财务表现 - 2025年中报营业总收入10.53亿元，同比增长3.59% [1] - 归母净利润1.06亿元，同比增长24.37%，但第二季度单季净利润5194.52万元同比下降5.07% [1] - 扣非净利润8280.32万元，同比增长29.14% [1] - 毛利率38.94%，同比下降3.61个百分点，净利率13.63%，同比上升6.84个百分点 [1] 资产与负债状况 - 货币资金9.64亿元，同比下降7.29% [1] - 应收账款6.17亿元，同比大幅增长52.83% [1] - 有息负债33.61亿元，同比增长17.06%，有息资产负债率达33.98% [1][3] - 每股净资产5.4元，同比下降19.52% [1] 现金流与收益质量 - 每股经营性现金流0.21元，同比大幅下降43.05% [1] - 每股收益0.19元，同比下降20.83% [1] - 货币资金对流动负债覆盖率为41.16%，现金流状况需关注 [3] - 应收账款规模为利润的286.47%，应收账款回收风险较高 [3] 盈利能力与投资回报 - 2024年ROIC为5.66%，资本回报率处于一般水平 [3] - 近10年ROIC中位数为5.92%，投资回报表现较弱 [3] - 2015年最低ROIC为2.06%，历史投资回报表现一般 [3] - 净利率12.3%，产品附加值较高但盈利能力稳定性不足 [3] 运营模式与资本结构 - 业绩主要依赖资本开支和营销驱动 [3] - 三费占营收比22.42%，同比下降2.81个百分点，费用控制有所改善 [1] - 资本支出项目效益需重点关注，可能面临资金压力 [3] - 商业模式对资本依赖度较高，需持续关注资金使用效率 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.74亿元 同比增长72.39% 其中第二季度收入2.13亿元 同比增长115.13% [1] - 归母净利润1.15亿元 同比增长284.04% 第二季度净利润6154.99万元 同比增长1592.0% [1] - 扣非净利润1.19亿元 同比增长132.79% [1] - 毛利率62.31% 同比提升4.63个百分点 净利率30.68% 同比提升117.2% [1] - 三费占营收比14.49% 同比下降5.87% 每股收益0.18元 同比增长350% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金4.52亿元 同比增长8.86% 现金资产状况非常健康 [1][4] - 应收账款8485.84万元 同比大幅增长584.53% 应收账款利润比达1540.79% [1][5] - 每股经营性现金流0.14元 同比增长1179.49% 但近三年经营性现金流均值流动负债比为负11.49% [1][5] - 有息负债1.63亿元 同比增长16.66% 每股净资产3.93元 同比增长3.35% [1] 业务运营与战略 - 公司集中资源聚焦矿业主业发展 全力拓展砂石销售渠道 调整销售模式 [6] - 加快推进年产350万吨砂石综合利用生产线项目满产销售 打造新利润增长点 [6] - 大顶铁矿露天开采项目2024年12月底采出新矿 为铁精粉生产提供原材料保障 [6] - 积极处置"怡景花园"等抵债资产 跟进诉讼项目进展 最大限度降低损失 [6] 历史业绩表现 - 2024年ROIC为0.34% 资本回报率表现一般 净利率仅1.07% [3] - 近10年ROIC中位数为6.89% 投资回报相对较弱 2024年为历史最低水平 [3] - 历史上财报表现相对良好 但近期财务费用状况需关注 经营活动现金流净额均值为负 [3][5]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.13亿元 同比增长10.72% [1] - 归母净利润863.42万元 同比增长128.99% [1] - 第二季度营业总收入8055.36万元 同比下降40.86% [1] - 第二季度归母净利润-6189.59万元 同比下降60.1% [1] - 毛利率25.87% 同比提升101.25个百分点 [1] - 净利率2.36% 同比提升130.13个百分点 [1] - 每股收益0.02元 同比增长129.04% [1] 成本结构 - 三费总额8820.58万元 占营收比重21.36% 同比增长9.1% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计占比较高 [1] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流0.35元 同比增长90.86% [1] - 每股净资产1.45元 同比下降22.17% [1] - 货币资金/流动负债比例为95.59% 需关注现金流状况 [2] 历史业绩表现 - 公司上市以来中位数ROIC为3.39% 投资回报一般 [2] - 2018年ROIC为-34.18% 为历史最低水平 [2] - 上市8份年报中亏损年份达6次 [2] - 去年净利率为-29.61% 产品附加值不高 [2] 投资价值评估 - 历史财报表现非常一般 投资回报水平较差 [2] - 若无借壳上市等因素 价值投资者通常不关注此类公司 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.65亿元 同比下降10.26% [1] - 归母净利润3494.27万元 同比下降37.91% [1] - 第二季度营业总收入4.31亿元 同比下降9.01% [1] - 第二季度归母净利润2624.43万元 同比下降34.59% [1] - 扣非净利润3553.52万元 同比下降34.04% [1] 盈利能力指标 - 毛利率26.03% 同比微增0.32个百分点 [1] - 净利率4.61% 同比下降30.55% [1] - 每股收益0.22元 同比下降38.89% [1] - 历史净利率中位数水平为5.95% [1] 