格隆汇9月24日｜百度(BIDU.US)拉升大涨近10%，报137.45美元。消息面上，APOLLO GO获得迪拜自 动驾驶汽车测试牌照，与迪拜道路与交通管理局计划在未来三年内将无人驾驶汽车车队规模扩大至超 1000辆。 ...

华尔街分析师对特斯拉的估值预测 - 分析师Dan Ives预测特斯拉市值将在2026年底达到2万亿美元，对应股价约为627美元，较9月22日收盘价有44%的上涨空间 [1] 特斯拉的自动驾驶业务机遇 - 特斯拉在德克萨斯州奥斯汀推出了机器人出租车试点服务，被视为未来的发展方向 [3] - 分析师预计特斯拉在人工智能和自动驾驶领域的机遇价值至少1万亿美元 [3] - 特斯拉计划在未来12个月内将机器人出租车服务扩展至美国30至35个城市 [3] - 主要股东Cathie Wood认为全球机器人出租车市场最终价值可能达5万亿至10万亿美元 [3] - 公司CEO埃隆·马斯克预计到明年年底美国街道上将出现数百万辆自动驾驶特斯拉汽车 [3] 市场表现与估值现状 - 尽管公司今年销售额预计将出现下滑，但其股票估值仍显著高于其他电动汽车股票 [4] 对乐观预测的审慎看法 - 市场对特斯拉机器人出租车业务的潜力感到兴奋，但需注意相关预测可能过于乐观 [4][6] - 提出乐观预测的关键人物（马斯克、Wood和Ives）均以过度乐观的观点著称 [6]

Mercedes-Benz Group is preparing to invest in Geely-backed autonomous driving system developer Chongqing Qianli Technology , Bloomberg reported on Wednesday. ...

自动驾驶技术在 长尾场景（低频率、高风险的安全关键场景） 中表现仍存在显著短板——这类场景虽不常见，却占自动驾驶事故的很大比例，且会导致驾驶员 接管率急剧上升。 传统模块化自动驾驶系统（感知-预测-规划分阶段）存在"误差累积"问题：各阶段的微小误差会逐步放大，导致整体性能难以提升；而端到端方法直接将传感器 输入映射为控制动作或者自车的轨迹，具备更强的适应性和统一优化能力，被认为是解决长尾场景问题的潜在方向。 而当前端到端方法主要分为两类，但均无法很好应对长尾场景： CoReVLA 核心设计："Collect-and-Refine"双阶段框架 为解决上述问题，CoReVLA提出 持续学习的双阶段框架 ，通过"数据收集（Collect）"与"行为优化（Refine）"循环，提升长尾场景下的决策能力。整体流程如 figure 1所示，分为预阶段（SFT）、第一阶段（接管数据收集）、第二阶段（DPO优化）三部分。 预阶段：基于QA数据的监督微调（SFT） 此阶段的目标是让VLA模型建立自动驾驶领域的基础认知，为后续长尾场景学习铺垫。 $${\mathcal{L}}_{S F T}=-\sum_{i=1}^{N}\su ...

股价表现与分析师调整 - 小鹏汽车公司股价在周二交易中大幅上涨近4% [1] - 同期标普500指数下跌0.6% 表现与大盘走势相反 [1] - 高盛分析师Allen Chang将公司目标价从24.50美元上调13%至27.70美元 [2] - 新的目标价较公司最新收盘价有近30%的上涨空间 分析师维持买入建议 [2] 业务运营进展 - 公司已在北京 广州和深圳等中国主要城市开始第七代机器人出租车道路测试 [4] - 在部分已运营市场 公司将服务时间从每日15小时延长至全天24小时 [4] - 公司在上海繁忙的浦东区开始全面商业服务 [5] 商业化前景与增长动力 - 分析师认为商业化进展有望提升每辆机器人出租车的总交易价值 [6] - 公司计划在年底前将车队规模扩大至1000辆 为基本面增长奠定基础 [6]

