财报与会议信息 - 公司2025年年度报告于2026年4月4日披露[1] - 公司定于2026年4月16日15:00 - 17:00召开2025年度业绩说明会[1][2] - 业绩说明会通过深交所“互动易”平台举行[1][2] 参会与提问信息 - 董事长陈靖女士等出席业绩说明会[2] - 投资者可提前登陆“互动易”平台“云访谈”栏目提问[2] 联系人信息 - 业绩说明会联系人是张松明、唐杰文[4] - 联系电话为（0773）8282150[4] - 联系邮箱为gtcl000978@163.com[4]

行业投资评级 - 报告对消费者服务行业的投资评级为“推荐（维持）” [2] 核心观点 - 清明假期出游数据展现韧性，为后续五一及暑期旺季奠定积极基调，全面看好服务消费复苏 [5] - 清明假期全社会跨区域人员流动量达8.4亿人次，同比增长约5% [5] - 四川A级旅游景区接待游客577.06万人次，门票收入6074.09万元，同比增长14.51% [5] - 湖北A级旅游景区接待游客836.87万人次，较2025年同比增长14.05% [5] - 出行链条全线繁荣，下沉市场与长线游共振，预计铁路客运量约5767.9万人次，同比增长约8.2%，水路客运量372.5万人次，同比增长约9.8% [5] - 飞猪数据显示清明假期国内酒店预订间夜量同比增长约40%，同程旅行数据显示武汉酒店预订热度同比增长176% [5] - 结合各地持续推出的文旅惠民促消费政策，看好旅游出行及相关消费板块的投资机会 [5] 相关投资标的 - 供需走向平衡的酒店：君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、亚朵、金陵饭店 [5] - 产业趋势清晰、经营稳健的人力资源服务：科锐国际、北京人力 [5] - 免税新政、封关落地的免税板块：中国中免、珠免集团 [5] - 动能切换，中场客流持续增长的博彩：银河娱乐、金沙中国等 [5] - 线上和线下业态深度融合的互联网平台：美团、阿里巴巴等 [5] - 产业链纵向一体化构建优势的茶餐饮：蜜雪冰城、古茗、瑞幸咖啡、小菜园、绿茶集团、达势股份等 [5] - 具备产品创新力的旅游景区：三峡旅游、长白山等 [5] - 发展潜力较大的体育板块：力盛体育、珠江股份、Keep、英派斯、交运股份等 [5] 行情回顾与市场表现 - 报告期内（2026年03月30日至2026年04月03日），社会服务行业涨跌幅为-3.01%，跑输同花顺全A（-2.28%）、沪深300（-1.37%）及中信消费者服务指数（-2.10%）[8] - 恒生指数涨跌幅为1.05%，恒生大湾消费服务指数涨跌幅为1.59% [8] - 板块涨幅靠前标的：新濠国际发展（10.82%）、古茗（8.38%）、绿茶集团（6.61%）[5] - 细分板块周涨跌幅：互联网电商（-3.57%）、酒店餐饮（-2.11%）、贸易（-4.21%）、一般零售（-3.44%）、专业连锁（-0.80%）、旅游及景区（-4.60%）、教育（-3.88%）[15] - 包含美股港股A股的商社细分板块年初至今表现：餐饮（-4.69%）、零售电商（-14.56%）、酒店（4.22%）、旅游景区（-8.46%）、教育（-3.56%）、专业服务（-20.23%）[19] - A股成交额：周五（16653.67亿元）较前一周最后一个交易日下降10.53% [27] - 沪深300成交额：周五（3732.35亿元）较前一周最后一个交易日下降15.27% [27] - 中信消费者服务指数成交额：周五（55.51亿元）较前一周最后一个交易日下降14.80% [27] - 港股恒生指数成交额：周四（2436.28亿港元）较前一周最后一个交易日下降7.39% [28] - 港股恒生大湾消费服务成交额：周四（52.28亿港元）较前一周最后一个交易日增长9.74% [28] 重要公司公告摘要 - **顺丰同城**：2025年度收入228.99亿元，同比增长45.4%；净利润2.78亿元，同比增长109.7% [33] - **美高梅中国**：2025年度经营收益347.88亿港元，同比增长10.8%；归母净利润50.75亿港元，同比增长10.2% [33] - **特海国际**：2025年度收入8.41亿美元，同比增长8.0%；年内溢利3630万美元，同比增长69.8%；整体平均翻台率提升至3.9次/天 [33] - **金沙中国**：2025年度净收益总额74.4亿美元，同比增长5.1%；本集团利润8.96亿美元，同比下降14.3% [33] - **思考乐教育**：2025年度收益7.86亿元，同比下降7.8%；公司拥有人应占年内净亏损7770万元，由盈转亏 [33] - **君亭酒店**：披露湖北文旅部分要约收购进展，拟收购1168.65万股，占总股本6.01%，要约价格25.71元/股 [33] 行业政策与动态 - **促消费政策**：商务部拟推出离境退税2.0等措施优化入境消费环境，2025年外国人出入境8203.5万人次，同比增长26.4% [37] - **促消费政策**：商务部拟研究制定扩大游艇消费措施，推动向大众化转型 [37] - **促消费政策**：安徽发布通知要求全面落实带薪年休假制度，鼓励错峰休假 [38] - **促消费政策**：上海2026年将统筹发放3000万元“六业”融合消费券，首批800万元于4月至5月上线 [38] - **行业展会**：第六届中国国际消费品博览会将于4月13日至18日在海南举办，预计新品发布超200件，数量较去年翻一番 [38] - **旅游签证**：韩国面向中国14个城市居民推出十年多次往返签证，并放宽申请门槛 [39] - **出行成本**：国内航线燃油附加费自4月5日起上调，800公里（含）以下航段由10元上调至60元，800公里以上由20元上调至120元 [39] - **旅游惠民**：烟台发布旅游卡覆盖24家景区免首道门票，吉林推出春季文旅礼包，长白山景区北、西景区3月31日至4月30日免门票 [39] - **产业融合**：教育部部署推动“人工智能+教育”，加快AI融入教育全要素、全过程 [39]

