美国总统特朗普签署行政令罢免美联储理事库克，美元因对美联储独立性的进一步持续冲击而下跌。在 外汇市场上，非美货币对美元汇率大幅上涨，与此同时， 黄金价格也在飙升。特朗普正竭尽全力促使 美联储降息。如果成功解雇库克，他会试图用一个"应声虫"取代库克，此人会对特朗普言听计从。而特 朗普此举如果真的成功，也将使得特朗普提名的理事在美联储理事会占据多数席位。 ...

美欧贸易协议 - 美欧签署1.39万亿美元贸易协议 涵盖能源、芯片与投资领域[1] - 欧盟承诺到2028年购买7500亿美元美国液化天然气、石油及核能产品[1] - 欧盟将采购400亿美元人工智能芯片并引导企业向美国追加6000亿美元投资[1] - 2024年欧盟从美进口能源仅645.5亿美元 与年均2500亿美元目标相差近四倍[1] - 美国对欧汽车关税从27.5%降至15% 欧盟取消所有美国工业品关税[3] - 半导体、药品、木材等关键商品税率锁定15%上限[3] 美联储人事变动 - 特朗普提名白宫首席经济顾问斯蒂芬·米兰补缺美联储理事[3] - 米兰任期至2026年1月 被视为"特朗普经济大脑"[3] - 米兰曾设计主张削弱美元价值的"海湖庄园协议"[3] - 特朗普施压罢免拜登任命的理事丽莎·库克[4] - 若成功 美联储7席理事会中特朗普阵营将掌控4席[4] 货币政策走向 - 联邦基金利率期货显示9月降息概率飙至91.1%[3] - 美元指数应声下挫[3] - 鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会释放降息信号[4] - 米兰主张废除央行独立性 允许总统任意解雇理事[5] - 改革方案包括国会掌控美联储预算和缩短理事任期[5] 市场影响 - 比特币冲破11.7万美元 单日交易量暴增15%至370亿美元[5] - 黄金涨至3468美元/盎司[5] - 科技股受益于降息预期 美债价格因收益率下行而上涨[7] - 野村证券推演显示美联储独立性受损可能引发美元抛售潮[5] - 欧元、日元等非美货币吸引力激增[5] 全球贸易体系变革 - "弱美元+高关税"组合将扭曲贸易流动[5] - 新兴市场获资本回流机遇但被美国关税壁垒限制出口[5] - 协议中"原产地规则"包含排他条款 意图重塑全球供应链闭环[7] - 美国关税已使每户家庭年损失2400美元[7] - 欧盟与瑞士对"弱美元战略"提出抗议[7]

作为美国货币政策制定当局，美联储的"独立性"一直是重要的制度保障。美联储的决策不仅对美国经济产生重大影响，而且对全球经济和金融市 场产生冲击。 今年以来，特朗普多次要求美联储配合自己，采取降息动作刺激美国经济。为此，特朗普对美联储关键人物不断施压，相继威胁要解雇美联储主席鲍威尔和 理事会委员丽萨·库克。据报道，在上周举行的杰克逊霍尔会议上，大量荷枪实弹的军人和警察出现在现场，完全打破了会议以往的平静氛围。 华尔街资深记者尼克·提米劳斯24日分析认为，特朗普接下来"只差两步"就能完全掌控美联储，该机构自1913年成立以来，作为"制度防火墙"的独立性原则 从来没有如此脆弱，受到如此严峻的挑战。 荷枪实弹的军警出现 杰克逊霍尔年度会议气氛紧张 美联储在上周举行了一年一度的杰克逊霍尔经济政策研讨会，地点在怀俄明州提顿县的杰克逊。8月22日，鲍威尔在该会议上发表讲话，备受市场关注。 这一传统从1978年就已经开始，美联储在每年8月下旬都会在杰克逊开会，邀请全球货币学者、政策制定者一起交流探讨央行治理话题。作为度假胜地，杰 克逊风景壮观，美联储高官和远道而来拜访的客人可以在大提顿国家公园内漫步聊天，氛围平静放松。由于很多 ...

特朗普再次将目标瞄准了美联储。 作为总统，他关注经济增长，也希望美联储的货币政策，能够迎合他的目标。 美联储理事会的席位，成为特朗普施压的重要阵地。 他的目标是什么？他能否成功地让美联储做出他想要的改变？ 特朗普与美联储的关系，一直以来就不太友好。 自2016年竞选总统以来，特朗普便公开批评美联储的货币政策。 他认为，美联储过于保守，经济复苏的步伐太慢，尤其是在他提出的一系列税务改革和贸易政策的背景下，希望美联储能够采取更为宽松的货币政策。 2018年，特朗普更是公开指责美联储加息太快，影响了股市表现，并且对美国经济的长远发展造成负面影响。 他的言辞直白、批评猛烈，直言美联储没有看到经济增长的潜力，也没有认识到低利率对促进就业的重要性。 这些话语映射出特朗普对于美联储决策的深刻不满，尤其是他不喜欢美联储主席鲍威尔的政策。 随着2020年的选举临近，特朗普在经济政策方面变得愈加激进。 他的目标依然是推动美联储放松货币政策，继续采取降息的手段刺激美国经济，尤其是在面对新冠疫情带来的经济衰退时，特朗普坚持认为降低利率能够快 速恢复经济活力。 面对鲍威尔的坚持不降息，特朗普的施压手段显得更加明显。 特朗普要求美联储理 ...