公司业务与运营进展 * 公司为小马智行 (Pony AI Inc) 专注于Robotaxi业务[1] * 公司已在北京 广州 深圳开始第七代Robotaxi的道路测试 并在特定区域将Robotaxi服务从每日15小时延长至全天候24/7覆盖[1] * 公司已在上海浦东新区向公众启动全无人驾驶Robotaxi服务的商业化运营[1] * 公司计划加速在中国扩大车队规模 目标到2025年底达到1000辆车的车队规模[1] 全球市场扩张 * 公司持续扩展全球足迹 包括在卡塔尔公共道路上部署Robotaxi[1] * 公司与ComfortDelGro合作 计划在2025年9月下旬进入新加坡市场 首先从Punggol地区引入自动驾驶出行服务 目前正等待未来几个月内获得政府监管批准[2] * 新加坡交通部于2025年6月宣布目标 计划在2025年底前在公共住宅区部署自动驾驶车辆 这对Robotaxi供应商的扩张是积极的[2] 财务预测与估值调整 * 高盛将公司2025-2032年收入预测上调1%至5% 主要基于Robotaxi收入增加 原因是运营时间延长和运营区域扩大导致每车GMV提高[3] * 毛利率预测在2025-2032年间修订了-0.3个百分点至1.8个百分点 主要因产品组合变化[3] * 运营费用比率下调0.1个百分点至10.5个百分点 以反映在收入规模扩大背景下运营效率的提升[3] * 基于贴现EV/EBITDA估值法 将12个月目标价从24.5美元上调至27.7美元[7] * 估值采用15倍2031年EV/EBITDA倍数（此前为13.5倍） 基于公司全球同行的EBITDA增长与EV/EBITDA倍数的相关性（2032年预测EBITDA同比增长22% 此前为21%）[7] * 使用11.5%的股权成本（无风险利率3.0% 股权风险溢价6.5% Beta值1.3）将2031年企业价值贴现至2026年[7] * 当前股价为20.71美元 目标价隐含33.8%的上涨空间[14] 详细财务数据修订 * 2025年收入预测从8000万美元上调至8100万美元（+2%） 2026年从9600万美元上调至1.01亿美元（+5%） 2027年从1.5亿美元上调至1.58亿美元（+5%）[7] * 2025年毛利润预测从1300万美元上调至1400万美元（+8%） 2026年从1600万美元上调至1900万美元（+15%） 2027年从3600万美元上调至4100万美元（+13%）[7] * 2025年EBITDA预测从-2.06亿美元修订至-2.04亿美元 2026年从-1.53亿美元修订至-1.5亿美元 2027年从-1.94亿美元修订至-1.87亿美元[7] * 预计到2029年实现扭亏为盈 运营利润为700万美元 净利润为600万美元[7] * 预计到2032年 收入达3.941亿美元 毛利润1.842亿美元（毛利率46.7%） 运营利润1.274亿美元（运营利润率32.3%） 净利润1.147亿美元[7] 关键业务假设与风险 * 关键业务假设包括Robotaxi业务迁移（从项目制解决方案到运营和软件解决方案） Robotaxi产品管线（2025年推第七代 2028年推第八代）以及在中国市场的份额目标（从2024年的6% 2025年的11% 到2029年的18%）[8] * 主要下行风险包括 1) 监管 2) 供应 3) robotaxi市场增长 4) 个人信息 5) 基础设施 6) 定价竞争 以及 7) 产品责任[13] 其他重要信息 * 高盛在過去12個月內曾為小馬智行提供投資銀行服務並獲得報酬 預計在未來3個月內尋求或獲得相關報酬 與公司存在投資銀行客戶關係 曾擔任其公開發行承銷商 並為其做市[23] * 報告包含標準免責聲明 指出高盛可能與所覆蓋公司存在業務關係從而產生利益衝突 投資者應將此報告僅作為投資決策的單一因素[5]

stock surged back near an all-time high as the company announced plans to invest up to $100 billion in The Nvidia OpenAI deal represents one of the largest artificial intelligence investments, combining OpenAI's development capabilities with Nvidia's semiconductor technology for data center construction.Also read: Tesla stock reaches 2025 high amid self-driving focusTesla stock was positioned to close Monday at a 2025 high as investors anticipated the company's self-driving future and new product developme ...