业绩总结 - 2025年末资产总计21.698亿元，较2024年末增长0.58%[15] - 2025年营业总收入4.403亿元，较2024年增长1.99%[19] - 2025年营业总成本4.661亿元，较2024年下降1.60%[19] - 2025年营业利润2197.13万元，2024年亏损1.743亿元[19] - 2025年净利润891.56万元，2024年亏损2.038亿元[19] - 2025年末流动负债3.221亿元，较2024年末下降14.98%[17] - 2025年末非流动负债7.647亿元，较2024年末增长9.09%[17] - 2025年基本每股收益0.0236元，2024年为 -0.4368元[19] - 2025年末货币资金1.664亿元，较2024年末增长247.06%[15] - 2025年末应收账款4053.16万元，较2024年末下降31.75%[15] - 2025年经营活动现金流入小计同比增长11.4%[1] - 2025年经营活动现金流出小计同比增长2.6%[1] - 2025年经营活动产生的现金流量净额同比增长51.6%[1] - 2025年投资活动现金流入小计同比增长289.7%[1] - 2025年投资活动现金流出小计同比增长3.6%[1] - 2025年投资活动产生的现金流量净额同比增长106.6%[1] - 2025年筹资活动现金流入小计同比增长195.6%[1] - 2025年筹资活动现金流出小计同比增长135.4%[1] - 2025年筹资活动产生的现金流量净额同比增长72.8%[1] - 2025年现金及现金等价物净增加额同比增长1042.3%[1] - 2025年末资产总计21.32亿元，较2024年末增长2.15%[27] - 2025年末流动资产合计较2024年末增长11.25%[27] - 2025年末非流动资产合计较2024年末下降0.62%[27] - 2025年末负债合计较2024年末下降2.72%[30] - 2025年末股东权益合计较2024年末增长6.50%[30] - 2025年营业收入1.29亿元，较2024年下降1.06%[33] - 2025年营业成本0.97亿元，较2024年下降2.79%[33] - 2025年营业利润0.72亿元，较2024年扭亏为盈[33] - 2025年净利润0.71亿元，较2024年扭亏为盈[33] - 2025年投资收益1.16亿元，较2024年增长25.40%[33] - 2025年经营活动现金流入小计同比增长40.85%[35] - 2025年经营活动现金流出小计同比增长70.07%[35] - 2025年经营活动产生的现金流量净额同比下降213.56%[35] - 2025年投资活动现金流入小计同比增长1180.82%[35] - 2025年投资活动现金流出小计同比增长298.17%[35] - 2025年投资活动产生的现金流量净额同比增长1192.72%[35] - 2025年筹资活动现金流入小计同比增长225.30%[35] - 2025年筹资活动现金流出小计同比增长127.91%[35] - 2025年筹资活动产生的现金流量净额同比增长179.94%[35] - 2025年股东权益合计较2024年增长6.46%[37] 股权变动 - 2000年4月公司向社会公众公开发行4000万股A股，发行后总股本为11800万股[43] - 2001年4月实施资本公积转增股本方案，总股本增至17700万股[43] - 2006年5月股权分置改革后，桂林旅游发展总公司持股63885709股，占比36.09%；桂林五洲旅游股份有限公司持股30262565股，占比17.1%[43] - 2010年2月非公开发行10000万股，增加注册资本10000万元，变更后注册资本为27700万元[44] - 2010年5月实施资本公积转增股本方案，增加股本8310万股，变更后股本36010万股[44] - 2019年12月桂林五洲旅游股份有限公司38915000股过户至桂林旅游发展总公司[44][45] - 2020年2 - 5月桂林旅游发展总公司增持1770051股，占比0.49%[45] - 2022年6月公司非公开发行10803万股并上市，截至报告期末桂林旅游投资集团有限公司持股174150473股，占比37.20%[46] 财务处理 - 公司本年处置部分子公司股权及债权，形成较大投资收益，对财务报表有重大影响[4] - 2025年度合并范围比2024年度减少1户，新纳入合并范围的公司比2024年度增加3户[47] 税收政策 - 2021年1月1日至2030年12月31日，西部鼓励类产业企业减按15%征企业所得税，主营业务收入需占企业收入总额60%以上[193] - 2023年1月1日至2027年12月31日，小型微利企业减按25%计算应纳税所得额，按20%税率缴纳企业所得税[194] - 2023年1月1日至2027年12月31日，增值税小规模纳税人适用3%征收率的应税销售收入，减按1%征收率征收增值税[194] - 2023年1月1日至2027年12月31日，增值税小规模纳税人、小型微利企业减半征收部分税种[194]

