| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货收盘价(活跃合约):菜籽油(日,元/吨) | 9757 | -77 期货收盘价(活跃合约):菜籽粕(日,元/吨) | 2339 | 32 | | 期货市场 | 菜油月间差(1-5):(日,元/吨) 主力合约持仓量:菜油(日,手) | 389 260299 | 3 菜粕月间价差(1-5)(日,元/吨) -2728 主力合约持仓量:菜粕(日,手) | 27 364445 | 19 -13022 | | | 期货前20名持仓:净买单量:菜油(日,手) | 7132 | -1570 期货前20名持仓:净买单量:菜粕(日,手) | -103418 | 3684 | | | 仓单数量:菜油(日,张) | 7540 | 0 仓单数量:菜粕(日,张) | 4702 | 0 | | | 期货收盘价(活跃):ICE油菜籽(日,加元/吨) | 626.7 | -2.5 期货收盘价(活跃合约):油菜籽(日,元/吨) | 5341 | -93 | | 现货市场 | 现 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-10-23 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2601：2300至2360区间震荡 1.基本面：菜粕震荡收涨，豆粕带动和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进 口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求短期维持旺季，库存维持低位支撑盘面，但 国庆后菜粕需求逐渐进入淡季和中加贸易磋商仍变数，盘面短期缺乏指引影响维持震荡。 中性 2.基差：现货2460，基差133，升水期货。偏多 3.库存：菜粕库存1.75万吨，上周1.8万吨，周环比减少2.78%，去年同期2.2万吨，同比减 少20.45%。偏多 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下 ...

研究员: 许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号Z0017638 免责声明 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货收盘价(活跃合约):菜籽油(日,元/吨) | 9834 | -30 期货收盘价(活跃合约):菜籽粕(日,元/吨) | 2307 | -14 | | 期货市场 | 菜油月间差(1-5):(日,元/吨) 主力合约持仓量:菜油(日,手) | 386 263027 | 28 菜粕月间价差(1-5)(日,元/吨) -6528 主力合约持仓量:菜粕(日,手) | 8 377467 | -10 -53 | | | 期货前20名持仓:净买单量:菜油(日,手) | 8702 | -1206 期货前20名持仓:净买单量:菜粕(日,手) | -107102 | -12852 | | | 仓单数量:菜油(日,张) | 7540 | 0 仓单数量:菜粕(日,张) | 4702 | -3000 | | | 期货收盘价(活跃):ICE油菜籽(日,加元/吨) | 629.2 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕缺乏指引，跟随豆粕震荡 （菜粕周报10.13-10.17） 大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 每周提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸菜粕观点和策略 CONTENTS 目 录 1.基本面：菜粕探底回升，豆粕带动和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进 口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求短期维持旺季，库存维持低位支撑盘面，但 国庆后菜粕需求逐渐进入淡季和中加贸易磋商仍变数，盘面短期缺乏指引影响维持震荡。 中性 2.基差：现货2460，基差110，升水期货。偏多 3.库存：菜粕库存1.75万吨，上周1.8万吨，周环比减少2.78%，去年同期2.2万吨，同比减 少20.45%。偏多 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空 5.主 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-10-20 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸菜粕观点和策略 菜粕RM2601：2340至2400区间震荡 1.基本面：菜粕探底回升，豆粕带动和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进 口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求短期维持旺季，库存维持低位支撑盘面，但 国庆后菜粕需求逐渐进入淡季和中加贸易磋商仍变数，盘面短期缺乏指引影响维持震荡。 中性 2.基差：现货2460，基差110，升水期货。偏多 3.库存：菜粕库存1.75万吨，上周1.8万吨，周环比减少2.78%，去年同期2.2万吨，同比减 少20.45%。偏多 4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下 ...

豆粕周报 2025 年 10 月 20 日 供应充足&情绪偏空 连粕震荡走弱 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 何天 从业资格号：F03120615 投资咨询号：Z0022965 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 11 ⚫ 上周，CBOT美豆11月合约涨14收于1021美分/蒲式耳，涨 幅1.39%；豆粕01合约跌54收于2868元/吨，跌幅1.85%； 华南豆粕现货跌20收于2900元/吨，跌幅0.68%；菜粕01合 约跌85收于2306元/吨，跌幅3.55%；广西菜粕现货跌40收 于2450元/吨，跌幅1.61%。 ⚫ 美豆震荡收涨，主要是NOPA发布的压榨数据超预期，需求 提振价格；但出口，收割进度等数据仍旧暂停发布。国内 豆菜粕震荡走弱， ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 菜粕早报 2025-10-10 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 1.国内水产养殖进入长假后淡季，现货市场供应短期进入偏紧预期，需 求端逐渐减少压制盘面预期，加拿大油菜籽进入收割阶段，但中加贸易问题 影响短期出口减少国内供应预期。 2.中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，并开始征收进口 保证金75.8%，一旦最终裁定成立，保证金将作为加征关税不予退还，但是 未来裁定结果尚有变数，等待中加贸易关系进一步发展情况明朗再行决定。 3.全球油菜籽今年产量保持增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期。 4.俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对 抵消影响，全球地缘冲突 ...