成本费用结构 - 三费总额1.43亿元 占营收比例18.67% [1] - 三费占营收比较去年同期上升13.71% [1] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2] 资产质量与现金流 - 货币资金2.97亿元 同比增长21.33% [1] - 应收账款9962.54万元 同比下降16.20% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达96.93% [1][3] - 每股经营性现金流0.48元 同比大幅增长171.42% [1] - 有息负债7003.3万元 同比激增224.57% [1] 资本回报水平 - 去年ROIC为6.54% 资本回报率一般 [1] - 近10年中位数ROIC为11.24% [1] - 2018年最低ROIC为4.92% [1] - 每股净资产9.44元 同比增长4.05% [1]

财务表现 - 营业总收入2.6亿元 同比增长6.87% [1] - 归母净利润5111.19万元 同比下降12.12% [1] - 第二季度营收1.41亿元 同比微增0.22% [1] - 第二季度净利润2495.95万元 同比下降29.42% [1] 盈利能力指标 - 毛利率32.89% 同比下降1.39个百分点 [1] - 净利率19.68% 同比下降17.76% [1] - 扣非净利润5019.01万元 同比下降6.24% [1] - 每股收益0.36元 同比下降12.2% [1] 成本费用结构 - 三费总额2679.8万元 占营收比10.32% [1] - 三费占比同比上升32.65% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计显著增长 [1] 资产负债状况 - 货币资金1.61亿元 同比下降40.88% [1] - 应收账款1733.43万元 同比大幅增长49% [1] - 有息负债2.63亿元 同比激增453.77% [1] - 每股净资产8.24元 同比增长5.87% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.19元 同比下降7.75% [1] - 货币资金对流动负债覆盖率仅为42.89% [2] 投资回报水平 - 去年ROIC为6.75% 资本回报率一般 [1] - 去年净利率18.43% 产品附加值较高 [1] - 历史中位数ROIC达19.2% 投资回报良好 [1] - 2023年ROIC为6.65% 回报水平处于低位 [1]

财务表现 - 公司营业总收入1.5亿元，同比下降9.49% [1] - 归母净利润8212.89万元，同比大幅上升266.15% [1] - 第二季度营业总收入5794.64万元，同比下降53.38% [1] - 第二季度归母净利润-1668.63万元，同比上升29.18% [1] 盈利能力 - 毛利率0.54%，同比增幅达124.21% [1] - 净利率54.62%，同比大幅增长283.58% [1] - 每股收益0.16元，同比增加266.18% [1] - 去年净利率为-48.12%，显示公司产品或服务附加值不高 [2] 成本费用 - 销售费用、管理费用、财务费用总计4507.86万元 [1] - 三费占营收比29.98%，同比增加12.94% [1] 资产质量 - 每股净资产0.28元，同比下降27.12% [1] - 每股经营性现金流-0.07元，同比减少325.85% [1] - 货币资金/流动负债仅为9.66% [2] - 有息资产负债率已达54.7% [2] 现金流状况 - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-13.3% [2] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 [2] - 近3年经营性现金流均值为负 [2] 历史表现 - 公司近10年中位数ROIC为-3.79%，投资回报极差 [2] - 2024年ROIC为-24.04%，为历史最差年份 [2] - 公司上市以来24份年报中，亏损年份达9次 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入13.58亿元，同比增长16.42% [1] - 归母净利润2993.36万元，同比增长18.23% [1] - 第二季度单季营收7.72亿元，同比增长25.86% [1] - 第二季度归母净利润1723.44万元，同比增长31.0% [1] 盈利能力指标 - 毛利率9.92%，同比提升1.19个百分点 [1] - 净利率2.17%，同比下降0.98个百分点 [1] - 每股收益0.06元，同比增长20.0% [1] - 历史净利率中位数水平为1.35%，产品附加值不高 [2] 资本回报水平 - 2024年ROIC为2.77%，资本回报率不强 [2] - 上市以来ROIC中位数为7.21%，投资回报表现一般 [2] 费用结构分析 - 销售费用、管理费用、财务费用合计6878.3万元 [1] - 三费占营收比例为5.06%，同比增长16.49% [1] 资产质量状况 - 应收账款占最新年报归母净利润比例达2197.12% [1][3] - 每股净资产2.21元，同比增长4.09% [1] - 货币资金/流动负债比例为84.13% [3] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.11元，同比大幅增长118.87% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.16% [3] 业务驱动因素 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] - 需要关注驱动力背后的实际业务情况 