业绩总结 - 桂林旅游公司2025年度营业收入44028.80万元，上年度43167.51万元[5] - 2025年度营业收入扣除项目1529.43万元，占比3.47%，上年度1441.28万元，占比3.34%[5] - 2025年度营业收入扣除后金额42499.37万元，上年度41726.23万元[6]

内部控制责任 - 建立健全和评价内部控制有效性是公司董事会责任[2] - 注册会计师负责发表审计意见并披露重大缺陷[3] 内部控制情况 - 公司2025年12月31日财务报告内部控制有效[5] - 内部控制有固有局限和错报可能性[4] 审计事项 - 审计桂林旅游公司2025年12月31日财务报告内部控制有效性[1]

薪酬制度 - 制度经2026年4月2日第七届董事会2026年第一次会议审议通过，需提交股东会审议[1] - 董事会薪酬与考核委员会是薪酬管理专门机构[6] 薪酬方案 - 董事薪酬方案由股东会决定，高级管理人员薪酬方案由董事会批准[8] - 绩效薪酬占比原则上不低于50%[10] 人员薪酬 - 担任除董事外职务的非独立董事按职务定年度薪酬[11] - 仅担任董事的非独立董事领津贴[12] - 独立董事实行固定津贴制，标准由股东会定[12] - 高级管理人员按职务定年度薪酬[13] 薪酬支付 - 公司按情况确定比例绩效薪酬在年报披露和评价完成后支付[18] - 公司建立绩效薪酬递延支付机制[19]