全球央行独立性面临政治压力 - 特朗普公开施压美联储主席鲍威尔辞职并试图驱逐理事库克 引发全球央行官员对政治干预的连锁担忧 [1] - 若美联储独立性受损 投资者可能要求美债更高风险溢价并重新评估其全球金融体系核心地位 [1][6] - 全球央行已开始为潜在冲击做准备 要求监管银行关注美元敞口风险 [1][6] 国际央行界支持美联储独立性 - 杰克逊霍尔会议期间各国央行官员起立鼓掌支持鲍威尔 展现对美联储独立性的坚定支持 [2] - 德国央行行长强调独立性是价格稳定的必要条件 欧洲央行官员明确支持鲍威尔坚守立场 [2] - 美联储失去独立性被视为对全球央行地位和经济稳定的直接威胁 [2] 多国央行存在政治干预案例 - 日本前首相安倍晋三2013年严厉批评央行行长并亲自挑选继任者 推动大规模资产购买计划 [3] - 拉脱维亚央行行长因不迎合政府意愿遭政客批评 斯洛文尼亚因党派争吵数月无央行行长 [3] - 欧洲央行因债券购买计划被指控为政府融资 面临多国左翼右翼政党定期批评 [4] 潜在市场影响与全球传导 - 若美联储独立性受损可能引发金融市场重大动荡 但目前股市未反映担忧且国债收益率稳定 [5][6] - 政治干预央行可能鼓励民粹主义政府效仿 为全球通胀上升和市场波动加剧埋下伏笔 [7] - 前IMF首席经济学家警告美国案例可能成为糟糕榜样 促使其他国家政府加强对央行控制 [7]

杰克逊霍尔年会紧张气氛 - 今年杰克逊霍尔研讨会会场安保措施明显升级，联邦警察、美国公园警察和提顿县警长办公室的警员始终在场，气氛紧张[2] - 会议期间警方驱逐了特朗普支持者和美联储批评者James Fishback，因其在旅馆大厅与美联储理事Lisa Cook大声质问[2] 特朗普对美联储的施压升级 - 特朗普对美联储的施压从主席鲍威尔扩大至理事会成员，公开威胁要求理事Lisa Cook因抵押贷款欺诈指控辞职，否则将解雇她[2][3] - 特朗普在社交媒体发布带有红色叉号的Lisa Cook照片，并称其为"欺诈者"[3] - 理事Lisa Cook回应称不会因为推文而被胁迫辞职，前旧金山联储高级顾问Tim Mahedy评论此举为赤裸裸的敲诈，企图胁迫决策者降息[3] 特朗普重塑美联储体系的潜在路径 - 特朗普目前在美联储七人理事会中已任命两名成员，如果再获得两个提名席位，将获得多数席位，从而可能从根本上重塑整个美联储体系[1][2][3] - 获得理事会多数席位后，特朗普政府可能解雇美联储12家地区银行行长，这将突破自1913年美联储成立以来保护其独立性的关键防火墙[1][2][5] - 12位联邦储备银行行长由地方委员会选出，任期五年，必须在明年3月之前由理事重新任命，若特朗普在此时点前掌控理事会，可能拒绝重新任命地区联储主席[5] - 2022年底，特朗普任命的两位理事Christopher Waller和Michelle Bowman对任命Austan Goolsbee为芝加哥联储主席的投票投了弃权票，这被视为一个值得关注的先例[7] 历史教训与市场影响 - 上世纪70年代，政治压力导致美联储出现一系列政策失误，引发了恶性通胀，最终以痛苦的经济衰退为代价才得以控制[8] - 如果投资者对美联储基于数据而非政治压力做决策的能力失去信心，金融市场历史上给予央行独立性的回报——更低的借贷成本和更稳定的货币价值——可能会受到侵蚀[8]

