外汇市场表现 - 离岸人民币兑美元汇率在周五（9月19日）纽约尾盘报7.1194元 [1] - 离岸人民币较周四纽约尾盘下跌100点 [1]

人民币汇率波动原因 - 近期美国经济数据疲软导致美元指数小幅下探，而中国经济展现出稳健韧性，使人民币兑美元汇率保持相对稳定[1] - 外汇市场投资资金流影响显著，境外资金加大对中国市场投资力度，资金流入支撑人民币汇率[1] 汇率对个人消费的影响 - 人民币兑美元汇率目前约为1美元兑7.11人民币，使计划前往美国旅游的消费者成本略微降低[2] - 人民币升值使以美元标价的进口电商平台商品价格相对便宜，为海淘消费者节省开销[2] 汇率对企业经营的影响 - 人民币升值导致出口型企业收入折算成人民币后减少，从而挤压利润空间[4] - 人民币升值使进口企业购买原材料成本降低，有望提升利润[4] 汇率对投资决策的影响 - 投资美元资产或海外基金需关注汇率变化，人民币升值时美元资产兑换回人民币金额可能缩水[4] - 人民币贬值时美元资产兑换回人民币金额会增加[4] 人民币汇率未来趋势 - 未来趋势需综合考量国内经济数据稳健程度、美国经济形势、美元指数及美联储利率政策走向[6] - 全球风险因素如地缘政治冲突、能源价格波动也需警惕，中国经济保持稳中求进则人民币适度升值仍具可能性[6] 应对汇率波动的策略 - 企业或长期投资者应考虑合理配置外汇资产以分散风险，如部分资金配置为美元资产，部分保留为人民币资产[6]

人民币汇率走势 - 人民币兑美元即期汇率盘中创近十个半月新高 离岸人民币一度升破7.10关口 为去年11月以来首次 [1] - 人民币汇率走高主因美联储9月降息迫近 市场对年底前美联储进一步大幅降息预期升温 美元指数显著下行 带动非美货币被动升值 [1] - 国内股市保持强势 外资加速流入 带动结汇需求增加并改善汇市情绪 人民币中间价继续偏强方向调控 [1] 美联储货币政策影响 - 美联储重启降息在即 市场分歧主要在于降息幅度 已充分消化9月降息25个基点预期 并对年内累计降息近3次形成定价 [2] - 若美联储强调利率决策依托经济数据动态调整 或淡化劳动力市场走弱态势 可能缓解美元空头情绪 但美指反弹空间有限 [2] - 美元指数显现下行破位风险特征 市场以降息交易为主 但进一步发酵空间有限 从交易强预期切换至交易现实 [2] 人民币汇率前景 - 伴随美联储恢复降息及特朗普关税政策冲击美国经济 美元指数承受下行压力 主要非美元货币对美元汇价易涨难跌 [3] - 美元利空因素已有所消化 欧洲日本经济疲弱 美元有较强抗跌韧性 需关注美联储降息落地后美元走势 短期人民币保持偏强运行 [3] - 人民币汇率有望测试7整数关口 大概率维持稳中偏强区间运行 四季度逆周期调节政策加力确保国内经济稳定 为汇率提供内在支撑 [4] 市场机制与资金流动 - 外汇市场进入预期兑现阶段 汇率政策管理遵循底线思维 防范一致性贬值或升值预期 结汇资金若形成羊群效应将触发逆周期调节 [4] - 即期汇率与中间价或在7.10点位实现三价合一 中间价仍是重要观测变量 [4] - 银行代客结售汇顺差维持较高水平 外资增持人民币资产 预计2025年四季度结汇资金集中释放 改善外汇市场供求关系 增强人民币升值动力 [5]

人民币汇率走势 - 离岸人民币兑美元汇率于9月17日一度升破7.10关口，为去年11月以来首次[1] - 在岸人民币对美元即期汇率9月16日收盘报7.1163，较上一交易日上涨65个基点，创下去年11月6日以来的日间收盘价新高[4] - 经济学家判断人民币兑美元后续有望破"7"，近期快速单边升值或大幅贬值的风险都不大[6] 汇率走强驱动因素 - 美联储降息迫近导致美元显著下行，给人民币带来较强的被动升值动能[6] - 交易员加大对美联储9月议息会议的降息押注，有93.4%的概率降息25基点，将政策利率区间下降至4%-4.25%[5] - 中国资本市场对外资吸引力增强，外国金融资本流入也在一定程度推高了人民币汇率[6] 香港离岸人民币市场发展 - 香港是全球最大离岸人民币业务枢纽[4] - 香港金管局将设立新的"人民币业务资金安排"，向企业提供贸易、日常营运等所需的人民币融资，支持实体经济使用人民币[4] - 金管局将研究推动人民币与区内本币在港进行更便利的外汇报价与交易[4] 宏观经济背景 - 美国8月消费者价格指数环比增长0.4%，经季节性调整前同比增长2.9%，核心CPI环比增长0.3%，同比增长3.1%[4] - 美国截至9月6日当周初请失业金人数增加2.7万人至26.3万人，为2021年10月以来最高[5] - 人民币升值动能来自短期中美利差收窄、中期出口有欧盟东盟等市场支撑、长期中国扩大内需政策将促使经济回稳向好[5]