会议召开情况 - 2025年召开董事会会议10次，股东会2次[3] - 2025年召开1次独立董事专门会议[5] 独立董事履职情况 - 独立董事常启军现场出席董事会2次，通讯参加8次，出席股东会2次[3] - 2025年独立董事现场工作共28天[15] - 2026年独立董事将加强与管理层沟通，关注战略转型与经营发展[27] - 2026年独立董事将持续加强法律法规学习，提升履职能力[27] 审计委员会工作 - 2025年末审计委员会由5人组成，常启军为召集人，主持10次会议[6] - 审计委员会2025年多次审阅财务报告，认为真实准确完整[7] - 2025年3月28日审计委员会同意续聘中审众环为审计机构[8][20] - 2025年多次审阅内部审计报告，关注问题整改[8] 其他委员会工作 - 2025年3月18日薪酬与考核委员会同意2024年度报酬[10] - 2025年5月16日提名委员会同意提交财务总监和董事会秘书候选人[10] - 2025年末战略委员会由9人组成[11] 人员聘任情况 - 2025年5月21日提名委员会通过聘任陈丽华、陈薇的议案[21] 其他事项 - 2025年独立董事考察饭店、调研子公司[15] - 独立董事同意2024年度薪酬、2025及2026年度关联交易提案[18][25] - 审计委员会认为前期会计差错更正及计提减值处理合规[24]

会议召开情况 - 2025年召开董事会会议10次、股东会会议2次[4] - 2025年召开独立董事专门会议1次[6] - 2025年提名委员会召开会议1次[7] - 2025年战略委员会召开会议1次[9] - 2025年审计委员会召开会议10次[10] - 2025年薪酬与考核委员会召开会议1次[11] 人事聘任 - 2025年提名委员会同意聘任陈丽华女士为财务总监，陈薇女士为董事会秘书[7] 事项审议 - 2025年独立董事专门会议审议通过2025年度日常关联交易预计议案[6] - 薪酬与考核委员会审核通过公司董监高2024年度报酬[11] - 同意续聘中审众环为2025年度审计机构[22][23] 独立董事履职 - 2025年独立董事现场工作时长25日，超监管要求15日[17] - 2025年4月和10月对多家子公司及参股公司开展现场调研[17][18] - 2025年独立董事与内部审计部门建立常态化沟通机制并提建议[14]

会议召开情况 - 2025年召开董事会会议10次、股东会会议2次[3] - 2025年第七届董事会独立董事召开专门会议1次[5] - 2025年薪酬与考核委员会召开会议1次[6] - 2025年审计委员会召开会议10次[7] - 2025年末提名委员会召开1次会议[11] - 2025年末战略委员会召开1次会议[13] 审计相关 - 2025年1月4日审计委员会与注册会计师初步沟通2024年年报审计事宜[7] - 督促审计师在2025年1月24日加快工作进度[8] - 审计委员会认为公司2024年财务报表真实准确完整[8] - 审计委员会认为公司2024年年度财务报告及财务信息真实准确完整[9] - 审计委员会认为公司2025年第一季度报告财务信息真实准确完整[9] - 同意续聘中审众环为2025年度审计机构[9] 独立董事履职 - 2025年独立董事累计现场工作时长28天，超15天监管要求[17] - 2025年独立董事参与日常关联交易预计提案审查[20] - 2025年独立董事审阅多份报告财务信息及内部控制评价报告[21] - 2025年独立董事与年审会计师就2024年年报审计工作沟通[14] - 2025年独立董事结合审计委员会会议听取内部审计部门工作汇报[14] - 2025年独立董事出席第一次临时股东大会与中小股东沟通[16] 其他事项 - 审核认为陈丽华女士符合财务总监任职资格[9] - 2025年5月16日提名委员会审议财务总监、董事会秘书聘任事项[23] - 2025年1月13日审计委员会审阅三个事项[24] - 审计委员会同意前期会计差错更正及追溯调整[25] - 审计委员会同意计提信用减值准备和资产减值准备[26] - 审计委员会同意公司及部分子公司报废资产事项[27] - 对公司董监高2024年度薪酬进行审核并同意[28] - 2026年独立董事将加强学习、关注文旅主业等[29]

业绩总结 - 2025 年度归属上市公司股东净利润 1103.28 万元，同比增加 21549.59 万元[1][2] - 2025 年末未分配利润 - 80608.28 万元[1] - 2025 年度营业总收入 44028.80 万元，同比增长 2.00%[2] 未来展望 - 聚焦主业，对存量景区及产品品质升级改造[3] - 围绕旅游新兴业态延伸产业链，布局文旅消费新赛道[6] - 加大低效资产处置力度，优化资产质量与财务结构[10]