特朗普对美联储施压升级 - 特朗普在杰克逊霍尔年会期间将施压范围从美联储主席鲍威尔扩大至理事会成员 公开威胁要求理事Lisa Cook辞职否则将解雇她 [1][2][4] - 特朗普社交媒体发布带有红色叉号的Lisa Cook照片并称其为"欺诈者" Lisa Cook回应不会因推文问题被胁迫辞职 [4] - 前旧金山联储高级顾问Tim Mahedy评论此为赤裸裸的敲诈 企图胁迫决策者降息 [4] 特朗普重塑美联储体系计划 - 特朗普已在七人理事会中任命两名成员 若再获得两个提名席位将获得多数席位 可能从根本上重塑整个美联储体系 [3][4] - 获得多数席位后可能解雇美联储12家地区银行行长 这将突破1913年以来保护美联储独立性的关键防火墙 [3][5] - 12位地区联储主席任期五年且同时进行 必须在明年3月前由理事重新任命 若特朗普获得多数席位可能拒绝重新任命 [5] 历史先例与潜在影响 - 2022年底特朗普任命的两位理事Christopher Waller和Michelle Bowman对任命Austan Goolsbee为芝加哥联储主席投弃权票 [6] - 上世纪70年代政治压力导致美联储政策失误引发恶性通胀 最终以经济衰退为代价才得以控制 [7] - 若市场对美联储基于数据决策能力失去信心 可能侵蚀金融市场历史给予央行独立性的回报包括更低借贷成本和更稳定货币价值 [7]

普尔特此前多次对鲍威尔表示不满，近期则频繁在社交媒体发文攻击库克。美国司法部已宣布将启动对库克的调查。上 周五，特朗普再次发文威胁，如果库克不主动辞职，他将开除库克。 库克则发表声明，拒绝因"霸凌"而辞职。她表示自己准备好接受关于其财务历史的任何问询，目前正在收集相关信息以 应对合法质询。 拉加德的这番表态正是在特朗普有意"洗牌"美联储理事会的背景之下。特朗普不断公开批评美联储主席杰罗姆·鲍威 尔，要求美联储立刻降息，甚至对鲍威尔发起诉讼威胁。虽然表明自己不会在鲍威尔任期结束前将其免职，但特朗普开 始提前物色美联储新主席人选，以加大对鲍威尔施压。鲍威尔任期将于2026年5月结束。 上周，特朗普还开始对前总统约瑟夫·拜登任命的美联储理事莉萨·库克发难，要求库克辞职。特朗普对库克的施压源于 特朗普盟友、美国联邦住房金融局局长比尔·普尔特对库克的指控。 普尔特指控库克在2021年申请贷款时，先后将在密歇根州和佐治亚州的两处房产都申报为主要居所。根据美国的贷款规 定，主要居所比次要居所和投资房产的贷款条件更宽松。普尔特指责库克伪造银行文件和房产记录以获得更宽松的贷款 条件。除此之外，普尔特还指责库克没有依法披露所有收 ...

经济困境 - 通胀率持续高于2%目标且攀升 同时劳动力市场显现疲软迹象 政策制定面临双向挑战 [2] - 经济环境呈现相互矛盾信号 芝加哥联储主席古尔斯比称当前处于棘手转型时刻 [2] - 特朗普政府通过多重渠道施压美联储 要求降息并威胁解雇理事库克 [2] 利率路径 - 鲍威尔为9月16-17日会议降息敞开大门 但信号明确度低于去年 [3] - 通胀在2%目标上方停滞 价格压力可能扩散至非关税影响领域 [3] - 7月会议已有两名理事投反对票 若9月降息可能出现更多分歧票 [3] 政策框架 - 新政策框架删除疫情前"持续低通胀"相关表述 更聚焦充分就业与物价稳定双重使命 [5] - 芝加哥大学学者评价此为回归根本 强调美联储独立性是实现核心目标的前提 [5] 全球影响 - 鲍威尔讲话后欧元兑美元汇率上涨1% 加剧欧元区通胀下行风险 [6] - 前IMF首席经济学家指出 若美联储降息反映美国经济放缓 将波及欧元区及其他经济体 [6]

克利夫兰联储主席贝丝・哈玛克（Beth Hammack）上周五接受CNBC采访时表示，她支持库克："我了 解莉萨·库克，她是一位杰出的经济学家，为人正直。我认为，美联储维持货币政策独立性至关重要， 这样我们才能为美国民众带来良好的经济成果。" 最新事态发展引发了华尔街对美联储独立性的担忧。特朗普一直是鲍威尔的直言不讳的批评者，他曾嘲 讽鲍威尔调整利率"动作太慢"，还指责鲍威尔"政治化"。 尽管特朗普表示，在鲍威尔2026年5月主席任期结束前，"不太可能"解雇他，但他已开始考虑多位继任 者人选。就在上周，他还威胁要允许推进一起针对鲍威尔的"重大诉讼"，同时再次要求美联储降息。 一直秉持严格"数据依赖型"立场的美联储，自去年12月以来始终维持利率稳定。 本周，在指控出现后，特朗普还施压库克辞职。他上周五甚至表示，若库克不主动离职，就会将其解 雇。这番言论发布后，预测平台Kalshi上"库克今年卸任美联储理事"的概率大幅飙升，从当天早些时候 的约21%升至30%以上。 前波士顿联储主席埃里克·罗森格伦（Eric Rosengren）认为，无论是库克本人还是政府，在做出决定前 都需要更多信息。 当被问及美联储理事莉萨 ...