [1] - 配套建设建筑面积超3.6万平方米的现代化客运枢纽项目 [1] - 关键项目推进将显著提升三亚接待大型邮轮的综合能力 为开通更多国际航线奠定基础 [1] 政策与服务支持体系 - 三亚边检已实现随船查验和10秒通关的高效便捷服务 [2] - 三亚海关推行即靠即下和即靠即检模式 极大提升通关体验 [2] - 三亚中央商务区作为海南唯一以邮轮游艇为特色主导产业的自贸港重点园区 致力于构建极具竞争力的政策支持体系 [2] - 正在修订《促进邮轮游艇游船产业发展办法》 从国际航线开辟、客源组织、燃油船供、产业推广等多维度对产业和企业进行鼓励支持 [2] - 公司将联合各职能单位在航线审批、口岸通关、人才保障等方面给予企业全方位支持 打造一流营商环境 [2]

活动概况 - 中国侨商投资(海南)大会于11月5日至7日举办，由中国侨联和海南省人民政府共同主办 [1] - 活动吸引来自世界104个国家和地区的800多名侨商参与 [1] 行业前景与机遇 - 多位侨商表示看好海南未来发展前景，计划深度挖掘中国高水平开放新机遇 [1] - 海南自贸港将于今年12月18日启动全岛封关运作 [1]

企业政策红利 - 全岛封关后将实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的自由化便利化政策制度 [3] - “零关税”商品税目将显著增加，覆盖约74%的商品税目，惠及医药、高端食品加工等重点产业 [3] - “零关税”享惠主体范围全面扩大，基本覆盖全岛有实际进口需求的各类企事业单位 [3] - 封关后“零关税”商品将增至约6600个税目，预计可为进口设备企业节省约20%的税收成本 [3] - 加工增值免关税政策升级，取消鼓励类产业收入占比限制、扩大进口料件范围等，降低企业享惠门槛 [4] - 截至2025年9月，海南自贸港“零关税”三张清单进口货值达270.6亿元，减免税款50.9亿元 [4] - 加工增值政策累计内销110.8亿元，免征关税8.6亿元 [4] - 海南自贸港鼓励类产业条目已扩至1100多个，相关企业可享受15%的企业所得税优惠 [4] 个人民生红利 - 在海南自贸港工作并符合条件的高端人才和紧缺人才，其个人所得税实际税负超过15%的部分予以免征 [5] - 个人所得税优惠政策居住时间核算方式调整，因公出差等合理离岛时间可计入居住天数，要求在海南实际居住不少于90天 [5] - 离岛免税政策调整，岛内居民一年内有一次离岛记录即可不限次数购买15类“即购即提”商品 [6] 区域发展与基础设施 - 海口新海港“二线口岸”（货运）集中查验场投用，出岛货车平均2分半钟即可放行 [7] - 中远海运WSA3远东—南美西航线在洋浦港成功首航，开启海南与秘鲁钱凯港的直航新时代 [7] - 在金融开发领域，多功能自由贸易账户（EF账户）为企业提供跨境结算便利 [7] - 在数据安全有序流动领域，数据出境管理负面清单、国际数据综合服务中心等制度和服务创新为数字贸易打开新空间 [7] - 封关运作后，海南自贸港可加快建设中国与东盟经贸合作的战略枢纽，在RCEP与自贸港政策双轮驱动下为国内外企业提供深耕东盟市场的最佳跳板 [8]