9月17日，离岸人民币兑美元升破7.10关口，最高升至7.0995，为去年11月以来首次。此前一天的在岸人 民币兑美元收盘报7.1163，较上一交易日上涨65点，同样创下去年11月6日以来的日间收盘价新高。截 至17日10时22分，离岸人民币兑美元报价7.1041，在岸人民币兑美元报价7.1085。 （声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） 尽管美国8月CPI基本符合预期，但初请失业金数据意外爆冷。美国劳工统计局9月11日公布的数据显 示，截至9月6日当周，初请失业金人数增加2.7万人至26.3万人，为2021年10月以来最高，高于前值23.6 万人和预期值23.5万人。 目前，交易员已加大对美联储9月议息会议的降息押注，预期美联储本次会议至少降息25基点，并且年 底前可能还会再降息两次。 "美联储观察"工具也显示，本周FOMC有93.4%的概率将祭出25个基点的降 息，将美国政策利率区间下降至4%-4.25%。还有极其微弱的可能性会降息50个基点。 展望未来走势，张奥平认为，从短中长期来看，人民币兑美元升值仍具一定动能。盘和林则判断，人民 币兑美元后续有望破"7"。后期关键指标 ...

人民币汇率近期表现 - 离岸人民币兑美元于9月17日升破7.10关口，最高升至7.0995，为去年11月以来首次 [1] - 在岸人民币兑美元于9月16日收盘报7.1163，较上一交易日上涨65点，同样创下去年11月6日以来的日间收盘价新高 [1] - 截至9月17日11时55分，离岸人民币兑美元报价7.1036，在岸人民币兑美元报价7.1079 [1] - 年初人民币兑美元波动贬值，但4月后升值明显，接连突破多个重要关口，目前已逼近"7"整数关口 [3] 人民币升值动能分析 - 短期动能来自美国连续降息预期升温，中美利差或将收窄 [5] - 中期动能源于中国对外出口仍有欧盟、东盟、非洲及其他新兴市场支撑 [5] - 长期动能在于7-8月多项经济数据持续放缓，启动新一轮扩大内需增量政策的必要性升温，经济将逐步回稳向好 [5] - 关键动力是美联储降息预期，美国经济数据强化了市场对9月份降息预期，导致美元指数波动下行 [6] - 中国资本市场对外资吸引力增强，外国金融资本流入也在一定程度推高了人民币汇率 [6] 美联储政策预期及影响 - 美国8月CPI环比增长0.4%，同比增长2.9%；核心CPI环比增长0.3%，同比增长3.1% [8] - 截至9月6日当周，美国初请失业金人数增加2.7万人至26.3万人，为2021年10月以来最高 [8] - 交易员预期美联储9月议息会议至少降息25基点，年底前可能还会再降息两次 [8] - "美联储观察"工具显示，FOMC有93.4%的概率将祭出25个基点的降息 [8] 人民币未来走势展望 - 从短中长期来看，人民币兑美元升值仍具一定动能 [8] - 人民币兑美元后续有望破"7"，后期关键指标是美联储和美国国债利率的变动以及我国跨境资本的流动情况 [8] - 下半年新兴经济体的强劲需求对中国出口形成支撑，出口韧性较强 [9] - 未来"反内卷"政策和扩内需政策将协同发力，提振内生经济增长动能，为中国经济稳步修复提供支撑，进而为人民币升值提供坚实支撑 [9] 人民币升值的经济影响 - 人民币升值对内需和国内投资是利好，人民币资产会保持升值状态 [6] - 人民币升值对出口会有一定的压力，出口企业需要尽早建立技术壁垒，摆脱对低价的依赖 [6]

