图源：美团官网 IT之家 11 月 28 日消息，据第一财经报道，在美团今晚第三季度财报电话会上，美团 CEO 王兴表示，"我们重申在 过去两个季度阐明的立场，外卖价格战是低质低价的'内卷式'竞争，我们坚决反对。半年来的市场结果已经充分证 明：外卖价格战没有为行业创造价值，不可持续。" 王兴表示，美团有信心捍卫即时零售的市场地位，创造真正的长期价值。王兴提到，近期美团餐饮外卖订单市占稳 步回升。美团继续保持在中高价订单市场 GTV 的领先地位，美团在实付超过 15 元的订单有 2/3 以上的份额，实付 超过 30 元以上的订单有 70% 以上的份额。 IT之家注意到，美团在第三季度交出了一份巨额亏损的成绩单，其核心业务三年来首次出现经营亏损。数据显示， 本季度公司实现营收 955 亿元，同比增长 2%，但核心本地商业板块因补贴战加剧亏损 141 亿元，整体经调整净亏 损达 160 亿元。财报显示，本季度，美团核心本地商业板块实现营收 674 亿元，但经营利润却首次转负，亏损高达 141 亿元。这一变化主要系公司加大对外卖行业的直接补贴力度所致。 ...

【#美团王兴称外卖价格战不可持续##美团王兴称价格战没为行业创造价值#】11月28日晚，在美团第三 季度财报电话会上，美团CEO王兴表示，"我们重申在过去两个季度阐明的立场，外卖价格战是低质低 价的'内卷式'竞争，我们坚决反对。半年来的市场结果已经充分证明：外卖价格战没有为行业创造价 值，不可持续。"他表示，美团有信心捍卫即时零售的市场地位，创造真正的长期价值。 王兴提到，近期美团餐饮外卖订单市占稳步回升。美团继续保持在中高价订单市场GTV的领先地位， 美团在实付超过15元的订单有2/3以上的份额，实付超过30元以上的订单有70%以上的份额。（第一财 经） ...

自外卖大战以来，美团多次公开表达坚决反对"内卷式"竞争，王兴在本次电话会上再次重申了这一点。 但当竞争持续，美团会投入必要的资源，确保规模优势以及在服务体验与运营效率上的优势。 王兴表示，相信当前非理性的外卖行业竞争只是暂时性的。能够兼具深厚行业积累和运营效率、并有能 力引领行业高质量发展的平台，才会是行业的领跑者。"就像我此前提到的，美团会继续专注做正确的 事：拓展更多优质的商品选择，确保快速可靠的配送服务，并保持价格始终实惠。" 王兴提到，近期美团餐饮外卖订单市占稳步回升。美团继续保持在中高价订单市场GTV的领先地位， 美团在实付超过15元的订单有2/3以上的份额，实付超过30元以上的订单有70%以上的份额。平台上核 心用户的留存持续保持高位，用户消费频次及黏性均稳步提升。美团始终是数亿用户每天满足餐饮需求 的首选平台。"我们会着眼长远、坚定投入，捍卫我们市场地位同时，继续专注为行业创造更多价值。" "我们重申在过去两个季度阐明的立场，外卖价格战是低质低价的"内卷式"竞争，我们坚决反对。半年 来的市场结果已经充分证明：外卖价格战没有为行业创造价值，不可持续。"11月28日晚，在美团第三 季度财报电话会上， ...

11月28日晚，在美团第三季度财报电话会上，美团CEO王兴表示，"我们重申在过去两个季度阐明的 立场，外卖价格战是低质低价的'内卷式'竞争，我们坚决反对。半年来的市场结果已经充分证明：外卖 价格战没有为行业创造价值，不可持续。"他表示，美团有信心捍卫即时零售的市场地位，创造真正的 长期价值。 王兴提到，近期美团餐饮外卖订单市占稳步回升。美团继续保持在中高价订单市场GTV的领先地位， 美团在实付超过15元的订单有2/3以上的份额，实付超过30元以上的订单有70%以上的份额。 记者｜ 陆涵之 编辑 ｜ 钉钉 ...

11月28日晚，在美团第三季度财报电话会上，美团CEO王兴表示，"我们重申在过去两个季度阐明的立 场，外卖价格战是低质低价的'内卷式'竞争，我们坚决反对。半年来的市场结果已经充分证明：外卖价 格战没有为行业创造价值，不可持续。"他表示，美团有信心捍卫即时零售的市场地位，创造真正的长 期价值。 王兴提到，近期美团餐饮外卖订单市占稳步回升。美团继续保持在中高价订单市场GTV的领先地位， 美团在实付超过15元的订单有2/3以上的份额，实付超过30元以上的订单有70%以上的份额。 ...