财务数据和关键指标变化 - 上半年总收入1430万美元 同比增长70% 去年同期为840万美元 [18] - 收入成本下降25% 从去年同期的990万美元降至740万美元 [18] - 毛利润率改善49% [14] - 调整后EBITDA改善540万美元 从去年同期的-1130万美元改善至-600万美元 [20] - 总乘车量从去年上半年的1370万次增至1920万次 [17] - 上半年活跃骑手数量从140万增至170万 [17] - 每骑手乘车次数增至114次 [17] - 两轮电动车日均部署量从去年同期的346万辆降至248万辆 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 网约车业务骑手数量同比增长107% 从110万增至230万 [10][17] - 网约车注册司机数量同比增长92% 从171万增至327万 [10][17] - 两轮电动车业务持续实施盈利提升措施 运营亏损和资本需求显著减少 [3][4] - 多模式骑手表现突出 乘车次数是单服务骑手的3倍 收入是单服务骑手的27倍 [15] - 70%的电动自行车骑手 84%的电动轻便摩托车骑手 40%的网约车骑手和83%的摩托车叫车骑手通过其他Marti服务首次接触平台 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 业务覆盖城市从4个扩展到10个 包括伊斯坦布尔 安卡拉 伊兹密尔 安塔利亚 布尔萨 科尼亚 阿达纳 科贾埃利 梅尔辛和开塞利 [6] - 覆盖区域占土耳其约50%人口和近三分之二GDP [6] - 伊斯坦布尔以外地区的骑手占比从13%增至24% [37] - 伊斯坦布尔以外地区的注册司机占比从18%增至26% [37] - 新城市暂不进行货币化 优先推动增长 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三年前关键战略决策将业务重心从两轮电动车转向网约车 [3] - 2024年10月开始对网约车服务货币化 2025年1月推出动态定价模型 [3] - 2025-2026年投资计划包括在6个新城市推出网约车服务并扩大团队规模 [6][20] - 目标2025年收入从2024年的1870万美元增至3400万美元 [4][20] - 土耳其前五大城市交通应用中四个由本地运营商运营 [6] - 公司是土耳其唯一提供汽车和摩托车叫车服务的规模化运营商 也是最大的电动车运营商 [5] - 应用商店评分49/5 周活跃用户和月活跃用户分别增长16%和12% [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计土耳其网约车市场年收入机会达30亿美元 [13] - 预计土耳其每日网约车乘车量将达到290万次 年乘车量约10亿次 [13] - 假设抽成率为30% 与全球基准一致 [13] - 在伊斯坦布尔 网约车服务推出后市场规模预计扩大16倍 [12] - 需求呈现非弹性特征 公司作为市场唯一参与者具有定价灵活性 [42] - 司机供应无约束 司机注册速度持续加快 [27] 其他重要信息 - 网约车团队规模从年初的120人增至180人 预计年底达到260人 [8] - 应用重新设计使转化率提高2% [9] - 加密货币投资策略仅针对非运营现金的多元化配置 大部分储备仍以美元持有 [51][52] - 2025年4月完成2300万美元可转换票据融资 为未来12个月增长提供充足资金 [64] 问答环节所有提问和回答 问题: 两轮电动车的部署目标水平 - 两轮电动车业务是多模式服务的重要组成部分 不仅是客户获取渠道 还能为网约车业务导流 [24] - 具体数量将在2026年夏季前重新评估 基于退役率和满足客户需求所需的车队规模 [24][25] 问题: 司机供应状况和AI工程如何帮助业务 - 司机供应无约束 司机数量同比增长约2倍 注册速度持续加快 [27] - AI工程团队是最重要的新团队 负责定价 抽成率计算以及骑手和司机体验优化 [28] - 与国内外专家合作 确保在土耳其提供与国际水平相当的服务体验 [29][30] 问题: 当前抽成率水平与全球基准对比及新市场需求情况 - 抽成率维持在高个位数水平 与上次财报电话会议时相似 [34] - 土耳其作为欧洲人口最多的国家 有24个百万人口城市 次级城市需求强劲 [35] - 公司品牌知名度高 预计新城市将贡献更大比例的行程 [36] 问题: 增长与盈利计划的平衡及新旧城市收入贡献 - 作为市场唯一参与者 公司具有定价灵活性 需求呈现非弹性特征 [42] - 当前策略是在保持财务稳健的同时尽可能促进增长 [43] - 现有四个城市在贡献利润率层面已实现盈利 [46] - 新城市平均票价较低但服务成本也较低 预计能实现相似利润率 [58] 问题: 监管环境更新 - 公司是唯一有能力在土耳其引入新型交通服务并对其进行监管的团队 [49] 问题: 加密货币投资策略 - 加密货币策略仅针对非运营现金的多元化配置 大部分储备仍以美元持有 [51][52] - 比特币是唯一证明具有价值存储能力的加密货币 [52] 问题: 用户和司机激励措施及新城市单位经济效益 - 骑手和司机激励非常有限 [56] - 司机获取成本在一个月内即可收回 [56] - 主要通过品牌和现有用户基础进行低成本获客 [57] - 新城市单位经济效益与现有城市相似 [58] 问题: 对自动驾驶的战略思考 - 自动驾驶在土耳其的推广需要更长时间 因为每公里收入较低 [59] - 公司正与多个合作伙伴积极讨论在土耳其引入自动驾驶车辆 [60] 问题: 现金状况和融资计划 - 2300万美元可转换票据融资为未来12个月增长提供充足资金 [64] - 未来6-12个月将讨论融资与抽成率之间的权衡 [64]