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.36亿元，同比下降22.43% [1] - 归母净利润5683.37万元，同比下降68.15% [1] - 第二季度营业总收入3.62亿元，同比下降22.54% [1] - 第二季度归母净利润2643.6万元，同比下降73.4% [1] 盈利能力指标 - 毛利率40.8%，同比减少11.67% [1] - 净利率7.55%，同比减少59.8% [1] - 每股收益0.15元，同比减少68.16% [1] - 历史净利率15.08%，显示产品或服务附加值较高 [2] 成本结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.9亿元 [1] - 三费占营收比25.82%，同比增长30.18% [1] 资产质量 - 每股净资产7.68元，同比增长3.81% [1] - 每股经营性现金流0.25元，同比减少4.23% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比达209.1% [1] 投资回报 - 去年ROIC为8.76%，资本回报率一般 [2] - 上市以来ROIC中位数12.07%，投资回报较好 [2] - 2019年ROIC为-14.64%，为历史最差表现 [2] 业务特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2] - 上市以来共9份年报，亏损年份1次 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入24.1亿元，同比下降9.3% [1] - 归母净利润1421.54万元，同比上升23.53% [1] - 第二季度营业总收入9.24亿元，同比下降14.67% [1] - 第二季度归母净利润-8013.99万元，同比下降12.83% [1] 盈利能力指标 - 毛利率15.39%，同比减少15.15% [1] - 净利率0.59%，同比增长38.63% [1] - 扣非净利润1585.5万元，同比下降75.57% [1] - 每股收益0.01元，与去年同期持平 [1] 资产与负债状况 - 货币资金34.33亿元，同比增长75.87% [1] - 应收账款3.35亿元，同比下降23.88% [1] - 有息负债43.32亿元，同比增长8.96% [1] - 每股净资产4.25元，同比增长4.29% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.16元，同比增长170.02% [1] - 货币资金与流动负债比率为75.78% [2] - 有息资产负债率达31.63% [2] 费用控制与运营效率 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.53亿元 [1] - 三费占营收比10.49%，同比下降2.62% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达165.58% [1][2] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为3.45%，资本回报率不强 [1] - 近10年中位数ROIC为3.12%，投资回报较弱 [1] - 2020年ROIC为-0.78%，为历史最低水平 [1] - 公司上市以来28份年报中亏损年份达8次 [1] 机构持仓情况 - 泓德悦享一年持有期混合A持有17.03万股，为新进十大股东 [2] - 招商资管智达量化选股混合发起A持有7.34万股，为新进十大股东 [2] - 泓德悦享基金规模3.34亿元，最新净值1.033元 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入663.08亿元，同比增长12.73%，第二季度单季收入337.67亿元，同比增长16.15% [1] - 归母净利润5.98亿元，同比增长44.75%，第二季度单季净利润3.66亿元，同比增长43.96% [1] - 扣非净利润3.55亿元，同比增长63.71% [1] - 净利率1.07%，同比提升30.61%，但毛利率8.57%同比下降2.9% [1] - 三费占营收比6.27%，同比下降13.01%，费用总额41.55亿元 [1] 资产负债结构 - 货币资金260.37亿元，同比下降31.86% [1] - 应收账款14.91亿元，同比下降4.59% [1] - 有息负债1429.55亿元，同比增长7.76%，有息资产负债率达48.99% [1][4] - 流动比率0.44，货币资金/流动负债仅21.85% [1][4] - 每股净资产4.98元，同比增长0.57% [1] 现金流与收益质量 - 每股经营性现金流0.59元，同比增长10.15% [1] - 近三年经营性现金流均值/流动负债仅8.43% [4] - 财务费用/近三年经营性现金流均值达61.57% [4] - 应收账款/利润达210.76% [4] - 每股收益0.05元，同比增长59% [1] 投资回报与商业模式 - 2024年ROIC为2.76%，资本回报率不强 [3] - 近10年中位数ROIC为3.35%，2015年最低为1.95% [3] - 公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动 [3] - 需重点关注资本开支项目效益及资金压力 [3] 机构持仓变动 - 国泰中证钢铁ETF(515210)持有1544.20万股，较上期减持 [5] - 摩根动态多因子混合A(001219)新进十大持仓，持有71.07万股 [5] - 永赢中证500指数增强发起A(022311)新进十大持仓，持有41.10万股 [5] - 民生加银中证500指数增强A(012926)新进十大持仓，持有21.49万股 [5] - 国泰中证钢铁ETF规模11.59亿元，近一年上涨46.18% [5]