（文章来源：第一财经） 11月28日晚，在美团第三季度财报电话会上，美团CEO王兴表示，"我们重申在过去两个季度阐明的立 场，外卖价格战是低质低价的'内卷式'竞争，我们坚决反对。半年来的市场结果已经充分证明：外卖价 格战没有为行业创造价值，不可持续。"他表示，美团有信心捍卫即时零售的市场地位，创造真正的长 期价值。 王兴提到，近期美团餐饮外卖订单市占稳步回升。美团继续保持在中高价订单市场GTV的领先地位， 美团在实付超过15元的订单有2/3以上的份额，实付超过30元以上的订单有70%以上的份额。 ...

行业与公司 * 行业为餐饮行业，公司为海底捞及其副品牌宴请烤肉[1] 核心观点与论据 行业整体表现 * 2025年餐饮行业同比下滑，主因是去年同期有消费补贴而今年没有，去年消费补贴在0.2到0.3之间，今年外卖平台价格战也带来冲击[1][4] * 今年7月份餐饮行业平均翻台率接近4次，8月份数据也基本保持在4次左右，全国范围平均翻台率在3.9到4之间[2] * 去年七八月份基数比今年要高一些[3] * 四五月份下滑幅度较大，由于整体结构调整以及外卖大战等因素，目前情况已经平稳[6] * 七八月份情况略好转，因市场逐渐走出不理智的外卖热潮，各品牌意识到打折并未带来好结果，数据显示今年上半年北京和深圳餐饮业亏损和闭店数量达到存量的一半[7] * 当前市场环境下消费者花钱较为谨慎，新品牌发展面临挑战[17] * 今年暑期营商环境不理想，受台风、雨水以及蚊虫叮咬传染病影响，但保持了相对平稳增长，如果下半年叠加消费券等促销政策，整体业绩预计会比去年更好[21] 海底捞经营状况 * 海底捞未参与大幅折扣，客流量受影响[1] * 尽管翻台率承压，但通过成本控制保持毛利率稳定，人工成本波动不大[8] * 若9月开始强制执行社保政策，全职员工比例增加将使人工成本占比上升约3个百分点[1][8] * 公司不会轻易涨价，因为过去几次涨价效果不好且口碑差，未来可能会加大主品牌加盟或副品牌开发力度，同时优化门店盈利模板[9] * 海底捞持续优化门店选址和面积，提高空间利用效率和投资回报率[10] * 海底捞降低加盟门槛，新开加盟店效果与直营店相当，表明新政策获得认可[12][13] * 海底捞品类不适合做外卖，外卖占整体营收比例很低，公司不愿将过多精力投入外卖业务扩展，更倾向于通过规模化副品牌发力[14] * 海底捞客单价显示连续三年下降趋势，但降幅已放缓[17] * 海底捞通过创新经营策略提升翻台率，如科目三舞蹈、夜宵场景、演唱会联动等，在特定阶段取得超预期效果[18] * 禁酒令对海底捞几乎没有影响，因主要面向家庭客群和日常消费客群，很少涉及商务客群[19] 竞争环境 * 巴奴火锅上市带来竞争压力，但海底捞与巴奴并非直接竞争对手，两者在客单价和消费层级上存在差异，巴奴定位较高端，海底捞更注重大众市场，海底捞尽量避免直接竞争[11] 副品牌发展 * 宴请烤肉发展相对成熟，目前拥有70多家门店，模型具备持续贡献利润能力，但贡献比例仍较低仅为个位数百分比，如果2025年达到预期开店数量将会显著提升规模利润贡献[16] * 公司也在积极开发其他新品牌，但尚未达到宴请烤肉的成熟度[16] 成本与社保影响 * 社保成本在人力成本基础上增加约3%，这一数字不是收入占比，对餐饮企业影响可以接受，不会显著提高整体运营成本[15] 客单价趋势 * 大众型火锅客单价呈下降趋势，宴请烤肉客单价稳定在100~110元左右[17] 其他重要内容 * 海底捞重心在于规模化副品牌[1] * 预计下半年消费趋势稳定向好，叠加消费补贴，业绩有望超过去年[4][20]