经济活动指数 - 2025年9月9日YHEI指数为0.98，较9月2日下降0.06 [1][3] - 沿海煤炭运价指数降至0.71，为6月以来最低水平 [1][3] - 进口干散货运价指数、8城市地铁流量指数和30城市商品房销售指数均走低 [1][3] 物价数据 - 8月CPI同比下降0.4%，核心CPI同比上升0.9% [1][42] - 食品价格同比降幅扩大至4.3%，鲜菜和猪肉价格同比降幅分别扩大至15.2%和16.1% [1][42] - 家用器具价格同比增速升至4.6%，连续两个月走高 [1][42] - PPI同比下降2.9%，降幅较上月缩小0.7个百分点 [2][42] - 生产资料价格降幅缩小至3.2%，采掘工业降幅收窄至11.5% [2][42] 央行货币操作 - 单周净回笼资金9488亿元，逆回购到期20173亿元 [5][6] - 7天逆回购中标利率维持在1.4% [5] 利率市场 - 银行间隔夜利率上升12个基点至1.48%，7天回购利率上升3个基点至1.49% [9][10] - 1年期互换利率上升2个基点至1.56%，5年期上升2个基点至1.65% [9][12] - 1年期国债收益率上升3.46个基点至1.4%，10年期上升4.74个基点至1.86% [9][14] 工业部门 - 钢坯价格周环比上涨1.69%至3000元/吨，水泥价格下降1.01% [23][24] - 动力煤价格月环比上升1.65%，全钢胎开工率降至59.78% [23][28] - 短流程电炉开工率稳定在69.79%，长流程电炉开工率降至50% [23] 航运物流 - 沿海散货运价指数下降59.07点至994.29点，波罗的海干散货指数上升93点至2079点 [31] - 出口集装箱运价指数下降7.18至1149.14点 [31] - 公路物流运价指数月环比上升0.26% [43] 房地产市场 - 一线城市新房成交面积周环比下降24.64%，二手房下降4.17% [35][36] - 二线城市新房成交面积下降24%，三线城市新房下降4.68% [35][36] - 百城土地成交面积周环比上升46.81%至1365.02万平方米 [35] 全球市场 - 美元指数下降0.54点至97.77，人民币兑美元汇率上升228个基点至7.1248 [44][45] - VIX指数下降2.13点至15.04，标普大宗商品指数下降1.77% [44][52] - 官方外汇储备增加299.19亿美元至3.322万亿美元 [50]

人民币汇率动态 - 人民币兑美元中间价于9月8日报7.1029，较上一交易日上调35.00点 [2] - 此次上调使人民币汇率升值至2024年11月6日以来的最高水平 [2] 美联储利率政策预期 - 根据CME"美联储观察"，市场预计美联储在9月会议上维持利率不变的概率为0% [4] - 市场预计美联储9月降息25个基点的概率为92%，降息50个基点的概率为8% [4] - 对于10月会议，市场预计累计降息25个基点的概率为21.2%，累计降息50个基点的概率为72.6%，累计降息75个基点的概率为6.2% [4]

人民币汇率中间价 - 9月1日人民币兑美元中间价报7.1072，较前值下调42.00点 [1] 美联储利率政策预期 - 市场预期美联储9月维持利率不变的概率为12.6%，降息25个基点的概率为87.4% [2] - 市场预期美联储10月维持利率不变的概率为5.6%，累计降息25个基点的概率为45.8%，累计降息50个基点的概率为48.6% [2] 人民币汇率未来走势预期 - 外汇远期价格显示市场看好人民币兑美元汇率在年底前走强 [3] - 央行政策坚持市场决定性作用与底线思维，预计人民币兑美元汇率将维持震荡偏强行情 [3] - 人民币汇率走强有利于提升人民币资产的国际吸引力 [3]

人民币汇率表现 - 截至8月29日，在岸人民币兑美元汇率报7.133，创近十个月新高，离岸人民币亦触及近十个月高点，当日盘初短暂升破7.12关口 [1] - 8月人民币兑美元汇率上升0.84%，逆转7月跌势，并录得三个月来最大升幅 [1] - 8月29日人民币兑美元中间价报7.103，较前日上升33点，创2024年11月6日以来新高，本周和本月中间价调高强度均创近一年来最大 [1][7] 汇率走强驱动因素：外部环境 - 美元指数走弱是人民币汇率走强的主要原因之一，截至8月29日美元指数报97.93，较年初贬值10% [1][4] - 美国就业市场疲弱强化美联储降息预期，7月美国非农新增就业人数骤降至7.3万人，不及预期的10.4万人，创九个月来最低纪录 [2][3] - 市场对美联储降息概率大幅提升，CME FedWatch工具显示9月降息概率为86%，高于一个月前的63%，交易员押注到2026年6月将降息超100个基点 [3] 汇率走强驱动因素：内部环境 - A股市场走强吸引资金回流，8月沪指累计上涨7.97%，深成指涨15.32%，创业板指涨24.13%，为近11个月最佳表现 [2][5] - 中国政府出台提振科技行业、反内卷等政策见效，带动资本市场活跃，高盛认为A股估值回升得益于近一年来一系列政策的释放 [2][5] - 8月28日南向资金净流出规模超百亿元，创年内单日最大净流出规模，反映资金涌入境内的现实 [5] 汇率市场供需变化 - 市场购汇需求减少，结汇需求增多，对人民币形成支撑，东证衍生品研究院指出港股分红购汇已近尾声且大行平仓掉期交易需求减少 [2][6] - 澳新银行资深中国策略师邢兆鹏测算，当前中国境内有约3500亿美元待结汇资金 [8] - 人民币对一篮子贸易伙伴货币汇率仍低于过去五年均值，为汇率升值留下了缓冲空间 [8] 机构对人民币后市展望 - 高盛与澳新银行均认为未来人民币兑美元汇率有望升破7，邢兆鹏表示年底前升破7的可能性较大 [2][8] - 中美利差预期缩窄及中国经济企稳被视为人民币仍有续升空间的关键宏观因素 [2][8] - 监管层态度支持汇率走强，人民币汇率中间价保持强势暗示希望提升居民收入和财富效应以支撑国内消费需求 [7]