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 菜粕震荡回落，受豆粕带动和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定最终结果，国庆后需求渐入淡季且中加贸易磋商有变数，盘面短期受消息面影响维持震荡 [8] - 菜粕受加拿大油菜籽反倾销最终裁定变数影响冲高回落，加上近期中加关税调降传闻，短期回归震荡格局，关注后续发展 [8] - 菜粕交易策略上，期货短期震荡偏强，单边RM2601短期2500附近震荡偏强，短线或观望，期货区间震荡操作为主；期权策略为卖出虚值看跌期权 [12] 各部分内容总结 每周提示 - 未提及 近期要闻 - 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，现货市场供应偏紧预期改善，需求端维持良好预期 [10] - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，开始征收进口保证金75.8%，最终裁定结果有变数，等待中加贸易关系明朗 [10] - 全球油菜籽今年产量增产，加拿大油菜籽产量高于预期 [10] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来有上升可能，对大宗商品有支撑 [10] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金，油厂菜粕库存压力不大 [11] - 利空因素为国产油菜籽集中上市，中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数，有小概率和解可能 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [11] 基本面数据 - 国内油菜籽供需平衡表展示了2014 - 2023年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比变化 [15] - 国内菜粕供需平衡表展示了2014 - 2023年期初库存、产量、总供给量等数据及库存消费比变化 [17] - 进口菜籽进口到港量9月维持平稳，进口成本受关税扰动 [18] - 油厂菜籽入榨量大幅减少 [20] - 油厂菜籽库存继续回落，菜粕库存周度环比持平 [22] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [30] - 菜粕期货探底回升，现货相对平稳，现货升水小幅波动 [32] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差低位震荡 [36] 持仓数据 - 主力空单减少，资金流出，偏空 [8] 技术面分析 - 菜粕利好出尽短期回归震荡，受反倾销初裁认定影响短期震荡偏强，但中加贸易关系变数影响盘面 [41] - KDJ指标低位震荡，处于技术性震荡整理阶段，指标中低位，短期或区间震荡，能否延续弱势待观察 [41] - MACD震荡回落，短期震荡偏弱运行，绿色能量未放大，后续走势等油菜籽进口政策和豆粕带动 [41] - 指标显示菜粕短期区间震荡，受政策变动和短期需求预期支撑，后期走势等政策面和豆粕指引 [41] 下周关注点 - 最重要关注点为美国大豆产区种植天气状况、加拿大油菜籽出口和国内压榨需求、中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况 [44] - 次重要关注点为国内豆粕和水产需求情况、国内油厂菜粕库存和下游采购情况 [45] - 再次重要关注点为宏观和巴以冲突等 [45]

中方不买油菜籽，这一举动给加拿大带来了惨重损失，加方已经计划派人访华，希望中国取消反制。那么，中方为何会反制加拿大的油菜籽？加方又应如何 改变这一现状呢？ 近一年来，中加贸易关系持续紧张。尤其是去年加拿大跟随美国对华政策，对中国电动车征收100%关税，对钢铁和铝产品征收25%关税，中方则采取反制 措施。今年8月，中国商务部经过调查，认定加拿大油菜籽存在倾销，对所有加拿大公司加征75.8%的保证金。 这一决定直接让加拿大失去了中国这个价值49亿美元的市场，油菜籽行业立刻陷入困境。加拿大西部地区4万名农户，人均损失数万美元，行业普遍感到不 安。相关数据显示，加拿大是全球最大的油菜籽出口国，中国长期是其最大买家之一。 与此同时，当地时间9月23日，加拿大外交部长阿南德在接受采访时表示，她将在未来几周访问中国和印度，目的是修复近年来的紧张关系。她把贸易、气 候变化、防务和安全列为主要议题，也提到加拿大希望推动自身利益在合作中处于核心位置。 一直以来，中国的态度一直明确。中方强调，加拿大应从维护多边贸易体制和中加关系大局出发，停止错误做法，否则中方将采取一切必要措施，维护自身 企业的合法权益。事实上，反制措施并非突然出 ...

更令加方担忧的是，尽管加拿大国会议员和萨斯喀彻温省省长莫伊于9月初率团访华，试图说服中方取消油菜籽进口关税，但中方不仅没有让步，反而开始 拓展与其他油菜籽出口大国的合作。其中，澳大利亚很可能取代加拿大在中国市场的地位。 加拿大政府近期在贸易领域遭遇了令人意外的转折。在多次努力无果后，他们惊讶地发现中国转向其他国家采购了9船油菜籽，而这些订单并未落入加拿大 供应商手中。这一变化引发了诸多疑问：为何中国不再从加拿大进口油菜籽？这一转变又将对加拿大经济产生怎样的连锁反应？ 9月23日，正在纽约参加联合国大会的加拿大外长阿南德透露，计划在未来数周内访问中国，旨在缓解两国紧张的双边关系。同日，加拿大总理卡尼在与中 方高层会晤时确认了这一访问计划，并表示期待在合适时机与中国领导人会面。卡尼特别强调，中加两国在清洁能源、传统能源及农业等多个领域都存在巨 大的合作潜力。 值得注意的是，加拿大此前追随美国的对华政策，在去年对中国电动汽车征收100%的高额关税，并对中国产钢铁、铝制品加征关税。但随着美国关税政策 对加拿大自身经济损害日益显现，加方不得不调整策略，寻求改善对华贸易关系。 业内分析人士指出，加拿大商界、分析师及地方政 ...