公司业绩表现 - 二季度营收3567亿元同比增长224%创近三年增速纪录但净利润大幅下滑归属于普通股股东的净利润62亿元同比下滑51% Non-GAAP净利润74亿元同比下滑49%环比下降42% [1] - 上半年总收入6577亿元同比增长1928%归属于普通股股东的净利润17068亿元同比下降1368% [2] - 核心零售业务板块二季度营收3101亿元占总营收87%经营利润139亿元弥补新业务亏损 [7] 外卖业务发展 - 外卖业务二季度亏损148亿元但拉动主站活跃用户数和购物频次同比增长均超40% [1][9] - 新业务板块(含外卖)营收139亿元同比增长199%经营亏损从去年同期7亿元扩大至148亿元 [6] - 外卖业务覆盖350个城市入驻150万家餐饮门店200个品牌销量破百万签约15万名全职骑手并缴纳五险一金 [12] 行业竞争格局 - 外卖行业竞争加剧淘宝闪购和美团8月7日单日订单总量超26亿单为2024年两倍京东6月日订单量突破2500万单 [3] - 京东4月投入百亿补贴后淘宝闪购整合饿了么推出500亿元补贴美团也加大投入 [3] - 京东推出"七鲜小厨"自营合营模式计划三年内建设1万家门店并投入百亿建设新型供应链 [14] 战略定位与协同效应 - 公司将外卖和即时零售视为长期战略方向将持续建设相关运营和系统能力 [8] - 外卖用户中40%会交叉购买电商产品公司认为该引流成本比购买流量更划算 [8] - 外卖带动零售业务收入同比增长206%经营利润率达45%创大促季度历史新高 [10] 管理层观点 - CEO许冉表示7月以来外卖市场存在泡沫公司不会参与恶性价格战 [13] - 刘强东认为生鲜供应链是核心盈利点"前端卖饭菜永远不赚钱靠供应链赚钱" [15] - 公司称最近五年是"失落的五年"希望通过新业务结束该周期 [11]

京东集团2025年二季度财报核心数据 - 当季收入达3567亿元，同比增长22.4%，增速创近三年新高 [1] - 季度活跃用户数和购物频次同比增长均超40% [1] - 外卖业务日单量突破2500万单，覆盖全国350个城市，超150万家餐饮门店入驻 [1] - 归属于普通股股东的净利润62亿元（去年同期126亿元），非美国通用会计准则净利润74亿元（去年同期145亿元） [1] - 财报发布次日股价下跌4% [1] 新业务（外卖）表现与战略 - 新业务收入同比激增198.79%至138.52亿元（去年同期46.36亿元），但运营亏损从6.95亿元飙升至147.77亿元，运营利润率低至-106.7% [4][5] - 管理层称短期亏损源于行业竞争和战略投入，目标是与零售业务形成协同效应 [7] - 外卖业务通过高频消费带动零售交叉销售，618期间"零售+外卖"整体订单量超22亿单 [7] - 已签约15万名全职骑手（缴纳五险一金），服务网络覆盖近200个百万销量餐饮品牌及超1.5万家企业客户 [8] 业务板块财务表现 - **京东零售**：收入3100.75亿元（同比+20.6%），运营利润139.39亿元（同比+37.8%） [5] - **京东物流**：收入515.64亿元（同比+16.6%），运营利润10.5亿元（同比-52.1%） [5] - **新业务**：收入138.52亿元（同比+198.8%），运营亏损147.77亿元（去年同期亏损6.95亿元） [5] 战略方向与管理层表态 - 长期目标维持高个位数利润率，核心零售业务利润率健康，通过供应链效率提升、物流成本优化驱动盈利 [8] - 强调外卖业务不参与"0元购"恶性竞争，聚焦品质与服务网络建设 [8] - 供应链能力向餐饮领域延伸，试点"七鲜小厨"合作模式探索生鲜供应链拓展 [7] - CEO许冉称外卖业务达成初期目标，与零售生态协同效应显著 [8]

平台规范促销声明 - 美团、淘宝、饿了么等平台发布声明承诺规范促销行为，包括限制非理性补贴、不以显著低于成本价销售等[1] - 淘宝在App规则中心上线声明，强调提升服务与良性竞争[1] - 美团官网声明标题为"繁荣行业生态，抵制无序竞争"[1] 政策背景与行业动态 - 市场监管总局7月18日约谈外卖平台，要求规范促销行为，但零元购、1分购等变体补贴仍存在，商家承担70%补贴成本[3] - 新华社评论指出外卖价格战是"存量博弈"，上半年全国餐饮收入增速同比下降3 6个百分点[4] - 《人民日报》评论称价格战导致行业陷入"有量无价"困境[4] 立秋营销活动 - 淘宝闪购7月31日启动"秋天第一杯奶茶"活动，邀请金晨代言并推出"新人22元红包"及"18减18"优惠[2][5][7] - 立秋(8月7日)成为外卖行业重要营销节点，自2020年起"秋天第一杯奶茶"活动常态化[5] - 行业分析认为平台集体发声是为提前强调反内卷政策，立秋大战将成为观察实际举措的窗口期[5] 平台营销策略 - 淘宝闪购在参与外卖大战后已邀请第七位明星代言人[5] - 微博开屏广告显示淘宝签约金晨并推出"18减18"活动[7]