核心观点 - Lyft与Waymo合作在纳什维尔推出自动驾驶网约车服务 股价单日上涨超过13% 为年内第三大涨幅[1] - 合作显示Waymo认可Lyft的行业地位 但Waymo仍可独立运营 长期可能削弱合作重要性[2][4] - 分析师平均目标价上调38%至18.3美元 但仍较当前股价存在17%下行空间[7][8] 合作细节 - Waymo为全球最先进的自动驾驶技术提供商 每周提供超过25万次付费机器人出租车服务[2] - Lyft凭借其网约车市场份额为Waymo提供需求基础 避免被排除在机器人出租车市场之外[3][4] - Uber上季度出行总预订额237亿美元 是Lyft约45亿美元总预订额的5倍以上[5] 市场竞争 - Waymo同时与Lyft和Uber合作 旨在通过竞争增强自身议价能力[4][6] - 特斯拉和亚马逊子公司Zoox等新进入者将加剧行业竞争[10] - Lyft完全错过食品配送多元化机会 Uber上季度配送总预订额达217亿美元[11] 财务表现 - Lyft当前股价22.58美元 市盈率94.09[1] - 31位分析师给出的12个月目标价区间为14-28美元 平均目标价18.3美元[7] - 仅Oppenheimer和Tigress金融的目标价高于9月18日收盘价22.1美元[9]

伯克希尔哈撒韦退出比亚迪投资 - 伯克希尔哈撒韦结束对中国电动汽车制造商比亚迪长达17年的投资 完全退出持股[2] - 该投资由查理·芒格推荐 伯克希尔自2008年以2.3亿美元购入10%股份 持股期间比亚迪股价累计上涨3890%[3][4] - 伯克希尔近年持续减持 去年持股比例降至5%以下 根据港交所规则无需再披露减持情况 截至今年3月31日其投资价值披露为零[3][4] 日产汽车自动驾驶技术进展 - 日产汽车与英国Wayve Technologies合作 计划在2028年3月前推出最新ProPilot驾驶辅助系统[5][6] - 该系统虽仍为L2级自动驾驶 但功能目标对标特斯拉FSD 日产技术经理称其"情境感知接近人类水平"[6][7][8] - 与特斯拉系统不同 日产通过内置摄像头监控驾驶员注意力 在高速公路上提供免提驾驶功能 变道需确认[8] - ProPilot系统2016年首次推出 具备车道保持和安全跟车功能 日产计划2027年推出自动驾驶共享服务[9] 汉堡帮手销售增长现象 - 汉堡帮手盒装意面混合物销售额截至8月同比增长14.5% 该产品为20世纪70年代厨房主食[10] - 销售回升反映美国消费者因食品价格上涨寻求延长膳食 类似1970年代通胀时期产品兴起模式[11] - 数据显示消费者增加购买豆类、大米、金枪鱼罐头和通心粉奶酪 同时减少甜品等高价商品消费[11] 金融市场动态 - 道指、标普和纳斯达克期货下跌 原油下跌0.1%至62美元/桶 比特币下跌2.4%至11.2万美元 黄金上涨1%至3722美元[12] - 富时100指数持平 德国DAX指数下跌0.8%[12] - Metsera股价盘前大涨46% 因报道称辉瑞接近以73亿美元收购该减肥药制造商[13] 企业事件与经济活动 - Firefly Aerospace将发布上市后首份财报 Robinhood Markets、AppLovin和Emcor Group正式加入标普500指数[14] - Veritex Holdings股东将就Huntington Bancshares全股票收购要约进行投票[14] - 多名美联储官员将发表讲话 包括圣路易斯联储总裁谈美国经济和货币政策 克利夫兰和里士满联储总裁就经济议题发表观点[14]